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|---|---|---|---|---|---|
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"8",
"<table><tr><td>（3）可供出售金融资产公允价值\n变动损益</td><td></td><td>-53,569</td></tr><tr><td>（4）金融资产重分类计入其他综\n合收益的金额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（5）持有至到期投资重分类为可\n供出售金融资产损益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（6）其他债权投资信用减值准备</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（7）现金流量套期储备（现金流\n量套期损益的有效部分）</td><td>35,233</td><td>-16,885</td></tr><tr><td>（8）外币财务报表折算差额</td><td>-147,134</td><td>-158,261</td></tr><tr><td>（9）其他</td><td>924,679</td><td>516,341</td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的其他综合\n收益的税后净额</td><td>-34,535</td><td>-374,856</td></tr><tr><td>七、综合收益总额</td><td>7,050,880</td><td>5,533,643</td></tr><tr><td>（一）归属于母公司所有者的综合\n收益总额</td><td>393,386</td><td>1,908,565</td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的综合收益\n总额</td><td>6,657,494</td><td>3,625,078</td></tr><tr><td>八、每股收益：</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（一）基本每股收益(元/股)</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）稀释每股收益(元/股)</td><td></td><td></td></tr></table>",
"本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：- 元,上期被合并方实现的净利润为：- 元。",
"# 母公司利润表",
"2021 年 1—12 月",
"单位:千元 币种:人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>2021 年年度</td><td>2020 年年度</td></tr><tr><td>一、营业收入</td><td></td><td>95</td></tr><tr><td>减：营业成本</td><td></td><td></td></tr><tr><td>税金及附加</td><td>3,661</td><td>3,276</td></tr><tr><td>销售费用</td><td>8,450</td><td>10,631</td></tr><tr><td>管理费用</td><td>102,650</td><td>128,461</td></tr><tr><td>研发费用</td><td></td><td></td></tr><tr><td>财务费用</td><td>545,258</td><td>714,969</td></tr><tr><td>其中：利息费用</td><td>1,019,709</td><td>1,002,256</td></tr><tr><td>利息收入</td><td>489,158</td><td>335,650</td></tr><tr><td>加：其他收益</td><td>7</td><td></td></tr><tr><td>投资收益（损失以“－”号填\n列）</td><td>1,038,954</td><td>3,130,465</td></tr><tr><td>其中：对联营企业和合营企业\n的投资收益</td><td>-96,694</td><td>195,736</td></tr></table>"
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[
"8",
"<table><tr><td>以摊余成本计量的金融\n资产终止确认收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>净敞口套期收益（损失以“-”\n号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>公允价值变动收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>信用减值损失（损失以“-”号\n填列）</td><td>-43</td><td></td></tr><tr><td>资产减值损失（损失以“-”号\n填列）</td><td></td><td>-278,576</td></tr><tr><td>资产处置收益（损失以“－”\n号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>二、营业利润（亏损以“－”号填\n列）</td><td>378,899</td><td>1,994,647</td></tr><tr><td>加：营业外收入</td><td>13,267</td><td>20,839</td></tr><tr><td>减：营业外支出</td><td></td><td>6,521</td></tr><tr><td>三、利润总额（亏损总额以“－”号\n填列）</td><td>392,166</td><td>2,008,965</td></tr><tr><td>减：所得税费用</td><td></td><td>68,219</td></tr><tr><td>四、净利润（净亏损以“－”号填\n列）</td><td>392,166</td><td>1,940,746</td></tr><tr><td>（一）持续经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td>392,166</td><td>1,940,746</td></tr><tr><td>（二）终止经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>五、其他综合收益的税后净额</td><td>-10,149</td><td>-55,492</td></tr><tr><td>（一）不能重分类进损益的其他综\n合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1.重新计量设定受益计划变动额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>2.权益法下不能转损益的其他综\n合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>3.其他权益工具投资公允价值变\n动</td><td></td><td></td></tr><tr><td>4.企业自身信用风险公允价值变\n动</td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）将重分类进损益的其他综合\n收益</td><td>-10,149</td><td>-55,492</td></tr><tr><td>1.权益法下可转损益的其他综合\n收益</td><td>-10,149</td><td>-55,492</td></tr><tr><td>2.其他债权投资公允价值变动</td><td></td><td></td></tr><tr><td>3.可供出售金融资产公允价值变\n动损益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>4.金融资产重分类计入其他综合</td><td></td><td></td></tr></table>"
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6,
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"米，出租面积 20.36 万平方米，实现租金收入 1,812.31 万元，占发行人经营性物业出租总收入的 8.56%。",
"发行人租赁业务客户包括政府、企业和个人，涵盖了科技、制造业、仓储物流等行业。2016 年度及 2017 年 1-6 月，发行人经营租赁和融资租赁主要客户如下表所示：",
"表5-13：2016年度及2017年1-6月发行人前5大经营租赁主要客户情况",
"单位：万元、%",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">客户名称</td><td rowspan=\"2\">物业名称</td><td rowspan=\"2\">是否关联方</td><td colspan=\"2\">2017 年 1-6 月</td><td colspan=\"2\">2016 年</td></tr><tr><td>租赁收入</td><td>占比</td><td>租赁收入</td><td>占比</td></tr><tr><td>欧司朗光电半导体（中\n国）有限公司</td><td>欧司朗厂房</td><td>否</td><td>3,006.76</td><td>14.20</td><td>6,156.71</td><td>13.16</td></tr><tr><td>无锡市人民政府新区\n管理委员会</td><td>科技商务中心</td><td>是</td><td>1,505.88</td><td>7.11</td><td>3,061.95</td><td>6.54</td></tr><tr><td>无锡市人民政府新区\n管理委员会</td><td>科技交流中心</td><td>是</td><td>995.758</td><td>4.70</td><td>2,024.70</td><td>4.33</td></tr><tr><td>无锡市人民政府新区\n管理委员会</td><td>金融小区、老工\n商大楼等</td><td>是</td><td>556.98</td><td>2.63</td><td>1,199.25</td><td>2.56</td></tr><tr><td>纽豹智能识别技术（无\n锡）有限公司</td><td>纽豹厂房</td><td>否</td><td>342.07</td><td>1.62</td><td>837.87</td><td>1.79</td></tr><tr><td>合计</td><td></td><td></td><td>6,407.44</td><td>30.26</td><td>13,280.48</td><td>28.38</td></tr></table>",
"表5-14：2016年度及2017年1-6月发行人融资租赁主要客户情况",
"单位：万元、%",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">客户名称</td><td rowspan=\"2\">是否\n关联\n方</td><td rowspan=\"2\">行业分布</td><td colspan=\"2\">2017 年 6 月末</td><td colspan=\"2\">2016 年末</td></tr><tr><td>应收融资租\n赁款余额</td><td>占比</td><td>应收融资租\n赁款余额</td><td>占比</td></tr><tr><td>无锡尚德太阳能电力有限公司</td><td>否</td><td>制造业</td><td>12,557.33</td><td>44.40</td><td>13,789.50</td><td>45.35</td></tr><tr><td>无锡隆基硅材料有限公司</td><td>否</td><td>制造业</td><td>12,338.94</td><td>43.63</td><td>13,083.22</td><td>43.03</td></tr><tr><td>爱普科斯电子（无锡）有限公司</td><td>否</td><td>制造业</td><td>3,384.37</td><td>11.97</td><td>3,532.58</td><td>11.62</td></tr><tr><td>合计</td><td></td><td></td><td>28,280.64</td><td>100.00</td><td>30,405.30</td><td>100.00</td></tr></table>",
"表 5-15：截至 2017 年 6 月末发行人应收融资租赁明细",
"单位：万元",
"<table><tr><td>主要客户名称</td><td>2017 年 6 月末应收\n融资租赁款余额</td><td>租赁期限</td><td>租赁物</td><td>到期后租赁物所\n有权归属</td></tr><tr><td>无锡尚德太阳能电力\n有限公司</td><td>12,557.33</td><td>2008.9.1-2020.8.31</td><td>尚德厂房</td><td>出租方在厂房租\n赁期满后，将厂房</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>无偿转移并过户\n归尚德所有</td></tr><tr><td>无锡隆基硅材料有限\n公司</td><td>12,338.94</td><td>2011.10.1-2023.9.30</td><td>隆基厂房</td><td>厂房租赁期满按\n总价 1 元转让，因\n资产转让所产生\n的税费应由资产\n受让方承担。</td></tr><tr><td>爱普科斯电子（无锡）\n有限公司</td><td>3,384.37</td><td>2012.9.1-2022.8.31</td><td>爱普科斯\n厂房</td><td>厂房租赁期满，土\n地使用权和厂房\n按总价1元转让给\n承租人，因资产转\n让所产生的税费\n应由资产受让方\n承担。</td></tr><tr><td>合计</td><td>28,280.64</td><td></td><td></td><td></td></tr></table>",
"# （2）公用事业服务业务",
"发行人作为无锡新区开发运营的主体，为了能够更好的服务进驻园区的各类企业，并提高公司经营性业务的收入水平，利用在市政服务领域的资源优势，积极介入公交服务及污水处理等业务领域，并为新加坡工业园内企业提供变电服务。公司主要通过无锡新区公共交通有限公司、无锡市高新水务有限公司和无锡星洲能源发展有限公司开展以上业务。",
"为了给无锡高新区内企业员工提供便捷的交通服务，发行人在 2007 年完成了高新区内公交班线的改造。在公交运营方面，截至 2014 年末公司运营线路 26条，实际营运车辆 351 辆，2014 年公司总运营里程 2,448.58 万公里，总运量3,821.55 万人次。截至 2015 年末公司运营线路 28 条，实际营运车辆 343 辆，2015年公司总运营里程 2,473.23 万公里，总运量 3,528.24 万人次。截至 2016 年末公司运营线路 29 条，实际营运车辆 343 辆，2016 年公司总运营里程 2,557.07 万公里，总运量 3,177.11 万人次，客运收入为 3,308.09 万元。截至 2017 年 6 月末, 公司运营线路 30 条，实际营运车辆 343 辆，2017 年 1-6 月，公司总运营里程 1246.33万公里，总运量 1479.94 万人次。发行人公交运营情况总体良好。根据无锡新区财政局锡新管经发[2011]142 号、锡新管经发[2011]54 号文，无锡新区财政局按照无锡新区公共交通有限公司实际运营里程数，营运里程补贴按每公里 3.88 元"
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"<table><tr><td>释义项</td><td>指</td><td>释义内容</td></tr><tr><td>北京新陆公司</td><td>指</td><td>北京新陆软件有限公司</td></tr><tr><td>新大陆地产公司</td><td>指</td><td>福建新大陆地产有限公司</td></tr><tr><td>新大陆物业公司</td><td>指</td><td>福建新大陆物业服务有限公司</td></tr><tr><td>福建英吉公司</td><td>指</td><td>福建英吉微电子设计有限公司</td></tr><tr><td>福建智锐公司</td><td>指</td><td>福建智锐信息技术有限公司</td></tr><tr><td>新大陆云商有限合伙</td><td>指</td><td>福建新大陆云商股权投资企业（有限合伙）</td></tr><tr><td>江苏智联公司</td><td>指</td><td>江苏智联天地科技有限公司</td></tr><tr><td>新大陆北美公司</td><td>指</td><td>福建新大陆北美公司</td></tr><tr><td>新大陆台湾公司</td><td>指</td><td>台湾新大陆资讯科技股份有限公司</td></tr><tr><td>北京亚大公司</td><td>指</td><td>北京亚大通讯网络有限责任公司</td></tr><tr><td>北京蓝新公司</td><td>指</td><td>北京蓝新科技有限责任公司</td></tr><tr><td>溯源公司</td><td>指</td><td>北京新大陆智能溯源科技有限公司</td></tr><tr><td>新大陆智慧公司</td><td>指</td><td>北京新大陆智慧物联网科技有限公司</td></tr><tr><td>新大陆国兴公司</td><td>指</td><td>北京新大陆国兴数码科技有限公司</td></tr><tr><td>弘卓通信公司</td><td>指</td><td>福州弘卓通信科技有限公司</td></tr><tr><td>网商小贷公司</td><td>指</td><td>广州市网商小额贷款有限责任公司</td></tr><tr><td>国通星驿公司</td><td>指</td><td>福建国通星驿网络科技有限公司</td></tr><tr><td>云势科技</td><td>指</td><td>福建云势数据科技服务有限公司</td></tr><tr><td>国通世纪公司</td><td>指</td><td>福州国通世纪网络工程有限公司</td></tr><tr><td>网商保理公司</td><td>指</td><td>广州网商商业保理有限责任公司</td></tr><tr><td>上海奋新公司</td><td>指</td><td>上海新大陆奋新科技信息服务有限公司</td></tr><tr><td>四川新大陆公司</td><td>指</td><td>四川新大陆信息工程有限公司</td></tr><tr><td>益农公司</td><td>指</td><td>益农控股(广东)有限公司</td></tr><tr><td>洲联信息公司</td><td>指</td><td>深圳市洲联信息技术有限公司</td></tr><tr><td>上海洲联公司</td><td>指</td><td>上海洲联信息技术有限公司</td></tr><tr><td>网商融担公司</td><td>指</td><td>广州网商融资担保有限公司</td></tr><tr><td>和君盛观</td><td>指</td><td>福建和君盛观投资管理有限公司</td></tr><tr><td>鑫宇电子</td><td>指</td><td>福州鑫宇电子有限公司</td></tr><tr><td>新大陆翼码</td><td>指</td><td>上海新大陆翼码信息科技股份有限公司</td></tr><tr><td>永益创投</td><td>指</td><td>福建永益物联网产业创业投资有限公司</td></tr><tr><td>新大陆教育</td><td>指</td><td>北京新大陆时代教育科技有限公司</td></tr><tr><td>深圳科脉公司</td><td>指</td><td>深圳市科脉技术股份有限公司</td></tr><tr><td>新大陆通信</td><td>指</td><td>福建新大陆通信科技股份有限公司</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>释义项</td><td>指</td><td>释义内容</td></tr><tr><td>新大陆公共服务公司</td><td>指</td><td>新大陆（福建）公共服务有限公司</td></tr><tr><td>四九八公司</td><td>指</td><td>福州四九八网络科技有限公司</td></tr><tr><td>珠海澳新</td><td>指</td><td>珠海澳新数字科技有限公司</td></tr><tr><td>八方科技</td><td>指</td><td>福建八方科技发展有限公司</td></tr><tr><td>澳门新大陆</td><td>指</td><td>澳门新大陆万博科技有限公司</td></tr><tr><td>福州天创</td><td>指</td><td>福州开发区天创电子科技有限公司</td></tr><tr><td>泊客链</td><td>指</td><td>福建泊客链数字技术有限公司</td></tr><tr><td>兴业服务</td><td>指</td><td>兴业数字金融服务（上海）股份有限公司</td></tr><tr><td>亚大数科</td><td>指</td><td>北京亚大数字科技有限公司</td></tr><tr><td>壹越科技</td><td>指</td><td>福建壹越科技有限公司</td></tr></table>"
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"<table><tr><td></td><td>事</td><td></td><td></td><td></td><td>01月 09\n日</td><td>01月 13\n日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>于学会</td><td>独立董\n事</td><td>现任</td><td>男</td><td>55</td><td>2020年\n05月 15\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>陈咏晖</td><td>独立董\n事</td><td>现任</td><td>男</td><td>50</td><td>2022年\n01月 13\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>张岩</td><td>董事</td><td>现任</td><td>男</td><td>50</td><td>2022年\n01月 13\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>肖伟</td><td>独立董\n事</td><td>离任</td><td>男</td><td>56</td><td>2019年\n01月 09\n日</td><td>2022年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>陈志霖</td><td>董事</td><td>离任</td><td>男</td><td>45</td><td>2012年\n12月 26\n日</td><td>2021年\n01月 06\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>杨璐</td><td>监事会\n主席</td><td>现任</td><td>女</td><td>45</td><td>2012年\n10月 26\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>张东亮</td><td>职工代\n表监事</td><td>现任</td><td>男</td><td>38</td><td>2021年\n03月 30\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>江福源</td><td>监事</td><td>现任</td><td>男</td><td>44</td><td>2021年\n04月 20\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>陈欣</td><td>监事</td><td>离任</td><td>女</td><td>45</td><td>2012年\n10月 26\n日</td><td>2021年\n04月 20\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>詹建芳</td><td>职工代\n表监事</td><td>离任</td><td>女</td><td>40</td><td>2012年\n10月 26\n日</td><td>2021年\n03月 30\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>黄伟光</td><td>副总经\n理</td><td>现任</td><td>男</td><td>48</td><td>2013年\n06月 05\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>林娟</td><td>副总经\n理、董\n事会秘\n书</td><td>现任</td><td>女</td><td>39</td><td>2018年\n04月 16\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>黄哗</td><td>副总经\n理</td><td>现任</td><td>男</td><td>47</td><td>2020年\n10月 27\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>刘世鹏</td><td>副总经\n理</td><td>现任</td><td>男</td><td>57</td><td>2012年\n10月 26\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>徐志谋</td><td>副总经\n理</td><td>现任</td><td>男</td><td>42</td><td>2016年\n09月 30\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>曾永红</td><td>财务总\n监</td><td>现任</td><td>女</td><td>48</td><td>2012年\n10月 26\n日</td><td>2025年\n01月 13\n日</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr><tr><td>杨明东</td><td>首席风</td><td>现任</td><td>男</td><td>53</td><td>2012年\n10月 26</td><td>2025年\n01月 13</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>不适用</td></tr></table>"
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"<table><tr><td></td><td>险官</td><td></td><td></td><td></td><td>日</td><td>日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>--</td></tr></table>",
"报告期是否存在任期内董事、监事离任和高级管理人员解聘的情况",
"√ 是 □ 否",
"（1）2021年1月，公司收到董事陈志霖先生递交的书面辞职报告，陈志霖先生因个人原因申请辞去公司第三届董事会董事、董事会审计委员会委员和董事会提名委员会委员职务，具体内容详见公司于2021年1月13日披露在巨潮资讯网上的《关于董事辞职及补选第三届董事会非独立董事的公告》（公告编号：2021-006）。",
"（2）2021年3月，公司收到监事陈欣女士递交的书面辞职报告，陈欣女士因个人原因申请辞去公司第三届监事会监事职务，辞职后，陈欣女士将继续在公司担任其他职务，具体内容详见公司于2021年3月31日披露在巨潮资讯网上的《关于监事辞职暨补选非职工代表监事的公告》（公告编号：2021-027）。",
"（3）2021年3月，公司收到职工代表监事詹建芳女士递交的书面辞职报告，詹建芳女士因个人原因申请辞去公司第三届监事会职工代表监事职务，辞职后，詹建芳女士将继续在公司担任其他职务。因詹建芳女士辞职将导致公司职工代表监事人数少于监事会成员三分之一，因此其辞职报告将在公司补选出新的职工代表监事之日起生效。具体内容详见公司于2021年3月31日披露在巨潮资讯网上的《关于职工代表监事辞职暨补选职工代表监事的公告》（公告编号：2021-029）。",
"（4）2021年12月27日，公司董事会第三十七次会议审议通过《关于董事会换届选举暨提名第四届董事会独立董事候选人的议案》，独立董事肖伟先生任期届满后不再担任独立董事职务，且不担任公司其他职务。为确保董事会的正常运作，在新一届董事会董事就任前，其仍将继续依照法律、行政法规、规范性文件及《公司章程》的规定，忠实、勤勉地履行董事义务与职责。具体内容详见公司于2021年12月29日披露在巨潮资讯网上的《关于董事会换届选举的公告》（公告编号：2021-079）。",
"公司董事、监事、高级管理人员变动情况",
"√ 适用 □ 不适用",
"<table><tr><td>姓名</td><td>担任的职务</td><td>类型</td><td>日期</td><td>原因</td></tr><tr><td>陈志霖</td><td>董事</td><td>离任</td><td>2021 年 01 月 06\n日</td><td>因个人原因辞职，不再在公司担任任何职务</td></tr><tr><td>林鸿斌</td><td>董事</td><td>被选举</td><td>2021 年 01 月 28\n日</td><td>经第三届董事会第二十六次会议、2021 年第一次临时\n股东大会审议通过，补选为公司第三届董事会非独立\n董事</td></tr><tr><td>詹建芳</td><td>职工代表监事</td><td>离任</td><td>2021 年 03 月 30\n日</td><td>因个人原因辞职，继续在公司担任其他职务</td></tr><tr><td>陈欣</td><td>监事</td><td>离任</td><td>2021 年 04 月 20\n日</td><td>因个人原因辞职，继续在公司担任其他职务</td></tr><tr><td>张东亮</td><td>职工代表监事</td><td>被选举</td><td>2021 年 03 月 30\n日</td><td>经 2021 年第一次职工代表大会补选为公司第三届监\n事会职工代表监事</td></tr><tr><td>江福源</td><td>监事</td><td>被选举</td><td>2021 年 04 月 20\n日</td><td>经第三届监事会第十七次会议、2020 年年度股东大会\n审议通过，补选为公司第三届监事会非职工代表监事</td></tr><tr><td>肖伟</td><td>独立董事</td><td>任期满离任</td><td>2022 年 01 月 13\n日</td><td>换届离任，不再在公司担任其他职务</td></tr><tr><td>张岩</td><td>副董事长</td><td>被选举</td><td>2022 年 01 月 13\n日</td><td>换届选举</td></tr><tr><td>陈咏晖</td><td>独立董事</td><td>被选举</td><td>2022 年 01 月 13\n日</td><td>换届选举</td></tr></table>",
"# 2、任职情况",
"公司现任董事、监事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责",
"# 1、公司现任董事"
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9319271_52.pdf
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"<table><tr><td>如承诺超期未履行完毕的，应当详\n细说明未完成履行的具体原因及下\n一步的工作计划</td><td>不适用。</td></tr></table>",
"# 2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测及其原因做出说明",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。",
"# 三、违规对外担保情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期无违规对外担保情况。",
"# 四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 五、董事会、监事会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 六、董事会关于报告期会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的说明",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期无合并报表范围发生变化的情况。",
"# 八、聘任、解聘会计师事务所情况",
"现聘任的会计事务所",
"<table><tr><td>境内会计师事务所名称</td><td>中汇会计师事务所（特殊普通合伙）</td></tr><tr><td>境内会计师事务所报酬（万元）</td><td>79</td></tr><tr><td>境内会计师事务所审计服务的连续年限</td><td>3</td></tr><tr><td>境内会计师事务所注册会计师姓名</td><td>韩坚、李丹萍</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限</td><td>3</td></tr><tr><td>境外会计师事务所名称（如有）</td><td>无</td></tr><tr><td>境外会计师事务所审计服务的连续年限（如有）</td><td>无</td></tr><tr><td>境外会计师事务所注册会计师姓名（如有）</td><td>无</td></tr><tr><td>境外会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限（如有）</td><td>无</td></tr></table>",
"是否改聘会计师事务所",
"□ 是 √ 否",
"聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 九、年度报告披露后面临退市情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 十、破产重整相关事项",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期未发生破产重整相关事项。",
"# 十一、重大诉讼、仲裁事项",
"√ 适用 □ 不适用",
"<table><tr><td>诉讼(仲裁)基本情\n况</td><td>涉案金额（万\n元）</td><td>是否形成预计\n负债</td><td>诉讼(仲裁)\n进展</td><td>诉讼(仲裁)审理\n结果及影响</td><td>诉讼(仲裁)判决\n执行情况</td><td>披露日期</td><td>披露索引</td></tr><tr><td>杭州顺网科技股\n份有限公司诉王\n颖、李俊峰、杭州\n群鹤投资管理合\n伙企业（有限合\n伙）、杭州顺网天\n蚕科技有限公司\n公司设立纠纷一\n案，诉讼请求：1、\n请求判令王颖、李\n俊峰、杭州群鹤投\n资管理合伙企业\n（有限合伙）支付\n未按时实缴出资\n的违约金 1100，\n000 元，上述三被\n告承担连带责任；\n2、请求判令杭州</td><td>216.54</td><td>否</td><td>2021 年8月\n19 日已判\n决</td><td>判决：顺网天蚕\n在判决生效之日\n起十日内支付顺\n网固定资产购买\n款项 360191.01\n元及过渡期代垫\n费用 705177.2\n元，并驳回我方\n其他诉求请求，\n案件受理费我方\n承担 7960.2 元，\n顺网天蚕承担\n16161.8 元。</td><td>截至 2021 年 12\n月 31 日强制执\n行中。截至 2022\n年 2 月 28 日无\n可供执行财产，\n执行终结。</td><td></td><td></td></tr></table>"
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20,
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9258332_45.pdf
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"<table><tr><td></td><td>限责任公司股权\n暨修改关于避免\n同业竞争承诺关\n联交易的提案报\n告。</td><td>合解决同业竞争的初衷，目前暂不具备\n注入条件，因此决定暂不收购川投集团\n所持紫坪铺公司股权并对避免同业竞\n争的承诺进行修改。承诺修改为：待本\n次承诺修改通过上市公司股东大会审\n议之日起的五年内，再次启动将川投集\n团所持紫坪铺公司股权注入川投能源\n的相关工作。会议同意提交董事会审\n议。</td><td></td></tr><tr><td>2021 年\n10 月 22\n日</td><td>1. 关于新设四川川\n投攀枝花新能源\n开发有限公司项\n目投资决策的提\n案报告；\n2. 关于投资参与中\n广核风电有限公\n司引入战略投资\n者项目投资决策\n的提案报告。</td><td>1. 同意新设四川川投攀枝花新能源开发\n有限公司项目投资决策，并提交董事会\n审议；\n2. 同意投资参与中广核风电有限公司引\n入战略投资者项目投资决策，并提交董\n事会审议。</td><td>无</td></tr><tr><td>2021 年\n12 月 31\n日</td><td>1. 关于收购玉田水\n电站项目投资决\n策的提案报告；\n2. 审议四川川投能\n源股份有限公司\n“十四五”发展战\n略 与 规 划 纲 要\n（2021—2025）。</td><td>1. 同意收购玉田水电站项目投资决策，并\n提交董事会审议；\n2. 同意四川川投能源股份有限公司“十四\n五”发展战略与规划纲要（2021—2025）。</td><td>无</td></tr></table>",
"# (3).报告期内审计委员会召开 7 次会议",
"<table><tr><td>召开日期</td><td>会议内容</td><td>重要意见和建议</td><td>其他履行职\n责情况</td></tr><tr><td>2021 年 4\n月 8 日</td><td>1.关于对 2020 年度内部控制评价报告\n进行审议的提案报告；\n2.关于聘请会计师事务所及提请股东\n大会授权董事会确定审计费用的提案\n报告；\n3.关于会计师事务所从事 2020 年度审\n计情况的提案报告；\n4.关于对 2020 年度内部控制审计报告\n进行审议的提案报告；\n5.关于 2020 年度资产清理报废处置及\n计提资产减值准备的提案报告；\n6.关于审议 2020 年度财务决算报告的\n提案报告；\n7.关于 2021 年度生产经营和财务预算\n的提案报告；\n8.关于审议 2020 年年度报告及摘要的\n提案报告；\n9.关于对 2021 年度公司本部融资工作\n进行审议的提案报告；</td><td>审议通过全部议案，同意\n提交公司董事会审议。</td><td>无</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td></td><td>10.关于对募集资金 2020 年度存放和\n使用情况的专项报告进行审议的提案\n报告； \n11.关于执行新租赁准则的提案报告； \n12.关于调整应收款项按账龄分析计提\n坏账准备比例的提案报告；\n13.关于审议 2021 年第一季度报告及\n摘要的提案报告；\n14.关于收购川投集团所持亭子口公司\n20%股权关联交易的提案报告。</td><td></td><td></td></tr><tr><td>2021 年 6\n月 17 日</td><td>1.关于布置 2021 年度内控及风险管理\n工作重点的提案报告</td><td>审议通过议案。</td><td>听取了公司\n2021 年内控\n及风险管理\n工作计划汇\n报</td></tr><tr><td>2021 年 8\n月 12 日</td><td>1.关于对 2021 年半年度报告及摘要进\n行审议的提案报告； \n2.关于对募集资金 2021 年度上半年存\n放与使用情况的专项报告进行审议的\n提案报告；\n3.关于对涉川投光通信股权投资进行\n损失认定及财务核销处理的提案报\n告。</td><td>审议通过全部议案，同意\n提交公司董事会审议。</td><td>无</td></tr><tr><td>2021 年 9\n月 23 日</td><td>1.关于授权继续使用暂时闲置募集资\n金进行现金管理的提案报告。</td><td>审议通过议案，同意提交\n公司董事会审议。</td><td>无</td></tr><tr><td>2021 年\n10 月 22\n日</td><td>1.关于审议 2021 年度第三季度报告的\n提案报告。</td><td>审议通过议案，同意提交\n公司董事会审议。</td><td>无</td></tr><tr><td>2021 年\n12 月 6\n日</td><td>1.关于审议信永中和会计师事务所\n2021 年审计计划安排的提案报告。</td><td>审议通过议案。</td><td>与审计机构\n就 2021 年审\n计计划安排\n进行沟通</td></tr><tr><td>2021 年\n12 月 13\n日</td><td>1.关于审议 2021 年度内部控制评价工\n作实施方案的提案报告； \n2.关于对涉四川川投田湾河开发有限\n责任公司资产损失认定及财务核销的\n提案报告。</td><td>1.审议通过议案；\n2.审议通过议案，同意提\n交公司董事会审议。</td><td>无</td></tr></table>",
"# (4).报告期内提名与薪酬及考核委员会召开 1 次会议",
"<table><tr><td>召开日期</td><td>会议内容</td><td>重要意见和建议</td><td>其他履行职责情况</td></tr><tr><td>2021.8.13</td><td>关于兑现契约化成\n果的提案报告</td><td>会议同意兑现契约化奖\n励，并提交董事会审议。</td><td>无</td></tr></table>",
"# (5).存在异议事项的具体情况",
"□适用 √不适用",
"# 八、 监事会发现公司存在风险的说明",
"□适用 √不适用"
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"貴集團管理資本的方法包括：以協調方式管理資產、負債及風險，定期評估各受監管實體呈報資本水平與要求資本水平的差額，及根據經濟狀況及風險特徵採取適當措施影響貴集團的資本狀況。",
"貴集團所用資本的主要來源為權益股東的資金及借款。貴集團亦利用（倘可有效如此行事）再保險等資本來源以及其他傳統的資金來源。",
"於有關期間，貴集團有關資本架構的政策及方法並無重大變動。",
"貴集團及其主要子公司的償付能力比率列示如下：",
"<table><tr><td rowspan=\"3\"></td><td colspan=\"3\">2009年12月31日</td><td colspan=\"3\">2010年12月31日</td><td colspan=\"3\">2011年12月31日</td><td colspan=\"3\">2012年6月30日</td></tr><tr><td>所持\n監管資本</td><td> 最低\n 監管資本</td><td> 償付能力\n 充足率</td><td> 所持\n 監管資本</td><td> 最低\n 監管資本</td><td> 償付能力\n 充足率</td><td> 所持\n 監管資本</td><td> 最低\n 監管資本</td><td> 償付能力\n 充足率</td><td> 所持\n 監管資本</td><td> 最低\n 監管資本</td><td> 償付能力\n 充足率</td></tr><tr><td colspan=\"12\">（人民幣百萬元）</td></tr><tr><td>貴集團 ............................</td><td>28,173</td><td>20,249</td><td>139%</td><td>36,249</td><td>29,074</td><td>125%</td><td>50,019</td><td>30,313</td><td>165%</td><td>52,689</td><td>33,807</td><td>156%</td></tr><tr><td>人保財險 ........................</td><td>17,469</td><td>15,690</td><td>111%</td><td>23,628</td><td>20,619</td><td>115%</td><td>37,768</td><td>20,523</td><td>184%</td><td>41,553</td><td>22,579</td><td>184%</td></tr><tr><td>人保壽險 ........................</td><td>6,264</td><td>3,457</td><td>181%</td><td>8,870</td><td>7,148</td><td>124%</td><td>11,497</td><td>8,678</td><td>132%</td><td>13,628</td><td>10,034</td><td>136%</td></tr><tr><td>人保健康 ........................</td><td>2,294</td><td>1,087</td><td>211%</td><td>1,442</td><td>1,255</td><td>115%</td><td>1,075</td><td>1,003</td><td>107%</td><td>1,171</td><td>1,155</td><td>101%</td></tr></table>",
"償付能力比率乃根據中國保監會頒佈的相關法規計算，其為保險公司整體償付能力狀況的指標。",
"# (c) 監管架構",
"監管部門主要有意保障保單持有人的權利並對其進行密切監察，以確保貴集團為他們的利益妥善管理各項事宜。同時，監管部門亦有意確保貴集團維持適當的償付能力，以應付因經濟動蕩或自然災害引起的不可預見的負債。",
"# 46. 風險管理目標及政策",
"# (a) 保險風險",
"# (1) 保險風險類型",
"保險合同風險是指發生保險事故的可能性以及由此產生的賠款金額和時間的不確定。在這類保險合同下，貴集團面臨的主要風險是實際賠款及保戶利益給付超過保險責任的賬面額。這種風險在下列情況下均可能出現：",
"發生性風險－保險事故發生的數量與預期不同的可能性。",
"嚴重性風險－保險事故產生的成本與預期不同的可能性。",
"發展性風險－保單持有人的責任金額在合同期結束時出現變動的可能性。",
"風險的可變性可通過把損失風險分散至大批保險合同組合而得以改善，因為較分散的合同組合很少因組合中某部份的變動而使整體受到影響。慎重選擇和實施承保策略和方針也可改善風險的可變性。",
"貴集團亦按一定比例將其部分保險業務分出給再保險公司，並按產品類別設立不同的自留比例。應收分保未決賠款準備金根據再保險合同的規定，按計提保費責任總額所採用的方式作出撥"
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[
"備。儘管貴集團使用再保險安排，但其並未解除貴集團對保單持有人負有的直接保險責任，因此分保業務存在因再保險公司未能履行其於有關再保險協議項下應承擔的責任而產生的信用風險。貴集團以分散方式分出保險業務給多家再保險公司，避免造成對單一再保險公司的依賴，且貴集團的營運不會在很大程度上依賴任何單一再保險合同。",
"貴集團業務包括人壽險保險合同和財產險合同。就意外保險合同而言，傳染病、生活方式的巨大改變和自然災害均為可能增加整體索賠頻率的重要因素，而導致比預期更早或更多的索賠。就長期壽險合同而言，不斷改善的醫學水平和社會條件有助延長壽命，因此是最重要的影響因素。這類風險在貴集團所承保風險的各地區可能不會存在重大分別，而不合理的金額集中也可能對基於組合進行賠付的嚴重程度產生影響。",
"就含固定和保證賠付以及固定未來保費的合同而言，並無可減少保險風險的重大緩和條款及條件。但是，對於含有任意分紅特徵的合同而言，其分紅特徵使大部分保險風險被投保方所分擔。",
"保險風險也會受保單持有人中止合同、減少支付保費、或拒絕支付保費等權利的影響。因此，保險風險受保單持有人的行為和決定影響。",
"就非壽險合同而言，索賠通常受氣候變化、自然災害、災難及恐怖活動等多項因素影響。中國部分省區的賠款支出經常受到洪水、地震和颱風等自然災害的影響，所以這些地區的危險單位的過於集中可能對整體保險業務的賠付有嚴重影響。貴集團通過接受中國不同省區（包括香港）的風險以達到區域分險的分散。",
"# (2) 保險風險集中性",
"按財產險區域營業額及淨保費收入計量，貴集團於再保險前後的保險風險集中情況如下：",
"<table><tr><td rowspan=\"4\"></td><td colspan=\"6\">截至12月31日止年度</td><td colspan=\"2\">截至6月30日\n 止6個月</td></tr><tr><td colspan=\"2\">2009年</td><td colspan=\"2\">2010年</td><td colspan=\"2\">2011年</td><td colspan=\"2\">2012年</td></tr><tr><td>總額</td><td> 淨額</td><td> 總額</td><td> 淨額</td><td> 總額</td><td> 淨額</td><td> 總額</td><td> 淨額</td></tr><tr><td colspan=\"8\">（人民幣百萬元）</td></tr><tr><td>沿海及發達\n 省份／城市\n（包括香港）.....</td><td>54,533</td><td>46,353</td><td>67,573</td><td>59,694</td><td>75,515</td><td>58,411</td><td>43,085</td><td>36,341</td></tr><tr><td>中國東北 ..............</td><td>9,237</td><td>7,709</td><td>12,188</td><td>10,832</td><td>12,823</td><td>10,105</td><td>7,715</td><td>6,469</td></tr><tr><td>華北.......................</td><td>17,394</td><td>15,508</td><td>25,227</td><td>23,071</td><td>27,895</td><td>22,605</td><td>15,751</td><td>13,833</td></tr><tr><td>華中.......................</td><td>13,647</td><td>11,891</td><td>17,878</td><td>15,901</td><td>20,508</td><td>16,172</td><td>12,569</td><td>10,885</td></tr><tr><td>華西.......................</td><td>25,109</td><td>21,975</td><td>31,583</td><td>28,003</td><td>37,348</td><td>29,577</td><td>22,135</td><td>19,257</td></tr><tr><td>財產險合同\n 承保保費總額 .</td><td>119,920</td><td>103,436</td><td>154,449</td><td>137,501</td><td>174,089</td><td>136,870</td><td>101,255</td><td>86,785</td></tr></table>",
"貴集團的壽險或健康險產品銷售的地域分佈對保險風險並無重大影響。",
"# (3) 再保險",
"貴集團主要通過訂立再保險合同控制保險業務的損失風險。大部分分保業務為成數分保及溢額分保，並按產品類別設立不同自留額。若干再保險安排包含利潤提成政策、浮動佣金政策和損失分擔限制政策。同時，災難再保險通常用以限制貴集團面臨的若干嚴重災害風險。"
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9327777_94.pdf
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9327777_95.pdf
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"<table><tr><td>以摊余成本计量的金\n融资产终止确认收益</td><td></td><td>286,197.27</td><td>1,105,742.45</td></tr><tr><td>汇兑收益（损失以“－”号\n填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>净敞口套期收益（损失以\n“-”号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>公允价值变动收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td>4,364,600.08</td><td>897,559.73</td></tr><tr><td>信用减值损失（损失以\n“-”号填列）</td><td></td><td>516,788.03</td><td>-13,981,932.96</td></tr><tr><td>资产减值损失（损失以\n“-”号填列）</td><td></td><td>-6,528,061.46</td><td>-9,658,157.18</td></tr><tr><td>资产处置收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td>-226,206.42</td><td>-38,204.49</td></tr><tr><td>三、营业利润（亏损以“－”号填\n列）</td><td></td><td>190,652,478.18</td><td>258,289,479.90</td></tr><tr><td>加：营业外收入</td><td></td><td>1,313,916.88</td><td>1,188,482.09</td></tr><tr><td>减：营业外支出</td><td></td><td>1,376,520.57</td><td>4,025,224.80</td></tr><tr><td>四、利润总额（亏损总额以“－”\n号填列）</td><td></td><td>190,589,874.49</td><td>255,452,737.19</td></tr><tr><td>减：所得税费用</td><td></td><td>8,373,117.32</td><td>20,015,901.34</td></tr><tr><td>五、净利润（净亏损以“－”号填\n列）</td><td></td><td>182,216,757.17</td><td>235,436,835.85</td></tr><tr><td colspan=\"4\">（一）按经营持续性分类</td></tr><tr><td>1.持续经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td></td><td>182,216,757.17</td><td>235,436,835.85</td></tr><tr><td>2.终止经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan=\"4\">（二）按所有权归属分类</td></tr><tr><td>1.归属于母公司股东的净利润\n（净亏损以“-”号填列）</td><td></td><td>181,330,056.83</td><td>232,499,319.51</td></tr><tr><td>2.少数股东损益（净亏损以\n“-”号填列）</td><td></td><td>886,700.34</td><td>2,937,516.34</td></tr><tr><td>六、其他综合收益的税后净额</td><td></td><td>-6,016,683.10</td><td>-17,226,212.36</td></tr><tr><td>（一）归属母公司所有者的其他\n综合收益的税后净额</td><td></td><td>-5,928,998.28</td><td>-16,960,006.40</td></tr><tr><td>1．不能重分类进损益的其他\n综合收益</td><td></td><td>534,896.50</td><td></td></tr><tr><td>（1）重新计量设定受益计划变\n动额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（2）权益法下不能转损益的其\n他综合收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（3）其他权益工具投资公允价\n值变动</td><td></td><td>534,896.50</td><td></td></tr><tr><td>（4）企业自身信用风险公允价\n值变动</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2．将重分类进损益的其他综\n合收益</td><td></td><td>-6,463,894.78</td><td>-16,960,006.40</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>（1）权益法下可转损益的其他\n综合收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（2）其他债权投资公允价值变\n动</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（3）金融资产重分类计入其他\n综合收益的金额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（4）其他债权投资信用减值准\n备</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（5）现金流量套期储备</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（6）外币财务报表折算差额</td><td></td><td>-6,463,894.78</td><td>-16,960,006.40</td></tr><tr><td>（7）其他</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的其他综\n合收益的税后净额</td><td></td><td>-87,684.82</td><td>-266,205.96</td></tr><tr><td>七、综合收益总额</td><td></td><td>176,200,074.07</td><td>218,210,623.49</td></tr><tr><td>（一）归属于母公司所有者的综\n合收益总额</td><td></td><td>175,401,058.55</td><td>215,539,313.11</td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的综合收\n益总额</td><td></td><td>799,015.52</td><td>2,671,310.38</td></tr><tr><td colspan=\"4\">八、每股收益：</td></tr><tr><td>（一）基本每股收益(元/股)</td><td></td><td>0.60</td><td>0.77</td></tr><tr><td>（二）稀释每股收益(元/股)</td><td></td><td>0.60</td><td>0.77</td></tr></table>",
"本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元, 上期被合并方实现的净利润为： 0 元。",
"<div>公司负责人：张加勇</div><div>主管会计工作负责人：吕成</div><div>会计机构负责人：吕成</div>",
"母公司利润表",
"2021 年 1—12 月",
"单位:元 币种:人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>附注</td><td>2021 年度</td><td>2020 年度</td></tr><tr><td>一、营业收入</td><td></td><td>3,454,309,236.84</td><td>2,788,825,912.71</td></tr><tr><td>减：营业成本</td><td></td><td>2,982,659,435.92</td><td>2,367,034,745.44</td></tr><tr><td>税金及附加</td><td></td><td>17,327,285.22</td><td>10,553,109.50</td></tr><tr><td>销售费用</td><td></td><td>45,380,921.48</td><td>30,764,659.50</td></tr><tr><td>管理费用</td><td></td><td>104,960,921.88</td><td>82,639,032.90</td></tr><tr><td>研发费用</td><td></td><td>138,887,049.22</td><td>99,996,110.99</td></tr><tr><td>财务费用</td><td></td><td>40,333,773.94</td><td>72,466,446.12</td></tr><tr><td>其中：利息费用</td><td></td><td>23,939,682.81</td><td>17,575,136.11</td></tr><tr><td>利息收入</td><td></td><td>6,039,272.09</td><td>3,452,000.51</td></tr><tr><td>加：其他收益</td><td></td><td>21,593,148.88</td><td>17,607,928.18</td></tr><tr><td>投资收益（损失以“－”号\n填列）</td><td></td><td>18,924,930.27</td><td>29,740,703.32</td></tr><tr><td>其中：对联营企业和合营企\n业的投资收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>以摊余成本计量的金\n融资产终止确认收益</td><td></td><td>286,197.27</td><td>1,105,742.45</td></tr><tr><td>净敞口套期收益（损失以\n“-”号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr></table>"
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2588544_28.pdf
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2588544_29.pdf
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"# (二) 三会运作情况",
"# 1、 三会召开情况",
"<table><tr><td>会议类型</td><td>报告期内会议召开的次数</td><td>经审议的重大事项（简要描述）</td></tr><tr><td>董事会</td><td>3</td><td>1、2018 年 4 月 20 日，公司董事会召开第一届\n董事会第十二次会议，审议并通过《关于<苏扬\n包装 2017 年度董事会工作报告>的议案》、《关\n于<苏扬包装 2017 年度总经理工作报告>的议\n案》、《关于<苏扬包装 2017 年度财务决算>的\n议案》、《关于<苏扬包装 2017 年度审计报告>\n的议案》、《关于<苏扬包装 2018 年度财务预算\n报告>的议案》、《关于<苏扬包装 2017 年年度\n报告及摘要>的议案》、《关于<苏扬包装 2017\n年度利润分配预案>的议案》、《关于<预计 2018\n年度日常性关联交易>的议案》、《关于<追认\n2017 年度偶发性关联交易>的议案》。2、2018\n年 8 月 23 日，公司董事会召开第一届董事会\n第十三次会议，审议并通过《关于<苏扬包装\n2018 年半年度报告>的议案》。3、2018 年 10\n月 10 日，公司董事会召开第一届董事会第十\n四次会议，审议并通过《关于公司股票由集合\n竞价转让方式变更为做市转让方式的议案》、\n《关于授权董事会全权办理公司股票转让方式\n变更相关事宜的议案》《关于更换会计师事务所\n的议案》、《关于召开 2018 年第一次临时股东\n大会的议案》。</td></tr><tr><td>监事会</td><td colspan=\"2\">2 1、2018 年 4 月 20 日，公司监事会召开第一届\n监事会第四次会议，审议并通过《关于<苏扬包\n装 2017 年监事会工作报告>的议案》、《关于<\n苏扬包装 2017 年度财务决算>的议案》、《关于\n<苏扬包装 2018 年度财务预算报告>的议案》、\n《关于<苏扬包装 2017 年年度报告及摘要>的\n议案》、《关于<苏扬包装 2017 年度利润分配>\n的议案》、《关于<预计 2018 年度日常性关联交\n易>的议案》、《关于<追认 2017 年度偶发性关\n联交易>的议案》2、2018 年 8 月 23 日，公司\n监事会召开第一届监事会第五次会议，审议并\n通过《关于<苏扬包装 2018 年半年度报告>》\n的议案。</td></tr><tr><td>股东大会</td><td colspan=\"2\">2 1、2018 年 5 月 11 日，公司召开 2017 年年度\n股东大会，审议并通过《关于<苏扬包装 2017\n年度总经理工作报告>的议案》、《关于<苏扬包\n装 2017 年度财务决算>的议案》、《 关于 <苏扬包\n装 2018 年度财务预算报告>的议案》、《关于<\n苏扬包装 2017 年年度报告及摘要>的议案》、</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td></td><td></td><td>《关于<苏扬包装 2017 年度利润分配预案>的\n议案》、《关于<预计 2018 年度日常性关联交易>\n的议案》、《关于<追认 2017 年度偶发性关联交\n易>的议案》、《关于<苏扬包装 2017 年监事会工\n作报告>的议案》。\n2、2018 年 10 月 26 日，公司召开 2018 年第一\n次临时股东大会，审议并通过《关于公司股票\n由集合竞价转让方式变更为做市转让方式的议\n案》、《关于授权董事会全权办理公司股票转让\n方式变更相关事宜的议案》《关于更换会计师事\n务所的议案》。</td></tr></table>",
"# 2、 三会的召集、召开、表决程序是否符合法律法规要求的评估意见",
"公司 2018 年度召开的历次股东大会、董事会、监事会，均符合《公司法》、《公司章程》、《三会议事规则》等要求，决议内容没有违反《公司法》、《公司章程》等规定的情形，会议程序规范。公司三会成员符合《公司法》等法律法规的任职要求，能够按照《公司章程》、《三会议事规则》等治理制度的规定，认真、诚信地履行职责和义务。",
"# (三) 公司治理改进情况",
"报告期内，公司严格按照《公司法》等相关法律法规的要求，进一步规范了公司的治理结构，内部控制制度符合国家有关法律法规，内控制度涵盖了公司治理、经营管理，生产活动等多方面，有效地保证了企业的规范运作和业务进行。",
"# (四) 投资者关系管理情况",
"公司设立证券事务部，由董事会秘书专门负责投资者关系维护，公司的投资者关系管理严格遵守《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和全国中小企业股份转让系统有限责任公司的有关业务规则，对所有投资者做到一视同仁，确保所有投资者公平知晓",
"# (五) 董事会下设专门委员会在本年度内履行职责时所提出的重要意见和建议",
"□适用 √不适用",
"# (六) 独立董事履行职责情况",
"□适用 √不适用",
"# 二、 内部控制",
"# (一) 监事会就年度内监督事项的意见",
"监事会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险，监事会对本年度内的监督事项无异议。"
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[
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20779524_34.pdf
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20779524_35.pdf
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[
"<table><tr><td>报告期内发行人赎回选择权的触发及执行\n情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内可交换债中的交换选择权的触发\n及执行情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内其他特殊条款的触发及执行情况</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">适用的交易机制</td><td>其他</td></tr><tr><td>采取报价、询价和协议交易方式</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">是否存在终止上市风险和应对措施</td><td>否</td></tr><tr><td></td></tr></table>",
"<table><tr><td>债券简称</td><td>20 株洲高科 MTN001</td></tr><tr><td>债券代码</td><td>102001327.IB</td></tr><tr><td>债券名称</td><td>株洲高科集团有限公司 2020 年度第一期中期票据</td></tr><tr><td>发行日</td><td>2020 年 07 月 02 日</td></tr><tr><td>起息日</td><td>2020 年 07 月 06 日</td></tr><tr><td>最近回售日</td><td></td></tr><tr><td>到期日</td><td>2023 年 07 月 06 日</td></tr><tr><td>债券余额（亿元）</td><td>5</td></tr><tr><td>票面利率（%）</td><td>4.7</td></tr><tr><td>还本付息方式</td><td>每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付\n一起支付。</td></tr><tr><td>最新主体评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新债项评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新评级展望</td><td>稳定</td></tr><tr><td>是否列入信用观察名单</td><td>否</td></tr><tr><td>交易场所</td><td>银行间债券市场</td></tr><tr><td>主承销商</td><td>中国建设银行股份有限公司,长沙银行股份有限公司</td></tr><tr><td>受托管理人/债权代理人</td><td>中国建设银行股份有限公司</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>投资者适当性安排</td><td>专业机构投资者</td></tr><tr><td>报告期内发行人调整票面利率选择权的触\n发及执行情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内投资者回售选择权的触发及执行\n情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内发行人赎回选择权的触发及执行\n情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内可交换债中的交换选择权的触发\n及执行情况</td><td>-</td></tr><tr><td>报告期内其他特殊条款的触发及执行情况</td><td>-</td></tr><tr><td>适用的交易机制</td><td>其他\n采取报价、询价和协议交易方式</td></tr><tr><td>是否存在终止上市风险和应对措施</td><td>否</td></tr></table>",
"<table><tr><td>债券简称</td><td>21 株洲高科 MTN001</td></tr><tr><td>债券代码</td><td>102100282.IB</td></tr><tr><td>债券名称</td><td>株洲高科集团有限公司 2021 年度第一期中期票据</td></tr><tr><td>发行日</td><td>2021 年 02 月 08 日</td></tr><tr><td>起息日</td><td>2021 年 02 月 09 日</td></tr><tr><td>最近回售日</td><td></td></tr><tr><td>到期日</td><td>2024 年 02 月 09 日</td></tr><tr><td>债券余额（亿元）</td><td>7</td></tr><tr><td>票面利率（%）</td><td>5.65</td></tr><tr><td>还本付息方式</td><td>每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付\n一起支付。</td></tr><tr><td>最新主体评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新债项评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新评级展望</td><td>稳定</td></tr><tr><td>是否列入信用观察名单</td><td>否</td></tr></table>"
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9222923_27.pdf
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9222923_28.pdf
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[
"# 七、投资状况分析",
"# 1、总体情况",
"√ 适用 □ 不适用",
"<table><tr><td>报告期投资额（元）</td><td>上年同期投资额（元）</td><td>变动幅度</td></tr><tr><td>14,608,000.00</td><td>78,783,700.00</td><td>-81.46%</td></tr></table>",
"# 2、报告期内获取的重大的股权投资情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况",
"\\( \\surd \\) 适用 □ 不适用",
"单位：元",
"<table><tr><td>项目名\n称</td><td>投资方\n式</td><td>是否为\n固定资\n产投资</td><td>投资项\n目涉及\n行业</td><td>本报告\n期投入\n金额</td><td>截至报\n告期末\n累计实\n际投入\n金额</td><td>资金来\n源</td><td>项目进\n度</td><td>预计收\n益</td><td>截止报\n告期末\n累计实\n现的收\n益</td><td>未达到\n计划进\n度和预\n计收益\n的原因</td><td>披露日\n期（如\n有）</td><td>披露索\n引（如\n有）</td></tr><tr><td>年产3万\n吨水性\n工业涂\n料及高\n固含油\n性涂料\n项目</td><td>自建</td><td>是</td><td>制造业</td><td>16,395,3\n87.67</td><td>113,253,\n653.43</td><td>自筹</td><td>100.00%</td><td>0.00</td><td>166,018.\n81</td><td>无</td><td>2017 年\n11 月 29\n日</td><td>公告编\n号：\n2017-04\n5、公告\n编号：\n2017-04\n7</td></tr><tr><td>合计</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td><td>16,395,3\n87.67</td><td>113,253,\n653.43</td><td>--</td><td>--</td><td>0.00</td><td>166,018.\n81</td><td>--</td><td>--</td><td>--</td></tr></table>",
"# 4、金融资产投资",
"# （1）证券投资情况",
"\\( , l \\) 适用 □ 不适用",
"单位：元",
"<table><tr><td>证券品\n种</td><td>证券代\n码</td><td>证券简\n称</td><td>最初投\n资成本</td><td>会计计\n量模式</td><td>期初账\n面价值</td><td>本期公\n允价值\n变动损\n益</td><td>计入权\n益的累\n计公允\n价值变\n动</td><td>本期购\n买金额</td><td>本期出\n售金额</td><td>报告期\n损益</td><td>期末账\n面价值</td><td>会计核\n算科目</td><td>资金来\n源</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>可转债</td><td>123082</td><td>北陆转\n债</td><td>40,913,\n700.00</td><td>公允价\n值计量</td><td>40,995,\n527.40</td><td>3,167,1\n29.52</td><td>3,248,9\n56.92</td><td>0.00</td><td>46,468,\n773.72</td><td>5,158,8\n08.19</td><td>0.00</td><td>交易性\n金融资\n产</td><td>自有资\n金</td></tr><tr><td>基金</td><td>S63331</td><td>嘉润三\n板定增\n1 号基\n金</td><td>20,000,\n000.00</td><td>公允价\n值计量</td><td>10,000,\n000.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>10,000,\n000.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>其他非\n流动金\n融资产</td><td>自有资\n金</td></tr><tr><td colspan=\"3\">期末持有的其他证券投资</td><td>0.00</td><td>--</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td colspan=\"3\">合计</td><td>60,913,\n700.00</td><td>--</td><td>50,995,\n527.40</td><td>3,167,1\n29.52</td><td>3,248,9\n56.92</td><td>0.00</td><td>56,468,\n773.72</td><td>5,158,8\n08.19</td><td>0.00</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td colspan=\"3\">证券投资审批董事会公告\n披露日期</td><td colspan=\"11\">2015 年 06 月 24 日</td></tr><tr><td colspan=\"3\">证券投资审批股东会公告\n披露日期（如有)</td><td colspan=\"11\"></td></tr></table>",
"# （2）衍生品投资情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期不存在衍生品投资。",
"# 5、募集资金使用情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期无募集资金使用情况。",
"# 八、重大资产和股权出售",
"# 1、出售重大资产情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期未出售重大资产。",
"# 2、出售重大股权情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 九、主要控股参股公司分析",
"√ 适用 □ 不适用",
"主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况",
"单位：元",
"<table><tr><td>公司名称</td><td>公司类型</td><td>主要业务</td><td>注册资本</td><td>总资产</td><td>净资产</td><td>营业收入</td><td>营业利润</td><td>净利润</td></tr></table>"
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20794429_36.pdf
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20794429_37.pdf
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[
"<table><tr><td>「昭衍（蘇州）」</td><td>指</td><td>昭衍（蘇州）新藥研究中心有限公司，於2008年\n12月11日在中國註冊成立的有限公司，並為本公\n司的全資附屬公司</td></tr><tr><td>「聯席賬簿管理人」</td><td>指</td><td>中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia \nPacific) 、Limited中國國際金融香港證券有限公\n司、招商證券（香港）有限公司、海通國際證券\n有限公司、中銀國際亞洲有限公司、招銀國際融\n資有限公司、交銀國際證券有限公司及工銀國際\n融資有限公司</td></tr><tr><td>「聯席全球協調人」</td><td>指</td><td>中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia \nPacific) Limited及中國國際金融香港證券有限公\n司</td></tr><tr><td>「聯席牽頭經辦人」</td><td>指</td><td>中信里昂證券有限公司、Merrill Lynch (Asia \nPacific) 、Limited中國國際金融香港證券有限公\n司、招商證券（香港）有限公司、海通國際證券\n有限公司、中銀國際亞洲有限公司、招銀國際融\n資有限公司、交銀國際證券有限公司及工銀國際\n證券有限公司</td></tr><tr><td>「最後實際可行日期」</td><td>指</td><td>2021年2月7日，即本招股章程刊發前就確定當中\n所載若干資料的最後實際可行日期</td></tr><tr><td>「上市」</td><td>指</td><td>H股於香港聯交所主板上市</td></tr><tr><td>「上市委員會」</td><td>指</td><td>香港聯交所上市委員會</td></tr><tr><td>「上市日期」</td><td>指</td><td>H股獲准於香港聯交所上市及買賣的日期，預期\n為2021年2月26日或前後</td></tr><tr><td>「澳門」</td><td>指</td><td>中國澳門特別行政區</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>「主板」</td><td>指</td><td>香港聯交所營運的股票市場（不包括期權市場），\n獨立於香港聯交所GEM且與其並行運作</td></tr><tr><td>「必備條款」</td><td>指</td><td>前國務院證券委員會及前國家經濟體制改革委員\n會於1994年8月27日頒佈的《到境外上市公司章\n程必備條款》（經不時修訂、補充或以其他方式修\n改），以供載於將於海外（包括香港）上市的中國\n註冊成立公司的組織章程細則</td></tr><tr><td>「財政部」</td><td>指</td><td>中華人民共和國財政部</td></tr><tr><td>「商務部」</td><td>指</td><td>中華人民共和國商務部</td></tr><tr><td>「周先生」</td><td>指</td><td>周志文先生，為控股股東及馮女士的配偶</td></tr><tr><td>「馮女士」</td><td>指</td><td>馮宇霞女士，為本公司控股股東、董事會主席及\n執行董事以及周先生的配偶</td></tr><tr><td>「國家發改委」</td><td>指</td><td>中華人民共和國國家發展和改革委員會</td></tr><tr><td>「國家藥監局」</td><td>指</td><td>國家藥品監督管理局，前稱為國家食品藥品監督\n管理總局（「國家食藥監總局」）或國家食品藥品\n監督管理局（「國家食藥監局」）；凡提及國家藥監\n局均包括國家食藥監總局及國家食藥監局</td></tr><tr><td>「全國人大」</td><td>指</td><td>中華人民共和國全國人民代表大會</td></tr><tr><td>「OECD」</td><td>指</td><td>經濟合作與發展組織</td></tr></table>"
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9260709_74.pdf
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[
"据此确认应收账款预期信用损失。",
"由于应收账款金额重大，且应收账款减值涉及重大管理层判断，我们将应收账款坏账准备的计提确定为关键审计事项。",
"# （2）审计应对",
"我们对于应收账款减值所实施的重要审计程序包括：",
"①了解和评价管理层与应收账款减值相关的内部控制设计的合理性，并对关键控制运行的有效性进行测试。",
"②对管理层按照信用风险特征组合确定应收账款预期信用损失进行测试，结合行业内其他上市公司预期信用损失的确定方法，对账龄进行重新划分，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及前瞻性估计进行调整，评估预期信用损失是否准确。",
"③对年末余额重大及本期发生额重大的应收账款执行函证程序，将函证结果与辉煌科技账面记录进行核对，以核实应收账款的存在性及准确性。",
"④检查与应收账款预期信用损失相关的信息是否已在财务报表中做出恰当列报与披露。",
"基于已执行的审计工作，我们认为，管理层对应收账款坏账准备计提的相关判断及估计是合理的。",
"# 4.其他信息",
"辉煌科技管理层对其他信息负责。其他信息包括2021年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。",
"我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。",
"结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。",
"基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。",
"# 5.管理层和治理层对财务报表的责任",
"辉煌科技管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。",
"在编制财务报表时，辉煌科技管理层负责评估辉煌科技的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算辉煌科技、终止运营或别无其他现实的选择。",
"治理层负责监督辉煌科技的财务报告过程。",
"# 6.注册会计师对财务报表审计的责任",
"我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。",
"在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：",
"①识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。",
"②了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。",
"③评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。",
"④对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对辉煌科技持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报告使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不"
] |
[
"充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致辉煌科技不能持续经营。",
"⑤评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。",
"⑥就辉煌科技中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表意见。我们负责指导、监督和执行集团审计。我们对审计意见承担全部责任。",
"我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。",
"我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。",
"从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。",
"<table><tr><td>大华会计师事务所(特殊普通合伙)</td><td rowspan=\"2\">中国注册会计师：黄志刚\n（项目合伙人）</td></tr><tr><td>中国·北京</td></tr><tr><td colspan=\"2\">中国注册会计师：朱红辉</td></tr></table>",
"二〇二二年四月十四日",
"# 二、财务报表",
"财务附注中报表的单位为：元",
"# 1、合并资产负债表",
"编制单位：河南辉煌科技股份有限公司",
"2021 年 12 月 31 日",
"单位：元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2021 年 12 月 31 日</td><td>2020 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>流动资产：</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 货币资金</td><td>197,076,299.90</td><td>391,608,066.80</td></tr><tr><td> 结算备付金</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 拆出资金</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 交易性金融资产</td><td>220,000,000.00</td><td>180,750,651.48</td></tr><tr><td> 衍生金融资产</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 应收票据</td><td>69,740,434.40</td><td>78,653,337.72</td></tr></table>"
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9255162_179.pdf
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9255162_180.pdf
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"<table><tr><td>其他</td><td>4,273,584.65</td><td>4,634,063.41</td></tr><tr><td>合计</td><td>886,806,626.63</td><td>92,101,248.01</td></tr></table>",
"# (2).支付的其他与经营活动有关的现金",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>付现费用</td><td>83,152,001.18</td><td>76,389,147.96</td></tr><tr><td>财务费用-手续费</td><td>804,649.43</td><td>2,159,102.21</td></tr><tr><td>营业外支出</td><td>603,197.90</td><td>679,151.43</td></tr><tr><td>往来款项</td><td>741,774,673.78</td><td>50,538,128.15</td></tr><tr><td>其他</td><td>1,022,309.61</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>827,356,831.90</td><td>129,765,529.75</td></tr></table>",
"# (3).收到的其他与投资活动有关的现金",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种:人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>收购子公司增加净额</td><td>14,191,922.29</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>14,191,922.29</td><td></td></tr></table>",
"# (4).支付的其他与投资活动有关的现金",
"□适用 √不适用",
"# (5).收到的其他与筹资活动有关的现金",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>银行贷款保证金退还</td><td>33,250.00</td><td>8,000,000.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>33,250.00</td><td>8,000,000.00</td></tr></table>",
"# (6).支付的其他与筹资活动有关的现金",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>支付银行贷款担保费、保证金</td><td></td><td>10,440,000.00</td></tr><tr><td>支付的租赁负债</td><td>58,054,469.73</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>58,054,469.73</td><td>10,440,000.00</td></tr></table>",
"# 79、 现金流量表补充资料",
"# (1).现金流量表补充资料",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>补充资料</td><td>本期金额</td><td>上期金额</td></tr><tr><td colspan=\"3\">1．将净利润调节为经营活动现金流量：</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>净利润</td><td>75,086,133.60</td><td>51,175,599.16</td></tr><tr><td>加：资产减值准备</td><td>8,123,007.46</td><td>5,782,071.05</td></tr><tr><td>信用减值损失</td><td>16,921,492.66</td><td>-2,569,257.77</td></tr><tr><td>固定资产折旧、油气资产折耗、生\n产性生物资产折旧</td><td>61,585,137.15</td><td>61,949,296.41</td></tr><tr><td>使用权资产摊销</td><td></td><td></td></tr><tr><td>无形资产摊销</td><td>26,188,720.84</td><td>25,356,940.79</td></tr><tr><td>长期待摊费用摊销</td><td>4,346,351.30</td><td>5,816,362.33</td></tr><tr><td>处置固定资产、无形资产和其他长\n期资产的损失（收益以“－”号填\n列）</td><td>-91,975.03</td><td>138,830.98</td></tr><tr><td>固定资产报废损失（收益以“－”\n号填列）</td><td>2,173,534.34</td><td>211,940.66</td></tr><tr><td>公允价值变动损失（收益以“－”\n号填列）</td><td>-943,145.21</td><td>108,400.00</td></tr><tr><td>财务费用（收益以“－”号填列）</td><td>26,092,859.41</td><td>12,394,554.83</td></tr><tr><td>投资损失（收益以“－”号填列）</td><td>-3,155,586.19</td><td>-11,908,207.98</td></tr><tr><td>递延所得税资产减少（增加以\n“－”号填列）</td><td>349,923.83</td><td>-201,061.05</td></tr><tr><td>递延所得税负债增加（减少以\n“－”号填列）</td><td>15,552.40</td><td>15,552.28</td></tr><tr><td>存货的减少（增加以“－”号填\n列）</td><td>-113,729,134.36</td><td>7,963,340.60</td></tr><tr><td>经营性应收项目的减少（增加以\n“－”号填列）</td><td>16,003,742.68</td><td>-99,912,347.00</td></tr><tr><td>经营性应付项目的增加（减少以\n“－”号填列）</td><td>-114,395,267.82</td><td>95,309,946.07</td></tr><tr><td>其他</td><td>19,161,246.21</td><td>44,383.51</td></tr><tr><td>经营活动产生的现金流量净额</td><td>23,732,593.27</td><td>151,676,344.87</td></tr><tr><td colspan=\"3\">2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：</td></tr><tr><td>债务转为资本</td><td></td><td></td></tr><tr><td>一年内到期的可转换公司债券</td><td></td><td></td></tr><tr><td>融资租入固定资产</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan=\"3\">3．现金及现金等价物净变动情况：</td></tr><tr><td>现金的期末余额</td><td>613,329,735.04</td><td>781,966,321.57</td></tr><tr><td>减：现金的期初余额</td><td>781,966,321.57</td><td>220,471,158.17</td></tr><tr><td>加：现金等价物的期末余额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>减：现金等价物的期初余额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>现金及现金等价物净增加额</td><td>-168,636,586.53</td><td>561,495,163.40</td></tr></table>",
"# (2).本期支付的取得子公司的现金净额",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td></td><td>金额</td></tr><tr><td>本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物</td><td>15,131,585.61</td></tr><tr><td>减：购买日子公司持有的现金及现金等价物</td><td>29,323,507.90</td></tr><tr><td>加：以前期间发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价\n物</td><td></td></tr><tr><td>取得子公司支付的现金净额</td><td>-14,191,922.29</td></tr></table>"
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"定时间到达，卖家则需要将运费退还给消费者。eBay 方面表示，“限时送达”服务自 2015 年 eBay在澳大利亚市场推出超市自提物流服务后，eBay 中国卖家以海外仓为支点对自身物流效率和服务品质的又一次提升。",
"【Moka 与脉脉达成战略合作，推出企业人脉功能】近日，智能招聘管理系统 Moka 宣布与职场社交 APP 脉脉达成战略合作。Moka 创始人赵欧伦表示，未来的企业招聘会越来越具战略性。Moka希望帮助企业从产品角度，把招聘变成企业的核心竞争力。有了脉脉积累的人脉大数据的支持，Moka可以搭建更丰富更高效的体系，从工具、数据、智能化的维度出发，帮助企业起到增效、节流和开源的显著作用。脉脉创始人林凡表示，现金流模式清晰、产品打磨细腻、服务模块完善是当下市场对 HRSaaS 的要求，脉脉的人脉管理为企业管理者将各个环节可视化、可控化，为企业经营降低“人”方面的风险。这也是脉脉与众多 toB 招聘服务商深度合作的开始。据悉，Moka 与脉脉推出的最新功能“企业人脉”，此功能将帮助企业打开员工的外部人脉网络，改变了传统“内推”形式，由被动转为主动，让企业成员都能高效的参与到招聘(内推)流程中，M 提高招聘管理效能，同时，可以招纳与企业最匹配的优质人才，更好的促进员工协同合作。",
"【欧冶云商获工商银行 10 亿元授信，钢铁电商开始比拼“找钱”能力？】9 月 27 日，中国工商银行宣布与欧冶云商正式进行战略合作，双方将在数字供应链金融领域建立更深联系，提升对中小微企业的服务效率和水平。据了解本次合作主要集中在供应链金融业务方面，当前工商银行总行已完成项目审批，授信额度 10 亿元，双方主要合作模式为在线存货融资以及厂商银等，双方进一步细化对接方案后，可正式启动系统开发工作，预计最迟明年一季度，工商银行可为欧冶推荐的客户直接提供在线供应链金融服务。欧冶云商官方表示随着整体业务的快速发展，引入银行直接面向客户提供供应链金融服务对欧冶具有战略价值，公司将通过总部、金服、物流、电商等整个体系的综合服务，构建欧冶生态的信用体系。据其透露，未来银行直融业务在欧冶全部供应链金融业务中占比将达到 80%以上。供应链金融是一项较为系统的服务，其核心价值即通过供应链金融业务让中小企业从银行拿钱不再可望而不可及。从合作角度来讲，这种合作将更为有效。与第三方平台进行金融合作，银行可以将中小企业信贷市场有效打开。亿欧观察到随着 B2B 电商模式的渗透和服务能力提升，越来越多中小企业客户对于平台的粘性和信任感提升，所以随着成熟体系的建立，较大型的 B2B 电商纷纷建立供应链金融服务，这也成为拓展业务方向之一。据了解，欧冶云商 2016 年为中小企业提供的金融服务所产生的资金规模达到近 200 亿元。",
"【卖好车再获 10 亿授信，为经销商解决融资难题】9 月 29 日消息，今日，卖好车和广州金控网络金融服务股份有限公司(以下简称“广金金服”)签署汽车供应链金融战略合作协议。根据协议内容，卖好车获得广金金服 10 亿元授信，双方将在贸易融资、库存融资等方面展开合作，合力赋能中小汽车经销商来解决融资难题。据了解，这是卖好车继今年年初获得数十家银行等金融机构 30 亿授信后，再一次获得 10 亿授信资金加持。此次合作，双方将一起为汽车市场的众多参与者提供“信息流、物流、资金流”三位一体综合服务，共同设计场景化的金融产品，破解汽车行业长期存在的中小微企业参与主体资金难题，提供新的解决路径。卖好车 CEO 李研珠表示，产业互联网要解决的核心问题是提高实体行业的效率，将汽车产业与互联网相结合，可以帮助汽车产业提高效率和降低成本。“汽车是个重资产行业，经销商都面临着资金短缺的问题。卖好车用深度介入的方法在洞悉行业痛点的基础上为产业上下游提供优质服务，此次与广金金服的合作将会用授信资金来促进汽车行业资源的整合和配臵优化，帮助中小汽车经销商加快成为市场主力的步伐。”",
"【我的塑料网人工智能协同引擎平台 2.0 上线】人工智能是近期的热门话题,已经被广泛应用到包括电子商务在内的各个领域中。人工智能所带来的大数据浪潮，在数据庞大、交易频次高的大宗商品电商领域，人工智能的应用开始发挥其独特的价值，通过智能大数据处理重构行业模式，促进行业发展。我的塑料网紧跟这一轮智能科技的发展浪潮，主动出击，耗费巨资研发打造了塑料贸易智能协同引擎平台 2.0 版本。近日，这一行业首创的人工智能协同引擎上线运营。该智能系统可以完成原始数据的提取、整理、分析与协同作业。主要内容包含基础数据处理、客户行为数据提取分析、"
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"智能推荐引擎、协同作业等部分。主要功能包括：1、基础数据与数据源、数据提取引擎。平台针对塑料行业独有特点，自行设计研发了强大的数据提取引擎，能自动识别众多的数据源，并根据不同的数据源完成所有数据的合理提取工作，包含塑料圈 H5 移动端、APP、微信公众号、数据接口、资源库、网站等等，全自动获取客户的不规范报价数据，再采用大数据分析，智能化完成供需匹配。2、智能推荐。智能推荐引擎，是建立在对每一个客户的信息和行为深刻了解的基础之上，基于各类数据源完成大数据分析，为客户提供个性化的智能推荐。 3、协同作业管理。协同作业主要是多部门协同完成推荐引擎推荐的相关信息后的后续处理准备，包含交易洽谈、合同细节准备、运输资源的准备等一系列的工作流。随着我的塑料网智能协同引擎的上线运营，塑料电商也将真正告别传统的“人海战术”，平台可以通过智能引擎的应用，逐渐减少人员的操作环节，规避人工操作所带来的交易风险。互联网+塑料不仅代表着传统贸易的转型升级，也代表行业的创新与变革，通过整合人工智能和大数据应用，借助科技发力已经成为行业的共识。我的塑料网作为行业创新的先行者，凭借产品研发团队的实力，先进的产品思维，在塑料电商产品研发领域占据了领先的优势，引领着塑料电商行业发展潮流。",
"图表 9 B2B 一级市场动态",
"<table><tr><td>时间</td><td>公司</td><td>简介</td><td>轮次</td><td>金额</td><td>投资者</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>Just Buy \nLive</td><td>线上分销服务提供商</td><td>B 轮</td><td>1 亿美元</td><td>迪拜投资公司 Ali Cloud Investment</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>我爱轮胎\n网</td><td>轮胎 B2B 租赁平台</td><td>Pre-A\n轮</td><td>6000 万元</td><td>春晓资本领投、慧聪网跟投</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>Ghostclou\nd 精灵云</td><td>企业级容器云 PaaS 服务商</td><td>A 轮</td><td>2000 万元</td><td>中美创投</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>中能鼎立</td><td>天然气 B2B 平台</td><td>Pre-A\n轮</td><td>2000 万</td><td>产业投资人 Aym 女士领投、慧聪网跟投</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>Myntra \nJabong</td><td>B2B 时尚零售公司</td><td>-</td><td>3110 万美\n元</td><td>本土银行 Yes Bank</td></tr><tr><td>2017.8</td><td>大东车慧</td><td>车联网平台</td><td>A+轮</td><td>1000 万</td><td>上海市科创委创业基金、宁波万豪铭锐投资</td></tr></table>",
"资料来源：中国电子商务研究中心、国元证券研究中心",
"# 风险提示",
"1.目前国内 B2B 发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B 中小平台发展具有不确定性。",
"2.B2B 配套的诚信数据尚未完善，B2B 模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。"
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"应收融资租赁款减少两个部分。第一部分为未确认融资收益，发行人向承租人发放融资租赁款后，其未来预计收取的融资租赁款减去发放款项的差额作为发行人经营融资租赁业务的收益，将在整个融资租赁期间分年实现，这一收益中的未实现部分作为未确认融资收益，按照会计的谨慎性原则，需从应收融资租赁款中减去，剩余部分为应收融资租赁款净额。第二部分为坏账准备，应收融资租赁款净额减去坏账准备后为应收融资租赁款净值。即：",
"应收融资租赁款净值=应收融资租赁款-未确认融资收益-坏账准备",
"公司应收融资租赁款在财务报表上体现在两个科目，其中一年内到期的应收融资租赁款净值计入资产负债表中流动资产部分的一年内到期的非流动资产科目，一年以上到期的应收融资租赁款净值计入非流动资产部分的应收融资租赁款科目。",
"表 7-15 截至 2016 年 6 月 30 日应收融资租赁款构成",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2016 年 6 月末</td><td>2015 年末</td><td>2014 年末</td><td>2013 年末</td></tr><tr><td>一年内到期的应收融资租赁款净值（计\n入流动资产）</td><td>609,812.92</td><td>591,463.68</td><td>415,932.60</td><td>258,404.64</td></tr><tr><td>一年以上到期的应收融资租赁款净值\n（计入非流动资产）</td><td>1,688,866.02</td><td>1,539,749.51</td><td>1,147,134.32</td><td>698,069.78</td></tr><tr><td>应收融资租赁款净值</td><td>2,298,678.94</td><td>2,131,213.19</td><td>1,563,066.92</td><td>956,474.42</td></tr></table>",
"截至 2013 年 12 月 31 日、2014 年 12 月 31 日和 2015 年 12 月 31 日，发行人应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额分别为 956,474.42 万元、1,563,066.93万元和 2,131,213.19 万元。2014 年末较 2013 年末增加 606,592.51 万元，增幅为 63.42%。2015 年末较 2014 年末增加 568,146.26 万元，增幅为 36.35%。近几年公司应收融资租赁款逐年增加，主要原因是客户业务经营规模逐年扩大，随着业务量不断增加，客户应收融资租赁款也随之逐年增加。截至 2016 年 6 月末，公司应收融资租赁款（含一年内到期应收融资租赁款）余额为 229.87 亿元，较 2015 年末增加 16.75 亿元，增幅为 7.86%。",
"表 7-16 2016 年 6 月末公司应收融资租赁款前 5 名情况一览表",
"单位：万元",
"<table><tr><td>序号</td><td>客户名称</td><td>应收融资租赁款金额</td><td>占应收融资租赁款总额的比例</td><td>是否为关联企业</td></tr><tr><td>1</td><td>客户一</td><td>47,058.82</td><td>2.05%</td><td>否</td></tr><tr><td>2</td><td>客户二</td><td>40,451.11</td><td>1.76%</td><td>否</td></tr><tr><td>3</td><td>客户三</td><td>37,758.94</td><td>1.64%</td><td>否</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>序号</td><td>客户名称</td><td>应收融资租赁款金额</td><td>占应收融资租赁款总额的比例</td><td>是否为关联企业</td></tr><tr><td>4</td><td>客户四</td><td>37,425.57</td><td>1.63%</td><td>否</td></tr><tr><td>5</td><td>客户五</td><td>35,000.00</td><td>1.52%</td><td>否</td></tr><tr><td></td><td>合计</td><td>197,694.40</td><td>8.60%</td><td></td></tr></table>",
"从账龄来看，截至2013年12月31日、2014年12月31日和2015年12月31日，发行人一年内到期的应收融资租赁额分别为732,887.54万元、1,041,086.59万元和1,297,987.03万元，分别占当期应收融资租赁额的62.47%、54.21%和50.29%。最近三年末公司应收融资租赁账龄情况如下表所示：",
"表7-17 最近三年末公司应收融资租赁账龄情况",
"单位：万元，%",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">账龄</td><td colspan=\"2\">2015年12月31日</td><td colspan=\"2\">2014年12月31日</td><td colspan=\"2\">2013年12月31日</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>1年以内</td><td>1,297,987.03</td><td>50.29</td><td>1,041,086.59</td><td>54.21</td><td>732,887.54</td><td>62.47</td></tr><tr><td>1年至2年</td><td>747,783.44</td><td>28.97</td><td>602,487.57</td><td>31.37</td><td>302,849.97</td><td>25.81</td></tr><tr><td>2年至3年</td><td>396,885.82</td><td>15.38</td><td>201,736.44</td><td>10.51</td><td>100,982.63</td><td>8.61</td></tr><tr><td>3年及以上</td><td>138,549.96</td><td>5.37</td><td>75,048.75</td><td>3.91</td><td>36,449.53</td><td>3.11</td></tr><tr><td>合计</td><td>2,581,206.25</td><td>100.00</td><td>1,920,359.35</td><td>100.00</td><td>1,173,169.67</td><td>100.00</td></tr><tr><td>减：未确认融资收益</td><td>421,141.06</td><td></td><td>335,345.39</td><td></td><td>203,333.62</td><td></td></tr><tr><td>应收融资租赁款净额</td><td>2,160,065.19</td><td></td><td>1,585,013.96</td><td></td><td>969,836.05</td><td></td></tr><tr><td>减：应收融资租赁款坏\n账准备</td><td>28,852.00</td><td></td><td>21,947.03</td><td></td><td>13,361.63</td><td></td></tr><tr><td>应收融资租赁款净值</td><td>2,131,213.19</td><td></td><td>1,563,066.93</td><td></td><td>956,474.42</td><td></td></tr></table>",
"表7-18 最近三年末公司应收融资租赁款净额账龄情况",
"单位：万元；%",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">账龄</td><td colspan=\"2\">2015 年 12 月 31 日</td><td colspan=\"2\">2014 年 12 月 31 日</td><td colspan=\"2\">2013 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>1 年以内</td><td>1,049,102.86</td><td>48.57</td><td>832,590.93</td><td>52.53</td><td>590,450.02</td><td>60.88</td></tr><tr><td>1 年至 2 年</td><td>632,110.45</td><td>29.26</td><td>507,287.14</td><td>32.01</td><td>256,865.38</td><td>26.49</td></tr><tr><td>2 年至 3 年</td><td>353,323.63</td><td>16.36</td><td>178,489.77</td><td>11.26</td><td>89,112.36</td><td>9.19</td></tr><tr><td>3 年以上</td><td>125,528.25</td><td>5.81</td><td>66,646.12</td><td>4.20</td><td>33,408.29</td><td>3.44</td></tr><tr><td>合计</td><td>2,160,065.19</td><td>100.00</td><td>1,585,013.96</td><td>100.00</td><td>969,836.05</td><td>100.00</td></tr></table>",
"应收融资租赁款减值准备分析：",
"发行人对应收融资租赁款的减值按照单项评估和组合评估计提。单项评估包括发行人分类为次级、可疑和损失类的应收融资租赁款，其余按照组合评估计提。已辨认减值"
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"图表 2 关于存管人法律地位的规定比较",
"<table><tr><td>2016 年《征求意见稿》</td><td>2017 年《指引》</td></tr><tr><td>第二十条\n存管人担任网络借贷资金的存管人，不应被视为对网络借\n贷交易以及其他相关行为提供保证或其他形式的担保。存\n管人不对网贷资金本金及收益予以保证或承诺，不承担资\n金管理运用风险，投资人须自行承担网贷投资责任和风险。</td><td>第二条\n存管人开展网络借贷资金\n存管业务，不对网络借贷\n交易行为提供保证或担\n保，不承担借贷违约责任。</td></tr></table>",
"数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research",
"# 2、放松了存管人的准入条件限制",
"本次《指引》在第十条、第十一条明确规定了作为存管人开展网络借贷资金存管业务应当具备的基本条件和技术系统条件。与征求意见稿相比，其变化主要体现在（见图表 3、4）：第一，将“设臵专门负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”变为“明确负责网络借贷资金存管业务……保障存管业务运营的完整与独立”；第二，取消了“申请网络借贷资金存管业务的银行业金融机构在银行业监督管理部门完成备案”的限制性规定，而是仅要求“具有良好的信用记录……”即可。第三，在对存管人业务技术系统的规定中，将“向借款人和出借人提供信息查询功能”变更为“具备提供账户资金信息查询的功能”。第四，明确将存管人“妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包括纸质或电子介质在内的相关数据信息和业务档案”的时间由“15 年”变为“5 年”。",
"图表 3 关于网络借贷资金存管人的准入条件比较",
"<table><tr><td>2016 年《征求意见稿》</td><td>2017 年《指引》</td></tr><tr><td>第九条 在中华人民共和国境内依法设立\n并取得企业法人资格的银行业金融机构，\n在满足以下条件后，作为存管人，可以开\n展网络借贷资金存管业务。\n(一)设臵专门负责网络借贷资金存管业务\n与运营的一级部门，部门设臵能够保障存\n管业务运营的完整与独立;\n(五)申请网络借贷资金存管业务的银行业</td><td>第十条 在中华人民共和国境内依法设立并\n取得企业法人资格的商业银行，作为存管人\n开展网络借贷资金存管业务应符合以下要\n求:\n（一）明确负责网络借贷资金存管业务管理\n与运营的一级部门，部门设臵能够保障存管\n业务运营的完整与独立；\n（五）具有良好的信用记录，未被列入企业</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>金融机构在银行业监督管理部门完成备\n案;\n(六)监管部门要求的其他条件。</td><td>经营异常名录和严重违法失信企业名单；\n（六）国务院银行业监督管理机构要求的其\n他条件。</td></tr><tr><td>第十条\n(三)具备对接网贷平台系统的数据接口，能\n够完整记录网贷平台客户信息、交易信息、\n项目信息及其他关键信息，并向借款人和\n出借人提供信息查询功能;</td><td>第十一条\n（三）具备对接网络借贷信息中介机构系统\n的数据接口，能够完整记录网络借贷客户信\n息、交易信息及其他关键信息，并具备提供\n账户资金信息查询的功能；</td></tr></table>",
"数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research",
"# 图表 4 关于网络借贷资金存管人的职责比较",
"<table><tr><td>2016 年《征求意见稿》</td><td>2017 年《指引》</td></tr><tr><td>第十一条 在网络借贷资金存管业务中，存管人</td><td>第十二条 在网络借贷资金存管业务</td></tr><tr><td>应履行以下职责：</td><td>中，存管人应履行以下职责：</td></tr><tr><td>(六)根据法律法规和存管合同约定，向委托人\n或存管合同约定的对象定期提供网络借贷资金\n存管报告，披露网络借贷平台资金保管、使用\n等信息;\n(七)妥善保管网络借贷资金存管业务相关的交\n易数据、账户信息、资金流水、存管报告等包\n括纸质或电子介质在内的相关数据资料和业务\n档案，相关信息应该保存 15 年以上;</td><td>（六）根据法律法规规定和存管合同约\n定，定期提供网络借贷资金存管报告；\n（七）妥善保管网络借贷资金存管业务\n相关的交易数据、账户信息、资金流水、\n存管报告等包括纸质或电子介质在内\n的相关数据信息和业务档案，相关资料\n应当自借贷合同到期后保存 5 年以上；</td></tr></table>",
"数据来源：根据《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》《网络借贷资金存管业务指引》进行整理，CIB Research",
"这意味着作为存管人的商业银行无需再设立专门的负责从事网络借贷资金存管业务的部门，同时也无需再向监管部门进行备案登记，其技术系统只要具备提供账户资金信息查询的功能即可，而不需要提供实际的查询服务。以上修订均体现了“放松限制”的监管思路，减少了商业银行开展借贷资金存管业务的流程和手续，大大降低了运营成本。",
"# 3、进一步强化委托人的责任和义务",
"相比 2016 年征求意见稿，本次《指引》将网络借贷资金存管业务中委托人的职责由原有的五款扩充为七款，主要变化体现在如下三点（见图表 5）：第一，除了要求委托人“妥善保管网络借贷资金存管业务活动的记录、账册、报表等相关资料”外，还要求“相关纸质或电子"
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"<table><tr><td>序\n号</td><td>抵押物</td><td>证号</td><td>面积㎡</td><td>账面价值 \n（万元）</td><td>抵押期限</td><td>抵押银行</td><td>债务人</td><td>产权人</td></tr><tr><td>12</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 689 号</td><td>213,320.00</td><td>1,917.75</td><td>2009.12.29\n-2015.2.10</td><td rowspan=\"6\">中国工商银\n行庆云支行</td><td rowspan=\"6\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"6\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>13</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 122 号</td><td>80,436.32</td><td>482.60</td><td>2010.9.13\n-2015.9.13</td></tr><tr><td>14</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2008）\n第 038 号</td><td>200,059.00</td><td>1,198.35</td><td>2012.07.18\n-2016.07.18</td></tr><tr><td>15</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2008）\n第 037 号</td><td>100,021.00</td><td>629.13</td><td>2012.07.18\n-2016.07.18</td></tr><tr><td>16</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2008）\n第 0103 号</td><td>100,256.00</td><td>630.74</td><td>2012.07.18\n-2016.07.18</td></tr><tr><td>17</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2011）\n第 484 号</td><td>66,680.00</td><td>520.10</td><td>2012.07.18\n-2016.07.18</td></tr><tr><td>18</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 419 号</td><td>173,331.00</td><td>1,039.99</td><td>2012.07.23\n-2015.07.23</td><td rowspan=\"3\">庆云县农村\n信用社</td><td rowspan=\"3\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"3\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>19</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 420 号</td><td>160,018.00</td><td>960.11</td><td>2012.07.23\n-2015.07.23</td></tr><tr><td>20</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 421 号</td><td>146,670.00</td><td>880.02</td><td>2012.07.23\n-2015.07.23</td></tr><tr><td>21</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2010）\n第 065 号</td><td>146,667.00</td><td>880.00</td><td>2012.4.27\n-2015.4.27</td><td rowspan=\"2\">中国银行乐\n陵支行</td><td rowspan=\"2\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"2\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>22</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2010）\n第 053 号</td><td>216,005.00</td><td>1,296.03</td><td>2012.4.27\n-2015.4.27</td></tr><tr><td>23</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2007）\n第 233 号</td><td>126,698.00</td><td>2,280.00</td><td>2013.4.23\n-2014.4.23</td><td>华夏银行济\n南分行</td><td>中澳控股集\n团有限公司</td><td>中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>24</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2013）\n第 079 号</td><td>66,867.00</td><td>800.02</td><td>2013.3.15\n-2017.3.14</td><td rowspan=\"9\">中国建设银\n行庆云县支\n行</td><td rowspan=\"9\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"9\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>25</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2013）\n第 453 号</td><td>40,006.00</td><td>480.00</td><td>2013.8.5\n-2017.9.14</td></tr><tr><td>26</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2010）\n第 062 号</td><td>320,005.00</td><td>960.01</td><td>2011.2.28\n-2014.2.27</td></tr><tr><td>27</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 441 号</td><td>18,302.00</td><td rowspan=\"6\">1,354.80</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>28</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 442 号</td><td>17,122.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>29</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 443 号</td><td>14,509.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>30</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 444 号</td><td>18,587.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>31</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 445 号</td><td>18,544.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>32</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 446 号</td><td>26,597.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>序\n号</td><td>抵押物</td><td>证号</td><td>面积㎡</td><td>账面价值 \n（万元）</td><td>抵押期限</td><td>抵押银行</td><td>债务人</td><td>产权人</td></tr><tr><td>33</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 447 号</td><td>34,211.00</td><td rowspan=\"3\"></td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td><td rowspan=\"3\"></td><td rowspan=\"3\"></td><td rowspan=\"3\"></td></tr><tr><td>34</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 448 号</td><td>31,070.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>35</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 449 号</td><td>46,722.00</td><td>2013.3.15\n-2016.3.14</td></tr><tr><td>36</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 469 号</td><td>333,323.00</td><td>1,670.48</td><td>2012.6.25\n-2020.6.24</td><td rowspan=\"3\">国家开发银\n行山东省分\n行</td><td rowspan=\"3\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"3\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>37</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2010）\n第 052 号</td><td>216,004.00</td><td>1,296.02</td><td>2012.6.25\n-2020.6.24</td></tr><tr><td>38</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2009）\n第 691 号</td><td>345,337.00</td><td>2,068.57</td><td>2010.4.5\n-2018.4.4</td></tr><tr><td>39</td><td>土地使用权</td><td>庆国用（2012）\n第 354 号</td><td>66,861.00</td><td>521.52</td><td>2013.4.1\n-2017.3.31</td><td>中国农业银\n行庆云县支\n行</td><td>山东中澳现\n代农业发展\n有限公司</td><td>山东中澳现\n代农业发展\n有限公司</td></tr><tr><td>40</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2007）\n第 213 号</td><td>29,039.37</td><td>435.30</td><td>2009.12.29\n-2015.2.10</td><td>中国工商银\n行庆云支行</td><td>中澳控股集\n团有限公司</td><td>庆云瑞丰食\n品有限公司</td></tr><tr><td>41</td><td>土地使用权</td><td>庆土国用（2013）\n第 324 号</td><td>57,597.75</td><td>430.00</td><td>2013.5.17\n-2016.5.16</td><td>中国农业银\n行庆云县支\n行</td><td>中澳控股集\n团有限公司</td><td>庆云瑞丰食\n品有限公司</td></tr><tr><td>42</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013759 号</td><td>554.31</td><td rowspan=\"7\">1,037.91</td><td rowspan=\"7\">2010.9.13\n-2015.9.13</td><td rowspan=\"7\">中国工商银\n行庆云支行</td><td rowspan=\"7\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"7\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>43</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013760 号</td><td>772.4</td></tr><tr><td>44</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013761 号</td><td>5,433.76</td></tr><tr><td>45</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013762 号</td><td>560.05</td></tr><tr><td>46</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013763 号</td><td>675.95</td></tr><tr><td>47</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013764 号</td><td>609.15</td></tr><tr><td>48</td><td>房产</td><td>鲁房权证庆字第\n013765 号</td><td>280.64</td></tr><tr><td>49</td><td>房产</td><td>房权证鲁庆字第\n8004 号</td><td>1,896.07</td><td rowspan=\"4\">2,011.11</td><td rowspan=\"4\">2013.3.18\n-2016.3.17</td><td rowspan=\"4\">中国农业银\n行庆云县支\n行</td><td rowspan=\"4\">中澳控股集\n团有限公司</td><td rowspan=\"4\">中澳控股集\n团有限公司</td></tr><tr><td>50</td><td>房产</td><td>房权证鲁庆字第\n8005 号</td><td>4,800.00</td></tr><tr><td>51</td><td>房产</td><td>房权证鲁庆字第\n8006 号</td><td>4,800.00</td></tr><tr><td>52</td><td>房产</td><td>房权证鲁庆字第\n8007 号</td><td>1,920.00</td></tr></table>"
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0,
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20782304_134.pdf
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20782304_135.pdf
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zh
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[
"解决方案。目前公司的主要产品种类众多，能够满足客户对通信领域内广泛需求。主要产品的产能、产量及产销情况如下：",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">期间</td><td>指标</td><td>宽带网络\n终端设备</td><td>光纤活动\n连接器</td><td>光分路器</td><td>光缆接\n头盒</td><td>接入网用\n蝶形引入\n光缆</td><td>耦合器</td></tr><tr><td>数量单位</td><td>万台</td><td>万头</td><td>万台</td><td>万台</td><td>万芯公里</td><td>万台</td></tr><tr><td rowspan=\"4\">2017 年\n1-9 月</td><td>产能</td><td>567.00</td><td>2,250.00</td><td>180.00</td><td>45.00</td><td>9.00</td><td>37.50</td></tr><tr><td>产量</td><td>938.02</td><td>1,879.62</td><td>167.55</td><td>51.66</td><td>11.62</td><td>32.05</td></tr><tr><td>销量</td><td>984.31</td><td>2,355.99</td><td>187.86</td><td>47.79</td><td>4.81</td><td>57.43</td></tr><tr><td>产销率</td><td>104.93%</td><td>125.34%</td><td>112.12%</td><td>92.51%</td><td>41.39%</td><td>179.19%</td></tr><tr><td rowspan=\"4\">2016 年</td><td>产能</td><td>635.00</td><td>3,000.00</td><td>230.00</td><td>60.00</td><td>9.70</td><td>40.00</td></tr><tr><td>产量</td><td>1,034.11</td><td>3,623.28</td><td>300.18</td><td>75.47</td><td>15.74</td><td>69.33</td></tr><tr><td>销量</td><td>794.12</td><td>4,041.70</td><td>307.19</td><td>75.73</td><td>5.11</td><td>84.84</td></tr><tr><td>产销率</td><td>76.79%</td><td>111.55%</td><td>102.34%</td><td>100.34%</td><td>32.48%</td><td>122.37%</td></tr><tr><td rowspan=\"4\">2015 年</td><td>产能</td><td>180.00</td><td>2,998.00</td><td>212.00</td><td>60.00</td><td>11.30</td><td>40.00</td></tr><tr><td>产量</td><td>357.60</td><td>3,623.89</td><td>233.45</td><td>76.39</td><td>15.91</td><td>47.29</td></tr><tr><td>销量</td><td>296.30</td><td>2,956.85</td><td>210.50</td><td>69.43</td><td>4.15</td><td>82.70</td></tr><tr><td>产销率</td><td>82.86%</td><td>81.59%</td><td>90.17%</td><td>90.89%</td><td>26.10%</td><td>174.88%</td></tr><tr><td rowspan=\"4\">2014 年</td><td>产能</td><td>80.00</td><td>1,620.00</td><td>72.00</td><td>50.00</td><td>5.20</td><td>36.00</td></tr><tr><td>产量</td><td>103.95</td><td>1,975.84</td><td>85.80</td><td>50.26</td><td>5.44</td><td>38.41</td></tr><tr><td>销量</td><td>95.68</td><td>1,518.60</td><td>67.97</td><td>39.23</td><td>2.30</td><td>45.06</td></tr><tr><td>产销率</td><td>92.04%</td><td>76.86%</td><td>79.22%</td><td>78.05%</td><td>42.28%</td><td>117.32%</td></tr></table>",
"注：公司主要采取以销定产的方式，产品与客户订单相对应。由于从产品生产、发货到进行结算并实现销售有时间差，导致统计当期产销率时存在一定的波动。接入网用蝶形引入光缆产销率较低主要是部分产品用于光纤活动连接器的内部配套生产。报告期内，光纤活动连接器、耦合器产销率超过 100%系因有部分外购；宽带网络终端设备等部分产品产量高于产能主要由于公司通过增加生产班次等方式提高了产量。",
"# （二）销售收入构成情况",
"# 1、按产品分类",
"报告期内，公司四大系列产品的销售收入及占主营业务收入的比例情况如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2017 年 1-9 月</td><td colspan=\"2\">2016 年度</td><td colspan=\"2\">2015 年度</td><td colspan=\"2\">2014 年度</td></tr><tr><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>宽带网络终端设备</td><td>140,581.06</td><td>82.34%</td><td>120,745.67</td><td>67.88%</td><td>56,117.22</td><td>52.06%</td><td>23,149.91</td><td>41.86%</td></tr><tr><td>通信网络物理连接与保护\n设备</td><td>23,043.22</td><td>13.50%</td><td>40,177.55</td><td>22.59%</td><td>36,523.41</td><td>33.88%</td><td>18,518.48</td><td>33.48%</td></tr><tr><td>移动通信网络优化系统设\n备及系统集成服务</td><td>5,731.21</td><td>3.36%</td><td>11,104.32</td><td>6.24%</td><td>10,321.64</td><td>9.58%</td><td>8,593.95</td><td>15.54%</td></tr><tr><td>热缩制品等</td><td>1,378.11</td><td>0.80%</td><td>5,846.74</td><td>3.29%</td><td>4,824.81</td><td>4.48%</td><td>5,047.33</td><td>9.13%</td></tr><tr><td>合计</td><td>170,733.60</td><td>100.00%</td><td>177,874.28</td><td>100.00%</td><td>107,787.07</td><td>100.00%</td><td>55,309.66</td><td>100.00%</td></tr></table>",
"# 2、按区域分类",
"报告期内，公司销售收入按照区域分类情况如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2017 年 1-9 月</td><td colspan=\"2\">2016 年度</td><td colspan=\"2\">2015 年度</td><td colspan=\"2\">2014 年度</td></tr><tr><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td><td>金额</td><td>比例</td></tr><tr><td>华南地区</td><td>36,458.78</td><td>21.35%</td><td>41,409.23</td><td>23.28%</td><td>12,017.45</td><td>11.15%</td><td>10,719.03</td><td>19.38%</td></tr><tr><td>华东地区</td><td>44,989.59</td><td>26.35%</td><td>34,256.73</td><td>19.26%</td><td>15,713.80</td><td>14.58%</td><td>5,722.89</td><td>10.35%</td></tr><tr><td>西南地区</td><td>35,608.57</td><td>20.86%</td><td>40,227.83</td><td>22.62%</td><td>45,972.97</td><td>42.65%</td><td>21,414.08</td><td>38.72%</td></tr><tr><td>华北地区</td><td>9,735.47</td><td>5.70%</td><td>5,078.67</td><td>2.86%</td><td>5,801.08</td><td>5.38%</td><td>4,616.04</td><td>8.35%</td></tr><tr><td>西北地区</td><td>20,355.14</td><td>11.92%</td><td>30,380.51</td><td>17.08%</td><td>16,236.93</td><td>15.06%</td><td>8,220.72</td><td>14.86%</td></tr><tr><td>华中地区</td><td>12,147.25</td><td>7.11%</td><td>15,741.17</td><td>8.85%</td><td>5,990.23</td><td>5.56%</td><td>1,203.94</td><td>2.18%</td></tr><tr><td>东北地区</td><td>8,180.08</td><td>4.79%</td><td>4,816.30</td><td>2.71%</td><td>3,003.13</td><td>2.79%</td><td>885.87</td><td>1.60%</td></tr><tr><td>国外</td><td>3,258.73</td><td>1.91%</td><td>5,963.85</td><td>3.35%</td><td>3,051.49</td><td>2.83%</td><td>2,527.10</td><td>4.57%</td></tr><tr><td>合计</td><td>170,733.60</td><td>100.00%</td><td>177,874.28</td><td>100.00%</td><td>107,787.07</td><td>100.00%</td><td>55,309.66</td><td>100.00%</td></tr></table>",
"# （三）主要细分产品的单价变化情况",
"公司产品链长、种类多，每一系列产品中根据客户需求而生产的细分产品型号多达上百种，在统计产品单价变化情况时，选取了部分产销量较高的细分产品进行列示。由于通信类产品及相关配套设备的市场价格受原材料成本、技术更新、市场竞争等多方面因素影响，往往其市场价格呈现先高后低，并逐步稳定。公司部分产品的销售均价下降幅度较大，符合行业实际情况。",
"单位：元",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td rowspan=\"2\">产品</td><td colspan=\"2\">2017 年 1-9 月</td><td colspan=\"2\">2016 年度</td><td colspan=\"2\">2015 年度</td><td>2014 年度</td></tr><tr><td>销售\n均价</td><td>变动率</td><td>销售\n均价</td><td>变动率</td><td>销售\n均价</td><td>变动率</td><td>销售\n均价</td></tr><tr><td>宽带网络</td><td>GPON</td><td>151.77</td><td>-3.48%</td><td>157.25</td><td>-22.62%</td><td>203.23</td><td>-25.31%</td><td>272.11</td></tr></table>"
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20780447_63.pdf
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20780447_64.pdf
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[
"<table><tr><td>项目</td><td>年初余额</td><td>本年增加额</td><td>本年减少</td><td>年末余额</td></tr><tr><td>产品质量保证</td><td>84,863,254.58</td><td>-</td><td>-</td><td>84,863,254.58</td></tr><tr><td>待执行的亏损合同</td><td>277,650.00</td><td>4,877,170.13</td><td>160,000.00</td><td>4,994,820.13</td></tr><tr><td>其他</td><td>357,118,964.88</td><td>180,326,075.57</td><td>146,168,897.51</td><td>391,276,142.94</td></tr><tr><td>合计</td><td>1,017,885,436.58</td><td>192,963,812.69</td><td>474,961,750.62</td><td>735,887,498.65</td></tr></table>",
"# 六、公司所有权受限制的资产",
"截至2012年末，公司所有权受到限制的资产具体情况如下：",
"表6—21",
"单位：元",
"<table><tr><td>所有权受到限制的资产\n类别</td><td>年初账面价值</td><td>本年增加额</td><td>本年减少额</td><td>年末账面价值</td></tr><tr><td>（1）用于担保的资产</td><td>13,882,009,071.04</td><td>1,602,571,174.77</td><td>7,237,032,418.13</td><td>7,492,202,401.21</td></tr><tr><td>房屋建筑物</td><td>5,051,913,502.65</td><td>1,381,506,400.33</td><td>1,277,462,118.73</td><td>4,425,832,357.78</td></tr><tr><td>机器设备</td><td>3,873,682,729.16</td><td>141,495,873.07</td><td>2,714,359,140.77</td><td>1,275,599,461.46</td></tr><tr><td>土地使用权</td><td>4,956,412,839.23</td><td>79,568,901.37</td><td>3,245,211,158.63</td><td>1,790,770,581.97</td></tr><tr><td>运输工具</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（2）用于担保质押的其\n他资产</td><td>2,229,724,740.54</td><td>2,004,781,405.68</td><td>486,936,931.02</td><td>3,747,569,215.20</td></tr></table>",
"公司所有权受限制资产主要是为取得银行借款提供的抵押、质押资产，主要抵押权人、质押权人为商业银行，所有权受限期限大部分为 1-3 年。",
"截至本募集说明书签署之日，公司所有权受限制的资产较2012年末未发生对经营产生重大不利影响的变化。",
"# 七、衍生品情况说明",
"按照《国家发展改革委关于加强中长期外债风险管理的通知》（发改外资[2004]1402号）和财政部《关于外债风险管理工作有关问题的通知》（财办金[2005]25号）的要求，结合实际经营需要，公司开展了少量金融衍生品业务。截至2013年3月31日，发行人未持有大宗商品期货、外币结构性理财产品。",
"具体掉期业务持仓情况如下：",
"1、山西西龙池抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。2007年11月，该公司就中国进出口银行的部分日元转贷款合同，与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美"
] |
[
"元兑日元的汇率锁定在121。截至2013年3月31日，山西西龙池抽水蓄能公司未交割本金，只交割利息，累计节约资金0.18亿元，浮动盈利0.22亿元。",
"2、山东泰山抽水蓄能电站有限责任公司日元掉期交易。山东泰山抽水蓄能公司为建设总装机容量1000MW的抽水蓄能电站项目，使用中国进出口银行日元转贷款180亿日元。为有效降低外汇风险，2007年2月，该公司与中国建设银行签订了外汇债务掉期交易委托书，初始名义本金为50亿日元，将日元债务转换为美元债务，将美元兑日元的汇率锁定在120。截至2013年3月31日，山东泰山抽水蓄能公司交割本金五次，交割利息十三次，累计节约资金0.15亿元，浮动盈利0.17亿元。",
"截至本募集说明书签署之日，公司金融衍生业务较2012年末未发生负面重大变化。",
"# 八、重大投资理财产品",
"无。",
"# 九、海外投资情况",
"2007年，经商务部批准，公司在香港设立了全资子公司国家电网国际发展有限公司（以下简称“国际公司”），作为开展境外投资的平台。",
"2007年底，国际公司与菲律宾两家公司组成联合体菲律宾国家电网公司，以39.5亿美元中标菲律宾国家输电网25年特许经营权，2009年1月15日，菲律宾国家电网公司正式接管菲律宾国家输电网。",
"2010年底，经我国与巴西两国政府核准，国际公司顺利完成对4家西班牙公司在巴西的7家输电特许经营权公司的收购项目，并完成相应资产交割。",
"2011年底，国际公司下属国家电网巴西控股公司与巴西国家电力公司旗下的Furnas电力公司组成投标联营体，成功中标巴西电监局组织招标的500kV路易斯安娜变电站、230kV尼格变电站扩建项目。",
"2012年2月，收购葡萄牙国家能源网公司25%股份，并派出高级管理人员参与葡萄牙国家能源网公司的经营管理，首次以战略投资者和第一大股东身份入股欧洲国家级电网公司。这是中国企业首次在欧洲成功收购国家级电网公司。",
"2012年3月，与巴西合作伙伴共同中标巴西特里斯皮尔斯流域水电送出项目A、B标段特许经营权项目。这是公司首次在境外中标大型电网绿地投资项目。该项目集电网投资、建设、运营、管理于一体，有助于公司进一步参与国际能源竞争、带动我国电气装备出口、促进民族装备业振兴。",
"2012年5月，与西班牙ACS公司签署巴西7家输电特许权公司的股权转让协"
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11,
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4058450_71.pdf
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4058450_72.pdf
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[
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期同期发生额</td><td>计入当期非经常性损益的金额</td></tr><tr><td>非流动资产处置利得合计</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其中：固定资产处置利得</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>政府补助</td><td>3,300.42</td><td>118,910.00</td><td>3,300.42</td></tr><tr><td>其他</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>3,300.42</td><td>118,910.00</td><td></td></tr></table>",
"计入当期损益的政府补助",
"<table><tr><td>补助项目</td><td>本期发生额</td><td>上期同期发生额</td><td>与资产相关/与收益相关</td></tr><tr><td>税收返还</td><td>3,300.42</td><td>115,910.00</td><td>与收益相关</td></tr><tr><td>新三板挂牌补贴</td><td></td><td></td><td>与收益相关</td></tr><tr><td>扶持资金</td><td></td><td></td><td>与收益相关</td></tr><tr><td>职工培训补贴</td><td></td><td></td><td>与收益相关</td></tr><tr><td>政府餐饮食品示范创建奖励</td><td></td><td>3,000.00</td><td>与收益相关</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,300.42</td><td>118,910.00</td><td></td></tr></table>",
"# 注释38． 营业外支出",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td><td>计入本期非经常性损益的金额</td></tr><tr><td>非流动资产报废损失合计</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其中：固定资产报废损失</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>对外捐赠</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>罚款支出</td><td>137,100.00</td><td>15,000.00</td><td>137,100.00</td></tr><tr><td>赔偿金</td><td>180,000.00</td><td></td><td>180,000.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>317,100.00</td><td>15,000.00</td><td>317,100.00</td></tr></table>",
"# 注释39． 所得税费用",
"# 1、 所得税费用表",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>当期所得税费用</td><td>7,107,596.35</td><td>5,985,369.31</td></tr><tr><td>递延所得税费用</td><td>-1,586,178.26</td><td>1,048,421.46</td></tr><tr><td>合计</td><td>5,521,418.09</td><td>7,033,790.77</td></tr></table>",
"# 2、 会计利润与所得税费用调整过程",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td></tr><tr><td>利润总额</td><td>12,573,395.24</td></tr><tr><td>按法定/适用税率计算的所得税费用</td><td>3,143,348.81</td></tr><tr><td>子公司适用不同税率的影响</td><td></td></tr><tr><td>调整以前期间所得税的影响</td><td></td></tr><tr><td>非应税收入的影响</td><td></td></tr><tr><td>不可抵扣的成本、费用和损失影响</td><td></td></tr><tr><td>使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响</td><td>-5,841,510.53</td></tr><tr><td>本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏损的影响</td><td>8,219,579.81</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>转让子公司亏损金额的影响</td><td></td></tr><tr><td>所得税费用</td><td>5,521,418.09</td></tr></table>",
"# 注释40． 现金流量表附注",
"# 1、 收到的其他与经营活动有关的现金",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>收到的往来款</td><td>3,246,931.23</td><td>1,624,707.35</td></tr><tr><td>收到的个人往来款</td><td>163,246.82</td><td>503,874.41</td></tr><tr><td>收到的押金</td><td>1,930,358.49</td><td>1,656,836.01</td></tr><tr><td>补贴收入</td><td></td><td>1,172,910.00</td></tr><tr><td>利息收入</td><td>35,875.21</td><td>95,352.59</td></tr><tr><td>其他</td><td>404,507.72</td><td>3,000.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>5,780,919.47</td><td>5,056,680.36</td></tr></table>",
"# 2、 支付的其他与经营活动有关的现金",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>支付的往来款</td><td>1,969,914.61</td><td>1,571,523.43</td></tr><tr><td>支付的个人往来款</td><td>1,882,876.92</td><td>1,553,495.05</td></tr><tr><td>支付的押金</td><td>2,549,338.15</td><td>3,067,181.90</td></tr><tr><td>付现的销售费用</td><td>86,112,204.81</td><td>82,983,324.75</td></tr><tr><td>付现的管理费用</td><td>32,316,943.16</td><td>24,759,078.69</td></tr><tr><td>付现的财务费用</td><td>91,284.56</td><td>1,065,601.46</td></tr><tr><td>其他</td><td>15,321,125.70</td><td>3,583,692.43</td></tr><tr><td>合计</td><td>140,243,687.91</td><td>118,583,897.71</td></tr></table>",
"# 注释41． 现金流量表补充资料",
"# 1、 现金流量表补充资料",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期金额</td><td>上期金额</td></tr><tr><td>（1）将净利润调节为经营活动现金流量</td><td></td><td></td></tr><tr><td>净利润</td><td>7,051,977.15</td><td>16,526,926.37</td></tr><tr><td>加：资产减值准备</td><td>-123,359.56</td><td>-449,455.81</td></tr><tr><td>固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧</td><td>4,101,613.00</td><td>3,925,430.73</td></tr><tr><td>无形资产摊销</td><td>217,530.13</td><td>184,739.90</td></tr><tr><td>长期待摊费用摊销</td><td>19,156,261.92</td><td>15,556,116.65</td></tr><tr><td>处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收\n益以“－”号填列）</td><td>-63,505.12</td><td>164,842.33</td></tr><tr><td>固定资产报废损失（收益以“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>公允价值变动损失（收益以“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>财务费用（收益以“－”号填列）</td><td>1,005,091.68</td><td>684,225.35</td></tr><tr><td>投资损失（收益以“－”号填列）</td><td>524,304.58</td><td>219,975.17</td></tr></table>"
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] |
11710125_191.pdf
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11710125_192.pdf
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[
"權等權利。公司所擁有作品的著作權將享有五十年的保護期，以首次刊發當日起計。著作權註冊乃作品版權所有的憑證。",
"據中國法律顧問告知，著作權及商標註冊的法律保護於實踐中在一定程度上重疊。然而，保障註冊商標強調任何其他第三方未經授權不可擅自在同一種商品或類似商品使用與註冊商標相同或近似的商標；而保障著作權強調任何其他第三方未經授權不可使用或修改作品的文字藝術表達。",
"# 《中國反不正當競爭法》",
"根據《中國反不正當競爭法》，倘經營者擅自使用他人的企業名稱，引入誤以為是他人商品，即構成違反中國反不正當競爭法的行為，該企業須承擔中國反不正當競爭法規定的民事責任（如停止侵權及賠償損失）及政府實施的處罰（如適當）。根據《最高人民法院關於審理不正當競爭民事案件應用法律若干問題的解釋》，「企業名稱」應包括於中國註冊的企業名稱、外資公司在中國進行商業使用的外國企業名稱，以及享有一定市場知名度為相關公眾所知悉的企業名稱中的字號；而「企業名稱的使用」應包括企業名稱用於廣告、展覽或其他商業活動的情況。",
"# 《中國侵權責任法》",
"根據《中國侵權責任法》，所有權、著作權、專利權、商標專用權、財產權等民事權利受法律法規保護。倘上述民事權利遭侵犯，被侵權人有權要求侵權人承擔若干民事責任，如停止侵害、消除不良影響、賠禮道歉及賠償損失。",
"由於(i)「 」品牌已在中國註冊為本集團商標；(ii)米蘭站北京的企業名已於北京合法註冊，而本集團對此有獨家權利；(iii)米蘭站上海的企業名已於上海合法預留，而本集團於完成註冊成立後對此有專有權，據中國法律顧問因而表示，本集團使用「米蘭站」及「出米蘭站」不構成未經授權使用他人企業名或誤導公眾相信有關產品屬於他人商品。",
"基於「米蘭站」在成都及南京已被第三方用作其企業名的事實，即使本集團不能註冊「米蘭站」作為擬於成都和南京成立的中國附屬公司企業名，成都及南京的相關地方工商局向中"
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[
"國法律顧問確認，合法存在的實體（即米蘭站北京）可於該等城市依法開設零售分店（例如，於成都及南京可命名為「米蘭站亞太零售（北京）有限公司成都分公司」或「米蘭站亞太零售（北京）有限公司南京分公司」）。因此，本集團能夠以上述企業名在成都及南京開展國內業務。",
"「 」品牌已於二零一零年十一月八日在中國版權保護中心註冊，且「 」商標已由本集團於二零一一年三月十四日在商標局註冊。註冊後，本集團將在中國擁有「 」的獨家權利。據中國法律顧問告知，本集團可以在第三方已註冊「米蘭站」作為其企業名的省份使用其商標。",
"中國法律顧問認為，本集團於中國的經營符合相關法律及法規，且其現時的業務並無面臨被指控違反《中國商標法》、《中國著作權法》、《中國反不正當競爭法》及《中國侵權責任法》而遭提出法律申索的重大風險。",
"# 澳門法律及法規",
"就本集團於澳門的營運而言，本集團已就澳門業務的合法性尋求澳門法律顧問的法律意見。澳門法律顧問確認，澳門並無法律及法規專門監管二手或尚未使用名牌產品的交易，且本集團於往績記錄期在澳門的營運遵守澳門所有適用法律及法規。",
"據澳門法律顧問告知，根據本集團現有的業務模式，營運模式僅會在澳門產生知識產權法律及法規的合規問題，且本集團在澳門並無面臨有關侵犯知識產權而產生法律索償的重大風險。根據本集團現有的業務模式，本集團出售購自公眾消費者或貿易商的奢華品牌產品，並無偽造、仿冒註冊商標、使用偽造或仿製標誌，亦無在未獲得知識產權擁有人的批准或授權情況下將已註冊商標用於本集團的產品、服務、機構或公司。因此，本集團的業務經營不會侵犯任何商標。據澳門法律顧問進一步告知，根據澳門商業守則項下的特許經營權合約法，品牌擁有人及／或彼等授權交易商僅有權對彼此提出申索，而無權對本集團等在澳門銷售尚未使用產品的任何第三方提起訴訟。此外，根據澳門法律顧問向澳門法院進行的查詢，並無有關或針對本集團在澳門營運提起的任何訴訟記錄。"
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7,
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9279032_169.pdf
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9279032_170.pdf
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[
"# 十五、 资产负债表日后事项",
"# 1、 重要的非调整事项",
"□适用 √不适用",
"# 2、 利润分配情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>拟分配的利润或股利</td><td></td></tr><tr><td>经审议批准宣告发放的利润或股利</td><td>187,981,372.95</td></tr></table>",
"# 3、 销售退回",
"□适用 √不适用",
"# 4、 其他资产负债表日后事项说明",
"□适用 √不适用",
"# 十六、 其他重要事项",
"# 1、 前期会计差错更正",
"# (1).追溯重述法",
"□适用 √不适用",
"# (2).未来适用法",
"□适用 √不适用",
"# 2、 债务重组",
"□适用 √不适用",
"# 3、 资产置换",
"# (1).非货币性资产交换",
"□适用 √不适用",
"# (2).其他资产置换",
"□适用 √不适用",
"# 4、 年金计划",
"□适用 √不适用",
"# 5、 终止经营",
"□适用 √不适用",
"# 6、 分部信息",
"# (1).报告分部的确定依据与会计政策",
"√适用 □不适用",
"本公司以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部。",
"# (2).报告分部的财务信息",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>机械设备分部</td><td>环卫服务分部</td><td>汽车内饰分部</td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td>一、营业收入</td><td>3,622,889,059.62</td><td>582,672,552.48</td><td>35,871,190.70</td><td>484,892,787.15</td><td>3,756,540,015.65</td></tr><tr><td>二、营业成本</td><td>2,681,967,713.67</td><td>447,875,933.70</td><td>27,185,694.70</td><td>470,168,123.77</td><td>2,686,861,218.30</td></tr><tr><td>三、对联营和合营企业\n的投资收益</td><td></td><td>1,119,804.49</td><td></td><td></td><td>1,119,804.49</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>项目</td><td>机械设备分部</td><td>环卫服务分部</td><td>汽车内饰分部</td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td>四、信用减值损失</td><td>-5,710,360.95</td><td>-12,914,430.36</td><td>773,548.31</td><td></td><td>-17,851,243.00</td></tr><tr><td>五、资产减值损失</td><td>-5,878,085.07</td><td>1,227,604.00</td><td></td><td></td><td>-4,650,481.07</td></tr><tr><td>六、折旧费和摊销费</td><td>61,164,737.78</td><td>39,424,649.51</td><td>129,579.00</td><td>-6,957,211.99</td><td>107,676,178.28</td></tr><tr><td>七、利润总额</td><td>445,519,609.91</td><td>78,581,470.16</td><td>8,193,045.92</td><td>46,741,275.13</td><td>485,552,850.86</td></tr><tr><td>八、所得税费用</td><td>35,431,187.16</td><td>16,940,213.58</td><td>2,523,956.01</td><td>6,109,258.86</td><td>48,786,097.89</td></tr><tr><td>九、净利润</td><td>410,088,422.75</td><td>61,641,256.58</td><td>5,669,089.91</td><td>40,632,016.27</td><td>436,766,752.97</td></tr><tr><td>十、资产总额</td><td>4,039,285,416.47</td><td>643,932,084.21</td><td>18,721,640.89</td><td>-75,007,515.69</td><td>4,776,946,657.26</td></tr><tr><td>十一、负债总额</td><td>2,525,518,280.26</td><td>457,061,866.69</td><td>2,141,596.59</td><td>578,999,497.78</td><td>2,405,722,245.76</td></tr></table>",
"# (3).公司无报告分部的，或者不能披露各报告分部的资产总额和负债总额的，应说明原因",
"□适用 √不适用",
"# (4).其他说明",
"□适用 √不适用",
"# 7、 其他对投资者决策有影响的重要交易和事项",
"□适用 √不适用",
"# 8、 其他",
"□适用 √不适用",
"# 十七、 母公司财务报表主要项目注释",
"# 1、 应收账款",
"# (1).按账龄披露",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>账龄</td><td>期末账面余额</td></tr><tr><td>1 年以内小计</td><td>2,366,000.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>2,366,000.00</td></tr></table>",
"# (2).按坏账计提方法分类披露",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"3\">类别</td><td colspan=\"5\">期末余额</td><td colspan=\"5\">期初余额</td></tr><tr><td colspan=\"2\">账面余额</td><td colspan=\"2\">坏账准备</td><td rowspan=\"2\">账面\n价值</td><td colspan=\"2\">账面余额</td><td colspan=\"2\">坏账准备</td><td rowspan=\"2\">账\n面\n价\n值</td></tr><tr><td>金额</td><td>比例\n(%)</td><td>金额</td><td>计提比\n例(%)</td><td>金\n额</td><td>比例\n(%)</td><td>金\n额</td><td>计提\n比例\n(%)</td></tr><tr><td>按单项计提坏账准备</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>按组合计提坏账准备</td><td>2,366,000.00</td><td>100.00</td><td>118,300.00</td><td>5.00</td><td>2,247,700.00</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan=\"11\">其中：</td></tr><tr><td>组合 1：账龄组合</td><td>2,366,000.00</td><td>100.00</td><td>118,300.00</td><td>5.00</td><td>2,247,700.00</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>2,366,000.00</td><td>100.00</td><td>118,300.00</td><td>5.00</td><td>2,247,700.00</td><td></td><td>/</td><td></td><td>/</td><td></td></tr></table>",
"按单项计提坏账准备：",
"□适用 √不适用",
"按组合计提坏账准备：",
"√适用 □不适用",
"组合计提项目：组合 1：账龄组合",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">名称</td><td colspan=\"3\">期末余额</td></tr><tr><td>应收账款</td><td>坏账准备</td><td>计提比例（%）</td></tr></table>"
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20791105_109.pdf
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20791105_110.pdf
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[
"中心发布的 2017 年《中国女性生理健康白皮书》及 TrustData 发布的《2017 年中国移动互联网行业发展分析报告》，2017 年我国有超过 30 个女性生理健康 APP平台，其中主要平台有“大姨妈”、“美柚”等。同时，2017 年以来我国女性生理健康类应用用户增长迅速，截至 2017 年第三季度末，安卓端日活跃用户规模近 300 万人，较 2017 年初增长 50%。我国女性健康护理意识的提升，将为女性护理液用品市场的开拓提供动力。",
"# （三）影响市场需求变动的因素分析",
"# 1、消费者个人健康观念的提升是市场需求的直接动力",
"随着全球经济的发展，个人卫生用品的使用已经逐渐深入消费者的生活。我国女性卫生用品中，卫生巾市场渗透率已达到 96.5%，即使在较为落后的农村地区，卫生巾也已广泛普及。但是，我国目前的经济发展不充分、不均衡，各个地区居民的个人健康观念亦存在较大的差异，个人健康护理意识有待进一步引导，个人健康护理用品需求也有待进一步提升。其中，经济相对落后地区女性教育水平、社会地位和消费能力的提升对于加强女性的个人健康护理意识尤为重要。",
"改革开放以来，随着我国国民经济的持续增长、城镇化水平的持续提升及国际化进程的加快，在一、二线城市及沿海发达地区，消费者的个人健康观念得到了较大提升，其对于个人卫生用品的使用追求已由单一的清洁功能发展为多功能、多频次、高品质的个人健康护理消费体验；消费者对于个人卫生用品品质的追求已由基础的便捷实惠发展为高层次的健康、舒适。在该等地区，个人健康观念的进一步提升将带动个人健康护理用品市场持续升级、细分，向更高的品质发展。",
"相对而言，受到人均可支配收入及区域文化的限制，农村及三、四线居民的健康观念有待进一步提升，其对个人卫生用品产品使用频次、产品品质的追求上亦有待进一步提升。在该等地区，个人健康观念的进步将促进个人健康护理概念深化、个人健康护理用品市场持续提升。",
"# 2、国民经济及人均可支配收入的稳定增长是市场需求增长的前提保障",
"个人健康观念的进步以国民经济及人均可支配收入的稳定增长为前提保障。根据发达国家和地区的经验，当一国的人均 GDP 超过 3,000 美元后，居民消费已基本超越温饱需求，转而追求更高的生活品质；当一国人均 GDP 超过 8,000"
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[
"美元后，居民消费水平快速提升，迈入消费升级阶段；当一国人均 GDP 超过 2万美元后，消费增速将进入稳定期。根据国家统计局数据，我国人均 GDP 在 2009年已超过 3,000 美元，并于 2015 年超过 8,000 美元，大部分地区进入消费升级阶段。其中，北京、上海、广州、深圳等一线城市的人均 GDP 超出我国人均 GDP一倍以上，接近或超过 2 万美元，步入消费增速稳定期；即使在云南、甘肃等西部地区，其人均 GDP 也已超过 3,000 美元，进入了消费快速增长阶段。",
"稳健的经济发展为个人健康观念的进步创造了良好的环境，是市场需求增长的前提，而人均可支配收入则是国民个人消费需求的直接驱动因素，较高的人均可支配收入可降低消费者对高品质消费品的价格敏感性，从而促进高品质商品销售增长。2013 年至 2017 年，我国全国居民人均可支配收入由 18,311 元增加至25,974 元，年复合增长率为 9.13%；其中，城镇居民人均可支配收入由 26,467元增加至 36,396 元，年复合增长率为 8.29%；农村居民人均可支配收入由 9,430元增加至 13,432 元，年复合增长率为 9.25%，具体如下：",
"数据来源：国家统计局",
"根据上述统计数据，虽然我国农村居民可支配收入与城镇居民人均可支配收入存在差距，导致农村地区居民对个人健康护理用品价格更为敏感，但是农村居民人均可支配收入仍在稳定增长，且增长率略高于城镇居民人均可支配收入增长率。农村地区居民人均收入的增长会带动居民追求更高品质的个人健康护理用品、进行更频繁的健康护理，成为个人健康护理用品市场需求的有力保障。"
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3484623_6.pdf
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[
"利息递延支付可能性较小，与其他债务融资工具按期支付利息特征接近。",
"# （2） 募集资金用途",
"近年来，随着代建和土地整理业务的持续推进，该公司积累了较大规模的刚性债务，截至 2018 年 3 月末，公司刚性债务余额 226.20 亿元，公司拟将本期中票募集资金全部用于偿还到期债务，其中 3.57 亿元计划用于偿还债务融资工具，6.43 亿元计划用于偿还金融机构借款。",
"# 业务",
"# 1. 外部环境",
"# （1） 宏观环境",
"2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政策持续收紧带来的全球性信用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素。我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧结构性改革为主的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”明显。随着我国对外开放范围和层次的不断拓展，稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作稳步落实，我国经济有望长期保持中高速增长。",
"2018 年上半年，全球经济景气度仍处扩张区间但较前期高点回落，同时经济增速也有所放缓，金融市场波动幅度显著扩大，美联储货币政策持续收紧带来的全球性信用收缩或逐渐明显，美国与主要经济体的贸易摩擦引发全球对贸易和经济复苏的担忧，热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素。在主要发达经济体中，税改支持下的美国经济、就业表现依然强劲，美联储加息缩表有序推进，特朗普的关税政策加剧全球贸易摩擦，房地产和资本市场存在风险；欧盟经济复苏向好而景气度持续回落，能源价格上涨助推 CPI改善，欧洲央行量化宽松将于年底结束，联盟内部政治风险不容忽视；日本经济温和复苏，略有回升的通胀水平依然不高，增长基础仍不稳固，较宽松的货币政策持续。在除中国外的主要新兴经济体中，经济景气度整体上略弱于主要发达经济体；印度经济保持中高速增长，随着“废钞令”影响褪去、税务改革的积极作用显现，为稳定 CPI 印度央行时隔四年首度上调利率；俄罗斯、巴西的CPI 均处低位，两国货币贬值幅度较大并制约继续降息空间，经济景气度快速下降，复苏势头不稳；南非经济低速增长，南非央行降息配合新任总统推动的国内改革，对经济的促进作用有待观察。",
"2018 年上半年，我国宏观经济继续呈现稳中向好态势，在以供给侧结构"
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"性改革为主的各类改革措施不断推进落实下，经济发展“质升效增”明显。国内消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落，就业形势总体较好；居民可支配收入增速放缓拖累消费增长，消费升级下新兴消费的快速增长有利于夯实消费对经济发展的基础性作用；基建疲弱导致固定资产投资增速下降，而房地产投资增长较快、制造业投资有所改善、民间投资活力提升，投资结构优化趋势持续；进出口贸易增速保持较高水平，受美对华贸易政策影响或面临一定压力；工业生产总体平稳，产能过剩行业经营效益良好，高端制造业和战略性新兴产业保持较快增长，产业结构持续升级，新旧动能加快转换。房地产调控力度不减、制度建设加快、区域表现分化，促进房地产市场平稳健康发展的长效机制正在形成。“京津冀协同发展”、“长江经济带发展”、雄安新区建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进，新的增长极、增长带正在形成。",
"我国积极财政政策取向不变，增值税率下调、个税改革启动、财政支出聚力增效，更多向创新驱动、“三农”、民生等领域倾斜；防范化解地方政府债务风险的政策和制度持续推进，地方政府举债融资机制日益规范化、透明化，地方政府债务风险总体可控。经济金融去杠杆成效显著，影子银行、非标融资等得以有效控制；央行定向降准、公开市场操作和加息保持了货币政策的稳健中性，为结构性去杠杆提供了稳定的货币金融环境；宏观审慎政策不断健全完善，全面清理整顿金融秩序，金融监管制度不断补齐，为防范化解重大金融风险提供了制度保障。人民币汇率形成机制市场化改革有序推进，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，人民币汇率双向波动将逐步成为常态。",
"在“开放、包容、普惠、平衡、共赢”理念下，“一带一路”建设“走实走深”，自贸区建设深化，我国开放型经济新体制逐步健全同时对全球经济发展的促进作用不断增强。金融业对外开放加速，人民币作为全球储备货币，在国际配置需求中不断提升、国际地位持续提高，人民币国际化不断向前推进。",
"我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。2018 年作为推动高质量发展的第一年，供给侧结构性改革将继续深入推进，强化创新驱动，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作，打好三大攻坚战，经济将继续保持稳中有进的态势。央行扩大中期借贷便利担保品范围、定向降准等一系列精准调控措施将进一步增加金融市场流动性、降低企业融资成本、缓解实体经济融资难度，有利于稳健中性货币政策的持续推行。美对华贸易政策日益严苛，将对我国出口增长形成一定扰动，但从中长期看，随着我国对外开放水平的不断提高、经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化，我国经济的基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势。同时，在主要经济体货币政策调整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性以及国内金融强监管和去杠杆任务仍艰巨的背景下，我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及国际不确定性冲击因素的风险。"
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8,
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20790322_415.pdf
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20790322_416.pdf
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"倘根據購回授權購回證券將導致股東持有的本公司投票權權益比例增加，則該項增加將根據香港公司收購及合併守則（「守則」）被視為收購。因此，視乎股東權益的增幅而定，一名股東或一組一致行動的股東可獲得或鞏固對本公司的控制權，並因任何該等增加而須根據守則規則26作出強制要約。董事並不知悉因行使購回授權而可能引致守則項下的任何後果。",
"# B. 有關本集團業務的其他資料",
"# 1. 重大合約概要",
"以下為本招股章程日期前兩年內，本公司或其任何附屬公司所訂立屬重大或可能屬重大的合約（並非於日常業務過程中訂立的合約）：",
"(a) 日期為2014年7月29日且由紀先生、李先生、紀若麟、三和國際（BVI）及本公司訂立的股份買賣協議，據此，三和國際(BVI)向本公司轉讓Info Dragon、Golden Charter、Landclick Properties、Rich Delta及True Success的全部股權，作為向其配發及發行合共1,000,000股股份的回報；",
"(b) 日期為2015年2月10日且由我們的控股股東以本公司（為其本身及作為各附屬公司的受託人）為受益人訂立的彌償契據，以就（其中包括）因本集團於上市日期或之前的收入而引致的應繳稅項共同及個別作出彌償保證；及",
"(c) 香港包銷協議。",
"# 2. 本集團的知識產權",
"# 1. 商標",
"(i) 於最後可行日期，本集團擁有以下對我們的業務而言屬重大的註冊商標：",
"<table><tr><td>商標</td><td>類別</td><td>註冊地點</td><td>商標持有人</td><td>商標編號</td><td>註冊日期</td><td>到期日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>香港</td><td>三和珠寶貿易</td><td>302088027</td><td>2011年11月17日</td><td>2021年11月16日</td></tr><tr><td></td><td>35</td><td>香港</td><td>三和珠寶貿易</td><td>302088036AB</td><td>2011年11月17日</td><td>2021年11月16日</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>商標</td><td>類別</td><td>註冊地點</td><td>商標持有人</td><td>商標編號</td><td>註冊日期</td><td>到期日</td></tr><tr><td></td><td>14</td><td>香港</td><td>三和珠寶貿易</td><td>302088018AA</td><td>2011年11月17日</td><td>2021年11月16日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>香港</td><td>露思珈蘭首飾</td><td>301493857</td><td>2009年12月8日</td><td>2019年12月7日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>香港</td><td>露思珈蘭首飾</td><td>301493875</td><td>2009年12月8日</td><td>2019年12月7日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>香港</td><td>露思珈蘭首飾</td><td>301493839</td><td>2009年12月8日</td><td>2019年12月7日</td></tr><tr><td></td><td>14</td><td>香港</td><td>三和市場營銷</td><td>301193779</td><td>2008年9月3日</td><td>2018年9月2日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>香港</td><td>三和珠寶貿易</td><td>303119706</td><td>2014年8月29日</td><td>2024年8月28日</td></tr><tr><td></td><td>14</td><td>中國</td><td>雅和（廣州）</td><td>10781746</td><td>2013年6月28日</td><td>2023年6月27日</td></tr><tr><td></td><td>14</td><td>中國</td><td>雅和（廣州）</td><td>5787184</td><td>2009年10月14日</td><td>2019年10月13日</td></tr><tr><td></td><td>14</td><td>中國</td><td>廣州市卡締爾</td><td>9885937</td><td>2013年3月14日</td><td>2023年3月13日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>中國</td><td>露思珈蘭首飾</td><td>7853786/\n7853788</td><td>2011年1月14日\n2011年2月14日</td><td>2021年1月13日\n2021年2月13日</td></tr><tr><td></td><td>14、35</td><td>中國</td><td>露思珈蘭首飾</td><td>7853789/\n7853452</td><td>2011年1月14日\n2011年2月14日</td><td>2021年1月13日\n2021年2月13日</td></tr></table>"
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9272805_17.pdf
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[
"<table><tr><td>15、适用的交易机制</td><td>点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交</td></tr><tr><td>16、是否存在终止上市的风\n险（如适用）及其应对措施</td><td>否</td></tr></table>",
"<table><tr><td>1、债券名称</td><td>邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债\n券(第一期)</td></tr><tr><td>2、债券简称</td><td>21 邳经 01</td></tr><tr><td>3、债券代码</td><td>114956.SZ</td></tr><tr><td>4、发行日</td><td>2021 年 3 月 26 日</td></tr><tr><td>5、起息日</td><td>2021 年 3 月 30 日</td></tr><tr><td>6、2022 年 4 月 30 日后的最\n近回售日</td><td>2024 年 3 月 30 日</td></tr><tr><td>7、到期日</td><td>2026 年 3 月 30 日</td></tr><tr><td>8、债券余额</td><td>11.40</td></tr><tr><td>9、截止报告期末的利率(%)</td><td>6.30</td></tr><tr><td>10、还本付息方式</td><td>本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一\n次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起\n支付。每期付息款项自付息日起不另计利息，本金自\n兑付日起不另计利息。若债券持有人在第 3 年末行使\n回售选择权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息\n在投资者回售支付日一起支付。</td></tr><tr><td>11、交易场所</td><td>深交所</td></tr><tr><td>12、主承销商</td><td>天风证券股份有限公司</td></tr><tr><td>13、受托管理人（如有）</td><td>天风证券股份有限公司</td></tr><tr><td>14、投资者适当性安排（如\n适用）</td><td>面向专业机构投资者交易的债券</td></tr><tr><td>15、适用的交易机制</td><td>点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交</td></tr><tr><td>16、是否存在终止上市的风\n险（如适用）及其应对措施</td><td>否</td></tr></table>",
"<table><tr><td>1、债券名称</td><td>邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债\n券(第二期)</td></tr><tr><td>2、债券简称</td><td>21 邳经 02</td></tr><tr><td>3、债券代码</td><td>114984.SZ</td></tr><tr><td>4、发行日</td><td>2021 年 4 月 22 日</td></tr><tr><td>5、起息日</td><td>2021 年 4 月 23 日</td></tr><tr><td>6、2022 年 4 月 30 日后的最\n近回售日</td><td>2024 年 4 月 23 日</td></tr><tr><td>7、到期日</td><td>2026 年 4 月 23 日</td></tr><tr><td>8、债券余额</td><td>0.85</td></tr><tr><td>9、截止报告期末的利率(%)</td><td>6.30</td></tr><tr><td>10、还本付息方式</td><td>本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一\n次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起\n支付。每期付息款项自付息日起不另计利息，本金自\n兑付日起不另计利息。若债券持有人在第 3 年末行使\n回售选择权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息\n在投资者回售支付日一起支付。</td></tr><tr><td>11、交易场所</td><td>深交所</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>12、主承销商</td><td>天风证券股份有限公司</td></tr><tr><td>13、受托管理人（如有）</td><td>天风证券股份有限公司</td></tr><tr><td>14、投资者适当性安排（如\n适用）</td><td>面向专业机构投资者交易的债券</td></tr><tr><td>15、适用的交易机制</td><td>点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交</td></tr><tr><td>16、是否存在终止上市的风\n险（如适用）及其应对措施</td><td>否</td></tr></table>",
"<table><tr><td>1、债券名称</td><td>邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债\n券(第三期)</td></tr><tr><td>2、债券简称</td><td>21 邳经 03</td></tr><tr><td>3、债券代码</td><td>196992.SH</td></tr><tr><td>4、发行日</td><td>2021 年 8 月 27 日</td></tr><tr><td>5、起息日</td><td>2021 年 9 月 1 日</td></tr><tr><td>6、2022 年 4 月 30 日后的最\n近回售日</td><td>-</td></tr><tr><td>7、到期日</td><td>2024 年 9 月 1 日</td></tr><tr><td>8、债券余额</td><td>2.00</td></tr><tr><td>9、截止报告期末的利率(%)</td><td>5.80</td></tr><tr><td>10、还本付息方式</td><td>本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一\n次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。</td></tr><tr><td>11、交易场所</td><td>上交所</td></tr><tr><td>12、主承销商</td><td>湘财证券股份有限公司</td></tr><tr><td>13、受托管理人（如有）</td><td>湘财证券股份有限公司</td></tr><tr><td>14、投资者适当性安排（如\n适用）</td><td>面向专业机构投资者交易的债券</td></tr><tr><td>15、适用的交易机制</td><td>点击成交,询价成交,竞买成交,协商成交</td></tr><tr><td>16、是否存在终止上市的风\n险（如适用）及其应对措施</td><td>否</td></tr></table>",
"<table><tr><td>1、债券名称</td><td>邳州经开控股集团有限公司 2021 年非公开发行公司债\n券(第四期)</td></tr><tr><td>2、债券简称</td><td>21 邳经 04</td></tr><tr><td>3、债券代码</td><td>197092.SH</td></tr><tr><td>4、发行日</td><td>2021 年 9 月 15 日</td></tr><tr><td>5、起息日</td><td>2021 年 9 月 16 日</td></tr><tr><td>6、2022 年 4 月 30 日后的最\n近回售日</td><td>-</td></tr><tr><td>7、到期日</td><td>2024 年 9 月 16 日</td></tr><tr><td>8、债券余额</td><td>4.93</td></tr><tr><td>9、截止报告期末的利率(%)</td><td>6.80</td></tr><tr><td>10、还本付息方式</td><td>本期债券采用单利按年计息，不计复利，每年付息一\n次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付。</td></tr><tr><td>11、交易场所</td><td>上交所</td></tr><tr><td>12、主承销商</td><td>湘财证券股份有限公司</td></tr><tr><td>13、受托管理人（如有）</td><td>湘财证券股份有限公司</td></tr><tr><td>14、投资者适当性安排（如\n适用）</td><td>面向专业机构投资者交易的债券</td></tr></table>"
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4038782_3.pdf
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4038782_4.pdf
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"7 月 18 日青岛市科技局发布信息，国家对新能源汽车推广应用工作成绩突出的城市或城市群给予充电设施建设奖励，青岛市获得最高奖励资金 8000 万元。7 月 20 日，由省发改委、贵州省能源局主办的贵州省电动汽车及充电基础设施产业发展论坛在贵阳举行，明确提出力在 2020 年争建成集中式充电站 160 座，分散式充电桩 8.5 万个，保障 2020 年全省 10万辆电动汽车需求。各地充电桩政策落实情况良好，建设明显加速，相关标的值得关注。",
"推荐标的：充电桩领域推荐具备充电桩技术、成本及产能优势、三大主业保持快速增长、估值较低的科士达。",
"# 光伏：首批“互联网+智慧能源”55 个示范项目名单下发",
"根据中国光伏行业协会上半年发布的数据，受“630”影响，上半年市场需求和产能利用率可谓红红火火：",
"多晶硅：产量 11.5 万吨，同比增长 21.1%，产能利用率 90%以上，生产成本已经降至 9 美元/kg 一下，毛利率 20%以上。",
"硅片：产量 36GW，同比增长 20%以上，产能利用率 80%以上，成本降至 6 美分/W 以下，但毛利率出现分化；",
"电池：上半年产量约 32GW，同比增长 28%，产能利用率 80%以上，单多晶高校电池效率提升至 23%、19%。行业毛利率水平 10%以上。",
"组件：产量 34GW，同比增长 25.9%，二季度产能利用率 85%以上，组件加工成本在 12 美分/W 一下，行业毛利率 10%以上。",
"行业是红火的，但企业却各有各的不同，隆基、通威预告惊人增速，但也有企业光伏板块预告下滑或亏损。产业链不同环节盈利性分化、企业技术与成本沉积下盈利能力分化：",
"1、多晶硅料、硅片短缺、价格走高，电池片、组件在强需求支撑下下降较小，但受上游材料成本高企压力，部分企业盈利能力下降；",
"2、龙头企业高效产品供不应求，成本管控有效保证毛利率；而低端产品且成本没有优势的企业，却正在承受硅料、硅片价格上涨和产品价格下降的双重压力。",
"推荐制造龙头隆基股份、通威股份；电站投资运营商太阳能（000591.SZ）（A 股最大的纯正光伏运营企业；背靠央企中节能，储备项目丰富；电站结构优化；建议关注分布式光伏运营商林洋能源。",
"# 电力设备：关注电改及国企改革",
"1）7 月 12 日山东省发改委发布了《关于印发山东省电力体制改革专项实施方案的通知》。文件共包含了 8 个电改实施方案，分别是《山东省输配电价改革实施方案》、《山东省电力市场建设实施方案》、《山东省电力交易机构组建实施方案》、《山东省有序放开发用电计划改革实施方案》、《山东省售电侧改革实施方案》、《山东省加强和规范自备电厂监督管理实施方案》、《山东省推动分布式电源建设实施意见》、《山东省电力中长期交易规则(试行)》。该政策旨在逐步建立以中长期交易为主、现货交易为补充的市场化电力电量平衡新机制，构建“政企分开、价格合理”的电力市场体系；推进发电侧和售电侧电价市场化改革，建立独立输配电价体系；推动电力电量平衡从计划手段为主平稳过渡到以市场手段为主，有序放开发用电计划，有序向社会资本开放配售电业务。",
"在电改领域，配网建设运营放开，有望成为未来几年主要的利润点之一，我们最看好新增配网，建议关注业务范围扩大至配网总包、运营的设备公司，关注双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技。",
"2）7 月 19 日习近平主席主持召开中央深改组第三十七次会议并强调“建立健全改革容错纠错机制，形成允许改革有失误、但不允许不改革的鲜明导向”。近期央视首播的政论专题片《将改革进行到底》明确的表现了中央对国改的态度，而此次深改组会议提及的允许改革有失误，更彰显了决策层对于改革的坚定决心，使得国企能够大胆改、放手改，国企"
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"改革有望在下半年迎来大步推进、放手拼搏的局面。中央对国改的积极态度将大力推动电力等各个行业的国改进程。",
"自 6 月初开始停牌的中国神华和国电电力发布继续停牌公告。有报道称两家公司已经开始筹备合并事宜，合并后的巨无霸能源央企初步命名为“中国（国家）能源”集团，具体名称仍在商议之中，它将成为年利润近 500 亿元的能源新巨头。目前，国电和神华已经成立了一个 100 多人的筹备组，具体负责合并事宜。其中，国电现任董事长乔保平和神华总经理凌文均任组长。中国电力行业重组拉开序幕，标志着国企改革加速推进。",
"在与国务院国资委主任肖亚庆一行座谈时，国网公司董事长、党组书记舒印彪就推进各项改革、调整业绩考核等方面提出具体建议，其中包括“将电工装备制造、产业金融纳入公司主业范围”。",
"而根据新一轮电改的要求，电网公司要继续完善主辅分离的政策。如果电工装备业务纳入国家电网公司主业，则国网公司将可以名正言顺的做大做强电工装备业务，对国网旗下装备类公司形成利好。",
"随着国企改革的加速，随着国网加大对电工装备公司的支持力度，我们建议关注国网旗下电工装备公司：国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气、涪陵电力。由于当前市场偏好估值较低的白马股，我们建议重点关注国电南瑞、许继电气。",
"# 工控：政策导向、产业升级、进口替代，多重利好因素推动，行业潜力巨大，看好信捷电气、汇川技术",
"7 月 20 日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》，明确了我国发展人工智能的战略目标，重点任务，并进行总体部署。计划在初步建成人工智能技术标准、服务体系和产业生态链，培育若干全球领先的人工智能骨干企业，人工智能核心产业规模超过 1500 亿元，带动相关产业规模超过 1 万亿元。",
"我们预计该规划将对整个工控产业带来一系列正效应，将与“中国制造 2025”及“十三五”规划一起引导工控行业的未来发展，产业升级和进口替代将为国内工控产业提供持续强大的发展动力，以机器人应用为代表的智能制造新模式将助推中国产业经济转型和走向中高端，预计未来工控行业将迎来一个黄金的发展时期。",
"从宏观经济指标来看，受益于工控下游 OEM 持续回暖，工控公司二季度目前在手订单量数量较大。汇川技术今年前 5 个月工控领域订单同增 70%，全年有望保持 50%左右增长。考虑到“中国制造 2015”推动的产业升级与进口替代的大趋势，看好国内致力于技术研发，不断向高端 PLC、伺服以及智能装置（机器视觉及工业机器人）产业迈进的小型 PLC 龙头信捷电气，看好在伺服、通用变频、PLC、电梯等领域增速迅速的工控龙头汇川技术。",
"# 关注被忽视的、大幅下跌后估值具备吸引力、有望反弹的标的，关注泰胜风能、旷达科技",
"最近几个月，行业热点的白马龙头，比如宏发股份、汇川技术等表现较好，获利盘增多。而非热点的部分标的，经过一段中期的下跌后估值较低，具备吸引力，近期反弹较多，比如林洋能源、阳光电源。",
"在当前点位，我们建议关注被忽视的、大幅下跌后估值具备吸引力的标的，关注泰胜风能、旷达科技。",
"# 次新股：看好海兴电力、信捷电气",
"近期次新股回调较多，有望反弹。我们看好板块中估值最低、业务有望快速增长的海兴电力、信捷电气。海兴电力有望受益于配网建设及一带一路业务，持续扩张自身的配网业务及海外业务。信捷电气受益工控行业复苏，受益进口替代及产业升级，今明年有望维持较快增速。",
"# 板块行情回顾"
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"# （二）发行人的组织结构图",
"截至本招股说明书签署之日，发行人的组织结构图如下：",
"# （三）主要职能部门工作职责",
"<table><tr><td>序号</td><td>职能部\n门</td><td>主要职责</td></tr><tr><td>1</td><td>大气事\n业部</td><td>1）制定大气事业部经营规划，制定和执行项目运营板块各项管理计划，制订和执行\n重大项目规划和实施计划；</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>序号</td><td>职能部\n门</td><td>主要职责</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2）拟定大气事业部项目运营板块组织架构设置方案，如部门设置、定编、定员、定\n岗等，并根据项目执行特点进行灵活调整和优化；\n3）负责大气事业部技术部、销售部、北京低氮部、控制部、生产运维部的全面管理\n工作，制定有针对性的实施战略并加以执行；\n4）负责完成大气事业部销售任务并按项目进度达成回款目标；\n5）组织制定适用于大气事业部科学合理的考核和薪酬方案，在权限范围内有充分的\n人事任免权、人员考核、薪酬分配权；\n6）主持大气事业部工作例会和各项专题会议，对存在的问题及时分析研究，提出改\n进措施，努力提高工作效率和经营效益；\n7）组织制定和完善大气事业部运营板块的各项管理制度、工作操作流程，建立、健\n全绿色储运事业部运营板块科学、高效的组织体系和工作体系，并以此调动员工积\n极性，发挥大气事业部经营效益的最优和最大化；\n8）管理大气事业部各部门的工作进展，包括各阶段的工作计划、进展、效率和目标\n完成情况，进行全面指导、调整、监督，发现问题并解决问题；\n9）监督、指导、参与控制大气事业部各部门的费用预算和资金费用使用情况，按权\n限审核相关费用计划和使用情况；\n10）负责大气事业部相关外部部门的沟通工作，保持良好关系，确定项目各项工作\n的顺利开展；\n11）深入了解行业发展和市场需求，从全局上指导和领导大气事业部的市场定位、\n成本控制、全面规划、施工进展；\n12）向总经理汇报大气事业部的管理状况和经营状况。</td></tr><tr><td>2</td><td>绿色储\n运事业\n部</td><td>1）制定绿色储运事业部经营规划，制定和执行项目运营板块各项管理计划，制订和\n执行重大项目规划和实施计划；\n2）拟定绿色储运事业部项目运营板块组织架构设置方案，如部门设置、定编、定员、\n定岗等，并根据项目执行特点进行灵活调整和优化；\n3）负责储运事业部技术部、销售部的全面管理工作，制定有针对性的实施战略并加\n以执行；\n4）负责完成绿色储运事业部销售任务并按项目进度达成回款目标；\n5）组织制定适用于绿色储运事业部科学合理的考核和薪酬方案，在权限范围内有充\n分的人事任免权、人员考核、薪酬分配权；\n6）主持绿色储运事业部工作例会和各项专题会议，对存在的问题及时分析研究，提\n出改进措施，努力提高工作效率和经营效益；\n7）组织制定和完善绿色储运事业部运营板块的各项管理制度、工作操作流程，建立、\n健全绿色储运事业部运营板块科学、高效的组织体系和工作体系，并以此调动员工\n积极性，发挥绿色储运事业部经营效益的最优和最大化；\n8）管理绿色储运事业部各部门的工作进展，包括各阶段的工作计划、进展、效率和</td></tr></table>"
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9268422_163.pdf
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9268422_164.pdf
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zh
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[
"其他说明：",
"政府补助本期计入当期损益情况详见本财务报表附注七、84 之说明",
"# 68、 投资收益",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>套期损益</td><td>191,047.34</td><td>412,347.74</td></tr><tr><td>金融资产终止确认损益</td><td>-147,589.18</td><td>-564,372.83</td></tr><tr><td>理财收益</td><td>1,035,534.60</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>1,078,992.76</td><td>-152,025.09</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无",
"# 69、 净敞口套期收益",
"□适用 √不适用",
"# 70、 公允价值变动收益",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>产生公允价值变动收益的来源</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>交易性金融资产</td><td>728,704.78</td><td>2,326.24</td></tr><tr><td>套期损益</td><td>-290,022.93</td><td>-586,926.18</td></tr><tr><td>合计</td><td>438,681.85</td><td>-584,599.94</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无",
"# 71、 信用减值损失",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>应收票据坏账损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>应收账款坏账损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他应收款坏账损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>坏账损失</td><td>-53,020,053.46</td><td>-13,186,069.21</td></tr><tr><td>合计</td><td>-53,020,053.46</td><td>-13,186,069.21</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无",
"# 72、 资产减值损失",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>一、坏账损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>二、存货跌价损失及合同履约成本\n减值损失</td><td>-7,942,698.29</td><td>-13,229,892.23</td></tr><tr><td>三、长期股权投资减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>四、投资性房地产减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>五、固定资产减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>六、工程物资减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>七、在建工程减值损失</td><td></td><td></td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>八、生产性生物资产减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>九、油气资产减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>十、无形资产减值损失</td><td></td><td></td></tr><tr><td>十一、商誉减值损失</td><td></td><td>-674,113.55</td></tr><tr><td>十二、其他</td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>-7,942,698.29</td><td>-13,904,005.78</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无",
"# 73、 资产处置收益",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>固定资产处置收益</td><td>-305,946.15</td><td>-73,601.23</td></tr><tr><td>合计</td><td>-305,946.15</td><td>-73,601.23</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无",
"# 74、 营业外收入",
"营业外收入情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td><td>计入当期非经常性损益\n的金额</td></tr><tr><td>非流动资产处置利得\n合计</td><td>226,765.08</td><td>13,499.88</td><td>226,765.08</td></tr><tr><td>无法支付款项</td><td>359,291.51</td><td>1,101,456.62</td><td>359,291.51</td></tr><tr><td>其他</td><td>40,100,145.33</td><td>2,296,417.56</td><td>40,100,145.33</td></tr><tr><td>合计</td><td>40,686,201.92</td><td>3,411,374.06</td><td>40,686,201.92</td></tr></table>",
"计入当期损益的政府补助",
"□适用 √不适用",
"其他说明：",
"□适用 √不适用",
"# 75、 营业外支出",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td><td>计入当期非经常性损益\n的金额</td></tr><tr><td>非流动资产处置损\n失合计</td><td>478,999.81</td><td>974,927.35</td><td>478,999.81</td></tr><tr><td>对外捐赠</td><td>1,553,225.00</td><td>7,845,000.00</td><td>1,553,225.00</td></tr><tr><td>赔款支出</td><td>88,019.19</td><td>61,186.81</td><td>88,019.19</td></tr><tr><td>滞纳金</td><td>1,492,350.22</td><td>15,797.43</td><td>1,492,350.22</td></tr><tr><td>其他</td><td>21,764.62</td><td>38,477.43</td><td>21,764.62</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,634,358.84</td><td>8,935,389.02</td><td>3,634,358.84</td></tr></table>",
"其他说明：",
"无"
] |
[
[
25,
0
]
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2894383_5.pdf
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2894383_6.pdf
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[
"# 重点覆盖公司中报业绩预告",
"# 图表 5：重点覆盖公司中报业绩预告",
"<table><tr><td>重点覆盖公司</td><td>中报业绩预告</td><td>公告原因</td></tr><tr><td>雪浪环境</td><td>净利润约 3443.61 万元~4263.51 万元,\n增长 5%~30%</td><td>产能释放，执行订单增加</td></tr><tr><td>聚光科技</td><td>净利润约 8943.54 万元~11498.84 万元,\n增长 5%~35%</td><td>销售规模扩大；收到政府补贴 2755 万</td></tr><tr><td>天翔环境</td><td>净利润约 2530.26 万元~3162.83 万元,\n增长 20%~50%</td><td>优化环保业务结构；部分订单达到收入确认节点</td></tr></table>",
"来源：Wind、国金证券研究所",
"# 图表 6：中报业绩披露时间",
"<table><tr><td>周日</td><td>一</td><td>二</td><td>三</td><td>四</td><td>五</td><td>六</td></tr><tr><td>8 月 6 日</td><td>8 月 7 日</td><td>8 月 8 日</td><td>8 月 9 日</td><td>8 月 10 日</td><td>8 月 11 日</td><td>8 月 12 日</td></tr><tr><td></td><td></td><td>碧水源</td><td>川投能源</td><td>南京公用</td><td>蓝焰控股</td><td>龙马环卫</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>东方市场</td><td></td><td>金山股份</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>乐山电力</td><td></td><td>岷江水电</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>重庆水务</td></tr><tr><td>8 月 13 日</td><td>8 月 14 日</td><td>8 月 15 日</td><td>8 月 16 日</td><td>8 月 17 日</td><td>8 月 18 日</td><td>8 月 19 日</td></tr><tr><td></td><td></td><td>科融环境</td><td>大唐发电</td><td>万邦达</td><td>瀚蓝环境</td><td>维尔利</td></tr><tr><td></td><td></td><td>中再资环</td><td>金海环境</td><td>江南水务</td><td>新能泰山</td><td>伟明环保</td></tr><tr><td></td><td></td><td>怡球资源</td><td></td><td></td><td>大连热电</td><td>理工环科</td></tr><tr><td></td><td></td><td>陕天然气</td><td></td><td></td><td>红阳能源</td><td>浙能电力</td></tr><tr><td></td><td></td><td>宁波热电</td><td></td><td></td><td>湖南发展</td><td>华银电力</td></tr><tr><td></td><td></td><td>梅雁吉祥</td><td></td><td></td><td>桂东电力</td><td>穗恒运 A</td></tr><tr><td></td><td></td><td>节能风电</td><td></td><td></td><td>银星能源</td><td>百川能源</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>文山电力</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>中原环保</td></tr><tr><td>8 月 20 日</td><td>8 月 21 日</td><td>8 月 22 日</td><td>8 月 23 日</td><td>8 月 24 日</td><td>8 月 25 日</td><td>8 月 26 日</td></tr><tr><td></td><td>东江环保</td><td></td><td>富春环保</td><td>科林环保</td><td>三维丝</td><td>天壕环境</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>神雾环保</td><td>格林美</td><td>盛运环保</td><td>永清环保</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>漳泽电力</td><td>国电电力</td><td>盈峰环境</td><td>雪浪环境</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>新疆浩源</td><td>滨海能源</td><td>南方汇通</td><td>雪迪龙</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>哈投股份</td><td>东方能源</td><td>津膜科技</td><td>先河环保</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>洪城水业</td><td>天富能源</td><td>国祯环保</td><td>深圳能源</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>绿城水务</td><td>甘肃电投</td><td>吉电股份</td><td>建投能源</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>长源电力</td><td>上海电力</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>内蒙华电</td><td>申能股份</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>金鸿能源</td><td>华电能源</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>新天然气</td><td>通宝能源</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>黔源电力</td><td>华电 B 股</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>明星电力</td><td>胜利股份</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>郴电国际</td><td>惠天热电</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>中国核电</td><td>湖北能源\n中山公用\n武汉控股\n宝新能源</td></tr><tr><td>8 月 27 日</td><td>8 月 28 日</td><td>8 月 29 日</td><td>8 月 30 日</td><td>8 月 31 日</td><td>9 月 1 日</td><td>9 月 2 日</td></tr><tr><td></td><td>天翔环境</td><td>迪森股份</td><td>远达环保</td><td>龙净环保</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td>中材节能</td><td>聚光科技</td><td>菲达环保</td><td>中国天楹</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td>联美控股</td><td>巴安水务</td><td>启迪桑德</td><td>粤电力 A</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>博世科</td><td>高能环境</td><td>皖能电力</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>国新能源</td><td>福能股份</td><td>赣能股份</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>中天能源</td><td>长春燃气</td><td>豫能控股</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>国新 B 股</td><td>大众公用</td><td>粤电力 B</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>兴蓉环境</td><td>重庆燃气</td><td>华电国际</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>渤海股份</td><td>京能电力</td><td>广州发展</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>国中水务</td><td>韶能股份</td><td>国投电力</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>中闽能源</td><td>西昌电力</td><td>大通燃气</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>广安爱众</td><td>深圳燃气</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>首创股份</td><td>桂冠电力</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>钱江水利</td><td>长江电力</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>创业环保</td><td>凯迪生态</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>闽东电力</td><td></td><td></td></tr></table>",
"来源：wind；国金证券研究所",
"# 行业要闻",
"# 第四批中央环保督察全面启动",
" 中央环保督察对全国各省（区、市）全覆盖。近日，第四批中央环境保护督察将全面启动，已组建 8 个中央环境保护督察组，组长由焦焕成、吴新雄、马中平、贾治邦、朱之鑫、蒋巨峰、杨松、李家祥等同志担任，分别负责对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督察进驻工作，实现对全国各省（区、市）督察全覆盖。",
" 已入驻四川、浙江、青海、山东、吉林、新疆，剩余省份 15 日前入驻。8个中央环境保护督察组将于 8 月 7 日至 15 日陆续实施督察进驻。重点督办人民群众反映的身边环境问题的立行立改情况；重点督察地方党委和政府及其有关部门环保不作为、乱作为情况；重点推动地方落实环境保护党政同责、一岗双责、严肃问责等工作情况。环境保护督察进驻时间约 1 个月左右。（来源：环保部）",
"# 京津冀等地大气污染环保督查完成第九轮次督查工作",
" 环保部完成第九轮次督查。8 月 4 日-10 日是环境保护部开展京津冀及周边地区大气污染防治强化督查的第 18 周，也是第九轮次强化督查的第 1 周。据统计，驻京津晋的 6 个督查组共检查 724 家企业（单位），发现 140 家企业存在涉气环境问题。",
" 三大问题最为突出：1）污染治理设施不完善、不正常运行问题最为突出。2）挥发性有机物（VOCs）治理问题仍较为突出。3）涉气“散乱污”企业违法生产现象仍较为突出，一些地方“散乱污”企业清理整顿不彻底。截至 8 月 7 日，京津冀及周边地区大气污染防治强化督查已开展 4 个月，28 个督查组共检查 39759 家企业（单位），发现 22392 家企业存在环境问题，约占检查总数的 56.3%。存在问题的企业中，涉气“散乱污”问题企业 7109 家，超标排放的 62 个，未安装污染治理设施的 2349 个，治污设"
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5,
0
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9298513_189.pdf
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9298513_190.pdf
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[
"<table><tr><td></td><td>期末余额/本期发生额</td><td>期初余额/上期发生额</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>流动资产</td><td></td><td></td></tr><tr><td>非流动资产</td><td></td><td></td></tr><tr><td>资产合计</td><td></td><td></td></tr><tr><td>流动负债</td><td></td><td></td></tr><tr><td>非流动负债</td><td></td><td></td></tr><tr><td>负债合计</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>少数股东权益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>归属于母公司股东权益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>按持股比例计算的净资产份额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>调整事项</td><td></td><td></td></tr><tr><td>--商誉</td><td></td><td></td></tr><tr><td>--内部交易未实现利润</td><td></td><td></td></tr><tr><td>--其他</td><td></td><td></td></tr><tr><td>对联营企业权益投资的账面价值</td><td></td><td></td></tr><tr><td>存在公开报价的联营企业权益投资的公\n允价值</td><td></td><td></td></tr><tr><td>营业收入</td><td></td><td></td></tr><tr><td>净利润</td><td></td><td></td></tr><tr><td>终止经营的净利润</td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他综合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td>综合收益总额</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本年度收到的来自联营企业的股利</td><td></td><td></td></tr></table>",
"其他说明",
"# （4）不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息",
"单位：元",
"<table><tr><td></td><td>期末余额/本期发生额</td><td>期初余额/上期发生额</td></tr><tr><td>合营企业：</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>下列各项按持股比例计算的合计数</td><td>--</td><td>--</td></tr><tr><td>联营企业：</td><td>--</td><td>--</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>下列各项按持股比例计算的合计数</td><td>--</td><td>--</td></tr></table>",
"其他说明",
"# （5）合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明",
"# （6）合营企业或联营企业发生的超额亏损",
"单位：元",
"<table><tr><td>合营企业或联营企业名称</td><td>累积未确认前期累计的损失</td><td>本期未确认的损失（或本期\n分享的净利润）</td><td>本期末累积未确认的损失</td></tr></table>",
"其他说明",
"# （7）与合营企业投资相关的未确认承诺",
"# （8）与合营企业或联营企业投资相关的或有负债",
"# 4、重要的共同经营",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">共同经营名称</td><td rowspan=\"2\">主要经营地</td><td rowspan=\"2\">注册地</td><td rowspan=\"2\">业务性质</td><td colspan=\"2\">持股比例/享有的份额</td></tr><tr><td>直接</td><td>间接</td></tr></table>",
"在共同经营中的持股比例或享有的份额不同于表决权比例的说明：",
"共同经营为单独主体的，分类为共同经营的依据：",
"其他说明",
"# 5、在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益",
"未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明：",
"# 6、其他",
"# 十、与金融工具相关的风险",
"本公司的主要金融工具，除衍生工具外，包括银行借款、货币资金等。这些金融工具的主要目的在于为本公司的运营融资。本公司具有多种因经营而直接产生的其他金融资产和负债，如应收账款和应付账款等。",
"本公司的金融工具导致的主要风险是信用风险、流动性风险及市场风险。",
"# （一）金融工具分类",
"# 1.资产负债表日的各类金融资产的账面价值",
"# （1）2021年12月31日",
"<table><tr><td>金融资产项目</td><td>以摊余成本计量的\n金融资产</td><td>以公允价值计量且其变动计\n入当期损益的金融资产</td><td>以公允价值计量且其变动计入\n其他综合收益的金融资产</td><td>合计</td></tr></table>"
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4,
0
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4060728_11.pdf
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[
"4 万亿是我们今天所面临经济困难的一个非常重要的原因，其实我们当时投入的资源不只 4 万亿，总共加起来有 10 几万亿，财政提供了大概 1 万多亿，剩下来的全是银行贷款，这些银行贷款今天很多都变成了过剩产能，意味着企业无法回收他的投资，这就变成了银行的坏账，银行的坏账即使在统计数字上也在迅速上升。如果我们把真是的坏账拿出来，不知道是什么样子。",
"# 三、投资下降突显消费比重，要刺激消费就得增加收入",
"所以这种靠政府的财政政策和货币政策拉动需求，这种增长模式已经无法持续下去了，走到了尽头，此路不通，那怎么办？只好回归常识，转到供给侧，那有人讲说，投资需求现在不行了，因为到处都是过剩产能，没有企业敢投资，即使你给我贷款我也不敢投资，因为我投下去之后无法回收，我生产出来的产品市场上没有人要，银行贷款还不了。即使银行发贷款，即使央行印钞票也解决不了中国经济当前的问题，因为企业不敢投资了，产能全面过剩。于是有人就说投资不行咱们现在看消费吧，一大帮学者就跑出来讲，消费是有希望的，你看消费占 GDP 的比重正在不断的上升，当然投资不断的下跌，那当然消费的比重不断上升，这不是统计上的事，这不是明摆着的事吗？并不是说消费已经逐渐的增强，弥补投资下跌所带来的需求方面的损失，不是这个意思，仅仅是因为投资下降，所以消费比重显得突出了，完全是统计游戏，完全是统计数字的游戏，消费怎么可能无缘无故的就涨上来呢？",
"又有人说投资需求不行，那现在咱们自己消费吧，消费需求很强，消费需求非常的充足，世界上最不差的就是消费需求，你要问我的消费需求，我的消费需求很强，我住 100 平米的房子我还想换成 200 平米，我需求强不强？我的住房需求很强，我开着丰田的车我想换成宝马，我这个消费需求也很强，消费需求强有什么用？我缺的是需求吗？我缺的是钞票，我兜里没钱，兜里没钱怎么消费？所以消费需求不足是一个伪命题，真正反映消费需求不足背后的原因是什么，是收入增长跟不上，提高收入怎么办？你要是想刺激消费你就要增加收入，怎么增加收入？",
"# 四、通过减税、加工资增加老百姓收入希望不大",
"问一下在座各位，有几种办法可以增加收入。第一，减税，我坚决拥护，我一直在呼吁政府要减税，而且是全面减税，不是做样子的减税，在这边减了在那边又加上去，什么汽油税、房产税乱七八糟的税全加上去，真正全面的减税才能提高老百姓的可支配收入。但是大家想一想，现在你给政府提减税有可能吗，与虎谋皮，这个可能性概率接近 0。减税要是不行的话还有什么办法能够提高老百姓的收入呢？打土豪分田地的结果是要把土豪全吓跑，吓的所有企业都关门，造成大量的失业，收入根本就没有希望增加。增加老百姓的收入，然后增加消费需求，除了减税还有一个办法就是加工资。但是各位想一想，如果员工跟你提加工资，你什么心情？我相信你的心情就跟我们跟政府说的减税一样，那心情是一样的，只有在一个条件下你愿意给员工加工资，什么条件？员工的劳动生产率提高了，你愿意给他加工资。",
"# 五、问题在供给侧，核心是提高企业的效率",
"所以看上去是需求侧的问题，但归根结底是在供给侧。消费的需求不足，原因是收入跟不上，收入跟不上的原因是企业的效率无法提高。因此，你要刺激消费需求必须首先提高企业的效率，让企业有钱赚，让企业有钱发工资，要提高企业的劳动生产率，要提高企业的效率，在效率基础上才能加工资，加了工资才有消费能力。所以凯恩斯主义所讲"
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[
"的经济增长速度上不去完全是因为需求不足，这是一个伪命题，这是由收入决定的，而收入是在供给侧决定的，供给侧效率不能提高，需求一句空话，只能靠央行印钞票。但是我问一下大家，央行印钞票能创造财富吗？如果他印钞票能创造财富要我们干什么，要我们每天辛苦做企业，要教授去教书干什么？我们坐在家里周小川行长辛苦一点，带着人民银行的同志多印点钞票就可以了，我们就可以平稳进入共产主义。央行印钞票一分钱的财富都不能创造。政府花钱能创造财富吗？政府的钱是从哪里来的？税收。税收是从哪里来的？是企业，是员工，是农民创造的财富。政府花钱只是财富的一种转移，而不能创造一分前的财富。",
"过去我们对于经济增长的理解都错了，这个错误学界有一份责任，学界的责任是没有把凯恩斯主义经济学把它讲通、讲透，没有把凯恩斯主义经济学批判、批透，给大家造成的印象，经济增长不足是因为需求不行，哪里是需求的问题？经济增长动力不足主要的问题在供给侧，在企业的效率。所以现在中央提出要转向重视供给侧，我认为完全正确，只有把企业搞活，企业才有钱去投资，才有投资需求，只有把企业搞活政府才有税收，政府才能有钱花，只有把企业搞活，员工的工资才能提高，才有消费。所以转到供给侧核心是什么？核心就是搞活企业，核心就是提高企业的效率，这是我对供给侧政策的理解。当然中央提出来的这个口号，中央的理解跟我的理解是不是一致，我不大清楚，如果跟我的理解不一致的话，我觉得他们需要反省，这是我对供给侧的理解。",
"# 六、市场行为风险自负，政府保护投资者权利但不需保障其收益",
"搞活企业，我们就不得不提中国的企业群体中的绝对的大多数，就是中小企业。我们的中小企业从数量上来说，大概占全国企业的 90%以上，从创造的 GDP 来说，没有很准确的统计，但是最低限也是 GDP 的 50%以上，最重要的中小企业在国民经济当中所发挥的作用是就业，就业已经占到全国城乡就业 75%以上，所以要搞活企业必须要回答一个问题，就是作为企业主体的中小企业怎么办？当然大企业有大企业的问题，当前更为紧迫的是中小企业，中小企业各方面，现在说供给侧的政策，其实供给侧不需要太多的政策，供给侧最需要的就是一个政策，就是政府放开，政府少管点事，让企业能够在市场上放开膀子干，不要企业搞一点事情政府就冲过去说这个违规那个违法。包括互联网金融，我个人的态度是什么？我个人的态度凡是市场上出现的创新要放开手脚，让基层、企业、民间大胆的去尝试，邓小平的话，“资本市场可以开，可以试，有什么不可以试的，试的不好再关掉嘛。”我现在觉得我们的资本市场关掉其实也没有什么，挺好的，现在如果把资本市场关掉，可以使广大股民减少多少损失。但是你要让它试，在资本市场试的过程当中，最近推出的一些新的举措，其中有一项我支持，就是新三板，新三板不要审批制，随便谁愿意上就上，新三板骗子成群，我们都知道，良莠不齐，投资者自己去辨别，周瑜打黄盖，愿打愿挨。政府老被一顶帽子压住了，就是保护中小投资者的权利，被这一顶帽子压住以后到处要去管，但是管的过程中有一个概念上极大的误区，这个误区是什么？这话我们已经讲了十几年了，“就是保护中小投资者的权利，不等于保障中小投资者的收益”，这是两件完全不同的事。",
"在市场上投资的收益和风险都要自负的，投资者有时候也不讲理，他参加一个什么网络公司，网络公司给他承诺 20%回报，过两天这个公司跑了，冤有头债有主，你找那个卷款的人，他找政府，跑到政府门口举一个大牌子要维权，维你什么权，我为什么要维你的权？市场上自由的交易行为凭什么你赚的时候不到政府门口举一个牌子说我赚了20%我要跟政府分享，你这叫无理取闹，政府和老百姓搅成一锅粥。我们国家的法律，"
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3029441_4.pdf
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3029441_5.pdf
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[
"余额占比 2.6%，同比高 0.1 个百分点。我们认为信托数据稳中有增，业务结构多元且主动管理能力强的信托公司受影响较小，值得关注。",
"金融科技方面，保监会副主席黄洪在由中国保险行业协会、深圳市前海深港现代服务业合作区管理局联合主办的“2017 中国寿险业十月前海峰会”上表示，众安上市估值破千亿展示了保险科技未来的发展潜力。黄洪就此指出，保险企业要主动运用信息科技，推动保险产品、服务、经营、管理等改革创新，要从资金、人才、组织架构等方面，加大对科技创新的投入，增强行业创新变革能力。本周召开的云栖大会，金融科技风潮继续，“达摩院”的研究方向定位于基础科学和颠覆式创新，首批公布的研究领域包括：量子计算、机器学习、基础算法、网络安全、视觉计算、自然语言处理、人机自然交互、芯片技术、传感器技术、嵌入式系统等，涵盖机器智能、智联网、金融科技等多个产业领域。作为最高学术咨询机构，学术委员会具有的前沿学术思维与阿里巴巴的人才、技术、数据、平台有机结合，将为科技进步和人类未来生活带来极大的想象力。",
"# 1.2 重点投资组合",
"# 1.2.1 保险板块",
"重点推荐中国平安（平安中期业绩发布会表示近 10 年来，平安每年拿出数十亿元的科研资金，投入金融科技、医疗健康科技，通过人工智能等科技创新变革传统金融业务模式、服务模式；平安未来的策略，是从原来资本驱动向资本加科技双轮驱动转型；实现科技改变金融生态，打造大金融资产与大健康产业，深度耕耘金融、医疗、汽车、房地产等四大生态圈，上半年业绩靓丽，公司表示希望能更进一步改变或提升平安原有的传统估值模式，不仅仅把平安当成一个金融公司或保险公司进行估值）、新华保险（战略转型持续推进，2017 年经营会议指出公司预计在 2017 年完成转型，初步测算上半年保费增速为-13.79%，预计今年四季度累计保费增速将企稳回升，迎来根本性好转）、中国太保（保费增速创出近七年新高，新单价值超预期增长，前 8 月保费数据继续向好）；建议关注西水股份（明天系控股天安财险，A 股纯财险标的，前 8 月保费收入总体稳步增长）、天茂集团（控股国华人寿，前 9 月累计实现保费 403.31 亿元，同比增加 82.06%）。",
"# 1.2.2 券商板块",
"1）业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化的龙头券商：重点推荐华泰证券（260 亿元定增持续推进，IPO 等多项业务市场领先；前 8 月初步统计口径业绩靓丽，合计营收同比增长 22.23%、净利润增长 53.08%，进一步夯实龙头券商地位 ），国泰君安（经纪业务提升显著，综合性多元化大券商，业绩靓丽），东方证券（强化投资资管优势，积极补足经纪、投行业务短板，9 月营收数据及三季度初步合并口径数据持续靓丽），广发证券（上半年业绩突出，财富管理业务引领公司发展，交易与机构业务实现高增长），海通证券（集团化、综合化、国际化战略领先，市场上为数不多子公司营收超越母公司的标的，前 8月初步披露营收数据同比呈现正增长，近期需密切关注乐视 4.1 亿元违约事件进展）。2）创新+转型发展的中小型券商：长江证券（股权结构优化，IvaTarGO 引领券商智能投顾业务，混合所有制改革初见成效，上半年营收同比增长 7.30%，主要系投行、资管同比大增近 21%、30%，前 8 月初步统计营收数据总体平稳），兴业证券（欣泰事件影响逐渐出清，员工持股助力公司转型发展，上半年业绩靓丽，8 月初步统计环比数据向好，前 8 月初步统计营收数据总体平稳），国元证券（公司上半年信用自营业务表现亮眼，定增获批打开增长空间，前 8 月初步统计数据继续向好），东方财富证券（互联网券商战略持续推进，"
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[
"业务逆市起航）。3）次新股类弹性标的：浙商证券（首发提升公司资本实力，浙江沃土孕育公司成长新希望），第一创业（9月营收数据靓丽，营收、净利润环比增速分别为72.49%、219.39 %），华安证券（9 月营收数据靓丽，营收、净利润的环比增速分别为 58.38% 、69.50%）；风险偏好高的投资者可关注与配置。",
"# 1.2.3 多元金融板块",
"重点关注新力金融（公司推进限制性股票激励计划，新一届管理层为公司发展打开想象空间）、中航资本（拓展租赁市场，业务规模高速增长）、中油资本（央企金控产融结合，三季度业绩预增，归属于上市公司股东的净利润 47.46-52.46 亿元）、经纬纺机（2017 年三季度业绩预告，预计 2017 年 1-9 月份实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长 88.28%-97.69%）；建议关注陕国投 A（信托资产规模破 3000 亿，投资收益大幅改善）、安信信托（2017 年三季报实现营业收入 41.97 亿元，同比增长 19.40%；净利润为 28.25亿元，同比增长 22.2708%）、五矿资本（拥有优质大集团，剥离非金融资产，2017 年三季度业绩预告，预计公司 2017 年 1-9 月净利润为 21.10 亿元，上年同期为 9725.04 万元，同比增长 57.07%）、渤海金控（海外并购加快，打造租赁为主多元金控）。",
"# 2. 市场回顾",
"本周沪深 300 指数 3921.00（2.20%），保险指数（中信）1,934.23（-0.22%）；上市险企方面：中国平安 54.16 元（0.22%），新华保险 56.67 元（-2.21%），中国太保 36.93 元（-0.49%），中国人寿27.74元（-1.42%），中国太平20.90港元（-6.90%），友邦保险57.60港元（-3.84%），中国人保 3.49 港元（0.00%），中国财险 13.78 港元（-1.15%），保诚 186.50 港元（-0.27%）。",
"券商指数 8718.42（-0.77%），有 14 家下跌，其中下跌最多的依次为招商证券（600999），下跌 1.13 元（-5.28%）；华泰证券（601688），下跌 1.13 元（-4.99%）；中国银河（601881），下跌 0.65 元（-4.16%）；浙商证券（601878）下跌 0.61 元（-2.86%）；其余有 15 家上涨，其中上涨最多的依次为第一创业（002797），上涨 0.41 元（3.23%）；西部证券（002673），上涨 0.50 元(3.21%)；国信证券（002736），上涨 0.18 元（1.31%）；申万宏源（000166），上涨 0.07 元（1.20%）；中原证券（601375），上涨 0.10 元（1.08%）。",
"多元金融指数 8819.70（-0.44%），有 3 家下跌，其中下跌最多的依次为五矿资本（600390），下跌 0.72 元（-5.21%）；易见股份（600093），下跌 0.28 元（-2.31%）；中油资本（000617），下跌 0.14 元（-0.83%）；其余 12 家上涨，其中上涨最多的依次为绿庭投资（600695），上涨 0.65 元（7.68%）；安信信托（600816），上涨 0.74 元（5.85%）；经纬纺机（000666），上涨 0.90 元（4.43%）；越秀金控（000987），上涨 0.42 元（3.66%）。",
"图 1：非银指数走势 成交金额单位：百万元"
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11658808_5.pdf
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"# 致投資者的重要提示",
"招股章程由本公司僅就股份發售及發售股份而刊發，並不構成出售要約或招攬購買發售股份以外任何證券的要約。招股章程不可用作亦不會構成在任何其他司法權區或於任何其他情況下的出售要約或招攬購買要約。本公司並無採取任何行動以獲准公開發售發售股份或派發招股章程。在其他司法權區提呈發售及出售發售股份須受限制，且除非根據有關司法權區的適用證券法向相關證券監管機關進行登記或獲其授權或獲得豁免所准許，否則不得進行上述事宜。 閣下應僅依賴招股章程及申請表格所載資料作出投資決定。本公司、保薦人、聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、共同牽頭經辦人及包銷商並無授權任何人士向 閣下提供有別於招股章程所載內容的資料。 閣下不應將招股章程並無載述的任何資料或聲明視為已獲我們、保薦人、聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人、聯席賬簿管理人、共同牽頭經辦人、包銷商、彼等各自的任何董事、高級職員或代表或參與股份發售的任何其他人士或各方授權而加以依賴。本公司網站semhld.com所載資料並不構成招股章程的一部分。",
"<table><tr><td></td><td>頁次</td></tr><tr><td>預期時間表 ............................................................</td><td>i</td></tr><tr><td>目錄 ..................................................................</td><td>iv</td></tr><tr><td>概要 ..................................................................</td><td>1</td></tr><tr><td>釋義 ..................................................................</td><td>11</td></tr><tr><td>技術詞彙 ..............................................................</td><td>23</td></tr><tr><td>前瞻性陳述 ............................................................</td><td>24</td></tr><tr><td>風險因素 ..............................................................</td><td>26</td></tr><tr><td>豁免嚴格遵守上市規則及豁免嚴格遵守公司（清盤及雜項條文）條例 ...............</td><td>43</td></tr><tr><td>有關本招股章程及股份發售的資料 ..........................................</td><td>46</td></tr><tr><td>董事及參與股份發售的各方 ...............................................</td><td>51</td></tr><tr><td>公司資料 ..............................................................</td><td>57</td></tr></table>"
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"<table><tr><td></td><td>頁次</td></tr><tr><td>行業概覽 ..............................................................</td><td>59</td></tr><tr><td>監管概覽...............................................................</td><td>76</td></tr><tr><td>歷史、重組及集團架構 ...................................................</td><td>85</td></tr><tr><td>業務 ..................................................................</td><td>95</td></tr><tr><td>與控股股東的關係 .......................................................</td><td>187</td></tr><tr><td>董事、高級管理層及員工 .................................................</td><td>195</td></tr><tr><td>股本 ..................................................................</td><td>216</td></tr><tr><td>主要股東 ..............................................................</td><td>220</td></tr><tr><td>財務資料 ..............................................................</td><td>221</td></tr><tr><td>未來計劃及所得款項用途 .................................................</td><td>270</td></tr><tr><td>包銷 ..................................................................</td><td>297</td></tr><tr><td>股份發售的架構及條件 ...................................................</td><td>308</td></tr><tr><td>如何申請公開發售股份 ...................................................</td><td>317</td></tr><tr><td>附錄一 — 會計師報告 .................................................</td><td>I-1</td></tr><tr><td>附錄二 — 未經審核備考財務資料 ........................................</td><td>II-1</td></tr><tr><td>附錄三 — 溢利估計 ...................................................</td><td>III-1</td></tr><tr><td>附錄四 — 本公司組織章程及開曼群島公司法概要 ...........................</td><td>IV-1</td></tr><tr><td>附錄五 — 法定及一般資料 .............................................</td><td>V-1</td></tr><tr><td>附錄六 — 送呈香港公司註冊處處長及備查文件 .............................</td><td>VI-1</td></tr></table>"
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20796638_25.pdf
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20796638_26.pdf
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"# 4. 卡位户外 LED 控制驱动高端市场，新产线品质效率全面升级",
"# 4.1. 智能照明整体保持稳定增长，推动控制驱动系统需求提升",
"智能照明市场稳定增长，LED 优势明渐成主流。智能照明是指通过计算机智能化信息处理技术、互联网\\物联网技术和电子电器技术，实现对照明设备的智能化控制。随着 LED 技术进步、价格持续下降以及 LED 照明灯具整体设计趋向成熟，智能照明领域最主要的应用光源。根据前瞻产业研究院统计，2016 年全球智能照明市场规模约 90 亿美元，到 2020 年有望达到 240 亿美元，年均复合增速有望达到 25%以上。根据 Trend Force 的研究，2015 年全球LED 照明市场容量 274 亿美元，2018 年将达 351 亿美元，预计 LED 照明市场规模有望保持 15%增速，到 2020 年市场规模有望突破 460 亿美元。",
"图 59：全球智能照明市场规模及增长趋势（亿美元）",
"资料来源：Trend Force，安信证券研究中心",
"图 60：全球 LED 照明市场规模（亿美元",
"资料来源：Trend Force，安信证券研究中心",
"欧洲、北美、日本、中国是 LED 照明市场的增长主要动力。2015 年这四个国家和地区的市场容量近 200 亿美元，约占全球市场近 70%，而且 LED 照明对传统照明有较高的替代效应。2015-2017 年，欧洲 LED 照明在整个照明市场中所占的比例将从 31%提高到 39%，北美将从 32%提高到 42%，日本将从 67%提高到 73%，中国将从 30%提高到 40%。",
"图 61：主要 LED 智能照明市场（亿美元）",
"资料来源：Trend Force，安信证券研究中心",
"图 62：主要市场 LED 智能照明发展规划",
"资料来源：Trend Force，安信证券研究中心",
"LED 控制与驱动市场受益 LED 照明行业的快速增长和智能化程度的不断提高。LED 控制与驱动产品是实现智能照明的关键部件。目前，LED 智能照明主要通过两种技术方案实现：1）基本型驱动，直接采用可编程电源控制和驱动 LED 光源；2）系统驱动，由集中控制器通过总线对电源进行控制，构成 LED 智能照明控制与驱动系统。系统方案是未来 LED 智能照明在中高端市场的技术发展方向。伴随各国政府大力推进智慧城市的建设、各主要厂商也积极推动智慧楼宇和智慧家居的市场发展，作为智慧城市、智慧楼宇和智慧家居的重要组成部分，智能照明领域将迎来前所未有的重大发展机遇。根据中国电子元器件网数据，2015 年全球"
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[
"LED 驱动与控制市场规模达到了 35.5 亿美元，预计到 2020 年全球 LED 驱动与控制市场规模将达到 60 亿美元。",
"LED 驱动国内厂商占据 65%市场，基本型 LED 驱动器竞争渐激烈。中国是全球 LED 驱动器制造大国，2015 年产值 达 24.5 亿美元，约占全球市场的近 69%。然而，我们主要是集中在中低端市场领域。在智能照明领域，国外跨国公司市场、技术优势明显；LED 控制与驱动中高端市场主要是明纬、飞利浦、Harvard Engineering 等国际品牌。",
"# 4.2. 公司已进入欧美高端智能照明驱动控制市场",
"公司已掌握智能照明控制与驱动技术，并形成整体解决方案。LED 智能照明控制与驱动系统由监控单元、控制单元和驱动单元三部分组成，各单元之间通过通讯协议联系。公司专注于提供基于现场总线控制的参数众多、逻辑复杂的 LED 智能照明管理自动化解决方案，致力于成为中国 LED 智能照明控制与驱动及其整体解决方案的领航企业。公司的 LED 智能照明控制与驱动系统可以实现单灯检测、单灯控制、组播、广播、巡检、日志记录、自动报警、权限管理等功能，在景观照明、智能楼宇照明和智能工业照明领域成功实践了多项案例，如日本东京银座歌舞伎座的 LED 灯光改造工程等。",
"图 63：公司 LED 智能照明控制与驱动系统",
"资料来源：招股说明书，安信证券研究中心",
"公司智能照明控制与驱动及整体解决方案行业领先。公司将拥有的步进电机驱动系统现场总线技术和系统集成技术嫁接到 LED 控制和驱动技术领域，开发出独具特色的 LED 控制与驱动产品，已成为 LED 智能照明控制领域系统级产品提供商。公司正在研发性能指标具有行业领先优势的第二代 LED 智能驱动器，并推进公司智能照明控制与驱动在汽车车灯、医疗照明、工厂自动化领域 CCD 精准照明等领域的深度应用。公司 LED 控制与驱动产品已呈规模化发展趋势，2016 年公司 LED 控制和驱动产品销量约 278 万只，实现销售收入 1.8 亿元，同比增长 76.59%；销售收入占比上升到 13.07%。",
"图 64：公司 LED 控制与驱动业务经营情况（万元）",
"图 65：公司 LED 控制与驱动产品销售情况（万只）"
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4065581_59.pdf
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[
"组合中，按账龄分析法计提坏账准备的其他应收款：",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">账龄</td><td colspan=\"3\">期末余额</td></tr><tr><td>其他应收款</td><td>坏账准备</td><td>计提比例（%）</td></tr><tr><td>1 年以内</td><td>2,001,394.23</td><td>100,069.70</td><td>5.00</td></tr><tr><td>1 至 2 年</td><td>419,778.00</td><td>41,977.80</td><td>10.00</td></tr><tr><td>2 至 3 年</td><td>501,426.77</td><td>150,428.03</td><td>30.00</td></tr><tr><td>3 至 4 年</td><td>189,417.80</td><td>75,767.12</td><td>40.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,112,016.80</td><td>368,242.65</td><td></td></tr></table>",
"# 2、 本期计提、转回或收回的坏账准备情况",
"本期计提坏账准备金额 98,185.65 元。",
"# 3、 其他应收款按款项性质分类情况",
"<table><tr><td>款项性质</td><td>期末账面余额</td><td>年初账面余额</td></tr><tr><td>保证金、押金</td><td>1,091,644.57</td><td>2,097,711.09</td></tr><tr><td>其他垫付款项</td><td>1,382,822.05</td><td>321,178.75</td></tr><tr><td>往来款</td><td>525,550.18</td><td>527,813.57</td></tr><tr><td>应收补贴款</td><td>112,000.00</td><td>507,400.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,112,016.80</td><td>6,454,103.41</td></tr></table>",
"# 4、 按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况",
"<table><tr><td>单位名称</td><td>款项性质</td><td>期末余额</td><td>账龄</td><td>占其他应收\n款期末余额\n合计数的比\n例(%)</td><td>坏账准备期\n末余额</td></tr><tr><td>大连银泰企业\n服务中心</td><td>押金、保\n证金</td><td>600,000.00</td><td>1-2 年 200,000.00\n元；2-3 年\n400,000.00 元。</td><td>19.00</td><td>140,000.00</td></tr><tr><td>中国信用保险\n有限公司辽宁\n分公司</td><td>其他垫付\n款项</td><td>300,000.00</td><td>1 年以内</td><td>10.00</td><td>15,000.00</td></tr><tr><td>武汉威瑞玛机\n械制造有限公\n司</td><td>其他垫付\n款项</td><td>251,750.00</td><td>1 年以内</td><td>8.00</td><td>12,587.50</td></tr><tr><td>本溪财政局</td><td>应收补贴\n款</td><td>112,000.00</td><td>1 年以内</td><td>4.00</td><td>5,600.00</td></tr><tr><td>本溪市明山区\n小红钢材经销\n处</td><td>其他垫付\n款项</td><td>111,709.00</td><td>1 年以内</td><td>4.00</td><td>5,585.45</td></tr><tr><td>合计</td><td></td><td>1,375,459.00</td><td></td><td>45.00</td><td>178,772.95</td></tr></table>",
"# (五) 存货",
"# 1、 存货分类",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"3\">期末余额</td><td colspan=\"3\">年初余额</td></tr><tr><td>账面余额</td><td>跌\n价\n准\n备</td><td>账面价值</td><td>账面余额</td><td>跌价准备</td><td>账面价值</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">期末余额</td><td colspan=\"3\">年初余额</td></tr><tr><td>跌\n价账面余额 准\n备</td><td>账面价值</td><td>账面余额</td><td>跌价准备</td><td>账面价值</td></tr><tr><td>原材料</td><td>22,485,390.65</td><td>22,485,390.65</td><td>7,636,631.64</td><td></td><td>7,636,631.64</td></tr><tr><td>周转材料</td><td>2,503,638.66</td><td>2,503,638.66</td><td>2,076,112.06</td><td></td><td>2,076,112.06</td></tr><tr><td>委托加工物资</td><td></td><td>0.00</td><td>27,000.00</td><td></td><td>27,000.00</td></tr><tr><td>在产品</td><td>1,697,593.87</td><td>1,697,593.87</td><td>2,214,534.30</td><td></td><td>2,214,534.30</td></tr><tr><td>库存商品</td><td>34,781,151.98</td><td>34,781,151.98</td><td>50,704,471.26</td><td>110,829.90</td><td>50,593,641.36</td></tr><tr><td>辅料</td><td>206,243.81</td><td>206,243.81</td><td>240,901.83</td><td></td><td>240,901.83</td></tr><tr><td>合计</td><td>61,674,018.97</td><td>61,674,018.97</td><td>62,899,651.09</td><td>110,829.90</td><td>62,788,821.19</td></tr></table>",
"# 2、 存货跌价准备（冲回）",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td rowspan=\"2\">年初余额</td><td colspan=\"2\">本期增加金额</td><td colspan=\"2\">本期减少金额</td><td rowspan=\"2\">期末余额</td></tr><tr><td>计提</td><td>其他</td><td>转回或转销</td><td>其他</td></tr><tr><td>库存商品</td><td>110,829.90</td><td></td><td></td><td>110,829.90</td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>110,829.90</td><td></td><td></td><td>110,829.90</td><td></td><td></td></tr></table>",
"# 3、 他说明",
"存货抵押情况详见本附注“五、（三十五）所有权或使用权受到限制的资产”、“七、（四）关联方交易情况、2 关联担保"
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20793881_54.pdf
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[
"联席总裁兼董事总经理及发行人内其他公司之董事。钱先生于 2009 年加入发行人，领导团队完成了对法国 Club Med、希腊 Folli Follie、中国亚特兰蒂斯、台湾维格、马来西亚食之密、中国国旅、西班牙 Osborne 及英国 Thomas Cook 等一系列投资。钱先生曾担任过上海财经大学讲师、德国麦德龙集团高级经理、欧倍德集团副总裁、北京物美商业集团股份有限公司副总经理及海王星辰首席执行官兼董事。钱先生具有超过 20 年国内外零售和投资行业经验。钱先生于 1983 年毕业于山东大学取得经济学学士学位，并于 1992 年取得德国埃森大学国民经济学硕士学位。",
"# （4）唐斌",
"唐斌，发行人副总经理。唐先生亦为复星创富董事长、钢铁及智能装备集团董事长、中国动力基金（CMF）联席董事长兼总裁、能源集团董事长。唐先生于 2003 年加入发行人，并专注于投资业务的开展，主导了一系列著名的投资。加入本公司前，唐先生曾先后任职江西省经贸委人事处办公室主任科员及江西省九江县人民政府副县长。唐斌先生于 1995 年获得南昌大学国民经济管理专业学士学位，于 2001 年获得江西财经大学 MBA 学位，并于 2013 年获得中欧国际工商学院 EMBA 学位。",
"# （5）张厚林",
"张厚林，发行人副总经理。张先生亦为复星财务公司董事长及发行人内其他公司之董事。张先生于 2000 年加入发行人，在发行人全面负责集团整体的融资管理，包括资金战略规划及资金风险控制。张先生自 1993 年 12 月至 2000 年 10月，就职于中国农业银行上海外高桥支行。张先生于 1991 年获得复旦大学历史学士学位并于 1998 年获得复旦大学工商管理硕士学位。",
"# （三）兼职情况",
"公司董事和高级管理人员在其他企业主要兼职情况如下3：",
"<table><tr><td>姓名</td><td>本公司职\n务</td><td>任职企业</td><td>担任职务</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">陈启宇</td><td rowspan=\"2\">法定代表\n人、董事</td><td>上海复星医药（集团）股份有限公司</td><td>董事长、执行董事</td></tr><tr><td>国药控股股份有限公司</td><td>副董事长、非执行董事</td></tr></table>",
"---",
"3 上述仅列示发行人董事、高级管理人员在其他企业的重要兼职情况"
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"<table><tr><td>姓名</td><td>本公司职\n务</td><td>任职企业</td><td>担任职务</td></tr><tr><td rowspan=\"3\"></td><td rowspan=\"3\">长</td><td>浙江迪安诊断技术股份有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td>北京三元食品股份有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td>佛山市禅城区中心医院有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td rowspan=\"3\">徐晓亮</td><td rowspan=\"3\">董事、总\n经理</td><td>复星国际有限公司</td><td>执行董事兼联席总裁</td></tr><tr><td>上海证大外滩国际金融服务中心置业有\n限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td>上海豫园旅游商城股份有限公司</td><td>法定代表人、董事长</td></tr><tr><td rowspan=\"3\">王灿</td><td rowspan=\"3\">董事、副\n总经理、\n首席财务\n官</td><td>南京南钢钢铁联合有限公司</td><td>监事</td></tr><tr><td>复星国际有限公司</td><td>执行董事、高级副总裁兼首\n席财务官</td></tr><tr><td>上海复星医药（集团）股份有限公司</td><td>非执行董事</td></tr><tr><td rowspan=\"7\">康岚</td><td rowspan=\"7\">董事、副\n总经理</td><td>复星国际有限公司</td><td>执行董事、高级副总裁、首\n席人力资源官（CHO）</td></tr><tr><td>Fosun Management (Portugal), Lda.</td><td>董事</td></tr><tr><td>Fidelidade - Companhia de Seguros, S.A.</td><td>董事</td></tr><tr><td>鼎睿再保险有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td>上海复星医药（集团）股份有限公司</td><td>非执行董事</td></tr><tr><td>永安财产保险股份有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td>复星保德信人寿保险有限公司</td><td>董事</td></tr><tr><td rowspan=\"3\">龚平</td><td rowspan=\"3\">董事、副\n总经理</td><td>复星国际有限公司</td><td>执行董事，高级副总裁</td></tr><tr><td>上海豫园旅游商城股份有限公司</td><td>副董事长</td></tr><tr><td>上海证大房地产有限公司</td><td>非执行董事</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">李海峰</td><td rowspan=\"2\">副总经理</td><td>掌星宝（上海）网络科技有限公司</td><td>董事会成员</td></tr><tr><td>上海复星创富投资管理股份有限公司</td><td>监事会成员</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">潘东辉</td><td rowspan=\"2\">副总经理</td><td>上海钢联电子商务股份有限公司</td><td>董事会成员</td></tr><tr><td>上海复娱文化传播股份有限公司</td><td>董事长、法定代表人</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">钱建农</td><td rowspan=\"2\">副总经理</td><td>海南亚特兰蒂斯商旅发展有限公司</td><td>董事长、法定代表人</td></tr><tr><td>上海复星旅游管理有限公司</td><td>执行董事、法定代表人</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">唐斌</td><td rowspan=\"2\">副总经理</td><td>上海复星创富投资管理股份有限公司</td><td>董事长、法定代表人</td></tr><tr><td>南京南钢钢铁联合有限公司</td><td>董事会成员</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">张厚林</td><td rowspan=\"2\">副总经理</td><td>上海策源置业顾问股份有限公司</td><td>董事会成员</td></tr><tr><td>上海复星高科技集团财务有限公司</td><td>董事长、法定代表人</td></tr></table>",
"# 五、发行人股东情况",
"截至 2017 年 9 月 30 日，发行人股东持股情况如下："
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20794987_294.pdf
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20794987_295.pdf
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[
"認為，鑒於本集團根據合約安排處於與關連交易規則相關的特殊情況，倘合約安排項下擬進行的所有交易均嚴格遵守上市規則第14A章的規定，包括（其中包括）公告及獨立股東的批准，將會對本公司造成過於繁重的負擔且難以切實執行，並將為本公司增添不必要的行政成本。",
"# 豁免申請",
"# 物業租賃協議、實驗室檢測服務框架協議以及試劑、耗材及設備採購框架協議",
"根據上市規則第14A.76(2)條，(i)物業租賃協議及實驗室檢測服務框架協議項下的交易將構成持續關連交易，須遵守上市規則第14A章項下的申報、年度審閱及公告規定，惟須豁免遵守通函及獨立股東批准規定；及(ii)試劑、耗材及設備採購框架協議項下的交易將構成持續關連交易，須遵守上市規則第14A章項下的申報、年度審閱、公告及獨立股東批准的規定。",
"由於上述非豁免持續關連交易預期將繼續按經常性及持續基準進行，董事認為遵守上述公告及╱或獨立股東批准的規定屬不切實際，將為我們帶來不必要的行政成本，並將對我們造成過於繁重的負擔。",
"因此，根據上市規則第14A.105條，我們已向聯交所申請而聯交所已批准我們，就上述非豁免持續關連交易豁免遵守公告及獨立股東批准的規定。此外，我們確認將遵守上市規則有關非豁免持續關連交易的規定。",
"倘上市規則日後有任何修訂，存在對本招股章程所述持續關連交易實施較截至最後實際可行日期所適用者更為嚴格的規定，則本公司將在合理時間內立即採取措施，確保遵守該等新規定。",
"# 合約安排",
"就合約安排而言，我們已向聯交所申請，而聯交所已批准我們於股份在聯交所上市期間(i)根據上市規則第14A.105條規定就合約安排項下擬進行交易豁免嚴格遵守上市規則第14A章項下公告、通函及獨立股東批准的規定；(ii)豁免嚴格遵守上市規則第"
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"14A.53條就合約安排項下交易設定年度上限的規定；及(iii)豁免嚴格遵守上市規則第14A.52條有關合約安排年期限定為三年或以內的規定，惟須符合以下條件：",
"# (a) 未經獨立非執行董事批准，不得作出變動",
"未經獨立非執行董事批准，不得對構成合約安排的任何協議的條款作出變動。",
"# (b) 未經獨立股東批准，不得作出變動",
"除下文(d)段所述者外，未經獨立股東批准，不得對構成合約安排的任何協議的條款作出變動。任何變動一經取得獨立股東批准，根據上市規則第14A章即毋須另行發出公告或取得獨立股東的批准，除非及直至有進一步變動計劃。然而，本公司年報中有關合約安排的定期報告規定（如下文(c)段所載）將繼續適用。",
"# (c) 經濟利益靈活性",
"合約安排將繼續使本集團能夠透過以下方式獲得綜合聯屬實體帶來的經濟利益：(i)本集團（倘若及當適用中國法律允許）收購綜合聯屬實體的股權及╱或資產的潛在權利；(ii)將綜合聯屬實體所產生的淨利潤（經扣除相關各財政年度的必要成本、開支、稅項及其他法定供款後）絕大部分轉歸我們所有的業務架構，以致毋須就根據獨家業務合作協議應付予雲康科技的服務費金額設定年度上限；及(iii)我們對綜合聯屬實體管理營運的控制權，以及對其全部表決權的實際控制權。",
"# (d) 重續及複製",
"基於合約安排為本公司及其直接控股附屬公司與綜合聯屬實體之間的關係提供可接受框架的前提下，可於現有安排屆滿時或就本集團認為可提供業務便利時可能有意成立且從事與本集團相同業務的任何現有或新外商獨資企業或營運公司（包括分公司），可能按照與本招股章程「合約安排」一節所述的大致相同的條款及條件重續及╱或複製該框架，而無須取得股東批准。然而，本集團認為可提供業務便利時可能成立"
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"截至 2014 年 6 末，该公司实际可处置土地包括南京南站 1660 亩、仙林站 360 亩以及其他收储地块 2980 亩，共计 5000 亩，土储中心土地上市计划集中于 2013-2018 年。根据规划，2014-2018 年土储中心将分阶段出让土地约 2451 亩，预计可实现土地出让金约 245.10 亿元，相关土地出让金扣除刚性规费后将纳入铁路专项资金，该专项资金将为偿还公司刚性债务提供有力支撑。截至 2014 年 6 月末，公司已通过土储中心处置 13 个地块，共计 868 亩，成交金额合计 89.36 亿元，公司可从铁路专项资金中取得 62.55 亿元，已实际获得资金 48.32 亿元。",
"图表 5. 2014-2018 年土储中心土地计划出让明细（单位：亿元，亩）",
"<table><tr><td>年度</td><td>出让土地</td><td>土地出让金</td><td>土地出让金预计收益</td></tr><tr><td>2014 年</td><td>457</td><td>45.70</td><td>31.99</td></tr><tr><td>2015 年</td><td>500</td><td>50.00</td><td>35.00</td></tr><tr><td>2016 年</td><td>468</td><td>46.80</td><td>32.76</td></tr><tr><td>2017 年</td><td>477</td><td>47.70</td><td>33.39</td></tr><tr><td>2018 年</td><td>549</td><td>54.90</td><td>38.43</td></tr><tr><td>合计</td><td>2451</td><td>245.10</td><td>171.57</td></tr></table>",
"资料来源：南京铁投",
"# 2．油品销售业务",
"成品油销售业务为该公司营业收入的主要来源，该业务主要由南京交通产业下属子公司南京交通石油发展有限公司（以下简称“南京交通石油”）负责经营。南京交通石油于 2009 年由南京交通产业与中国石油化工股份有限公司投资设立，双方出资额均为 0.15 亿元，由南京交通产业合并财务报表。",
"南京交通石油于 2010 年 6 月 30 日正式对外营运。截至 2014 年 6月末，南京交通石油以租赁方式取得了南京交通下属位于南京市市属高速公路、南京长江第四大桥、南京南站等片区的 10 座加油站，用于销售成品油。从近三年看，油品销售业务收入与盈利水平均呈增长趋势，2011-2013 年及 2014 年 1-6 月，该业务收入分别为 6.58 亿元、9.83 亿元、13.03 亿元和 5.99 亿元，2013 年公司油品销售收入较上年增长 32.55%，主要系当年新租赁了南京长江第四大桥服务区的两座加油站，且其他加油站的销售量也有一定幅度的增长。同期油品销售毛利率分别为4.31%、4.29%、5.91%和 5.51%，2013 年公司增加了中石化之外的油品供应商，公司向这些油品供应商采购时议价能力较强，使得购销差价有所扩大，毛利率有所上升。",
"总体看，该公司以南京交通的支持作为依托，保持了南京市市属高"
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"速公路、南京长江第四大桥、南京南站等片区成品油供应的主导地位，业务运营情况较好，销售量与销售收入呈稳步增长态势。",
"图表 6. 2011 年以来公司油品销售业务情况（单位：万吨，亿元，%）",
"<table><tr><td>项目</td><td>2011 年</td><td>2012 年</td><td>2013 年</td><td>2014 年 1-6 月</td></tr><tr><td>成品油销售量</td><td>8.26</td><td>12.72</td><td>16.73</td><td>7.52</td></tr><tr><td>销售收入</td><td>6.58</td><td>9.83</td><td>13.03</td><td>5.99</td></tr><tr><td>毛利率</td><td>4.31</td><td>4.29</td><td>5.91</td><td>5.51</td></tr></table>",
"资料来源：南京铁投",
"# 3．其他业务",
"该公司其他业务板块包括房屋租赁、建材销售、物业和餐饮服务、广告牌租赁、停车场运营等多元化经营业务，由公司本部及其下属子公司南京交通产业、铁投资产和铁投投资负责经营管理。2011-2013 年及2014 年 1-6 月，其他业务收入分别为 0.38 亿元、0.63 亿元、0.61 亿元和 0.28 亿元；同期毛利率分别为 48.81%、47.21%、49.18%和 64.29%，处于较高水平。",
"图表 7. 2011 年以来公司其他业务收入构成情况（单位：亿元）",
"<table><tr><td>项目</td><td>2011 年</td><td>2012 年</td><td>2013 年</td><td>2014 年 1-6 月</td></tr><tr><td>餐饮服务</td><td>0.04</td><td>0.06</td><td>0.05</td><td>0.06</td></tr><tr><td>百货商品销售</td><td>0.05</td><td>0.08</td><td>0.04</td><td>--</td></tr><tr><td>租赁</td><td>0.15</td><td>0.25</td><td>0.22</td><td>0.09</td></tr><tr><td>服务收入</td><td>0.14</td><td>0.23</td><td>0.30</td><td>0.07</td></tr><tr><td>其他</td><td>0.01</td><td>0.01</td><td>0.00</td><td>0.08</td></tr><tr><td>合计</td><td>0.38</td><td>0.63</td><td>0.61</td><td>0.28</td></tr></table>",
"资料来源：南京铁投",
"作为投资建设南京南站综合环境整治工程项目的主体，该公司取得了南京南站片区商业配套的开发和运营权。该片区整治和建设完成后将形成 30 万平方米以上的商业空间，主要业态为停车场、商铺、写字楼、餐饮、休闲娱乐和服务业等，公司负责该片区的地下商铺出租、停车场运营、广告位等特许经营权出租等。目前，该商业空间的停车场已投入运营，地下商业西区已投入试运营，东区正在进行商业策划，南京南站北广场正在招商。其中，停车场于 2011 年投入使用，该停车场机动车停车位超过 2000 个，截至 2014 年 6 月末，已有 1200 个停车位投入使用。根据宁价费（2011）312 号文件，南京南站停车场机动车收费标准为：每辆车每半小时 3 元；超过 3 小时不足 12 小时的每次每辆 20 元；超过 12 小时不足 24 小时的每次每辆 30 元。2013 年及 2014 年 1-6 月，停车场产生的收入分别为 1193 万元和 691.64 万元。后续随着南京南站经营线路的陆续通车，人流、物流规模的增大，以及周边配套的不断完"
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11701638_5.pdf
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"# 1. 公司介绍和投资逻辑",
"兴发集团是磷矿石开采和农药国内草甘膦龙头。磷矿石是磷化工行业的起点，是所有下游磷化工产品的最初原料。公司拥有丰富的磷矿资源，截至目前，公司磷矿石储量达 2.67 亿吨，另在探矿阶段的储量约 1.93 亿吨，设计年开采能力 655 万吨。公司拥有水电站 29 座，总装机容量达到 16.77 万千瓦， 丰富的水电资源为能够为化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力。公司主要投资逻辑如下：",
"1、 随着环保和供给侧改革的逐步推进以及磷矿石被国务院批复为成为战略性矿产，国家对磷矿石开采管制将可能是长期的。根据百川资讯跟踪数据，磷矿石价格在长时间沉寂后，于十月底和十一月中，价格两次上调，价格从 310 元/吨上涨到 350 元/吨。价格上调的主要原因在于四川地区因环保问题停产减量较多，且至今产量还未完全恢复。湖北地区因为安全测评，自 10 月 15 日开始部分企业停产，据了解，年底将近，企业今年开工计划将无限延期。除此之外，磷矿石湖北地区明年将减少 500 万吨的产量，磷矿石或将在 2018 年供应紧张将成为常态。",
"2、 磷肥需求的稳定增长支撑磷矿石的需求。磷矿石的最大终端需求是生产磷肥，根据联合国粮农组织预测，到 2020 年，磷肥需求年增长率 2.19%，磷肥的增长支撑磷矿石的需求。国内受益于化肥肥出口关税的调整，磷酸一铵和磷酸二铵出口关税从 100 元/吨调整到 0 关税，磷肥出口快速上升。中国占全球贸易量 40%以上，且有逐步扩大的趋势。2017 年 1-10 月中国磷酸一铵出口数量在 241.2 万吨，和去年同期的 160.9万吨相比，增长 49.9%，预计 2017 年中国磷酸一铵出口将会突破 260 万吨。中国磷酸二铵出口量 544.9 万吨，与去年同期 500.6 万吨相比，增加 8.85%，预计 2017 年中国磷酸二铵出口量将会在 730 万吨左右。",
"3、 2020 年前，全球磷肥增量预计在 400 万吨左右，约占全球总产能的 5%，每年供给增量约 1.2%，根据联合国粮农组织预测，磷肥需求年增长率 2.19%，全球磷肥供给基本面将逐步向好，全球磷肥产能释放大周期结束成为未来驱动磷肥价格上涨的主要因素。",
"4、 随着环保进一步升级，草甘膦开工率受限，公司拟并购内蒙古腾龙进一步巩固龙头地位。随着草甘膦通过欧盟安全评估以及百草枯退出，草甘膦在未来几年有望持续维持高景气。供给侧的逐步加码导致小厂难以复产，未来几年无新增产能，龙头将在本轮环保中收益。公司实现甘氨酸原料的自给自足，具有明显的成本优势，2017 年 9 月公司公告拟收购内蒙古腾龙，并购后草甘膦总产能将扩至 18 万吨/年，权益产能将扩增至 12.25 万吨/年，进一步扩大市场份额，巩固龙头地位。",
"# 2. 公司产能及营收",
"兴发集团是国内少数几家拥有“矿电化一体” 产业链的磷化工行业龙头企业，目前主要从事磷矿石的开采及销售，磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅等化工产品的生产和销售。",
"磷矿石是磷化工行业的起点，是所有下游磷化工产品的最初原料。公司拥有丰富的磷矿资源，截至目前，公司磷矿石储量达 2.67 亿吨，另在探矿阶段的储量约 1.93 亿吨，"
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"设计年开采能力 655 万吨。公司拥有水电站 29 座，总装机容量达到 16.77 万千瓦，丰富的水电资源为能够为化工生产提供成本低廉、供应稳定的电力。",
"# 图 1：公司磷产业链",
"资料来源：公司公告，长城证券研究所",
"公司营业收入经过 2014 年和 2015 年个位数的增长后，2016 年重回两位数增长，2016年营业收入 145.4 亿元，同比增 17.34%，2017 年前三季度营业收入 119.07 亿元，同比增 12.16%；公司归母净利润 2015 年大幅下降后，2016 年开始回升，2016 年归母净利润 1.02 亿元，同比增 32.02%，2017 年公司盈利大幅提升，前三季度归母净利润2.42 亿元，同比增 208.36%。",
"# 图 2：营业收入及同比",
"资料来源：Wind，长城证券研究所",
"图 3：归母净利润及同比",
"资料来源：Wind，长城证券研究所",
"公司主营收入中扣除贸易收入，排名分别是磷矿石、黄磷和下游产品及其他、草甘膦及甘氨酸等、肥料和氯碱及有机硅等，占比分别为35.03%、19.60%、13.57%和12.38%，由此可见磷矿石价格变化对其业绩影响最大，农药次之。"
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9262053_135.pdf
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9262053_136.pdf
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"下表載列於2018年6月30日的固定年期的相關物業管理服務合同的屆滿時間表。",
"<table><tr><td></td><td>合同數目</td><td> 百分比</td></tr><tr><td>由餘下佳兆業集團開發的物業(1)</td><td></td><td></td></tr><tr><td>一年或以下. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>26</td><td>30.2%</td></tr><tr><td>超過一年至兩年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>5</td><td>5.8%</td></tr><tr><td>超過兩年至三年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>2</td><td>2.3%</td></tr><tr><td>超過三年. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>3</td><td>3.5%</td></tr><tr><td>無固定年期. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>50</td><td>58.2%</td></tr><tr><td>總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>86</td><td>100.0%</td></tr><tr><td>由獨立第三方開發商開發的物業</td><td></td><td></td></tr><tr><td>一年或以下. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>13</td><td>34.2%</td></tr><tr><td>超過一年至兩年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>8</td><td>21.1%</td></tr><tr><td>超過兩年至三年 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>7</td><td>18.4%</td></tr><tr><td>超過三年. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>3</td><td>7.9%</td></tr><tr><td>無固定年期. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>7</td><td>18.4%</td></tr><tr><td>總 計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .</td><td>38</td><td>100.0%</td></tr></table>",
"附註：",
"(1) 指由餘下佳兆業集團股的附屬公司、合營企業或聯營公司個別或共同開發的物業。",
"於2015年、2016年及2017年以及截至2018年6月30日止六個月，分別有2個、9個、18個及18個的在管社區已成立業委會，佔在管社區總數分別約2.6%、9.7%、15.1%及14.5%。於往績記綠期我們的物業管理服務合同續約率（即某一期間續約的物業管理服務合同的數目，除以同期屆滿的物業管理服務合同的數目）全部達到100%，而我們於日後將繼續致力維持如此高的續約率。根據中國法律，具有一定規模的住宅社區業委會有權根據若 干 程 序 變 更 物 業 管 理 公 司。更 多 資 料 請 參 閱「監 管 概 覽 ─ 物 業 管 理 企 業 的 委 任」。倘物業管理服務合同遭終止或無法續約，則我們或會受到不利影響。請參閱「風險因素─與我們的業務及行業有關的風險─前期物業管理服務合同或物業管理服務合同遭終止或不獲重續可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響」。",
"# 物業管理費",
"# 物業管理費定價",
"我們一般透過招標獲委任為物業管理公司，以向住宅社區及其他非住宅物業提供物業管理服務。當我們競投一項新委聘，我們一般根據多項因素為服務定價，包括(i)預算開支；(ii)建議的服務範圍及品質；(iii)收益產生模式及目標溢利率；(iv)物業種類及"
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"位置；(v)當地政府有關物業管理費（如適用）的價格指引；(vi)可資比較物業的定價；及(vii)預計競爭對手的定價。此外，我們會考慮自動化及其他設備升級可實現的潛在節約成本，有助我們降低建議物業管理費及向客戶提交更具競爭力的標書。",
"在中國，物業管理公司可能就物業管理服務所收取的費用受相關中國機關規管及監督。國務院相關價格管理部門及建設管理部門共同負責監督與管理有關物業管理服 務 的 收 費，而 該 等 費 用 或 須 遵 守 中 國 政 府 的 價 格 指 引。請 參 閱「監 管 概 覽－物 業 管 理企業的收費」。政府對費用施加的限制在某程度上對我們於往績記錄期的經營業績造成影響，此乃由於我們並非隨時可因應經營成本上升而靈活調整定價。因此，我們已採納成本控制及透過其他業務（如智能解決方案及社區增值服務）增加收益來源等其他措施保 持 盈 利 能 力。請 參 閱「風 險 因 素－與 我 們 的 業 務 及 行 業 有 關 的 風 險－我 們 前 期 物 業 管理服務合同中及保障性住房的物業管理費定價須遵照中國法律及法規。」。",
"當住宅社區達致交付階段時，我們向已售物業單位的業主收取物業管理費，有關費用一般按單位面積及社區性質（如住宅區、零售區及停車場）計算。就住宅區而言，我們根據物業性質（如高層公寓或聯排別墅）進一步區別收費標準。我們亦按大致與已售單位相同費率向物業開發商就餘下未售單位收取物業管理費。",
"憑藉我們的品牌及行業地位，我們已能夠收取較高物業管理費，反映我們的物業管 理 服 務 質 量。於2015年、2016年 及2017年以及截至2018年6月30日 止 六 個 月，我 們 所有物業的平均物業管理費分別約為每月每平方米人民幣2.55元、每 月 每 平 方 米 人 民 幣2.61元、每月每平方米人民幣2.67元及每月每平方米人民幣2.68元。於2015年、2016年 及2017年及截至2018年6月30日止六個月，非住宅物業的平均管理費為每月每平方米人民幣13.25元、每月每平方米人民幣14.41元、每月每平方米人民幣15.02元及每月每平方米人民幣15.12元。於2015年、2016年及2017年以及截至2018年6月30日止六個月，住宅物業的平均物業管理費分別約為每月每平方米人民幣2.13元、每月每平方米人民幣2.20元 及每月每平方米人民幣2.27元及每月每平方米人民幣2.29元。尤其是，由餘下佳兆業集團開發的住宅物業所收取的平均物業管理費繼續增加，由2015年每月每平方米約人民幣2.13元增至2016年每月每平方米人民幣2.20元 及2017年每月每平方米人民幣2.27元，並進一步增至截至2018年6月30日止六個月的每月每平方米人民幣2.28元，主要是由於(i)我們跟隨行業整體上升趨勢，上調物業管理費；及(ii)得益於餘下佳兆業集團在一線及二線城市的覆蓋擴大，我們一般在該等城市收取較高的物業管理費。我們就由獨立第"
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"的工业产权、商标及专利技术等无形资产，采购和销售系统亦由公司独立拥有，公司的资金、资产和其他资源由自身独立控制并支配。",
"2.人员方面：公司生产、技术、财务及销售人员等由招金集团聘任、管理，董事长、总经理等高级管理人员均在公司领取薪酬，并不在政府部门担任重要职务。",
"3.机构方面：公司设立了健全的组织机构体系，董事会、监事会独立运作，现代企业制度建立规范，与其他内部机构与政府主管部门不存在从属关系。",
"4.财务方面：公司设立了独立的财务会计部门（财务部），按照《企业会计准则》等有关规定，制定了独立的财务管理制度。公司的财务核算体系独立，财务核算采用独立核算、集中管理的原则，建立了对子公司的财务管理制度，公司的资金管理独立。公司有独立的纳税登记号，依法独立纳税，公司财务决策不受控制人干预。公司的财务核算体系与控制人政府财政没有业务上的指导关系，也不存在业务、人员上的重叠。公司独立做出财务决策，自主决策公司的资金使用，不存在政府部门干预资金使用的情况。",
"5.业务经营方面：公司为招远市政府授权经营的国有独资有限责任公司，在政府授权的范围内实行独立核算、自主经营、自负盈亏。",
"# （四）控股股东及实际控制人持有发行人股权的质押情况",
"截至本募集说明书签署之日，公司的控股股东及实际控制人未有将公司股权进行质押的情况。",
"# 四、发行人重要权益投资情况",
"# （一）全资及控股子公司",
"截至2015年3月末，发行人共有纳入合并报表范围的下属二级子公司21家，其中：全资子公司9家，控股子公司12家。",
"表5-1：发行人全资及控股子公司情况表",
"单位：万元",
"<table><tr><td>序号</td><td>企业名称</td><td>持股\n比例(%)</td><td>注册资本</td><td>与公司的关\n系</td><td>业务范围</td></tr><tr><td>1</td><td>山东招金集团黄金冶炼有限公司</td><td>100</td><td>8,600.00</td><td>全资子公司</td><td>黄金冶炼</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>序号</td><td>企业名称</td><td>持股\n比例(%)</td><td>注册资本</td><td>与公司的关\n系</td><td>业务范围</td></tr><tr><td>2</td><td>招金有色矿业有限公司</td><td>100</td><td>12,000.00</td><td>全资子公司</td><td>矿产资源\n投资</td></tr><tr><td>3</td><td>鲁银贸易有限公司</td><td>100</td><td>990.00（美元）</td><td>全资子公司</td><td>白银销售</td></tr><tr><td>4</td><td>山东招金金银精炼有限公司</td><td>80.5</td><td>15,000.00</td><td>控股子公司</td><td>金银精炼</td></tr><tr><td>5</td><td>山东招金膜天有限责任公司</td><td>55</td><td>8,037.00</td><td>控股子公司</td><td>净水材料</td></tr><tr><td>6</td><td>招远招金光电子科技有限公司</td><td>85.5</td><td>3,658.00</td><td>控股子公司</td><td>磁光开关</td></tr><tr><td>7</td><td>山东招金银楼有限公司</td><td>60</td><td>3,000.00</td><td>控股子公司</td><td>金银饰品</td></tr><tr><td>8</td><td>山东招金置业发展有限公司</td><td>55</td><td>3,000.00</td><td>控股子公司</td><td>房地产开\n发</td></tr><tr><td>9</td><td>山东金软科技有限公司</td><td>67.37</td><td>3,000.00</td><td>控股子公司</td><td>软件</td></tr><tr><td>10</td><td>山东招金卢金匠有限公司</td><td>50</td><td>520.00 万美元</td><td>控股子公司</td><td>金银销售</td></tr><tr><td>11</td><td>招金矿业股份有限公司</td><td>36.63</td><td>296,583.00</td><td>控股子公司</td><td>金矿开采</td></tr><tr><td>12</td><td>山东招金进出口股份有限公司</td><td>54</td><td>1,000.00</td><td>控股子公司</td><td>进出口贸\n易</td></tr><tr><td>13</td><td>山东招金投资股份有限公司</td><td>74.75</td><td>6,000.00</td><td>控股子公司</td><td>期货贸易</td></tr><tr><td>14</td><td>山东招金集团地质勘查有限公司</td><td>100</td><td>3,100.00</td><td>全资子公司</td><td>地质勘查</td></tr><tr><td>15</td><td>山东招金大厦综合开发有限公司</td><td>100</td><td>1,000.00</td><td>全资子公司</td><td>房地产</td></tr><tr><td>16</td><td>山东招金教育产业发展有限公司</td><td>100</td><td>1,000.00</td><td>全资子公司</td><td>教育咨询</td></tr><tr><td>17</td><td>北京东方燕京矿山工程设计有限责\n任公司</td><td>60</td><td>300.00</td><td>控股子公司</td><td>工程设计</td></tr><tr><td>18</td><td>内蒙古招金资源有限公司</td><td>100</td><td>2,000.00</td><td>全资子公司</td><td>矿业投资</td></tr><tr><td>19</td><td>北京鹭金科技发展有限公司</td><td>100</td><td>1,000.00</td><td>全资子公司</td><td>技术开发\n咨询</td></tr><tr><td>20</td><td>招远市黄金物资供应中心有限公司</td><td>100</td><td>2,000.00</td><td>全资子公司</td><td>物资购销</td></tr><tr><td>21</td><td>招远市招金金欧矿业有限公司</td><td>51</td><td>200</td><td>控股子公司</td><td>金矿采选</td></tr></table>",
"注：上述子公司中招金矿业股份有限公司，发行人持股占比虽小于 50%，但发行人可主导该公司人事、财务、生产经营等重大事项的安排，为公司的实际控制人，故统一纳入合并报表范围。",
"# 主要全资及控股子公司情况：",
"# （1）招金矿业股份有限公司",
"招金矿业股份有限公司成立于2004 年4 月16 日，是依据国家有关政策、法"
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"<table><tr><td>最新债项评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新评级展望</td><td>稳定</td></tr><tr><td>是否列入信用观察名单</td><td>否</td></tr><tr><td>交易场所</td><td>上海证券交易所</td></tr><tr><td>主承销商</td><td>国信证券股份有限公司</td></tr><tr><td>受托管理人/债权代理人</td><td>国信证券股份有限公司</td></tr><tr><td>投资者适当性安排</td><td>专业机构投资者</td></tr><tr><td>报告期内发行人调整票面利率选择权的触\n发及执行情况</td><td>严格按报告期内债券选择权条款执行，未到回售期</td></tr><tr><td>报告期内投资者回售选择权的触发及执行\n情况</td><td>严格按报告期内债券选择权条款执行，未到回售期</td></tr><tr><td>报告期内发行人赎回选择权的触发及执行\n情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td>报告期内可交换债中的交换选择权的触发\n及执行情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td>报告期内其他特殊条款的触发及执行情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">适用的交易机制</td><td>其他</td></tr><tr><td>报价、询价和协议交易</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">是否存在终止上市风险和应对措施</td><td>否</td></tr><tr><td></td></tr></table>",
"<table><tr><td>债券简称</td><td>19 绵控 02</td></tr><tr><td>债券代码</td><td>151361.SH</td></tr><tr><td>债券名称</td><td>绵阳市投资控股（集团）有限公司 2019 年非公开发行公司债\n券（第二期）</td></tr><tr><td>发行日</td><td>2019 年 03 月 28 日</td></tr><tr><td>起息日</td><td>2019 年 04 月 02 日</td></tr><tr><td>最近回售日</td><td></td></tr><tr><td>到期日</td><td>2024 年 04 月 02 日</td></tr><tr><td>债券余额（亿元）</td><td>10</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>票面利率（%）</td><td>5.57</td></tr><tr><td>还本付息方式</td><td>单利按年计息,每年付息一次，到期一次还本</td></tr><tr><td>最新主体评级</td><td>AA+</td></tr><tr><td>最新债项评级</td><td>无评级</td></tr><tr><td>最新评级展望</td><td>稳定</td></tr><tr><td>是否列入信用观察名单</td><td>否</td></tr><tr><td>交易场所</td><td>上海证券交易所</td></tr><tr><td>主承销商</td><td>国信证券股份有限公司</td></tr><tr><td>受托管理人/债权代理人</td><td>国信证券股份有限公司</td></tr><tr><td>投资者适当性安排</td><td>专业机构投资者</td></tr><tr><td>报告期内发行人调整票面利率选择权的触\n发及执行情况</td><td>严格按报告期内债券选择权条款执行，未到回售期</td></tr><tr><td>报告期内投资者回售选择权的触发及执行\n情况</td><td>严格按报告期内债券选择权条款执行，未到回售期</td></tr><tr><td>报告期内发行人赎回选择权的触发及执行\n情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td>报告期内可交换债中的交换选择权的触发\n及执行情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td>报告期内其他特殊条款的触发及执行情况</td><td>不适用</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">适用的交易机制</td><td>其他</td></tr><tr><td>报价、询价和协议交易</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">是否存在终止上市风险和应对措施</td><td>否</td></tr><tr><td></td></tr></table>",
"<table><tr><td>债券简称</td><td>19 绵控 01</td></tr><tr><td>债券代码</td><td>151252.SH</td></tr><tr><td>债券名称</td><td>绵阳市投资控股（集团）有限公司 2019 年非公开发行公司债\n券（第一期）</td></tr><tr><td>发行日</td><td>2019 年 03 月 08 日</td></tr><tr><td>起息日</td><td>2019 年 03 月 13 日</td></tr></table>"
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"2017 年，沙坪坝区实现工业增加值 313.8 亿元，比上年增长 11.1%；全区规模以上工业企业共 216家，规模以上工业企业完成总产值 1,890.9 亿元，比上年增长 20.2%。其中，电子信息制造业实现总产值 1,531.9 亿元，比上年增长 27.1%；传统行业完成产值 359.0 亿元，比上年下降 2.3%。",
"2017 年，沙坪坝区完成固定资产投资总额为637.8 亿元，较 2016 年增长 6.4%，其中建设与改造项目完成投资 366.3 亿元，较 2016 年增长 9.3%。2017 年固定资产投资主要为第三产业投资，为582.1 亿元，较 2016 年增长 7.1%。其中，交通运输、仓储物流投资 129.3 亿元，比上年增长 24.3%；房地产开发投资 271.5 亿元，较 2016 年增长 2.8%。2017 年，商品房销售面积 307.6 万平方米，较 2016年增长 14.1%；商品房销售额 241.2 亿元，较 2016年增长 40.2%；商品房竣工面积 466.2 万平方米，较 2016 年增长 13.8%。",
"“十三五”期间，沙坪坝区将利用口岸经济高地优势，促进外贸业务产品更加多元化、结构更加优化，构建起全方位、多层次、宽领域的开放格局，建成内陆开放高地。支持社会研究开发，加快科技成果的转化，成为国家西部创新基地。以科技创新为引领，大力集聚各类人才，推进“互联网+”，发展高新技术企业 60 家以上、建成众创空间 40 家以上，力争现代物流、文化旅游、健康服务和教育培训四大优势产业增加值占 GDP 比重达到 30%，工业总产值达到 3,000 亿元。整体坚持协调发展，增强发展均衡性，全面落实五大功能区域发展战略。",
"总体来看，沙坪坝区经济增长态势良好，沙坪坝区主动融入重庆市开放大局，随着“一城三园”建设投资的持续、交通网络的完善以及各园区招商引资工作的展开，沙坪坝区的开放优势稳步扩大。同时，中诚信国际注意到，沙坪坝区传统产业创新力不足，在宏观经济低迷背景下，仍在不断探索新的经济增长点，但尚未显现效益，除外部宏观经济环境的变化以外，招商引资的进展也会对区域经济发展产生一定影响。",
"# 重庆西部现代物流园概况",
"重庆西部现代物流园区（以下简称“物流园”） 于 2007 年 9 月设立，是依托团结村铁路集装箱中心站和兴隆场特大型铁路编组站设立的内陆保税物流园区。园区规划面积为 35.5 平方公里，园区按照“资源整合、产业融合、运作创新、典型示范”的理念，依托“一江两翼”的物流腹地产业支撑，立足物流、贸易、金融协同发展要求，从空间上形成六大功能板块。其中：铁路功能板块约 7.2 平方公里，包含团结村集装箱中心站与兴隆场编组站；物流联运板块约 2.5 平方公里，重点发展基础物流、多式联运与专业仓储；商务商贸板块约 7 平方公里，是自贸区的重要组成部分，重点发展金融、商贸、总部基地与商务中心等产业；口岸保税板块约 2.7 平方公里，重点建设指定口岸、保税物流中心等相关设施；产业拓展板块约 9.9 平方公里，重点发展创新科研、产业配套与拓展等功能；配套服务板块约6.2 平方公里，重点发展为园区配套的居住、教育培训、医疗健康等服务业。",
"2017 年，团结村铁路集装箱中心站集装箱办理量为 43.00 万标箱，较 2016 年增长 1.35%，历年累计 267.92 万标箱；2017 年，兴隆场特大型铁路编组站调车数 8.07 万列，较 2016 年增长 6.19%，历年累计 27.03 万列；2017 年解体编组车辆数 347.45万辆，较 2016 年增长 9.18%，历年累计解体编组车辆数 1,138.45 万辆。",
"重庆市政府赋予物流园四大功能定位；国家“一带一路”战略节点、“渝新欧”国际贸易大通道起点、西南地区保税物流分拨中心以及内陆地区铁路枢纽口岸。并且，重庆市将物流园全部纳入重庆市2020 年城市规划和土地规划。目前，已通过控规审批 35.5 平方公里，其中城市建设用地 24 平方公里，累计完成固定资产投资 200 亿元。",
"为促进重庆及中西部地区发展，经国家口岸管理办公室（以下简称“国家口岸办”）批准，2013 年12 月重庆铁路口岸临时对外开放，这是重庆市继寸滩水港、江北国际机场之后，第三个获批的对外开放的一类口岸，重庆铁路口岸是为承接“渝新欧”国际铁路联运大通道1打造的内陆地区标志性口岸，未",
"---",
"1从重庆团结村铁路集装箱站出发，通过横跨欧亚大陆的铁路联运，到达德国杜伊斯堡，全程 11,179 公里，途经 6 个国家，即重庆至兰州至新疆边境口岸阿拉山口，进入哈萨克斯坦、再经俄罗斯、白俄罗斯、波兰至德国。"
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"来或将成为新“丝绸之路”经济带的起点和枢纽，对重庆建设内陆开放高地起到重要推动作用。",
"图 3：“渝新欧”路线图",
"资料来源：公司提供",
"自 2015 年铁路口岸开放后，物流园的国际贸易快速发展。2017 年，物流园铁路口岸进出口总额为 10.73 亿美元，较 2016 年增长 1.23%，其中，出口额为 4.85 亿美元，较 2016 年增长 73.36%，出口产品主要为电子产品、汽车零配件、纺织玩具类等货物；进口额为 2.40 亿美元，较 2016 年增长82.18%，主要包括进口整车、摩托车、汽车零配件、奶粉、红酒等货物。其中，整车进口 3288 辆，较2016 年增长 60.78%，包括大众、奔驰、宝马、奥迪、路虎、吉普等品牌车型。",
"截至 2017 年末，“渝新欧”开行班列 671 列、同比增长 55.32%，其中去程405 列、同比增长 45.16%，回程 266 列、同比增长 73.86%；“渝新欧”运输集装箱 58,444 标箱、同比增长 60.45%，其中去程 35,390标箱、同比增长 50.05%，回程 23,054 标箱、同比增长 79.55%。",
"招商方面，截至 2017 年末，累计签约入园企业达到 1,273 户，同期，物流园累计签约项目数 38个、累计协议约定投资金额 202.69 亿元，2017 年新增正式注册入园企业 504 个、实现年产值 11.20亿元、产生年纳税额 6,000 万元、当年新增就业岗位约 2,200 个。",
"总体来看，在深度融入“一带一路”国家战略的机遇下，物流园逐步汇集开放型经济核心要素，同时，随着物流园配套功能的不断完善以及招商引资的不断引进，园区未来具有较强的经济拉动能力。",
"# 竞争及抗风险能力",
"公司作为重庆市政府指定进行西部物流园开发建设的唯一主体，享有一定的政策优势和资金支持。",
"政策支持方面，为支持西部物流园的基础建设开发，重庆市财政局发布《关于支持重庆西部现代物流产业基地享受有关政策执行的通知》（渝财税[2008]137 号），规定“从 2008 年起，该园区内的地方税收及附加（不含房地产税收）全额返还用于园区建设；同时，园区内土地出让金扣除征地拆迁费后的 55%、土地出让增值收益的 20%专项用于园区内配套基础设施建设工程。园区内税收扶持政策从2008 年起执行到 2017 年”，截至 2018 年 9 月末，上述到期的渝财税[2008]137 号文件正在办理续期，中诚信国际将持续关注该政策文件续期的办理情况。2013\\~2014 年，公司收到财政提供的税收返还方面的政府补助分别为 1.19 亿元和 1.20 亿元。自2015 年起，由于公司账务处理发生变化，公司将政府下划资金均计入专项应付款，待拿到政府相关增资文件后再计入资本公积。",
"公司自成立以来，沙坪坝国资中心多次货币增资，注册资本由 2007 年 11 月的 3,000 万元增加至2018 年 9 月末的 30 亿元。同时，公司代政府收取入园企业税收费用，形成园区发展专项资金，从而公司每年可依据园区发展需要转增资本公积。此外，自 2015 年起，根据渝物流司文[2015]106 号，土地整治及基础设施代建管理费计提标准有较大提升，自 2015 年起，土地整治及基础设施建设项目的加成比例由原来的当期土地储备整治工程的征地拆迁补偿安置费的 8%、当期房屋拆迁安置补偿成本支出总额的 4%以及当期土地整治工程费支出总额的 8%，全部提高至 18%；此外，自 2015 年起，公司将融资经费（按当年融资余额 0.5%）、税费经费（当年税费完成额的 2%）、招商引资综合经费（按当年入园企业实际投资额的 0.2%）等经费计入管理费收入，增加了公司的收入来源。此外，2015年 12 月 21 日，重庆市沙坪坝区财政局下发的《关于重庆西部现代物流产业园区开发建设有限责任公司财政拨付资金账务处理的复函》（沙财企"
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"外，资本市场将延续反弹，而随着利率市场化进程推进，人民币汇率双向波动机制将进一步健全。",
"财政政策方面，受经济增长趋缓、结构性减税、房地产调整等因素综合影响，2014 年我国财政收入增长有所减慢，增速由年初的 13%迅速回落至一季度的 9.3%，二季度以来稳定至 8.3%左右。与此同时，财政支出保持刚性增长，11 月中央财政支出增长 10.1%，虽然增速有所放慢，但持续高于财政收入增长，财政收支压力不减。2015 年，预计采取积极的财政政策，加大稳增长力度，财政赤字略有扩大，财政支出结构更加侧重铁路、保障房建设、农村基础设施、生态环境保护和节能减排等民生和重点领域，进一步发挥政府投资的引领作用。",
"2015 年，房地产市场调整、财政金融风险、地方政府债务累积以及产能过剩等对宏观经济、金融稳定带来了一定的压力。中诚信国际认为，在“低增长、低通胀”背景下，基于“稳增长”的需要，社会经济仍然面临较大的调整和再平衡的压力。改革的不断深入有利于实现社会资源的合理配置，协调稳增长与调结构之间的关系，使得社会经济进入新的平衡期。",
"中央管理层的经济治理更看重增长质量，以去杠杆化、结构性改革为调控核心。而 2015 年是“十二五”规划的收官之年，也是全面推进依法治国的开局之年，更是全面深化改革的关键之年。随着改革路线图的推出，全方位的体制机制改革将不断展开，改革已经迈入落地攻坚期。中诚信国际认为，围绕缩小收入差距和要素价格“两大核心”改革，土地征地制度改革、财税金融体制改革、“国退民进”、国有企业改革、政府职能转变、资本市场等重点领域的改革工作都将不断推动。阻碍市场发挥作用的壁垒将进一步打破，垄断行业、特许经营、对外投资等领域的改革将加快推进，市场机制将会进一步发挥作用。全面深化改革将释放新的动力和活力，更大限度地激发发展的内生动力，为实现新常态下经济社会科学发展提供动力。中诚信国际认为，宏观调控和改革将对我国经济面临的下行压力起到缓解作用，总体上 2015 年中国经济增长将进一步趋缓。",
"# 行业及区域经济环境",
"# 城市供水能力趋于饱和，我国将实行最严格的水资源管理制度，提高用水效率、改善用水水质成为供水行业的发展趋势",
"在节约用水的发展目标下，我国加快城市供水管网的建设和改造，在扩大供水服务范围、提高用水普及率的同时，降低了供水管网漏损，促进了城市节水。2009\\~2013 年，我国设市城市供水管道长度从 51.04 万公里增加到 64.64 万公里，相应地，用水普及率从 96.12%提高到 97.56%。尽管城市人口增长和用水普及率提高带动了用水需求的增加，但我国城市供水总量一直保持着低速增长，主要得益于节水工作的开展，用水效率的提高在很大程度上抵消了用水需求增加的压力。",
"图 2：2009 年\\~2013 年我国城市供水总量、用水普及率",
"资料来源：统计年鉴、中诚信国际整理",
"2011 年中央 1 号文件指出，我国将实行最严格的水资源管理制度，包括用水总量控制制度、用水效率控制制度、水功能区限制纳污制度、水资源管理责任和考核制度等。因此，在现有供水能力基本满足生产、生活用水需要的情况下，供水总量将保持相对稳定的水平，而供水效率和供水水质还有很大的提升空间。",
"2006 年 12 月 29 日，卫生部、国家标准化委员会发布新的《生活饮用水卫生标准》，该标准是对1985 年 8 月 16 日发布的《生活饮用水卫生标准》的第一次修订，将水质指标从之前的 35 项增加到106 项，并且要求全部指标最迟于 2012 年 7 月 1 日实施。但是，我国绝大部分的水厂是在新标准发布前设计建造的，根据全国设市城市和县城现有公共"
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"水厂的普查结果，在地表水厂中，只有 2%的水厂采用深度处理工艺；在地下水厂中，简单消毒处理和直接供水的水厂约占 91%。目前来看，针对新的《生活饮用水卫生标准》实施要求，水厂升级改造相对缓慢，现有公共水厂全面实现新标准存在一定困难。除处理工艺落后外，管网老化、管材低劣等因素还造成了管网水质的二次污染。",
"以保障城市供水水质、降低供水管网漏损为目标，住建部、国家发改委组织编制了《全国城镇供水设施改造与建设“十二五”规划及 2020 年远景目标》（建城[2012]82 号），要求对出厂水水质不能稳定达标的水厂全面进行升级改造，设市城市改造水厂规模 0.48 亿立方米/日；对使用年限超过 50 年和灰口铸铁管、石棉水泥管等落后管材的供水管网进行更新改造，设市城市改造管网长度 4.20 万公里。针对规划提出的改造目标进行的供水设施投资将保持快速增长。",
"# 城市污水处理行业快速发展，污水处理能力和处理率大幅提高，排水管网建设、污水排放标准还有很大的提升空间",
"在环保产业投资高速增长的带动下，我国城市污水处理行业快速发展，污水处理能力和污水处理率大幅提高。2009\\~2013 年，我国城市污水处理厂日处理能力从 12,183.9 万立方米增加到 14,652.7 万立方米，复合增长率为 4.72%；污水处理率从 72.3%提高到 87.9%，提高了 15.6 个百分点。但是，污水配套管网建设相对滞后，导致污水处理厂运行负荷不高，污水处理能力大量闲置。同时，部分处理设施不能完全满足环保新要求，多数污泥尚未得到无害化处理。",
"图 3：2009 年\\~2013 年我国城市污水日处理能力、处理率",
"资料来源：统计年鉴、国民经济和社会发展统计公报，中诚信国际整理",
"为加快建设全国城镇污水处理设施，2012 年 4月 19 日，国务院办公厅印发国家发改委、住建部、环保部编制的《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》。根据该规划，到 2015 年，城市污水处理率将达到 85%，污水处理率进一步提高，到 2013 年末，这一目标已超前达成；此外，该规划还提出“十二五”期间，我国将新建污水管网 15.90 万公里，新增污水处理规模 4,569.00 万立方米/日，升级改造污水处理规模 2,611.00 万立方米/日。",
"中诚信国际认为，在经历了大规模的污水处理厂建设后，设市城市现有的污水处理能力基本能够满足需要，但配套管网建设落后制约了处理能力的释放，污水排放标准偏低造成了水体水质的污染。因此，我国污水处理行业发展将突出配套管网建设、污水处理厂升级改造等，以提高污水收集率和排放标准。",
"# 完善水价形成机制，促进水价调整工作规范化、透明化的进程不断加快",
"水务行业具备很强的公益性、基础性和战略性，关系居民生活、企业生产和生态环境保护。因此，与完全竞争行业相比较，水务行业受到更多的政府市场监管的影响。其中，水价是政府宏观调控的主要手段。我国水价改革大致经历了公益性无偿供水、政策性低价供水、按成本核算计收水费和按商品价格管理四个阶段。总体来看，水价改革呈现价格水平不断上升、水价分类不断简化、逐步推行阶梯式水价等特征。",
"2014 年 1 月 3 日，国家发改委和住建部联合出台了《关于加快建立完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》，对全面实行城镇居民阶梯水价做出部署，要求 2015 年底前，设市城市原则上全面实行居民阶梯水价制度。随后，水利部、发改委、工信部等十部门于 2 月 13 日联合印发了《实行最严格水资源管理制度考核工作实施方案》，启动了最严格水资源考核问责制，进一步保障了阶梯水价制度在全国范围内的推行。",
"中诚信国际认为，阶梯水价的实行对提高“全民节水”意识起到了一定的积极作用，但归根结底"
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3455505_11.pdf
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"稳定期。预计未来传媒集团用户规模将处于低增长或基本持平的态势。",
"广告业务方面，新闻传媒集团的广告业务在牡丹江地区具有绝对垄断性。新闻传媒集团广告以品牌广告为主，主要采用自主经营模式获取广告收入，自营客户包括牡丹江市农村信用联社、中国电信牡丹江分公司和绿地集团等，重点客户均与集团签订长期战略合作协议。2012\\~2014 年及 2015 年1\\~3 月，新闻传媒集团实现广告收入分别为 0.69 亿元、0.69 亿元、0.79 亿元和 0.09 亿元，是新闻传媒集团利润最主要的来源之一。",
"印刷业务方面，传媒集团拥有四套四色印刷机、四套单色双面印刷机、两套四色轮转印刷机以 及一条胶钉生产线和骑马钉生产线，截至 2014 年末，传媒集团产能达到 9,000 吨。传媒集团印刷业务目前生产规模较小，客户资源较少，产能利用率较低。《牡丹江晨报》、《牡丹江日报》和《牡丹江广播电视报》是由传媒集团主办并印刷发行的刊物，三份报刊日发行量分别约为 3 万份、2 万份和1.5 万份，是公司印刷业务的主要收入来源。",
"此外，传媒集团作为国内首家综合广播、电视、报纸、杂志、网站等多种媒体运营主体，除传统的数字电视、报纸、广告产业外，还涵盖影视动画制作、网络传输及增值业务、网站运营、公共信息服务、传媒教育、文化旅游等多个领域。",
"表 10：2012 年\\~2015 年 3 月传媒集团印刷业务产能产量情况",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2012</td><td colspan=\"2\">2013</td><td colspan=\"2\">2014</td><td colspan=\"2\">2015.3</td></tr><tr><td>产能</td><td>产量</td><td>产能</td><td>产量</td><td>产能</td><td>产量</td><td>产能</td><td>产量</td></tr><tr><td>报纸（吨）</td><td>4,000</td><td>1,300</td><td>4,000</td><td>1,200</td><td>4,000</td><td>1,200</td><td>1,000</td><td>300</td></tr><tr><td>商业印刷（吨）</td><td>5,000</td><td>3,200</td><td>5,000</td><td>2,900</td><td>5,000</td><td>2,900</td><td>1,250</td><td>725</td></tr><tr><td>合计（吨）</td><td>9,000</td><td>4,500</td><td>9,000</td><td>4,100</td><td>9,000</td><td>4,100</td><td>2,250</td><td>1,025</td></tr><tr><td>产能利用率（%）</td><td colspan=\"2\">50.00</td><td colspan=\"2\">45.56</td><td colspan=\"2\">45.56</td><td colspan=\"2\">45.56</td></tr></table>",
"资料来源：公司提供",
"公司旅游业务主要公司全资子公司旅游集团负责运营。旅游集团成立于 2008 年 4 月，以镜泊湖景区旅游资源开发和经营为主营业务，在镜泊湖景区多个业务领域拥有一定的垄断或主导优势。",
"镜泊湖位于黑龙江省牡丹江市的西南面，是中国最大、世界第二大高山堰塞湖，著名旅游、避暑和疗养胜地，国家级重点风景名胜区，国际生态旅游度假避暑胜地，世界地质公园，2011 年被评为5A 级旅游景区，主要景点包括吊水楼瀑布、湖心岛、镜泊山庄、毛公山、药师古刹等。镜泊湖景观资源点共 72 处，其中自然景观 48 处、人文景观 24处。",
"2014 年，旅游集团共接待游客约 110 万人次，实现主营业务收入 11,500 万元。但受公款旅游消费锐减、旅游集团承担的 980 万元财务费用以及旅游集团总部承担的 415 万元非经营性资产折旧费等外部因素影响，旅游集团亏损 2,604 万元。",
"公司金融服务业务主要由子公司牡丹江新创 新经济担保有限公司（以下简称“新创新担保”）负责运营，业务范围覆盖牡丹江市区及周边各区县，其担保的公司所在行业主要以牡丹江市的石油机械加工、木材加工、化工、能源、造纸、食品等六大支柱产业为重点，2014 年公司在此基础上开拓了快消品行业担保业务，重点解决小家电、零售商融资问题。在固定资产抵押贷款基础上，陆续开展了动产抵押、技援监管、汽车合格证质押、股权质押等多项产品创新的业务品种。新创新担保的收入来源包括担保费收入和利息收入，2012\\~2014 年，公司保费及利息收入分别为 0.68 亿元、0.70 亿元和0.81 亿元，呈逐年上涨趋势，是公司收入和盈利水平的较好补充。",
"# 发行主体信用质量分析概述",
"公司作为牡丹江市国资办下属的大型国有企业，涵盖了牡丹江市众多优质企业和众多优势业务领域，同时在牡丹江市政府持续的资产注入下资本实力持续提升。子公司恒丰纸业是行业内生产高端"
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"产品的龙头企业；新闻传媒业务、酒店旅游业务等多项经营性业务发展向好，相关收入稳步增长；牡丹江市政府向公司划入的土地资产有力保障了公司所从事的安置房建设业务的稳定运营，此外市政公用设施、国有商品林地使用权和水域养殖使用权等资产的注入使得公司资产规模不断扩大。同时，中诚信国际也关注公司业务受政策因素影响、未来几年的资本支出较大、对下属子公司管控能力面临考验等对公司未来整体信用状况的影响。",
"中诚信国际评定牡丹江市国有资产投资控股有限公司主体信用等级为 AA，评级展望为稳定。",
"# 财务分析",
"以下分析基于公司提供的经北京永拓会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2012\\~2014 年三年连审财务报告及未经审计的2015 年第一季度财务报表。公司所有财务报表均采用新会计准则。",
"# 资产流动性",
"近年来由于牡丹江市政府对子公司城投集团持续注入土地资产用于其负责开发建设的安置房工程，公司流动资产规模增长迅速，2012 年\\~2015年 3 月末，公司流动资产分别为 127.30 亿元、195.70亿元、236.51 亿元和 237.34 亿元。从构成上看，流动资产主要包括存货、其他应收款和货币资金等，截至 2014 年末，上述科目占公司流动资产的比重分别为 53.65%、26.78%和 7.58%。近年来，由于牡丹江市政府对子公司城投集团持续的土地资产注入，2012\\~2014 年末，公司存货分别为 66.05 亿元、124.33亿元和126.90亿元，呈现快速增长趋势。2013年，牡丹江市国资办将牡丹江市区 420 万平方米土地无偿划转给城投集团，根据《土地预算说明》，划拨土地价值为 58.44 亿元。2012\\~2014 年末，其他应收款分别为 26.72 亿元、33.14 亿元和 63.33 亿元，2014 年末同比增长 91.08%，主要系子公司城投集团与相关建设单位以及政府部门的往来款增多所示，其中占比较大的前三名单位分别是牡丹江新区城市投资有限公司、牡绥铁路指挥部、牡丹江 市住房和城乡建设局。由于城投集团承担着牡丹江市基础设施建设投资主体的职能，随着工程建设项目的增多，其与相关建设单位以及政府部门的往来款也快速增长。2012\\~2014 年末，公司货币资金分别为 16.82 亿元、16.12 亿元和 17.92 亿元。截至2015 年 3 月末，以上三项资产分别为 126.80 亿元、59.89 亿元和 19.50 亿元。",
"表 11：2012\\~2015 年 3 月末公司流动资产构成（亿元）",
"<table><tr><td>项目名称</td><td>2012</td><td>2013</td><td>2014</td><td>2015.3</td></tr><tr><td>存货</td><td>66.05</td><td>124.33</td><td>126.90</td><td>126.80</td></tr><tr><td>其他应收款</td><td>26.72</td><td>33.14</td><td>63.33</td><td>59.89</td></tr><tr><td>货币资金</td><td>16.82</td><td>16.12</td><td>17.92</td><td>19.50</td></tr><tr><td>预付款项</td><td>6.21</td><td>7.05</td><td>13.93</td><td>13.76</td></tr><tr><td>其他</td><td>11.50</td><td>15.05</td><td>14.44</td><td>17.39</td></tr><tr><td>流动资产合计</td><td>127.30</td><td>195.70</td><td>236.51</td><td>237.34</td></tr></table>",
"资料来源：公司财务报告",
"随着公司业务的发展，资产增长较快，但是收入成本稳中有降。从资产周转率角度看，2012\\~2014年，公司各项资产周转率均呈下降趋势。其中，存货周转率分别为 0.45 次、0.15 次和 0.11 次，周转率较差，存货在流动资产的占比在 50%以上，在一定程度上影响了流动资产周转率。",
"表 12：2012\\~2014 年公司资产周转率情况（次）",
"<table><tr><td>项目名称</td><td>2012</td><td>2013</td><td>2014</td></tr><tr><td>货币资金周转率</td><td>1.98</td><td>1.27</td><td>1.21</td></tr><tr><td>应收账款周转率</td><td>4.85</td><td>3.81</td><td>2.85</td></tr><tr><td>其他应收款周转率</td><td>1.11</td><td>0.70</td><td>0.43</td></tr><tr><td>存货周转率</td><td>0.45</td><td>0.15</td><td>0.11</td></tr><tr><td>流动资产周转率</td><td>0.28</td><td>0.13</td><td>0.10</td></tr></table>",
"资料来源：公司财务报告",
"流动负债方面，2012 年\\~2015 年 3 月末，公司流动负债分别为 35.07 亿元、27.89 亿元、43.38 亿元和 39.58 亿元，主要由其他应付款和短期借款构成。其他应付款主要系公司应付牡丹江市财政局、土储中心等政府部门的往来款，坏账风险较小；短期借款方面，2012 年\\~2015 年 3 月末，公司短期借款分别为 8.29 亿元、8.50 亿元、14.35 亿元和 9.86亿元，2014 年末较 2013 年末同比增长 68.95%，主要是因为随着业务规模的增长，公司相应增加融资。2015 年一季度，公司偿还 4.49 亿元短期借款，短期债务下降至 2015 年 3 月末的 13.84 亿元。此外，公司于 2014 年 10 月发行规模为 3 亿元的短期融资券“14 牡国投 CP001”，中诚信国际将其调整至交"
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11683205_284.pdf
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"(iv) 提供用於介入治療胸和腹主動脈瘤、周圍血管疾病、主動脈夾層及其他血管內相關疾病的各種產品和服務的大動脈及外周血管介入產品業務（「大動脈及外周血管介入產品業務」）。分拆後微創醫療集團通過非全資附屬公司上海微創心脈醫療科技（集團）股份有限公司（「上海微創心脈」）（目前已在上海證券交易所科創板上市）開展大動脈及外周血管介入產品業務；",
"(v) 提供治療神經血管疾病（包括腦動脈瘤、顱內動脈粥樣硬化性疾病、頸動脈疾病及其他神經血管相關疾病）的產品和服務的神經介入產品業務；及",
"(vi) 致力於機器人領域的前沿研究與技術整合、智能控制及提供創新醫療產品信息的手術機器人業務。",
"如上所述，留餘業務專注的醫療器械與主營業務專注的醫療器械在類型、性質和應用領域方面均有差別。儘管分拆後微創醫療集團亦從事專注於治療心臟相關疾病的業務，例如心血管業務、心律管理業務和大動脈及外周血管介入產品業務，但分拆後微創醫療集團有關業務以及本集團主營業務的產品和服務旨在治療不同類型的心臟相關疾病，兩者在技術要求、疾病治療及應用領域方面具有不同的性質。這些業務不可互換，也不能彼此代替。分拆後微創醫療集團的產品或研發重點領域概無涉及心臟瓣膜疾病。有關我們主營業務、心血管業務、心律管理業務和大動脈及外周血管介入產品業務區別的進一步闡述，請參閱下表。",
"<table><tr><td>業務</td><td>主要產品、服務\n及╱或業務活動</td><td>技術要求</td><td>相關疾病的治療</td><td>應用</td></tr><tr><td>主營業務</td><td>TMVitaFlow和\nTMVitaFlow II\n（通過經導管或手\n術方式用人工心\n臟瓣膜置換或修\n復功能異常的心\n臟瓣膜）</td><td>牛心包抗鈣化處\n理、高支架徑向\n支撐力、瓣膜耐\n久性、植入後低\n意外發生率及使\n用方便的電動輸\n送系統是主要要\n求。</td><td>心臟瓣膜疾病，尤其\n是主動脈瓣狹窄、二\n尖瓣返流及三尖瓣返\n流。</td><td>將人工心臟瓣膜\n植入天然主動脈\n瓣。</td></tr><tr><td>心血管業務</td><td>冠狀動脈支架系\n統（通過經皮冠\n狀動脈介入治療\n(PCI)路徑植入心\n血管支架，改善\n冠狀動脈狹窄部\n位的腔徑）</td><td>將載藥支架設計\n與藥物洗脫支架\n體、藥物及配方\n設計，及藥物釋\n放週期相結合為\n其關鍵技術要求。</td><td>動脈狹窄及再狹窄、\n心肌梗死引起的冠\n心病。打通狹窄的動\n脈，恢復血流以及防\n止經治療的血管狹窄\n或堵塞的復發。</td><td>冠狀動脈狹窄部\n位植入術。</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>業務</td><td>主要產品、服務\n及╱或業務活動</td><td>技術要求</td><td>相關疾病的治療</td><td>應用</td></tr><tr><td>心律管理業務</td><td>心臟植入式電子\n設備及其他產品\n（通過全面植入手\n術管理（治療及診\n斷）心律失常和心\n力衰竭）</td><td>起搏器的低功耗\n硬件平台設計、\n自動和生理起搏\n算法、起搏器組\n裝流程。</td><td>心室或心房中心臟電\n傳導異常引起的心動\n過緩，包括病態竇房\n結綜合征、房室傳導\n阻滯。</td><td>心室及心房植入\n術。</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">大動脈及外周血\n管介入產品業務</td><td>胸腹主動脈覆膜\n支架（通過微創干\n預於主動脈瘤植\n入人造支架避免\n主動脈破裂）</td><td>覆膜支架由鎳鈦\n合金支架及帶醫\n用縫合組件的滌\n綸移植片組成。\n關鍵技術為防止\n覆膜支架內漏、\n遷移及完全排除\n動脈瘤囊。</td><td>胸腹動脈瘤覆膜支架\n植入術可以隔離主動\n脈瘤，並防止血壓衝\n擊動脈瘤導致的血管\n破裂及大出血。</td><td>胸腹動脈瘤病灶\n植入術。</td></tr><tr><td>配套產品（通過球\n囊、支架或旋轉\n切割器械清除外\n周血管的斑塊、\n血栓形成及其他\n阻塞物，恢復外\n周血管的血液流\n動）</td><td>通過擴張狹窄病\n變重新打通血管\n或通過血栓切除\n器械清除血管內\n的血栓。關鍵技\n術為如何在不損\n傷內膜的前提\n下，更有效地清\n除血管阻塞，避\n免平滑肌增生引\n起的長期再狹窄。</td><td>周圍血管動脈硬化、\n髂靜脈壓迫綜合征、\n深靜脈血栓形成、肺\n血栓形成。</td><td>周圍血管動脈硬\n化、髂靜脈壓迫\n綜合征、深靜脈\n血栓形成、肺血\n栓形成。</td></tr></table>",
"鑒於本集團與分拆後微創醫療集團之間的業務有明確區分，因此董事認為留餘業務不會且不大可能直接或間接與本集團的業務競爭。",
"# 本集團獨立於控股股東",
"經考慮以下因素後，董事信納我們在上市後有能力獨立於控股股東開展業務。"
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"<table><tr><td rowspan=\"5\"></td><td></td><td>买回的承诺</td><td>定的本次发行上市条件构成重大、实质性影响的，构成欺诈发行上市的，本人将\n促使发行人在证券监管部分对上述事实做出认定后 30 个交易日内，依法启动首\n次公开发行全部新股的回购程序，且本人将在前述期限内启动依法购回已转让的\n原限售股份工作。</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>豪兴投资、李\n兴、朱文湛、\n李康荣</td><td>关于首次公开\n发行股票摊薄\n即期回报采取\n填补措施的承\n诺</td><td>1、不越权干预公司经营管理活动，不得侵占公司利益；2、切实履行公司制定的\n有关填补回报措施以及本承诺，如违反本承诺或拒不履行本承诺给公司或股东造\n成损失的，同意根据法律、法规及证券监管机构的有关规定承担相应法律责任：\n3、自本承诺出具日至公司首次公开发行股票实施完毕前，若中国证券监督管理\n委员会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能\n满足中国证券监督管理委员会该等规定时，届时将按照中国证券监督管理委员会\n的最新规定出具补充承诺。</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr><tr><td>公司董事和高\n级管理人员</td><td>关于首次公开\n发行股票摊薄\n即期回报采取\n填补措施的承\n诺</td><td>1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方\n式损害公司利益；2、承诺对本人的职务消费行为进行约束；3、承诺不动用公司\n资产从事与履行职责无关的投资、消费活动；4、承诺由董事会或薪酬委员会制\n定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；5、如公司拟实施股权激\n励，承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂\n钩。6、自本承诺出具日至公司首次公开发行股票实施完毕前，若中国证券监督\n管理委员会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺\n不能满足中国证券监督管理委员会该等规定时，届时将按照中国证券监督管理委\n员会的最新规定出具补充承诺。</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr><tr><td>公司</td><td>关于利润分配\n政策的承诺</td><td>本公司首次公开发行并上市后，将严格执行公司为首次公开发行并上市而制作的\n《欢乐家食品集团股份有限公司章程（草案)》中规定的利润分配政策。1、本公\n司将在股东大会及中国证券监督管理委员会指定报刊上公开说明未履行的具体原\n因并向公司股东和社会公众投资者道歉。2、若因本公司未执行该承诺而给投资\n者造成直接经济损失的，本公司将在该等事实被中国证券监督管理委员会或有管\n辖权的人民法院作出最终认定或生效判决后，依法赔偿投资者损失。</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr><tr><td>豪兴投资</td><td>关于利润分配\n政策的承诺</td><td>1、本公司将督促公司在首次公开发行并上市后严格执行为首次公开发行并上市\n而制定的《欢乐家食品集团股份有限公司章程（草案）》中规定的利润分配政\n策。2、若公司董事会对利润分配作出决议后，本公司承诺就该等表决事项在股</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr></table>"
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"<table><tr><td rowspan=\"3\"></td><td></td><td></td><td>东大会中以本公司实际控制的股份投赞成票。3、本公司保证将严格履行本承诺\n函中的承诺事项。若本公司作出的承诺未能履行，本公司承诺将采取下列约束措\n施：（1）及时、充分披露本公司承诺未能履行的具体原因；（2）若因本公司未履\n行承诺事项导致公司招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因\n此给投资者造成直接经济损失的，本公司将在该等事实被中国证券监督管理委员\n会或有管辖权的人民法院作出最终认定或生效判决后，依法赔偿投资者损失。本\n公司将严格履行上述承诺，自愿接受监管机构、社会公众等的监督，若违反上述\n承诺依法承担相应责任。</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>李兴、朱文\n湛、李康荣</td><td>关于利润分配\n政策的承诺</td><td>1、本人将督促公司在首次公开发行并上市后严格执行为首次公开发行并上市而\n制定的《欢乐家食品集团股份有限公司章程（草案）》中规定的利润分配政策。\n2、若公司董事会对利润分配作出决议后，本人承诺就该等表决事项在股东大会\n中以本人实际控制的股份投赞成票。3、本人保证将严格履行本承诺函中的承诺\n事项。若本人作出的承诺未能履行，本人承诺将采取下列约束措施：（1）及时、\n充分披露本人承诺未能履行的具体原因；（2）若因本人未履行承诺事项导致公司\n招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成直接\n经济损失的，本人将在该等事实被中国证券监督管理委员会或有管辖权的人民法\n院作出最终认定或生效判决后，依法赔偿投资者损失。本人将严格履行上述承\n诺，自愿接受监管机构、社会公众等的监督，若违反上述承诺依法承担相应责\n任。</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr><tr><td>公司</td><td>关于依法承担\n赔偿或赔偿责\n任的承诺</td><td>一、公司招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大\n遗漏；二、公司招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者\n在证券交易中遭受损失的，公司将依法赔偿投资者损失。三、如未能履行招股说\n明书披露的公开承诺事项的，公司将在证监会指定报刊上公告相关情况，及时、\n充分披露承诺未能履行、无法履行或无法按期履行的具体原因并向投资者道歉。\n公司将向公司股东及其他投资者提出切实可行的补充承诺或替代承诺，并将上述\n补充承诺或替代承诺提交公司股东大会审议，以尽最大努力维护公司股东和社会\n公众投资者的合法权益。四、如果因公司未履行相关承诺事项，致使投资者在证\n券交易中遭受损失的，公司将依法向投资者赔偿相关损失。五、本承诺函自本公\n司签署之日起生效且不可撤销。本承诺函的内容系公司的真实意思表示，公司自\n愿接受监管机构、自律组织及社会公众的监督，若违反上述承诺，公司将依法承</td><td>2020 年 06 月\n15 日</td><td>长期</td><td>正常履行中</td></tr></table>"
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"# 第三节 管理层讨论与分析",
"# 一、 商业模式",
"公司主要从事稻谷收购与销售、大米、食用植物油、皮棉等农产品及节米、菜粕、茶粕等其他副产品的加工、生产、销售。公司拥有原粮收购、大米、菜籽油、茶油、棉籽油、皮棉生产的全部资质，以稳定的生产质量为核心，形成了从原材料到成品的完整生产链，公司拥有较强的原粮采购能力。公司产品通过直销和经销的方式进行销售获得收入和利润。未来公司还将发展“互联网+”的模式销售高端产品，建立“生态农业示范基地+休闲观光农业”的新型农业发展模式，达到增加公司盈利点的目的。",
"# （一）采购模式",
"公司的设备采购由公司高层经过开会商议，进行采购，公司的零部件采购由公司专人负责，采购的数量较少，公司主要的采购内容是生产用原材料，包括稻谷、菜籽、棉籽、菜粕、茶饼等农作物，由公司采购部统一负责。采购部根据生产需要，在需求量比较大的情况下，向办理了营业执照和国家粮食收购许可证的粮食收购商采购，在原材料需求量较少的情况下，由周边农户（包括一般农户和种粮大户）自主运送上门，公司进行收购，另外，公司也会向中储粮购买稻谷或者菜籽油。公司根据销售部、采购部反馈的农产品、农作物市场信息，由公司董事长组织大米、油、棉分管副总以及生产部、销售部、采购部负责人召开专题会议，讨论决定采购原料的品种、数量，并制订采购订单及采购标准交由采购部执行。收购商或者农户将稻谷、菜籽等运送至厂区，采购的原材料经质量检验合格后方可入库。",
"# （二）加工模式",
"公司按照以销定产、适量备货的原则，根据客户采购计划及提供的产品质量标准，进行大米、油脂的生产加工。根据销售计划，生产部围绕产品质量、交货期限等方面的目标，制定原辅材料需求计划和生产计划，经总经理批准后执行。公司依托大米、油脂产品多年加工经验，在掌握核心工艺技术的基础上，根据客户采购计划及其提供的产品质量标准进行生产。质检部对生产过程进行监控，并对加工原材料、半成品、成品进行质量检测，保证产品的品质和质量。",
"# （三）销售模式",
"公司主要通过直销及经销的方式实现销售。直销即通过直接将产品销售给客户，由公司设立的门市部直接销售给客户，包括个人、粮油店、餐馆等；经销即公司与经销商合作，将产品销售给经销商，再由经销商销售给客户，经销商获取买卖差价。",
"# 1、公司的品牌产品销售采用直销和经销两类模式",
"直销模式：对于个人、餐馆、粮油店等客户，公司通过门市部直接销售，品牌产品的直销主要集中"
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"在本地。",
"经销模式：公司目前的经销商网络遍布广东、福建、湖南、四川、贵州地区，根据经销商需求进行发货，产品出门前业务人员将码单拍照传给经销商确认，经销商确认数量无误后，通过银行转账付款给财务部，财务部收到货款后在出货单上签字确认，门卫收到签字单据放行运输车辆。",
"# 2、公司的大宗散装产品主要客户为中储油、中储粮、大米加工厂、农户、饲料加工厂、养殖公司、食品加工厂等，主要采用直销模式进行销售。",
"公司选择经销商时，由公司市场部负责人带领业务员进行市场考察，时间为一个月左右，对客户进行上门拜访，介绍企业产品、合作方式以及产品价格等，确定意向客户，留取客户的姓名、住所、联系方式，对优质客户进行二次拜访或者电话回访，双方达成合作协议。对于新客户，公司首次合作只进行小批量发货，重点考察客户的销售、回款能力。",
"报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生较大变化。",
"报告期后至报告披露日，公司的商业模式没有发生较大变化。",
"# 商业模式变化情况:",
"□适用 √不适用",
"# 二、 经营情况回顾",
"报告期内，公司各项经营活动顺利开展，所有经营活动均合法合规地有序进行，未出现违法违规行为。",
"# 一、公司财务状况:",
"公司报告期末总资产 286,100,980.18 元，比上年期末增长 1.70%，总资产有小幅上升，相对稳定；净资产 139,818,707.37 元，比上年期末增长 47.38%，净资产增长主要是因为：第一，截止 2018 年 4 月30 日，公司尚欠控股股东陈湘益人民币 3,876.77 万元，为支持公司的发展，降低公司的资产负债率，提高公司的偿债能力，陈湘益与公司签订协议，将上述 3,876.766 万元作为投资全部投入公司，并全额计入资本公积，由全体股东按照持股比例共享；第二，本期公司经营情况正常，继续保持盈利。",
"# 二、公司经营成果：",
"1、公司本期营业收入 116,149,652.62 元，比上年同期增长了 3.07%；营业收入增长的原因主要是：公司加大了粮食类产品的市场销售。",
"2、公司本期净利润为 4,374,045.41 元，比上年同期下降了 40.23%，净利润减少主要原因有二点：",
"（1）2018 年上半年稻谷成本价格相比 2017 年价格上涨，粮食行业销售单价未相应上升；",
"（2）公司生产规模扩大，固定资产相比上年同期有所增加，固定资产折旧增加导致单位固定成本"
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"董事会、总经理班子领导下，通过总部职能部门对所属企业行使集团集中、统一、协调的经营管理。公司对所属参资企业采取董事会制管理体制，按照有关公司管理法规要求，通过公司委派董事依法行使与维护股东权益，履行股东的产权经营管理责任，贯彻实施公司经营方针与战略规划。",
"战略管理方面，公司制定中长期规划，以确定公司在规划期内的发展方向、发展目标、发展水平及保障措施等整体战略，合理配置资源，实现规模效益与结构效益。公司中长期规划时限为五年，每年对中长期规划实施动态管理，根据内外部情况的变化制定进行适当的调整或修订。公司年度计划和项目投资方案等阶段性、局部性的策略和措施的制定与公司中长期规划相协调。",
"投资决策管理方面，公司的基本原则是：权限集中、逐级负责、统筹兼顾、科学决策。一切投资项目均必须严格执行项目申报、项目初评、项目论证、项目审核、项目审批的审批基本程序。公司下属企业均享有投资项目建议权，投资项目的策划权一般集中于各业务平台。公司设立了投资审核委员会，协助公司总经理办公会进行项目审批工作。",
"财务和资金管理方面，公司建立了完善的财务预算管理、监督和分析制度，实行制度化、规范化、经常化的财务预算与分析。公司通过中开财务有限公司对集团内子公司实行财务资金集中管理；通过集团财务部对集团内外部融资进行统一管理；公司整体资金调用力度和利用率高。",
"内部审计方面，公司专门设立审计部，对公司的财务支出、经济活动及其经济效益进行内部审计监督，采用对子公司的年度例行内部审计和对参股公司的各股东联合审计的方式实现了公司治理结构对经营风险的监督控制要求。公司内部审计和内部控制机制较完善，能够有效控制财务风险。",
"人力资源管理方面，公司注重人才引进与 员工队伍的建设，全面推行“人才强企”战略。公司确定了“因事定位，以位聘人”的制度，根据实际需要选择适合人才，使岗位要求层次与人才实际能力相匹配，在机构设置和人员编制等方面做到精简高效，以降低用工成本。公司深入开展与业绩绩效紧密挂钩的分配体制改革，制定并出台了《中国南山集团总部员工绩效考核办法》等一系列规章制度，充分激发了广大员工和管理人员的积极性。",
"综合以上，公司法人治理结构完善，整体运作规范，管理水平较高，管理风险较低。",
"# 七、重大事项",
"# 1. 终止吸收合并",
"深基地于 2016 年 7 月 2 日发布《中国南山开发（集团）股份有限公司关于子公司深圳赤湾石油基地股份有限公司被吸收合并入新南山控股（集团）股份有限公司的公告》，披露南山控股拟向深基地所有换股股东发行股票交换股东所持有的深基地 B 股股票，本次换股吸收合并完成后，深基地将终止上市并注销法人资格，南山控股将承继及承接深基地的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。2016 年 7 月 28 日，国务院国资委批准本次交易，2016 年 8 月 22 日，商务部原则同意南山控股吸并深基地交易方案，2016 年 8 月 30 日，深基地收到证监会关于本次交易申请文件的受理通知书。",
"由于本次交易所可能涉及的相关政策尚未明确，深基地、南山控股需要落实相关事宜。鉴于上述情况，经深基地和南山控股董事会研究，向证监会提出本次行政许可项目中止审核的申请。2016 年 10 月 17 日，深基地收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》（161271 号），证监会根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十四条的有关规定，决定同意深基地及南山控股提出的中止审查申请。联合资信将对此次事项的后"
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"续进展保持关注。",
"# 2. 雅致股份重大重组",
"2015年，公司下属子公司雅致集成房屋（集团）股份有限公司（以下简称“雅致股份”）完成了重大资产重组，通过发行股份购买资产以及配套融资，将公司房地产业务注入雅致股份，公司房地产业务直接融资能力获得提升。",
"重大重组之前，雅致股份为赤晓企业有限公司（以下简称“赤晓企业”，南山开发之全资子公司）的子公司，赤晓企业持股48.77%，为控股股东。2015年5月，雅致股份向南山开发以人民币3.66元/股的价格发行普通股1139755018股的方式购买南山开发直接及间接持有的深圳市南山房地产开发有限公司（以下简称“南山地产”）100%股权，南通房地产开发有限公司（以下简称“南通地产”）100%股权以及上海新南山房地产开发有限公司（以下简称“上海新南山”，上海南山房地产开发有限公司持股80%，上海南山房地产系公司全资子公司）80%股权，构成重大资产重组。2015年6月17日，该重大资产重组发行的股份上市。",
"2015 年 7 月，雅致股份以 8.81 元/股的价格向特定投资者发行普通股 157775255 股，配套资金净额（ 扣除发行费用 ） 人民币 1342607166.47 元，2015 年 8 月 5 日发行股份上市。以上募集资金的到位情况已经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了天健验【2015】3-78 号验资报告。",
"本次发行股份购买资产以及配套融资发行后，雅致股份总股本 1877530273 股，南山开发持股 50.03%，为雅致股份控股股东；赤晓企业股权稀释至 15.07%；上海南山房地产开发有限公司持股 10.68%。雅致股份控股股东由赤晓企业变更为南山开发。2015 年 11 月，雅致股份更名为南山控股，母公司和最终控制人为南山开发。本次重组实施完成后，房地产开发业务与集成房屋业务将成为南山控股的两大主营业务。",
"# 八、经营分析",
"# 1. 经营现状",
"公司的主营业务为集成房屋、房地产开发和石油后勤服务及仓储物流。2014年以前，公司是以集成房屋制造为主，石油后勤服务和房地产开发并举的企业。近年来，受到国内经济低迷以及基础设施建设投资减缓影响，公司集成房业务持续亏损，使得公司该板块业务持续萎缩。2014年以来，公司的房地产开发业务已经成为对公司收入贡献最大的业务板块。",
"表1 2013\\~2016年9月底公司营业收入构成及毛利率情况（单位：亿元、%）",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"3\">2013 年</td><td colspan=\"3\">2014 年</td><td colspan=\"3\">2015 年</td><td colspan=\"3\">2016 年 1-9 月</td></tr><tr><td>营业\n收入</td><td>占比</td><td>毛利\n率</td><td>营业\n收入</td><td>占比</td><td>毛利率</td><td>营业\n收入</td><td>占比</td><td>毛利\n率</td><td>营业\n收入</td><td>占比</td><td>毛利\n率</td></tr><tr><td>房地产开发</td><td>18.41</td><td>30.64</td><td>14.57</td><td>31.56</td><td>46.54</td><td>21.86</td><td>37.92</td><td>52.21</td><td>20.97</td><td>35.56</td><td>55.93</td><td>29.46</td></tr><tr><td>石油后勤服务及仓储物流、\n海洋工程服务</td><td>13.44</td><td>22.38</td><td>34.46</td><td>13.18</td><td>19.44</td><td>35.05</td><td>13.60</td><td>18.72</td><td>27.93</td><td>14.15</td><td>22.26</td><td>22.23</td></tr><tr><td>集成房屋体系</td><td>21.16</td><td>35.22</td><td>17.44</td><td>17.33</td><td>25.56</td><td>2.60</td><td>15.67</td><td>21.57</td><td>7.22</td><td>10.44</td><td>16.42</td><td>18.64</td></tr><tr><td>其他</td><td>7.07</td><td>11.77</td><td>28.08</td><td>5.74</td><td>8.46</td><td>42.68</td><td>5.45</td><td>7.51</td><td>45.85</td><td>3.42</td><td>5.38</td><td>54.73</td></tr><tr><td>合计</td><td>60.08</td><td>100.00</td><td>21.62</td><td>67.81</td><td>100.00</td><td>21.27</td><td>72.64</td><td>100.00</td><td>21.17</td><td>63.57</td><td>100.00</td><td>27.43</td></tr></table>",
"2013\\~2015年，随着集成房屋业务收缩及业务转型，公司收入增长较为缓慢，主营业务收 入年均复合增长率为9.96%；2015年实现主营业务收入72.64亿元，同比增长7.12%，增长主要"
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"<table><tr><td>「上市日期」</td><td>指</td><td>股份首次於主板開始買賣的日期，預期為2022年\n6月22日或前後</td></tr><tr><td>「上市規則」</td><td>指</td><td>香港聯合交易所有限公司證券上市規則（經不時\n修訂或補充）</td></tr><tr><td>「併購規定」</td><td>指</td><td>商務部、國有資產監督管理委員會、國家稅務總\n局、國家工商總局、中國證監會及國家外匯管理\n局於2006年8月8日聯合頒佈並於2006年9月8日\n生效及其後於2009年6月22日修訂的《關於外國\n投資者併購境內企業的規定》（經不時修訂、補充\n或以其他方式修改）</td></tr><tr><td>「邁克生物」</td><td>指</td><td>登記股東之一邁克生物股份有限公司</td></tr><tr><td>「主板」</td><td>指</td><td>聯交所運作的證券市場（不包括期權市場），獨立\n於聯交所GEM且與其並行運作。為免生疑問，主\n板不包括聯交所GEM</td></tr><tr><td>「美因北京」</td><td>指</td><td>美因健康科技（北京）有限公司，一家於2016年1\n月5日在中國註冊成立的有限公司，為我們的中\n國合併實體之一</td></tr><tr><td>「美因香港」</td><td>指</td><td>美因健康香港有限公司，一家於2021年4月30日\n在香港註冊成立的有限公司，為本公司的全資附\n屬公司</td></tr><tr><td>「美因外商獨資企業」</td><td>指</td><td>美因（天津）投資有限公司，一家於2021年5月24\n日在中國註冊成立的有限公司，為本公司的全資\n附屬公司</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>「美年大健康」</td><td>指</td><td>美年大健康產業控股股份有限公司，一家於1991\n年1月22日在中國註冊成立且股份於深圳證券交\n易所上市（證券代碼：002044）的有限公司，為控\n股股東之一</td></tr><tr><td>「大綱」或「組織章程大綱」</td><td>指</td><td>本公司於2022年5月27日採納的第二次經修訂及\n重列的組織章程大綱（於上市後生效），其概要載\n於本招股章程「附錄三 － 本公司組織章程及開曼\n群島公司法概要」，經不時修訂、補充或修改</td></tr><tr><td>「商務部」</td><td>指</td><td>中華人民共和國商務部</td></tr><tr><td>「郭女士」</td><td>指</td><td>本公司的非執行董事兼聯席名譽主席以及控股股\n東之一郭美玲女士</td></tr><tr><td>「國家發改委」</td><td>指</td><td>中華人民共和國國家發展和改革委員會</td></tr><tr><td>「國家衛健委」</td><td>指</td><td>中華人民共和國國家衛生健康委員會</td></tr><tr><td>「國家衛生計生委」</td><td>指</td><td>中華人民共和國國家衛生和計劃生育委員會</td></tr><tr><td>「國家藥監局」</td><td>指</td><td>國家藥品監督管理局，或如文義所指，指其前身\n國家食品藥品監督管理總局或食藥總局</td></tr><tr><td>「要約日期」</td><td>指</td><td>向本公司或任何附屬公司的僱員或高級職員（包\n括（不限於）受僱或任職於本公司或任何附屬公司\n的任何執行或非執行董事）提呈購股權的函件日\n期</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>资产减值损失（损失以“-”\n号填列）</td><td></td><td>-763,499.70</td><td></td></tr><tr><td>资产处置收益（损失以“－”\n号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>三、营业利润（亏损以“－”号填列）</td><td></td><td>87,914,442.07</td><td>10,783,423.79</td></tr><tr><td>加：营业外收入</td><td></td><td>2,368,821.30</td><td>1,138,124.21</td></tr><tr><td>减：营业外支出</td><td></td><td>2,254,132.46</td><td>549,093.13</td></tr><tr><td>四、利润总额（亏损总额以“－”号\n填列）</td><td></td><td>88,029,130.91</td><td>11,372,454.87</td></tr><tr><td>减：所得税费用</td><td></td><td>17,378,801.49</td><td>3,524,019.56</td></tr><tr><td>五、净利润（净亏损以“－”号填列）</td><td></td><td>70,650,329.42</td><td>7,848,435.31</td></tr><tr><td colspan=\"4\">（一）按经营持续性分类</td></tr><tr><td>1.持续经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td></td><td>70,650,329.42</td><td>7,848,435.31</td></tr><tr><td>2.终止经营净利润（净亏损以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan=\"4\">（二）按所有权归属分类</td></tr><tr><td>1.归属于母公司股东的净利润\n（净亏损以“-”号填列）</td><td></td><td>61,928,159.20</td><td>8,021,898.87</td></tr><tr><td>2.少数股东损益（净亏损以“-”\n号填列）</td><td></td><td>8,722,170.22</td><td>-173,463.56</td></tr><tr><td>六、其他综合收益的税后净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（一）归属母公司所有者的其他综\n合收益的税后净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>1．不能重分类进损益的其他综\n合收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（1）重新计量设定受益计划变动\n额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（2）权益法下不能转损益的其他\n综合收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（3）其他权益工具投资公允价值\n变动</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（4）企业自身信用风险公允价值\n变动</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2．将重分类进损益的其他综合\n收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（1）权益法下可转损益的其他综\n合收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（2）其他债权投资公允价值变动</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（3）金融资产重分类计入其他综\n合收益的金额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（4）其他债权投资信用减值准备</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（5）现金流量套期储备</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（6）外币财务报表折算差额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（7）其他</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的其他综合\n收益的税后净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>七、综合收益总额</td><td></td><td>70,650,329.42</td><td>7,848,435.31</td></tr><tr><td>（一）归属于母公司所有者的综合</td><td></td><td>61,928,159.20</td><td>8,021,898.87</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>收益总额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）归属于少数股东的综合收益\n总额</td><td></td><td>8,722,170.22</td><td>-173,463.56</td></tr><tr><td colspan=\"4\">八、每股收益：</td></tr><tr><td>（一）基本每股收益(元/股)</td><td></td><td>0.19</td><td>0.02</td></tr><tr><td>（二）稀释每股收益(元/股)</td><td></td><td>0.19</td><td>0.02</td></tr></table>",
"本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：1,942,124.09 元,上期被合并方实现的净利润为：14,250,666.42 元。（上期利润表未追溯。）",
"公司负责人：陈琪主管会计工作负责人：周苗会计机构负责人：周苗",
"# 母公司利润表",
"2021 年 1—12 月",
"单位:元币种:人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>附注</td><td>2021 年度</td><td>2020 年度</td></tr><tr><td>一、营业收入</td><td></td><td>53,000,000.00</td><td>20,072,958.42</td></tr><tr><td>减：营业成本</td><td></td><td></td><td>741,260.23</td></tr><tr><td>税金及附加</td><td></td><td>203,694.84</td><td>53,211.80</td></tr><tr><td>销售费用</td><td></td><td>16,323,196.21</td><td>551,495.50</td></tr><tr><td>管理费用</td><td></td><td>38,643,099.70</td><td>19,373,580.92</td></tr><tr><td>研发费用</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>财务费用</td><td></td><td>8,345.84</td><td>-18,015.09</td></tr><tr><td>其中：利息费用</td><td></td><td>220,720.56</td><td></td></tr><tr><td>利息收入</td><td></td><td>221,309.57</td><td>20,173.88</td></tr><tr><td>加：其他收益</td><td></td><td>203,494.25</td><td></td></tr><tr><td>投资收益（损失以“－”号填\n列）</td><td></td><td>-2,471,194.58</td><td>-566,635.17</td></tr><tr><td>其中：对联营企业和合营企业\n的投资收益</td><td></td><td>-2,471,194.58</td><td></td></tr><tr><td>以摊余成本计量的金融\n资产终止确认收益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>净敞口套期收益（损失以“-”\n号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>公允价值变动收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>信用减值损失（损失以“-”\n号填列）</td><td></td><td>-124,320.55</td><td>-118,183.96</td></tr><tr><td>资产减值损失（损失以“-”\n号填列）</td><td></td><td>-374,456.75</td><td></td></tr><tr><td>资产处置收益（损失以“－”\n号填列）</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>二、营业利润（亏损以“－”号填列）</td><td></td><td>-4,944,814.22</td><td>-1,313,394.07</td></tr><tr><td>加：营业外收入</td><td></td><td>348,717.18</td><td>891,318.17</td></tr><tr><td>减：营业外支出</td><td></td><td></td><td>444,660.91</td></tr><tr><td>三、利润总额（亏损总额以“－”号\n填列）</td><td></td><td>-4,596,097.04</td><td>-866,736.81</td></tr><tr><td>减：所得税费用</td><td></td><td>15,252.52</td><td>15,666.02</td></tr><tr><td>四、净利润（净亏损以“－”号填列）</td><td></td><td>-4,611,349.56</td><td>-882,402.83</td></tr><tr><td>（一）持续经营净利润（净亏损以</td><td></td><td>-4,611,349.56</td><td>-882,402.83</td></tr></table>"
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"注：注：采购价格根据相关原材料当期采购金额除以采购数量计算",
"报告期内，以螺纹钢价格指数为代表的钢材料市场价格走势如下：",
"注：数据来源于 wind 资讯",
"报告期内，钢材料价格经历了较大幅度变动，2014年至2015年呈下降趋势，2016年初开始逐步反弹。发行人载车板及生产辅料采购单价变动与市场价变动趋势基本吻合。",
"# （2）报告期主要能源价格变化如下：",
"<table><tr><td>项目</td><td>2017年1-9月</td><td>2016年度</td><td>2015年度</td><td>2014年度</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>电（元/度）</td><td>1.00</td><td>1.02</td><td>1.20</td><td>1.38</td></tr><tr><td>水（元/吨）</td><td>4.35</td><td>4.35</td><td>4.29</td><td>4.07</td></tr><tr><td>气（元/³m）</td><td>3.02</td><td>3.58</td><td>4.52</td><td>4.61</td></tr></table>",
"# 4、主要供应商情况",
"报告期内，公司前五大供应商的采购金额及占比如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>年度</td><td>序号</td><td>名称</td><td>采购金额</td><td>占比</td></tr><tr><td rowspan=\"6\">2017 年\n1-9 月</td><td>1</td><td>杭州泉超实业有限公司</td><td>3,719.04</td><td>9.91%</td></tr><tr><td>2</td><td>丸井明椿电气（上海）有限公司</td><td>2,907.26</td><td>7.75%</td></tr><tr><td>3</td><td>杭州合耀机械制造有限公司</td><td>1,773.31</td><td>4.73%</td></tr><tr><td>4</td><td>杭州杰佑机械科技有限公司</td><td>1,476.57</td><td>3.93%</td></tr><tr><td>5</td><td>杭州优迈科技有限公司</td><td>1,462.37</td><td>3.90%</td></tr><tr><td></td><td>合计</td><td>11,338.56</td><td>30.22%</td></tr><tr><td rowspan=\"6\">2016 年</td><td>1</td><td>丸井明椿电气（上海）有限公司</td><td>5,108.51</td><td>11.94%</td></tr><tr><td>2</td><td>杭州泉超实业有限公司</td><td>3,468.60</td><td>8.10%</td></tr><tr><td>3</td><td>杭州优迈科技有限公司</td><td>2,828.09</td><td>6.61%</td></tr><tr><td>4</td><td>杭州奥盈电梯配件有限公司</td><td>2,624.32</td><td>6.13%</td></tr><tr><td>5</td><td>杭州合耀机械制造有限公司</td><td>1,500.74</td><td>3.51%</td></tr><tr><td></td><td>合计</td><td>15,530.26</td><td>36.29%</td></tr><tr><td rowspan=\"6\">2015 年</td><td>1</td><td>杭州奥盈电梯配件有限公司</td><td>3,656.97</td><td>10.04%</td></tr><tr><td>2</td><td>丸井明椿电气（上海）有限公司</td><td>3,430.85</td><td>9.42%</td></tr><tr><td>3</td><td>杭州优迈科技有限公司</td><td>2,995.74</td><td>8.23%</td></tr><tr><td>4</td><td>杭州泉超实业有限公司</td><td>2,995.73</td><td>8.23%</td></tr><tr><td>5</td><td>杭州合耀机械制造有限公司</td><td>1,382.34</td><td>3.80%</td></tr><tr><td></td><td>合计</td><td>14,461.63</td><td>39.72%</td></tr><tr><td rowspan=\"6\">2014 年</td><td>1</td><td>杭州泉超实业有限公司</td><td>4,713.87</td><td>10.30%</td></tr><tr><td>2</td><td>杭州奥盈电梯配件有限公司</td><td>4,501.41</td><td>9.84%</td></tr><tr><td>3</td><td>杭州优迈科技有限公司</td><td>3,666.98</td><td>8.01%</td></tr><tr><td>4</td><td>上海东元德高电机有限公司</td><td>2,521.27</td><td>5.51%</td></tr><tr><td>5</td><td>丸井明椿电气（上海）有限公司</td><td>2,054.44</td><td>4.49%</td></tr><tr><td></td><td>合计</td><td>17,457.97</td><td>38.15%</td></tr></table>",
"# （1）公司与主要供应商的业务由来及合作情况",
"公司前五大供应商基本情况、与前五大供应商的业务由来及合作情况如下：",
"<table><tr><td>序\n号</td><td>供应商名称</td><td>主营业务或\n经营范围</td><td>是否\n为战\n略供\n应商</td><td>主要采购\n产品或服务</td><td>业务由来</td><td>合作情况</td></tr><tr><td>1</td><td>杭州泉超实\n业有限公司</td><td>制造、加工：机械配件</td><td>是</td><td>载车板及其\n配件</td><td>市场选择、\n公司考核</td><td>该供应商自 2010 年开始\n合作至今，一直为公司</td></tr></table>"
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"# 第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员",
"# 一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况",
"# （一）董事",
"发行人董事会现有 9 名董事，其中包括 3 名独立董事。董事的简要情况及简历如下：",
"<table><tr><td>姓名</td><td>在发行人处职务</td><td>任职期间</td></tr><tr><td>秦龙</td><td>董事长</td><td>2015 年 12 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>林文龙</td><td>董事、总经理</td><td>2015 年 12 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>张磊</td><td>董事、副总经理</td><td>2015 年 12 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>李忠东</td><td>董事、总工程师</td><td>2015 年 12 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>金胜勇</td><td>董事、董事会秘书</td><td>2017 年 11 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>王宇</td><td>董事</td><td>2017 年 5 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>宋希亮</td><td>独立董事</td><td>2017 年 11 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>徐文英</td><td>独立董事</td><td>2017 年 11 月至 2018 年 12 月</td></tr><tr><td>胡佳青</td><td>独立董事</td><td>2018 年 4 月至 2018 年 12 月</td></tr></table>",
"秦龙先生，1965 年 7 月生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。曾任青岛森泰达橡胶有限公司董事长、森泰达集团有限公司董事长、森麒麟有限董事长。现任森麒麟股份董事长、天弘益森执行董事、森麒麟（泰国）有权董事、森麒麟集团董事长、大众出租执行董事、青岛飞诺信息咨询有限公司董事、济南天成炊事冷冻机械有限公司执行董事、动力驿站董事。",
"林文龙先生，1971 年 5 月生，中国国藉，无境外永久居留权，本科学历。曾任广州市华南橡胶轮胎有限公司副总经理、森麒麟有限董事兼总经理。现任森麒麟股份董事兼总经理、天弘益森监事、森麒麟（香港）董事、森麒麟（泰国）董事、森麒麟集团董事、动力驿站董事。",
"张磊先生，1979 年 6 月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任青岛澳柯玛集团财务部会计、森麒麟有限财务总监、森麒麟股份财务总监。现任森麒麟股份董事兼副总经理。",
"李忠东先生，1968 年 8 月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任广州市华南橡胶轮胎有限公司技术中心设计室主管、森麒麟有限董事兼技术"
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"中心总工程师。现任森麒麟股份董事兼总工程师。",
"金胜勇先生，1971 年 12 月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任中国证券市场研究设计中心员工、招商证券股份有限公司投资银行总部高级经理、青岛润和金盛置业有限公司经理、香港泰富金融集团北京分公司副总经理、天津裕丰股权投资管理有限公司投资总监、森麒麟股份监事。现任森麒麟股份董事兼董事会秘书。",
"王宇先生，1984 年 3 月生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。曾任北京百联优力投资有限公司并购重组部并购经理、天津裕丰股权投资管理有限公司高级投资经理、北京国投创盈投资管理有限公司总经理、森麒麟有限监事、森麒麟股份监事。现任北京国投创盈投资管理有限公司执行董事兼总经理、森麒麟股份董事、华夏富石股权投资管理有限公司经理。",
"宋希亮先生，1965 年 11 月生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。历任山东经济学院会计系副教授、山东经济学院研究生院副主任。现任山东财经大学会计学院教授、中鲁 B（200992.SZ）独立董事、华东数控（002248.SZ）独立董事、圣阳股份（002580.SZ）独立董事、普联软件股份有限公司独立董事、山东明仁福瑞达制药股份有限公司独立董事、森麒麟股份独立董事。",
"徐文英女士，1972 年 11 月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任中联橡胶（集团）总公司咨询合作部总经理助理。现任中国橡胶工业协会副会长、阳谷华泰（300121.SZ）独立董事、海达股份（300320.SZ）独立董事、森麒麟股份独立董事。",
"胡佳青先生，1970 年 1 月生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾任青岛澳柯玛商业发展有限公司会计主管、青岛华诚会计师事务所有限公司审计部经理、山东汇德会计师事务所有限公司审计二部经理。现任瑞华会计师事务所青岛分所副所长、森麒麟股份独立董事。",
"# （二）监事",
"发行人监事会现有 3 名监事，其中 1 名为职工监事。监事的简要情况及简历如下："
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9297857_36.pdf
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"<table><tr><td>「主 要 股 東」</td><td>指</td><td>具 有 上 市 規 則 賦 予 該 詞 的 涵 義</td></tr><tr><td>「森 寶」</td><td>指</td><td>森 寶 投 資 有 限 公 司，於 二 零 零 七 年 十 月 四 日 根 據 香\n港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司。森 寶 為East Run的 前\n全 資 附 屬 公 司，在 其 於 二 零 一 五 年 十 二 月 二 十 三 日\n落 實 出 售 予Guidepost Investments Limited前 從 事 物 業\n投 資 業 務。Guidepost Investments Limited為 主 板 上 市\n公 司 位 元 堂 藥 業 控 股 有 限 公 司（股 份 代 號：897）的 間\n接 全 資 附 屬 公 司，於 最 後 實 際 可 行 日 期，母 公 司 集\n團 持 有 位 元 堂 藥 業 控 股 有 限 公 司 約22.08%</td></tr><tr><td>「協 佳」</td><td>指</td><td>協 佳 有 限 公 司，於 二 零 一 三 年 十 一 月 十 八 日 根 據 英\n屬 維 爾 京 群 島 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公\n司 的 間 接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「收 購 守 則」</td><td>指</td><td>證監會頒佈的《公司收購及合併守則》，經不時修訂、\n補 充 或 以 其 他 方 式 修 改</td></tr><tr><td>「世 強」</td><td>指</td><td>世 強 投 資 有 限 公 司，於 二 零 一 零 年 七 月 二 十 八 日 根\n據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間\n接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「往 績 記 錄 期」</td><td>指</td><td>包 括 截 至 二 零 一 五 年 三 月 三 十 一 日 止 三 個 財 政 年 度\n及 截 至 二 零 一 五 年 九 月 三 十 日 止 六 個 月 在 內 的 期 間</td></tr><tr><td>「包 銷 商」</td><td>指</td><td>公 開 發 售 包 銷 商 及 配 售 包 銷 商</td></tr><tr><td>「包 銷 協 議」</td><td>指</td><td>公 開 發 售 包 銷 協 議 及 配 售 包 銷 協 議</td></tr><tr><td>「美 國」</td><td>指</td><td>美 利 堅 合 眾 國，其 領 土、屬 地 及 受 其 司 法 管 轄 的 所\n有 地 區</td></tr><tr><td>「《美 國 證 券 法》」</td><td>指</td><td>一 九 三 三 年 美 國 證 券 法（經 修 訂）</td></tr><tr><td>「天 佳」</td><td>指</td><td>天 佳 投 資 有 限 公 司，於 二 零 零 四 年 七 月 九 日 根 據 香\n港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 母 公 司 的 間 接 全\n資 附 屬 公 司</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>「永 宜 投 資」</td><td>指</td><td>永 宜 投 資 有 限 公 司，於 二 零 零 一 年 十 月 十 九 日 根 據\n香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間 接\n全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「宏 安 資 產 管 理」</td><td>指</td><td>宏 安 資 產 管 理 有 限 公 司，於 二 零 一 四 年 七 月 四 日 根\n據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間\n接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「宏 安 企 業」</td><td>指</td><td>宏 安 地 產 集 團 有 限 公 司，於 二 零 一 五 年 十 月 二 十 九\n日 根 據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司\n的 間 接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「宏 安 秘 書」</td><td>指</td><td>宏 安 地 產 秘 書 服 務 有 限 公 司，於 二 零 一 五 年 十 一 月\n二 日 根 據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公\n司 的 間 接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「宏 安 服 務」</td><td>指</td><td>宏 安 服 務 有 限 公 司，於 二 零 一 五 年 十 月 二 十 七 日 根\n據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間\n接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「Wang To」</td><td>指</td><td>WANG TO INVESTMENTS LIMITED（前 稱「宏 安 電 機\n工 程 有 限 公 司」及「宏 圖 電 機 工 程 有 限 公 司」），於\n一 九 九 四 年 五 月 二 十 六 日 根 據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的\n有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間 接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「WEH」</td><td>指</td><td>WEH INVESTMENTS LIMITED（前 稱「美 苑 實 業 有 限\n公 司」及「宏 安 工 程 控 股 有 限 公 司」），於 一 九 九 一 年\n二 月 二 十 六 日 根 據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，\n亦 為 母 公 司 的 間 接 全 資 附 屬 公 司</td></tr><tr><td>「威 富 利」</td><td>指</td><td>威 富 利 有 限 公 司，於 二 零 零 九 年 三 月 三 十 日 根 據 香\n港 法 律 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，亦 為 本 公 司 的 間 接 全\n資 附 屬 公 司</td></tr></table>"
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"有意投資者應審慎考慮本招股章程所載的所有資料，尤其應於作出有關股份發售的任何投資決定前考慮下列有關投資於本公司的風險及特別考慮因素。出現任何下列風險或會對本集團業務、經營業績、財務狀況及未來前景造成重大不利影響。我們目前尚未知悉或我們目前認為並不重大的其他風險亦可能會損害我們及影響 閣下的投資。",
"本招股章程載有若干關於本集團計劃、目標、期望及意向，且涉及風險及不明朗因素的前瞻性陳述。本集團的實際業績可能與本招股章程討論者大相逕庭。可能引致或促使出現差別的因素包括下文討論者以及本招股章程其他章節所討論者。發售股份的成交價可能由於任何該等風險而下跌，而 閣下或會損失全部或部分投資。",
"我們認為，本集團的業務及營運涉及若干風險。該等風險可分類為：(i) 與本集團業務有關的風險；(ii) 與本集團行業有關的風險；(iii) 與股份發售及股份有關的風險；及 (iv) 與本招股章程所載聲明有關的風險。",
"# 與本集團業務有關的風險",
"本集團極為依賴委聘我們提供空運貨站經營服務的客戶 C 及委聘我們提供空運貨代地勤服務的客戶D，因而面對集中風險，客戶C及╱或客戶D業務的任何減少或流失可重大不利影響本集團營運及財務狀況",
"於往績記錄期，於截至二零一七年三月三十一日止三個年度以及截至二零一七年八月三十一日止五個月，客戶 C（委聘我們提供空運貨站經營服務的最大客戶）所貢獻收益分別約 165.2 百萬港元、184.9 百萬港元、215.9 百萬港元及 96.5 百萬港元，佔同期總收益約 45.3%、48.8%、50.2% 及 48.1%。此外，於截至二零一七年三月三十一日止三個年度以及截至二零一七年八月三十一日止五個月，客戶 D（委聘我們提供空運貨代地勤服務的最大客戶之一）所貢獻收益分別約 167.1 百萬港元、161.4 百萬港元、187.9百萬港元及79.8百萬港元，佔同期總收益約45.8%、42.6%、43.7%及39.8%。",
"儘管本集團努力分散客戶基礎，以降低對客戶C及╱或客戶D的依賴，然而我們預期於不久的將來繼續自客戶C及╱或客戶D獲得大額收益。另一方面，儘管我們與客戶C及╱或客戶D分別有約4年及10年的業務關係並與彼等已訂立服務協議，但概無保證我們與客戶 C 及╱或客戶 D 的關係不會轉差或客戶 C 及╱或客戶 D 將不會在日"
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[
"後終止與本集團的服務協議。倘我們與客戶C及╱或客戶D的關係有變或轉差，可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。有關我們與客戶C及客戶D 關係的詳情，請參閱本招股章程「業務－客戶」一段。",
"倘客戶 C 及 / 或客戶 D 終止與我們的服務協議，我們無法保證我們能夠於短期內按與現有客戶所訂立服務協議的類似條款成功物色到新客戶或與新客戶訂立任何新服務協議。在該等情況下，我們的業務、財務狀況及營運業績可能因終止服務協議而受到重大不利影響。",
"# 我們依賴客戶的業務表現及彼等對我們的空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務的持續需求",
"本集團主要於香港從事提供空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務，我們的主要客戶包括全球物流公司、於香港國際機場營運國泰航空貨運站的公司、貨運代理商及物流公司。",
"我們間接及非常依賴客戶的業務表現及於所處市場及行業的發展。倘客戶於我們所服務香港市場的銷售下滑，或會令我們的空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務的需求相應下降。此外，倘客戶的外判決策有不利變動，或會對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。倘客戶透過減少外判空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務，轉由內部處理該等業務來改變供應鏈策略，我們的業務將受到直接不利影響。",
"此外，客戶的業務表現出現不利發展或會降低對我們所提供服務的需求，從而對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。客戶的業務表現可能受諸多因素影響，例如環球或地區經濟狀況、貿易限制、貿易政策變動、關稅條例或禁運。倘客戶的業務表現受該等因素影響，彼等對本集團空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務的需求將受到相應影響。",
"# 我們依賴主要管理人員的專業知識及經驗",
"我們的成功及增長取決於我們物色、聘用、培訓及挽留合適的技術及合資格僱員的能力，包括具備業內專業知識的管理人員。高級管理層團隊成員具備豐富的管理及行業經驗，且已為我們效力頗長一段時間。我們認為，執行董事及高級管理層成員對我們甚為重要。尤其是我們依賴管理層及執行董事羅國樑先生、羅國豪先生"
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19599474_88.pdf
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"<table><tr><td>註冊辦事處</td><td>Cricket Square\nHutchins Drive\nP.O. Box 2681\nGrand Cayman KY1-1111\nCayman Islands</td></tr><tr><td>總部</td><td>中國\n黑龍江省\n大慶市\n大慶高新技術產業開發區\n安薩路18公里處</td></tr><tr><td>香港主要營業地點</td><td>香港\n中環\n花園道1號\n中銀大廈35樓</td></tr><tr><td>本公司網站</td><td>www.lbigoal-dary.com.cn\n（網站上的資料並非本招股章程的一部分）</td></tr><tr><td>公司秘書</td><td>何詠欣女士，ICSA及HKICS</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">授權代表</td><td>方秉權先生\n26 Jalan Nipah\nSingapore 488831</td></tr><tr><td>何詠欣女士\n香港\n九龍\n荔枝角\n華荔擥\n賞荔樓26樓2609室</td></tr><tr><td>審核委員會</td><td>陳華敏女士（主席）\n張學鋒先生\n張先生</td></tr><tr><td>薪酬委員會</td><td>張先生（主席）\n陳華敏女士\n張學鋒先生\n趙先生\n趙傳文先生</td></tr><tr><td>提名委員會</td><td>張學鋒先生（主席）\n陳華敏女士\n張先生\n趙先生</td></tr></table>"
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"<table><tr><td rowspan=\"2\">合規顧問</td><td>華富嘉洛企業融資有限公司</td></tr><tr><td>香港\n中環\n畢打街11號\n置地廣場\n告羅士打大廈32樓</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">主要股份過戶登記處</td><td>Codan Trust Company (Cayman) Limited</td></tr><tr><td>Cricket Square\nHutchins Drive\nP.O. Box 2681\nGrand Cayman KY1-1111\nCayman Islands</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">香港證券登記處</td><td>香港中央證券登記有限公司</td></tr><tr><td>香港\n灣仔\n皇后大道東183號\n合和中心\n17樓1712-1716室</td></tr><tr><td rowspan=\"8\">主要銀行</td><td>龍江銀行大慶開發區支行</td></tr><tr><td>中國\n黑龍江省\n大慶市\n高新技術產業開發區\n興化街13號</td></tr><tr><td>中國建設銀行大慶分行</td></tr><tr><td>中國\n黑龍江省\n大慶市\n薩爾圖區\n東風新村\n建行街10號</td></tr><tr><td>Credit Suisse AG</td></tr><tr><td>1 Raffles Link, #05-02\nSingapore 039393</td></tr><tr><td>Credit Suisse AG香港分行</td></tr><tr><td>香港\n中環\n康樂廣場8號\n交易廣場三期\n23樓</td></tr></table>"
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"出的 15 个交易日前预先披露减持计划。减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因；",
"6、如未履行上述承诺，所持有的公司股份自未履行上述承诺之日起 6 个月内不得减持。",
"# 六、上市后三年内关于稳定股价的预案及具体措施",
"为维护公司上市后股价的稳定，保护广大投资者尤其是中小投资者的利益，公司制定了关于首次公开发行股票上市后三年内公司股价连续低于最近一年末经审计每股净资产时稳定公司股价的预案，主要内容如下：",
"# （一）启动稳定股价预案的促发条件",
"公司股票自首次公开发行并上市之日起三年内，若非因不可抗力因素所致，如公司股票连续 20 个交易日收盘价均低于最近一个会计年度末经审计每股净资产时，本公司及本预案中提及的其他主体将依照本预案的约定采取相应的措施以稳定公司股价。",
"若因除权除息等事项致使上述股票收盘价与本公司最近一个会计年度末经审计的每股净资产不具可比性的，上述股票收盘价应做相应的复权调整。",
"# （二）稳定股价的具体措施",
"稳定股价的具体措施包括发行人回购公司股票、控股股东或实际控制人增持公司股票以及公司董事（不含独立董事）、高级管理人员增持股票。在上市后三年内每次触发启动稳定股价预案的条件时，公司将及时依次采取以下部分或全部措施以稳定公司股价：",
"# 1、发行人回购公司股票",
"公司董事会应当于股价触发启动条件后的 3 个交易日内制定股票回购预案并公告。公司股票回购预案应当符合法律、法规、公司章程以及《上市公司回购社会公众股份管理办法》的规定，回购是通过证券交易所集中竞价交易方式实施，并保证回购结果不会导致公司的股权分布不符合上市条件。股票回购预案需提交"
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"股东大会审议，股东大会对回购股份做出决议，须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。同时，在股东大会审议通过股份回购方案后，本公司将依法通知债权人，并向证券交易监管部门、证券交易所等报送相关材料，办理审批或备案手续，在完成必要的审批或备案后的 5 个工作日内开始实施本次回购方案，并在 3 个月内完成本次回购方案。公司为稳定股价之目的进行股票回购的，除应符合相关法律法规之要求外，还应遵守下列各项约定：",
"（1）单次决议用于回购股份的资金不低于启动日前一会计年度经审计归属于母公司股东净利润的 5%，且不低于 500 万元；",
"（2）单一会计年度内用于回购股份的资金不高于前一会计年度经审计归属于母公司股东净利润的 20%，且不高于 2,000 万元；",
"（3）在公司首次公开发行股票上市后三年内，用于回购股票的资金总额不超过首次公开发行新股所募集资金净额的 50%；",
"（4）公司董事会公告回购股份预案后，公司股票若连续 10 个交易日收盘价超过前一会计年度末经审计每股净资产时，公司董事会可以做出决议终止回购股份事宜；",
"（5）公司回购股份的价格不超过股份回购措施启动日前一会计年度末经审计每股净资产的 110%。",
"# 2、控股股东、实际控制人增持公司股票",
"若公司股价在触发启动稳定股价预案的条件，且公司实施股份回购后仍未达到“连续 10 个交易日的收盘价均超过前一会计年度末经审计每股净资产”或再度触发启动条件时，在满足公司法定上市条件，同时不触及要约收购义务的前提下，控股股东、实际控制人应当于 3 个交易日内提出增持方案，同时将增持公司股票的具体计划，包括拟增持的数量、价格区间、时间等，书面通知公司并公告，增持的方式为通过证券交易所以集中竞价方式进行增持。在公司披露增持股份计划的 5 个交易日内，控股股东、实际控制人将依照方案开始进行增持，并在 3个月内完成本次增持计划。为稳定股价之目的进行股票增持的，控股股东、实际控制人的股票增持方案除应当符合法律、法规、规范性文件及公司章程的规定外，"
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10800826_7.pdf
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10800826_8.pdf
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[
"【解析】注册会计师可以在被审计单位人员的陪伴下亲自去相关单位跟函。",
"# 正确答案:A",
"# 24.判断题题目ID:200226",
"# 1.了解被审计单位治理结构，有助于注册会计师关注被审计单位在经营策略和方向上的重大变化。( )",
"解析:",
"了解被审计单位投资活动有助于注册会计师关注被审计单位在经营策略和方向上的重大变化。",
"正确答案:A",
"# 25.判断题题目ID:200227",
"注册会计师审计和内部审计都具备较强的独立性。( )",
"解析:",
"内审机构受所在单位的直接领导，独立性受到一定的限制，其独立性只是相对于本单位其他职能部门而言的。",
"# 正确答案:A",
"# 26.判断题题目ID:200228",
"重新执行适用于细节测试。( )",
"解析:",
"重新执行仅适用于控制测试，不适用于细节测试。",
"# 正确答案:A",
"# 27.判断题题目ID:200229",
"在审计报告中沟通关键审计事项不是注册会计师就单一事项单独发表意见。( )",
"正确答案:B",
"# 28.判断题题目ID:200230",
"财务报表的审计风险越高，财务报表整体的重要性金额越高。( )",
"解析:",
"重要性和审计风险存在反向变动关系。",
"正确答案:A",
"# 29.判断题题目ID:200231",
"被询证者对于函证信息的口头回复是可靠的审计证据。( )",
"解析:",
"只对询证函进行口头回复不能作为可靠的审计证据。",
"正确答案:A",
"# 30.判断题题目ID:200232",
"注册会计师对特定基准日内部控制的有效性发表意见，意味着注册会计师只测试基准日这一天的内部控"
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[
"制。( )",
"解析:",
"注册会计师对特定基准日内部控制的有效性发表意见，并不意味着注册会计师只测试基准日这一天的内部控制，而是需要考查足够长一段时间内部控制设计和运行的情况。",
"# 正确答案:A",
"# 31.判断题题目ID:200233",
"控制环境通常只包括管理职能，以及治理层和管理层对内部控制及其重要性的态度、认识和行动。( )",
"解析:",
"控制环境包括治理职能和管理职能，以及治理层和管理层对内部控制及其重要性的态度、认识和行动。",
"正确答案:A",
"# 32.判断题题目ID:200234",
"信息的缺乏本身不构成审计证据 。( )",
"解析:",
"在某些情况下，信息的缺乏本身也构成审计证据。",
"正确答案:A",
"# 33.判断题题目ID:200235",
"如果存货盘点在财务报表日以外的其他日期进行，注册会计师除实施监盘相关审计程序外，还应当实施其他程序，以确定盘点日与财务报表日之间的存货变动已得到恰当记录。( )",
"正确答案:B",
"34.判断题题目ID:200236",
"对于以营利为目的的被审计单位，收入的发生认定存在舞弊风险的可能性通常大于完整性认定存在舞弊风险的可能性。",
"解析:",
"以营利为目的的单位，管理层实施舞弊的动机或者压力不同，所处内外环境也不同，舞弊风险涉及的具体认定可能不同，舞弊风险的可能性也不同，例如可能为了完成业绩指标而高估收入或者为了降低税费而低估收入等，注册会计师要具体问题具体分析。",
"# 正确答案:A",
"# 35.判断题题目ID:200237",
"注册会计师在了解被审计单位内部控制时，应当确定其是否得到一贯执行。( )",
"解析:",
"对内部控制了解的深度，包括评价控制的设计，并确定其是否得到执行。但不包括对控制是否得到一贯执行的测试。确定其是否得到一贯执行是控制测试的目的。",
"正确答案:A"
] |
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[
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11698613_200.pdf
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11698613_201.pdf
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[
"# 37. EQUITY-SETTLED SHARE-BASED PAYMENTS",
"The Company adopted a share option scheme (the “Share Option Scheme”) on 1 December 2011 for the purpose of providing incentive or rewards to any employee of the Company or any member of the Group, or any other eligible persons (the “Eligible Persons”) for their contribution to the Group. Details of the Share Option Scheme are set out in the Company’s prospectus dated 29 December 2011.",
"# Details of share options granted or outstanding",
"Particulars and movements of the outstanding share options granted under the Scheme for the year ended 31 December 2017 were as follows:",
"37. 以股份為基準付款（以股本結算）",
"本公司於二零一一年十二月一日採納購股權計劃（「購股權計劃」），以就本公司或本集團任何成員公司之任何僱員或任何其他合資格人士（「合資格人士」）對本集團所作貢獻提供激勵或獎勵。購股權計劃詳情載於本公司日期為二零一一年十二月二十九日之招股章程。",
"已授出而尚未行使之購股權詳情",
"按計劃授出而尚未行使的購股權於截至二零一七年十二月三十一日止年度之詳情及變動如下：",
"<table><tr><td></td><td colspan=\"8\">2017\nNumber of share options\n二零一七年\n購股權數目</td><td>Price of \nshares\n股 價</td></tr><tr><td>Name and category \nof participant\n參與人之姓名及組別</td><td>Balance \nas at \n1 January \n2017\n於二零一七年\n一月一日\n之結餘</td><td>Granted \nduring \nthe year\n本年度\n已授出</td><td>Exercise \nduring \nthe year\n本年度\n已行使</td><td>Lapsed \nduring \nthe year\n本年度\n已失效</td><td>Cancelled \nduring \nthe year\n本年度\n已註銷</td><td>Balance \nas at \n31 December \n2017\n於二零一七年\n十二月三十一日\n之結餘</td><td>Date of \ngrant of \nshare option\n購股權\n授出日期</td><td>Exercisable \nperiods of \nshare options\n購股權\n之行使期</td><td>Exercise \nprice \nper share \noption \n購股權\n每股行使價</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>(Note 35) \n（附註35）</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>HK$\n港元</td></tr><tr><td>Director\n董 事</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>Mr. Pang\n彭先生</td><td>140,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>140,000,000</td><td>21 January 2016 \n二零一六年一月二十一日</td><td>21 January 2016 \nto 20 January 2021\n二零一六年一月二十一日\n至二零二一年一月二十日</td><td>0.852</td></tr><tr><td>Mr. Chang (resigned on \n28 September 2017)\n張先生（於二零一七年\n九月二十八日辭任）</td><td>100,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(100,000,000)</td><td>—</td><td>—</td><td>21 January 2016 \n二零一六年一月二十一日</td><td>21 January 2016 \nto 20 January 2021\n二零一六年一月二十一日\n至二零二一年一月二十日</td><td>0.852</td></tr><tr><td>Dato’ Sri Hah Tiing Siu\n皇室拿督斯里夏忠招先生</td><td>15,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>15,000,000</td><td>13 May 2016 \n二零一六年一月二十一日</td><td>13 May 2016 \nto 12 May 2019\n二零一六年五月十三日\n至二零一九年五月十二日</td><td>1.02</td></tr><tr><td>Mr. Law Fei Shing (Mr. Law)\n羅輝城先生（「羅先生」）</td><td>15,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(15,000,000)</td><td>—</td><td>—</td><td>12 November 2015 \n二零一五年十一月十二日</td><td>12 November 2015 \nto 11 November 2017\n二零一五年十一月十二日\n至二零一七年十一月十一日</td><td>1.03</td></tr><tr><td>Sub-total 小計</td><td>270,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(115,000,000)</td><td>—</td><td>155,000,000</td><td></td><td></td><td></td></tr></table>"
] |
[
"# 37. EQUITY-SETTLED SHARE-BASED PAYMENTS (Continued)",
"# Details of share options granted or outstanding (Continued)",
"Particulars and movements of the outstanding share options granted under the Scheme for the year ended 31 December 2017 were as follows: (Continued)",
"37. 以股份為基準付款（以股本結算）（續）",
"已授出而尚未行使之購股權詳情（續）",
"按計劃授出而尚未行使的購股權於截至二零一七年十二月三十一日止年度之詳情及變動如下：（續）",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">Name and category \nof participant\n參與人之姓名及組別</td><td colspan=\"8\">2017\nNumber of share options\n二零一七年\n購股權數目</td><td>Price of \nshares\n股 價</td></tr><tr><td>Balance \nas at \n1 January \n2017\n於二零一七年\n一月一日\n之結餘</td><td>Granted \nduring \nthe year\n本年度\n已授出</td><td>Exercise \nduring \nthe year\n本年度\n已行使</td><td>Lapsed \nduring \nthe year\n本年度\n已失效</td><td>Cancelled \nduring \nthe year\n本年度\n已註銷</td><td>Balance \nas at \n31 December \n2017\n於二零一七年\n十二月三十一日\n之結餘</td><td>Date of \ngrant of \nshare option\n購股權\n授出日期</td><td>Exercisable \nperiods of \nshare options\n購股權\n之行使期</td><td>Exercise \nprice \nper share \noption \n購股權\n每股行使價</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>(Note 35) \n（附註35）</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>HK$\n港元</td></tr><tr><td rowspan=\"5\">Consultants\n顧 問</td><td>21,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(21,000,000)</td><td>—</td><td>—</td><td>25 June 2015 \n二零一五年六月二十五日</td><td>25 June 2015 \nto 24 June 2017\n二零一五年六月二十五日\n至二零一七年六月二十四日</td><td>2.582</td></tr><tr><td>2,500,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(2,500,000)</td><td>—</td><td>—</td><td>25 June 2015 \n二零一五年六月二十五日</td><td>25 June 2016 \nto 24 June 2017\n二零一六年六月二十五日\n至二零一七年六月二十四日</td><td>2.582</td></tr><tr><td>2,500,000</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>2,500,000</td><td>25 June 2015 \n二零一五年六月二十五日</td><td>25 June 2017 \nto 24 June 2018\n二零一七年六月二十五日\n至二零一八年六月二十四日</td><td>2.582</td></tr><tr><td>70,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(70,000,000)</td><td>—</td><td>—</td><td>12 November 2015 \n二零一五年十一月十二日</td><td>12 November 2015 \nto 11 November 2017\n二零一五年十一月十二日\n至二零一七年十一月十一日</td><td>1.03</td></tr><tr><td>2,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>—</td><td>2,000,000</td><td>17 December 2015 \n二零一五年十二月十七日</td><td>17 December 2015 \nto 16 December 2018\n二零一五年十二月十七日\n至二零一八年十二月十六日</td><td>0.97</td></tr><tr><td>Sub-total 小計</td><td>98,000,000</td><td>—</td><td>—</td><td>(93,500,000)</td><td>—</td><td>4,500,000</td><td></td><td></td><td></td></tr></table>"
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6
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"安庆市大量的基础设施建设工作，并得到安庆市政府财政补贴的大力支持。预计未来 1～2 年内，随着新河安置房项目和棚户区改造等工程的推进，公司的投资规模会有所扩大。",
"# 公司治理与管理",
"# 产权状况与公司治理",
"截至 2013 末，公司注册资本为 10 亿元人民币，安庆市国资委为控股股东和实际控制人，持有公司 100%的股权。公司主要职能部门包括办公室、计划财务部、资产运营部、项目管理部、工程部以及人力资源和监察部等，其中，计划财务部主要职能为资金核算与支付；资产运营部主要负责依据财政部文件为公司注入资产、管理考核以及规划资产的保值增值；项目部的部门职责为资产审核、项目重要节点会审、建设管理项目库以及工程资料审核。公司管理及治理体制较为稳定，各职能部门分工较为明确。",
"# 战略与管理",
"“十二五”期间，安庆市坚持工业化与城市化“双轮驱动”的发展战略，加快建设承接产业转移示范区和城乡统筹实践区，以石油化工、纺织服装、机械加工为支撑发展三大产业，积极推进产业结构升级和现代化历史名城建设。未来安庆市依托皖江城市带的重要石化轻纺基地、预计 2015 年 7 月竣工的南京-安庆-临安城际铁路、深水港资源、皖南旅游资源、物流二位布局城市以及长江经济带等地理、资源有利条件，经济将会得到快速发展。公司作为安庆市重要的投融资建设主体，面临良好的外部发展环境。",
"# 抗风险能力",
"公司作为安庆市土地储备整治、基础设施建设和保障性住房建设的重要主体和安庆市区唯一投融资建设主体，管理和治理体制较为稳定，并面临良好的外部发展环境，在城市建设中具有重要地位，具有很强的抗风险能力。",
"# 财务分析",
"公司提供了 2011～2013 年及 2014 年 1～3 月财务报表。利安达会计师事务所（特殊普通合伙）安徽分所对公司 2011～2013 年的财务报表进行了三年连审，并出具了标准无保留意见的 2011～2013 年三年连审模拟审计报告。应公司要求，本期票据评级报告采用三年连审模拟审计报告，其与公开挂网分别审计的会审字【2012】0621 号、会审字【2013】1044 号和会审字【2014】2165 号审计报告内容不一致，主要差别在于模拟报表将 2013年末并表的包括华茂集团在内的子公司进行了 2011～2013 年的并表模拟，公司针对此情况出具了相关说明。公司"
] |
[
"2014 年 1～3 月财务报表未经审计。公司财务报表按照旧会计准则编制，合并变动范围为包括华茂集团在内的 22 家子公司。",
"# 资产质量",
"近年来，受土地注入影响，公司总资产规模持续增长；以土地储备为主的存货在流动资产中的占比较高，资产的流动性一般",
"2011～2013 年末，公司总资产分别为 247.70 亿元、288.39 亿元和 560.50 亿元，其中 2013 年资产规模增幅较大，主要原因是根据国资办【2013】1 号文确认无偿划入的储备土地计入存货，公司总资产显著增加。",
"公司流动资产主要由存货、货币资金、应收账款和其他应收款组成，其中存货占比最大。2011～2013 年末，公司存货有所波动，其中2013 年同比增加 143.96 亿元，主要受土地无偿划拨的影响。公司土地资产中，账面价值 218.16 亿元的土地用于 47.30 亿元的银行借款抵押、账面价值 9.89 亿元的土地用于向 8 亿元 07 宜城投债提供反担保、账面价值 17.44 亿元的土地用于向 12 亿元 09 宜城投债提供反担保。2011～2013年末，公司货币资金分别为 10.21亿元、20.05亿元和 37.00亿元，保持增加；公司应收账款主要是应收安庆市财政局的 BT 回购款，其中 2013 年大幅增长，主要是应收财政代建款增加所致，账龄在 1 年以内的应收账款占比 99.39%。公司其他应收款主要是应收政府部门及关联方往来款，截至 2013 年末公司其他应收款账龄在 1 年以内的比例为 51.14%，1～2 年占比为 20.23%，共计提坏账准备 1.28 亿元。2013年末，公司其他应收款中安庆市荣光玻璃集团有限公司因处于破产清算阶段，故将其 3,121.18 万元欠款全额计提坏账准备；对应收政府部门及关联方往来款未计提。",
"表 7 2011～2013 年末及 2014 年 3 月末公司资产构成情况（单位：亿元、%）",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">科 目</td><td colspan=\"2\">2014 年 3 月末</td><td colspan=\"2\">2013 年末</td><td colspan=\"2\">2012 年末</td><td colspan=\"2\">2011 年末</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>货币资金</td><td>24.70</td><td>4.34</td><td>37.00</td><td>6.60</td><td>20.05</td><td>6.95</td><td>10.21</td><td>4.12</td></tr><tr><td>应收账款</td><td>12.61</td><td>2.22</td><td>12.78</td><td>2.28</td><td>1.64</td><td>0.57</td><td>1.63</td><td>0.66</td></tr><tr><td>其他应收款</td><td>13.14</td><td>2.31</td><td>12.98</td><td>2.32</td><td>10.20</td><td>3.54</td><td>10.79</td><td>4.36</td></tr><tr><td>存货</td><td>233.30</td><td>41.01</td><td>233.17</td><td>41.60</td><td>89.21</td><td>30.94</td><td>94.44</td><td>38.13</td></tr><tr><td>流动资产合计</td><td>292.36</td><td>51.39</td><td>301.89</td><td>53.86</td><td>125.12</td><td>43.39</td><td>125.12</td><td>50.51</td></tr><tr><td>长期股权投资</td><td>13.91</td><td>2.45</td><td>12.93</td><td>2.31</td><td>10.07</td><td>3.49</td><td>8.47</td><td>3.42</td></tr><tr><td>长期债权投资</td><td>11.39</td><td>2.00</td><td>10.97</td><td>1.96</td><td>11.06</td><td>3.83</td><td>11.13</td><td>4.49</td></tr><tr><td>固定资产</td><td>95.55</td><td>16.79</td><td>96.53</td><td>17.22</td><td>59.40</td><td>20.60</td><td>51.60</td><td>20.83</td></tr><tr><td>在建工程</td><td>81.74</td><td>14.37</td><td>61.04</td><td>10.89</td><td>51.93</td><td>18.01</td><td>26.30</td><td>10.62</td></tr><tr><td>总资产</td><td>568.92</td><td>100.00</td><td>560.50</td><td>100.00</td><td>288.39</td><td>100.00</td><td>247.70</td><td>100.00</td></tr></table>",
"长期流动资产主要包括长期股权投资、长期债权投资、固定资产"
] |
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9,
0
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[
"产生重大影响。",
"# 3、增值税出口退税额分析",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 1-6 月</td><td>2016 年度</td><td>2015 年度</td><td>2014 年度</td></tr><tr><td>外销收入[注]</td><td>30,377.17</td><td>52,200.53</td><td>47,270.60</td><td>44,334.81</td></tr><tr><td>“免、抵、退”、“免、\n退”税额</td><td>4,025.27</td><td>6,368.31</td><td>6,443.59</td><td>6,269.66</td></tr><tr><td>当期应退税额</td><td>3,185.40</td><td>4,891.72</td><td>4,648.21</td><td>4,455.34</td></tr><tr><td>“免、抵、退”、“免、\n退”税额占外销收\n入的比例</td><td>13.25%</td><td>12.20%</td><td>13.63%</td><td>14.14%</td></tr><tr><td>当期应退税额占\n外销收入的比例</td><td>10.49%</td><td>9.37%</td><td>9.83%</td><td>10.05%</td></tr></table>",
"注：上表外销收入与合并境外收入存在差异主要由于母公司与国外子公司之间内部交易抵消以及国外子公司存在对外销售所致。",
"公司产品系列及材质规格众多，适用不同的出口退税率，主要产品退税率在9%至 17%。报告期内，“免、抵、退”、“免、退”税额占外销收入的比例分别为14.14%、13.63%、12.20%及 13.25%，占比波动平稳，均在主要产品适用出口退税率范围以内，公司出口退税与境外销售规模相匹配。报告期内，公司出口销售“免、抵、退”、“免、退”税额占外销收入比例的波动，主要受因为：（1）海关上传主管税务机关系统单证信息齐全的收入（即计算当期“免、抵、退”、“免、退”税额的收入）与公司外销收入之间存在时间性差异；（2）公司各期产品系列及材质的变动导致适用不同的出口退税率。",
"# 三、现金流量分析",
"# （一）现金流量基本情况和变动原因",
"报告期内，发行人现金流量构成如下所示：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 1-6\n月</td><td>2016 年度</td><td>2015 年度</td><td>2014 年度</td></tr><tr><td>经营活动产生的现金流量净额</td><td>2,019.19</td><td>3,680.63</td><td>2,237.91</td><td>3,458.99</td></tr><tr><td>投资活动产生的现金流量净额</td><td>-4,090.06</td><td>4,305.13</td><td>7,438.87</td><td>-6,425.91</td></tr><tr><td>筹资活动产生的现金流量净额</td><td>-919.61</td><td>7,137.77</td><td>-9,448.58</td><td>2,798.27</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>汇率变动对现金及现金等价物\n的影响</td><td>-287.22</td><td>621.85</td><td>619.69</td><td>-46.00</td></tr><tr><td>现金及现金等价物净增加额</td><td>-3,277.70</td><td>15,745.38</td><td>847.90</td><td>-214.65</td></tr><tr><td>期初现金及现金等价物余额</td><td>18,005.12</td><td>2,259.73</td><td>1,411.84</td><td>1,626.49</td></tr><tr><td>期末现金及现金等价物余额</td><td>14,727.42</td><td>18,005.12</td><td>2,259.73</td><td>1,411.84</td></tr></table>",
"# （二）经营活动产生的现金流量分析",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 1-6\n月</td><td>2016 年度</td><td>2015 年度</td><td>2014 年度</td></tr><tr><td>销售商品、提供劳务收到的现金</td><td>33,541.97</td><td>54,484.73</td><td>51,128.07</td><td>49,343.94</td></tr><tr><td>收到的税费返还</td><td>3,330.77</td><td>4,992.61</td><td>4,403.25</td><td>4,138.55</td></tr><tr><td>收到其他与经营活动有关的现\n金</td><td>517.72</td><td>358.07</td><td>648.19</td><td>1,537.75</td></tr><tr><td>经营活动现金流入小计</td><td>37,390.47</td><td>59,835.41</td><td>56,179.51</td><td>55,020.24</td></tr><tr><td>购买商品、接受劳务支付的现金</td><td>26,743.87</td><td>42,420.13</td><td>40,665.61</td><td>39,585.78</td></tr><tr><td>支付给职工以及为职工支付的\n现金</td><td>3,145.41</td><td>4,893.81</td><td>4,230.03</td><td>4,188.96</td></tr><tr><td>支付的各项税费</td><td>1,946.03</td><td>1,283.43</td><td>2,520.86</td><td>2,171.69</td></tr><tr><td>支付其他与经营活动有关的现\n金</td><td>3,535.97</td><td>7,557.41</td><td>6,525.10</td><td>5,614.82</td></tr><tr><td>经营活动现金流出小计</td><td>35,371.28</td><td>56,154.78</td><td>53,941.60</td><td>51,561.25</td></tr><tr><td>经营活动产生的现金流量净额</td><td>2,019.19</td><td>3,680.63</td><td>2,237.91</td><td>3,458.99</td></tr></table>",
"# 1、经营性现金流量具体分析",
"# （1）科目影响分析",
"# ①应收账款对经营活动产生的现金流量的影响",
"公司应收账款主要通过货币资金方式收回，外销基本以美元计价结算，收取后结汇成人民币。报告期内应收账款账面余额变动和销售商品、提供劳务收到的现金的关系如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2017 年 1-6 月</td><td>2016 年</td><td>2015 年</td><td>2014 年</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>35,296.01</td><td>58,354.28</td><td>52,375.89</td><td>48,962.12</td></tr><tr><td>减：租赁收入</td><td>-</td><td>47.88</td><td>-</td><td>-</td></tr></table>"
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"产），其所带来的经济利益很可能流入本公司且公允价值能够可靠计量的，单独确认并按公允价值计量；公允价值能够可靠计量的无形资产，单独确认为无形资产并按公允价值计量；取得的被购买方除或有负债以外的其他各项负债，履行有关义务很可能导致经济利益流出本公司且公允价值能够可靠计量的，单独确认并按照公允价值计量；取得的被购买方或有负债，其公允价值能可靠计量的，单独确认为负债并按照公允价值计量。",
"对合并中取得的被购买方资产进行初始确认时，对被购买方拥有的但在其财务报表中未确认的无形资产进行充分辨认和合理判断，满足以下条件之一的，应确认为无形资产：（1）源于合同性权利或其他法定权利；（2）能够从被购买方中分离或者划分出来，并能单独或与相关合同、资产和负债一起，用于出售、转移、授予许可、租赁或交换。",
"购买方在企业合并中取得的被购买方的可抵扣暂时性差异，在购买日不符合递延所得税资产确认条件的，不予以确认。购买日后 12 个月内，如取得新的或进一步的信息表明购买日的相关情况已经存在，预期被购买方在购买日可抵扣暂时性差异带来的经济利益能够实现的，确认相关的递延所得税资产，同时减少商誉，商誉不足冲减的，差额部分确认为当期损益；除上述情况以外，确认与企业合并相关的递延所得税资产，计入当期损益。",
"非同一控制下企业合并，购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益；购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。",
"购买方通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并的，属于“一揽子交易”的，本公司将各项交易作为一项取得控制权的交易进行会计处理。不属于“一揽子交易”的，在个别财务报表中，以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本；购买日之前持有的被购买方的股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在处置该项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理，因被投资方除净损益、其他综合收益和利润分配以外的其他所有者权益变动而确认的所有者权益，在处置该项投资时转入处置期间的当期损益。其中，处置后的剩余股权根据长期股权投资准则采用成本法或权益法核算的，其他综合收益和其他所有者权益应按比例结转，处置后的剩余股权改按金融工具确认和计量准则进行会计处理的，其他综合收益和其他所有者权益应全部结转。在合并财务报表中的会计处理见本附注四、（六）。",
"购买日之前持有的股权投资，采用金融工具确认和计量准则进行会计处理的，将该股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按成本法核算的初始投资成本，原持有股权的公允价值与账面价值的差额与原计入其他综合收益的累计公允价值变动全部转入改按成本法核算的当期投资损益。",
"# 3、将多次交易事项判断为一揽子交易的判断标准",
"本公司将多次交易事项判断为一揽子交易的判断标准如下：",
"(1) 这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的；",
"(2) 这些交易整体才能达成一项完整的商业结果；",
"(3) 一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生；",
"(4) 一项交易单独考虑时是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。",
"# （六）合并财务报表的编制方法",
"本公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，控制是指投资方拥有被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金"
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[
"额。相关活动，是指对被投资方的回报产生重大影响的活动。",
"被投资方的相关活动根据具体情况进行判断，通常包括商品或劳务的销售和购买、金融资产的管理、资产的购买和处置、研究与开发活动以及融资活动等。",
"在综合考虑被投资方的设立目的、被投资方的相关活动以及如何对相关活动作出决策、本公司享有的权利是否使其目前有能力主导被投资方的相关活动、是否通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报、是否有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额以及与其他方的关系等基础上对是否控制被投资方进行判断。一旦相关事实和情况的变化导致控制所涉及的相关要素发生变化的，将进行重新评估。",
"在判断是否拥有对被投资方的权力时，仅考虑与被投资方相关的实质性权利，包括自身所享有的实质性权利以及其他方所享有的实质性权利。",
"本公司以自身和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，已按照统一的会计政策及会计期间，反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量。合并程序具体包括：合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目；抵销母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额；抵销母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易的影响，内部交易表明相关资产发生减值损失的，全额确认该部分损失；站在企业集团角度对特殊交易事项予以调整。",
"子公司所有者权益中不属于母公司的份额，作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”项目列示。",
"子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。子公司当期综合收益中属于少数股东权益的份额，在合并利润表中综合收益总额项目下以“归属于少数股东的综合收益总额”项目列示。",
"子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍冲减少数股东权益。",
"向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，全额抵销“归属于母公司所有者的净利润”。子公司向母公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，按照母公司对该子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。子公司之间出售资产所发生的未实现内部交易损益，按照母公司对出售方子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。",
"本公司在报告期内因同一控制下企业合并增加的子公司以及业务，编制合并报表时，调整合并资产负债表的期初数，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，现金流量纳入合并现金流量表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。",
"本公司在报告期内因非同一控制下企业合并或其他方式增加的子公司以及业务，编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数，将该子公司以及业务购买日至报告期末的收入、费用、利润、现金流量纳入合并利润表和合并现金流量表。",
"本公司在报告期内处置子公司以及业务，编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数，该子公司以及业务期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表，现金流量纳入合并现金流量表。",
"母公司购买子公司少数股东拥有的子公司股权，在合并财务报表中，因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资"
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"<table><tr><td>「王博士」</td><td> 指</td><td> 王 歈 博 士，為 本 公 司 的 執 行 董 事、首 席 執 行 官\n兼聯席首席科技官</td></tr><tr><td>「張博士」</td><td> 指</td><td> 張毓博士，為本公司的首席科學家兼顧問</td></tr><tr><td>「®EAL」</td><td> 指</td><td> 本 公 司 核 心 在 研 產 品，為「擴 增 活 化 淋 巴 細 胞」\n的 簡 稱，詳 情 載 於「業 務 — 產品管線® — EAL」</td></tr><tr><td>「企業所得稅法」</td><td> 指</td><td>中華人民共和國全國人民代表大會於2007年3\n月16日通過（並於2017年2月24日 及2018年12\n月29日修訂）的中華人民共和國企業所得稅法，\n連同國務院於2007年12月6日頒佈的中華人民\n共和國企業所得稅法實施條例（經 不 時 修 訂、\n補充或以其他方式修改）</td></tr><tr><td>「股本融資」</td><td> 指</td><td>股本融資認購協議訂明的首次公開發售前投\n資</td></tr><tr><td>「股本融資認購協議」</td><td> 指</td><td> 本 公 司、本公司當時的股東（包 括 於「歷 史、重\n組 及 公 司 架 構」所 載 彼 等 的 投 資 控 股 公 司）、\n新開源香港、Brim Elite及Bei Ni Ltd所訂立日期\n為2018年12月11日 的 股 份 認 購 協 議，以 及 本\n公司、新開源香港及廣利所訂立日期為2018年\n12月11日 的 股 份 認 購 函，內 容 有 關 以200.0百\n萬港元認購本公司合計10,000股股份</td></tr><tr><td>「Evodevo」</td><td> 指</td><td>Evodevo Ltd，一家於2018年3月28日在英屬處\n女群島註冊成立的有限商業公司，於全球發售\n完成後將成為本公司的主要股東</td></tr><tr><td>「獨家業務合作協議」</td><td> 指</td><td>永泰瑞科、登記股東與北京永泰之間所訂立日\n期 為2018年9月10日的獨家業務合作協議</td></tr><tr><td>「獨家購買權及股權\n託管協議」</td><td>指</td><td> 北京永泰、永泰瑞科與登記股東之間所訂立日\n期 為2018年9月10日的獨家購買權及股權託管\n協 議</td></tr><tr><td>「行使價」</td><td> 指</td><td> 人 民 幣1.00元，或 於 購 買 時 中 國 法 律 允 許 的 最\n低價格</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>「極端情況」</td><td> 指</td><td> 由香港政府發佈由超強颱風造成的極端情況</td></tr><tr><td>「FDA」</td><td> 指</td><td> 美國食品藥品監督管理局</td></tr><tr><td>「首份不可撤回\n信託協議」</td><td>指</td><td> 由 北 京 賽 諾 泰、譚 先 生、譚 曉 陽、張 軍 政、馬\n曉 鷗、柯 少 彬、宋 愛 平 及 李 磊 所 訂 立 日 期 為\n2016年6月30日 的 股 東 協 議，據 此，其 他 股 東\n於北京永泰任何股東大會上的投票權已不可\n撤回地委託予譚先生，使譚先生可全權酌情行\n使該等投票權</td></tr><tr><td>「弗若斯特沙利文」\n或「行 業 顧 問」</td><td>指</td><td> 弗若斯特沙利文（北京）諮詢有限公司上海分公\n司，為獨立行業顧問</td></tr><tr><td>「按公允值計入損益」</td><td> 指</td><td> 按公允值計入損益</td></tr><tr><td>「全球發售」</td><td> 指</td><td> 香港公開發售及國際發售</td></tr><tr><td>「廣利」</td><td> 指</td><td> 廣 利 投 資 有 限 公 司，一 家 於2018年11月28日\n在英屬處女群島註冊成立的業務公司，由獨立\n第三方Michael Zhou全 資 擁 有。廣 利 為 一 名 股\n東</td></tr><tr><td>「綠 色 申請表格」</td><td> 指</td><td> 將 由 白 表eIPO服務供應商香港中央證券登記\n有限公司填妥的申請表格</td></tr><tr><td>「本集團」</td><td> 指</td><td> 本 公 司 及 我 們 的 附 屬 公 司 或 當 中 任 何 一 家 附\n屬 公 司，或 如 文 義 所 指，就 本 公 司 成 為 其 現 時\n附屬公司的控股公司之前的期間而言，指該等\n附屬公司，猶如其於有關時間為本公司的附屬\n公 司</td></tr><tr><td>「廣州永瑞」</td><td> 指</td><td>廣州永瑞免疫生物製品科技有限公司，一家於\n2019年2月27日 在 中 國 成 立 的 有 限 公 司，為 本\n公司的間接全資附屬公司</td></tr><tr><td>「國盛實驗室」</td><td> 指</td><td>本集團租賃的一處研發設施，位於中國北京市\n北京經濟技術開發區康定街1號國盛科技園</td></tr><tr><td>「Hamiyang」</td><td> 指</td><td>Hamiyang Ltd，一家於2018年4月19日在英屬\n處女群島註冊成立的業務公司，為本公司的直\n接全資附屬公司</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>源水务有\n限公司</td><td>氨氮、\nTN、TP</td><td></td><td></td><td></td><td>mg/l;氨氮\n0.19mg/l;\nTN 7.65 \nmg/l;TP\n0.11mg/l</td><td>2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>吨/年;氨氮\n0.67 吨/年; TN\n27.24 吨/年;TP\n0.35 吨/年</td><td>年;氨氮 45.625\n吨/年;TN\n136.875 吨/年;TP\n4.5625 吨/年</td><td></td></tr><tr><td>全椒县清\n源水务有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>襄河</td><td>COD 12.79 \nmg/l;氨氮\n1.44mg/l;\nTN 9.06 \nmg/l;TP\n0.32mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 218.51\n吨/年;氨氮\n24.21 吨/年;\nTN 154.34 吨/\n年; TP 5.47 吨/\n年</td><td>COD 912.5吨/年;\n氨氮 91.25 吨/\n年; TN 273.75 吨/\n年; TP 9.125 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>舒城清源\n水务有限\n公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>丰乐\n河</td><td>COD 12.00 \nmg/l;氨氮\n2.27mg/l;\nTN 10.84 \nmg/l;TP\n0.34mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准；\nDB34-2710-20\n16《巢湖流域\n城镇污水处理\n厂和工业行业\n主要水污染物\n排放限值》</td><td>COD 115.3 吨/\n年;氨氮 21.81\n吨/年; TN\n104.17 吨/\n年;TP 3.26 吨/\n年</td><td>COD 613.2吨/年;\n氨氮 30.66 吨/\n年; TN 153.3 吨/\n年;TP 4.599 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>桐城市清\n源水务有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>龙眠\n河</td><td>COD 10.27 \nmg/l;氨氮\n0.54mg/l;T\nN 6.96 \nmg/l;TP\n0.15mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 229.14\n吨/年;氨氮\n7.69 吨/年;\nTN63.51 吨/\n年;TP 4.18 吨/\n年</td><td>COD 912.5吨/年;\n氨氮 91.25 吨/\n年; TN 273.75 吨/\n年; TP 9.125\n吨/年</td><td>无</td></tr><tr><td>桐城市中\n环水务有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>柏年\n河</td><td>COD 7.33 \nmg/l;氨氮\n1.46mg/l;\nTN 9.6 \nmg/l;TP\n0.28mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 32.67 吨/\n年;氨氮 3.59\n吨/年; TN\n22.89 吨/年;\nTP 0.57 吨/年</td><td>COD 182.5吨/年;\n氨氮 18.25 吨/\n年; TN 54.75 吨/\n年; TP 1.825 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>潜山县清\n源水务有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>鲁坦\n河</td><td>COD 8.82 \nmg/l;氨氮\n0.686mg/l;\nTN 8.96 \nmg/l;TP\n0.163mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 6.51 吨/\n年;氨氮 0.49\n吨/年;TN 6.49\n吨/年;TP 0.12\n吨/年</td><td>COD 91.25吨/年;\n氨氮 9.125 吨/\n年; TN 27.375 吨/\n年;TP 0.9125 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>安徽宜源\n环保科技</td><td>COD、\n氨氮、</td><td>连续</td><td>1</td><td>市政\n管网</td><td>COD 45 \nmg/l; 氨氮</td><td>GB4287-2012\n《纺织染整工</td><td>COD 47.3 吨/\n年;氨氮 0.84</td><td>-</td><td>无</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>股份有限\n公司</td><td>TN、TP</td><td></td><td></td><td></td><td>0.8mg/l;\nTN 11.8 \nmg/l;TP\n0.6mg/l</td><td>业水污染排放\n标准》间接排\n放标准</td><td>吨/年; TN 12.4\n吨/年; TP 0.6\n吨/年</td><td></td><td></td></tr><tr><td>兰考县荣\n华水业有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>杜庄\n河</td><td>COD 19.91 \nmg/l;氨氮\n0.68mg/l;\nTN 10.43 \nmg/l;TP\n0.18mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 106.25\n吨/年;氨氮\n3.63 吨/年; TN\n55.66 吨/年;\nTP 0.96 吨/年</td><td>COD 456.25 吨/\n年;氨氮 45.62 吨\n/年; TN 136.87 吨\n/年; TP 4.56 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>宿松县中\n环水务有\n限公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>市政\n管网</td><td>COD 18.68 \nmg/l; 氨氮\n1.03mg/l;\nTN 8.7 \nmg/l;TP\n0.3mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>COD 2.205 吨/\n年;氨氮 0.115\n吨/年;TN\n1.844 吨/年;TP\n0.055 吨/年</td><td>COD 9.650吨/年;\n氨氮 0.965 吨/\n年;TN 2.895 吨/\n年;TP 0.097 吨/\n年</td><td>无</td></tr><tr><td>安徽中环\n环保科技\n股份有限\n公司庐江\n县分公司\n龙桥污水\n处理厂</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP、\nSS</td><td>间歇</td><td>1</td><td>电厂\n（回\n用）</td><td>COD≤50 \nmg/l;氨氮\n≤5(8) \nmg/l; TN\n≤15 mg/l;\nTP≤0.5 \nmg/l; SS≤\n10 mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准;\nGB50050-201\n7《工业循环冷\n却水处理设计\n规范》</td><td>0 排放，处理\n水量受电厂制\n约</td><td>-</td><td>无</td></tr><tr><td>安徽中环\n环保科技\n股份有限\n公司庐江\n县分公司\n矾山镇矾\n矿溶淋水\n处理厂</td><td>TP、Ni、\nCu、\nMn、TFe</td><td>连续</td><td>1</td><td>沙河\n和失\n曹河</td><td>TP 0.00086 \nmg/l; Ni\n0.00172 \nmg/l; Cu\n0.0043 \nmg/l; Mn\n1.0543 \nmg/l; TFe \n0.0180 \nmg/l</td><td>DB34-2710-20\n16《巢湖流域\n城镇污水处理\n厂和工业行业\n主要水污染物\n排放限值》；\nGB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准</td><td>TP 0.0037 吨/\n年;Ni 0.0074\n吨/年; Cu\n0.0183 吨/年;\nMn0.4536 吨/\n年; TFe 0.0773\n吨/年</td><td>TP 0.55 吨/年;Cu\n0.55 吨/年; TFe \n2.19 吨/年</td><td>无</td></tr><tr><td>安徽中环\n环保科技\n股份有限\n公司蜀山\n分公司</td><td>COD、\n氨氮、\nTN、TP</td><td>连续</td><td>1</td><td>苦驴\n河</td><td>COD 12.1 \nmg/l;氨氮\n0.27mg/l;\nTN 2.5 \nmg/l; TP\n0.12mg/l</td><td>GB18918-200\n2《城镇污水处\n理厂污染物排\n放标准》一级\nA 标准;\nDB34-2710-20\n16《巢湖流域</td><td>COD 30.03 吨/\n年;氨氮 0.65\n吨/年; TN\n6 .47 吨/年;\nTP 0.31 吨/年</td><td>COD 547.5吨/年;\n氨氮 27.38 吨/\n年; TN 91.25 吨;\nTP 5.48 吨/年</td><td>无</td></tr></table>"
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"入包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具及其他宠物用品的销售收入，产品结构稳定。针对宠物窝垫和猫爬架产品，公司以自主生产和外协加工相结合的模式进行生产销售。对于宠物玩具及其他宠物用品，公司在综合考虑产能、综合成本后，主要采用外协加工的生产模式。报告期内，公司各产品系列的销售数量、销售金额及占比情况如下表所示：",
"单位：万件、万个、万只、万套",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"3\">2017 年 1-6 月</td><td colspan=\"3\">2016 年度</td></tr><tr><td>数量</td><td>金额\n（万元）</td><td>占比\n（%）</td><td>数量</td><td>金额\n（万元）</td><td>占比\n（%）</td></tr><tr><td>宠物窝垫</td><td>403.09</td><td>9,908.49</td><td>28.92</td><td>657.05</td><td>15,839.41</td><td>27.85</td></tr><tr><td>其中：自产</td><td>131.23</td><td>4,371.81</td><td>12.76</td><td>264.98</td><td>8,091.40</td><td>14.23</td></tr><tr><td> 外协</td><td>271.86</td><td>5,536.68</td><td>16.16</td><td>392.07</td><td>7,748.01</td><td>13.62</td></tr><tr><td>猫爬架</td><td>123.05</td><td>8,453.20</td><td>24.67</td><td>178.94</td><td>11,972.47</td><td>21.05</td></tr><tr><td>其中：自产</td><td>95.03</td><td>6,366.91</td><td>18.58</td><td>135.25</td><td>8,844.27</td><td>15.55</td></tr><tr><td> 外协</td><td>28.02</td><td>2,086.29</td><td>6.09</td><td>43.69</td><td>3,128.20</td><td>5.50</td></tr><tr><td>宠物玩具</td><td>1,402.45</td><td>8,600.49</td><td>25.10</td><td>2,760.25</td><td>15,973.50</td><td>28.09</td></tr><tr><td>其他宠物用品</td><td>941.92</td><td>7,303.70</td><td>21.31</td><td>1,690.77</td><td>13,082.62</td><td>23.01</td></tr><tr><td>合计</td><td>2,870.51</td><td>34,265.87</td><td>100.00</td><td>5,287.01</td><td>56,868.00</td><td>100.00</td></tr></table>",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"3\">2015 年度</td><td colspan=\"3\">2014 年度</td></tr><tr><td>数量</td><td>金额\n（万元）</td><td>占比\n（%）</td><td>数量</td><td>金额\n（万元）</td><td>占比\n（%）</td></tr><tr><td>宠物窝垫</td><td>571.11</td><td>13,916.59</td><td>27.10</td><td>576.67</td><td>13,832.54</td><td>28.87</td></tr><tr><td>其中：自产</td><td>228.53</td><td>7,452.96</td><td>14.52</td><td>203.33</td><td>7,107.56</td><td>14.83</td></tr><tr><td> 外协</td><td>342.58</td><td>6,463.62</td><td>12.59</td><td>373.34</td><td>6,724.98</td><td>14.03</td></tr><tr><td>猫爬架</td><td>169.84</td><td>11,525.83</td><td>22.45</td><td>164.57</td><td>9,489.92</td><td>19.81</td></tr><tr><td>其中：自产</td><td>126.96</td><td>8,163.89</td><td>15.90</td><td>138.26</td><td>7,544.83</td><td>15.75</td></tr><tr><td> 外协</td><td>42.88</td><td>3,361.93</td><td>6.55</td><td>26.31</td><td>1,945.09</td><td>4.06</td></tr><tr><td>宠物玩具</td><td>2,716.39</td><td>14,759.79</td><td>28.75</td><td>2,557.72</td><td>12,702.89</td><td>26.51</td></tr><tr><td>其他宠物用品</td><td>1,680.63</td><td>11,143.92</td><td>21.70</td><td>1,663.21</td><td>11,890.87</td><td>24.82</td></tr><tr><td>合计</td><td>5,137.97</td><td>51,346.12</td><td>100.00</td><td>4,962.17</td><td>47,916.22</td><td>100.00</td></tr></table>",
"# （1）外协产品收入占比较高的原因",
"报告期内，公司外协加工产品收入占主营业务收入的比重分别为 69.42%、"
] |
[
"69.59%、70.22%及 68.66%，外协产品收入占比较高，主要由宠物用品行业特点、产品综合成本及公司自有资源分配所决定。",
"宠物用品行业具有多品种、多规格的行业特点，客户为方便管理及降低采购成本往往具有“一站式”采购的需求。宠物窝垫、猫爬架等宠物家居用品是大众基础需求类宠物用品，市场需求量非常大。国外客户在选择供应商时，通常会先比较宠物窝垫、猫爬架等产品的质量、性价比。在确定了宠物窝垫、猫爬架等宠物家居用品的供应商之后，其他宠物用品一般也一并由这些选定的供应商提供。因此，提供高质量、高性价比、时尚流行的宠物窝垫、猫爬架等宠物家居用品是获得客户青睐以及扩大客户基础的关键。公司一直将宠物窝垫、猫爬架等宠物家居用品作为核心产品，以自主生产的方式，采用新颖的设计研发、熟练的技术工人、不断优化的产品设计方案以及严格的质量控制标准，保证宠物窝垫、猫爬架等宠物家居用品的质量符合客户的要求。",
"公司提供的产品种类丰富，几乎覆盖宠物用品全领域，各个大类下又细分为多个品种。目前公司采用订单式的生产方式，单个订单中对特定品种的宠物用品需求量往往较小，如果全部由公司组织生产，需要大量的资金、设备和场地投入，采购成本及生产成本都较高，且公司产能利用率较高。在这种情况下，部分产品向专业化分工的外协厂商委托加工更具灵活性、经济性，没有生产线运营的负担，综合成本较低。选择部分产品外协加工，发行人可集中优势资源专注于设计研发，提高核心竞争力。",
"在综合考虑上述因素后，公司采用自主生产和外协加工相结合的模式为客户提供了多个产品系列，几千种规格型号的宠物产品，形成了较为完整的产品体系。",
"# （2）对公司生产经营独立性的影响",
"公司采用外协生产模式，自行负责宠物用品的设计研发，将宠物用品的生产包装环节委托给专业厂商。公司采购部依据原材料和生产过程检验的检验结果，由检验员在产前、产中及产后按一定比例取样，对其性能指标、外观及包装进行抽检。若在产前、产中环节任何一项检验中发现不合格产品，则要求外协厂商进行整改、返工；若在产品完成后的任何一项检验中发现不合格产品，则对该批产品进行质量检测，以确保发出的产品完全满足客户要求。其中，宠物用品的核心"
] |
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3409823_148.pdf
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3409823_149.pdf
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"要；审查租赁项目的合法性、可行性。",
"（II）评估申请租赁人的资信状况，评估内容一般包括申请人基本情况、资产质量、经营情况、行业前景、偿债能力、信用状况、用于租赁和第三方租赁的资产及其权利归属等。",
"（III）综合考虑租赁业务的可接受风险水平，并设定租赁风险限额。",
"评估经理根据对过去三年的收支分析，预测未来六年的现金流收支结余情况。同时，根据评估资料，以及现金流预测结果，对承租方财务状况、偿债能力、市场地位、信用记录、标的物覆盖程度等情况进行综合评分，经评估部部门经理审核后出具评估报告。",
"# c、项目评审",
"发行人整体融资租赁业务规模相对较小，因此全部融资租赁合同均须经过项目评审会的审批。项目评审会由风险管理委员会秘书发起并召集风险管理委员会成员作为评审委员参加，进行项目评审和表决。",
"租赁事业部负责评审项目的区域经理在项目评审会上陈述评审项目的情况，包括客户基本情况及资金需求等；评估部相关负责人对项目评估结论进行分析和阐述；资金部相关负责人对项目可能会存在的资金风险进行分析及阐述；运营部相关负责人对可能会存在的法律风险进行分析及阐述；市场部相关负责人进行市场分析。项目评审员进一步讨论可能产生的风险。",
"项目评审会应对项目的评审结果进行表决和投票，超半数以上风险管理委员会成员表决“通过”，则依项目评审会结果进行后续项目执行。否则，需再次评审或暂停项目。公司董事长拥有一票否决权。",
"# B、资产组合管理",
"# a、定期监测资产组合",
"公司主要通过承租人资格认定、融资租赁款的风险监测和资产质量分析等措施定期监测管理资产组合。",
"（I）评估部应当每年一次对承租人的经营状况、经营效益、资信情况定期"
] |
[
"进行综合评价，出具评估报告，运营部根据有关政策规定及融资租赁款风险程度进行融资租赁款风险评级认定。",
"（II）运营部负责执行融资租赁款质量的监测分析、评价与考核。融资租赁款风险监测主要依据融资租赁款质量五级分类结果，将融资租赁款划分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，依次反映融资租赁款的风险程度。",
"（III）资产管理中心对所有的租赁资产保持随时监察，并进行质量分析。资产管理中心建立在风险五级分类基础上，设置若干融资租赁款质量评价指标，监测融资租赁款质量静态分布和动态变化情况等，来评价融资租赁款质量稳定性和不良融资租赁款风险程度。",
"# b、评估资产质量",
"发行人根据对客户的信用状况跟踪情况来评判应收融资租赁款的评级，发行人对应收融资租赁款按照 5 个等级进行分类：正常、关注、次级、可疑、损失。各个等级的评判标准如下：",
"（I）正常：没有任何理由怀疑承租人不能按时足额偿还融资租赁款本息，且没有任何理由怀疑承租人的应收融资租赁款会发生减值。以下事项可以作为评判正常的因素：",
"承租人一直按时足额支付融资租赁款项；",
"影响承租人还款能力或经营活动的政策并没有发生重大改变；",
"承租人所在的市场经营环境没有发生重大不利变动；",
"承租人的财务状况稳健，承租人租用的资产得到正常的使用。",
"（II）关注：承租人虽然能够按时足额偿还融资租赁款本息，但仍然有一些因素可能会影响其未来支付能力。以下事项可以作为评判关注的因素：",
"宏观经济环境、政策、市场经营环境发生变动，可能导致承租人的业务或付款能力受到影响；",
"承租人发生股权结构或业务结构上的重组、分拆或类似的交易，从而影响承租人的付款能力或意愿；"
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9290593_47.pdf
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"# 第七节 股份变动及股东情况",
"# 一、 股本变动情况",
"# (一) 股份变动情况表",
"# 1. 股份变动情况表",
"报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。",
"# 2. 股份变动情况说明",
"□适用 √不适用",
"# 3. 股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）",
"□适用 √不适用",
"# 4. 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容",
"□适用 √不适用",
"# (二) 限售股份变动情况",
"□适用 √不适用",
"# 二、 证券发行与上市情况",
"# (一)截至报告期内证券发行情况",
"□适用 √不适用",
"截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：",
"□适用 √不适用",
"# (二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况",
"□适用 √不适用",
"# (三)现存的内部职工股情况",
"□适用 √不适用",
"# 三、 股东和实际控制人情况",
"# (一) 股东总数",
"<table><tr><td>截至报告期末普通股股东总数(户)</td><td>13,298</td></tr><tr><td>年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数(户)</td><td>13,430</td></tr><tr><td>截至报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户）</td><td>0</td></tr><tr><td>年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户）</td><td>0</td></tr></table>",
"# (二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表",
"单位:股",
"<table><tr><td>前十名股东持股情况</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td rowspan=\"2\">股东名称\n（全称）</td><td rowspan=\"2\">报告期内\n增减</td><td rowspan=\"2\" colspan=\"2\">期末持股\n数量</td><td rowspan=\"2\">比例\n(%)</td><td rowspan=\"2\" colspan=\"2\">持有有\n限售条\n件股份\n数量</td><td colspan=\"2\">质押、标记\n或冻结情况</td><td rowspan=\"2\" colspan=\"2\">股东性质</td></tr><tr><td>股份\n状态</td><td>数\n量</td></tr><tr><td>宁波高发控股有限公司</td><td>0</td><td colspan=\"2\">83,790,000</td><td>37.56</td><td colspan=\"2\">0</td><td>无</td><td></td><td colspan=\"2\">境内非国有\n法人</td></tr><tr><td>长城国融投资管理有限公司</td><td>0</td><td colspan=\"2\">11,620,000</td><td>5.21</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">国有法人</td></tr><tr><td>钱高法</td><td>0</td><td colspan=\"2\">10,956,400</td><td>4.91</td><td colspan=\"2\">0</td><td>无</td><td></td><td colspan=\"2\">境内自然人</td></tr><tr><td>钱国耀</td><td>0</td><td colspan=\"2\">9,739,100</td><td>4.37</td><td colspan=\"2\">0</td><td>无</td><td></td><td colspan=\"2\">境内自然人</td></tr><tr><td>钱国年</td><td>0</td><td colspan=\"2\">9,739,100</td><td>4.37</td><td colspan=\"2\">0</td><td>无</td><td></td><td colspan=\"2\">境内自然人</td></tr><tr><td>欧林敏</td><td>-222,200</td><td colspan=\"2\">3,566,666</td><td>1.6</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">未知</td></tr><tr><td>浙江浙商创新资本管理有限\n公司－浙江浙商转型升级母\n基金合伙企业（有限合伙）</td><td>+3,271,877</td><td colspan=\"2\">3,271,877</td><td>1.47</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">未知</td></tr><tr><td>徐钦山</td><td>+2,610,660</td><td colspan=\"2\">2,610,660</td><td>1.17</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">未知</td></tr><tr><td>王建成</td><td>+1,570,000</td><td colspan=\"2\">1,720,000</td><td>0.77</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">未知</td></tr><tr><td>颜金棍</td><td>+1,295,000</td><td colspan=\"2\">1,615,000</td><td>0.72</td><td colspan=\"2\">0</td><td>未知</td><td></td><td colspan=\"2\">未知</td></tr></table>",
"<table><tr><td colspan=\"11\">前十名无限售条件股东持股情况</td></tr><tr><td rowspan=\"2\" colspan=\"3\">股东名称</td><td rowspan=\"2\" colspan=\"3\">持有无限售条件流\n通股的数量</td><td colspan=\"5\">股份种类及数量</td></tr><tr><td colspan=\"4\">种类</td><td>数量</td></tr><tr><td colspan=\"3\">宁波高发控股有限公司</td><td colspan=\"3\">83,790,000</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>83,790,000</td></tr><tr><td colspan=\"3\">长城国融投资管理有限公司</td><td colspan=\"3\">11,620,000</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>11,620,000</td></tr><tr><td colspan=\"3\">钱高法</td><td colspan=\"3\">10,956,400</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>10,956,400</td></tr><tr><td colspan=\"3\">钱国耀</td><td colspan=\"3\">9,739,100</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>9,739,100</td></tr><tr><td colspan=\"3\">钱国年</td><td colspan=\"3\">9,739,100</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>9,739,100</td></tr><tr><td colspan=\"3\">欧林敏</td><td colspan=\"3\">3,566,666</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>3,566,666</td></tr><tr><td colspan=\"3\">浙江浙商创新资本管理有限公司－浙江浙商转\n型升级母基金合伙企业（有限合伙）</td><td colspan=\"3\">3,271,877</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>3,271,877</td></tr><tr><td colspan=\"3\">徐钦山</td><td colspan=\"3\">2,610,660</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>2,610,660</td></tr><tr><td colspan=\"3\">王建成</td><td colspan=\"3\">1,720,000</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>1,720,000</td></tr><tr><td colspan=\"3\">颜金棍</td><td colspan=\"3\">1,615,000</td><td colspan=\"4\">人民币普通股</td><td>1,615,000</td></tr><tr><td colspan=\"3\">前十名股东中回购专户情况说明</td><td colspan=\"8\">无</td></tr><tr><td colspan=\"3\">上述股东委托表决权、受托表决权、放弃表决\n权的说明</td><td colspan=\"8\">无</td></tr><tr><td colspan=\"3\">上述股东关联关系或一致行动的说明</td><td colspan=\"8\">公司各股东之间的关联关系为：钱高法与钱国\n年、钱国耀为父子关系，钱国年与钱国耀为兄弟关\n系；公司控股股东高发控股为钱高法、钱国年、钱\n国耀控制的企业（钱高法、钱国年、钱国耀分别持\n有高发控股 36%、32%、32%的股权）。公司未知其\n他股东之间是否存在关联关系或一致行动。</td></tr><tr><td colspan=\"3\">表决权恢复的优先股股东及持股数量的说明</td><td colspan=\"8\">无</td></tr></table>",
"前十名有限售条件股东持股数量及限售条件",
"□适用 √不适用",
"# (三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前 10 名股东",
"□适用 √不适用"
] |
[
[
27,
0
]
] |
20796941_104.pdf
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20796941_105.pdf
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zh
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[
"<table><tr><td>不能重分类进损益的其他综合\n收益中享有的份额</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>（二）以后将重分类进损益的\n其他综合收益</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>1.权益法下在被投资单位\n以后将重分类进损益的其他综\n合收益中享有的份额</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>2.可供出售金融资产公允\n价值变动损益</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>3.持有至到期投资重分类\n为可供出售金融资产损益</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>4.现金流量套期损益的有\n效部分</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>5.外币财务报表折算差额</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>6.其他</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>六、综合收益总额</td><td>7,325,869.83</td><td>42,333,509.60</td><td>12,549,937.71</td><td>262,222,884.71</td></tr></table>",
"# 3、母公司现金流量表",
"单位：元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2016 年 1-3 月</td><td>2015 年度</td><td>2014 年度</td><td>2013 年度</td></tr><tr><td>一、经营活动产生的现金流量：</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>销售商品、提供劳务收到的\n现金</td><td></td><td>978,642.17</td><td>11,969,771.18</td><td>205,740,939.37</td></tr><tr><td>收到的税费返还</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>252,746.40</td></tr><tr><td>收到其他与经营活动有关的\n现金</td><td>174,585,695.48</td><td>3,441,453.66</td><td>187,950,045.50</td><td>108,245.53</td></tr><tr><td>经营活动现金流入小计</td><td>174,585,695.48</td><td>4,420,095.83</td><td>199,919,816.68</td><td>206,101,931.30</td></tr><tr><td>购买商品、接受劳务支付的\n现金</td><td></td><td>-</td><td>-5,177,660.95</td><td>63,618,454.31</td></tr><tr><td>支付给职工以及为职工支付\n的现金</td><td>177,185.00</td><td>385,333.00</td><td>600,000.00</td><td>23,037,133.73</td></tr><tr><td>支付的各项税费</td><td>6,285,994.69</td><td>14,058,765.75</td><td>11,989,876.84</td><td>15,499,600.95</td></tr><tr><td>支付其他与经营活动有关的\n现金</td><td>111,736,686.75</td><td>66,523,555.45</td><td>2,675,694.79</td><td>221,442,108.50</td></tr><tr><td>经营活动现金流出小计</td><td>118,199,866.44</td><td>80,967,654.20</td><td>10,087,910.68</td><td>323,597,297.49</td></tr><tr><td>经营活动产生的现金流量净额</td><td>56,385,829.04</td><td>-76,547,558.37</td><td>189,831,906.00</td><td>-117,495,366.19</td></tr><tr><td>二、投资活动产生的现金流量：</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>收回投资收到的现金</td><td></td><td>-</td><td>22,090,700.00</td><td>-</td></tr><tr><td>取得投资收益收到的现金</td><td></td><td>59,000,000.00</td><td>100,000,000.00</td><td>300,000,000.00</td></tr><tr><td>处置固定资产、无形资产和</td><td>5,000,000.00</td><td>37,422,930.95</td><td>71,750,529.47</td><td>128,201,750.69</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>其他长期资产收回的现金净额</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>处置子公司及其他营业单位\n收到的现金净额</td><td></td><td>477,700,000.00</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>收到其他与投资活动有关的\n现金</td><td></td><td>10,000,000.00</td><td>-</td><td>4,000,000.00</td></tr><tr><td>投资活动现金流入小计</td><td>5,000,000.00</td><td>584,122,930.95</td><td>193,841,229.47</td><td>432,201,750.69</td></tr><tr><td>购建固定资产、无形资产和\n其他长期资产支付的现金</td><td>1,801,046.97</td><td>32,223,833.44</td><td>34,860,981.24</td><td>93,727,451.08</td></tr><tr><td>投资支付的现金</td><td></td><td>280,790,406.00</td><td>-</td><td>5,000,000.00</td></tr><tr><td>取得子公司及其他营业单位\n支付的现金净额</td><td>61,700,000.00</td><td>42,600,000.00</td><td>502,724,915.00</td><td>50,000,000.00</td></tr><tr><td>支付其他与投资活动有关的\n现金</td><td></td><td>46,112,438.47</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>投资活动现金流出小计</td><td>63,501,046.97</td><td>401,726,677.91</td><td>537,585,896.24</td><td>148,727,451.08</td></tr><tr><td>投资活动产生的现金流量净额</td><td>-58,501,046.97</td><td>182,396,253.04</td><td>-343,744,666.77</td><td>283,474,299.61</td></tr><tr><td>三、筹资活动产生的现金流量：</td><td></td><td></td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>吸收投资收到的现金</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>取得借款收到的现金</td><td></td><td>-</td><td>279,000,000.00</td><td>70,000,000.00</td></tr><tr><td>收到其他与筹资活动有关的\n现金</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>筹资活动现金流入小计</td><td></td><td>-</td><td>279,000,000.00</td><td>70,000,000.00</td></tr><tr><td>偿还债务支付的现金</td><td>4,450,000.00</td><td>95,800,000.00</td><td>50,000,000.00</td><td>70,000,000.00</td></tr><tr><td>分配股利、利润或偿付利息\n支付的现金</td><td></td><td>15,239,437.25</td><td>105,990,892.38</td><td>202,038,722.21</td></tr><tr><td>支付其他与筹资活动有关的\n现金</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>筹资活动现金流出小计</td><td>4,450,000.00</td><td>111,039,437.25</td><td>155,990,892.38</td><td>272,038,722.21</td></tr><tr><td>筹资活动产生的现金流量净额</td><td>-4,450,000.00</td><td>-111,039,437.25</td><td>123,009,107.62</td><td>-202,038,722.21</td></tr><tr><td>四、汇率变动对现金及现金等\n价物的影响</td><td></td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>五、现金及现金等价物净增加\n额</td><td>-6,565,217.93</td><td>-5,190,742.58</td><td>-30,903,653.15</td><td>-36,059,788.79</td></tr><tr><td>加：期初现金及现金等价物\n余额</td><td>8,974,093.42</td><td>14,164,836.00</td><td>45,068,489.15</td><td>81,128,277.94</td></tr><tr><td>六、期末现金及现金等价物余\n额</td><td>2,408,875.49</td><td>8,974,093.42</td><td>14,164,836.00</td><td>45,068,489.15</td></tr></table>"
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3,
0
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9220742_10.pdf
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9220742_11.pdf
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"# 第三节 管理层讨论与分析",
"# 一、报告期内公司所处行业情况",
"公司所处的行业主要为生物制品行业的生物酶制剂细分行业、生物医药行业的甾体激素原料药细分行业、生物农牧行业的功能性饲料添加剂细分行业。",
"# 1、报告期内公司所属行业的发展阶段",
"# （1）生物酶制剂行业",
"生物酶制剂是一种催化率高、专一性强、作用条件温和、可生物降解以及副产物极少的绿色催化剂，酶制剂工业作为生物工程的重要组成部分，已广泛应用于饲料、食品、能源、制药、纺织、造纸、环保、酿造、淀粉糖、洗涤剂及保健品等多个领域，且应用领域仍在不断扩大，应用技术水平持续提高。我国酶制剂行业目前处于成长期，随着生物燃料、环保产业、动物饲料、生物工业、制药领域等下游产业对酶的需求快速增长，行业增速保持稳定高速发展。中国发酵产业协会制定的《中国生物发酵产业“十三五”发展规划》明确提出：“到2020年，生物发酵产业力争实现总产量达3,800万吨，年均增长率达8%左右，总产值达4,500亿元以上”。酶制剂产业作为发酵产业中“绿色化、个性化、高端化”的代表产业，酶制剂产业正面临快速发展的大好时机。",
"# （2）甾体激素原料药行业",
"近几年，随着全球新冠疫情爆发，医药行业面临较大的压力和发展机遇，国家和社会对医药行业的关注及持续投入，将推动医药行业研发创新和公共卫生体系完善，保障医药行业长期健康发展。目前我国甾体激素原料药年产量已占世界总产量的1/3左右，皮质激素原料药生产能力和实际产量均居世界第一位,已逐步成为了世界甾体药物中间体和原料药生产中心。印度、欧洲等地区的疫情引发了全球原料药供应的短缺，国外部分原料药订单转向中国，我国在全球原料药供应链中的市场份额及市场地位有望提升。",
"# （3）功能性饲料添加剂行业",
"功能性饲料添加剂是一种具有动物保健功能的饲料添加剂，具有改善机体亚健康、提高免疫力和抗应激能力、降低发病率等作用，可作为抗生素的替代品、生长调节剂和免疫调节剂。根据中国兽药协会数据，从2009-2017 年，我国动物保健市场规模从250.5亿元增长至484亿元，年均复合增长率约9%，成为继美国之后的第二大动物保健品消费国。国家农业农村部于2019年7月发布《中华人民共和国农业农村部公告第194号》药物饲料添加剂退出方案，规定自2020 年起饲料中退出所有促生长类药物添加剂品种，只保留抗球虫抗生素和两种中兽药药物添加剂（博落回散和山花黄芩提取物散），饲料企业全面停止促生长类药物饲料添加剂的使用。饲料“限抗”趋势下，饲料添加剂的需求越来越集中，从而加速行业的整合，产品同质化严重的中小企业逐渐退出，行业内拥有核心技术和具备完善新型添加剂产品线的企业发展空间将进一步扩大，行业集中度有望加速提升。目前，“无抗饲料”一般以酶制剂、植物提取物、酸化剂、微生态制剂等作为抗生素的替代物以达到传统饲料的生长水平，随着“替抗”需求逐步增长，功能性饲料添加剂市场空间有望被打开。",
"# 2、周期性特点",
"# （1）生物酶制剂行业",
"生物酶制剂行业中饲用酶制剂行情具有较明显的销售周期波动性。",
"首先，受养殖业的季节性影响，畜、禽饲料的产量在每年第一季度会有一定程度的下降，主要由于第一季度有非常明显的节日消费需求，畜禽养殖产品多数在元旦至春节期间大量出栏，养殖动物存栏量短期下降较多，对畜禽饲料的消费也会下降；此外，由于鱼、虾等绝大部分水生动物的最佳生长温度在20-30℃之间，因此，5-10月成为水产饲料的生产销售高峰期，其余时间通常为水产饲料淡季。综上，每年的一季度为行业淡季，三、四季度为行业旺季。",
"其次，由于国内的养殖行业仍以中小养殖户为主体，对养殖形势缺乏计划性，在养殖行情好的时候增加存栏，在养殖行情差的时候减少存栏，从而加大养殖行业的年度波动现象。行情好时，存栏不断增加，饲料消费增加，对饲用酶制剂的需求也相应增加；行情不好时，存栏不断减少，饲料消费减少，饲用酶制剂的销售也会相应减少。虽然受供需缺口较大影响，饲用酶制剂未来发展态势仍将保持总产量（绝对值）的持续增长，但同比增速会随着下游养殖业的周期性波动而发生波动。"
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[
"公司应用于食品、能源、纺织、造纸等行业的生物酶制剂产品主要受宏观经济周期波动的影响，没有明显的周期性。",
"# （2）甾体激素原料药行业",
"原料药行业处于整个产业链的中上游位置，下游为药物制剂，原料药需求主要受其下游制剂需求的影响。医药行业是我国国民经济的重要组成部分，对于保护人民健康、提高生活质量及促进经济发展具有十分重要的作用。医药产品和医疗服务的需求取决于人口数量、疾病种类及其发生频率等因素，具有较强的刚性需求，是可持续发展的朝阳行业，没有明显的行业周期。",
"# （3）功能性饲料添加剂行业",
"功能性饲料添加剂行业同上述饲用酶制剂一样，受下游养殖行业的周期性波动影响。",
"# 3、公司所处的行业地位",
"公司坚持以生物工程为主体，以客户价值为导向，立足生物医药和生物农牧，致力成为全球生物酶制剂标杆企业，全球甾体激素原料药核心企业和中国功能性饲料添加剂领军企业，同时携手行业客户不断创新现代生物技术解决方案，积极提升人类美好生活品质。",
"生物酶制剂方面，公司是国内第一家生物酶制剂专业生产企业，是中国生物酶制剂行业首家上市企业、亚洲最大的生物酶制剂制造与服务企业。公司已成为中国饲用酶制剂市场最主要的供应商，并且已从饲料用酶，拓展到能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶等类别。未来公司将巩固生物酶制剂国内龙头地位，加大国际化布局扩大新增市场份额，打造成为全球生物酶制剂标杆企业。",
"甾体激素原料药方面，子公司新合新在生物医药领域引领技术创新，率先实现了生物发酵技术取代化学合成技术生产甾体激素关键中间体，然后进一步合成甾体激素原料药核心产品，是国内极具竞争力的甾体激素原料药企业和全球甾体激素原料药行业的重要供应商。",
"功能性饲料添加剂方面，公司依托近30年积累的农牧客户渠道优势，提供包括替抗饲料添加剂、抗氧化剂、诱食剂、调味剂、防霉剂、维生素等产品。随着国家农业农村部2019年194号公告关于饲料中禁止添加促生产类药物饲料添加剂（中药类除外）的政策在2020年实施，公司的主打产品替抗饲料添加剂收入保持同比增长，具有广阔的市场前景。公司将把握新增替抗饲料添加剂市场机遇，打造成为中国功能性饲料添加剂领军企业。",
"# 二、报告期内公司从事的主要业务",
"# 1、公司从事的主要业务",
"公司是专业生物技术企业，报告期内，公司基于业务发展和战略布局等综合考虑拟出售医药业务资产，截至报告期末，相关事项仍在筹划中。在医药资产出售完成前，公司仍在生物医药和生物农牧领域从事生物酶制剂、甾体激素原料药、功能性饲料添加剂等产品的研发、生产、销售和服务，并向客户提供整体生物技术解决方案。",
"# 2、主要产品及用途",
"# （1）生物酶制剂产品",
"公司生物酶制剂产品主要包括饲料用酶、能源用酶、食品用酶、造纸用酶、纺织用酶、环保用酶等类别。",
"饲料用酶主要为植酸酶、木聚糖酶、脂肪酶、β-甘露聚糖酶及复合酶等；能源用酶主要为糖化酶、耐高温α-淀粉酶、酸性蛋白酶等；食品用酶主要为糖化酶、淀粉酶、木聚糖酶、普鲁兰酶、蛋白酶、β-葡聚糖酶、果胶酶、脂肪酶；造纸用酶主要为生物打浆酶、生物施胶酶、生物脱墨酶、中温退浆酶、再生浆-板纸专用生物酶、废纸脱墨专用酶等；纺织用酶主要为酸性纤维素酶、中性纤维素酶、过氧化氢酶、碱性蛋白酶、中温退浆酶；环保用酶主要为漆酶、淀粉酶、蛋白酶、脂肪酶、乳酸脱氢酶等。",
"生物酶制剂生物酶制剂是一种催化率高、专一性强、作用条件温和、可生物降解以及副产物极少的绿色催化剂，是全球公认为唯一能同时有效解决生态危机、环境污染、资源缺乏、健康安全这四大人类发展难题的新型生物制品，广泛应用于医药、食品、饲料、能源、环保等诸多工业领域。",
"# （2）甾体激素原料药产品",
"公司原料药产品主要为呼吸和免疫系统用药原料药（即皮质激素原料药）和生殖保健系统用药原料药（即性激素原料药）两大类，其中，呼吸和免疫系统用药原料药包括泼尼松龙系列、氢化可的松系列、地塞米松系列、倍他米松系列；生殖保健"
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14,
0
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11683205_50.pdf
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11683205_51.pdf
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"<table><tr><td>「肺動脈高壓」</td><td>指</td><td>肺動脈壓力升高超過一定界值的一種血流動力學和病\n理生理狀態，可導致右心衰竭，可以是一種獨立的疾\n病，也可以是併發症，還可以是綜合征</td></tr><tr><td>「肺動脈瓣」</td><td>指</td><td>位於右心室和肺動脈之間的瓣膜，抑制射入肺動脈的\n血流反流回右心室</td></tr><tr><td>「瓣周漏」</td><td>指</td><td>瓣周漏，通過TAVI或SAVR植入人工心臟瓣膜時伴隨\n的一種併發症</td></tr><tr><td>「註冊臨床試驗」</td><td>指</td><td>有關對60名患者進行TMVitaFlow II植入後30天的隨訪研\n究的註冊臨床試驗。詳情請參閱「業務 — 我們的產品\n組合 —主動脈瓣產品TM — VitaFlow II — 我們的核心產\n品」</td></tr><tr><td>「返流」</td><td>指</td><td>心臟瓣膜功能性或器質性疾病導致瓣膜關閉不全而引\n起的一種血液逆向流動</td></tr><tr><td>「風濕熱」</td><td>指</td><td>鏈球菌性咽喉炎或猩紅熱治療不當時可能引起的一種\n炎症性疾病</td></tr><tr><td>「SAVR」</td><td>指</td><td>外科主動脈瓣膜置換術，一種通過開胸手術治療嚴重\n主動脈瓣狹窄的療法</td></tr><tr><td>「SMO」</td><td>指</td><td>臨床試驗現場管理組織，為醫療器械企業提供臨床試\n驗相關服務並擁有足夠基礎設施和員工可滿足臨床試\n驗方案要求的組織</td></tr><tr><td>「平方米」</td><td>指</td><td>平方米，一種面積單位</td></tr><tr><td>「STS得分」</td><td>指</td><td>胸外科學會風險評估分數或百分點，針對開腹手術的\n經驗證風險預測模式，評分越高說明需進行手術的患\n者風險越高</td></tr><tr><td>「蘇州杰成」</td><td>指</td><td>蘇州杰成醫療科技有限公司，一家專注於TAVI產品開\n發及製造的中國公司</td></tr><tr><td>「TAV」</td><td>指</td><td>經導管主動脈瓣，指通過經導管方式治療主動脈瓣疾\n病的方法</td></tr><tr><td>「TAVI」</td><td>指</td><td>經導管主動脈瓣植入術，一種基於導管的技術，通過\n不涉及開胸手術的微創手術植入新的主動脈瓣，以矯\n正嚴重的主動脈瓣狹窄</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>「前20大TAVI醫院」</td><td>指</td><td>2020年預計在中國實施TAVI手術最多的20家醫院，\n根據弗若斯特沙利文的資料，包括：四川大學華西醫\n院、空軍軍醫大學第一附屬醫院（西京醫院）、中國醫\n學科學院阜外醫院、復旦大學附屬中山醫院、浙江大\n學醫學院附屬第二醫院、首都醫科大學附屬北京安貞\n醫院、廣東省人民醫院、武漢亞洲心臟病醫院、天津\n市胸科醫院、青島大學附屬醫院、上海長海醫院、浙\n江大學醫學院附屬邵逸夫醫院、鄭州大學第一附屬醫\n院、阜外華中心血管病醫院、福建醫科大學附屬協和\n醫院、浙江大學醫學院附屬第一醫院、解放軍陸軍軍\n醫大學第二附屬醫院（新橋醫院）、南京市第一醫院、\n蘭州大學第一醫院及河南省胸科醫院</td></tr><tr><td>「TMV」</td><td>指</td><td>經導管二尖瓣，指通過經導管方式治療二尖瓣疾病的\n方法</td></tr><tr><td>「TMV修復」</td><td>指</td><td>經導管二尖瓣修復，一種基於導管的技術，通過不涉\n及開胸手術的介入手術修復二尖瓣</td></tr><tr><td>「TMV置換」</td><td>指</td><td>經導管二尖瓣置換，一種基於導管的技術，通過不涉\n及開胸手術的介入手術植入新的二尖瓣</td></tr><tr><td>「經股入路」</td><td>指</td><td>TAVI手術的一種方法，以股動脈作為新瓣膜的介入\n點。在腹股溝處無切口進入股動脈，但會用針頭、導\n管及導絲到達病變瓣膜。隨後通過導絲放置輸送系統\n到合適位置，並在X光及超聲心動圖的輔助下部署新\n瓣膜</td></tr></table>"
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20796494_273.pdf
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20796494_274.pdf
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"例较低，外协加工对发行人的生产影响程度较低。",
"报告期内，发行人外协主要涉及立柱组焊件、上回转台及下支撑台的机械加工，车库部件的镀锌，控制柜、波纹板及钢结构的委外加工。",
"由于钢结构的品种型号繁多、不同型号加工单价差异较大，因此，外协单价可比性较差；镀锌业务需要配置专业化设备、车间及人员，且镀锌行业对环境有较大影响，国家对该行业实行准入制度。公司不具有镀锌相关业务资质及生产所需设备，报告期内，发行人部件镀锌加工全部外协处理，因此，公司无法比较镀锌外协成本与自主生产成本。",
"报告期内，发行人其他外协加工的单位加工费与发行人自主生产的单位加工费对比情况如下：",
"<table><tr><td></td><td colspan=\"3\">2017 年 1-9 月</td><td colspan=\"3\">2016 年</td></tr><tr><td></td><td>外协加工\n单价</td><td>自主加工单\n价</td><td>差异率</td><td>外协加\n工单价</td><td>自主加\n工单价</td><td>差异率</td></tr><tr><td>立柱组焊件（元/根）</td><td>2,067.52</td><td>1,980.00</td><td>4.42%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>上回转台（元/台）</td><td>1,030.00</td><td>1,086.00</td><td>-5.16%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>下支撑台（元/台）</td><td>2,020.00</td><td>2,182.00</td><td>-7.42%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>控制柜加工（元/套）</td><td>326.00</td><td>339.00</td><td>-3.83%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>波纹板加工（元/块）</td><td>4.57</td><td>4.89</td><td>-6.61%</td><td>4.57</td><td>4.89</td><td>-6.61%</td></tr></table>",
"注：波纹板的外协加工从 2016 年下半年开始，因此 2014 年及 2015 年无外协单位加工费；发行人于 2017 年开始进行立柱组焊件、上回转台、下支撑台及控制柜的自主加工，因此 2014年、2015 年及 2016 年无自主单位加工费。",
"根据上表，报告期内发行人外协单位成本与发行人自主生产的差异较小。根据发行人的说明，外协加工生产与自主生产单位加工费出现差异主要受当期外协加工产品规格型号、加工工艺的复杂程度、加工数量及人工成本、管理成本等因素的影响。",
"# 4、发行人外协定价的依据及合理性",
"报告期内，发行人外协业务主要为外协镀锌，发行人不具备镀锌表面处理能力，故需要外协加工。发行人外协镀锌业务为月度定价，发行人以当月锌锭单价作为下一个月的锌价基准，具体价格组成为：基准锌价\\*锌损耗率+加工费+辅助费用（其他耗材+运输费等）。发行人参考定价依据，通过供应商比价确定外协价格。",
"发行人控制柜、波纹板、钢结构的外协加工均为发行人采购相关原材料提供"
] |
[
"给外协供应商进一步组装加工，定价方式为“加工费+管理费+表面处理费”。报告期内，上述产品外协金额占比较小，公司考虑外协加工序复杂程度的基础上，制定外协采购价格。",
"机械加工市场定价原则一般根据加工的工时定价，也有根据加工材料的厚度、长度、重量等要素定价。发行人轿厢配件中立柱、上回转台、下支撑台等配件的车、铣、钳等的机械加工定价主要考虑到运输成本、工期的因素，遵循“就近加工”的原则，在当地寻找供应商，同时因加工的工序简单固定，通过供应商比价后，发行人与选定的供应商协商年度协议价并长期使用。",
"# 五、公司主要固定资产及无形资产状况",
"# （一）固定资产",
"截至 2017 年 9 月 30 日，公司主要固定资产情况如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>折旧年限</td><td>原值</td><td>累计折旧</td><td>净值</td><td>成新率</td></tr><tr><td>房屋建筑物</td><td>20</td><td>11,486.58</td><td>1,566.09</td><td>9,920.49</td><td>86.37%</td></tr><tr><td>机器设备</td><td>10</td><td>3,586.74</td><td>1,048.87</td><td>2,537.87</td><td>70.76%</td></tr><tr><td>运输工具</td><td>5</td><td>316.42</td><td>263.37</td><td>53.05</td><td>16.77%</td></tr><tr><td>其他设备</td><td>3-5</td><td>720.45</td><td>484.59</td><td>235.86</td><td>32.74%</td></tr><tr><td>合计</td><td>-</td><td>16,110.19</td><td>3,362.92</td><td>12,747.27</td><td>79.13%</td></tr></table>",
"# 1、发行人及其子公司的房产",
"<table><tr><td>序\n号</td><td>所有权人</td><td>房屋所有权证号</td><td>房屋座落</td><td>建筑面积/\n套内建筑\n面积(㎡)</td><td>他项\n权利</td></tr><tr><td>1</td><td>发行人</td><td>浙（2017）余杭区不动产权第\n0143921 号</td><td>杭州余杭经济技术开发区\n宏达路 181 号 1 幢</td><td>21,732.77</td><td>-</td></tr><tr><td>2</td><td>西子停车产业</td><td>浙（2017）杭州市不动产权第\n0266395 号</td><td>杭州市上城区城头巷 35 号</td><td>4,039.47</td><td>-</td></tr><tr><td>3</td><td>重庆西子停车</td><td>103 房地证 2015 字第 33728\n号</td><td>重庆市江北区西环路 8 号\n附 12 号 3-31</td><td>20.02</td><td>-</td></tr><tr><td>4</td><td>重庆西子停车</td><td>103 房地证 2015 字第 40988\n号</td><td>重庆市江北区西环路 8 号\n负 131 号 1 号车位</td><td>7.82</td><td>-</td></tr><tr><td>5</td><td>重庆西子停车</td><td>103 房地证 2015 字第 40054\n号</td><td>重庆市江北区西环路 8 号\n负 130 号 1 号车位</td><td>10</td><td>-</td></tr></table>"
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3454392_7.pdf
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"办和召开扩大了中国在世界上的影响范围，中国入境旅游市场近十几年得到快速发展；同时，由于国内旅游业在某种程度上已满足不了部分居民的旅游需求，境外旅游成为了中国旅游业的有益补充。",
"入境游方面，金融危机深层次影响还在延续，周边国家放松签证政策等带来更大竞争。2013年，全国入境游客1.29亿人次，同比下降2.51%；2014年，全国入境游客1.28亿人次，同比下降0.45%；2015年，全国入境游客1.33亿人次，同比增长3.91%；。中国入境游正处于长时间高速发展之后逐渐复归常态化的阶段。",
"出境旅游方面，在国内经济持续增长的形势下，受益于人民币汇率的升值以及周边国家和地区入境旅游竞争力的提升，近年来出境旅游继续保持高速增长态势。2013\\~2015 年，中国出境旅游总人数分别为 0.98 亿人次、1.17 亿人次和 1.28 亿人次，分别同比增长 18.1%、18.7%和 9.67%。受此影响，中国旅游服务的贸易逆差不断扩大，中国旅游研究院研究显示，2015 年中国国际旅游收入为 1136.5 亿美元，而居民出境花费预计将达到 1045 亿美元，旅游服务贸易逆差较大。",
"图2 2007\\~2015年国际旅游收入及人数",
"数据来源：Wind资讯",
"从政策环境来看，《中华人民共和国旅游法》的正式施行和中央及地方政府近年来推行的旅游刺激方案存在积极意义，能够平缓因外部不利经济环境而带来的负面影响，最大限度保持中国旅游产业的相对平稳健康发展，从而增强中国旅游行业的竞争力。",
"# 2．政策环境",
"中国旅游业作为第三产业的主要支柱行业，其在调整产业结构、节约资源、创造就业机会、缩小区域发展差距、缩小城乡发展差距等方面具有明显的优势，国家也相应给予了许多实质性的政策支持和积极的政策导向。",
"2013 年 10 月 1 日，由中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二次会议通过的《中华人民共和国旅游法》（以下简称《旅游法》）正式施行，这一举措力图保障旅游者和旅游经营者的合法权益，规范旅游市场秩序，保护和合理利用旅游资源，促进旅游业持续健康发展。该项法律明文禁止旅行社低团费、零团费、强迫购物及参加自费项目等行为。2013年 12月 17日，《国家旅游局关于严格执行旅游法第三十五条有关规定的通知》明确了关于指定具体购物场所和安排另行付费旅游项目、关于“以不合理的低价组织旅游活动”等条款的具体解释。如旅行社在旅游活动中指定具体购物场所和安排另行付费旅游项目的，应当按照诚实信用、自愿平等、协商一致的原则，与旅游者订立书面合同，且不得以不合理的低价组织旅游活动，不得诱骗旅游者，不得通过指定具体购物场所和安排另行付费旅游项目获取回扣等不正当利益，也不得影响其他不参加相关活动的旅游者的行程安排。《旅游法》实施后，旅游团费普遍上涨，相当部分游客对报团出游采取了观望态度，短期内造成跟团游客的减少，但自由行出游人数则明显增加。从中长期来看，《旅游法》的实施将对传统旅游经营模式的带来挑战，倒逼旅行社进行产品结构调整和创新，市场竞争亦将愈加激烈，一些规模较小的旅行社可能被淘汰，有利于行业进行整合。同时，规范的法律将提升旅游行业的规范性，保障旅游行业的发展质量。",
"2014 年 8 月，国务院发布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》（以下简称“意见”），部署进一步促进旅游业改革发展，提出到 2020 年，境内旅游总消费额达到 5.5 万亿元，"
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[
"城乡居民年人均出游 4.5 次，旅游业增加值占国内生产总值的比重超过 5%。上述《意见》指出要深化旅游改革、推动区域旅游一体化、大力拓展入境旅游市场、积极发展休闲度假旅游、大力发展乡村旅游、创新文化旅游产品、积极开展研学旅行、大力发展老年旅游、扩大旅游购物消费、完善旅游交通服务、保障旅游安全、加强市场诚信建设、规范景区门票价格、切实落实职工带薪休假制度、加强旅游基础设施建设、加大财政金融扶持、优化土地利用政策等。中国旅游业正处于转型发展关键时期，上述《意见》是针对性更强、更细、更实的政策措施，有助于进一步激发旅游业发展的活力和潜力。",
"2015 年 9 月 8 日，国家发展改革委、国家旅游局发布开展景区门票价格专项整治工作的通知（发改价格【2015】2005 号），通过开展门票价格专项整治工作、规范经营者价格行为、严格执行定价规则、程序、加强市场监管、建立景区质量等级评定与门票价格水平惩戒联动机制等措施，进一步营造良好旅游消费环境。",
"总体看，中央和地方政府近年来推行的旅游刺激方案存在积极意义，能够平缓因外部不利经济环境而带来的负面影响，最大限度保持中国旅游产业的相对平稳健康发展，从而增强中国旅游行业的竞争力。",
"# 3．市场竞争",
"从国内旅游市场的竞争格局看，虽然中国旅游业的总体规模已经位居世界前列，但发展模式单一，产业形态落后，产业集中度低，行业秩序混乱，产品质量不高等深层结构问题依然存在，中国旅游企业的实力和规模也相对弱小。与国外有竞争力的旅游企业相比，中国旅游企业无论从资产规模、营业收入规模、赢利能力角度看，还是从业务地点分布、业务类型多样性角度看，都还存在相当巨大的差距。仅从上市旅游公司的数量来看，截至2014年底中国共有约2500家A股上市公司，其中旅游类上市公司占比不足2%。旅游类上市公司比重较低 的现象与旅游业在国民经济中的重要地位不太相称，在一定程度上也说明目前旅游类公司的整体实力偏弱。",
"整体来看，受到旅游行业经营模式特殊性的影响，旅游企业之间即是相互依存的合作伙伴，又为相互排斥的竞争对手，旅游市场的竞争在一段时期内仍将较为激烈。此次金融危机的爆发，短期内对国内旅游市场产生了一定冲击，但从长远看，行业紧缩有利于产业整合和市场规范，行业内劣势企业将在竞争中加快得以淘汰，从而为优势企业进一步控制市场资源，提高市场占有率提供了机遇，行业长期竞争格局有望得到改善。",
"# 4. 主要子行业",
"旅游业是为游客提供游览、住宿、餐饮、购物和娱乐等环节的服务并获取经济收益的综合性产业，旅游业的发展带动了包括景区、酒店、旅行社等细分子行业的发展。",
"# 酒店业",
"随着中国居民可支配收入持续增长，酒店业成为社会消费品零售业中增幅较大的子行业之一。2004～2013 年，中国星级酒店年营业收入从 1239 亿元增长到 2293 亿元。根据《2014年度全国星级饭店统计公报》数据显示，截至2014 年底，全国纳入星级饭店统计管理系统的星级饭店共计 12803 家，其中有 12037 家经营情况数据通过省级旅游行政管理部门审核，除停业的 857 家饭店外，有 11180 家完成了 2014年经营数据的填报，其中五星级饭店 745 家；四星级饭店 2373 家；三星级饭店 5406 家，二星级饭店 2557 家，一星级饭店 99 家。根据填报的财务数据显示，截至 2014 年底，全国 11180家星级饭店营业收入总计 2151.54 亿元，其中餐饮收入占营业收入的 43.53%；客房收入占营业收入的 41.13%。全国星级饭店平均房价为334.80 元/间夜，同比增长 0.52%；平均出租率为 54.00%，同比下降 1.82%。总体看，中国酒店行业自 2004 年开始新一轮高速扩张，但供给"
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9249804_259.pdf
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9249804_260.pdf
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zh
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"□适用 √不适用",
"其他说明：",
"□适用 √不适用",
"# 50、 预计负债",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>期初余额</td><td>期末余额</td><td>形成原因</td></tr><tr><td>对外提供担保</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>未决诉讼</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>产品质量保证</td><td>2,626,236.29</td><td>3,438,505.31</td><td>产品质量保证按社会\n安全系统解决方案及\n安防视频监控产品销\n售两种产品类型的营\n业收入的 0.5%计提\n使用</td></tr><tr><td>重组义务</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>待执行的亏损合同</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>应付退货款</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>2,626,236.29</td><td>3,438,505.31</td><td>/</td></tr></table>",
"# 51、 递延收益",
"递延收益情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>期初余额</td><td>本期增加</td><td>本期减少</td><td>期末余额</td><td>形成原因</td></tr><tr><td>政府补助</td><td>194,828.70</td><td>-</td><td>129,698.30</td><td>65,130.40</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>194,828.70</td><td>-</td><td>129,698.30</td><td>65,130.40</td><td>/</td></tr></table>",
"涉及政府补助的项目：",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>负债项\n目</td><td>期初余额</td><td>本期新增\n补助金额</td><td>本期计入\n营业外收\n入金额</td><td>本期计入\n其他收益\n金额</td><td>其他变动</td><td>期末余额</td><td>与资产相关\n/与收益相\n关</td></tr><tr><td>雷达定\n位视频\n联动系\n统项目</td><td>97,133.18</td><td>-</td><td>-</td><td>97,133.18</td><td></td><td>-</td><td>与资产相关</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>补助</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>海防、边\n防监控\n生产线\n改造项\n目补助</td><td>97,695.52</td><td>-</td><td>-</td><td>32,565.12</td><td></td><td>65,130.40</td><td>与资产相关</td></tr></table>",
"其他说明：",
"□适用 √不适用",
"# 52、 其他非流动负债",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>期末余额</td><td>期初余额</td></tr><tr><td>合同负债</td><td></td><td></td></tr><tr><td>待转销项税额</td><td>30,962,765.39</td><td>20,802,422.80</td></tr><tr><td>合计</td><td>30,962,765.39</td><td>20,802,422.80</td></tr></table>",
"# 53、 股本",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"2\"></td><td rowspan=\"2\">期初余额</td><td colspan=\"5\">本次变动增减（+、一）</td><td rowspan=\"2\">期末余额</td></tr><tr><td>发行\n新股</td><td>送股</td><td>公积\n金\n转股</td><td>其他</td><td>小计</td></tr><tr><td>股份总\n数</td><td>140,458,015.00</td><td>46,830,000.00</td><td></td><td></td><td></td><td>46,830,000.00</td><td>187,288,015.00</td></tr></table>",
"其他说明：",
"经中国证券监督管理委员会 2021 年 1 月 19 日出具的《关于同意罗普特科技集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可〔2021〕147 号)核准，并经上海证券交易所同意，公司首次公开发行人民币普通股(A 股)4,683.00 万股，每股面值 1.00 元，每股发行价格为 19.31 元，并于 2021 年 2 月 23 日在上海证券交易所科创板上市。本次公开发行募集资金总额为人民币904,287,300.00 元，扣除发行费用人民币 85,500,287.58 元(不含增值税)，募集资金净额为人民币818,787,012.42 元。其中，计入股本为 46,830,000 元，计入资本公积为 771,957,012.42 元。",
"# 54、 其他权益工具",
"# (1).期末发行在外的优先股、永续债等其他金融工具基本情况",
"□适用 √不适用"
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20795390_155.pdf
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"司总经理，聘任赵泽明为公司副总经理，聘任徐彩英为公司副总经理、董事会秘书、财务总监。",
"上述人员的变动主要为完善公司内部治理及业务发展的需要，公司的核心管理层始终保持稳定，对公司日常管理不构成影响，也不影响公司的持续经营。公司最近两年内董事、高级管理人员未发生重大不利变化。",
"# 六、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计委员会等机构和人员的运行及履职情况",
"# （一）报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况",
"报告期初，公司依照《公司法》、《公司章程》及相关法律法规运营，但相关规章制度的建立并不完善，公司治理存在一定的缺陷。",
"公司自整体变更为股份公司以来，根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规、规范性文件和中国证监会的相关要求，逐步建立健全了公司治理结构，建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的治理架构，聘请了独立董事，聘任了董事会秘书，设置了战略委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会等董事会专门委员会，成立了内审部，建立了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间相互协调和相互制衡的机制，并先后制订或完善了以下公司治理文件和内控制度：《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》、《董事会秘书工作细则》、《总经理工作细则》、《关联交易决策制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》、《内部审计制度》、《内部控制规则》、《募集资金管理制度》、《信息披露事务管理制度》、《投资者关系管理制度》、《累积投票制度实施细则》、《中小投资者单独计票管理办法》等一系列规章制度，并能够有效落实、执行上述制度。",
"按照《公司章程》和相关公司治理规范性文件，公司的股东大会、董事会、监事会、管理层、独立董事之间权责明确，均能按照《公司章程》和相关治理规范性文件规范运行，相互协调和相互制衡、权责明确。",
"参照公司治理相关法规的标准，公司管理层认为公司治理规范，不存在重大"
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[
"缺陷。公司董事会或高级管理人员不存在违反《公司法》及其他规定行使职权的情形。",
"# （二）公司股东大会、董事会、监事会的运行情况",
"# 1、股东大会运行情况",
"2017 年 10 月 10 日，公司召开了创立大会暨 2017 年第一次临时股东大会，根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，公司制定了《股东大会议事规则》。报告期内，公司股东大会严格依照《公司章程》及《股东大会议事规则》的规定规范运行，切实履行公司最高权力机构的各项职责，发挥了应有的作用。",
"截至本招股说明书签署日，公司自股东大会制度建立以来共召开了 8 次股东大会，全体股东以现场方式出席了历次股东大会，股东依法履行股东义务、行使股东权利。历次股东大会的召开程序、决议内容、议事规则及表决结果均遵循法律法规和公司各项制度，合法、合规、真实、有效，不存在董事会或高级管理人员违反《公司法》及其他规定行使职权的情形。",
"# 2、董事会运行情况",
"2017 年 10 月 10 日，公司召开了创立大会暨 2017 年第一次临时股东大会，根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，公司制定了《董事会议事规则》。报告期内，公司董事会严格依照《公司章程》及《董事会议事规则》的规定规范运行，决策科学、严格高效，发挥了应有的作用。",
"公司设董事会，对股东大会负责。董事会由 7 名董事组成，设董事长 1 人。",
"截至本招股说明书签署日，公司自董事会制度建立以来共召开了 8 次董事会会议，历次董事会均按照《公司章程》、《董事会议事规则》及其他相关法律法规规定的程序召集、召开，严格按照相关规定进行表决、形成决议。公司董事会运行规范、有效，对公司选聘高级管理人员、设置专门委员会、制定公司主要管理制度、公司重要经营决策、关联交易、公司发展战略等事项进行审议并作出有效决议，对需要股东大会审议的事项提交股东大会审议决定，切实发挥了董事会的作用。历次董事会会议均由公司全体董事出席，董事会会议的召开和决议内容合"
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9288260_193.pdf
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[
"<table><tr><td>子公司 D</td><td>43,358,244</td><td>5</td><td>-</td></tr><tr><td>子公司 E</td><td>35,525,843</td><td>4</td><td>-</td></tr><tr><td>合计</td><td>377,752,730</td><td>42</td><td></td></tr></table>",
"# (6). 因金融资产转移而终止确认的应收账款",
"□适用 √不适用",
"# (7). 转移应收账款且继续涉入形成的资产、负债金额",
"□适用 √不适用",
"其他说明：",
"□适用 √不适用",
"# 4、 其他应收款",
"# 项目列示",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>期末余额</td><td>期初余额</td></tr><tr><td>应收利息</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>应收股利</td><td>208,190,000</td><td>-</td></tr><tr><td>其他应收款</td><td>4,108,876,529</td><td>4,396,614,326</td></tr><tr><td>合计</td><td>4,317,066,529</td><td>4,396,614,326</td></tr></table>",
"其他说明：",
"□适用 √不适用",
"# 其他应收款",
"# (1). 按账龄披露",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>账龄</td><td>期末账面余额</td><td>期初账面余额</td></tr><tr><td colspan=\"3\">1 年以内</td></tr><tr><td colspan=\"3\">其中：1 年以内分项</td></tr><tr><td>一年以内</td><td>1,326,758,452</td><td>2,056,247,333</td></tr><tr><td>1 年以内小计</td><td>1,326,758,452</td><td>2,056,247,333</td></tr><tr><td>1 至 2 年</td><td>1,103,184,328</td><td>1,243,904,562</td></tr><tr><td>2 至 3 年</td><td>736,660,629</td><td>437,314,641</td></tr><tr><td>3 年以上</td><td>989,226,736</td><td>706,042,459</td></tr><tr><td>减：信用损失准备</td><td>46,953,616</td><td>46,894,669</td></tr><tr><td>合计</td><td>4,108,876,529</td><td>4,396,614,326</td></tr></table>",
"# (2). 按款项性质分类情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>款项性质</td><td>期末账面余额</td><td>期初账面余额</td></tr><tr><td>应收关联方往来款</td><td>4,129,067,980</td><td>4,422,786,704</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>项目保证金及押金</td><td>22,797,458</td><td>17,237,489</td></tr><tr><td>其他</td><td>3,964,707</td><td>3,484,802</td></tr><tr><td>合计</td><td>4,155,830,145</td><td>4,443,508,995</td></tr></table>",
"# (3). 坏账准备计提情况",
"□适用 √不适用",
"本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：",
"□适用 √不适用",
"# (4). 坏账准备的情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">类别</td><td rowspan=\"2\">期初余额</td><td colspan=\"2\">本期变动金额</td><td rowspan=\"2\">期末余额</td></tr><tr><td>计提</td><td>收回或转回</td></tr><tr><td>其他应收款坏账准备</td><td>46,894,669</td><td>294,858</td><td>-235,911</td><td>46,953,616</td></tr><tr><td>合计</td><td>46,894,669</td><td>294,858</td><td>-235,911</td><td>46,953,616</td></tr></table>",
"其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：",
"□适用 √不适用",
"# (5). 本期实际核销的其他应收款情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>项目</td><td>核销金额</td></tr><tr><td>实际核销的其他应收款</td><td>-</td></tr></table>",
"其中重要的其他应收款核销情况：",
"□适用 √不适用",
"其他应收款核销说明：",
"□适用 √不适用",
"# (6). 按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元币种：人民币",
"<table><tr><td>单位名称</td><td>款项的性质</td><td>期末余额</td><td>账龄</td><td>占其他应\n收款期末\n余额合计\n数的比例\n(%)</td><td>坏账准备\n期末余额</td></tr><tr><td>子公司 F</td><td>子公司往来款</td><td>572,180,683</td><td>1 年以内</td><td>14</td><td>-</td></tr><tr><td>子公司 G</td><td>子公司往来款</td><td>354,488,779</td><td>1 年以内、1-2 年、3\n年以上</td><td>9</td><td>-</td></tr><tr><td>子公司 H</td><td>子公司往来款</td><td>339,864,615</td><td>1 年以内、1-2 年、\n2-3 年、3 年以上</td><td>8</td><td>-</td></tr><tr><td>子公司 I</td><td>子公司往来款</td><td>206,221,748</td><td>1 年以内、1-2 年、\n2-3 年、3 年以上</td><td>5</td><td>-</td></tr></table>"
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22,
0
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2540750_5.pdf
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2540750_6.pdf
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"<table><tr><td>2013</td><td>坚决抑制投机、投资性需求，完善稳定房价和房地产调控的政策体系。</td><td>抑制投机，完善调控政策</td></tr><tr><td>2014</td><td>推进公租房和廉租房并轨，增加中小套型商品房供应，抑制投机。</td><td>抑制投机投资性需求，增加供应</td></tr><tr><td>2015</td><td>因地施策，货币补贴保障住房，支持居民自住和改善性住房需求。</td><td>支持自住、改善性住房</td></tr><tr><td>2016</td><td>完善税收、信贷政策，因城施策去库存，建立租购并举的住房制度。</td><td>去库存，租购并举</td></tr><tr><td>2017</td><td>因城施策去库存，加强房地产市场分类调控，加快棚户区改造。</td><td>因城施策，分类调控</td></tr></table>",
"数据来源：历年政府工作报告，广发证券发展研究中心",
"从目前的限购政策执行力度来看，各线城市之间有比较明确的差别，其中一线城市，对于二套房的认证都已经推行了“认房认贷”的标准，且新的认贷政策范围涉及到全国的贷款记录二套房的付款比例提高至70%左右，首套房的付款比例为35%-40%，非本市户籍的社保缴纳年限统一为5年，且对于本地户籍单身人群也执行限购一套的标准。政策执行力度高于14年930放松前的执行情况。",
"表5：各一线城市的17年3月后限购政策执行细则",
"<table><tr><td colspan=\"2\">主要指标</td><td>北京</td><td>上海</td><td>广州</td><td>深圳</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">本地户籍限购套数</td><td>单身</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td></tr><tr><td>已婚</td><td>2</td><td>2</td><td>2</td><td>2</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">非本地户籍限购套数</td><td>单身</td><td>1</td><td>0</td><td>1</td><td>1</td></tr><tr><td>已婚</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td><td>1</td></tr><tr><td colspan=\"2\">购房资格（个税或社保缴纳年限）</td><td>5</td><td>5</td><td>5</td><td>5</td></tr></table>",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">首套房认定</td><td colspan=\"2\">认房又认贷</td><td colspan=\"2\">认房又认贷</td><td colspan=\"2\">认房又认贷</td><td colspan=\"2\">认房又认贷</td></tr><tr><td>普通住宅</td><td>非普通住\n宅</td><td>普通住宅</td><td>非普通住\n宅</td><td>普通住宅</td><td>非普通住\n宅</td><td>普通住宅</td><td>非普通住\n宅</td></tr><tr><td>无房且无贷款记录</td><td>35%</td><td>40%</td><td>35%</td><td>40%</td><td>30%</td><td>30%</td><td>30%</td><td>30%</td></tr><tr><td>无房但有贷款记录</td><td>60%</td><td>80%</td><td>50%</td><td>70%</td><td>40%</td><td>70%</td><td>50%</td><td>50%</td></tr><tr><td>有一套房且贷款已还清，再购买时</td><td>60%</td><td>80%</td><td>50%</td><td>70%</td><td>50%</td><td>70%</td><td>70%</td><td>70%</td></tr><tr><td>有一套房且贷款未还清，再购买时</td><td>60%</td><td>80%</td><td>70%</td><td>70%</td><td>70%</td><td>70%</td><td>70%</td><td>70%</td></tr><tr><td>最高贷款年限</td><td colspan=\"2\">25 年</td><td colspan=\"2\">30 年</td><td colspan=\"2\">30 年</td><td colspan=\"2\">30 年</td></tr></table>",
"数据来源：统计局，央行及其他政府网站，广发证券发展研究中心",
"而二线城市普遍执行的政策标准为，本地限购2套，外地1套，资格认定时间为1-2年，首付比例大30-40%，二套房的付款比例为40%-50%，力度不及13年执行的政策。论从政策执行的城市数量，还是政策执行的力度，都要低于14年之前的水平。三线城市则基本上只执行了外地人口限购1套房的政策，小幅提高了首套和二套比例，主要还是为了限制外地购房者的投资性需求和炒作，以市场保护为主要目的。",
"表 6：17 年及 14 年整体购房限制政策环境对比",
"<table><tr><td>城市等级</td><td>时间</td><td>本市户籍</td><td>非本市户籍</td><td>社税</td><td>首套房（无贷）</td><td>首套房（有贷）</td><td>二套房（无贷）</td><td>二套房(有贷)</td><td>限购强度</td></tr><tr><td>一线城市</td><td>17 年</td><td>限购 2 套</td><td>限购 1 套</td><td>5 年</td><td>约 35%</td><td colspan=\"3\">普通住宅 50%，非普通住宅 70%</td><td>15.5</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td></td><td>14 年</td><td>限购 2 套</td><td>限购 1 套</td><td>5 年</td><td>30%</td><td colspan=\"2\">70%</td><td>15</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">二线城市</td><td>17 年</td><td>限购 2 套</td><td>限购 1 套</td><td>2 年</td><td colspan=\"2\">30%</td><td>40%-50%</td><td>4.5</td></tr><tr><td>14 年</td><td>限购 2 套</td><td>限购 1 套</td><td>1 年</td><td>30%</td><td colspan=\"2\">60%-70%</td><td>10.5</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">三线城市</td><td>17 年</td><td>不限购</td><td>限购 1 套</td><td>1 年</td><td colspan=\"2\">20-25%</td><td>30%</td><td>1</td></tr><tr><td>14 年</td><td colspan=\"2\">不限购</td><td>无需</td><td>30%</td><td colspan=\"2\">60%</td><td>4</td></tr></table>",
"数据来源：统计局，央行及其他政府网站资料整理，广发证券发展研究中心",
"图3：17年和14年整体政策执行环境对比",
"\\* 评估方式：限购等级（社保1年1分，限购套数少于平均1套1分，首套20%以上每多10%加1分，二套房认定，认贷+5分，比例高于30%每10%1分）",
"数据来源：各地房管局网站，广发证券发展研究中心",
"从市场政策环境限制强度的对比中我们可以明显的看出来，控制一线、二线城市价格上涨，对于三四线城市政策环境依旧宽松。我们认为未来政策的主基调依旧是去库存和控房价并重，在库存水平较高的三四线城市，支持居民购房和贷款，以需求引导为主，支持外来居住以及内生刚性及改善性需求。而对于价格涨幅扩快的核心及城市圈附近三四线城市，仍有政策加码的空间和可能。",
"# 政策压力加强，周期下行压力加大",
"经过本月的限购限贷政策升级，全国重点城市对于市场需求端的限制力度显著加强，回顾过往的房地产市场限购限贷及支付比例政策，我们发现调控正从全国范围的整体调控，向以城市为主导的个体施策方向变化。",
"15年之前的10年里，在首套及二套房付款比例也随着市场的变化和需要进行全国性的调整，统一调控改变购房者的支付能力，政策见效快。从16年930开始，各地政府灵活的根据自身库存及房价情况，调整政策执行力度，到目前为止已经重新执行限购的城市共33个，其中11年未执行过限购政策的城市。",
"从限购城市变化来看，上轮限购主要根据城市的行政级别，省会城市无论市场表现如何均加入到限购行列，而本轮限购主要根据房价涨幅和库存变化，部分三四线价格涨幅过大的城市加入到限购行列。"
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20789918_103.pdf
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20789918_104.pdf
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"图 69:0-4 岁儿童常见疾病类别比重",
"资料来源：东兴证券研究所",
"图 70:5-14 岁儿童常见疾病类别比重",
"资料来源：东兴证券研究所",
"2015 年我国儿童用药市场规模达到 688 亿元，但实际仍有近一半的儿童用药市场需求通过处方成人药品减半来满足，考虑这部分市场份额后我们估算儿童药实际市场规模超过千亿，发展空间较大。",
"图 71:2005-2014 年我国儿童药市场规模",
"资料来源：公开信息，东兴证券研究所",
"图 72:2004-2014 我国儿科门急诊数量攀升",
"资料来源：国家统计局，东兴证券研究所",
"# 4.5.3.2 品种稀缺，政策全方位支持",
"目前在我国现有的 3500 多个化药制剂中，儿童专用药物占比不足 2%。儿童药销售额仅占我国医药市场的 3%。2009 版医保目录中，儿童专用药数量仅有 58 个，即将落地的新医保目录中儿童药品种增加成为关注的焦点。",
"2014 年，六部委联合印发的《关于保障儿童用药的若干意见》是我国关于儿童用药的第一个综合性指导文件。意见中对鼓励研发创制、加快申报审评、确保生产供应等多个环节提出具体要求。",
"研发、评审与市场定价全方位红利优待：儿童研发由于存在临床试验更为严格、风险较高且受试者稀缺等情况，整体成本几乎是成人药研发的两倍。近年来政策也不断向儿童药研发与评审倾斜，2016 年 1 月，药审中心公示《临床急需儿童用药申请优先审评审批品种评定的基本原则》，对新药、改剂型或新增规格、仿制药三种类型制定"
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"不同的评定基本原则，并确定了第一批优先审评审批的儿童药名单。2016 年 6 月，卫计委、工信部和 CFDA 联合发布《首批鼓励研发申报儿童药品清单》，并对于清单内药品将建立申报审批专门通道，在政策上给予大力支持，在研发方面给予企业方向性指导。在价格方面，根据国务院办公厅发布的 7 号文，妇儿专科非专利药品实行集中挂网，由医院直接采购，国家卫计委不再制定统一目录。",
"表 41:临床急需儿童用药申请优先审评审批品种评定的基本原则",
"<table><tr><td>类别</td><td>要求</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">新增品种\n（满足其一）</td><td>针对严重威胁儿童生命或者影响儿童生长发育，且目前无有效治疗药物或治疗手段的疾病</td></tr><tr><td>相比现有的治疗药物，具有明显治疗优势</td></tr><tr><td>改剂型/新增规格</td><td>国内现行药品说明书中包含有确定的“儿童用法用量”</td></tr><tr><td>（同时满足）</td><td>现有剂型或规格均不适用于儿童，新增剂型或规格适合于儿童</td></tr><tr><td>仿制品种</td><td>对于目前市场短缺的儿童用药品</td></tr></table>",
"资料来源：东兴证券研究所",
"综上，我们认为在二孩全面放开的催化下，我们看好 2017 年妇儿大健康产业的发展，包括备孕阶段辅助生殖用药与技术，孕中产前筛查相关技术的市场发展，以及产后所带来的儿童药等广阔市场。建议重点关注长春高新、丽珠集团、济川药业、葵花药业等。"
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11686216_201.pdf
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11686216_202.pdf
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"# 19. PRINCIPAL SUBSIDIARIES",
"Details of the Company’s principal subsidiaries at the end of the reporting period are set out as follows:",
"19. 附屬公司列表",
"本公司於報告期末的主要附屬公司詳情如下：",
"<table><tr><td>Name of subsidiary\n附屬公司名稱</td><td>Forms of \nbusiness \nstructure\n業務架構形式</td><td>Place of\nincorporation or\nregistration\n註冊成立地點或\n註冊地點</td><td>Issued and fully \npaid share capital/\nregistered capital/ \npaid-up capital\n已發行及繳足股本╱\n註冊資本╱實繳資本</td><td colspan=\"2\">Proportion of nominal \nvalue of issued capital/\nregistered capital \nheld by the Company \n本公司所持已發行股本\n面值╱註冊資本比例</td><td>Principal activities\n主要業務</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>2017 \n二零一七年</td><td>2016\n二零一六年</td><td></td></tr><tr><td>National Arts Entertainment Limited \n(“NA Entertainment”)\n國藝娛樂有限公司（「國藝娛樂」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$1,500,000\n普通股1,500,000港元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Provision of management services to \nartistes in Hong Kong\n在香港向藝人提供管理服務</td></tr><tr><td>National Arts Entertainment \nHoldings Limited\n國藝娛樂控股有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>British Virgin \nIslands\n英屬維京群島</td><td>Ordinary shares of \nUS$192,308\n普通股192,308美元</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>National Arts Production & \nPromotions Limited\n國藝製作及推廣有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$1\n普通股1港元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Provision of promotional performance \nservices in Hong Kong\n在香港提供推廣演出服務</td></tr><tr><td>National Arts Films Production \nLimited (“NA Film”)\n國藝影視製作有限公司\n（「國藝影視」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$1,500,000\n普通股1,500,000港元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Provision of distribution of film in \nHong Kong\n在香港製作及發行電影</td></tr><tr><td>Art Tour Limited \n遊藝有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$10,000\n普通股10,000港元</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>Property investment in Hong Kong\n在香港進行物業投資</td></tr><tr><td>Glory Max Group Limited</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>British Virgin \nIslands\n英屬維京群島</td><td>Ordinary shares of \nUS$1\n普通股1美元</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n100% \n（直接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Head Return Limited (“HRL”) \n嶺盈有限公司（「嶺盈」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$100\n普通股100港元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Expand Pacific Limited (“EPL”) \n太平洋拓展有限公司（「太平洋拓\n展」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$100\n普通股100港元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Foshanshi Huixing Jiudian \nCo., Ltd*\n佛山市匯星酒店有限公司</td><td>Wholly foreign \nowned \nenterprise \n(“WFOE”)\n外商獨資企業</td><td>PRC \n中國</td><td>Paid-up capital of \nUS$32,418,681\n實繳資本32,418,681\n美元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Hotel operation in the PRC\n在中國經營酒店</td></tr><tr><td>Foshanshi Huishoujingqu \nKai Fa Co., Ltd*\n佛山市匯首景區開發有限公司</td><td>WFOE \n外商獨資企業</td><td>PRC \n中國</td><td>Paid-up capital of \nUS$33,909,113\n實繳資本33,909,113\n美元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Property development and operation \nof film studio and theme park in the \nPRC\n在中國發展物業及經營影視城及主題\n公園</td></tr><tr><td>Foshanshi Yupinxuan Trading \nCo., Ltd*\n佛山市御品軒商貿有限公司</td><td>Domestic \nenterprise\n內資企業</td><td>PRC \n中國</td><td>Registered capital of \nRMB100,000\n註冊資本人民幣\n100,000元</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100% \n（間接）</td><td>Retailing of souvenirs in the PRC\n在中國零售紀念品</td></tr></table>"
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[
"# 19. PRINCIPAL SUBSIDIARIES (Continued)",
"19. 附屬公司列表（續）",
"<table><tr><td>Name of subsidiary\n附屬公司名稱</td><td>Forms of \nbusiness \nstructure\n業務架構形式</td><td>Place of\nincorporation or\nregistration\n註冊成立地點或\n註冊地點</td><td>Issued and fully \npaid share capital/\nregistered capital/ \nPaid-up capital\n已發行及繳足股本╱\n註冊資本╱實繳資本</td><td colspan=\"2\">Proportion of nominal \nvalue of issued capital/\nregistered capital \nheld by the Company \n本公司所持已發行股本\n面值╱註冊資本比例</td><td>Principal activities\n主要業務</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td>2017 \n二零一七年</td><td>2016\n二零一六年</td><td></td></tr><tr><td>Foshanshi Yufu Food & \nBeverage Co., Ltd*\n佛山市御府飲食有限公司</td><td>Domestic \nenterprise\n內資企業</td><td>PRC \n中國</td><td>Registered capital of \nRMB100,000\n註冊資本人民幣\n100,000元</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Light refreshment restaurant in the \nPRC\n於中國經營輕食餐廳</td></tr><tr><td>Rainbow Dragon Corporation \nLimited\n龍虹有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$150\n普通股150港元</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Wide Expand Limited \n偉澎有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$100\n普通股港元100</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Broad Sky Investment Limited \n博天投資有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$20\n普通股20港元</td><td>100% \n(direct)\n100%\n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n100%\n（直接）</td><td>Property investment in Hong Kong\n在香港進行物業投資</td></tr><tr><td>National Arts Travel Limited \n國藝旅遊有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$500,000\n普通股500,000港元</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Provision of travel related products \nin Hong Kong\n在香港提供旅遊相關產品</td></tr><tr><td>Elegant Motion Enterprises Limited \n雅動企業有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>British Virgin \nIslands\n英屬維京群島</td><td>Ordinary shares of \nUS$1\n普通股1美元</td><td>100% \n(direct)\n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n（直接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Flash Star Holdings Limited \n耀星控股有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>British Virgin \nIslands\n英屬維京群島</td><td>Ordinary shares of \nUS$1\n普通股1美元</td><td>100% \n(direct)\n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n（直接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Wealth Day Enterprises Limited \n富日企業有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>British Virgin \nIslands\n英屬維京群島</td><td>Ordinary shares of \nUS$1\n普通股1美元</td><td>100% \n(direct)\n100%\n（直接）</td><td>100% \n(direct)\n100%\n（直接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>Lux Unicorn Limited (“Lux Unicorn”) \n盛麟有限公司（「盛麟」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$100\n普通股100港元</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>In Industrial Company Limited \n(“In Industrial”)\n平然實業有限公司（「平然實業」）</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$1\n普通股1港元</td><td>— \n—</td><td>100% \n(indirect)\n100%\n（間接）</td><td>Investment holding in Hong Kong\n在香港進行投資控股</td></tr><tr><td>NA Sing Sing Entertainment Limited \n藝星娛樂有限公司</td><td>Incorporated \n註冊成立</td><td>Hong Kong \n香港</td><td>Ordinary shares of \nHK$500,000\n普通股500,000港元</td><td>51% \n(indirect)\n51% \n（間接）</td><td>51% \n(indirect)\n51% \n（間接）</td><td>Provision of event coordination \nservices in Hong Kong\n在香港提供活動統籌服務</td></tr></table>",
"\\* For identification purpose only",
"Note:",
"None of the subsidiaries had issued any listed securities at the end of the reporting period. The Group had no subsidiaries which have materials non-controlling interests for the years ended 31 December 2017 and 2016.",
"\\* 僅供識別",
"附註：",
"於報告期末，概無附屬公司已發行任何上市證券。截至二零一七年及二零一六年十二月三十一日止年度，本集團並無附屬公司擁有重大非控股權益。"
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9239872_64.pdf
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9239872_65.pdf
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"1）自公司首次公开发行股票并上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"2）本人直接或间接所持有公司股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的锁定期限将自动延长至少 6 个月。在延长锁定期内，本人不转让或者委托他人管理本人持有的公司本次发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。如果公司上市后，发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，上述发行价将为除权除息后的价格。",
"3）在前述锁定期满后，在本人担任公司董事/监事/高级管理人员期间，本人每年转让的股份不超过本人直接或间接所持有的公司股份总数的25%，离职后半年内不转让本人直接或间接所持有的公司股份。若本人在担任公司董事/监事/高级管理人员的任期届满前离职的，本人承诺在原任期内和原任期届满后 6 个月内，仍遵守前述规定，亦遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及上海证券交易所业务规则对董事、监事、高级管理人员股份转让的其他规定。本人因担任公司董事、监事、高级管理人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。备注 4：董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及佛山禾鑫承诺：",
"1）公司除伍仲乾、范小平及独立董事、李政、周松华、张强外的董事、监事、高级管理人员承诺",
"①自公司首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"②本人直接或间接所持有公司股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的锁定期限将自动延长至少 6 个月。在延长锁定期内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。如果公司上市后，发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，上述发行价将为除权除息后的价格。",
"③在前述锁定期满后，在本人担任公司董事/监事/高级管理人员期间，本人每年转让的股份不超过本人直接或间接所持有的公司股份总数的 25%，离职后半年内不转让本人直接或间接所持有的公司股份。若本人在担任公司董事、监事和高级管理人员的任期届满前离职的，本人承诺在原任期内和原任期届满后 6 个月内，仍遵守前述规定，亦遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及上海证券交易所业务规则对董事、监事和高级管理人员股份转让的其他规定。本人因担任公司董事、监事、高级管理人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。",
"2）李政、周松华、张强担任董事、监事、高级管理人员且为核心技术人员承诺",
"①自公司首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"②本人直接或间接所持有公司股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股票的锁定期限将自动延长至少 6 个月。在延长锁定期内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司本次发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。如果公司上市后，发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，上述发行价将为除权除息后的价格。",
"③在前述锁定期满后，在本人担任公司董事/监事/高级管理人员期间，本人每年转让的股份不超过本人间接所持有的公司股份总数的 25%，离职后半年内不转让本人直接或间接所持有的公司股份。若本人在担任公司董事、监事和高级管理人员的任期届满前离职的，本人承诺在原任期内和原任期届"
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"满后 6 个月内，仍遵守前述规定，亦遵守法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及上海证券交易所业务规则对董事、监事和高级管理人员股份转让的其他规定。本人因担任公司董事、监事、高级管理人员作出的上述承诺，不因职务变更、离职等原因而放弃履行。",
"④本人作为公司核心技术人员，离职后 6 个月内不转让本人直接或间接所持有的首次公开发行股票前已发行的股份。自所持首发前股份在限售期满之日起 4 年内，每年转让的首发前股份不得超过上市时所持公司首发前股份总数的 25%，减持比例可以累积使用。",
"# 3）核心技术人员罗绍静承诺",
"①自公司首次公开发行股票并上市之日起 12 个月内及在本人离职后 6 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"②自所持首发前股份限售期满之日起 4 年内，本人每年转让的首发前股份不得超过上市时所持公司首发前股份总数的 25%，减持比例可累积使用。",
"4）公司股东佛山禾鑫承诺",
"①自公司首次公开发行股票并上市之日起一年内，本企业不转让或者委托他人管理本企业直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"②本企业所持公司股票在锁定期满后两年内减持的，减持价格不低于发行价；公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本企业持有公司股票的锁定期限将自动延长至少 6 个月。如果公司上市后，发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，上述发行价将为除权除息后的价格。",
"③本企业承诺遵守法律法规、《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及上海证券交易所业务规则关于股份转让的其他规定。",
"# 5）其他股东承诺",
"自公司首次公开发行股票并上市之日起一年内，本人（本企业）不转让或者委托他人管理本人（本企业）直接或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份。",
"# 备注 5：公司控股股东特耐尔",
"1）对于本次发行上市前持有的公司股份，本企业将严格遵守已做出的关于所持公司的股份流通限制及自愿锁定的承诺，在锁定期内，不出售本次发行上市前持有的公司股份。",
"2）本企业将长期持有公司的股份。在锁定期满后两年内，如本企业拟减持所持公司股份，将遵守中国证监会、上交所关于股份减持的相关规定，结合公司稳定股价的需要，审慎制定股份减持计划，在股份锁定期满后逐步减持，股份减持的价格应不低于公司首次公开发行股票的发行价。如果公司上市后，发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，上述发行价将为除权除息后的价格。",
"3）如本企业拟减持股份的，本企业将采用集中竞价、大宗交易、协议转让等法律、法规允许的方式转让公司股份，并于减持前 3 个交易日予以公告。",
"如本企业计划通过上交所集中竞价交易减持股份的，将在首次卖出的 15 个交易日前预先披露减持计划；且在任意连续 90 日内通过上交所集中竞价交易减持股份的总数，不超过公司股份总数的 1%。",
"如本企业通过大宗交易方式减持的，在任意连续 90 日内，本企业减持股份的总数不超过公司股份总数的 2%。",
"如本企业通过协议转让方式减持股份并导致本企业所持公司股份低于 5%的，本企业将在减持 6 个月内继续遵守上述承诺。本企业通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于 5%。"
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9275452_68.pdf
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"# 第五节 环境与社会责任",
"# 一、环境信息情况",
"# (一) 属于环境保护部门公布的重点排污单位的公司及其主要子公司的环保情况说明",
"□适用√不适用",
"# (二) 重点排污单位之外的公司环保情况说明",
"√适用 □不适用",
"# 1. 因环境问题受到行政处罚的情况",
"√适用 □不适用",
"# 处罚情况 1",
"处罚单位：北京市生态环境局",
"处罚决定书编号：京环境监察罚字（2021）100",
"罚款金额：人民币壹万元整",
"# 处罚情况 2",
"行政机关：北京市生态环境局",
"处罚决定书编号：京环境监察罚字（2021）59",
"罚款金额：人民币贰仟肆佰元整",
"# 2. 参照重点排污单位披露其他环境信息",
"□适用 √不适用",
"# 3. 未披露其他环境信息的原因",
"√适用 □不适用",
"公司认真执行《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国水污染防治法》《中华人民共和国大气污染防治法》《中华人民共和国环境噪声污染防治法》《中华人民共和国固体废物污染防治法》等环保方面法律法规。",
"# (三) 有利于保护生态、防治污染、履行环境责任的相关信息",
"□适用 √不适用",
"# (四) 在报告期内为减少其碳排放所采取的措施及效果",
"√适用 □不适用",
"今年是“十四五”开局之年，也是全面建设社会主义现代化国家新征程开启之年。随着 2020年 9 月习总书记提出“中国将于 2030 年实现碳达峰、2060 年实现碳中和”的庄严承诺，“制定2030 年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。”",
"2021 年，我们始终坚持践行节能减排、绿色发展的理念。大力推进新能源教练车的更换工作，自建了 1,046 个充电桩，园区充电桩数量和电容量规模均创下全国单体场站之最。千余辆新能源智能教练车、近千台 VR 智能驾驶培训模拟器为学员提供服务，仅北京园区每年可减少 1.1 万吨的二氧化碳排放量。2022 年，公司将继续落实运输工具装备低碳转型，坚定以新能源为动力，以科技赋能为路径，优化、推广智慧驾培、绿色驾培模式。进一步扩大新能源车辆的投入，推动教练"
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[
"车、考试车、班车向新能源车的转换工作，全国各子公司实现教练车、班车的新能源化，学员培训智能化。公司还将规划屋顶光伏项目，与现有充电桩、新能源车构成光储智慧能源体系，为行业高质量发展起到更好的示范作用。公司坚持将环境友好融入到企业的运营管理之中，围绕可持续发展主题，积极助力碳中和、资源循环利用、促进人类品质生活，建设和谐社会的良好企业形象，携手同行业及相关方共建品牌生态，引领行业绿色低碳转型发展。",
"# 二、社会责任工作情况",
"√适用 □不适用",
"2021 年初，天宫院新冠疫情突袭，防控工作又一次进入关键期，东方时尚主动请缨，再次组建疫情防控志愿服务队，组织调配志愿者百余名、车辆 20 余台支援大兴区疫情防控一线，在核酸检测、疫苗接种、转运重点人员及防疫物资等服务中贡献力量。公司组建的政府转运专班，自 2020年 2 月组建至今，共坚持安全、有效完成了 2481 人次的重点人员隔离接送任务，累计行程近 3.9万公里。东方时尚全国各子公司，都积极承担企业社会责任，用自己的方式筑起抗疫丰碑。",
"公司通过发放节庆慰问礼品、组织中医理疗等方式，关爱员工身心健康。公司畅通沟通渠道，组织召开员工座谈会和调解复议会，2021 年，公司工会还开展了“安全隐患我来拍”活动，共 25件事项得到整改，更多的员工的心声被听到，更多帮助企业发展的建议被逐一落实。公司先后组织员工参加了大兴区龙舟比赛、区总工会组织的职工健美舞活动、镇党委组织的党史知识竞赛和镇总工会举办的体育比赛，取得了良好的成绩，充分展示出东方时尚员工的精神风貌。公司持续开展困难员工救助工作，去年共为 9 名生活特别困难的员工申请和筹措了救助金。2021 年，公司在员工福利、员工关爱等方面的支出超过 1751 万元。",
"6 月 16 日至 17 日，因疫情延期的“第五届机动车驾驶培训与道路交通安全国际论坛”在武汉成功举行，国内外嘉宾线上、线下共同围绕“科技与安全”主题展开精彩演讲和热烈讨论，东方时尚打造的智慧学车模式也让国际看到了中国驾培行业主动创新求变的实力。7 月 9 日，公安部交通管理局主办的“美丽乡村 童行中国——交通安全大篷车红色之旅”巡回宣讲活动北京站在东方时尚举行，通过主题展示、互动体验营、警媒联合在线直播等多种形式，东方时尚与社会各界携手构建起一堂立体生动的交通安全宣讲课。",
"为促进广大交通参与者养成安全文明出行习惯，我们将文明路口倡导志愿服务融入大兴区创城工作当中。5 月，与大兴区创城办、大兴区交通支队共同主办“礼让斑马线，文明伴我行”主题活动，全体员工积极响应号召，郑重承诺文明出行。8 月，公司成功举行“文明驾车、礼让行人”——首都驾培行业深入推进文明交通教育主题活动，北京市交通委、市公安交通管理局宣布，“文明驾车、礼让行人”全面纳入北京驾驶员培训、考试环节。此外，公司派出的志愿者坚守大兴区多个路口的文明引导员工作，东方时尚的员工佩戴绶带、手拿礼让牌，从炎炎夏日到天寒地冻，成为区域创城工作中一道靓丽的风景线，工作成效也得到政府部门的一致好评。",
"公司不断增加与高职院校的合作，探索校企合作新模式。2 月，与北京交通运输职业学院举行战略合作云端签约，双方在飞机机电设备维修、飞机电子设备维修、无人机应用技术、民航运"
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2536465_126.pdf
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[
"<table><tr><td>其他</td><td>2,193,813.39</td><td>302,219.98</td><td>2,193,813.39</td></tr><tr><td>合计</td><td>31,433,105.37</td><td>30,641,362.62</td><td>31,433,105.37</td></tr></table>",
"计入当期损益的政府补助：",
"单位： 元",
"<table><tr><td>补助项目</td><td>发放主体</td><td>发放原因</td><td>性质类型</td><td>补贴是否影\n响当年盈亏</td><td>是否特殊补\n贴</td><td>本期发生金\n额</td><td>上期发生金\n额</td><td>与资产相关/\n与收益相关</td></tr></table>",
"其他说明：",
"# 64、营业外支出",
"单位： 元",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td><td>计入当期非经常性损益的金\n额</td></tr><tr><td>对外捐赠</td><td>2,000,000.00</td><td>2,010,000.00</td><td>2,000,000.00</td></tr><tr><td>固定资产报废损失</td><td>1,343,949.00</td><td>12,813,989.93</td><td>1,343,949.00</td></tr><tr><td>其他</td><td>108,091.45</td><td>3,494,691.14</td><td>108,091.45</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,452,040.45</td><td>18,318,681.07</td><td>3,452,040.45</td></tr></table>",
"其他说明：",
"# 65、所得税费用",
"# （1）所得税费用表",
"单位： 元",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>当期所得税费用</td><td>545,768,671.00</td><td>202,660,860.00</td></tr><tr><td>递延所得税费用</td><td>-155,647,931.68</td><td>-28,449,755.84</td></tr><tr><td>合计</td><td>390,120,739.32</td><td>174,211,104.16</td></tr></table>",
"# （2）会计利润与所得税费用调整过程",
"单位： 元",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td></tr><tr><td>利润总额</td><td>1,561,659,605.24</td></tr><tr><td>按法定/适用税率计算的所得税费用</td><td>390,414,901.31</td></tr><tr><td>子公司适用不同税率的影响</td><td>0.00</td></tr><tr><td>调整以前期间所得税的影响</td><td>0.00</td></tr><tr><td>非应税收入的影响</td><td>0.00</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>不可抵扣的成本、费用和损失的影响</td><td>5,933,247.28</td></tr><tr><td>使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响</td><td>0.00</td></tr><tr><td>本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣亏\n损的影响</td><td>0.00</td></tr><tr><td>研发费用加计扣除</td><td>-11,098,112.06</td></tr><tr><td>调整以前年度确认的递延所得税</td><td>0.00</td></tr><tr><td>汇算清缴差异</td><td>4,870,702.79</td></tr><tr><td>所得税费用</td><td>390,120,739.32</td></tr></table>",
"其他说明",
"# 66、其他综合收益",
"详见附注 32。",
"# 67、现金流量表项目",
"# （1）收到的其他与经营活动有关的现金",
"单位： 元",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>罚没经销商违约定金收入</td><td>29,239,291.98</td><td>8,425,371.64</td></tr><tr><td>政府补助</td><td>20,134,447.31</td><td>11,180,000.00</td></tr><tr><td>利息收入</td><td>17,865,100.59</td><td>20,371,305.24</td></tr><tr><td>其他</td><td>1,970,635.89</td><td>2,600,196.97</td></tr><tr><td>合计</td><td>69,209,475.77</td><td>42,576,873.85</td></tr></table>",
"收到的其他与经营活动有关的现金说明：",
"# （2）支付的其他与经营活动有关的现金",
"单位： 元",
"<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>质量索赔费用</td><td>279,997,194.68</td><td>206,196,201.92</td></tr><tr><td>技术研发费</td><td>193,171,476.85</td><td>262,847,722.13</td></tr><tr><td>广告费</td><td>67,054,301.17</td><td>58,828,220.24</td></tr><tr><td>租赁费</td><td>65,046,993.35</td><td>70,241,033.22</td></tr><tr><td>差旅费</td><td>32,602,467.00</td><td>30,530,148.00</td></tr><tr><td>办公费</td><td>10,419,575.00</td><td>8,885,467.00</td></tr><tr><td>物业管理费</td><td>11,680,699.27</td><td>16,227,122.95</td></tr></table>"
] |
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20796941_91.pdf
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20796941_92.pdf
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[
"技术研究院、博士后科研工作站和院士专家工作站，与上海电缆研究所、西安交通大学、上海大学、中国电力科学研究院和中国电科院（武汉）高压研究所等科研院所开展科研项目合作。公司积极参与国家与行业标准制定，数十项架空输电导线与电线电缆产品成为或被列入国家重点新产品、高新技术产品、国家出口机电产品研发项目，目前公司拥有包括超高压智能光电复合电缆、智能电气化铁路电缆、智能型太阳能光伏电缆、建筑装修用智能化综合布线电缆等在内的 183项实用新型专利，其中发明专利 20 项。",
"公司通过技术改造和技术创新，扩大经营规模，改善产品结构。随着公司募投项目的陆续完成，进一步提升公司技术装备水平，优化产品结构，增加产品高科技含量、高附加值的比重，巩固和加强公司在电线电缆行业的龙头地位，实现可持续发展。",
"# ④产品和质量优势",
"公司近年来不断丰富和优化产品结构，拥有智能电网电缆、智能楼宇及工厂电缆、智能风电电缆、智能交通电缆、智能油气电缆、智能核级电缆、智能光伏电缆等产品的设计、生产和销售能力，生产 180 多个品种、20000 多个规格的产品，并具有全球最先进的生产、检测设备及工艺技术。公司不仅采用 GB 标准、采用国际电工委员会 IEC 标准，而且按照美国、德国等先进国家的技术标准进行生产，新增南非 SABS 电缆认证、CE 认证、泰尔认证、UL 认证等 9 项产品认证。同时，公司坚持质量至上、服务客户的宗旨，赢得了高度的认同与良好的口碑。",
"# ⑤管理与人才优势",
"公司致力于以生产营销为轴心，通过市场化方法，逐步建立上下工序和岗位之间相互契合、自行调节运行的业务链；通过实施战略决策，逐步完善管理体系和管理制度，并有效建立趋于完善的内控机制，进一步优化 ERP 信息网络管理，在行业内率先实现了物流、资金流及人流的全过程动态监控管理；持续优化业务流程，确保产品和服务质量，不断提高“决策速度、市场响应速度、信息传递速度、资产运行速度、交货速度、服务速度”，不断提升管理水平。公司决策管理"
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[
"团队经验丰富、年富力强，近年来从美国、英国、日本和新西兰等地以及清华大学、北京大学和复旦大学等高校吸纳了一大批海内外高层次人才。目前拥有博士、硕士及专业工程技术人员近千名，其中享有政府专项津贴的专家、教授级高工和高级工程师 20 余人。",
"# ⑥品牌优势",
"公司是线缆行业唯一一个荣获全国质量奖的、唯一一个多次在 CCTV 获得年度品牌荣誉和获得亚洲品牌称号的线缆企业。公司“远东牌”电线电缆先后被江苏省名牌战略推进委员会授予“江苏名牌产品”、被中国国际品牌发展协会、中国品牌企业联合发展促进会以及中国中轻产品质量保障中心授予“中国著名品牌”。",
"# 2、医药行业",
"# （1）行业地位",
"本公司是国内医药行业较早的上市公司之一，以青藏高原天然药材基地为依托，成功开发了具有自主知识产权的天然药物系列品种，并在全国建立了营销网络。通过多年的经营和发展，公司赢得了“天然药物专家”的美誉，并已成为目前青海省最大的中药生产企业和药品批发企业之一。",
"# （2）竞争优势",
"本公司医药业务经营历史较久，但由于医药行业竞争激烈，公司受产能局限，营销规模与生产规模不匹配，期间费用过高，经营状况欠佳。近年来，公司对医药业务生产、营销等进行重点梳理和调整，效果逐步显现，公司医药业务仍面临良好的政策环境，并具备产品、品牌等先发优势，为进一步发展打下坚实基础。具体如下：",
"# ①资源及成本优势",
"公司是目前青海省最大的中药生产企业和药品批发企业之一，地处高海拔、零污染的青藏高原，对于生产传统中藏药、天然药物的企业具有独特的地理环境"
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[
"<table><tr><td>公司名称：</td><td colspan=\"2\">美国博众公司</td></tr><tr><td>英文名称：</td><td colspan=\"2\">BOZHON INC.</td></tr><tr><td>注册编号：</td><td colspan=\"2\">3825037</td></tr><tr><td>成立日期：</td><td colspan=\"2\">2015 年 9 月 16 日</td></tr><tr><td>授权股本：</td><td colspan=\"2\">1 万股普通股</td></tr><tr><td>已发行股本：</td><td colspan=\"2\">1 万股普通股</td></tr><tr><td>起初注册地\n和邮寄地址：</td><td colspan=\"2\">19925 Stevens Creek Blvd., Suite 100, Cupertino, California 95014.</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">股东构成：</td><td>股东名称</td><td>持股比例</td></tr><tr><td>博众精工</td><td>100%</td></tr></table>",
"# （2）主营业务情况",
"美国博众的主营业务为装夹（治）具、自动化设备等的研发、设计、销售及技术服务，自设立以来主营业务未发生重大变化。",
"美国博众最近三年内不存在重大违法违规的情况。",
"# （3）最近一年财务数据",
"美国博众简要财务数据（经立信审计）如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2018 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>总资产</td><td>1,684.05</td></tr><tr><td>负债</td><td>816.07</td></tr><tr><td>所有者权益</td><td>867.99</td></tr></table>",
"<table><tr><td>项目</td><td>2018 年度</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>2,313.76</td></tr><tr><td>净利润</td><td>311.28</td></tr></table>",
"# 12、BOZHON TECHNOLOGY(SINGAPORE) PTE. LTD. （新加坡博众）",
"# （1）基本信息",
"<table><tr><td>公司名称：</td><td>博众科技（新加坡）有限公司</td></tr></table>"
] |
[
"<table><tr><td>英文名称：</td><td colspan=\"2\">BOZHON TECHNOLOGY(SINGAPORE) PTE. LTD.</td></tr><tr><td>注册编号：</td><td colspan=\"2\">201619284E</td></tr><tr><td>成立日期：</td><td colspan=\"2\">2016 年 7 月 14 日</td></tr><tr><td>股本：</td><td colspan=\"2\">50 万股</td></tr><tr><td>已支付股本：</td><td colspan=\"2\">50 万新币</td></tr><tr><td>注册地：</td><td colspan=\"2\">50 Raffles Place#32-01 Singapore Land Tower, Singapore(048623)</td></tr><tr><td>生产经营地：</td><td colspan=\"2\">50 Raffles Place#32-01 Singapore Land Tower, Singapore(048623)</td></tr><tr><td rowspan=\"2\">股东构成：</td><td>股东名称</td><td>持股比例</td></tr><tr><td>博众精工</td><td>100%</td></tr></table>",
"# （2）主营业务情况",
"新加坡博众目前尚未实际开展业务，主要为持有日本博众 100%股权。新加坡博众自设立以来主营业务未发生重大变化。",
"新加坡博众最近三年内不存在重大违法违规的情况。",
"# （3）最近一年财务数据",
"新加坡博众简要财务数据（经立信审计）如下：",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2018 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>总资产</td><td>220.09</td></tr><tr><td>负债</td><td>5.18</td></tr><tr><td>所有者权益</td><td>214.91</td></tr><tr><td>项目</td><td>2018 年度</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>-</td></tr><tr><td>净利润</td><td>-26.12</td></tr></table>",
"# 13、苏州灵动机器人有限公司",
"# （1）基本信息",
"<table><tr><td>公司名称：</td><td>苏州灵动机器人有限公司</td></tr></table>"
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[
"# （五）盈利能力分析",
"报告期内，公司盈利能力指标如下：",
"单位：人民币千元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2016年1-3月</td><td>2015年度</td><td>2014年度</td><td>2013年度</td></tr><tr><td>营业收入</td><td>26,388,811</td><td>108,929,114</td><td>104,888,257</td><td>97,712,967</td></tr><tr><td>营业成本</td><td>20,031,270</td><td>83,694,898</td><td>87,877,826</td><td>82,705,204</td></tr><tr><td>销售费用</td><td>1,453,115</td><td>6,147,913</td><td>7,428,499</td><td>7,193,537</td></tr><tr><td>管理费用</td><td>963,807</td><td>4,023,522</td><td>3,273,131</td><td>3,130,040</td></tr><tr><td>财务费用</td><td>616,743</td><td>7,948,531</td><td>3,151,650</td><td>659,304</td></tr><tr><td>投资收益</td><td>330,690</td><td>1,675,988</td><td>889,412</td><td>819,555</td></tr><tr><td>营业利润</td><td>3,570,510</td><td>8,339,797</td><td>3,985,205</td><td>4,033,042</td></tr><tr><td>营业外收入</td><td>114,855</td><td>1,159,756</td><td>1,267,611</td><td>880,909</td></tr><tr><td>营业外支出</td><td>7,590</td><td>456,308</td><td>164,725</td><td>256,373</td></tr><tr><td>利润总额</td><td>3,677,775</td><td>9,043,245</td><td>5,088,091</td><td>4,657,578</td></tr><tr><td>净利润</td><td>2,882,345</td><td>7,220,148</td><td>4,299,021</td><td>3,722,393</td></tr></table>",
"# 1、营业收入分析",
"# （1）收入构成情况",
"发行人的主营业务收入主要来自航空运输收入和其他收入，航空运输收入包括航空客运收入和航空货运及邮运收入，其他收入主要来自飞机和发动机维修、进出口服务和其他航空服务等业务。",
"最近三年及一期，发行人主营业务收入及其他业务收入情况如下：",
"单位：人民币千元",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2016 年 1-3 月</td><td colspan=\"2\">2015 年度</td><td colspan=\"2\">2014 年度</td><td colspan=\"2\">2013 年度</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>主营业务收入</td><td>25,761,947</td><td>97.62%</td><td>106,392,500</td><td>97.67%</td><td>102,506,503</td><td>97.73%</td><td>95,551,763</td><td>97.79%</td></tr><tr><td>其他业务收入</td><td>626,864</td><td>2.38%</td><td>2,536,614</td><td>2.33%</td><td>2,381,754</td><td>2.27%</td><td>2,161,204</td><td>2.21%</td></tr><tr><td>合计</td><td>26,388,811</td><td>100.00%</td><td>108,929,114</td><td>100.00%</td><td>104,888,257</td><td>100.00%</td><td>97,712,967</td><td>100.00%</td></tr></table>",
"2013 年、2014 年、2015 年和 2016 年 1-3 月，发行人主营业务收入占营业总收入比分别为 97.79%、97.73%、97.67%和 97.62%，其他业务收入占比较低，发"
] |
[
"行人主营业务突出。",
"最近三年及一期，发行人的主营业务收入按业务的分类如下表所示：",
"单位：人民币千元",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2016 年 1-3 月</td><td colspan=\"2\">2015 年度</td><td colspan=\"2\">2014 年度</td><td colspan=\"2\">2013 年度</td></tr><tr><td>收入</td><td>占比</td><td>收入</td><td>占比</td><td>收入</td><td>占比</td><td>收入</td><td>占比</td></tr><tr><td>航空客运收入</td><td>23,666,333</td><td>91.86%</td><td>97,067,800</td><td>91.24%</td><td>93,470,571</td><td>91.19%</td><td>87,471,566</td><td>91.54%</td></tr><tr><td>航空货运及邮\n运收入</td><td>1,789,781</td><td>6.95%</td><td>8,447,485</td><td>7.94%</td><td>8,785,882</td><td>8.57%</td><td>7,876,369</td><td>8.24%</td></tr><tr><td>其他收入</td><td>305,833</td><td>1.19%</td><td>877,215</td><td>0.82%</td><td>250,050</td><td>0.24%</td><td>203,828</td><td>0.21%</td></tr><tr><td>合计</td><td>25,761,947</td><td>100.00%</td><td>106,392,500</td><td>100.00%</td><td>102,506,503</td><td>100.00%</td><td>95,551,763</td><td>100.00%</td></tr></table>",
"最近三年及一期，发行人业务收入构成相对稳定，未发生重大变化。其中，航空客运收入是发行人最主要的收入来源，2013 年、2014 年、2015 年和 2016年 1-3 月占主营业务收入总额的比例分别为 91.54%、91.19%、91.24%和 91.86%。",
"# （2）营业收入增长情况",
"报告期内，发行人主营业务收入稳定。",
"2013 年，发行人实现营业收入 977.13 亿元，同比减少 2.28%。其中，主营业务收入为 955.52 亿元，同比减少 2.45%，主要系受“营改增”政策影响所致，同口径主营收入实际增加 2.47%；其他业务收入为 21.61 亿元，同比增长 6.09%，主要系航空附加收入同比有所增长所致。",
"2014 年，发行人实现营业收入 1,048.88 亿元，同比增长 7.34%。其中，主营业务收入为 1,025.07 亿元，同比增长 7.28%，主要系客运收入的增加所致；其他业务收入为 23.82 亿元，同比增长 10.20%，主要系航空附加收入同比有所增长所致。",
"2015 年，发行人实现营业收入 1,089.29 亿元，同比增长 3.85%。其中，主营业务收入为 1,063.93 亿元，同比增长 3.79%，主要是客运收入增加所致；其他业务收入为 25.37 亿元，同比增长 6.50%，主要系本年度新增子公司 AMECO 所致。",
"# 2、毛利率情况",
"最近三年及一期，发行人主营业务毛利率情况如下："
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3479799_23.pdf
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3479799_24.pdf
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"人民大厦公司仍处于亏损状态。",
"总体来看，公司房地产业务在建拟建项目充足，收入稳定增长，但投资节奏较快，在建项目投资压力较大。此外，受经济增速放缓、行业竞争激烈以及折旧费用较高等影响，公司酒店业务均持续亏损。",
"# 航空产业板块",
"公司航空产业板块由子公司陕西航空产业发展集团有限公司(以下简称“航空产业集团”)负责。航空产业集团于 2014 年 6 月成立，由公司、陕西金融控股集团有限公司和西安投资控股有限公司共同出资组建，是陕西省航空产业战略性投资、重大项目合作的市场化运营主体。",
"航空产业集团拟将贝尔直升机装配生产线引入陕西省。为此，航空产业集团在建陕西直升机产业发展园项目。项目总占地 615 亩，按照“统一规划、滚动开发；节约利用、提高效益”的原则分步实施，建设内容包括：贝尔直升机一期、二期项目建设，共计 110 亩；飞行培训、机务培训、机库、停机坪等用地建设，共计 205 亩；航空产业集团企业办公中心、直升机展示及文化传播中心、直升机运营基地及通航指挥监管中心的用地建设，共计250 亩；直升机改装等配套合作项目生产办公设施，共计 50 亩。",
"项目总投资约 50 亿元，固定资产投资强度超过 800 万元/亩，总投资中飞机采购和设备购置约达到 70%，建安工程费占比约 11.5%，土地购置费占比约 4.5%，其他期间费占比约 5.5%，铺底流动资金占比约 8.5%。截至 2018 年 6 月末已投资 4.04 亿元。项目建设期 5 年，从项目正式申报开始计算，建设期拟为 2017 年 11 月至 2022 年 12 月。",
"航空产业集团成立时间较短，起步较晚，暂未产生收益。未来公司将以市场化的方式整合陕西航空产业优质资源，重点开展干线、支线、通用机型及无人机制造业务，打通航空运输、通用航空、航空金融等上下游产业，形成覆盖航空产业体系的完整产业布局。预计随着陕西省政府一系列推进当地 航空产业重点项目建设的政策措施出台，公司航空产业板块业务板块规模将迅速扩大。",
"总体来看，公司航空产业板块尚处于起步阶段，未实现收益，预计未来随着地方航空产业政策陆续出台，该板块业务规模将迅速扩大，也将有较大的资金需求。",
"# 管理",
"# 产权结构",
"截至2018年3月末，公司合并范围二级子公司9家，二三级子公司共计58家。",
"# 法人治理结构",
"陕西投资集团有限公司是经陕西省国资委批准，在国家工商行政管理部门登记注册的国有独资公司，具有独立的企业法人资格，其合法权益和经营活动受国家法律保护，受陕西省人民政府领导和陕西省国有资产监督管理委员会监管。公司依据《公司法》等有关规定，制定了《陕西投资集团有限公司章程》，设立了董事会、监事会和经营管理层。公司不设股东会，由省国资委代表陕西省人民政府履行出资人职责，依法享有资产收益权、参与重大决策和选择管理者等出资人权利。陕西省国资委授权公司董事会行使股东会的部分职权。",
"公司设董事会，由9名董事成员组成，设董事长1人。董事会成员中应当有职工代表1名。董事每届任期3年，任期届满可以连派（选）连任。董事会成员按照《陕西省省属企业领导人员管理暂行规定》，由陕西省省委、省政府及其省委组织部、国资委按照管理权限与工作职责任免。董事会成员中的职工代表由集团职工民主选举产生。集团设监事会，由5人组成，其中职工代表2人。监事会设主席1名，由省国资委从监事会成员中任命。监事会成员由省国资委任命或提请任命，其中监事会中的职工代表由集团职工民主选举产生。监事会对董事会及其成员和总经理等高级管理人员行使监督职能，对省国资委负责。监事任期每届3年，任期届满可以连派（选）连任。集团设总经理1人，由董事会"
] |
[
"聘任或者解聘。总经理负责集团的日常经营和管理，对董事会负责，主持集团的日常经营和管理工作，组织实施董事会决议，向董事会报告工作。",
"公司根据业务需要，设办公室、战略规划部、资本运营部、金融管理部、财务管理部、人力资源部、安全环保监察部、科技管理部、审计部、法规部、党委组织部、党委宣传部、纪检监察部和工会工作部共计14个部门。",
"# 管理水平",
"为了适应现代企业管理的需要，健全公司管控体系与运行机制，促进公司发展，提高经济效益，公司制订了多条规章制度并建立了较为完善的内部控制体系。",
"财务管理制度方面，为规范公司财务会计行为，加强财务管理效率和会计核算水平，提高经济效益，确保国有资本及企业资产保值增值，公司根据相关法律以及财政部颁布的新会计准则中的有关规定，结合公司生产经营的特点和会计系统管理的要求，先后颁布了多项财务、资产管理及会计核算制度。为推进集团公司实行全面预算管理，强化内部控制机制，结合集团公司实际情况，陕投集团制定了相关财务预算管理办法，建立了科学、有效的《全面预算管理考核办法》，强化了公司全面预算管理的力度，提高了预算编制水平。此外，陕投集团成立了自己的财务结算中心，对集团下属各分、子公司的资金进行统一管理。这些制度对公司货币资金管理原则、现金管理、银行存款、资金拨付等方面的详细内容做出明确的制度性规定。",
"重大投融资决策制度方面，为健全公司投资决策程序，加强投资决策的规范性、合理性和科学性，提高重大决策的效益和决策质量，控制公司投资决策风险，进一步加强公司的投资管理，规范公司投资行为，陕投集团制定了《建设项目投资决策管理办法》、《投资建设项目管理程序》、《招标管理办法》、《建设项目后评价管理办法》等一系列的制度，从事前到事中、事后全过程追踪的投资项目管理制度和办法。融资决策方面，为规范业务操作和有效 控制融资风险，规范融资行为，明确债权债务关系，保障公司资金的安全和经营活动的平稳、健康运行，陕投集团制定有《直接债务融资募集资金管理办法》、《本部借款管理办法》等。集团公司下属子公司可以自主融资，也可经集团公司同意后以子公司为融资主体，通过委托贷款形式进行融资。公司每年制定集团《融资计划方案》，由财务管理部根据集团实际情况结合年度投资计划编制投融资计划方案，统一各指标统计口径，并在相关部门的协同配合下，完成和上报集团的投融资计划方案，经由董事会和集团领导同意最终确定。陕投集团坚持“投融结合、适度调剂”的原则，每年年底根据子公司上报的投资计划以及宏观经济环境预期编制次年融资计划。融资项目最终需由集团公司董事会审批通过后才能开展。",
"担保制度方面，陕投集团根据国家有关法律法规及相关金融机构贷款审批条件，在需要时为债务性融资资金提供保证、抵（质）押担保。陕投集团严禁集团公司所属子公司之间相互提供担保、抵押、质押等方式进行融资。",
"对子公司的资产、人员、财务管理制度方面，陕投集团子公司均为按照《公司法》设立的独立法人机构，建立了独立的管理制度、内控机制和绩效考核制度。陕投集团按《公司法》等法律法规的相关规定，参加子公司股东大会、董事会和监事会，行使相应的股东权利。为加强对全资子公司、控股及参股公司资产、人员、财务等方面的有效管理，根据《公司法》并结合实际情况，公司制定了《资金集中管理办法》、《内部借款管理办法》、《投资资金拨付管理办法》、《固定资产管理办法》、《集体公司所属企业重大事项管理暂行办法》、《财会人员管理办法》、《财务负责人委派制管理办法》，《全资及控股子公司企业负责人薪酬管理暂行办法》通过以上各项制度的实施运行，陕投集团能够做到对下属子公司资产、人员、财务等全方位较好的内部控制和管理。",
"总体来看，公司形成了较为完善的内部规章制度和内控制度，对于业务发展和管理效率的提高提供了"
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9257905_151.pdf
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9257905_152.pdf
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"# 其他应收款",
"# (1).按账龄披露",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>账龄</td><td>期末账面余额</td></tr><tr><td colspan=\"2\">1 年以内</td></tr><tr><td colspan=\"2\">其中：1 年以内分项</td></tr><tr><td>1 年以内小计</td><td>3,311,725.33</td></tr><tr><td>1 至 2 年</td><td>2,266.67</td></tr><tr><td>2 至 3 年</td><td>1,700.00</td></tr><tr><td>3 年以上</td><td></td></tr><tr><td>3 至 4 年</td><td>10,000.00</td></tr><tr><td>4 至 5 年</td><td></td></tr><tr><td>5 年以上</td><td></td></tr><tr><td>合计</td><td>3,325,692.00</td></tr></table>",
"# (2).按款项性质分类情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>款项性质</td><td>期末账面余额</td><td>期初账面余额</td></tr><tr><td>押金保证金</td><td>3,325,692.00</td><td>3,073,810.23</td></tr><tr><td>备用金</td><td></td><td>30,000.00</td></tr><tr><td>坏账准备</td><td>-15,091.68</td><td>-20,181.81</td></tr><tr><td>合计</td><td>3,310,600.32</td><td>3,083,628.42</td></tr></table>",
"# (3).坏账准备计提情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">坏账准备</td><td>第一阶段</td><td>第二阶段</td><td>第三阶段</td><td rowspan=\"2\">合计</td></tr><tr><td>未来12个月预 \n期信用损失</td><td>整个存续期预期信\n用损失(未发生信用\n减值)</td><td>整个存续期预期信\n用损失(已发生信用\n减值)</td></tr><tr><td>2021年1月1日余\n额</td><td>20,181.81</td><td></td><td></td><td>20,181.81</td></tr><tr><td>2021年1月1日余\n额在本期</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>--转入第二阶段</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>--转入第三阶段</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>--转回第二阶段</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>--转回第一阶段</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td>本期计提</td><td>-5,090.13</td><td></td><td></td><td>-5,090.13</td></tr><tr><td>本期转回</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本期转销</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本期核销</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>其他变动</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2021年12月31日\n余额</td><td>15,091.68</td><td></td><td></td><td>15,091.68</td></tr></table>",
"对本期发生损失准备变动的其他应收款账面余额显著变动的情况说明：",
"□适用 √不适用",
"本期坏账准备计提金额以及评估金融工具的信用风险是否显著增加的采用依据：",
"□适用 √不适用",
"# (4).坏账准备的情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">类别</td><td rowspan=\"2\">期初余额</td><td colspan=\"4\">本期变动金额</td><td rowspan=\"2\">期末余额</td></tr><tr><td>计提</td><td>收回或转\n回</td><td>转销或核\n销</td><td>其他变动</td></tr><tr><td>按信用风险组\n合计提坏账准\n备的其他应收\n账款</td><td>20,181.81</td><td>-5,090.13</td><td></td><td></td><td></td><td>15,091.68</td></tr><tr><td>合计</td><td>20,181.81</td><td>-5,090.13</td><td></td><td></td><td></td><td>15,091.68</td></tr></table>",
"其中本期坏账准备转回或收回金额重要的：",
"□适用 √不适用",
"# (5).本期实际核销的其他应收款情况",
"□适用 √不适用",
"# (6).按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况",
"√适用 □不适用",
"单位：元 币种：人民币",
"<table><tr><td>单位名称</td><td>款项的性质</td><td>期末余额</td><td>账龄</td><td>占其他应收款期\n末余额合计数的\n比例(%)</td><td>坏账准备\n期末余额</td></tr><tr><td>中华人民共\n和国株洲海\n关</td><td>押金保证金</td><td>3,152,558.41</td><td>1 年以内</td><td>94.79</td><td></td></tr><tr><td>苏州艾尔格\n斯化工有限\n公司</td><td>押金保证金</td><td>50,000.00</td><td>1 年以内</td><td>1.50</td><td>2,500.00</td></tr></table>"
] |
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3445512_2.pdf
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3445512_3.pdf
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[
"# 发债主体",
"湘潭城投前身为湘潭市城市基础设施国有资产经营有限责任公司，系根据湘潭市人民政府潭政函【2001】34 号文件，于 2001 年 7 月 11日成立的国有独资有限责任公司。2003 年 10 月，根据湘潭市人民政府潭政函【2003】77 号文件，公司更为现名。2012 年 6 月根据湘潭市人民政府潭办发【2012】17 号文，湘潭城投股东由湘潭市国有资产监督管理委员会变更为湘潭城乡建设发展集团有限公司（以下简称“湘潭城发集团”）。截至 2016 年 6 月末，公司注册资本 7 亿元人民币，湘潭城发集团是公司唯一股东，湘潭市人民政府是公司的实际控制人。",
"公司是湘潭市重要的城市建设投融资主体，受市政府委托筹措管理使用城建资金，负责湘潭市城市基础设施建设资金的筹措、使用、偿还，履行出资人职能负责对经营管理授权范围内的国有资产保值增值。截至 2016 年 6 月末，公司纳入合并报表范围的子公司 7 家（见附件 1）。",
"# 发债情况",
"# 本期票据概况",
"湘潭城投拟在银行间市场交易商协会注册总额为 8 亿元的中期票据，分期发行，本期为第一期，发行金额 4 亿元人民币，发行期限 2年，票据面值 100 元，采取簿记建档、集中配售的方式发行。本期票据采用单利按年计息，不计复利，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。",
"本期票据无担保。",
"# 募集资金用途",
"本期票据拟发行 4 亿元，募集资金将全部用于偿还银行借款。",
"# 宏观经济和政策环境",
"现阶段我国国民经济运行稳中有进，但市场需求疲软，结构调整带来的经济下行压力较大，经济发展进入“新常态”；预计未来短期内我国经济仍将面临较大下行压力，长期来看经济增长将趋于稳定，但经济运行仍面临较多的风险因素",
"现阶段国民经济运行总体平稳，但仍面临较大的经济下行压力，主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。据初步核算，2015 年，我国实现 GDP67.67 万亿元，按可比价格计算，同比增速为 6.9%，较2014 年下降 0.4 个百分点，持续下降，规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速同比下降 2.2 个百分点；固定资产投资（不含农户）同比名义增长 10.0%，较 2014 年的 15.7%降幅明显，其中房地产开发投资"
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"仅增长 1.0%。此外，近年来国际国内需求增长减慢，2015 年，社会消费品零售总额同比名义增长 10.7%，进出口总额同比下降 7.0%。2015年，全国公共财政预算收入同比增长 8.4%，增速较上年有所下滑，政府性基金收入同比下降 21.8%。2015 年，全社会融资规模增量为 15.41万亿元，同比略有下降，新增人民币贷款 11.72 万亿元。2016 年前三季度，我国国民经济运行稳中有进，经济增长继续放缓，GDP 同比增速为 6.7%，规模以上工业增加值同比增长 6.1%，固定资产投资（不含农户）同比名义增长 8.2%，社会消费品零售总额同比名义增长 10.4%。同期，全国公共财政预算收入为 12.14 万亿元，同比增长 5.9%；政府性基金预算收入为 2.98 万亿元，同比增长 11.3%。此外，2016 年前三季度，我国全社会融资规模增量为 13.47 万亿元，同比增加 1.56 万亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加 10 万亿元，同比增加 1 万亿元。截至 2016 年 9 月末，广义货币（M2）余额 151.64 万亿元,同比增长 11.5%。整体来看，中国经济“新常态”特征更加明显，供给侧结构性改革及重点领域改革逐步落实并取得积极进展，部分指标三季度有所好转，经济增长的稳定性有所提高，但外部需求疲软的态势仍将继续，结构性矛盾仍然突出，主要经济指标增速放缓，经济下行压力依然较大。",
"针对经济下行压力增大，国家加大财政政策和货币政策领域的定向调整。在继续坚持积极的财政政策和宽松的货币政策基础上，扩大结构性减税范围，实行普遍性降费，盘活财政存量资金。发行地方政府债券置换存量债务，降低利息负担，减轻了地方政府偿债压力，形成了以“营改增”为主要核心内容的结构性减税政策，逐步降低了企业成本。稳健的货币政策注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。按照加强供给侧结构性改革的要求，积极稳妥降低企业杠杆率，采取市场化债转股等综合措施提升企业持续健康发展能力。扩大有效投资，设立专项基金，加强水利、城镇棚户区和农村危房改造、中西部铁路和公路等薄弱环节建设。制定出台促进民间投资健康发展若干政策措施，对做好民间投资工作提出具体要求。继续实施创新驱动发展战略纲要和意见，深入推进大众创业、万众创新政策举措，落实“互联网+”行动计划，推动经济新旧动能加速转换。发改委精简前置审批，实施企业投资项目网上并联核准，改革投融资体制，积极推广政府和社会资本合作模式，出台基础设施和公用事业特许经营办法，充分激发社会投资活力。继续推动东、中、西、东北地区“四大板块”协调发展，重点推进“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展“三大战略”，在基础设施建设和房地产领域加大调控力度，一方面增加公共产品有效投资，启动实施一系列棚户区和危房改造、中西部铁路、高标准农田、信息网络、清洁能源和传统产业技术改造等重大项目；另一方面，全国多地出台楼市调控新政策，通过提高首付比例、住房限购限贷等措施，遏制房价过快上涨，增加房地产市场的有效供应。2016年年中政治局会议指出，要全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降"
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20790244_10.pdf
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20790244_11.pdf
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[
"煤产量 289.8 百万吨的 4.5%。",
"宝日希勒露天矿位于内蒙古自治区东北部宝日希勒矿区，由公司持股 56.61%的神华宝日希勒能源有限公司运营，目前核定产能 35 百万吨/年（按生产天数 330 天）。主要煤炭产品为褐煤，主要销往黑龙江、吉林及内蒙古东部地区。2016 年宝日希勒露天矿商品煤产量为 25.0百万吨。2017 年 1-7 月份宝日希勒露天矿已完成商品煤产量约 15.7 百万吨。目前该矿维持少量煤炭生产，预计大幅减产将影响本年度商品煤产量计划最多减少约 9.1 百万吨，占中国神华 2016 年度商品煤产量 289.8 百万吨的 3.1%。",
"# 5. 核电行业：核电行业转暖，设备招标陆续释放",
"# 5.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述",
"AP1000 两堆装料在即，核电设备招标不断释放。三门、海阳核电机组热试已分别于 6 月 29日和 7 月 12 日顺利完成，两堆计划本月完成装料，预计两堆将在 10\\~11 月并网发电。这两台机组是 AP1000 技术堆型的为首两堆，具有标杆作用。随着它的发电时间越来越近，沉寂已久的核电行业活跃度明显增加，新机组获批提速。",
"核电建设方为了提高核电建设进度，会在获批之前开始主设备招标。受三门核电顺利推进影响，白龙、廉江、惠州核电站机组在 5 月底已陆续开始主设备招标。我们预计，后续还会有多座新机组设备年内招标。漳州核电站 1、2 号机组也已公布建设中标单位。",
"核电作为一种清洁的大规模能源，避免了火电污染严重、运力需求大、矿难频发等问题，经济性也优于传统火电、光伏等，是我国未来能源的重要选择。我国《“十三五”能源发展规划》对水、火、风、光、核等多种能源发展做出了明确计划。核电因为其清洁性、经济性、稳定性等多方面优势，仍是我国未来能源的重要选择。近期发布的《“十三五”核工业发展规划》、《“十三五”核能发展规划》、国家能源局《2017 能源发展指导意见》，都对核电未来发展做出了详细的部署。",
"核电建设一旦放开，核电装备企业将强势反弹。根据《“十三五”核能发展规划》，2020 年我国需具备在运及在建核电机组 8800 万千瓦，按此目标计算，未来几年年均需建 10 台发电机组。核电设备市场将达 800 亿，且考虑设备招标累加效应，每年以 20%的速度增长。",
"未来核电国产化将持续进行，AP1000 国产化已达 80%，“华龙一号”约 85%。国内核电设备设计与生产实行严格的审核制度和许可证制度，进入壁垒高，一般在每个细分领域具有核电设备一级生产资质的企业不超过三家。核电装备生产企业取得核电装备生产资质后进入军工设备生产的壁垒较低，有望为核电装备企业带来更广阔的发展空间。",
"重点推荐台海核电（公司核电业务占比高、弹性大，主管道市场份额 50%，公司积极布局核电消耗件和堆内构件，未来将成一体化供应商。旗下子公司涉足中子吸收材料业务），中广核技（核技术应用龙头），应流股份（中子吸收材料），关注江苏神通，久立特材，通裕重工，海默科技。",
"# （1）福清核电 4 号机组并网大陆核电运行机组增至 37 台",
"2017 年 7 月 29 日 18 时 9 分，福建福清核电 4 号机组主控室大屏幕显示发电机带上初始负荷，4 号机组首次并网发电成功，标志着福清核电一期工程全面建成并网发电。至此，福建"
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"再添一台核电运行机组，实现福建省核电占比达 16.4%，中国大陆核电运行机组达到 37 台。福清 4 号机组也是中国核能电力股份有限公司旗下今年首台并网发电的核电机组。",
"福清核电基地一次规划、分期连续建设 6 台百万千瓦级压水堆核电机组。其中，一期工程 1-4号机组采用二代改进型成熟核电技术，二期工程 5、6 号机组采用具有中国自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。福清核电有限公司相关负责人指出，并网之后，4 号机组将进入带负荷试运行状态，并继续进行负荷试验、瞬态试验等相关项目，为商运作最后冲刺。",
"# （2）10 企业合推华龙一号核电产业链抱团出海",
"中广核与中核建、中船重工、中国一重、东方电气、上海电气等 10 家核电及工程建造、装备制造企业日前共同在中广核防城港核电基地召开华龙一号项目高层峰会，10 家企业的负责人签署了联合宣言，表示共同为华龙一号走出去创造条件，推动国内核电产业链抱团出海。",
"# （3）我国成功研制 ITER 超导磁体系统首个部件",
"7 月 26 日上午，由中国科学院等离子体物理研究所承担研制的 ITER 计划首个超导磁体系统部件——馈线（FEEDER）采购包 PF4 过渡馈线竣工仪式成功举办，意味着我国在核聚变工程核心技术领域真正实现了全球领跑。",
"磁体馈线系统作为 ITER 超导磁体系统供电、冷却和提供诊断信号的关键集成通道，被称为ITER 主机的生命线。项目承担单位攻克了众多技术难点，在高温超导电流引线、超导接头、低温绝热、低温高压绝缘等核心技术方面取得了诸多国际领先成果。",
"# （4）华龙一号通用设计审查首批送审文件正式交付",
"7 月 28 日，华龙一号通用设计审查项目（GDA）首批送审文件《初步安全报告》（PSR）正式交付项目业主英国通用核能系统有限公司（GNS），后续将由其完成把关审查后再提交至英国 GDA 审评机构启动正式审查流程。至此，中国广核集团 2017 年 GDA 项目重要战略焦点任务之一已圆满完成。",
"# 6. 工业自动化行业：OLED 屏量产提速，设备厂商确定性受益",
"# 6.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述",
"OLED，即有机发光二极管（OrganicLight-EmittingDiode），是一种由有机分子薄片组成的固态设备，施加电力之后就能发光。作为第三代平面显示技术，OLED 具有不需背光源、对比度高、厚度薄、视角广、可用于挠曲性面板等突出优点，将代替 LCD，成为未来主流的显示解决方案。OLED 生产包括 Array 制程、Cell 制程和 Module 制程，目前，我国设备厂商主要分布在 Module 制程领域。凤凰网消息，5 月 11 日，京东方成都 6 代柔性 AMOLED 生产线正式投产，开启国产 OLED 序幕，据我们统计，全球目前在建及规划中的 OLED 产线有15 条，其中有 11 条设在中国大陆。产线投资金额达到 4000 亿元，催生每年 500 亿设备需求。我们认为国产模组组装设备技术成熟，进口替代需求强烈，将成为率先受益的板块。",
"当前市场风格下，业绩稳定增长的价值蓝筹备受市场青睐，具体到机械板块，工业自动化板块成长性突出，投资价值逐步凸显，建议继续沿着 3C 自动化、汽车电子等景气价值链深入挖掘投资机会。从已披露的 16 年报及 17 一季报情况看，工业自动化板块 14 家代表性公司"
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"<table><tr><td>备</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 5.现金流量套期储备</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 6.外币财务报表折算差额</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 7.其他</td><td></td><td></td></tr><tr><td>归属于少数股东的其他综合收益的\n税后净额</td><td></td><td></td></tr><tr><td>七、综合收益总额</td><td>-596,134,738.82</td><td>-297,781,594.28</td></tr><tr><td> 归属于母公司所有者的综合收益\n总额</td><td>-583,310,002.28</td><td>-248,990,846.48</td></tr><tr><td> 归属于少数股东的综合收益总额</td><td>-12,824,736.54</td><td>-48,790,747.80</td></tr><tr><td>八、每股收益：</td><td></td><td></td></tr><tr><td> （一）基本每股收益</td><td>-1.05</td><td>-0.45</td></tr><tr><td> （二）稀释每股收益</td><td>-1.05</td><td>-0.45</td></tr></table>",
"本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00 元，上期被合并方实现的净利润为：0.00 元。",
"<div>法定代表人：武校生</div><div>主管会计工作负责人：许新华</div><div>会计机构负责人：费洁</div>",
"# 4、母公司利润表",
"单位：元",
"<table><tr><td>项目</td><td>2021 年度</td><td>2020 年度</td></tr><tr><td>一、营业收入</td><td>382,984,447.63</td><td>342,722,312.55</td></tr><tr><td> 减：营业成本</td><td>346,883,370.23</td><td>293,877,880.75</td></tr><tr><td> 税金及附加</td><td>4,020,307.30</td><td>3,318,740.14</td></tr><tr><td> 销售费用</td><td>34,946,543.01</td><td>28,073,317.40</td></tr><tr><td> 管理费用</td><td>25,725,774.27</td><td>28,987,335.06</td></tr><tr><td> 研发费用</td><td>13,386,727.81</td><td>12,807,430.55</td></tr><tr><td> 财务费用</td><td>4,026,686.07</td><td>8,707,491.76</td></tr><tr><td> 其中：利息费用</td><td>8,649,897.37</td><td>14,152,413.35</td></tr><tr><td> 利息收入</td><td>4,685,790.33</td><td>5,545,105.79</td></tr><tr><td> 加：其他收益</td><td>1,829,860.28</td><td>1,962,788.47</td></tr><tr><td> 投资收益（损失以“－”号填\n列）</td><td>32,922,140.59</td><td>84,325,741.55</td></tr><tr><td> 其中：对联营企业和合营企\n业的投资收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 以摊余成本计量的金融\n资产终止确认收益（损失以“-”号填</td><td></td><td></td></tr></table>"
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"<table><tr><td>列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 净敞口套期收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 公允价值变动收益（损失以\n“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 信用减值损失（损失以“-”号\n填列）</td><td>-142,675,438.83</td><td>-49,047,397.11</td></tr><tr><td> 资产减值损失（损失以“-”号\n填列）</td><td>-169,619,699.79</td><td>-616,937.97</td></tr><tr><td> 资产处置收益（损失以“-”号\n填列）</td><td>79,421.69</td><td>-422,963.67</td></tr><tr><td>二、营业利润（亏损以“－”号填列）</td><td>-323,468,677.12</td><td>3,151,348.16</td></tr><tr><td> 加：营业外收入</td><td>17,014.00</td><td>228,222.51</td></tr><tr><td> 减：营业外支出</td><td></td><td>495,387.42</td></tr><tr><td>三、利润总额（亏损总额以“－”号填\n列）</td><td>-323,451,663.12</td><td>2,884,183.25</td></tr><tr><td> 减：所得税费用</td><td>-21,110,036.75</td><td>-2,272,262.81</td></tr><tr><td>四、净利润（净亏损以“－”号填列）</td><td>-302,341,626.37</td><td>5,156,446.06</td></tr><tr><td> （一）持续经营净利润（净亏损\n以“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td> （二）终止经营净利润（净亏损\n以“－”号填列）</td><td></td><td></td></tr><tr><td>五、其他综合收益的税后净额</td><td></td><td></td></tr><tr><td> （一）不能重分类进损益的其他\n综合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 1.重新计量设定受益计划\n变动额</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 2.权益法下不能转损益的\n其他综合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 3.其他权益工具投资公允\n价值变动</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 4.企业自身信用风险公允\n价值变动</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 5.其他</td><td></td><td></td></tr><tr><td> （二）将重分类进损益的其他综\n合收益</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 1.权益法下可转损益的其\n他综合收益</td><td></td><td></td></tr></table>"
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"2013 年末投资性房地产中，采用成本模式进行后续计量的投资性房地产18,592.31 万元，占比为 6.70%，采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产258,745.33 万元，占比为 93.30%。发行人子公司重庆渝海控股（集团）有限责任公司的投资性房地产采用成本模式计量，发行人本部采用公允价值模式计量。发行人采用成本模式计量的房屋及建筑物为子公司重庆渝海控股（集团）有限责任公司资产，由于周边无类似或同类市场价格及其他信息，故采用成本模式进行后续计量，资产负债表日，若其可收回金额低于账面价值，则将其账面价值减记至可收回金额，减记金额确认为资产减值损失，计入当期损益，减值损失确认后，以后会计期间不再转回；采用公允价值进行后续计量的投资性房地产，以资产负债表日投资性房地产的公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。",
"表 6-22：2013 年末公司投资性房地产情况",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项目</td><td>期末余额</td><td>占比</td></tr><tr><td>1、采用成本模式进行后续计量</td><td>18,592.31</td><td>6.70</td></tr><tr><td>其中：房屋及建筑物</td><td>18,592.31</td><td>6.70</td></tr><tr><td>2、采用公允价值模式进行后续计量</td><td>258,745.33</td><td>93.30</td></tr><tr><td>其中：房屋及建筑物</td><td>98,779.72</td><td>35.62</td></tr><tr><td> 土地使用权</td><td>159,965.61</td><td>57.68</td></tr><tr><td>合计</td><td>277,337.64</td><td>100.00</td></tr></table>",
"截至 2014 年 3 月末，公司投资性房地产 277,337.64 万元，占非流动资产的比重为 27.17%。",
"# （4）固定资产",
"近三年末，公司固定资产分别为 8,632.78 万元、10,576.78 万元和 18,718.32万元，占非流动资产的比重分别为 1.56%、1.80%和 3.02%。公司的固定资产主要由房屋及建筑物构成。2013 年末，固定资产较上年年末增加 8,141.54 万元，增幅为 76.98%，主要是新增房屋建筑物所致。",
"表 6-23：2013 年末公司固定资产构成情况",
"单位：万元",
"<table><tr><td>项 目</td><td>账面价值</td><td>占比</td></tr><tr><td>房屋及建筑物</td><td>17,764.15</td><td>94.90</td></tr><tr><td>运输工具</td><td>575.55</td><td>3.07</td></tr><tr><td>其 他</td><td>378.62</td><td>2.02</td></tr><tr><td>合计</td><td>18,718.32</td><td>100.00</td></tr></table>",
"截至 2014 年 3 月末，公司固定资产 18,701.24 万元，占非流动资产的比重为1.83%。",
"# （5）在建工程",
"近三年末，公司在建工程分别为 0.00 万元、36,283.23 万元、42,020.24 万元，占非流动资产的比重分别为 0.00%、6.17%和 6.77%。2013 年末在建工程主要是"
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[
"中央广场（地下空间）和三洞桥风情步行街建设，上述两个项目为公司公开招投标拿地后自建项目，未来将通过车位出租或出售、商业地产出租或出售等方式收回投资成本，因此，发行人将上述项目纳入在建工程进行核算。",
"表 6-24：2013 年末公司在建工程情况",
"单位：万元、%",
"<table><tr><td>项 目</td><td>账面价值</td><td>占比</td></tr><tr><td>中央广场（地下空间）</td><td>23,417.11</td><td>55.73</td></tr><tr><td>三洞桥风情步行街</td><td>18,603.13</td><td>44.27</td></tr><tr><td>合计</td><td>42,020.24</td><td>100.00</td></tr></table>",
"截至 2014 年 3 月末，公司在建工程 42,919.95 万元，占非流动资产的比重为4.20%。",
"# （6）其他非流动资产",
"近三年末，公司其他非流动资产分别为 152,284.12 万元、152,284.12 万元和165,622.83 万元，占非流动资产的比重分别为 27.55%、25.91%和 26.68%。公司的其他非流动资产主要为重庆大剧院项目，即公司因承担江北嘴区域内的基础设施建设而投资建设的重庆市大剧院，重庆市大剧院已于 2010 年竣工。",
"表 6-25：2013 年末其他非流动资产情况",
"单位：万元、%",
"<table><tr><td>项 目</td><td>年末账面余额</td><td>占比</td></tr><tr><td>重庆大剧院</td><td>151,355.08</td><td>91.39</td></tr><tr><td>土地购买款</td><td>13,247.00</td><td>8.00</td></tr><tr><td>其他</td><td>1,020.75</td><td>0.62</td></tr><tr><td>合计</td><td>165,622.83</td><td>100.00</td></tr></table>",
"2014 年 3 月末，公司其他非流动资产为 165,622.83 万元，占非流动资产的比重为 16.22%。",
"# （二）负债结构分析",
"# 1、流动负债和非流动负债结构分析",
"表6-26：公司近三年一期末负债结构数据表",
"单位：万元、%",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">项目</td><td colspan=\"2\">2014 年 3 月末</td><td colspan=\"2\">2013 年末</td><td colspan=\"2\">2012 年末</td><td colspan=\"2\">2011 年末</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>流动负债</td><td>1,344,616.90</td><td>54.27</td><td>1,069,847.89</td><td>48.83</td><td>984,865.99</td><td>54.82</td><td>433,589.54</td><td>29.39</td></tr><tr><td>非流动负债</td><td>1,133,021.56</td><td>45.73</td><td>1,121,030.99</td><td>51.17</td><td>811,713.64</td><td>45.18</td><td>1,041,578.23</td><td>70.61</td></tr><tr><td>负债合计</td><td>2,477,638.46</td><td>100.00</td><td>2,190,878.88</td><td>100.00</td><td>1,796,579.63</td><td>100.00</td><td>1,475,167.77</td><td>100.00</td></tr></table>",
"近三年一期末，公司负债总额分别为 1,475,167.77 万元、1,796,579.63 万元、2,190,878.88 万元和 2,477,638.46 万元。"
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20754685_30.pdf
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20754685_31.pdf
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"<table><tr><td></td><td>6 月 21 日开始，陕西福彩开展“五福临门福彩送福”营销活动，活动期间，凡在全省各福利彩票投注站\n（自助终端除外）购买双色球、3D、七乐彩和快乐十分游戏，单张彩票金额在 10 元（含）以上均可参\n加。彩票打印后，如果正面出现“福福福福福”符号，即可获赠 5 注双色球彩票。活动设置中奖名额 40\n万个，共派发双色球彩票 200 万注。（来源：彩通咨询）</td></tr><tr><td>2017/6/23</td><td>6 月 23 日，重庆福彩、中国石油重庆销售分公司战略合作协议签约暨“民生加油站”慈善救助项目启动\n仪式在雾都宾馆举行，双方将在 500 余座加油站建设重庆福彩“爱心帮帮帮•急难救助金”申报点。“民\n生加油站”慈善救助项目，将为社会特殊困难群体提供救助。同时，双方将在重庆市慈善总会创设“民\n生加油站•救助交通事故特困对象慈善基金”，重点针对交通事故导致的特困对象进行慈善救助。（来源：\n新浪体育）</td></tr><tr><td></td><td>重庆福彩与中石油开展战略合作 。6 月 23 日，重庆市福利彩票发行中心、中国石油重庆销售分公司战\n略合作协议签约暨“民生加油站”慈善救助项目启动仪式举行，两家机构充分利用各自资源，在品牌提\n升、渠道发展、公益项目等多方面展开合作。目前，重庆市已有 100 余座中石油加油站引进了福利彩票，\n出售彩种包括双色球、3D 和刮刮乐，预计截至今年底，销售福利彩票的加油站数量将扩大到 200 个。（来\n源：彩通咨询）</td></tr><tr><td>2017/6/28</td><td>河南省体彩中心党支部召开纪念建党 96 周年全体党员大会。为纪念中国共产党成立 96 周年，深入推进\n全面从严治党，6 月 28 日，省体彩中心党支部召开全体党员大会，体彩中心党支部委员王海新、韩宇、\n董小卫、李桃生、刘晓兰、吴珺出席会议。支部 100 余名党员参加会议。（来源：新浪河南）</td></tr><tr><td>2017/6/29</td><td>2016 年度江苏体彩公益金筹集分配使用情况公告显示，2016 年全省共销售体育彩票 1,787,294 万元，\n按国家规定的比例筹集体育彩票公益金 477,491 万元，其中上缴中央 234,818 万元，省级留成 74,229\n万元，市县留成 168,444 万元（含弃奖收入 7,120 万元），省内分成中市县占 69.41%。支出方面：2016\n年省级体育彩票公益金共安排支出 57,625.99 万元，其中用于群众体育部分 41,046.82 万元，占 71.23%；\n竞技体育部分 16,579.17 万元，占 28.77%。（来源：新浪彩通）</td></tr><tr><td></td><td>湖南民政厅 2016 年彩票公益金使用情况公告显示：2016 年下达湖南省用于社会福利的彩票公益金\n12338 万元。其中，老年人福利类 6470 万元，资助项目 282 个。残疾人福利类项目 1733 万元，资助项\n目 15 个。儿童福利类项目 2994 万元，资助项目 45 个。社会公益类项目 1141 万元，资助项目 46 个。（来\n源：湖南民政厅）</td></tr><tr><td>2017/7/01</td><td>浙江福彩启动快乐彩 2500 万元派奖。浙江福彩“快乐彩”2500 万元派奖正式开启。此次派奖依然是对\n任选三、任选四、任选五、任选六、任选七这 5 种投注方法进行派奖。活动期间，只需打开“彩票扫一\n扫”APP，参加扫码积分活动，原本购买 1 注“快乐彩”彩票只积 1 分增加到了积 10 分。（来源：彩通\n咨询）</td></tr><tr><td></td><td>甘肃工商开展互联网售彩专项整顿。据甘肃省工商局披露，近期，平凉市崆峒区工商局积极按排部署，\n开展了互联网销售彩票专项整顿工作。区局成立了互联网彩票专项整顿清查小组，由分管领导主抓，网\n监科组织协调，8 个工商所按照辖区组织执法力量，对全区涉及彩票发行的机构、网络公司等擅自利用\n互联网销售彩票的单位和个人全面清查整顿。此次行动共检查彩票销售机构 51 户，网络公司 18 户。（来\n源：彩通咨询）</td></tr><tr><td></td><td>近日，湖南省福彩中心党总支根据专题学习计划安排，继续以“文化建设”为题，召开“一周一课”学\n习讨论会，中心中层及以上干部参加。这次专题学习讨论是湖南省福彩中心党总支继 5 月 2 日组织开展\n“文化建设”专题学习活动、集中学习了《习近平谈中华优秀传统文化：善于继承才能善于创新》以及\n湖南日报《王新法精神的深刻内涵和时代价值》等文章后的又一次集中学习活动。（来源：中彩网）</td></tr></table>",
"资料来源：公开资料、广发证券发展研究中心",
"# （三）彩票行业估值情况",
"我们选取了重点彩票相关上市公司（安妮股份、东港股份、高鸿股份、冠豪高"
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"新、凯瑞德、人民网、天音控股、姚记扑克、中体产业）进行市盈率复盘发现，7月7日市盈率水平处在相对低位（42x，历史高点124x，近期高点91x）。",
"图34：彩票行业历史市盈率（TTM）",
"数据来源：wind 资讯、广发证券发展研究中心",
"表7：彩票行业主要标的公司历史盈利及估值预测（表中盈利预测均取自wind一致预期，7月7日收盘价）",
"<table><tr><td rowspan=\"2\">公司简称</td><td rowspan=\"2\">股价（元/\n股）</td><td colspan=\"3\">净利润（百万元）</td><td colspan=\"3\">PE</td></tr><tr><td>14A</td><td>15A</td><td>16A</td><td>2017E</td><td>2018E</td><td>2019E</td></tr><tr><td>安妮股份</td><td>12.76</td><td>-92.05</td><td>10.88</td><td>11.66</td><td>49.10</td><td>35.81</td><td>32.04</td></tr><tr><td>东港股份</td><td>26.40</td><td>168.83</td><td>216.22</td><td>219.14</td><td>35.48</td><td>28.72</td><td>25.01</td></tr><tr><td>高鸿股份</td><td>9.78</td><td>56.41</td><td>85.39</td><td>80.10</td><td>67.92</td><td>60.04</td><td>-</td></tr><tr><td>冠豪高新</td><td>5.89</td><td>125.94</td><td>36.76</td><td>108.53</td><td>--</td><td>--</td><td>-</td></tr><tr><td>天音控股</td><td>10.99</td><td>18.33</td><td>-227.49</td><td>223.43</td><td>41.87</td><td>31.20</td><td>24.90</td></tr><tr><td>中体产业</td><td>14.93</td><td>103.12</td><td>77.59</td><td>61.01</td><td>170.82</td><td>137.99</td><td>103.11</td></tr></table>",
"数据来源：wind 资讯、广发证券发展研究中心",
"# （四）彩票产业链梳理",
"# 1. 彩票发行环节是企业盈利的切入点，上中下游商业模式丰富"
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20791063_5.pdf
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"# 1. 强强联合龙头落地，亚洲钛白领军企业",
"河南佰利联化学前身是焦作市化工总厂，经历多年发展成长为国内大型的钛白粉生产企业。2016 年 9 月，公司通过百亿定增完成对龙蟒钛业的收购，一跃成为亚洲第一、世界第四的行业龙头，公司正式改名为“龙蟒佰利联集团股份有限公司”。",
"# 图 1：公司发展简史",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"在非公开发行股份并购龙蟒钛业后，董事长许刚先生仍为第一大股东，合计持有 21.53%的公司股权；第二大股东谭瑞清先生合计持有公司 17.91%的股权。原龙蟒钛业实际控制人李家权之女李玲女士成为公司第三大股东，持有 13.95%股权。",
"图 2：公司股权结构",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"钛白粉是公司的主导产品，全产业链优势突出。公司目前拥有 54 万吨硫酸法和 6 万吨氯化法钛白粉产能，2016 年年报披露的数据显示，佰利联和龙蟒钛业共生产钛白粉 58.31 万吨，销售钛白粉 60.68 万吨，公司产品在国内市占率为 15.88%。同时，子公司龙蟒钛业拥有 70 万吨钛精矿的生产能力，在收购攀枝花瑞尔鑫公司后其选矿能力进一步加强，资源优势大大改善了公司产业链结构、提升了产品毛利率，其他的锆制品、硫酸和富钛料等系列产品形成了完善的循环经济模式，有利于"
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"公司的可持续发展。",
"图 3：公司 2016 年业务结构(按项目)",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"图 4：公司 2016 年业务结构(按地区)",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"出口业务比重提升，广受国际客户认可。2016 年公司共出口钛白粉 27.47 万吨，出口业务占比 42%，全年出口量占国内总出口量的 38%。除了以价格优势打开海外市之外，公司高端产品的开发也取得了显著成效，TR52、氯化法钛白粉的质量稳步提升，并得到 PPG、阿克苏、宣威、立邦漆、KANSAI 等重要终端客户的认可。未来公司将继续开发高端产品，完善公司产品结构，开拓海外市场，长期受益于海外新兴经济体的高速成长。",
"高效管理度过寒冬，行业复苏业绩爆发。钛白粉行业自 2012 年起进入下行周期，公司管理层采取多种措施控制成本、开拓市场， 2013-2016 年公司毛利率依次为呈逐年递增态势，且高于行业平均毛利水平。因此公司业绩自 2013 年起仍能维持正向增长。自 2016 年第四季度开始，由于钛白粉价格大幅上涨以及龙蟒钛业的并表，公司净利率跃升到了 15.73%。2016 年全年实现营业收入 41.36 亿元，较上年上升 56.98%；归属于上市公司股东的净利润 4.42 亿元，同比上升 296.74%。2017年上半年公司延续去年良好势头，公司预计上半年归属上市公司股东净利润 13-14亿元，同比大增 1728.2%-1868.8%。",
"图 5：公司近五年净利润（2012-2016）",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"图 6：公司毛利率变化（2013-2016）",
"数据来源：东北证券，公司公告",
"深耕氯化法工艺，强化全球竞争力。公司现已建成氯化法钛白粉生产线的一期工程，其设计产能为 10 万吨，当前运转中的有效产能约为 6 万吨，打破了国外巨"
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"金流，凭借自身良好的资信状况通过其他方式筹措本次债券还本付息所需资金。",
"# （三）偿债保障措施",
"为维护本次债券持有人的合法权益，本公司为本次债券制定了如下偿债保障措施。",
"# 1、盈利能力保障",
"最近三年及一期，发行人实现营业收入分别为37,723.93万元、87,008.57万元、131,616.09万元和30,965.90万元，近三年复合增长率为86.79%；利润总额分别为18,682.64万元、16,860.60万元、23,571.34万元和2,542.60万元。发行人快速增长的营业收入和持续增长的盈利水平，为偿还本次债券提供了有力的保障。",
"# 2、募集资金专款专用",
"发行人将严格依照发行人董事会决议及募集说明书披露的资金投向，确保专款专用。发行人将制订具体的募集资金使用计划，并督促相关部门严格按照计划执行，以降低募集资金使用风险，保证投资者利益。",
"# 3、制定《债券持有人会议规则》",
"发行人和债券受托管理人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、召开情形、召集议案、委托事项、表决、决议及会议纪要和其他重要事项，为保障本次债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。",
"# 4、充分发挥受托管理人的作用",
"发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》的要求为债券持有人聘请了债券受托管理人，并订立《债券受托管理协议》。在债券存续期限内，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，并在债券本息无法按时偿付时，代表债券持有人，采取一切必要及可行的措施，保护债券持有人的正当利益。",
"发行人将严格按照《债券受托管理协议》的约定，配合债券受托管理人履行"
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"职责，定期向债券受托管理人报送公司履行承诺的情况，并在发行人可能出现债券违约时及时通知债券受托管理人，便于债券受托管理人及时依据《债券受托管理协议》采取必要的措施。",
"# 5、设立专门的偿付工作小组",
"发行人指定融资财务部牵头负责协调本次债券偿付工作，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的利益。在本次债券利息和本金偿付日之前的十五个工作日内，公司将专门成立偿付工作小组，负责利息和本金的偿付及与之相关的工作。偿付工作小组组成人员包括融资财务部等相关部门的人员。在本次债券利息和本金偿付日之前的五个工作日，发行人将对应年度的利息和本金归集至募集资金监管账户，确保利息和本金的按时偿付。",
"# 6、严格的信息披露",
"发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使发行人偿债能力、募集资金使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人等的监督，以防范偿债风险。",
"公司将通过交易所网站或交易所认可的其他方式，向债券持有人披露受托管理事务报告、本次债券到期不能偿还的法律程序以及其他需要向债券持有人披露的重大事项。",
"# 7、其他保障措施",
"根据发行人于2017年6月14日召开的关于联合光伏（常州）投资有限公司2017年公开发行公司债券的临时董事会会议，发行人承诺当出现预计不能按期偿付本次债券本息或者到期未能按期偿付本次债券本息的情况时，发行人将至少采取如下措施：",
"（1）要求保证人履行保证责任，代发行人按时足额偿付本次债券的到期本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用及其他应支付的合理费用（如担保）；",
"（2）在保证人无法全部履行其保证责任的情形下，为本次债券提供抵质押担保、第三方或相关方担保等的其他增信措施（如担保）；"
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"<table><tr><td>835572.OC</td><td>诺泰生物</td><td>做市转让</td><td>2.88</td><td>7.43</td><td rowspan=\"3\">441.65 \n650.12 \n372.57</td></tr><tr><td>835190.OC</td><td>美中双和</td><td>协议转让</td><td>2.77</td><td>0.00</td></tr><tr><td>835877.OC</td><td>诺克特</td><td>协议转让</td><td>2.66</td><td>-36.75</td></tr></table>",
"来源：中泰证券研究所",
"# 附录",
"# 本周挂牌企业重要公告汇总",
"# 图表 13：本周挂牌重要公告汇总",
"<table><tr><td>时间</td><td>公告内容简述</td></tr><tr><td>2016-11-21</td><td>投资收购\n【新眼光】与国药控股浙江有限公司签订了《全飞秒激光手术系统项目合同》。\n【天杭生物】设立募集资金专户及签署三方监管协议。\n【百诚医药】公司拟对控股子公司杭州百研医药技术有限公司注册资本由 500 万元减少至 100 万元。\n产品相关\n【海昌药业】收到玉环县国土资源局颁发的不动产权证书。\n停复牌\n【诺泰生物】明日复牌。\n【同禹药包】明日停牌。\n【新产业】继续停牌。\n高管变动\n【瀚翔生物】任命杨亦铮担任公司董事。\n股票解除限售\n【三和生物】本批次股票解除限售数量总额为 8,661,707 股,占公司总股本的比例是 54.14%。\n其他\n【瑞美医疗】全资子公司上海金致瑞瀛门诊部有限公司取得《 医疗机构执业许可证》。</td></tr><tr><td>2016-11-22</td><td>投资收购\n【菲鹏生物】拟设立全资子公司菲鹏国际有限公司。\n【百傲科技】公司拟利用阶段性闲置募集资金购买银行保本理财产品。\n【佰美基因】拟与陕西睿晟健康科技有限公司共同出资设立控股子公司 。\n【亚森实业】拟与郝烈爱等共同出资设立控股子公司山西立新源生物科技有限公司。\n股权质押\n【生物谷】公司股东质押 45,000,000 股，占公司总股本 40.89%。。\n【合佳医药】公司股东晋州市合泰化工有限公司质押 8,900,000 股，占公司总股本 10.47%。\n产品相关\n【生物谷】成立“生物谷.北京脑健康联合研究中心”。\n停复牌\n【科源制药】明日复牌。\n高管变动\n【百傲科技】任命汪泽为公司副总经理。\n【汉氏联合】任命文海军先生为公司董事。\n【先大药业】选举袁士茹、王淑奎为股东代表监事。\n【先大药业】选举宋佩、韩逢庆、张祥伟、李晓霞、陈金男为第二届董事会董事。\n【逸舒制药】董事、副总经理欧俊华辞职。\n【立迪生物】任命夏洋为公司董事。\n【汇知康】董事、副总经理李正钧辞职。\n【上海医疗】董事高陈卿、王斌辞职。</td></tr></table>"
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"<table><tr><td></td><td>股票解除限售\n【仁会生物】本批次股票解除限售数量总额为 79,249,999.00 股,占公司总股本的比例是 48.93%。\n【源培生物】本批次股票解除限售数量总额为 10,066,666 股,占公司总股本的比例是 25.81%。</td></tr><tr><td>2016-11-23</td><td>投资收购\n【泓博医药】与浙江昂利泰制药有限公司于上海签订协议，交易标的为原料药新工艺研发。\n【利美康】徐威强将持有的广州市利美康粤美门诊部有限责任公司 30%的股权全部转让给公司。\n【利美康】公司将持有的都匀利美康医疗美容有限公司 51%的股权全部转让给张继建。\n【利美康】拟与苟登源等共同出资设立控股子公司毕节利美康医疗美容门诊部有限公司。\n停复牌\n【华诚生物】明日停牌。\n【丰汇医学】继续停牌。\n【蓝氧科技】继续停牌。\n增减持回购\n【派森诺】孟和以协议转让方式向孙子奎转让公司股票共计 1,200,000 股。\n【恩迪生物】李进持股比例由 7.055%减至 6.615%。\n股票解除限售\n【宏韵医药】本批次股票解除限售数量总额为 20,489,076 股，占公司总股本的比例为 60.93%。\n【康倍得】本批次股票解除限售数量总额为 42,339,449 股,占公司总股本的比例是 74.28%。\n其他\n【大佛药业】收到坪山新区战略性新兴产业和未来产业专项资金资助，共计 1,476,100.00 元。\n【蓝海之略】子公司珠海市大医精诚医生集团医疗管理有限公司完成工商登记并取得营业执照。\n【迈动医疗】2016 年半度权益分派方案为：以公司现有总股本 21,798,500 股为基数，以资本公积金\n向全体股东每 10 股转增 4.800000 股。\n【迈动医疗】完成工商变更登记并取得营业执照。\n【利美康】拟投资 300 万元人民币设立贵州利美康助学公益基金会。</td></tr><tr><td>2016-11-24</td><td>投资收购\n【嘉禾生物】拟 将 子 公 司 JIAHERB.INC 注 册 资 本 增 加 到 美 元 3,000,000.00 元。\n【创尔生物】拟将全资子公司广州创尔美生物科技有限公司注册资本增加到人民币 30,010,000.00 元。\n【长江医药】拟设立全资子公司湖北新峰制药有限公司和湖北花源健康产业有限公司。\n【璟泓科技】拟与韩国 DRGEM 公司的全资子公司共同设立子公司武汉璟泓迪尔杰医疗科技有限公\n司。\n【璟泓科技】拟对武汉光谷博润二期生物医药投资中心（ 有限合伙） 进行投资人民币 4,900 万元。\n股权质押\n【天智航】公司股东信汇科技质押 7,915,600 股无限售条件股份，占公司总股本 5.01%。\n产品相关\n【璟泓科技】DRGEM 公司授权本公司作为 DIAMOND-5A 型数字化医用 X 射线摄影系统在中国境内\n的独家代理。\n停复牌\n【蓝氧科技】明日复牌。\n【贝斯达】继续停牌。\n【太和华美】明日停牌。\n增减持回购\n【禾元生物】股东增持公司股份合计 510,000 股。\n高管变动\n【荣恩医疗】公司控股股东由张荣花变为无控股股东， 公司实际控制 人由张荣花变为无实际控制人。\n【施美乐】任命杨有益先生为公司董事。</td></tr></table>"
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"# 2、薪酬政策",
"公司制定了薪酬管理制度，按时足额为员工发放了薪酬，年底根据员工的工作成绩给予了相应的奖励。",
"# 3、培训计划",
"公司根据生产经营的需要，制定了年度培训计划，举办了质量管理体系培训、技术人员、安全管理人员培训取证及复训等培训，加强对车间班组的安全环保教育以及关键岗位、特殊岗位的培训，对特殊岗位操作人员等都做到持证上岗，保证了公司生产经营工作的正常进行。",
"# 4、劳务外包情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"# 十、公司利润分配及资本公积金转增股本情况",
"报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况",
"\\( \\backprime \\) 适用 □ 不适用",
"公司已于2021年5月25日实施完毕2020年度利润分配方案：以2020年12月31日的总股本433,592,220股为基数，向公司全体股东每10股派发现金红利0.25元（含税），派现金额10,839,805.50元（含税）。具体详见公司于2021年5月19日发布的《2020年度分红派息实施公告》，公告编号2021-020。",
"<table><tr><td colspan=\"2\">现金分红政策的专项说明</td></tr><tr><td>是否符合公司章程的规定或股东大会决议的要求：</td><td>是</td></tr><tr><td>分红标准和比例是否明确和清晰：</td><td>是</td></tr><tr><td>相关的决策程序和机制是否完备：</td><td>是</td></tr><tr><td>独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：</td><td>是</td></tr><tr><td>中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是\n否得到了充分保护：</td><td>是</td></tr><tr><td>现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、透\n明：</td><td>是</td></tr></table>",
"公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案",
"□ 适用 √ 不适用",
"本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况",
"√ 适用 □ 不适用",
"<table><tr><td>每 10 股送红股数（股）</td><td>0</td></tr><tr><td>每 10 股派息数（元）（含税）</td><td>0.25</td></tr><tr><td>分配预案的股本基数（股）</td><td>433,592,220</td></tr><tr><td>现金分红金额（元）（含税）</td><td>10,839,805.50</td></tr><tr><td>以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元）</td><td>0.00</td></tr><tr><td>现金分红总额（含其他方式）（元）</td><td>10,839,805.50</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>可分配利润（元）</td><td>588,925,746.56</td></tr><tr><td>现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的\n比例</td><td>100%</td></tr><tr><td colspan=\"2\">本次现金分红情况</td></tr><tr><td colspan=\"2\">公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80％</td></tr><tr><td colspan=\"2\">利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明</td></tr><tr><td colspan=\"2\">经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司（母公司）2021 年度实现净利润 86,984,167.43 元，提取 10%法定盈余\n公积 8,698,416.74 元后，母公司可分配利润为 78,285,750.69 元，加上以前年度未分配利润 521,479,801.37 元，减去 2021\n年度实施 2020 年度利润分配股利 10,839,805.50 元，2021 年年末未分配利润 588,925,746.56 元。\n公司 2021 年度利润分配预案如下：以 2021 年 12 月 31 日的总股本 433,592,220 股为基数，向公司全体股东每 10 股派发现\n金红利 0.25 元（含税），不以公积金转增股本。</td></tr></table>",
"# 十一、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况",
"□ 适用 √ 不适用",
"公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。",
"# 十二、报告期内的内部控制制度建设及实施情况",
"# 1、内部控制建设及实施情况",
"公司根据中国证监会、深圳证券交易所的有关规定，遵循内部控制的基本原则，结合公司实际情况，严格按照公司内部控制制度规范经营、优化治理、管控风险，强调内部控制的力度与效率，重视相关责任的权责及落实，保证了公司内控体系的完整合规、有效可行，实现了公司健康科学的运营目标，保障了全体股东的利益。",
"报告期内，董事会负责内部控制的建立健全和有效实施，董事会审计委员会负责监督内部控制的有效实施和内部控制自我评价情况，协调内部控制审计及其他相关事宜，并且接受、配合监事会对内控制度实施情况的监督审查；在董事会的管理监督下，各个部门依据公司内控制度有序运行，其中，公司董事会办公室负责组织董事、监事、高级管理人员参加内控培训，保证公司重大事项从筹划到决议的合法合规以及信息披露工作的及时准确；公司法规审计部负责完善公司内部审计各项制度规定，研究制定公司内部审计规划，督促落实审计发现问题的整改工作，配合董事会审计委员会进行内部控制自我评价工作；公司财务部负责实施财务管理内控制度，定期分析财务规划目标的执行情况，全面指导公司各单位预算工作，建立健全会计核算及报告体系，制定并落实会计核算政策、工作规范并完成相关工作，依法编制和及时提供财务会计报告；公司各个部门根据内控制度规定有序推进工作，完成年度生产经营目标。同时，进一步完善了内部架构体系和岗位职责，建立了一套设计科学、简洁适用、运行有效的内部控制体系，能够有效预防并及时发现和纠正公司经营管理过程中出现的偏差，能够合理保护公司资产安全、完整，能够合理保证会计信息真实、准确、完整。",
"# 2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况",
"□ 是 √ 否"
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9268562_249.pdf
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9268562_250.pdf
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"监管法规、公司管理等方面的要求，将以四大板块作为确定经营分部，但由于大医疗板块目前业务规模未达到 10%，暂列其他，具体分部情况如下：",
"•大南药分部：中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；",
"•大健康分部：大健康产品的研究开发、生产与销售；",
"•大商业分部：西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务。",
"分部间转移价格参照向第三方销售所采用的价格确定。",
"资产和负债根据分部的经营进行分配，间接归属于各分部的费用按照收入比例在分部之间进行分配。",
"# (1) 2016 年度及于 2016 年 12 月 31 日分部信息列示如下：",
"<table><tr><td></td><td>大南药</td><td>大健康</td><td>大商业</td><td>其他</td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td>对外交易收入</td><td>7,019,333,990.54</td><td>7,769,472,680.57</td><td>5,170,595,594.73</td><td>76,279,233.53</td><td>-</td><td>20,035,681,499.37</td></tr><tr><td>分部间交易收入</td><td>362,058,069.77</td><td>14,409,500.90</td><td>6,211,880,839.11</td><td>132,586,479.33</td><td>(6,720,934,889.11)</td><td>-</td></tr><tr><td>利息收入</td><td>(24,537,249.28)</td><td>(56,898,929.13)</td><td>(4,346,084.48)</td><td>(38,254,530.89)</td><td>1,850,210.41</td><td>(122,186,583.37)</td></tr><tr><td>利息费用</td><td>21,801,112.56</td><td>-</td><td>48,349,681.46</td><td>18,730,302.15</td><td>(68,197,035.17)</td><td>20,684,061.00</td></tr><tr><td>对 联 营 和 合 营\n企业的投资收益</td><td>6,877,946.28</td><td>-</td><td>801,062.50</td><td>184,378,081.23</td><td>2,402,821.22</td><td>194,459,911.23</td></tr><tr><td>资产减值损失</td><td>(1,271,157.67)</td><td>263,769.80</td><td>971,484.77</td><td>934,282.20</td><td>5,830,514.74</td><td>6,728,893.84</td></tr><tr><td>折旧费和摊销费</td><td>200,324,561.75</td><td>17,074,294.30</td><td>7,383,704.06</td><td>18,306,310.05</td><td>(144,105.00)</td><td>242,944,765.16</td></tr><tr><td>利润总额</td><td>936,405,138.93</td><td>621,205,532.83</td><td>73,083,539.18</td><td>785,504,217.43</td><td>(471,145,030.03)</td><td>1,945,053,398.34</td></tr><tr><td>所得税费用</td><td>53,410,776.16</td><td>188,857,254.61</td><td>17,424,259.48</td><td>113,599,134.78</td><td>13,087,978.14</td><td>386,379,403.17</td></tr><tr><td>净利润(含少数\n股东损益)</td><td>882,994,362.77</td><td>432,348,278.22</td><td>55,659,279.70</td><td>671,905,082.65</td><td>(484,233,008.17)</td><td>1,558,673,995.17</td></tr><tr><td>资产总额</td><td>8,215,356,021.51</td><td>4,536,823,808.46</td><td>4,006,996,218.57</td><td>16,144,661,530.04</td><td>(7,006,667,358.04)</td><td>25,897,170,220.54</td></tr><tr><td>负债总额</td><td>4,671,712,476.03</td><td>3,777,036,736.50</td><td>3,737,139,513.69</td><td>609,593,407.39</td><td>(4,552,102,361.34)</td><td>8,243,379,772.27</td></tr><tr><td>对联营企业和合\n营企业的长期股\n权投资</td><td>81,955,813.17</td><td>-</td><td>61,624,075.01</td><td>2,146,863,574.52</td><td>-</td><td>2,290,443,462.70</td></tr><tr><td>长期股权投资以\n外的其他非流动\n资产增加额</td><td>463,602,322.19</td><td>105,722,329.63</td><td>8,500,773.52</td><td>50,728,219.02</td><td>-</td><td>628,553,644.36</td></tr></table>",
"# (2) 2015 年度及于 2015 年 12 月 31 日分部信息列示如下：",
"<table><tr><td></td><td>大南药</td><td>大健康</td><td>大商业</td><td>其他</td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td>对外交易收入</td><td>6,865,581,579.02</td><td>7,768,545,826.20</td><td>4,460,171,397.89</td><td>30,359,495.79</td><td>-</td><td>19,124,658,298.90</td></tr><tr><td>分部间交易收入</td><td>2,528,796,429.66</td><td>14,324,671.82</td><td>6,338,750,490.42</td><td>119,023,463.64</td><td>(9,000,895,055.54)</td><td>-</td></tr><tr><td>利息收入</td><td>(14,494,877.34)</td><td>(38,840,735.75)</td><td>(13,647,554.93)</td><td>(6,411,454.41)</td><td>8,348,716.50</td><td>(65,045,905.93)</td></tr><tr><td>利息费用</td><td>28,286,228.36</td><td>371,888.38</td><td>69,126,445.92</td><td>27,809,036.77</td><td>(84,878,879.26)</td><td>40,714,720.17</td></tr><tr><td>对 联 营 和 合 营\n企业的投资收益</td><td>11,196,316.81</td><td>-</td><td>-</td><td>198,837,752.58</td><td>(3,188,929.81)</td><td>206,845,139.58</td></tr></table>"
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[
"<table><tr><td></td><td>大南药</td><td>大健康</td><td>大商业</td><td>其他</td><td>分部间抵销</td><td>合计</td></tr><tr><td>资产减值损失</td><td>6,247,251.92</td><td>6,505.17</td><td>40,378,282.05</td><td>-</td><td>(10,319,168.52)</td><td>36,312,870.62</td></tr><tr><td>折旧费和摊销费</td><td>191,320,358.76</td><td>8,825,361.94</td><td>7,392,484.35</td><td>16,475,299.77</td><td>(144,105.00)</td><td>223,869,399.82</td></tr><tr><td>利润总额</td><td>719,144,624.97</td><td>522,681,959.48</td><td>45,363,190.73</td><td>762,791,912.55</td><td>(421,859,614.13)</td><td>1,628,122,073.60</td></tr><tr><td>所得税费用</td><td>50,699,668.72</td><td>132,138,504.96</td><td>10,444,321.98</td><td>77,704,798.00</td><td>11,847,807.75</td><td>282,835,101.41</td></tr><tr><td>净利润(含少数\n股东损益)</td><td>668,444,956.24</td><td>390,543,454.52</td><td>34,918,868.75</td><td>685,087,114.55</td><td>(433,707,421.87)</td><td>1,345,286,972.19</td></tr><tr><td>资产总额</td><td>7,704,680,636.46</td><td>3,883,794,696.88</td><td>4,374,126,249.76</td><td>8,017,210,356.26</td><td>(8,109,234,672.16)</td><td>15,870,577,267.20</td></tr><tr><td>负债总额</td><td>4,442,907,371.01</td><td>3,275,323,820.46</td><td>4,142,247,157.89</td><td>1,067,328,341.52</td><td>(5,741,162,572.59)</td><td>7,186,644,118.29</td></tr><tr><td>对联营企业和合\n营企业的长期股\n权投资</td><td>128,016,390.34</td><td>-</td><td>-</td><td>1,983,196,586.10</td><td>-</td><td>2,111,212,976.44</td></tr><tr><td>长期股权投资以\n外的其他非流动\n资产增加额</td><td>309,237,055.63</td><td>146,876,826.70</td><td>19,207,211.50</td><td>129,766,380.84</td><td>-</td><td>605,087,474.67</td></tr></table>",
"本集团在国内及其他国家和地区的对外交易收入总额，以及本集团位于国内及其他国家和地区的除金融资产及递延所得税资产之外的非流动资产总额列示如下：",
"<table><tr><td>对外交易收入</td><td>2016 年度</td><td>2015 年度</td></tr><tr><td>中国</td><td>19,966,567,906.17</td><td>18,925,851,715.62</td></tr><tr><td>其他国家/地区</td><td>69,113,593.20</td><td>198,806,583.28</td></tr><tr><td></td><td>20,035,681,499.37</td><td>19,124,658,298.90</td></tr></table>",
"<table><tr><td>非流动资产总额</td><td>2016 年 12 月 31 日</td><td>2015 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>中国</td><td>5,920,389,492.25</td><td>5,639,816,203.36</td></tr><tr><td>其他国家/地区</td><td>19,704,081.33</td><td>19,855,998.99</td></tr><tr><td></td><td>5,940,093,573.58</td><td>5,659,672,202.35</td></tr></table>",
"# 十八 公司财务报表主要项目注释",
"# (1) 应收账款",
"# (a) 应收账款按其入账日期的账龄分析如下：",
"<table><tr><td></td><td>2016 年 12 月 31 日</td><td>2015 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>1 年以内</td><td>326,272,130.74</td><td>335,235,055.50</td></tr><tr><td>1 至 2 年</td><td>12,745,909.87</td><td>39,709,959.86</td></tr><tr><td>2 至 3 年</td><td>16,149.24</td><td>223.20</td></tr><tr><td>3 至 4 年</td><td>-</td><td>20,502.80</td></tr><tr><td>4 至 5 年</td><td>15,834.58</td><td>1,552,184.23</td></tr><tr><td>5 年以上</td><td>3,257,329.52</td><td>2,921,502.04</td></tr><tr><td></td><td>342,307,353.95</td><td>379,439,427.63</td></tr><tr><td>减：坏账准备</td><td>7,812,154.25</td><td>11,796,914.32</td></tr><tr><td></td><td>334,495,199.70</td><td>367,642,513.31</td></tr></table>"
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[
"合压力情景下本交易各档优先级票据各期的DSCR 水平。",
"本交易净现金流会受到目标资产租金收入的增长率和收缴率、物业空置率、租金价格水平等影响因素，联合资信综合考虑了上述因素，对净现金流进行加压调整；同时，联合资信考虑到发行利率的上浮会影响预计本息支出金 额，进而影响各档优先级票据各期的 DSCR 水平，联合资信对预期利率进行了单因素压力测算。在此基础上测算组合压力情景下，即每个兑付日回收款为预测水平的 90%，优先 A 级、优先B级票据预期发行利率分别上升50bp情形下，本交易的 DSCR 水平，详见表 11。",
"表11 组合压力情景下优先档票据DSCR水平 单位：万元/倍",
"<table><tr><td>兑付日</td><td>回收款</td><td>优先 A 级\nDSCR</td><td>优先 B 级\nDSCR</td><td>兑付日</td><td>回收款</td><td>优先 A 级\nDSCR</td><td>优先 B 级\nDSCR</td></tr><tr><td>第 1 个</td><td>3169.40</td><td>2.47</td><td>1.89</td><td>第 21 个</td><td>4271.27</td><td>1.03</td><td>0.80</td></tr><tr><td>第 2 个</td><td>3172.68</td><td>1.02</td><td>0.74</td><td>第 22 个</td><td>4271.27</td><td>1.04</td><td>0.81</td></tr><tr><td>第 3 个</td><td>3173.90</td><td>1.00</td><td>0.73</td><td>第 23 个</td><td>4271.27</td><td>1.04</td><td>0.81</td></tr><tr><td>第 4 个</td><td>3257.18</td><td>1.02</td><td>0.74</td><td>第 24 个</td><td>4423.35</td><td>1.04</td><td>0.81</td></tr><tr><td>第 5 个</td><td>3275.94</td><td>1.01</td><td>0.74</td><td>第 25 个</td><td>4423.35</td><td>1.04</td><td>0.81</td></tr><tr><td>第 6 个</td><td>3275.94</td><td>1.02</td><td>0.75</td><td>第 26 个</td><td>4423.35</td><td>1.04</td><td>0.82</td></tr><tr><td>第 7 个</td><td>3275.94</td><td>1.01</td><td>0.74</td><td>第 27 个</td><td>4423.35</td><td>1.04</td><td>0.82</td></tr><tr><td>第 8 个</td><td>3351.81</td><td>1.01</td><td>0.75</td><td>第 28 个</td><td>4581.28</td><td>1.06</td><td>0.83</td></tr><tr><td>第 9 个</td><td>3351.81</td><td>1.01</td><td>0.74</td><td>第 29 个</td><td>4581.28</td><td>1.05</td><td>0.82</td></tr><tr><td>第 10 个</td><td>3745.13</td><td>1.02</td><td>0.78</td><td>第 30 个</td><td>4581.28</td><td>1.05</td><td>0.83</td></tr><tr><td>第 11 个</td><td>3745.13</td><td>1.02</td><td>0.77</td><td>第 31 个</td><td>4581.28</td><td>1.05</td><td>0.83</td></tr><tr><td>第 12 个</td><td>3984.04</td><td>1.02</td><td>0.79</td><td>第 32 个</td><td>4745.44</td><td>1.06</td><td>0.84</td></tr><tr><td>第 13 个</td><td>3984.04</td><td>1.02</td><td>0.78</td><td>第 33 个</td><td>4745.44</td><td>1.06</td><td>0.84</td></tr><tr><td>第 14 个</td><td>3984.04</td><td>1.02</td><td>0.79</td><td>第 34 个</td><td>4745.44</td><td>1.06</td><td>0.84</td></tr><tr><td>第 15 个</td><td>3984.04</td><td>1.03</td><td>0.79</td><td>第 35 个</td><td>4745.44</td><td>1.06</td><td>0.84</td></tr><tr><td>第 16 个</td><td>4124.94</td><td>1.03</td><td>0.80</td><td>第 36 个</td><td>4915.97</td><td>1.06</td><td>0.85</td></tr><tr><td>第 17 个</td><td>4124.94</td><td>1.03</td><td>0.79</td><td>第 37 个</td><td>4915.97</td><td>1.07</td><td>0.85</td></tr><tr><td>第 18 个</td><td>4124.94</td><td>1.03</td><td>0.80</td><td>第 38 个</td><td>4915.97</td><td>1.07</td><td>0.86</td></tr><tr><td>第 19 个</td><td>4124.94</td><td>1.03</td><td>0.79</td><td>第 39 个</td><td>4915.97</td><td>1.08</td><td>0.86</td></tr><tr><td>第 20 个</td><td>4271.27</td><td>1.03</td><td>0.81</td><td>第 40 个</td><td>5093.07</td><td>0.58</td><td>0.51</td></tr></table>",
"测试结果显示，在组合压力情景下，优先A 级票据各期 DSCR 大于 1.00 倍，除第一个兑付日外，优先 B 级票据 DSCR 均低于 1.00 倍。该结果表明在压力情景下，本交易优先 A 级票据的本息可以正常兑付，优先 B 级票据的本息正常兑付高度依赖于平安信托的管理能力和象屿集团的差额补足。平安信托有较丰富的资产证券化实践经验，象屿集团的主体信用等级极高，对优先级票据的本息兑付保障程度较好。",
"# 2. 按揭比率",
"世联评估提供的抵押物评估报告显示，抵押物涉及的区域租赁市场较发达，收益情况具有可预测性和持续性，评估报告表明抵押物价值为 231053.45 万元。在抵押物价值评估成立的情形下，本交易优先 A 级票据 LTV 为36.79%，优先 A 级和优先 B 级票据 LTV 为53.23%，处于较低水平，抵押担保措施对优先"
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[
"级票据到期时，最后一个兑付日的本息偿付具有较好的保障作用。",
"联合资信通过调整租金收入水平、租金增长率、资本化率等变量，测算目标资产在区域经济或行业波动等压力情境下，抵押物价值的变化情况。测算结果表明，如受托人行使《抵 押合同》项下的担保权利，抵押物在压力情景下的抵押物价值扣除成本、税费后仍可覆盖优先级票据应付未付本息。本交易优先 A 级票据和优先 B 级票据的 LTV 均能够达到联合资信AAAsf级信用水平的参量要求。",
"# 五、主要参与方履约能力",
"# 1． 委托人/回售和回购承诺人/发起机构/差额支付承诺人/票据信托差额补足承诺人",
"本交易的委托人/回售和回购承诺人/发起机构/差额支付承诺人/票据信托差额补足承诺人是厦门象屿集团有限公司。象屿集团系根据厦门市人民政府《关于组建厦门象屿集团有限公司的批复》（厦府[1995]综 230 号）批准组建的国有企业集团，于 1995 年 11 月 28 日取得厦门市工商局核发的《企业法人营业执照》，注册资本为 1.38 亿元。2007 年以来，公司多次获得增资及国有资本收益返还转增资本，截至 2018年 9 月底，公司注册资本为 15.76 亿元。公司为国有独资企业，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会。",
"目前，公司已形成供应链物流服务、房地产及土地成片开发、类金融及其他三大业务板块，其中公司供应链物流服务业以大宗商品贸易为主，物流服务已形成包括以物流园区平台建设及运营、大宗商品采购分拨为主营的大物流产业群。",
"截至2017年底，公司（合并）资产总额916.99亿元，所有者权益 280.87 亿元（含少数股东权益 166.04 亿元）；2017 年，公司实现营业收入2140.89 亿元，利润总额 24.30 亿元。",
"截至 2018 年 3 月底，公司（合并）资产总额 1051.12 亿元，所有者权益 291.83 亿元（含少数股东权益 174.45 亿元）；2018 年 1～3 月，公司实现营业收入 480.31 亿元，利润总额 4.21亿元。截至 2018 年 9 月底，公司（合并）资产总额 1180.06 亿元，所有者权益 341.50 亿元 （含少数股东权益 189.22 亿元）；2018 年 1～9月，公司实现营业收入 1759.14 亿元，利润总额 18.37 亿元。",
"# （1）经营分析",
"公司以供应链管理为主业，辅以房地产开发及类金融业务。2016 年以来，公司加快供应链业务的拓展，同时大宗商品价格回暖，带动公司收入迅速增长，2017 年实现营业收入2140.89 亿元。",
"从收入构成来看，2015～2017 年，公司物流供应链业务规模快速扩张，年均复合增长84.19%，2017 年实现收入 2032.91 亿元，同比增长 70.74%，主要是①2017 年以来公司主要贸易产品行情回暖，量价齐升；②公司实体全程供应链项目日趋成熟，同时公司借助资本合作，与相关产品行业龙头设立合资公司，综合导致物流供应链业务收入大幅增加。2017 年，物流供应链业务占营业收入比重为 94.96%，同比略有下降仍为公司收入主要来源。近三年，房地产业务收入受项目结算的周期性影响波动增长，2017 年实现收入 74.06 亿元，同比增长92.01%，占营业收入比重增长至 3.46%。类金融及其他收入 2017 年大幅增长至 33.92 亿元，主要系深加工板块收入规模增加所致，占比仍较小，2017 年占营业收入的 1.58%。",
"从毛利率来看，2015～2017 年，物流供应链业务毛利率呈下降趋势，2017 年，物流供应链毛利率水平下降至 2.32%，主要是由于公司实体企业全程供应链项目模式处在培育初期，对客户的增值服务收益尚未充分挖掘体现，收"
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11694222_18.pdf
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11694222_19.pdf
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"# MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS",
"管理層討論及分析",
"<table><tr><td>Contract number \n合約編號</td><td>Particulars of contract \n合約詳情</td><td>Client\n客戶</td><td>Contract period \nunder main contracts\n根據主合約的合約期</td><td></td></tr><tr><td>Subcontracts\n分包合約</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>CV/2015/03</td><td>Site Formation and Infrastructural Works \nnear Tong Hang Road and Tsz Tin \nRoad in Area 54, Tuen Mun\n鄰近屯門54區塘亨路及紫田路的\n地盤平整及基建工程</td><td>Hsin Chong Tsun Yip \nJoint Venture\n新昌進業聯營</td><td>Nov 2015 – May 2019\n二零一五年十一月至\n二零一九年五月</td><td rowspan=\"5\">Total contract value\nHK$2,276.6 million\n總合約價值\n2,276,600,000港元\nTotal amount of works \ncertified (Note)\nHK$1,200.1 million\n已核證工程總額（附註）\n1,200,100,000港元</td></tr><tr><td>CV/2016/10</td><td>Site Formation and Association \nInfrastructural Works For Development \nof Columbarium at Sandy Ridge \nCemetery\n於沙嶺公墓興建骨灰龕的土地平整及\n相關基建工程</td><td>Hsin Chong Tsun Yip \nJoint Venture\n新昌進業聯營</td><td>Dec 2017 – Jun 2021\n二零一七年十二月至\n二零二一年六月</td></tr><tr><td>PYC-\n03084BAH-001</td><td>Site Formation, Foundation & Sub-\nstructure Works for the Student \nResidence Development at The \nHong Kong University of Science and \nTechnology\n於香港科技大學供學生住宿發展的\n土地平整、地基及下部結構工程</td><td>Paul Y. Construction \nCompany Limited\n保華建築有限公司</td><td>Aug 2020 – Dec 2022\n二零二零年八月至\n二零二二年十二月</td></tr><tr><td>ND/2018/02</td><td>The Establishment of an Agricultural Pak \nin Kwu Tung South (Phase 1)\n於古洞南建立農業園（第1期）</td><td>Paul Y. Tsun Yip Joint \nVenture\n保華—進業聯營</td><td>Oct 2020 – Oct 2022\n二零二零年十月至\n二零二二年十月</td></tr><tr><td>1002EM19A</td><td>Design-Build-Operate for the Additional \nDistrict Cooling System (DCS) at the \nKai Tak Development (KTD)\n啟德發展計劃額外區域供冷系統的\n設計、建造及營運</td><td> Paul Y – Qianhai Joint \nVenture\n保華—前海聯營</td><td>Dec 2020 – Dec 2023\n二零二零年十二月至\n二零二三年十二月</td></tr></table>"
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"<table><tr><td>Contract number \n合約編號</td><td>Particulars of contract \n合約詳情</td><td>Client\n客戶</td><td>Contract period \nunder main contracts\n根據主合約的合約期</td></tr><tr><td>Joint Operations\n合營業務</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>ND/2018/02</td><td>The Establishment of an Agricultural Pak \nin Kwu Tung South (Phase 1)\n於古洞南建立農業園（第1期）</td><td>Civil Engineering \nand Development \nDepartment of the \nGovernment\n政府土木工程拓展署</td><td>Oct 2020 – Oct 2022\n二零二零年十月至\n二零二二年十月</td></tr><tr><td>4/WSD/19</td><td>Development of Anderson Road Quarry \nsite – construction of grey water \ntreatment plant\n安達臣道石礦場發展－\n中水處理廠建造工程</td><td>WSD \n水務署</td><td>Sept 2020 – Sept 2025\n二零二零年九月至\n二零二五年九月</td></tr><tr><td>CV/2019/04</td><td>Site Formation and Infrastructure Works \nNear Tsz Tin Road and Hing Fu Street \nin Area 54, Tuen Mun\n屯門第54區鄰近紫田路及興富街的\n土地平整及基建工程</td><td>Civil Engineering \nand Development \nDepartment of the \nGovernment\n政府土木工程拓展署</td><td>Dec 2020 – Jun 2024\n二零二零年十二月至\n二零二四年六月</td></tr></table>",
"Note: Amount of works certified is based on the certificates of payment received from client.",
"附註： 已核證工程金額乃根據從客戶收到之付款核證確定。"
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