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金融投资讨论 | 2021 年应该关注哪些基金？ | 基金四季度报告将要发布，等发布后再根据基金持仓的变动进行分析，构建合适的2021年基金组合，大家先等等啦。理财，选对行业很重要，行业确定后，再选择行业中好的基金或者股票。先分析一下2021年医疗、科技、消费这三个行业的基金如何布局医疗类基金2021年，对于行业类医疗基金，我会持一个较为谨慎的态度，但我应该会持有前十大持仓股票中包含两三只医药龙头股的混合类基金（比如一些创新药，或者是疫苗受益公司等）。对于一些估值过高，在2021年有没有相应业绩支撑的公司，股价肯定会有所回调的，从而导致对应的基金收益出现下滑。科技类基金2021年，由于前期一些科技类基金（比如半导体类）已经在2020年7/8月份开始了漫长的回调，期间波动不断，有波动就有机会，我还是会布局科技类基金的--从目前各类会议中，我们可以看出，国家必定会大力发展科技，避免关键技术被别人‘卡脖子’。当然，对于近期状态火热的新能源基金，我不建议盲目追高。基金理财，不要用股市追涨杀跌那套思维，如果这期间有回调的话，可以根据实际情况进行操作。我现在也持有新能源类的混合基金，收益还是不错的，当然没有全部重仓新能源类的基金收益高，但是波动也相对低一些。我们选择基金理财，就是因为风险较股市低，投资之前，先考虑风险。消费类基金2021年，我还是会布局消费类基金的。另外在布局消费类基金的时候，也需要考虑一下疫情的影响，比如说是对旅游行业的影响等，当然对家电等这些消费行业的影响相对较低。但是对于白酒类的行业类基金或者是重仓白酒类基金的混合类基金持一个相对谨慎的态度，不是很推荐。我曾在2020年2月7日写了一篇文章--【2020年，基金理财要如何布局？】：蚂蚁不吃土：2020年，基金理财要如何布局？文中详述了我的2020年基金布局思路，要购买何种类型的基金：2020年，我认为基金投资还是很有‘钱景’的，不要因为2019年医疗类、科技类、消费类这些股票型或混合型基金涨幅过大，2020年就不投资它们，个人感觉科技类、医疗类是今年的主角，买入这些基金可以让你获得超额收益,但是舞台再大，你不上台，永远只是个观众。2020年：今年主要布局了这医疗、消费、科技这三个行业，目前收益如下：医疗类基金收益超90%，消费类基金收益超100%，科技类50%左右。2019年，基金收益率39.87%，超过了全国99.97%的财友。2020年，医疗类、消费类、科技类基金分析医疗类基金2020年，前期，医疗类基金涨势很猛，8月份左右到顶后有所回调，然后一直处于波动行情中，最近开始逐步回升。从下图中，我们可以看到，近一年收益超过80%以上的医疗类基金有很多，但是近6个月的收益基本在20%左右，透支了上半年的收益。科技类基金从2019年初开始上涨，一直持续到2020年7/8月份，到达顶点，然后开始了漫长的回调，期间虽然也有上涨，但始终没有达到7/8月份的峰值。比如银河创新成长混合在7月13日基金净值达到了7.3895，截止到2020年12月17日，净值回落到5.7815，还是回调了很大一部分。当然一些新能源类的基金涨势还是比较猛的，新能源类基金目前不建议追高，如果你是在受不了诱惑的话，建议持有2/3只新能源龙头股票的混合基金。消费类基金受到疫情影响，在2/3月份净值大跌至谷底，但随着国内疫情形势的好转，风景这边独好，从三月下旬跌至谷底后，开始了漫长的反弹，2020年全年收益比科技类基金好多了。就比如这货：招商中证白酒指数，截止到12.17日，近一年涨幅达到103.95%。估计年前还能蹦跶几天，但是，但是，真不建议追高了。你要问我‘忍不住想买咋办？’，那就持有2/3只左右白酒股的混合类基金来凑呗，慎重啊。我曾以招行中证白酒指数分级这只基金为例，详细讲解了如何筛选基金。当然了，我也曾在公号或者朋友圈里分享过一些基金，事实证明，收益还是很不错的。基金理财--基金交易实战篇2021年基金布局：2021年基金买什么--这三个行业仍有机会 |
金融投资讨论 | 现在的基金跌的厉害，需要清仓吗？ | 对于已经取得高收益的基金可以适时止盈，但人性本贪婪，总想赚更多，而想赚更多就必须以我们已取得的收益和本金来做赌注。--蚂蚁不吃土先说结论：如果你在下跌初期没有清仓而撑到了现在的话，目前我不建议清仓，而是建议从目前开始逢低隔天分批买入。当然这个也与你买的基金有关，比如像白酒类基金，我在2021年的基金布局文章中就提示分批卖出止盈了。2021年春节后基金连续下跌原因2021年春节后这几天，上证指数由最高的3731点下跌到3509点，部分明星基金经理如刘彦春、萧楠、葛兰、张坤、赵诣等管理的基金春节后这几天跌幅超10%。关于这几天市场连续下跌，我们简单分析一下。（这里不扯宏观政策，货币政策，美债等，因为影响市场的因素有很多，咱们用基金理财不就是图个省事方便吗？夏普比率、阿尔法系数等这样的东东就不说了，搞得那么复杂干嘛）（1）前期涨幅太大，适当回调市场本来就是波动的，涨涨跌跌都是正常的。前期市场涨得太高了，我们可以看到：2020年，医疗类、消费类、新能源类等基金业绩喜人，翻倍的基金也有不少。春节后开始的基金连续下跌，是因为前段时间基金涨幅太大，现在需要适当回调；比如白酒类基金涨得太疯狂了--没有只涨不跌的道理，只需要开一个口子，就会一泻千里。（2）落袋为安或是连续下跌引起的恐慌性杀跌部分投资者落袋为安卖出部分高收益基金（也有可能是杀跌），市场上充斥着各种各样的声音，什么风格轮换，顺周期，而一些投资者容易受到这种声音影响，没有主见，乱买一通。白酒涨的时候追白酒，周期类涨的时候追周期，免不了被套。套住了还不愿意装死，就只能杀跌了，这样的杀跌又反作用到市场，导致市场下跌--投资者的情绪与市场是相互作用的。（3）除医疗、消费、新能源等这些前期涨幅很大的基金下跌，其他基金也跟着下跌的问题目前市场资金应该是主要配置在这些热门行业上（基金经理想调仓也不可能那么迅速，另外调仓也会造成持仓股票下跌）--回想一下前阵子的基金抱团（抱团股估值过高，估值可以参考但是不能迷信），这些行业跌跌不休，自然整个大环境表现也好不到哪里去，一跌具跌，引发连锁效应。对于一些估值过高，在2021年有没有相应业绩支撑的公司，股价可能会有所回调。市场不回调，怎么有合适的买入机会呢？最近发行的很多爆款基金建仓还没完成，接连几天的市场下跌，或许提供了一个不错的建仓机会。另外，基金抱团（有心或无意）现象不会就此瓦解。我们来看一下，截止到2021年2月26日，表现比较好的一些基金业绩（业绩仅参考，不要盲从）：来源：中国基金报基金止盈变现后，后续如何投资看过我文章的朋友都知道：我的医疗类基金在2020年9月2日（当时收益率93%左右），10月13日分批止盈。白酒类基金在2021年1月26日（当时收益率134.87%）、2月1日（129.32%），2月4日（140.03%）开始分批止盈卖出大部分，留了一小部分，当然招商中证白酒指数分级在今年的最高收益是在2月10日，高达160%，虽然止盈早了点，没有卖在最高点，但是对这个收益还是比较满意的，当然这几天我也在跌--我们几乎不可能卖在最高点，哪怕是分批止盈，不要试图去预测市场--但是就上周的行情来看，我估计也跌到头了。关于基金止盈，可以参考这篇文章：基金理财不止盈，行情再好也枉然最近几天我没有减仓--因为该止盈的基金已经止盈，有没有小伙伴有这样的疑问：基金止盈变现后，后续要如何投资呢？市场总是在波动中，而波动中孕育着机会，我们止盈变现后，就可以等待合适的入场机会，就比如今年春节后的连续下跌行情。基金大跌后的操作思路，是需要结合当时的市场环境来做出判断的。--并不是简单的止盈止损亦或是盲目的逢低分批买入，不要想当然的认为连跌几天后会马上上涨。再看一下这张图当市场普遍下跌的时候，我们的基金下跌是正常的，如果我们以前没有及时止盈的话，接下来关键是看我们怎么操作，是杀跌还是逢低分批买入--目前我不建议杀跌（这个根据个人情况来，因为我前期已经止盈了）。大家还记得我以前说过逢低隔天分批买入吗？像这几天的情况应该适合。要不然我们哪有那么多的资金追呢？记得要合理控制仓位。理财之前，先考虑风险部分投资者可能因为2019年、2020年市场行情好，就想当然的认为2021年市场行情也好，甚至好于前两年，黑天鹅多了去了--风险无处不在，所以看好你的本金，选择适合自己的理财方式，根据市场行情，灵活调整自己的计划。建议大家合理的分配自己资金进行理财，除了留出部分日常生活所需资金外，还要留出一部分应急资金，这部分资金可以放在银行中。（紧急使用还是银行快，随取随用，基金的话今天交易日卖出，第二个交易日才到账）另外，也可以留出部分资金，做好规划，在市场下跌时逢低（隔天）分批买入。构建基金组合时，可以根据个人风险承受能力考虑持仓部分债券类基金，像是股票型、行业类指数基金，涨的时候自然幅度很大，你好我好大家好，但是跌的时候，会让你知道什么是‘跌妈不认’。正如我在【2021年基金投资布局--这三个行业仍有机会】提到的一样：我多次说过，债券基金随股市波动小，可以作为避险资产；应急时，可以卖掉；股票型、指数型的基金波动大，有可能在你急用钱时，下跌很大，这时你就只能割肉了（不要等到市场大跌时才想起债券基金的好）；这里不推荐可转债基金，因为风险相对偏高，不适合避险。对于风险承受能力低的朋友可以纯债类基金为主，好的纯债类基金的年化收益可以达到8%左右，比余额宝要强不少；混合类债基，由于可以用不超过20%的资产投资股票，所以是有一定波动性的，但是风险较指数类、混合类、股票类基金低，也可以作为组合的一部分，好的混合债基业绩好于很多指数基金。同样的基金，不同的交易时机所取得的收益是不同的，所以不要因为你买的基金下跌就否定它，你没有取得理想的收益或许是因为你的买入卖出时机不对。就比如一些大火的新能源基金，最近一年 |
金融投资讨论 | 我买了基金，赚了30个点，然后我卖了，但是它还在涨，我心里不舒服怎么办? | 买股票、基金，都想在最低点买入，最高点卖出 --当然这是不可能的，偶尔有一次也是运气使然，不会长久。理财时间久了，你就会发现自己没有在最低点买入，也没有在最高点卖出的能力，习惯就好了。很多投资者对自己的择时能力有着迷之自信，总以为自己的选择时机是最好的--承认自己的普通吧。我在基金交易的时候一般以逢低分批买入、分批卖出为主。以我持有的白酒类基金为例，我已经分批止盈了（虽然错过了部分收益），卖出的资金入增加了半导体以及医疗类基金的持仓：白酒类基金在2021年1月26日（当时收益率134.87%）、2月1日（129.32%），2月4日（140.03%）开始分批止盈卖出大部分，留了一小部分；招商中证白酒指数分级在今年的最高收益是在2月10日，高达160%，当然我没有卖在最高点，但是对这个收益还是比较满意的--我们几乎不可能卖在最高点，哪怕是分批止盈，不要试图去预测市场。关于基金止盈，可以参考这篇文章：基金理财不止盈，行情再好也枉然 |
金融投资讨论 | 易方达张坤今年所有基金业绩基本垫底，为何所有大V都建议长期持有或者抄底? | 因为投资框架和投资体系，因为性格安静，因为近两年业绩爆炸，还因为，从13年开始持有茅台，一直持有到了2021年。本文有两部分组成，均首发于木木基基。一、张坤到底行不行；二、张坤二季度持仓分析。下表是木木大根据公开信息整理出来张坤的简历。清华大学硕士，生物医学工程专业，专业背景上，生物医学工程专业，非科班出身。无论是资历还是学历，看起来张坤不算是基金经理最顶尖的，毕竟只是个区区清华硕士（手动狗头）。但是从清华出来的，大概率学习能力都很强。对于基金经理来说，学习能力、阅读能力和决策能力都非常重要。毕竟是一个需要每天大量阅读、学习和决定买卖的职业。另一点比较吸引木木大的是，一个生物医学工程的硕士一出校门就进入了基金公司，如果不是因为钱给的够多，那就是对投资非常感兴趣的人了。过往的工作经历和业绩2008年一毕业就进了易方达，从业12年，做基金经理9年，没有跳过槽。现在除了是5只易方达基金的基金经理（其中新丝路灵活配置已于2021年2月11日离任），还任易方达基金的副总经理。下面让我们来看看张坤的成长记。众所周知，世界上有三大酒庄，罗曼尼康帝、拉菲、易方达。无论是萧楠，王远春，还是张坤，都重仓了白酒。不一样的是，张坤的职业生涯，就是以白酒开始的。2012年9月，张坤从何云峰手里接过了易方达中小盘混合，接手前，其实里面没有多少白酒，而且最高持仓也不过6.14%。张坤接手后，2012年第四季度没有太大变化，稳扎稳打。到了2013年二季度，财报里开始出现了茅台的身影。到了2013年四季度，原先较为分散的持仓变了，集中押宝在了茅台、伊利、格力之类的消费股上。后来怎么样了呢？其实押的不是很准。2013，2014，2015收益率如下：苦等三年，一直等到了2016年，随着茅台等白马股起飞，张坤的业绩也起飞了。当然，2016年和2018年碰到股灾，基金经理是躲不掉的，只能看在股灾时候回撤的多少。让张坤被称为“酒神”的，就是在这些年里，一直到今天，张坤坚定的持有茅台。茅台前董秘曾经说，能真正持有茅台五年以上的基金经理是个位数，而张坤持有了28个季度。现在从结果看，好像是一件理所当然的事，持有茅台赚钱嘛。但是要知道，当年，身为新晋基金经理的他，重仓买入茅台，上来就跌了30%。2013年的白酒行业，塑化剂，八项规定，几乎把高端白酒行业击垮。而这个时候，作为新人，选择茅台，并且坚定持有到了今天。这份果断和坚持，还真不是一般人能有的。张坤管理的五只基金，2020年一共为持有人赚取了利润399.04亿。据2020年年报，易方达中小盘收入为154.73亿元，同比增长129.56%，易方达蓝筹精选2020年收入为186.87亿元，同比增长1149.13%。易方达中小盘收益率达85%，易方达蓝筹收益率达95%。这份成绩单，应该足够令人满意了。投资风格从上面的经历也可以总结出来，张坤的投资风格偏价值投资，找到好公司，集中持仓，坚定持有，换手率低。看重企业的商业模式和现金流，不喜欢重资产且有大量负债的公司，所以我们能看到之前张坤的持仓大多以消费和白酒为主。这样做的好处是，一旦被他看重，他会大举买入，并且持有很长的时间。这样做的坏处是，这个“很长的时间”，是真的很长，目前看来3年的业绩平平都没能撼动茅台在他心中的地位，还是在他刚当上基金经理的时期。那现在，作为公募第一人，手握千亿资金，他的信念更不会随着短期市场的变化而被轻易改变。如果是个好大喜功的人，木木大还真不敢太信任这种重权在握又看起来很自我很独立的人。如果想更深入了解张坤的投资风格，可以去搜索“小雅深访易方达张坤”，访谈里他介绍了自己的投资理念，对自己持仓的看法，甚至聊了聊什么时候该卖白酒。性格工作过几年的朋友都知道，性格这种东西，很难通过面试看出来。需要跟这个人长期共事，甚至是长期合作，才能初见端倪。所幸，虽然为人低调，但是通过一些访谈、年报，我们也能大致猜猜张坤的性格。其实张坤在公开场合的发言并不多，能找到的仅是一些知情人士和同事的评论。“张坤跟同事谈及这次出圈是自己躺枪，只想安安静静做投资。”“坤总这个人很低调，是属于没有什么情绪波动的人。”“路演请他他基本都不去，能推掉就全部推掉，客户活动基本不参加”还有一些关于他热爱阅读，以及身为副总经理却不负责任何行政性事务的故事。不喜欢聚光灯，喜欢安静，甚至不喜欢往管理层钻，看起来真的很喜欢自己的投资工作，这是木木大对这些小故事的解读。在最近公布的2020年财报中，虽然去年业绩非常好，但他却在提示风险和降低预期。“从全球来看，能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的，近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平，这样的趋势很难长期持续，因此，我们或许应该降低对收益率的预期。”换句话说，张坤认为，目前的股价已经透支了不少企业的未来，收益下降和估值回归是大概率事件，此时不宜追高。人品2月23日晚，易方达同时发布两则公告，一是暂停易方达中小盘的申购，二是宣布中小盘将进行今年第一次分红。其实，从去年九月开始，易方达中小盘就不断的更新限购，易方达蓝筹也在2月18日把交易额度下调至200元。为的是适当控制规模，免得基民继续申购造成基金被迫追高。换句话说，张坤明摆着告诉基民，不要追高了，有泡沫了，可申购份额先是一调再调，直到后来停止申购。就像木木大上次说的，无论持有人赚钱亏钱，基金公司和基金经理都是稳赚不赔的。特别是张坤这种，公募第一人，有了这两年的战绩，今年亏点怕什么，要知道中小盘的茅台刚买入茅台的时候茅台不到80块钱，跟今天的中国平安似的。现在最多是掉了点芝麻。至于2月份上车的登山爱好者，当然不是他需要考虑的事情。但是他选择了停止申购。有人觉得是姿态，有人觉得是撑不住了。仁者见仁智者见智吧，但是木木大觉得，基金经理有良心，就很难得。不好意思，好像把一篇基金经理测评写成了张坤的传记评书。大家也能看出来，木木大对张坤是认同的。因为木木大喜欢对自己从事的事业真正热爱的人，也喜欢坚持自己见解的人，还喜欢不抛头露面喜欢独处的人。这三点，张坤都具备了。当然，跟所有人一样，张坤也有踩雷的时刻。美年健康，上海机场。其实这些，都不很重要。就像招聘的时候，不会有人太介意你大二有一门专业课没及格一样。投资是一件以年为单位的事情，短期的浮动可能连一门期末考试都算不上。真正重要的是他选股的逻辑。至少在木木大看来，选择上述两只股的逻辑，和他当年选择茅台和洋河的逻辑，是一致的。那么现在适不适合继续跟着张坤走呢？最新的消息是，张坤增持了中炬高新，减仓了水井坊。减持了前期的抱团，打起了酱油，依然在消费赛道。目前市场低迷，抱团分化明显，整个上证指数仍然处于中等偏高的位置，不是入场的最好时机。但是如果非要挑一只主动型基金入场，张坤的基金会是木木大的首选。至于已经在车上的朋友，正如木木大在第一篇推送里说过的那样：如果不急用钱，基金经理没问题的话，可以继续持有。张坤，没问题。今天凌晨，易方达张坤发布了在管的4只基金的2季报。虽然这半年坤坤的几只基金表现都不太好，易方达中小盘至今处于暂停申购的状态，但是拦不住其他三只依然有人申购。从数据看，易方达蓝筹在二季度被赎回了11.14亿份，但是因为净值增长，基金规模反倒增加了18.73亿元。中小盘有4.4亿份的赎回，虽然二季度净值有所增长，但相比一季度规模减少了27.63亿元。比较令人惊讶的变化来自易方达亚洲精选，随着反垄断和在线教育整治的两个重锤，重仓新东方和好未来的亚洲精选下跌了近10%，没想到，大家越跌越买，亚洲精选2季度获得了+10.68亿份的净申购，规模不降反升，上涨11.37亿元，达到了41.91亿元。截止6月30日，张坤旗下的4只基金的总规模已经达到了1344.79亿元。今天，我们就来聊聊坤坤的这三只基金二季度的持仓和调仓情况语重心长的运作分析先来看看三份报告都差不多的投资策略和运作分析。前几段三份报告基本是复制粘贴，2021 年二季度，A 股市场震荡上涨，沪深 300 指数上涨 3.48%，上证指数上涨 4.34%，而创业板指数大幅上涨 26.05%。。。。亚洲精选特别提到了二季度教培企业受政策影响股价跌幅较大，张坤也反思了自己长期框架中的一些假设，希望进一步完善。中小盘提到基金降低了食品饮料等行业的配置，增加了计算机的配置。亚洲精选也降低了消费行业的配置，增加了地产、银行的配置。相反，蓝筹精选里提到，自己降低了计算机行业的配置，增加了电子行业。“面对越来越高的市盈率水平，对企业的估值方法也越来越多采用远期（如 2025 年甚至 2030 年）市值贴现回当年，似乎只有这样，投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。无疑，这样的环境对投资人判断正确率的要求是很高的。我们发现，对于一些公司，在各种假设都兑现的情况下，可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平，但是一旦错误，可能就要面临 30%甚至 50%的股价下跌。”翻译：某些赛道股，估值已经达到了未来5年业绩都贴现回来才能消化的高度。换句话说，未来五年这些公司必须保证跟过去一样的高增长率，而且不能有任何一步走错，否则，就有可能面临杀估值后的腰斩。“在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去5年更为激烈。回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来 5 年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”翻译：未来5年，在流动性宽松的大背景下内卷会非常激烈，而且结合上面那条，在高估赛道，猜对了，也可能因为估值高估过高而平平无奇，一旦猜错了，就可能单边下跌，困难很大。“在这种情况下，要么在热门行业进行深入研究，试图获得更高的概率确信度， 要么在不那么拥挤的行业，稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，获得更佳的赔率回报。我经常这样审视组合，如果股市暂停，5 年后恢复交易，每个企业能带来多少的预期复合收益率，从目前的判断来看，未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”翻译：继续炒赛道，就要找到赛道中的最有确定性的 |
金融投资讨论 | 基金为什么一直跌要一直加仓？而不是卖了等低点再买？ | 结论基金并非要一直跌一直买，这要取决于当时的市场环境以及你持有的基金的来判断。逢低买入也即在相对低点时买入基金，这里我们需要注意一点，并不是当天基金净值只要下跌我们就买入，因为：①大多数普通投资者没有那么多资金，很可能追着追着就没有资金投入了。②不能很好的降低成本。PS：当天的基金净值可以参考基金估值或者是基金重仓股票的走势来大致判断。基金卖了等低点再买也可以，前提是你知道低点在哪里--你以为你以为的低点就是低点吗？基金下跌后的操作思路基金下跌后的操作思路，是需要结合当时的市场环境来做出判断的。--并不是简单的止盈止损亦或是盲目的逢低分批买入，不要想当然的认为连跌几天后会马上上涨。比如在2020年春节后股市开市第一天，上证指数跌幅达7.72%，很多基金的跌幅也达到7%左右。此时，我在文章【2020年，基金理财要如何布局？】中，并没有让大家减仓，而是提出这是一个难得的加仓机会：我在以前的文章中多次讲过，不要盲目止损，只要你选择的基金没问题，就要‘逢低分批买入’。2月3日是市场的整体下跌，不是只有你的基金跌了，我们怕什么呢，这么好的补仓机会能遇见几次？由于疫情影响，市场现在还在修复期，波动仍在，机会仍存，谨记‘分批买入’，千万不要梭哈。投资理财本身就是一件反人性的事，我们要在别人恐惧时贪婪。对于股票、基金等这些理财方式，市场有涨有跌才是正常的，所以不要连涨几天就喊着牛市来了，也不要因为连跌几天就嚷着牛市走了--波动中孕育着机会，找准时机，逢低（隔天）分批买入（不要觉得这跟简单）。文章详情请参考：2020年，基金理财要如何布局？ |
金融投资讨论 | 如何看待3月9日基金大跌？ | 美股暴跌历史：1929年大萧条，杠杆过度，经济衰退，股票市场下跌了86%，持续了32个月； 1937年，珍珠港事件，股票市场出现了60%的跌幅，持续了61个月；1946年3月，二战结束，经济衰退，股市暴跌30%，持续了36个月；1962年遇上古巴导弹危机事件，股市下跌28%，持续了6个月；1973年原油价格高涨，经济滞涨，跌幅达到48%，持续了20个月；1987年黑色星期一，市场估值过高，市场调整幅度34%，持续了3个月；2000年的互联网泡沫崩溃，整个熊市持续了30个月，指数下跌49%。大量科网股跌幅超过90%；2008年房地产次贷危机引发全球金融危机，跌幅超过57%，持续了17个月；美股9号晚上已经出发熔断机制，跌了7%了。主要跌的就是科技、新能源有关行业，医疗行业有长的。国内今天也跌了，主跌也是科技，现在疫情全球蔓延，很难逃脱了。给出一些投资建议：1.但是a股现在还好不算太高，现在在高点的主要是科技，还得暴跌，直到稳定。如果a股跌8%，大盘会到2600多，我们可以少量买入了，消费、医疗应该还是会不错的。2.科技基金暂时不用买，等跌彻底了再买。长期投资科技有搞头，我们等着重头开始。3.此时可以投资风险小点的债券基金，纯债券基金也不错。股票越跌，债券越涨。4.理性看待涨跌，尽量不要入太多。面对暴跌，如果持有基金跌了30%，可以买入三分之一，如果还跌10%那就再买三分之一。数值可以参考，灵活应对。5.别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，永远留好备用资金，低了买入。6.未来消费、医疗还有发展空间，经济再差，老百姓吃喝拉撒还得继续。 |
金融投资讨论 | 最近支付宝基金很火，大家有没有推荐的觉得不错的基金？ | 建议你看看这个表格，每个交易日每天都会有操作提示，哪些可以建仓买入，哪些可以卖出，仅供参考！ |
金融投资讨论 | 今天上证指数突破3300点，基金还能买吗？ | 今年3月19日上证指数见底2646之后，近3个多月基本是单边的上涨行情。最近一个礼拜更恐怖，上周一上证指数还在2961点，昨天已经是3332点了，5天时间涨了371点，而且今天还继续在涨，开盘还摸了一下3400点。01 | 操作策略现在已经涨了这么多，应该怎么操作？第一种：高仓位的如果和我一样是3000点以下重仓持有至今的。就是坚定持有，勇敢的坐过山车是最好的选择！连续的暴涨是不可持续的，但问题是没人知道什么时候才会开始跌！如果因为自己瞎操作而踏空，未来所有的操作都会非常被动！比如3000点止盈的人，现在应该怎么办？1. 买回来吗？低卖高买，感觉自己是韭菜。2. 不买吗？吐槽自己的骚操作，眼睁睁看着涨也太难受了！当陷入这种两难抉择的时候，不管你选了哪一个，都会有强烈的心理负担。只要不害怕坐过山车，目前盈利这么高了，跌一点有什么好怕的？网上的主流都是说会卖的是高手，这针对的都是短线客！在牛市高位4500点入场，5000没卖，一路下跌，当然是凉凉了。对于我这种长线投资者，只要买的足够低，比如3000点以下建仓，短期一点波动无非是赚多赚少的区别，有什么好慌的？现在想让我把盈利吐光，那可太难了。即使真想要减仓或者调仓换基，我更建议等单边上涨行情结束，进入区间震荡的时候再操作。当车开起来的时候，强行跳车是很危险的，一旦跳车可能再也追不上了。真的想换车，最好等车在停靠站停靠休息的时候，再从容下车，买票换车。第二种：空仓或轻仓踏空的投资就像春耕秋收，在低位的时候播下种子，在上涨的时候收获果实。错过2700点，就像错过了最佳的播种时节。错过就是错过了，必须得面对现实，不要再一厢情愿YY跌回2700让你播个种。现在应该怎么操作，最重要的是冷静，制定合理的操作策略，不管未来是上涨还是下跌，都不会很难受。同时最忌讳的是2700点唯唯诺诺，3300点重拳出击！1. 当下跌的时候，买基金都是亏钱，让人感觉投资的风险很大，但事实上风险在减小，机会在增加。2. 在上涨的时候，买基金的人全都在赚钱，让人感觉投资的风险很小，但事实上风险在增加，机会在减少。对于踏空的同学，我的建议是这样的第一，根据自身的风险承受能力以及资金情况，买20-50%的资金作为底仓。底仓是不管涨跌，都不会操作的仓位。1. 如果上涨，不至于完全踏空。2. 如果下跌，底仓不是满仓，再用剩余的资金补仓。如果继续涨，肯定买越多越好。但如果从3300重新跌回2700，就是20%的亏损。给自己做压力测试，极端情况下亏损20%亏多少钱能够接受，确定底仓金额后认命买入。并且真的下跌了，制定好相应的金字塔买入补仓计划，快速的降低成本。第二，定投要继续如果你现在仓位不高，那定投应该要继续，不要过度担心市场下跌。下跌时坚持定投走出微笑曲线，盈利并不难。还有一个作用就是在你内心彷徨的时候，定投可以逐步积累的本金。否则单笔买入心理负担大，定投小笔的又不做，要是一直不跌，后面的行情和你有什么关系？像我的积少成多，目前积累还没一年，本金还是太少，我会选择减少金额继续定投，而不是完全停了。02 | 收益回顾第一，积少成多定投组合7月份积少成多上涨7.67%，但沪深300指数暴涨了12.16%，大幅跑输了指数4.49%。虽然很遗憾，但在权重股带动的指数行情中，主动基金跑输确实是常态。有两个原因：1. 主动基金的仓位较低，上涨的时候低仓位很难跑赢指数 2. 指数的权重股大部分主动基金的配置比例不够两个叠加，短期跑输很正常。所以之前明明主动基金的业绩更好，我一样坚持在积少成多组合中配置了2只指数基金《积少成多的选基逻辑》文章中我已经写了：平滑在权重股行情时组合的整体收益。比如2014年底，沪深300权重股大金融在2个月时间里涨幅接近翻倍，使得大部分主动基金在2014年均大幅跑输指数。指数基金的作用就是为了今天！但是虽然平滑了，但是跑输也是事实。我目前不会进行调仓，因为如果未来真的就是单边牛市，主动基金最多就是少赚一点，但是还是能赚很多钱；如果未来重新进入震荡市，还是主动基会更有优势。并且主动基金的持有体验更好！第二，3月19日抄底积少成多3月18日文章《2700点，我建议你不要定投》建议低点时不要只是定投，建议要一次性买入。3月19日收盘2702，我一次性抄底积少成多组合。截止7月6日，目前的收益率是28.91%。记得我2700点建议加仓时说的：不需要几年，也许只要几个月之后，你就会感谢勇敢的自己。如果你当时听从我的建议抄了底，多介绍点朋友关注我，就是对我最大的支持！我离百万粉丝还差97万，就差你的推荐了！ |
金融投资讨论 | 网传多位基金经理因场外期权被调查，或有基金经理被带走，该涉事行为将会面临哪些处罚？ | 场外期权是在交易所以外的市场交易，为非标准化的金融期权合约，投资标的包括股指、单一股票、大宗商品、汇率等，定制化程度比较高。根据交易双方的洽谈，或经中间商撮合，按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。网传中的基金经理如何获利呢？简单来说，基金经理小坏支付一定的期权费买入某股票X的看涨期权，因为小坏手中有大量可用资金（对，就是基民的钱），小坏就利用资金优势大量买入X股票，把X股股价拉上去，这样行权时就可以获得巨额收益（带杠杆），反之，也只是损失期权费而已，与获利相比，九牛一毛。老鼠仓，抬轿子，真的只在以前存在吗？当一个行业失去公信力的时候，会发生什么呢？也没什么，毕竟只有少数人觉醒。基金的各种费用还是照收不误，毕竟韭菜的记忆只有0.9999秒，只会在割得时候疼一下。 |
金融投资讨论 | 老婆瞒着我买基金，负债30万，该怎么办？ | 负债30万？等什么，赶紧剥夺她财政大权。可能你看错了，这个负30万指的是亏损30万。按2020年这行情按理说不应该亏，估计她是7月份后入场的，长得太好，追高了。(同样一只基金，同样跌1%，持有1万是跌100块，但是持有100万是跌1万，所承受的心理承受的心理压力完全不同。尤其是新手拿着大资金只想着赚钱，一旦出现大波动很容易因为账面亏损割肉，所以很容易拿不住)按亏损了30%算，本金差不多100万按亏损了20%算，本金差不多150万按亏损了10%算，本金差不多300万估计20%几率大一点。总之老兄你家应该挺有钱，不差这30万了。重要的是这买基金没有相关知识，全凭运气，如同赌bo，容易上瘾，如果这家里钱都在你老婆手上，建议把财政大权拿回来。如果没在她那，能有这么多钱给她花，你也挺爱她，都是小事。 |
金融投资讨论 | 特斯拉大跌 11%，市值一夜蒸发约 3090 亿元，年内已累计下跌近 70%，发生了什么？ | 1.行业数据显示，二手特斯拉的价格下降速度快于其他汽车制造商，这已经拖累到了特斯拉新车的需求。2.截至2022年12月22日，特斯拉在国内的积压订单仅剩5879辆，远低于7月份的17.4万辆；而特斯拉的全球订单目前也仅剩下16.3万辆，与7月份的47.6万辆相比减少近2/3。前一阵网传的停产，看来不是因为大部分工人羊了的缘故，是真的没有这些生产需求了。即使是大公司，也会犯和中小企业一样的错误，光景好的时候拼命砸钱扩大产能，然后产能上来了，发现订单没了。3.这个跌幅有多狠呢？这么说吧，2022年的Meta都没有这么惨。纳斯达克100指数过去三月只跌了5%，而特斯拉市值跌去了六成以上。4.特斯拉应该还会降价的。真有买特斯拉需求的同学，建议最近还是再等等看。 |
金融投资讨论 | 我的基金赚了20%，马上要过年了，要卖掉吗？ | 年前不用，但一季度结束前要考虑暂时收手的近大半年是基金的大年，得益于资金聚焦于各个行业龙头，只要这种抱团的走法不结束，大多数基金仍然会有利润，因基金经理大多数是学院派，也就是俗称看估值炒股，天然喜欢这类标的，一季度暂时看不出抱团股的结束，但大概率二季度会出现一段时间的风格转换，因为连续两年的公募基金超额收益已经是史无前例了，未来可能长期来看市场会走这种抱团行业核心个股的社会主义新慢牛，但积累了两年，利润盘实在太大了，2021年内绝对是能看到宽幅震荡的，我个人倾向于二三季度出现，所以暂时不用急着卖~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~分割线~~~~~~~~~~~~~~~~~~~···~~~这个问题关注度挺高，那就接着跟大家聊一聊为什么会倾向于2021年出现宽幅度震荡我们先放宽一下视角，看一下2019每年年初到2021年年初的走势，可以明显的看出来，这两年，恰好是A股炒作新风格的形成，并且明显能看出来变化——大起大落和牛短熊长演变成目前社会主义新慢牛（用平台震荡代替以往的暴跌回调）而目前这种特点也是监管所乐意见到的，随着这种市场的演化，背后也是市场资金话语权的修正，暴涨暴跌的出现恰好是散户主导市场的年代，而散户资金的情绪是不稳定的，投机性很强，导致了经常出现涨的时候希望玩命涨，跌的时候一哄而散，而目前是公募私募等基金这种机构为主导市场，这些机构钱多并且喜欢“价值投资”，他们的特点是更执着于市场对行业和个股的估值，一定幅度的涨跌不影响其持仓，所以通过这后面这三个箱体（2019年——2020年末）能够读出其背后的意义，基金为主导力量逐步在加大市场话语权和定价权，逐步抬升的箱体位置代表着机构资金投入比例不断增大，这一点大家应该也看得见，时不时就会出现基金发行被抢购而光的新闻，大环境下代表着社会财富的转移——从房地产逐步向资本市场转移，而箱体中的上下涨跌更代表着散资的情绪反应。但是，我们要注意的是，并不能盲目盲从基金，认为只要是基金就能无脑买入赚钱，本质上基金背后其实也是人，再厉害的基金经理也是人而不是神，那么当所有人呢都看懂市场的演变时候，随着不断增大募集规模的基金的发行，市场水位必然逐步进一步抬升，随着抬升积累两年多的获利盘必然会出现更大的抛压，而当这种获利盘的抛压逐步小于基金发行的速度的时候，就会出现市场强弱的转变，从强势市场转变为平衡，这个时候如果再恰逢遇到一些突发事件，比如说货币政策的超预期收紧、局部地区的和平形势转变、又或者美股在某个时刻突然崩盘，等等这类市场黑天鹅事件，就会出现市场的大调整，一旦事件足够恶劣，是绝对会影响到这些基金经理的选择，面对手里逐渐增加的获利盘，一定会出现宽幅震荡，这种宽幅度震荡是一定会跌出其正在运行的箱体的，因为如果仍然在箱体中运行，那么仍然会持续这种抱团格局，而持续这种抱团格局必然会需要更大体量级别的资金入场，这样的话2021年结束就会干到4600了，我觉得可能性不大。所以宽幅震荡在2021年出现的概率很大。这种宽幅度震荡对于个股来说是能够出现30%甚至更多的回撤，对于基金来说，也会有20%左右的震荡区间，而能不能在这种市场大震荡中抓住机会规避风险，才是个人市值能不能出现超预期收益的关键，所以在抱团行情结束 |
金融投资讨论 | 你什么时候意识到该理财了？ | 大概是在六七年前的老家初中同学聚会上。 在老家的一些同学买了房买了车，而作为一只在上海打拼、表面光鲜亮丽的金融社畜，虽然月薪是他们的几倍，但实际上连个代步工具都没有的那一刻。 —— 想当年，我毕业没几年，从会计师事务所转行，一头扎进了金融行业，做了房地产基金，正好碰上了行情最好的几年，每天打车上下班，出差都是五星级酒店，飘飘欲仙，以为成为金融大佬指日可待。 然而，就在那年回老家，在同学聚会上发现有不少同学都已经结了婚，买了房，买了车。而自己大城市里打拼多年，却无房无车无女友。 这些同学在老家收入一般，也就四五千，他们却在父母的帮助下付了首付，房贷车贷都是自己付的。 更令我受刺激的是，这些同学居然还能挤出五百一千的来理财，买货基，做定投，他们说压力大呀，也不能总找父母救济，想办法能缓解一点是一点。 当时我也将买车买房提上了日程，也开始琢磨首付和贷款这个问题，以后现金流压力肯定山大，作为财经院校毕业的，也不能被初中同学比下去呀，决定开始好好研究一下理财。研究之后发现，原来理财是个系统的工程，不光是买个理财产品那么简单，得有很强的纪律性。现在也庆幸当初做了点研究，现在好歹没有被房贷车货压垮。 被房贷车贷压得透不过气来的当然不止我一个。这两天人民日报发的一个微博上了热搜，叫#近六成90后有实质性负债#和#给90后的理财计划#。近几年来随着房价的几轮暴涨，年轻人的房贷车贷压力越来越大。很多人说还完房子车子的月供，我还有闲钱理财吗？还有的人表示，一个月工资5000，房贷3000，请告诉我怎么理财。 当然了，谁活在世界上没点压力呢。房贷3000是不变的，但是你可以靠努力提升自己的收入，你的收入并不会永远停留在5000，我也是在经过几年奋斗后，收入快速提升，相对来说房贷车贷压力就小很多。所以，年轻人肯定是以提高自己的收入为主，理财为辅，同时还要科学的理财，不能瞎理财，你买个P2P暴雷了，收入增长再多也没用。 人民日报其实还是挺科学的，它在微博中给年轻人理财提出的主要建议是：1、控制消费，强制储蓄2、谨慎做一些稳妥投资3、设立梦想消费单，为你不同的梦想设立专门的账户4、投资自己，让自己越来越值钱l 而其实人民日报给出的建议，和我现在采用的方法很类似，而我的理财思路，则是当年受《财务自由之路》和《小狗钱钱》这两本理财的经典书籍启发逐渐形成的。《财务自由之路》里面说，理财要分为三层次：财务保障、财务安全、财务自由，不同的层次需要不同的风险偏好的理财产品来实现。财务保障就是如果你失业了，你也有一笔足够支撑你生活一年的钱。这笔钱一般放在货基或者银行存款里面，要能随时支取，不到万不得已不动用。每个人需求不一样，我觉得对于年轻人来说，留个6-10万财务保障金是比较合适的。财务安全层次就是你有一笔钱，每年光靠投资收益也可以给你基本财务保障，当然，也不一定全是投资收益，你也可以有一些被动收入，让你即便一直不工作也可以保障最基本的生活。财务安全之后的阶段就是努力实现财务自由。财务自由就是你可以自由的满足金钱范围内的一切梦想，而不需要你自己再操心费力。实现财务自由有一个重要原则，就是绝不动用你的本金。你所有的梦想都能借助“金鹅”来持续性地满足，而不是一次性破腹取蛋。这就意味着，你的“金鹅”必须大到足以承担你的梦想。当然，这个光靠理财可能不够，需要有自己的事业。 而《小狗钱钱》则比较接地气，如果说《财务自由之路》只是从“道“的层面说理财的战略，那么《小狗钱钱》则是教你具体怎么操作实现。 《小狗钱钱》的建议和人民日报给出的建议很像，就是设立“梦想储钱罐”，针对不同的梦想，如买房，买车等设立专门的账户，每个月都会手动把钱转到相应的账户里，虽然麻烦，但是每次看到自己离梦想又进一点，还是很欣慰的。 我对《小狗钱钱》的梦想储蓄罐模型结合《财务自由之路》的理念做了改进，在还完每个月的房贷车贷后，剩余收入我给自己设立了这么几个梦想账户： 财务安全储蓄账户：每个月30%的收入强制储蓄进这个账户里，买一些中低风险的理财产品，投资收益可以定期取出来缓解月供压力。如果有一天投资收益可以完全覆盖房贷车贷和基本生活，那我财务就彻底安全了。 子女教育基金：10%作为子女教育基金，这个当中会配置一些教育金保险；环游世界基金：10%作为环游世界基金；这块我一般配置债基，风险收益比较均衡，这两天出新闻，说明年又要放水降息了，债基估计又要牛了，心里还有点小激动。生活改善基金：20%收入作为换房换车基金，这个现在主要做指数基金定投，等一拨大牛市，搏一搏收益；日常消费基金：30%作为日常消费的零花钱，每个月日常消费从这个基金支出，没用完的就在微信的零钱通里理个财，买买流动性高的货基啥的，当有一些阶段梦想，比如说要买个外星人这类大宗消费，就需要设立梦想子账户攒一段时间。整体来说我的理财还是偏保守，积少成多嘛，不过每个月给不同账户分配资金和买理财的时候还是有些麻烦的。 不过最近在用微信里的理财通给零钱理财时，发现理财通有个“梦想计划”的功能很好用，每个月可以自动划款到不同的梦想账户，同时还能定投理财产品，可以把梦想加速一下，这个就特别方便家庭对于不同的梦想进行不同风险偏好的资金配置。奋斗小半辈子，社畜如我们，最大的理想，不就是拥有自己的房子？不就是为了一个在大城市里安身立命的场所吗？为了“买房”这个理想，而去理财，不正是大多数成年人的真实写照吗？祝大家都能早日拥有自己的房子。吧。 |
金融投资讨论 | 2022年基金亏了一万多，心态崩了怎么办？ | 买啥基金亏了一万多？买了多少亏了一万多？100万买进去亏了一万多，和10万买进去亏了一万多，和两万买进去亏了一万多，是完全不同概念，不同性质的事情。现在不是你心态崩不崩的问题，而是你有没有清晰概念跟条理的问题。说不清楚事情，又来发提问，是找个地方呻吟一下？还是寻求帮助？ |
金融投资讨论 | 现在加仓白酒会不会赔死？ | 白酒未来还有增长的空间，不过目前白酒的估值现在已经处在极高点位了，现在上车风险很高，不建议新手朋友盲目追车。白酒今天再次发威，上午大涨3.17%白酒在A股一直是天皇巨星般的存在今年4月到11月期间，整个白酒板块疯长了150%，秒杀掉了无数基金经理。不仅仅是今年，其实白酒板块近10年来的数据表现都非常的漂亮。中证白酒从2009年开始，11年大涨14倍以上，复合年化收益达到恐怖的28%。不仅秒杀大盘，甚至干过了绝大多数专业机构的平均收益。于是就有了这样的段子白酒为何这么香？现在还能上车吗？多多一篇文章带你穿透白酒的核心。01行业特性消费。白酒所在消费行业跟人们衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性。行业的市场规模稳定，跟宏观经济周期相关性很小。这就决定了公司的业绩持续性会非常好，避免了时好时坏的周期性弊端。文化属性。酒文化一直是中国文明的一部分。你不一定读过“劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人”；也不一定读过“明月几时有，把酒问青天”；但是你一定知道有个叫李白的总是烂醉成泥的时候诗兴大发。这就是酒，只要你生长在中国，会不会喝不要紧，它都已深层次融入在中国人的血液中。02商业模式白酒股票为什么这么受欢迎？因为它有极佳的商业模式。无需大额重复投入。一次性建好窖池，发酵卖酒就完事了；固定资产折旧低。窖池不仅不用折旧，反而时间越长越值钱；成本极低。几把粮食一瓢水，出来的价格天差地别；没有保质期。存货几无贬值风险。消费群体巨大。中国超过5亿人喝酒，每年消费高达300亿公斤，相当于25万个大明湖！03盈利能力独特的消费属性+出众的商业模式，造就了白酒无与伦比的赚钱能力。强劲的现金流。面对的是巨大的消费群体，保证了充沛的现金流。利润率极高。行业整体毛利率高达70%。其中茅台酒毛利率常年90%以上，主营低端酒的顺鑫农业也有50%，真正的合法暴利。04市场趋势（1）产销下滑2016年以前，白酒产能过剩，加之限制三公消费等影响，导致社会库存过大。2019年中国白酒产量786万千升，同比下降-9.7%；销量756万千升，同比下降-12%，仍处于下滑通道。值得注意的是，虽然产销量仍处在下滑通道，但行业整体营收销售收入触底反弹，2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出市场细微的变化。分化加剧（2）产业分化尽管产销量持续下滑，但行业销售额触底反弹。2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出强烈的分化趋势。中高端酒销售额持续上涨，低端酒市场空间被压缩。高端酒增长最快，2019年达到1011亿元，占比提升至18%。（3）驱动力白酒消费深度受益消费升级大趋势。中国GDP总量持续增加，人均可支配收入快速增长，有钱的中国人注重消费品质的提升。“喝少喝好”已经成为日益扩大的中产消费理念。（4）高端酒高端酒是最具竞争力和想象空间的细分市场。高端消费群体对身份的辨识度和产品品质非常在意，体现出白酒的社交属性。因此高端酒市场是白酒厂商必争之地，有强大的品牌效应，优质的基酒酿造能力，会获得较好的发展空间。因此，白酒的投资应集中在中高端市场有绝对优势的厂商。05股票和基金（1）部分中高端酒厂商贵州茅台A股股王，高端消费和社交属性的完美结合体。公司拥有强大的品牌效应，极高的产品特质。主打53°飞天茅台常年供不应求，零售指导价1499元，但真实售价早已突破3000元。丰厚的渠道利润驱使经销商排队打钱拿货。公司毛利率持续稳定在90%以上，净利率达到50%，垄断高端酒市场，行业地位稳如泰山。近三年净利润复合增速超过30%，以极高的利润率充分享受消费升级带来的红利空间。贵州茅台在最近几年的市场中投资价值被完全发现，持有的机构投资者达到1000多家，外资持仓市值超过1000亿。使得茅台的估值常年维持较高水准，没有很好的买入机会。公司近两年业绩增速逐年下降，市场给予过高的估值可能要面临长时间消化。尽管如此，公司的盈利能力还是十分强悍，是真正的印钞机。五粮液白酒行业第二名，品牌、产品力、渠道等各方面都差了茅台一档。公司毛利率在70%的水平逐年提升，净利率36%。盈利能力非常强悍并且是拾级而上，近3年复合增速增长率达到37%，超过茅台。贵州茅台是酱香酒的代表，五粮液是浓香酒。五粮液在高端白酒市场份额超过20%，仅次于贵州茅台，大幅领先泸州老窖。当前五粮液对贵州茅台唯一的优势就是产能。贵州茅台受制于产能，而五粮液的产能储备非常丰厚，但这个优势短期还看不出来。如果茅台不犯大错，五粮液的品牌效应很难超越茅台，但营收规模可能在茅台基酒产量见顶后实现反超。洋河股份2019年强势推出“梦之蓝M6+”，以高品质定位次高端。作为M6的迭代品，M6+优雅大气，醇厚芬芳，是绵柔型白酒的集大成之作。新品推出后，市场反应强烈，受到消费者追捧。同时公司加快营销升级，提高渠道利润，恢复经销商信心。公司三季报显示渠道库存出清，同时预收款大幅增加，表明销售渠道打通。单季度盈利17.8亿，同比增长14%，业绩迎来反转。公司战略改革积极参与高端酒竞争，将会为公司带来更多成长空间。（2）优质基金被动基金下面两个被动指数基金把优质酒股票一网打尽。区别是中证酒包含白酒、啤酒、葡萄酒等股票；中证白酒只覆盖白酒股票。主动基金部分下面是三个表现优异的主动基金。其中易方达中小盘混合由著名的基金经理张坤坐镇，长期重仓茅五泸等高端酒，获利丰厚。06投资价值疫情以来，白酒因自身极高的确定性受到资金追捧，涨幅高达81%，已经脱离了业绩的地心引力。中证白酒市盈率高达50倍，百分位99.93%，意味着只比历史上0.1%的时间低；同时市净率高达12.42倍，百分位99.01%。无论从哪个角度来看，白酒资产都处于历史极值区域。常识告诉我们再好的东西也不可能涨到天上去，尤其近期，白酒有些炒作的迹象，真正有价值的高端白酒不涨，低端白酒开始大幅炒作。A股往往都是这样的尿性，只要有机会的地方，往往吵到天上，然后一哄而散。对于普通散户，不建议跟风追高了。巴菲特说投资的诀窍就是等待最好的击球机会，因此投资白酒等到好价格再入手也不迟。07白酒建议大家长期关注白酒绝对是个值得长期持有的好行业我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。有的行业，并不能一直稳定地赚钱，盈利呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。种树和种粮最大的区别是什么呢？种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!消费（白酒）行业就是典型的“树”型行业。长期讲，白酒以后即便是不像最近几年这样暴涨，但大概率会继续创新高。所以，如果有好的买入机会，依然值得买入长期持有。 基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。基金全攻略：1、基金全攻略：一篇万字干货彻底讲透基金，不仅有理论还有我的实战结果2、基金如何选：帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金3、基金怎么买：90%的人不懂，基金买入时机极其重要，这篇文章帮你彻底搞懂4、基金怎么卖：手把手教你基金怎么卖，才能赚100%收益。下面是重磅：5、基金干货书籍：我给大家整理了10几本经典书籍，帮你功力会再上一个台阶6、基金40强名单：公认top40基金名单，业绩可以超过80%的基金我现在基金持仓200多万，盈利70多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。 |
金融投资讨论 | 有什么稳健收益的基金可以推荐？ | 先说答案，004965/004966 邬传雁的泓德致远混合。稳健的收益，必然对应低风险，那么就是偏债型的混合基金，其他类型的基金股票仓位偏高，风险就不是稳健了。泓德致远混合，这只基金是偏债型基金，晨星分类为保守混合型基金。最近3年的年度收益如下：典型的低风险高收益，在18年的大熊市仅下跌2-3%，在牛市保证了30-40%的收益率。位列偏债型基金和保守混合型基金18年-至今的总收益率榜首！如果题主不能接受任何亏损，可以看以下的几只：总收益率低一半，但保障了18年熊市也是正收益，大幅跑赢理财产品。对了，不建议纯债基金，最近两年纯债基金反而经常爆亏损。还有一些量化对冲，绝对收益的基金，收益比上面更低一些，但熊市也是正收益：与其他名基的PK可能有人会提到广发稳健，嘉实增长，我也把图贴一下，跟泓德致远混合PK一下：不怕不识基，就怕基比基啊你看看，一对比，差距就很明显了，而且这两只都被晨星标为标准混合型，也就是风险比保守型混合基要高一个等级，股票仓位较高，所以18年跌幅较大，但是呢，19年和今年的涨幅，也就嘉实增长比弘德致远强了。但是，但是，嘉实增长的基金经理是18年年底才任职，18年的收益率其实并不是他的手笔。那么嘉实增长的基金经理，管理的是哪只基金有经历过熊市呢？答案是嘉实泰和混合，这只基18年跌幅为23.57%，不过，这只基是激进型混合基，股票仓位较高。这只激进型基金在所有同类产品中的18年跌幅，排不上前1/4的排名。说到这里，相信你已经有答案了。 |
金融投资讨论 | 美股集体收跌，道指大跌 630 点，AMD 暴跌近 14%，苹果市值蒸发 858 亿美元，发生了什么？ | 你再看看美光科技不到一年时间跌了差不多一半了。。。。美光也是美国重要的半导体公司，前几天刚刚宣布1000亿美元回美国建厂的那个。都跌了一半这美国的半导体。。。。他的半导体法案到底是制裁了个啥？我现在真的陷入了沉思。 |
金融投资讨论 | 当牛市来临时，买什么基金最赚钱？ | 场内，分级B。 不过有日均资产30万的要求。 |
金融投资讨论 | 这几天基金大跌，买的基金要不要卖了？ | 很多朋友留言，跌的太恐怖，买的基金已经亏了，要不要割肉。看这情形似乎要跌到2000点，1500点都有可能。这几天连续的大跌，确实恐怖，连巴菲特都活久见，3月8日，巴菲特：我活了89岁只见过一次美股熔断。3月9日，巴菲特：我活了89岁只见过两次美股熔断。3月12日，巴菲特：我活了89岁只见过三次美股熔断。3月16日，巴菲特：我活了89岁马上会见到第四次美股熔断。大家都这么难受，是时候熬碗鸡汤给大家补补了。02为啥会如此恐怖的下跌？这要从一只蝙蝠说起蝙蝠挥舞了一下翅膀，全世界都在被连锁传染。现在全世界还在加速传播，还远没有看到拐点和趋势。疫情扩散下，全世界都半停工、半停产，经济损失是惊人的。以我们国家的经验为例：2月中国汽车销售增速下滑到-80%，汽车市场基本是冻结的。房地产市场的交易量相对于往年正常水平下滑也在50%以上。一季度市场乐观预计中国经济增长3%，悲观预计经济增长0%。经济损失相当于经历了一次金融危机。现在疫情的中心欧美，其损失同样惨重，二季度欧美经济很可能较大程度负增长，幅度可能接近甚至超过08年金融危机时的水平。所以全世界股市都像08年金融危机时疯狂的跌。但从过去一百年传染病历史看，传染病都是一次性的，几乎都在一段时间结束，都没有对经济的长期增长产生影响。所以仅仅是传染病，这次的下跌是有底的。我们2月3日已经经历过了一次，2700左右跌到了底部，无非这次又是重复2月3日的情况。03另一个担忧是这次蝙蝠挥舞的翅膀，可能直接带来全球经济危机。现在全世界下跌非同寻常，很诡异，所以大家普遍担忧，是不是全世界要来经济危机了？世界经济本身就很弱，欧、美、日经济都非常疲软，只有1%-2%的增长。欧、美、日已经0利率或者负利率，降息空间没了欧 |
金融投资讨论 | 年轻人是否应该接触股市？ | 股市是人性的超强放大器，是对一个人认知、决断能力的终极检验，拥有正确而深刻认知客观世界的能力并掌握了市场规律的极少部分人将能够通过认知变现，最大程度分享世界经济发展的成果，能够通过金融体系波动收割浑浑噩噩的世界上的大多数人（包括通过资产增值、货币贬值收割那些不参与股市的人），从而获得极为丰厚的回报。股市中常有传说【7 亏 2 平 1 赚】，实际情况要比这更为极端，因为敢于进入股市的人已经是人群中比较有自信的那部分了。事实上这世界上的绝大多数人缺乏足够完整有效的认知体系，缺乏足够的政治、经济、金融知识，缺乏对真实世界的深刻理解，缺乏交易标的的行业背景，在性格和心理上不可避免地存在各种缺陷，又在经济上并不是完全没有后顾之忧（要求即使全部亏损也丝毫影响不到正常生活，有足够家底），对投资/炒股这件事情的重要性缺乏认识，缺乏对正确认识世界并通过认知获利这一主题的狂热爱好和持续专注钻研的动力，缺乏对交易成功的极度渴望，缺乏在漫长周期中花费真实代价认识市场规律的投入和耐心，没有将其提高到终生事业的高度，都注定了他们是几乎不可能在股市中获得成功的。尤其在极度残酷有效的【半强有效市场】的美股，各种有效的量化交易策略已经将市场中的各色获利机会压缩到最小，散户要想从市场获取Alpha是难上加难；相比机器而言，人类交易员每天在非对称信息中过活，在未知的世界中摸索，在充满噪音、模糊甚至错误的指导信息中学习，在稀缺样本中寻找规律，在极窄的通讯带宽下相互交流，要想击败市场获得利润，必然需要远超纸面数据的判断与推理，远胜大量机器的直觉和洞察力。只有具备快速学习能力、超强认知能力、超强自省和自控能力、在大量混沌信号中学习和判断的强大归因能力、对标的的行业知识、对基本面和市场大局的深刻理解、并且拥有在某些特定且有效的领域的知识积累深度，在信息的获取和解读速度上能够胜过市场，能够坚持自己的交易原则，具备在瞬息万变的市场中迅速做出正确的交易决断的能力，才可能在完整的经济周期中获得持续击败市场（outperform）的能力。这个社会极度奖励在投资和创业上有突出能力的人。相比于一般做技术、学术的难度，这是一条阻力极大但报酬也极高的超强上升通道。如果通过自身在漫长周期中的探索实践和实盘操作，能够确信自己拥有能够持续击败市场的认知和决断能力，确定了自己就是属于那【1赚】中的极少数人，并且拥有足够的本金（让投资盈利相比工资而言非常显著），那么我建议这样的年轻人最好是越早接触交易越好。我们生活在一个飞速变化的世界中，任何被动的应对方式都不足以跑赢市场通胀；大数据、人工智能还在迅速地引导产业变革，逐渐具备威胁绝大多数人工作的能力；世界经济发展的主要成果是分享给了股东和投资人，员工只能拿到相对固定的工资，能拿到原始股的毕竟还是其中的少数，大部分燃烧了青春和生命的为最优秀企业工作的员工事实上都在为公司的股东打工。在认清了这种形势之后，就必须及早开始大规模地资产积累和增值，为自己可能永久性失去工作的那一天提前做准备。一级市场的进入门槛太高，对个人家庭背景、行业人脉、投资圈人脉都有极高的要求，而且顶级的项目通常只在顶级VC内部消化，次级VC基本以接盘、亏损为主（接近 95%的美国风险资本基金，整体的长期业绩是亏损掉将近一半的钱!）；普通人依靠个人能力大幅获利的胜算，基本只来自于二级市场。市场行情不等人，世界经济科技的发展一直是在加速进行，市场也在不断迅速地学习，迅速地吞没所有能够通过认知获利的机会；下一个阿里巴巴不会再做电商，下一个Facebook不 |
金融投资讨论 | 基金定投如何止盈？ | 会买的是徒弟，会卖的才是大师，这句话虽然俗套，但其实挺有道理的。钱没有落袋，只能称之为浮盈，那还不是你的，只有真正卖出放入钱包，才真的算赚到。什么时候该止盈呢？今天我就教你两招，让你轻松获得50%以上的收益。先说一个最简单的止盈方法——50%止盈法在开始定投后，当收益达到50%时，一次性卖出获利。这个方法我之前也介绍过：小菜鸡回答：止盈方法这个方法非常简单，不需要盯着行情，因此小白也能轻松掌握。虽然看起来简单粗暴，但背后也有一定原理，这是一种经验主义的止盈方法。它是通过历史回测不同的基金，在哪个点位止盈胜率最大，得出来的数字。我们倒推10年，每隔30天定投1千块，采取5种不同的止盈策略，达到止盈点后就全部赎回，然后重新开始定投。来看看坚持10年后，收益率如何：可以看出，不止盈的策略效果最差，远逊于任何一种设置止盈点的策略。而设置止盈点的几种策略中，50%止盈点的效果是最稳定的，年化收益率在12~14%之间。这个数字已经明显高于当前P2P固定收益投资的年化收益率了。因为不同的基金对应的市场行情是不一样的，所以也没有绝对的最优解，但对大多数人而言盈利50%的时候卖出是性价比最高的方案。当然，如果在明显的牛市阶段，如果仅盈利50%就卖出，那么可能错过后面的大肉。根据相同的原理，在牛市时可以用“行情反转法”，即在基金距离最高点出现10%的跌幅时，选择卖出。“50%止盈法”和“行情反转法”都是经验主义的止盈方法，虽然看上去“武断”但是却最适合普通小白，因为普通小白本身买卖基金的时点也是瞎猜，这个方法可以提高猜中的胜率。那有些进阶的朋友可能要说了，有没有更精确的止盈方法呢？接下来再说的一种——“PE估值法”。我们知道，价格可以欺骗人，但估值不会。所谓的“低买高卖”，这个高点和低点，用估值比用价格更合适。“PE估值法”要求，在距离基金估值最高点的90%或80%时止盈。这种方法的原理是，在熊市低点吸收筹码，在牛市高点一次卖出。“PE估值法”收益可以更高，但要求持有基金的时间往往需要经历一个牛熊周期，也就是5-10年。以中证500指数为例，从其市盈率的历史记录可以看出，三个牛市的高点估值分别为88倍、91倍和83倍。高风险投资者，会选择最高估值的90%，设为赎回的最高顶点，也就是80倍。一旦达到80倍，就全部赎回；在此之前，则可以分批赎回。 风险偏好保守的，可以取最高估值的80%，风险会更小一些。这种方法还有一个缺点，就是需要时刻关注指数的实时估值情况，特别是在牛市阶段，需要天天查取数据。如果你想查找自己手里基金的估值，可以上基金公司官网，或者中证指数官网上。点击“行情走势”一般都可以看到当前的估值情况。对一些主流的指数基金，你也不用查了，我下面给你列出来：*恒生指数为近30年历史最高；数据来源：A股数据来自Wind，港股数据来自http://sc.hangseng.com/最后，如果按照上面的止盈方法，能获得怎样的收益呢？以上证50、沪深300和中证500近3年收益为例：图中可以看到，即使是最笨的“50%止盈法”也可以获得超过10%的年化收益率，超过市面上绝大多数P2P和理财产品。我因为可以经常看盘，而且是准备长期投资，采用的是“PE止盈法”，收益情况相当不错。不知道朋友们是怎么止盈的，有没有更牛的招数？评论区扯扯呗。本文内容首发于微信公众号“小小财技”（ID：caiji555）未经许可严禁转载，违者沙包大的小拳拳捶你后脑勺~ |
金融投资讨论 | 大学生了解股票，基金之类的应该看看哪些书？ | 今天看到有四百多朋友赞同，可见现在股市还蛮火的，但风险也在放大了很多，所以我有点担心推荐的《漫步华尔街》是不是最适合大家看的入门书籍，所以过年期间又重新温习了一遍，我现在的意见还是：它是最适合的入门股票投资指南，除了我原来的那些理由，还有更重要就是这本书的态度很客观，尤其适合现在的中国股市。 首先，本书一开始就对价值分析派和技术分析派均有介绍，不黑不蜜就是客观，起码让我们在看这本书时不会先入为主，书中对两大派代表人物的罗列也比较全面，我甚至觉得有点像一部股市版的武林门派指南。我一直信奉价值投资，但这些年下来，我真的越来越感到投资和投机真是难以区分，因为不止一次有这样的经历，我发现自己的基本面分析不够全面，甚至是很多证券公司的分析报告也不够靠谱，在本书中马尔基尔先生就指出了基本面分析隐含着三个缺陷： 1、信息和分析和估值都有可能出错：基本面分析就是靠现有的企业信息，财务报表给企业“算命”，只要是算命，就有可能不准，举个例子，大家都知道腾讯现在很牛逼吧，但是如果你在百度搜索“马化腾卖股票”，你就会知道，商业世界是这样的充满着不确定的风险，以至于最了解企业的人——老板，他对自己公司股票的未来价格心里头也是没谱的，更何况我们这些打酱油的？ 2、市场可能不会自行纠正“错误“，这一点在咱们国家A股市场尤其明显，在散户为主的A股市场，我们给小盘股和低价股的价格太慷慨了，这导致如果严格按照价值投资的理念，这两类股票就没法去买，记得在巴菲特早年的投资生涯中，就出现这样的情况，1969年的整个市场太疯狂了，以至于巴菲特认为买股票的风险太大，干脆退钱给合伙人，大家散伙； 3、还要提防虚假的帐面收益，一家公司收益表好比一件比基尼——它所显露的是让人感兴趣的部分，所遮掩的却是至关重要的部位。这个就不用多说了吧，很多上述公司财务报表都有猫腻，甚至有地方政府为扶植上市公司，还不断提供所谓的题材，注入优质资产，给予各种优惠政策，这种企业报表有可能很亮丽，规划也可能很宏伟，但实际上是扶不起来的阿斗；另外大股东侵占公司利益的狗血剧情更是在A股市场屡屡上演，这些企业对股民来说就个黑坑，真是防不胜防，尤其在A股市场。 尽管如此，我还是尽量想在中国做个价值投资者，我也相信马尔基尔先生也是一名价值投资者，毕竟醉里挑灯看剑总比盲人摸象要强，我们不能以一句中国股市不健全就全面否定价值投资的巨大作用，就像查理.芒格先生所言：对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。 其次：本书对投资股票的回报率有一个较为客观的描述，这本书强调的是“有效市场理论”，他从一开始就断绝了我们一夜暴富的心态，也许可能马尔基尔先生认为，对我们这些菜鸟来说，唯一能够拉低风险的方式就是分散投资和长期持股，这是对我们这些初学者的保护，但是分散投资就意味着收益会更为接近市场水平，长期持股就不可能一夜暴富，所以当你看完这本书可能会比较沮丧，因为这本书告诉我们的是股市中的大部分人很难战胜市场（这是事实，股市就是一赚二平七赔钱），进行指数基金定投是我们普通人最靠谱的投资选择。当然了，如果你和基金经理、大庄家或上市公司董秘是铁哥们儿，那我真心祝贺你，理论上你不用做任何分析（你直接建个老鼠仓就可以等着数钱了），而对于我们大多数无权无势无关系的老百姓来说，我们更应该把股票或指数基金当成一项比存款、债券和理财产品回报更为丰厚一些的投资选择，我们要明确今天买股票或指数基金只是为了将来退休后除了退休金外，这笔长期投资能给我一笔可观的回报，但是我们明天咱还得靠上班挣奶粉钱，记住，股市永远有风险，入市须谨慎。2015.3.8 凌晨-------------------------------------------------------------分割线-------------------------------------------------------------- 既然位置靠前了，就多说几句吧~ 有朋友说要看看曼昆的《经济学》，我觉得炒股的话了解一下基本的经济学常识就够用了，曼昆的书我也有一套，书挺贵的，他写书的思路很不错，好像这本书还是哈佛的教材。但如果是我推荐，可以先读一下梁小民教授的《西方经济学》，篇幅紧凑、没有废话，也够用，如果有余力再看曼昆。 另外还有人提到索罗斯的《金融炼金术》，如果说巴菲特是股神，这索罗斯就是金魔啊，我觉得首先他的反身性理论就是用来投机的，但像他这样的人万中无一，一般人驾驭不了，容易翻船；其次，索罗斯也是了解价值投资理论的，早年他曾和罗杰斯一起合作过，建议咱还是先接触价值投资以后再研究索罗斯，免得一开始就研究投机取巧，风险太大。 还有建议一上来实盘操作的，我的意见是学生可以拿几千块玩玩，慢慢来，不要想一夜暴富，一开始都是要交学费的，你开始玩的越大，教的学费也就越多，而且股市一直是一赚二平七亏钱，你凭啥保证你就是那个唯一的天生赢家呢？建议大家可以在雪球网模拟炒股也不错，雪球上价值投资者很多，也可以向他们学习，看看他们的分析有无道理。 还有一些证券从业考试教材，我买过，对于纯炒股来说，没必要看，操作几次就都清楚了。 我觉得这位曹磊仁兄的答案我觉得挺靠谱，他属于价值投资派，推荐的很多博客我以前经常看，都听不错的，奇怪为啥没人点赞？大学生了解股票，基金之类的应该看看哪些书？ - 曹磊的回答----------------------------------------------以下是对本提问的回答-------------------------------------------------------------- 我接触股票九年，算一算平均下来年收益不到15％，已经很满意这个数据了。一、入门炒股教材首选马尔基尔先生的《漫步华尔街》，这本书比较全面系统介绍了股票交易、股票型基金的概况，技术投机派（空中楼阁理论）和价值投资派的基本理论（磐石理论），历史上几次投资泡沫，也比较客观分析为什么绝大部分投资者不可能取得高于市场平均水平的收益，我觉得这本书还有两个亮点，一是提出了一个次优的方案，即普通投资者长期定额投资指数型基金，可以取得比较好的投资回报；二是“生命周期投资理论”：投资策略必须与生命周期合拍。一个34岁的年轻人和一位凭积攒的退休金维生的64岁的老人，在通过投资实现自己的财富目标时，必须考虑个人风险承受力。而风险承担能力很大程度上取决于他的年龄（投资持有期的长度）和经济收入状况。书中详细介绍了不同年龄层次不同的资产分配策略。有人评论，单这一章的价值就相当于聘请了一位高明的私人投资顾问。总而言之，这本书是最好的入门教材，没有之一。二、彼得.林奇大神的《战胜华尔街》，这本书也是专门给业余投资者写的，提供了一套系统选股的思路，与《漫步华尔街》强调的有效市场理论不同，林奇大神是带着咱们业余投资者去砸华尔街的场子的，大神特别强调咱们普通人可以利用自己头脑中的常识选择好股票，个人虽然感觉这种业余投资者能够战胜投资专家的观点有点夸张（也许选股方面有优势，但大部分人的心理素质很难过关），不管考虑到林奇保守估计买过两千多支股票，而且是传说中平均年报酬率达到29.3%的上古大神（超越巴菲特的男人！这怎么做到的？）， 书中林奇大神将股票分为几大类型，都是干货，对于我们学习如何选股很有借鉴意义。而且文笔幽默又接底气，读起来不累，尤其是我这个屌丝看到他说自己暑假后最了解灰狗长途汽车公司的那一段。如果你看了第一本《漫步华尔街》之后，对定投指数基金不屑一顾，对杀入股市仍然跃跃欲试，那么这本书很适合你，浅显易懂又实用，还能给你增加信心。三、德拉维加的《困惑之惑》和查尔斯马凯的《惊人的幻觉和大众的疯狂》，其实这两部著作被统一编入海南出版社的《投资与骗局》这本书，这两部描写投资泡沫的佳作不会直接告诉你怎么赚钱，但他们是非常非常重要的，因为你在看过《战胜华尔街》之后，应该是雄心壮志在心中，但为了防止你出事未捷身先死，我还必须给你泼泼凉水，让你认清泡沫和股灾，尤其是在A股市场这种“地震带”里（《漫步华尔街》中也有对这两次投机泡沫的描述，不过这本书写的更具体一些）。四、格雷厄姆大师的《证券分析》，巴菲特老师的经典，大名鼎鼎的投资圣经，但其实是一本相当枯燥难啃的书，格雷厄姆的投资生涯经历了一个超长时间的熊市（大概熊了有十几二十年吧），逼得大师把股票价值做定量分析，研究出一个叫安全边际的东西，对他来说最重要的就是安全、安全和安全，推荐的主要原因是你需要理解这种价值分析方法背后的投资哲学，乌龟能活的时间长，可能是因为缩头功练到家了，其实可给这本书起的副标题——大熊市投资指南。这本书研究的美国五六十年代的股票案例，所以我们千万不能生搬硬套，但鉴于我们A股市场历史上看就是长熊短牛，所以有可借鉴之处。五、罗杰斯大仙的《投资骑士》也不错，俗话说他山之石，可以攻玉，这本书可以让你了解一个美国投资牛人眼中的中国机会，罗杰斯的强项是对宏观经济趋势的把握，他很早就骑摩托穿越欧亚大陆（包括整个中国），他很看好中国的将出现大牛市，很多人都认为在把握宏观经济趋势方面，罗杰斯是当世第一人，我也希望他给中国算的命是对的。 本人是价值投资者，对技术理论一窍不通，只能推荐以上价值派著作，还有费雪《价值投资者夜夜安眠》和邓普顿《邓普顿教你逆向投资》也不错，以上我推荐这些书都是顶尖的牛叉大师写的，人家有二三十年投资业绩可以证明他们的投资理念是相对靠谱的，国人写的书一般就算了吧，到现在为止，还没有出现一个公认的、牛叉的国产投资大师，也可能是国产的大师正在忙着升级打怪、闷声发财；现在市面上的是，要么是庸人抄书拾人牙慧不如原版；要么是骗子用旁门左道理论忽悠人，大都不值得看（张化桥的《一个证券分析师的醒悟》是个另类，倒还真可以一看），至于号称还有用软件炒股赚钱的更是扯淡，要是这玩意儿管用发明他的人早都发动全家人致富了，还卖给你做什么？ 另外价值投资练的是内功，是跟自己较劲的投资哲学，投资股票就是赌公司、赌国运，赌概率，如果你战胜不了自己内心的贪婪和恐惧，注定会输的很惨，我觉得只有性格中具备这种赢家素质的人，看了书才有用，而股市里的大部分人还是loser。 最后的忠告，除非有志于从事证券这一行或者家财万贯的需要学习理财这门手艺的，否则建议咱一般人就了解一下基本的金融知识即可，不必沉迷于此，大学只有四年，错过了就木有了，多投资自己的思想、多锻炼身体、多学一门有范儿的才艺、多恋爱几次、多失恋几次多冒险、多出门旅行和多交几个狐朋狗友都比投资任何股票都重要，否则人生将错过很多。 |
金融投资讨论 | 基金涨了后，如何把涨的那部分止盈后再买入？ | 如果你跟题主一样看到这个问题有疑惑，我相信作为06年入市玩基金，去年选出农银新能源和新能源车基金、军工基金的骨灰级老基民的一点经验能帮助到你。首先，如果你是想等基金涨了之后把盈利的部分兑现，然后把“本”留着继续玩的话，完全不用这么麻烦，换个思路很轻松。比如，你用1万元买了A基金，xx份额，根本不用管是多少份额，你只记住资金1万就行。然后如果这只基金涨到了变成1.5万元的资产时，你想兑现这盈利部分的5000元。直接去换算当下净值对应5000元是多少份额，比如当下净值是1.87， |
金融投资讨论 | 2018 年 5 月，余额宝接入新的货币基金后结束每日秒抢限购，是出于哪些考虑？ | 正文中已经回答了你的问题:“如今采取多家合作的开放模式，可以进一步减轻单只货币基金规模过快增长的压力，从整体上降低了单一货币基金集中度高的风险，也能够更好地提升用户服务体验。”以前只有天弘一只，避免规模更大，所以限制申购。新引入了两只货币，分散规模，不用再限购了。 |
金融投资讨论 | 如何通俗易懂地解释基金中单位净值和累计净值？购买基金哪个指标更重要？ | 首先你要明白基金有两个机制。1. 分红机制简单说，就是基金把现金返还给投资人，原因一般是没有太好的投资机会，不想让现金闲置，或者需要通过分红吸引投资人。而累计净值就是没有扣除分红的，净值就是扣除分红后的。单位净值=基金资产净值/份额（粗略算法）我用最简单的假设来计算：一个投资者投资了100元到一只基金，假设他是唯一的投资者，那么目前基金的资产净值是100元，单位净值是1.0元/份，一共100份。经过一段时间，基金通过投资（比如股票或者债券）获得了一定收益，现在基金资产净值是150元了，单位净值是1.5元/份。基金因为没有太好投资机会，手里有不少现金，决定分红50元。基金净值变为100元，单位净值变为1.0元/份，总份额100份，累计净值1.5元/份。2. 拆分机制把基金份额按照一定比例进行拆分，原因通常是为了降低基金单位净值，吸引投资人。还是用上面基金做例子，最开始单位净值1.0元/份的基金经过投资，获得非常良好的收益，单位净值达到了5.0元/份，这时候很多投资者想买入这只基金，但是有一种“净值太高了会不会涨不动了”的想法，为了继续吸引这部分投资者，基金决定按照1:5的比例进行拆分，最开始的100份基金份额变为了500份，基金总资产净值不变，单位净值变为了1.0元/份，累计单位净值为5.0元每份。因此，实际上累计净值这个指标是用来表示这只基金从成立到现在获取的回报总计，因为其中包含了所有的历史分红和拆分。而净值只表示现在时点，每份基金份额对应的基金净值是多少。补充更新几个评论里提到的问题： 1. 基金的净值跟他未来的涨跌可能性没有任何一丁点关系同一只基金，在1元/份和100元/份时，未来的投资表现几乎没有任何区别，你投资1万元，换来10000份或100份，得到的收益也是一样的。2. 不要盲目追求低单位净值这不是一个衡量基金是否有增值潜力的指标，一点参考意义都没有，这就是个价格，只影响你买到的份额数3. 累计净值是可以用来做基金历史业绩分析的指标这个指标反映了一只基金历史上业绩表现情况，剔除了分红和拆分带来的净值变化影响，通过和同类基金或大盘做对比分析，可以一定程度作为判断该基金投资水平和投资风格的指标，但也应该注意基金经理对基金的影响巨大，换个基金经理可能前面分析就没用了；以及历史业绩永远代表不了未来投资水平，只是一个参考判断而已。4. 投资基金的本质是选择别人帮你投资，而不是买股票很多人习惯用投资股票的思路来看基金，所以涨跌就会看得很重，甚至还会用各种奇怪的指标分析一只基金未来的涨跌走势。这是错误的或者最起码没有意义的。选择投资基金，正是因为没有能力或精力自己进行投资，所以把钱交给相对更专业的人。所以既然选择了这种方式，就别再操心“怎么今天大盘涨这个基金跌了，基金经理是不是傻”这种问题，你行你上。咱不都是因为自己不行才选择基金的吗，对吧。当然我不是说不应该筛选基金和基金经理，但是这种筛选是建立在相对长时间的投资周期内，而不是某一个比较微观层面的决策或表现。 |
金融投资讨论 | 小白如何快速入门指数基金？ | 关于如何快速入门指数基金，今天的这篇文章，从理论到具体操作都作了解析，希望能帮到你。文章较长，干货较多，有很多具体操作网址和步骤，建议先收藏，一是作为对我的鼓励二是方便下次你想看的时候还能找到全文共分为三大板块，以下是目录：一：什么是指数基金？二：指数基金都有哪些？1. 宽基指数A股常见的宽基指数：沪深300、中证500和创业板指数港股常见的宽基指数：恒生指数、H股指数和香港中小指数美股常见的宽基指数：纳斯达克100指数、标普500指数2. 策略加权指数红利指数基本面指数价值指数低波动指数3.行业指数三：挑选指数基金的秘诀1. 如何查询指数基金详情？2. 如何查询指数基金的估值？3.指数基金的选择方法？一：什么是指数基金？先说一下什么是指数？指数是一个选股规则，一篮子股票的集合。由证券交易所或金融服务机构来制定指数的选股规则。指数的点数:指数背后股票价格的加权平均值。简单来说点数可以直接看成是指数背后这些股票的一个平均股价。基金经理根据某一个既定的规则来挑选股票、买入卖出，这种类型的股票基金是被动基金。被动基金的典型代表就是指数基金。指数基金是参考指数来挑选股票买入卖出的，跟基金经理本身的投资能力没有多大关系。二：指数基金都有哪些？1.宽基指数A股常见的宽基指数：沪深300、中证500和创业板指数沪深300指数：国内最具代表性的指数从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选规模最大，流动性最好的300只股票组成。中证500指数：最容易获得超额收益的指数中证500指数由中证指数公司开发，扣除了沪深两市排名前300家的企业，从第301到第800名之间的500家企业组成。创业板指数：整体盈利比较低，不稳定创业板指数是从创业板上市公司中挑选出规模最大流动性最好的100只股票。创业板指数的公司整体规模较小，以中小型公司为主。港股常见的宽基指数：恒生指数、H股指数和香港中小指数恒生指数：港股最具代表性的指数恒生指数代表的是港股的蓝筹股，由港交所所有上市公司中50家规模最大，流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平。恒生指数由港交所市值规模最大，成交最活跃的50家企业组成，每季度重新选一次。H股指数：长期被称为价值洼地H股指的是公司在内地注册，在香港上市，用港币交易的股票。H股指数编制了恒生中国企业50支成分股。香港中小指数：港股中小盘股的代表去除了恒生指数和H股指数之外的中小盘股，称为香港中小指数。香港中小指数成分股比较分散，有150多只成分股组成。美股常见的宽基指数：纳斯达克100指数、标普500指数纳斯达克100指数：指的是纳斯达克规模最大的100家大型企业，代码是NDX。标普500指数：也是一只蓝筹股指数，有500只成分股组成，不仅有大公司（约占90%），也有很多中型公司（约占10%）。标普500指数的三个特点：是更宽的宽基指数。标普500指数在行业配比上更加均匀，在消费，医药科技等弱周期性行业占比比较高。代表美股市场的基准收益。属于美元资产，可以分散风险。2.策略加权指数红利指数基本面指数价值指数低波动指数红利指数：持股收息的最优选择。红利指数是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。红利指数又分为：上证红利指数、中证红利指数、深证红利指数、红利机会指数红利指数的优点：高股息率在熊市更有优势，在低估值区域可以选择红利再投资。红利指数波动较低。有分红现金流。缺点：强周期性行业，短期盈利暴涨暴跌影响红利指数的稳定性。基本面指数：属于质量指数，也就是从上市公司的经营质量角度去挑选股票。基本面指数挑选股票的四个维度：营业收入、现金流、净资产、分红基本面50指数长期来看跑赢上证50指数和沪深300指数。价值指数：指的是从市盈率、市净率、市现率和股息率4个方面来挑选成分股，从而组成价值指数。低波动指数：指的是挑选市面上波动率最低的一批股票，这里的波动率指的是股票每天涨跌幅的标准差。低波动率越低的股票，收益越好。3.行业指数优秀的行业指数基金：主要包括一些必须消费品行业，医药行业、养老产业等。三：挑选指数基金的秘诀1.如何查询指数基金详情？打开中证指数有限公司官网：首页 - 中证指数有限公司，http://www.csindex.com.cn/第一：搜索框输入：上证50，这样所有上证50的指数就都出来了。 第二：以上证50基本面为例，点击50基本，就出来50基本的所有资料。指数简介：上证50基本面加权指数，是在不改变上证50指数指数样本股的前提下，用以财务指标衡量的基本面价值来分配样本股的权重，在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联，以避免过多配置高估股票的现象。该指数已纳入截至2018年9月30日的IOSCO金融基准原则鉴证报告范围。第三：指数表现里可以看到最近一个月，三个月，一年内，及三年、五年分别的收益率。第四：在编制方案里有更详细的基金资料，包括指数的名称和代码及样本选取的方法。在成分列表里能看到具体哪50家成分股。成分股是不断调整的。大家对比一下5月份和10月份的成分股就不一样。第五：在指数详情里能看到市盈率、股息率等估值指标。2.如何查询指数基金的估值？买基金和在现实中买东西一样要买到质量好、价格优的。衣服要考虑款式、价格、质量。买水果要考虑口感、新鲜度。买房子要考虑价格、位置周围有没有学校、未来升值潜力等等。基金也同样，不能盲目的操作，买卖一支基金，要看它的估值。估值指标的基本概念最基本的三个估值指标:市盈率，市净率，股息率。衍生指标盈利收益率、PEG1-市盈率PE:=公司市值÷公司盈利PE=P÷E是一个倍数关系公司市值=股价×价格又分为静态市盈率:使用公司上一年度的盈利数据。浮动市盈率:使用公司最近4个季度的盈利数据。动态市盈率:使用预测的公司未来一年的盈利数据。同一个品种，市盈率越低，投资价值越高。不同的指数基金之间则不一定。2-市净率:PB，从买资产的角度，衡量股票的价值。衡量企业市值与企业当前刻净资产的关系。市净率=公司市值÷公司净资产PB=P÷B指数的市净率=指数的所有成份股的市值之和÷指数的所有成份股的净资产之和对于同一种品种，市净率越低，投资价值越高。3-股息率简称DP，也是一种常用的估值指标。从分红的角度衡量企业过去一年的现金分红带来的收益率。衡量企业市值与企业现金分红的关系。股息率=公司分红÷公司市值DP=D÷P公司每年拿出一部分盈利，进行现金分红，公司分红一般在公司盈利的30%-40%。对于同一个品种通常是，股息率越高，投资价值越高。4-盈利收益率EP，是市盈率的衍生指标。盈利收益率是格雷厄姆常用的一种估值指标。从买公司的角度衡量股票的价值。假如我们把一家公司全部买下来，他一年的盈利带给我们的收益率。盈利收益率=公司盈利÷公司市值EP=E÷P对于同一品种盈利收益率越高，投资价值越高。盈利收益率和市盈率互为倒数。股息率=分红比例乘于盈利市盈率5-PEG=市盈率÷公司的预期盈利增速彼得林奇常用的物质指标，彼得林奇是20世纪最出名的美国基金经理，从业期间复合收益率29%。与巴菲特、格雷厄姆、约翰伯格齐名。PEG从市盈率与盈利的角度衡量股票的价值。衡量企业市盈率与企业盈利增速的关系。PEG=PE÷G预期盈利增速是指未来的一段时间内公司盈利的年复合增长率。主观人为的预测。应用难点:PEG带有主观预测成分，因此在实际使用中要保留足够的安全边际。对于同一个品种，通常是PEG越低，投资价值越高。长期应该介于1到2之间，小于1是低估的，具有投资价值。估值指标如何查询？我们常用的方法如下：1.支付宝基金里的指数红绿灯打开蚂蚁财富——基金——指数红绿灯上图看比较清楚2.蛋卷基金的估值排行直接下载蛋卷基金APP， 操作路径:首页-指数估值3. 中证指数官网 http://www.csindex.com.cn/操作路径:首页-下载中心-每日板块信息-指数估值4、理杏仁网站 https://www.lixinger.com/数据丰富，收费5毛半小时，新人可以试用，可以看到历史估值。相对来说费用便宜，查询简单。 操作路径:首页-量化分析-市场风向-指数估值5、集思录网站（http://www.jisilu.cn） 相对来说，集思录更好一些，很多数据都可以查到，股票、基金、可转债都可以操作路径:首页-实时数据6、且慢 http://www.qieman.com 操作路径:首页-每日估值指数估值方法有很多，选择最适合自己的一种就行了。绿色：代表估值较低，有投资价值黄色：估值适中，可以观望红色：估值较高，谨慎投资3.指数基金的选择方法？如何从几百上千支指数基金里选出适合定投最优的那几支呢？挑选指数基金主要从三个方面入手：规模、费率、跟踪误差第一;基金规模不要太小（最好超过1亿）一只基金所持有的股票，债券，现金等的总市值就是这支基金的规模。我们在选择指数基金时，不能考虑规模太小的基金，要选择1亿以上的。如果一只指数基金规模太小，它清盘的概率就会比较大。清盘并不意味着我们投资的钱拿不回来了，而是说按照某一基金净值强制赎回，导致我们投资策略中断。第二：挑选费用较低的基金指数基金有特定的选股规则，和基金经理业绩还有本身的质地没有太大的影响，对指数基金影响比较大的就是基金费用。在这里再普及一下指数基金的费用，主要就是申购费，赎回费，管理费和托管费。指数基金的申购费率一般是1%-1.5％，如果是通过银行来买，一般就是这个费率。如果从第三方平台，比如蚂蚁财富、天天基金网、蛋卷基金等申购费一般都打一折，就是0.1%~0.15%。赎回费：如果持有基金超过7天，赎回费率通常是0.5%左右，很多指数基金在投资1~2年以后就会免除赎回费。如果持有基金在7天之内赎回的话，会有一个赎回费率，大约在1.5%。管理费：打开一只指数基金，在购买信息里面能查到。一般的费率是0.5%~0.8%每年。托管费：这个费率一般在0.1%~0.2%每年。所有的基金都有管理费和托管费，不管是场内基金还是场外基金。这个会从基金净值里扣除。申购费和赎回费是交易的时候收取。管理费和托管费是持有的时候，每年从基金净值中扣除。总体来说，指数基金的费率是所有金融产品中最低的，只要不频繁的做短线交易就可以。选好基金的规模以后，再去查询它的费率。具体查询方法，打开天天基金网~打开具体的某支基金~购买信息~运作费用/申购费率/赎回费率，就很清楚了。第三点：选择追踪误差较小的基金，尽量追踪误差控制在5%以内。追踪误差是衡量指数基金的收益是不是追得上指数，以及指数基金的走势是不是贴得上指数的一个指标。所以误差不能太大，这个值越接近0，说明指数与追踪指数贴合的越好。可以选择一到两支宽基指数还有一到两支行业指数进行定投。指数基金的买卖时间：根据指数基金的估值方法来判断，低估时买入，高估时卖出；最常见的就是配置宽基指数即沪深300和中证500，沪深300包含了A股最大的前300家企业，中证500是第301名到第800名的企业，他们直接反映了市场情况，可以帮助我们获得市场平均收益。同时再配以一定的行业指数，追求行业板块轮动取得高于市场的超额收益。更多内容关注@谷子理财，会不定时更新。1月28日补充如下：为了让大家更直观的了解整个开放式基金的分类，做了一份思维导图。如何挑选合适的基金产品做基金定投？了解了基金的分类，重点是指数基金的各种知识，下一步就是如何选择合适的基金进行实际操作了，附上“如何挑选合适的产品做基金定投”这篇文章，学习了要去实操，才能记住，并不断的优化自己的方案。更多内容关注 @谷子理财 ，不定时更新。 |
金融投资讨论 | 支付宝基金的智能定投和普通定投是什么？他们有什么区别？ | 当然是智能定投更好但是，对于大多数普通人来讲，普通定投更适合为什么这么说呢？智能定投就是根据标的的涨跌进行动态调整，也就是说你每个月可能扣的钱是不一样的比如你设置的是每月一千元，有可能涨的时候只扣五百，而跌的时候可能扣两千基金定投对于普通人来说，是一个非常适合的财富增值工具但是前提一定是长期投资，那我们就应该考虑哪种方式更适合普通人做到长期坚持投资是每月扣不确定的钱，还是每月扣确定的钱呢？我认为大多数人适合后者大多数人都是每月有一个固定收入比方说每月两千可投资基金如果设置智能定投，这月可能扣三四千，你可能这个月就停了但是普通定投呢？每月扣款都一样而定投本来就是解决普通投资者的择时问题的综上，从更好地养成长期定投习惯的角度，建议大多数普通人用普通定投“赞同”和“关注”是最真诚的认可！关注微信公众号：威廉自由之路获取小白月入千元计划！快来加入我们吧！ |
金融投资讨论 | 基金从业资格证好考吗，跟证券从业证是一回事吗？ | 不一样！但两个都是入门级考试，只要好好准备，差不多一月就可以通过。下面我分两部分回答你的问题1、证券从业证书和基金从业证书的区别2、基金从业备考攻略一、证券从业证书和基金从业证书相比来说，证券从业证书应用的范围更加广泛。证券从业资格证书：可以进入银行或非银行金融机构、上市公司、投资公司、大型企业集团、财经媒体、政府经济等部门。基金从业证书：是基金管理公司内部从事基金销售的人员或者希望从事该职业的必备证书。报名条件不一样：基金从业的报名条件：（一）报名截止日年满18周岁；（二）具有高中以上文化程度；（三）具有完全民事行为能力。证券从业的报名条件： 1、报名截止日年满18周岁; 2、取得国务院教育行政部门认可的大专及以上学历；或具有高中或相当于高中文化程度，且具有三十六个月以上工作经历； 3、具有完全民事行为能力。考试内容：证券从业考资格考试包含两个科目：《金融市场基础知识》，《证券市场基本法律法规》。两个必须通过。基金从业资格考试包含三个科目：科目一：基金法律法规、职业道德与业务规范；科目二：证券投资基金基础知识;科目三：私募股权投资基金基础知识。考生通过科目一和科目二考试，或通过科目一和科目三考试成绩合格的，具备基金从业资格的注册条件。点开链接直接跳转：一、基本课程（免费）1、基金从业备考公开课：2月2日直播 | 2月基金从业公开课2、基金从业三十大易错考点-专项突破：https://www.bilibili.com/video/av38449532二、速成课程（免费）2023年基金法律法规系统课：海绵金融-从业过线其实很简单2023年基金基础知识系统课：海绵金融-从业过线其实很简单2023年私募股权投资基金系统课：海绵金融-从业过线其实很简单三、备考资料（如果资料过期了，可以私信我）2023年基金从业资格考试备考资料大全：https://pan.baidu.com/s/1Zd5R_UXpt5FaNzIrEUVWGw?pwd=fkbg 提取码：fkbg备考大纲：https://pan.baidu.com/s/1md1AE5zlP3igUr9xHg3ezA 提取码：ev27思维导图：https://pan.baidu.com/s/1E5Zp5VCch6p9GjMQaXNn3A 提取码：6sij接下来，我将从考试时间安排—报名—分值分布——备考——免费视频课程——资料等方面分享经验和干货内容。（后面资料如果过期了可以私信我）一、考试时间：今年的基金从业资格考试只有1次统考，3次专场，相较往年少了很多，大家一定要抓紧时间报考！最近的一次考试是在3月份，距离考试还有两个多月，祝大家都能顺利通过！二、分值分布科目一：法律法规章节分值比重科目二：基础知识分值比重科目三：私募股权章节分值比重三、报名报名链接：http://baoming.amac.org.cn:10080/JJKSreg/page.htm下面是基 |
金融投资讨论 | 在私募基金上班的一天在干什么？ | 感谢April邀请。首先恭喜题主，进入私募基金公司，是比较难的，至少也是百里挑一的人才了。就研究员这种岗位而言，起码是名校的本科毕业或者硕士背景了吧。其次，入行一年的时间里，开始时是大盘大概是2800点，现在又是2800点左右，从时机上讲，不算太好，也不算太差，起码有大半年时间，还是比较容易赚钱的。而从更长远的角度上看，显然是中国股市的一个低点，已经是抄了大盘的底了。再是目前的形势上，国家去杠杆去通道，打压金融，鼓励脱虚就实，私募公司备案被协会多方面卡壳，新进入的私募公司越来越少，对于已经通过备案的私募公司而言，是利好。对于挣扎在备案之中的私募，则是大利空。从以上几点概括，题主应该好好珍惜这个机会，以下将会展开讨论如何把握这个机会。（交易员或行政这里就不讨论了，只讨论投资经理或者研究员比较核心的岗位）假如题主所处的私募基金公司是中大型的私募，也就是数十亿或者上百亿管理资产的公司。这类型的公司，一般不会节省培训费用了，所以日常会有很多的培训课程。除了培训，这类型的私募一般在各大券商都会一些分仓，或者是高额的年费，比如几十万到百万的年费。所以，一般券商的首席分析师，会经常到这种公司来路演，甚至，会带着这公司的基金经理投资经理研究员去参加小范围的调研，这是他们工作的常态。按题主的讲法，似乎其所处的公司不会到这个级别。中型规模的私募，或者中小型的私募，一般数亿的规模，日子过的还是比较紧的，像出差调研，这种费用可能去远一点都没得报销，更不用说培训了。但是券商所组织的联合调研，还是会知会一声的，到上市公司听听年报汇报或者是中报总结还是可以的。小型私募，一般是一亿以下的规模，甚至有些自己根本就没有管理产品，这一亿的规模，还是其他公司或者投资人借个通道，挂在这里的，这种公司，连公司的高管都没有实操的机会，更加别说是分仓管理，设立基金经理或者投资经理了，他们即使提供培训，也是纸上谈兵，收益不大。有些甚至开了一两年，公司通过了备案，结果找不到投资人，发不出产品，这种就有点危险了，过个半年时间，协会把会员的头衔撤掉，也就凉凉了。而最最惨的是，备案递交数次到协会，协会总能发现各种整改的问题，这种私募，日子真是艰难。就算是去调研，上市公司看你没钱，又没持有该公司的股票，虽然还是客客气气的跟你讲话，但你想知道详细一点，有点难。就算去得再勤，他们也不一定能记得住你。那么在小型私募就只能坐以待毙了？其实未必，毕竟私募这个牌子还是难得的。你以个人投资者的身份去上市公司，连大门都进不去，有一个私募基金这个平台，还是可以办事情的。以下将讲一下如何在小私募中生存发展。在本人的其他文章中也提到过，私募最核心的能力，一是投研能力；二是销售或者是资源整合能力。作为刚刚入门的小白，一开始就要求做基金经理或者投资经理，是不现实的；而且，即使是公司管理层让你去做了，在当前的世道下，靠这个赚取投资分红不是很现实，这也是一个交学费的过程。那么我们如何提高自己的投研能力。显然，单单靠我们在书本上学来的知识，是远远不够的。上面已有所提及了，最好是跟券商的首席分析师就整个行业做一个深度的调研，从政府、行业协会，到上市公司、非上市公司，上下游产业链公司，如此这般看一大圈，想必已经对行业有一定的认识了。当然，如果我们在小型私募公司，券商是不提供这种服务的。但偶尔在联合调研的时候，或者是在券商组织的年度策略会议、季度策略会议上，还是可以认识这些券商首席的，那么就多殷勤一点多交流一下，还是有所收获的。除了跟券商首席分析师或者行业分析师交流，最好就是多跑，多参与调研，不管是上市公司的联合调研，或者是行业的展会、行业论坛，这些有条件都可以多去看看。即使公司不提供报销，为了自己的职业生涯，偶尔在力所能及的范围内，还是可以自费去看看。调研需要注意的事项，有几个：一是事前必须做充足的准备。比如说，去上市公司调研，你连公司做什么的都不清楚，还调研个鬼？必须在调研这家公司前，了解公司、行业的情况，券商所写的行业深度报告，必须看熟悉了。如果是新股或者次新股，看公司上市招股说明书就很好。如果是老公司，那么除了看公司上市招股说明书还不够，必须看最近几年的年报，还有各大券商的研究报告。对公司有一点的了解，还不够，必须得把自己想知道的问题列出来，以便于在调研时向公司的高管询问。这一点很重要，这一点很重要，这一点很重要。你会提问题，提的问题有深度，提的问题有内涵，会让上市公司的高管对你有印象，而且也会让你在券商、同行面前展现出你的专业能力，会收获很多的朋友，对你职业生涯的走向大有好处。二是调研时准时准点，多跟组织的券商确认具体的时间地点，还有调研的公司的情况。有时券商看完一家公司后，会临时参与另一家公司的调研，这种情况也很常见。偶尔时间上会有一些冲突，不得不预防这种情况的出现。三是写好调研简要。一般比较勤快的券商分析师会将他们的调研简要在当晚就分享给你，如果没有，你可以向其索取，除此之外，自己也要写一下，递交到公司高管那里，如基金经理投资经理之类的。除了正规的联合调研外，有些草根调研，可能还需要自己独自去跑一下，当然，有些券商分析师会带着你去，有些就未必，比如去工厂的调研，去门店的调研等等。除了日常这些调研外，就是选股，选好进场时机了。选股有价值投资和短期投机两种风格；而进场时机，这个是属于投资交易能力范畴。大概有两种的交易方式，一是左侧策略，二是右侧策略。这两个都不详细讨论了。以下讲讲销售或者是资源整合。上面提到，之所以说调研时会提问很重要，因为那几乎是你唯一可以在上市公司、券商、同行面前表现的机会。你公司的业绩再好，当然是好，但那是基金经理的功绩，跟你关系不大。就算你是基金经理了，投资经理了，在上市公司面前，提的问题毫无章法，低级搞笑，不要说上市公司、券商，同行都会看低你。你的问题提得好，第一说明你是做了功课的，这是对上市公司最大的尊重；第二，说明你是专业的，而且比大多数的人专业；如果你的提问，连券商首席都没能想到，那么恭喜，在券商首席那里，你都是有地位的，可以与之交流意见了，甚至他们还会请你吃饭，请教于你。在这种良好的气氛下，假定，我们拥有了上市公司高管的信任、拥有著名券商行业首席的认可、还有一批同行，好像兄弟一样共同进退，何愁大事不成？上市公司要做高股价，上市公司要借通道发行私募产品定向增发购买本公司股票、上市公司要并购某非上市公司进行业务重组、上市公司要对外融资，这些都是可以整合的资源。那么销售呢？上市公司高管圈子中，慈善组织有之，红酒会有之，游艇会有之，这些有钱人参加的活动，只要你获得他们的信任，自然而然的，就慢慢混进去了。从以上所言，私募的研究人员的一天，其实要忙还是挺忙的。早上来到公司，先开晨会，对时政关注个股做点评，有调研任务时外勤，没有则看研究报告，听券商电话会议，基金经理、投资经理任职的，还得看盘；收盘后，还得总结一下操盘过程，还得组织研究讨论会议。下班后还得关注个股信息，给上市公司高管打打电话，跟券商分析师交换一下意见，看看新闻。有时还得和参加券商分析师的饭局，同行的饭局。周末还得去跟有钱人打打高尔夫，到夜总会卖醉、受同行委托调研某公司等等各种活动。除此之外，CFA考过了吗？CPA考过了吗？巴菲特、索罗斯们的书都看熟了吗，雪球、知乎，这些地方要不要逛逛？以上。感谢Ccfapvecf的留言，使我意识到了由 |
金融投资讨论 | 如何看待河南外卖小哥自学理财月入5万？ | 前几天一篇微博冲上了热搜，讲的是一个外卖小哥通过买基金理财获得了百万存款实现了“睡后”月收入超过5万元。随后中国基金报也进行了报道，当然咱的群里也少不了讨论。我看完，眼里只有四个大字。老 乡 别 走 ！故事的开头，都是如此的相似。外卖小哥在2010年开始投资，然后全亏了进去。刚进入投资市场，投资亏损是很正常的事情，富贵我当年也是拿了20000元，义无反顾地冲进了股市，然后鼻青脸肿地拿着4000元出来了。但外卖小哥能全亏掉，而且还是买的基金，这就真的有点牛逼了。我查了下，2010年业绩最差的基金是宝盈泛沿海增长混合(213002)，全年亏损22.85%。当年走势最差的指数是上证50，大烂臭。最大回撤也就是26.88%。所以外卖小哥是怎么把本金全部亏掉的？之后，外卖小哥痛定思痛，每天一小时时间学习理财知识。2014年，他第二次出手。当时经济下行处于衰退阶段，他判断按照“过热-滞胀-衰退-复苏”四阶段，经济将迎来复苏，于是看准时机迅速出手。怀揣着5000元钱一头扎进了杠杆基金，靠着十余年对理财知识的钻研学习，这一次投资他赚回8万，足足翻了16倍，成功在老家买房。不得不感叹，外卖小哥还是学有所成的，从2010年的年少无知，4年后他已经知道美林时钟了。美林时钟不是什么高深的知识，但牛逼的来了。外卖小哥居然能判断出2014年经济将迎来复苏期，这就不是普通水平了，能判断经济周期的，在我这里一律称之为大佬。然而，2014年的经济到底是什么情况呢？根据国家统计局发布的《2014年世界经济形势回顾与2015年展望》，基本论调总结：2014年，发达经济体经济运行分化加剧，发展中经济体增长放缓，世界经济复苏依旧艰难曲折。世界经济增长缓慢经济运行分化加剧主要发达经济体消费低迷世界贸易低速增长全球通胀冲高回落世界经济仍处于危机后的修复期全球需求不足所以你和我说2014年经济迎来复苏，复苏个鸡儿啊。2014年最牛逼的杠杆基金是创业板B(150153)，期间最低点3.365，最高点7.487。也就是说，外卖小哥如果在最低点买入，最高点卖出，收益率为（7.487-3.365）÷3.365=122.5%。创业板B(150153)历史最高净值是2015年，25.551点。我们假设外卖小哥是2015年最高点出手，那么收益率为：（25.551-3.365）÷3.365=659.31%。明明是7倍不到，怎么就变成了足足翻了16倍。难道外卖小哥股神附体，高抛低吸，每一个波段都做对了？在14年那笔成功投资后，此后老贾收手了四年，没有再投入1分钱，那时他预判中国市场牛短熊长，不宜再下场。2018年，他预判中国大盘即将触底反弹，果断的开始购买基金理财，老贾再一次预判正确。短短2年时间，老贾靠基金理财累积资产已经近百万，行情最好的时候，他靠理财一个月赚了7万多。有人不解：明明可以靠理财赚钱，为什么还要辛苦的送外卖呢？老贾的回复是：“投资是不确定性很大的事情，仍需生活上有稳定的收入来源才有安全感。”毕竟家里的小孩刚刚上4年级，父母身体也不太好，未来他还将继续深研理财知识，真正实现财富自由的梦想，改变整个家庭的命运。这波鸡汤可以的呀。不仅仅在牛市高位离场，又再次精准判断股市见底，2018年抄底。我看这水平，周金涛都要喊一声哥！对于老贾这样优秀的投资选手，我真的求求你不要再送外卖了好吗？送外卖简直是埋没了你这样的人才，请你赶快成为一名基金经理，我相信各大机构都会抢着来聘请这样的神仙级人物。而我，则会倾家荡产，砸锅卖铁把钱投给你管理的基金！同时在国家需要你的时候，你可以带领国家队，在美股，在港股，在欧洲横扫华尔街大鳄。川建国不是最在意美国的股市吗？老贾，你可以杀的巴菲特和索罗斯们屁滚尿流。你将成为共和国仅次于核弹的王牌，是两国贸易谈判中最重要的条款。共和国向世界承诺，在任何国际争端中绝不首先使用老贾，不对他国股市进行割韭菜式打击。我编不下去了……我麻烦请现在的小编专业一点好不好，编故事也请查查资料，问问专业人士，不要信口开来。而在A股跌跌不休的当下，这种“老乡别走”式的文章，居然还上了热搜，说明上面是真的急了啊。使劲骗韭菜入场，给大家画饼，制造一夜暴富的故事。信与不信，自在心中。 |
金融投资讨论 | 大学生怎么选择适合的理财产品？ | 大学生比较适合中低风险、起点低、流动性较好、投资比较便捷的投资工具，符合这些特点主要是基金、债券、银行定期存款。1、银行存款。目前各家存款利率水平已经有所差别，可以选择股份制银行或大型国有银行的存款产品。当然总体差异不大，具体选择哪一家和期限的产品，视情况而定，要综合考虑银行的其他产品和服务。2、基金。 基金品种繁多，起点金额1000元，可以优选货币型、债券型基金作为投资对象。除了一次性投资，我个人非常推荐基金定投的方式。如果是采取基金定投，建议可以适当考虑风险较高些的混合型基金，因为定投这种方式有利于显著降低投资风险。 3、债券。 以国债比较常见。一般每个月10号银行有售，优先考虑电子式国债，凭证式国债的缺点是投资期结束才付息。除了国债，可以考虑开个证券投资账户，在二级市场买评级比较高些的企业债，如果可以承受一定的风险，可以考虑中行转债、工行转债等风险较低的可转债，预期回报高于普通债券。 另外，最近比较火的P2P网络贷款，我由于没有实践过，因此了解有限。如果尝试，建议控制好投资比例，最好不要超过20%的比重，这个从大类来看，也属于民间借贷，风险肯定是有的。 而淘宝的余额宝，我初步了解应该问题不大，可以关注。而那些4%的保险产品也可以适当关注。 大学生理财，主要还是在学知识和实践，赚多少是其次的。个人建议还是可以做些尝试，比如债券基金、基金定投等方式，虽然有风险，但是只要控制好投资比例和金额，也算是交学费学经验，肯也值得。 投资有风险，还是要考虑好想明白，谨慎入手、起步。 |
金融投资讨论 | 3.8基金大跌后，应该忍痛割肉吗？ | “在半秒钟内看透事物本质的人，和花半辈子也看不清的人，注定是截然不同的命运。”一个残酷的现实：投资的本质就是认知变现。在你还没有完整建立起投资的认知之前，什么勇气、坚持、信心都只是镜花水月。如果你投资基金的时候，对于基金一窍不通。如果你投完基金，到今天的暴跌，已经是一窍不通，并且也不打算去学习、了解基金。对于通过基金赚钱已经心灰意冷。我的建议是：果断割肉。投资基金，对于你来讲，就是一场从众的赌局，身边的人都赚钱了，你也想试试，然后就进去了……再继续下去，你连自己的心态都管不好，就更无谈去赚基金的钱了。投资，赚的本质是认知的钱。如果从今天开始，你打算认真去学习和了解一下基金，准备从萌新小白向资深基金投资人进化，那么，网叔建议你看完网叔这篇文章，再做是否割肉的决定！正文开始——我们投资基金，如果明确买了市场上最牛逼的那种基金，如果不是泡沫涨上了天的话，那么，割肉止损是最不建议的操作。富国基金的朱少醒有一个最新的采访，回忆自己从业15年，创造了20倍回报。但实际到普通的投资人，他无奈发现，很多投资人不赚钱，甚至亏钱了……为什么呢？朱少醒的归纳是追涨杀跌，尤其是杀跌。一旦割肉，就会产生永久性、不可逆转的损失。当然，买了垃圾基金。买了泡沫足以透支未来5-10年以上涨幅的行业主题基金。那么，该割还是割。1、残 |
金融投资讨论 | 2021年下半年有牛市吗？ | 紧急！！小型结构性牛市。下半年指数大概率震荡为主，但结构性行情持续。先给大家看看我的情况：太多了占空间，就不一一放了。大家可能的第一感受就是V姐和大家买的都不一样。其实V姐是很少买基金的，但对于高景气度的行业，还是会果断薅羊毛。前期我们都知道，半导体、新能源、医药涨得不错。板块上浮有近40%的情况，如果你买增强的基金，说不定更高。回到当下，我们得留一半清醒，留一分醉。这个位置，你说半导体，新能源有机会吗？我觉得依然还有，但是风险大于机会的时候V姐不建议大家追涨。对于接下来的行情，V姐先总结一下：看好光伏、互联网、医药的逻辑。1.0互联网最近互联网因为滴滴的事件闹得沸沸扬扬，搞得本来要企稳的互联网企业突然又往下继续砸。腾讯股价继续深坑到550的位置，市盈率回到了20倍上下，阿里同样也在20倍左右的市盈率。这个估值，可以说是比较适合的介入区间。我们先来看看滴滴这事儿到底引发了互联网怎样的共振？周末的滴滴事件，带崩了互联网企业的股价。周二下午，两办公厅印发了《关于法从严打击证券违法活动的意见》。这份文件中明确提到的“跨境数据流动”、“加强中概股监管”的问题，让滴滴泄露机密数据成为“实锤”。滴滴泄露数据可不像大家想的泄露个人信息那么简单，更多的是国家安全问题。中国每个地方的高精密地图，滴滴这种智能库是有的，大到公路，小到大街小巷的角角落落，包括十字路口的红绿灯，弯道曲率等，这些如果泄露出去，相当于把自己国家给卖了，所以这事儿必须严查。于是连锁反应在本周逐渐显现，中概股集体受挫。短期看，V姐认为中概股还会继续萎靡一阵子，但中长期依旧看好。2.0光伏早在六月初的时候，我曾对光伏加仓，一个月过去，表现如图。为什么6月加仓？因为早在月初的时候就有媒体报道：截至6月3日，多晶硅一级料一周内涨幅达9.22%，目前价格区间在108000-120000元/吨。硅料厂家装置检修偏多，6月份大约3家装置检修或降负荷开工，市场供不应求的矛盾加剧。实际上，受硅料行业供需紧张的影响，年初以来硅料价格持续在上涨，涨幅高达130%。但随后，监管将正式介入产业链，硅料价格见顶，光伏产业链压制因素将缓解。硅料价格的下跌，对下游电池片和组件厂商而言属于利好，因为这会提高电池片和组件厂商的开工率，促进光伏产业链重回良性发展。往后看，我认为光伏的中期逻辑依旧存在。毕竟当下好的标的其实并不多。3.0不看好白酒今年来，很多小伙伴买的张坤基金，还有景顺长城的都熄火了。被很多大V给坑了，V姐觉得，这里最大的问题就是大V的逻辑具有滞后性，你关注的大V中，他们去年买白酒了吗？现在持有白酒吗？比如某大V，整天输出一大堆内容，逻辑也没毛病，但你思考就会发现，没毛用。分析白酒的人不敢买白酒，最近进了互联网的坑，天天的爆捶。这样的叫大V？V姐认为，好的投资逻辑应该是顺应实事的。抓不住趋势的投资，都是毫无进步的理论派。今年我还是那句话，不看好白酒的产业逻辑，再加上现在又是白酒的淡季，不和谐。点赞加关注，V姐带你吃肉。 |
金融投资讨论 | 求大神推荐一个可长期持有的，并稳赚不赔的有较高收益的基金？ | 虽然没有谁能保证，而且理论上来说也会出现亏本，但货币基金成立以来，几乎可以看作是稳赚不赔的低风险投资产品。你挑选一个规模大，收益稳定的货币基金，就可以实现你这个长期持有，稳赚不赔的梦想了。什么？你还要较高收益？看不上货基的年化不足3%的收益？想什么呢！投资有一个“不可能三角”：任何正规的投资品种，都不可能同时满足“高收益性”、“高流动性”、“高安全性”这三个条件。最多同时满足两个，就很了不起了。投资的“不可能三角”，最多同时满足两个 |
金融投资讨论 | 基金定投不是智商税，你知道吗？ | 不能说是收智商税吧无脑定投能赚，但不一定是最合适的。定投的适用场景，是为没有太多存款，每月领工资的工薪族量身定制的。而对于有存款，当市场处在低点，且要一触即发的人来说，大笔买入才是更好的策略。 |
金融投资讨论 | 中欧医疗基金已经跌了20点，该割肉吗？ | “大家都道医疗好，唯我买医疗一直跌。”那医疗到底怎么买，我用我十年的经验告诉你答案。A股市场追踪医药行业的指数主要有这么几个：中证医药、全指医药、800医药、300医药、医药100，从过去的涨幅来看，医药100的涨幅最高，自2005年1月到2019年8月，累计涨幅10.62倍，年化约18.32%。基金小白追求不踩雷，平衡且稳定，认为医药行业强者恒强就选300医药，能够得到平均偏上的收益。如果想激进一点，熊市能够忍受大跌，就是想吃到牛市中的香饽饽，那就选医药100，弹性大，上涨有想象力。如果不喜欢指数基金，觉得指数基金中包含了仿制药、中药等一些拖后腿的医药股，那么优秀的主动基金就是你的不二选择。中欧医疗健康、中欧医疗创新、工银医疗保健、易方达医疗保健都很优秀。今天我把收集整理了近一个星期的干货分享给大家。全文比较长，看不完的建议先收藏，如果觉得有用，可以给我一个小小的赞，鼓励一下哦。首先打个目录给大家看看一、医疗行业分类——长期收益最高的创新药、拖后腿的仿制药和中药二、医药为什么长期收益高三、医疗的历史走势四、医药指数基金这么多该怎么选？五、医疗行业的主动基金该怎么选？六、医疗行业该怎么买、怎么卖？一、医疗行业分类医疗行业属于十个一级子行业，在十个子行业中长期盈利能力位居前二，医疗行业也细分了很多子行业。比如高ROE的子行业：生物药、化学药物、医疗商业、医疗服务、医疗器械等。也有长期拖后腿的子行业：仿制药和中药。仿制药主要是自己没有专利，所以长期盈利能力不稳定，也容易出现一些黑天鹅。中药虽然在中国很受国人欢迎，但是因为它的药效没有明确论断，所以很多中药的公司都在往消费品市场靠，如云南白药出牙膏啊。医药行业的行业分类二、医药为什么长期收益高？医药行业最关键因素：一是产品技术的进步；二是医药政策的变动。——产品专利。一个医药公司就可以垄断在某一病症上的利润，就是巴菲特所说的“护城河”。而且有产品专利利润空间大，回报率更高。所以医药行业是一个强者恒强的行业，药品的研发需要非常长的周期，大的企业能有更多机会融到更多的资金进行医药创新，形成良性循环。——产品刚需。不管是大人、小孩、还是老人，生病了就要吃药，不管有没有钱，所以医疗是刚需，而且基本不会受经济周期的影响。——政策支持。——风险。政策性风险。比如：带量采购政策，影响的也是少数没有技术含量的企业盈利。那么医疗既然具体长期上涨的条件，那是否涨上去就跌不下来了。三、医疗的历史走势医疗十年经历了两轮低估到高估第一轮 2012~2015年，医疗市盈率最低25倍。第二轮 2018~2020年，医疗行业带量采购政策以及当时的贸易摩擦带着医疗一起下跌。2018年带量采购：“4+7”城市药品带量采购（4个直辖市+7个省级城市），在招标时承诺药品的销量，保证在8~15个月之内用完，是赢家通吃的游戏。所以仿制药公司在此后就过过得很难，但创新药公司因为有 |
金融投资讨论 | 2021 年春节前基金会下跌吗？你怎么看？ | 各种基金问题上热榜干饭人的救赎：为什么大家都开始买基金了？由于此前出现这些问题后，市场都出现了大跌，投资者普遍认为是在找接盘侠！不过这次我认为该跌了，市场的量还是比较不错的，虽然指数是上涨的，但是普遍有3000支个股是下跌的。下图绘制了斐波那契周期，今天是一个转折或者调整信号，所以这几天尽可能保持一个减仓或者观望的状态。可以留意到下图有一个缺口，回踩一下的可能性也是很大的！今天市场资金这明显是资金去拥抱了核心资产。对于基金来说短期这点小波动其实根本不用在意。而且春节前期跌一跌也没关系，毕竟近期涨得这么凶，调整一波，年后上冲一波也是不错的！ |
金融投资讨论 | 3月2日，A股大幅上涨，是基金买入的机会吗？ | 今天A股在连跌三日之后来了个大涨，至于这个大涨到底是大反弹的开始，还是下跌之前的挣扎，谁也不知道。首先要明白今天上涨涨得最狠的是哪些版块，今天市场的主角不是科技股，而是基建，地产，钢铁和煤炭。大家可以体会一下这几只基金的涨幅，那么，今天大幅上涨的逻辑是什么呢？周五我在知乎帖子里做的预测算是准了，2020年有什么好的基金推荐？只是没有想到涨幅会有今天这么大。美股在周五开盘的时候三大股指跌幅超过 3%，后面美联储发声，即将降息来救市，收盘的时候Nasdaq居然涨回来了，美股有这么积极的反应，A股当然要意思意思，而且美联储如果立刻降息，那么我们的货币政策的压力就更小了，我们也有降息的空间了。市场上的货币将更加多，有了这样的预期，股市自然会上涨。只是今天的上涨和前面的不一样了，和我前面预测的一样，我关注的科技股里，芯片半导体涨幅已经远远落后于创业板，5G和AI已经可以超过创业板，原因很简单，我前面也说过，5G和AI基金里有更多的市盈率低到40几的股票，例如中兴通信，立讯精密，而不是像芯片半导体基金里动辄上百几百的市盈率。在市场回调之后，大家也意识到风险的存在了，如果后面还是一个继续上涨的行情，那么5G和AI，以及通信ETF是属于补涨的版块。今天市场的主角不是科技股，而是基建，地产，钢铁和煤炭。大家可以体会一下这几只基金的涨幅，如果你打开各种基金筛选工具，那么基建钢铁一定是7日排名靠前的，理论上来说，降息+宽松的货币政策，外加可以预期今年外围市场需求大打折扣，出口一定是会受影响的，基建和钢铁是有旺盛的需求，是不是基建钢铁的行情来了？买不买呢？以我的经验来看，千万不要买。拉长时间线你可以看到收益曲线是这样的，什么是差基金？大盘涨他不涨，大盘跌起来他跌得比大盘还要狠。看看两个行业的龙头股，中国建筑和宝钢，拉长时间线可以看到是这样的。我都懒得把这两只股票拉到我自选股里，纯粹浪费我的空间和时间。所以今天我把我手头持有的广发中证基建，钢铁和地产基金都清仓了1/3,这是他们大幅上涨以来我第三次清仓。我做这样的操作的判断是，大盘今天的上涨是暂时性的，上证指数3100点是个阻力位置，涨不过去，基建，钢铁，房地产跌下来比谁都狠，大盘如果涨过3100，是一个奔着4000点的牛市，也不是这几个版块的天下，领涨的，赚钱的还是科技股，小盘股。好的基金他还是好的基金，就像广发小盘，科技芯片半导体大涨的时候，他稍微落后一点点，芯片不上涨的时候，他也涨得快。这种基金真的刷新了我的认知，涨势真的很像美股。其实年后这次行情总结下来，我又有了一些经验和教训，今年还是有一点浮 |
金融投资讨论 | 如何理解带有两倍或三倍杠杆的 ETF 基金？ | 那一把杠杆ETF的笑里刀 陈达这一幕悲剧我曾不下一千次地看到：一个满仓或重仓TVIX（或者UWTI、FAZ、NUGT诸如此类）的账户，持仓股数非常稀少常常低于一手（odd lot） ，6股、11股或者23股，反正都是很奇葩的数字，头寸后面有一个巨大的亏损赤字如影随形，几万或者几十万刀。然后账户的主人对我说，放着吧，我长期持有，装死。哥们你不是装死，你是真死了。对于一个美股新手而言（或者是任何市场的新手），入市后要做的第一件事其实并不是去甄选好标的，而是应该先学如何排雷，先要知道有哪些标的是万万碰不得的。但是许多新手并不是这个思路，他们说老子携巨资杀入这个赌场就是为了赚大钱的，先让我涨跌幅排个序看看今天最牛的几只票。于是，每天每月每年在杠杆ETF上遇害的人不计其数，真乃是老虎机中的战斗机，害人精中的老妖精。其实不止是美股市场，国内证券市场也已经出现了类似杠杆ETF的产品，我们可以大胆猜想有一天这种“让人尖叫或惨叫”的金融产品会充斥国内市场。所以我认为作为散户一定要对这样的产品有正确的认知。哪怕你只看了本文的这个开头，然后不胜其烦地说好好好我知道了我不碰杠杆ETF不就完了吗，那就算你直接弃文不看，我这文章也没白写。杠杆ETF和ETN到底是啥？ETF（exchange traded funds）大家都熟悉，交易所交易基金，世界大同的理想里中产阶级财富的基石。在理解了ETF这种证券类型之后，似乎杠杆ETF并不是很难理解，有人会说这不就是两倍或者三倍来放大ETF所跟踪指标（benchmark）的损益吗？比如你呕心沥血用Python搞出了一个美轮美奂充满了数学美感的模型，该模型预测看涨本年度的美股市场，于是乎自然而然你会考虑去买入标普500的指数ETF；但是啊但是，指数一年有个20%就顶天了这点稀薄的收益实在对不起你恢宏大气的金融模型，于是你想，那就直接上标普500 三倍杠杆ETF呗（SPXL)，搞他个一年三倍收益。恰恰就是错在这里。对于杠杆ETF的一个最为常见误区就是：如果指数今年上涨（或下跌）了10%，那我的三倍杠杆指数ETF就会上涨（或下跌）30%，人生巅峰不是梦。误不误区的我们之后再来说，我们先给杠杆ETF下一个定义：杠杆ETF是一种使用衍生品或者债务杠杆来放大对于某个指数正向或者反向追踪投资损益的基金。常见的杠杆比例有1.5X、2X与3X，往往有做多与做空的一对孪生双子。这里所谓的衍生品，多数情况下是指期货合约 (futures）和掉期合约（swap）；而这里所谓的放大损益，是指按比例放大当日的损益，而不是放大多日损益，更不用说年化损益。所以一个有社会责任感的正向两倍ETF，不考虑税费，在指数当天上涨1%的情况下，理论上当日基金的净值就应该上涨2%。如果在当日出现追踪错误（tracking error）净值没跟上，那就是基金公司傻逼；但如果你打电话去质疑为什么该ETF今年的收益被指数甩到妈妈也不认识，那就是你傻逼。至于ETF的低配版表弟 ETN （exchange traded notes）很容易与ETF混为一谈，这名字斜眼看过去就跟金日成与金曰戌一样，脸盲一点还以为是同一个哥们。ETN本质上是一种无担保的银行高级债券。与一般债券一样，ETN有到期日，并仅仅只有发行银行的信用作为“担保”。所以此种无本金保护的债券风险极高，如果发行银行挂了破产了，ETN走的是高级债券的破产路子。许多ETN 穿了个马甲就能混入ETF中让人防不胜防，比如很多投资者想抄底石油，石油=OIL，于是他们抄入了OIL 这只票；他们以为OIL是ETF，但其实OIL是ETN。杠杆ETF的原理是啥？杠杆ETF的一个重要机理就是每日的重新平衡（rebalance），因为只有重新平衡了，明天才能又是新的一天，我们才可以继续实现每日回报加倍的目标。如果没有重新平衡那就要乱了天。最简单的，我们不去谈期货或者掉期，举个大家都能懂的用 |
金融投资讨论 | 纯债券型基金，一年整个6％收益，稳吗？ | 很多纯债基金挂羊头卖狗肉，可能会投股票或者可转债而导致收益波动很大。而投纯粹的债券基金需要进行筛选，剔除掉投股票或者可转债的债基。可以参考我的回答和结果：2020有什么纯债券基金推荐？筛选标准如下：纯债基金每年的收益未必都能高于6%，但长期看还是接近的.如果风险偏好稍高一些，我也做了比较稳健的混合基金的分析推荐，年化大概能到8%以上。可以参考我的文章：基鑫阁：混合基金推荐排行榜！专业人士帮你股债轮动配置欢迎关注我，科学的投资方法论(*^_^*) |
金融投资讨论 | 国内有哪些知名 PE，他们各自专注的领域是什么？ | http://research.pedaily.cn/doc/280197.shtml 清科的2011排名 下载PDF 会看到详细的信息；很遗憾国内的PE排名都是按照投资项目数或者基金大小来排名的，很少用基金投资回报来表明，还有说实话，PE这东西，阶段性的生意， 你问大家专注哪个领域，一开始都是什么能上投什么，能拼爹就拼爹，竞争大了，原来经常投鸡的就买鸡，原来经常投鸭的买鸭了，所谓的专注，就中国目前来看，高端制造、新材料、生物医药、消费等领域是PE的侧重点。真正能够看出一级市场投资水平的还是VC或者天使。觉得问题问的不好，不知道是想勾引一个话题让大家回答，还是想加入某个PE，算了，就这。zhihu上宽泛的问题都不是好问题。下次出个题目，就叫什么是zhihu上的好问题。上面这个问题估计不是。 |
金融投资讨论 | 2022 年 4 月 11 日 A 股大跌，因为什么？ | 因为外资撤离。国策从国内国际双循环调整为大力发展内循环，意味着外循环已经快走不通了。准备脱钩吧，外资撤离中。下跌不言底。通胀超预期，国债倒挂，疫情恶化都只是催化剂。资金面资金流向是导致股市涨跌的直接原因。所以先看资金。这次下跌核心驱动力是外资撤离。外资撤离的原因后面再说。自2014年沪港通以来，外资库存为 2600 亿美元，最近7天卖90亿 美金，只占存量4%。也就是说，外资撤离还有很大很大的空间。拿茅台举例来看。外资持有市值1377亿，近5日流出52亿，近20日流出96亿，近60日流出118亿。流出在加速。看看持有的机构，海外资金占比很高，而且盈利比例很高。而且最近都在连续减持，但是减持的比例都不高。同样说明资金撤离空间很大。国际立场相左的一些基金，如欧洲主权基金，澳大利亚的养老基金在卖出中国股票。其他不多说了。环境外围局势不稳，俄乌危机，中国可能介入或被动介入。疫情严重，可能进一步失控。共同富裕 打碎了 高科技高成长的逻辑，中国金融的作用和西方有不同。国家大力发展内循环，意味着外循环已经要被放弃了，准备脱钩。美国即将进入加息周期，资本回流。国际资本因为双边制裁导致的部分资金无法赎回，只能赎回其他市场资金。上述环境，可以说每一项都是大杀器。孰重孰轻都已经不重要了。产生的影响就是国际资本想要撤离。而这些大资金的流向一般不会朝令夕改，箭其实都已经射出去了。 |
金融投资讨论 | 什么是可转债？可转债适合普通人投资吗？ | 可转债入门知识01.什么是可转债可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。它具有债权和期权的双重属性。其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息。也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。可能大家觉得上边的名词过于专业难懂，那咱就幼儿园化一下，让从未接触过可转债的朋友也能一目了然，简单举例：A上市公司发行可转债，言明债权人（即债券投资人）于持有一段时间（这叫封闭期）之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变，变成股东身份的所有权人。而所谓的换股比例，是指以债券面额除以某一特定转换价格（发行约定好的价格）。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股。如果A公司股票市价已达到60元，投资人一定乐于转换，因为换股成本为转换价格50元，换到股票后立即以市价60元抛售，每股可赚10元差价，10×2000等于总共可赚到20000元。反之，如果A公司股票市价已跌到40元，投资人一定不愿意去转换。因为换股成本为转换价格50元，假如真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元买。同时，可转债还是一种债券，有票面利率可领利息，所以100%保底。但是可转债的利息不是太高，如上图以浦发转债为例。这么讲想必大家都应该听得懂了吧(ˉ(∞)ˉ)02.可转债买卖的流程可转债的买卖流程和习惯完全等同于普通的股票和企业债券买卖。如果用证券交易软件买入可转债，只需在“证券代码”中填写可转债的代码，然后选择买入价格，再填写买入数量即可。请注意：可转债的面值是每张100元，以10张为一个交易单位，称为“一手”，一手等于1000元。因此，5000元资金最多可以买“50张”。证券软件下单时单位显示为“张”，但实际不能低于10张。同样，卖出可转债时也要以“一手”也就是1000元为交易单位。常用的雪球、同花顺等证券分析软件，都依然可以在可转债交易中畅通无阻。同样，股民朋友们经常使用的“F10键”看基本资料、“F12”键进入交易、“F6键”进入自选股等操作习惯也是完全一样的。03.关于转股价的确定以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。转股价可以说是一个可转债最重要的元素，其它几乎所有的条款和投资行为都以它为准绳。当转股价低于股票市场价的时候，等于可以低价买入股票，所以可转债的价格就会上涨并维持在面值100元以上。当转股价高于股票市场价时，等于高价买入股票，不值得，所以可转债价格下跌，向面值靠拢甚至跌破100元。04.上市公司发行可转债的终极目的我国上市企业要融资得靠债权融资和股权融资。债券融资包括银行贷款、发行债券和应付票据等；而股权融资的主要方式包括配股、公开增发、定增、可转债等。我国可转债其实从1992年就有了，但一直没啥人气，原因很简单，因为相对而言企业发行可转债融资并不容易。发行可转债融资要求多、门槛高，所以以前企业嫌麻烦，都去定增了，但最近两年由于股市暴跌，通过定增融资变得困难，从而导致可转债好了起来。这里，再幼儿园话一下，可转债这玩意儿并没有多么高大上，就是一种企业搞钱的方式而已。给个定义就是：附加期权的债券。就是为了把债主变成股东。债主，是他向你借钱，他欠你钱；股东，是你掏钱买它的股票，和它坐一条船。当然，钱也不用还了。所以，碰上长期的熊市，可转债的债主（持有人）个个持债不换股。最着急的反而是发行方：好不容易借到兜里的钱，再吐出来肉疼啊！于是就有了下调转股价这个条款。05.什么是下调转股价？上市公司可以在满足约定条件的前提下召开会议调整转股价，以鼓励债权人转股。例如招商银行2004年发行的可转债，市场处于长熊末期，没人转股，招商银行一边通过不断分红，一边主动下调转股价，最终转股价从9.34元，调整到5.73元，再调整到4.42元，结果赶上2006年一个小牛市，马上股价冲破4.42元的130%，促成可转债持有人纷纷转股，轻轻松松把65亿元的债主变成股东，黄金白银落袋为安。06.可转债投资策略100元以下，越跌越买；赚多了就变现，收放自如…当 |
金融投资讨论 | 如何看待海通国际 16 人投入 3 个月时间，拆了一辆比亚迪车，写了 87 页研报？哪些信息值得关注？ | 如果这个团队能用3个月能把车拼回来，而且没有多余的零件，我觉得那才是真的有深度。 |
金融投资讨论 | 基金除了消费、医疗、科技还有什么板块可以布局吗？ | 建议你抓住这三个板块足矣！出现低潮的时候，恰恰就是你布局的时候，低潮布局，高潮退场，这才能赚到钱啊。当然，还有以下的基金可以布局：1、军工主题基金。你会发现每年军工其实都会异动一下，但今年的逻辑不一样了，因为基本面改善了，有了内在的逻辑：十四五期间，国防建设将迎来新一轮升级；十四五新采购模式将解决军工企业现金流的问题；11~12月“十四五”军工订单将陆续释放，产业链景气度将得到充分验证。也就是说，军品需求将迎来放量，军工企业业绩确定性提升，稳定的业绩增长又将导致军工板块的估值重塑。基本面的改善➕政策的利好，将改变以前军工行情短的题材性质，军工行业将陆续进入高景气度验证时期，市场也普遍看好明年军工一季度行情。推荐基金：富国中证军工龙头（512710）鹏华空天军工指数（160643）；主动基关注：华夏军工安全（002251）和 国投瑞银国家安全（001838）更深入的报道可参考：迦南财诀：布局军工未来3-5年的放量建设，32只场内场外军工基金选哪只？2、大金融基金。从央行刚刚披露第三季度货币政策报告显示，贷款利率上行趋势确立。从板块整体估值水平来看，银行估值处于历史低位，安全边际较高。随着金融让利告一段落，加上实体开始复苏，贷款利率迎来上行的拐点，银行股有望迎来“业绩向上+估值修复“，不过基于其权重和慢牛，空间不要期望太大。而对于保险行业来说，今年保险行业业绩基数较低，明年的开门红容易取得高增速。保险行业第一季度业绩通常是全年业绩的一半，而1月份业绩又是开门红业绩的一半。由于今年受疫情影响，保险行业业绩普遍不佳，这也给明年的开门红业绩奠定了增速基础。保险公司都非常重视开门红业绩。明年高增速可期。证券方面，根据中国证券业协会近日下发的《证券公司2020年前三季度经营情况分析》显示，2020年前三季度，全行业135家券商主营业务全面增长，净利润同比增长42.51%，增速均较2020年上半年有所提高。在今年四季度两市的日均成交额接近8000亿的水平下，证券公司四季度业绩得到进一步保证。推荐基金：天弘中证证券保险C(001553)、方正富邦保险主题指数分级(167301)。一只持仓是保险+证券，一只是保险+银行。场内可关注5102303、电动车、光伏基金新能源车是国家产业政策，也是欧洲推行的汽油车替代方案。有数据显示，欧洲市场近几个月销量增速在150%以上，国内销量也是环比在加速。所以你会看到新能车基金一路飙涨。拜登当选，也会加速美国电动车市场发展。这轮行情我们已经完整吃完，目前等待下一波。在光伏产业链技术变革的推动下，光伏行业降本增效进展顺利，即将全面进入平价时代，行业迎来新一轮大周期。随着近期龙头的扩产、订单的爆满，景气的确定，加上国际对光伏的需求，明年光伏行业将继续精彩纷呈。推荐基金：广发高端制造，农银新能源主题，场内关新能车ETF（515700）。 |
金融投资讨论 | 技术分析在对冲基金，投行自营交易部门的交易员眼里有多高的地位？ | 跟对待中药态度差不多，能通过测试（显著性，正交性，回测，前测...）的就可以拿来当信号用。事实上，很多比较基础的技术指标（比如均线相关的那些）本身在发明之初是有市场直觉（Market intuition 也不知道咋翻译好）的，跟更科学更系统的时间序列分析也有一些关联，因此并不完全是 Bullshit，只不过二级市场交易的门槛较低鱼龙混杂，因此逐渐发展成了玄学。对于职业交易员，很重要的一个素质就是尊重市场，而不是带着个人偏见去交易，假如市场告诉你这个指标里确实有阿尔法，那么管他黑猫白猫呢。 |
金融投资讨论 | 支付宝中的基金能不能买？它的推荐逻辑是什么？ | 巧了，如果题主问的是别的平台，我十之八九答不上来；但支付宝基金的推荐逻辑，我刚好有一点点心得。回答问题前，我先讲一下自身情况。先声明，我也不是什么专业人士，以下内容仅供酌情参考。我是去年，也就是2020年的六月，才从大学毕业的。那时刚好是疫情严峻的末期，会接触支付宝基金，其实也和疫情有关——远程答辩完以后，学校就没什么事了，工作上，要入职的公司也已经找好了。闲极无聊，干脆看看书，学一下理财。在我的认知里，学理财其实是一个典型的“穷人行为”。一来，我觉得有钱人不必亲自学习，大可以请专业团队理财，只有我们这样的普通人，才不得不把知识掌握在自己手里；二来，普通人理财的需求其实更急迫。越是收入渠道单一，越需要精耕细作，从有限的积蓄里，挖掘出更多的开源空间。我学理财的思路，一开始就很清晰：我就是一个普通人，以后也会一直是，我不用去考虑什么“价值投资”，什么“做时间的朋友”，我只需要学到普通人要怎么打理自己那点小钱钱，让它能在我睡觉的时候自己变多一点。就好像快渴死的鱼，不应该奢望江海，只要能从干涸的池塘里再抠出一捧湿润的泥土，就够了。当然了，由于我此前几乎对理财和投资的概念一片空白，唯一的一点认知也来源于《华尔街之狼》这样经过了艺术夸张的影视作品，所以我一开始的目标并不是要靠理财赚钱。至少这点自知之明我还是有的——在不了解理财是怎么回事的时候，急于赚钱就是在悬崖边上玩跑酷，摔死只是一个时间问题。因为你一旦急了，就必然会开始加杠杆，玩合约，尝试用自己那一点点资金，撬动更大的收益。你忍不住的，以小博大是魔鬼的诱惑。我不打算尝试自己能不能抵御魔鬼，我压根不去碰任何自己可能驾驭不了的所谓“高级操作”、“专业工具”，而是从最大众化的工具入手，力求稳妥。支付宝基金（更准确的叫法似乎是蚂蚁财富），就是这个时候进入我的视野的。作为一个人人都能接触到的、几乎没有门槛的基金代销平台，支付宝基金看起来好像平凡了一点。但一个投资小白要闯进这个市场，本来就应该从最普遍的，大家都在走的路径出发。毕竟，剑走偏锋虽然听起来酷炫，但偏锋之所以是偏锋，就是因为不是正道。那段时间，我几乎只干了两件事：第一，看相关的投资理财入门书籍，学习一些基础的理论；第二，研究支付宝基金。支付宝基金和其他平台的区别，就像是一键式剪辑软件和PR的区别。我当时有查过资料，网上其实也能搜到——支付宝基金是有一个底层模型的，来自外部渠道的信息会被输入这个模型，最后输出为我们在手机界面上看到的结果，这也就是题主所问的“推荐逻辑”。虽然用户通过点击，也能看到金选的筛选逻辑，但这主要是为了满足用户的知情权。实际上在这个结果里，各种详细指标、数据细节并不是最重要的。它们都被以后台汇总的形式，变成了“金选”的一部分。先说说我对这种展现模式的看法吧：它就像王者荣耀的那些入门英雄，妲己，亚瑟，下限高上限低。不适合浸淫投资界已久的高手，但却无比适合菜鸟在这个新世界蹒跚学步。模块化的推荐限制了高手天马行空的发挥空间，同样也阻止了菜鸟恣意妄为的作死。从这个角度来说，支付宝基金其实是投资界的新人教学局，也许当你再成熟一些，它能提供的帮助就非常有限了，但在我们还没有那么强大的时候，它就是一个最好的投资教学平台。在这个平台上，我要做的是不断学习、试错，养成理财习惯，构建自我投资逻辑，最终拥有属于自己的投资体系。至于支付宝基金，它的地位就是坐在副驾驶的教练。教练最重要的价值，不是教你如何发动汽车，亦或者让你有胆量在路上狂奔，而是在前方出现状况的时候，及时帮你踩一脚刹车。我当时花了几个月时间留意支付宝基金推荐内容的变化，总结出了一个规律：它做出的大类资产配置是以降低风险为最高优先级的，市场情况相对稳定，不适合用来做投机参考。但不适合投机，也就意味着适合长期持有。总的来说，它提供的组合在有一定收益的情况下，长期的投资胜率比较高。当然了，后来我才发现，支付宝基金是在“看人下菜碟”。那个时候它判断出我还是一个小白，所以倾向于帮我控制风险。而当用户有了一定的常识，知道自己正在做什么的时候，它也会给用户更多的选择空间，推荐逻辑也会从“求稳，保收益”，变得更多元化。就像新司机总有单独上路的那一天，那个时候就需要你自己把握什么时候该加速，什么时候该减速，什么时候该刹车了。永远记住，方向盘在你手中。来到这个阶段后，再来回顾支付宝基金的推荐逻辑，我又有了新的感悟。据我所知，支付宝基金的资产配置模式遵循的是5A资产配置原则，有一个动态优化的金选标准。这个标准是公开的，但是优化是由AI完成的。也就是说，金选是一个黑盒，没有人工的倾向性，靠的是AI的理性决策。问题是，决策的信息来源是什么？市场本质上是信息战，支付宝基金的信息来源比普通人丰富，它和一些基金公司有合作，会参考基金公司的市场研判，但研判终究只是研判，而不是百发百中的“预言”。它能做到的，只是帮你掌握投资的基本常识，陪你长大。但长大以后的路，还是得自己走。投资理财是一生的事情，在盘子小的时候，最适合的还是低成本试错，汲取理财知识，构建自己的投资体系。作为一个小白投资者，我们最需要的不是某个强大的平台，而是克服心理关卡，塑造自己的投资体系。没有什么强大的平台，只有强大的内心。不要被浮亏和浮盈影响，要看到数字波动背后的真相。市场是情绪的盲动，但投资应该利用情绪，而不是被情绪裹挟。最后，推荐一本我很喜欢的投资入门书吧，叫《海龟交易法则》。这本书抨击了市场上常见的走捷径的心理，鼓励投资者做“海龟”。海龟的特点，就是缓慢且长寿。走得慢，但是活得久。说白了，支付宝基金的利益和用户利益是相通的，它当然也希望你赚钱，它只是一个代销平台，没有坑用户的动机。但它也只是一个平台，它的AI能力只能计算概率，不能预测未来。它可以帮小白快速成长，但缔造不了巴菲特。最后还是提醒大家，投资有风险，理财需谨慎。 |
金融投资讨论 | 2 月 16 日 A 股三大指数集体跳水翻绿，两市超 4500 股下跌，发生了什么？哪些信息值得关注？ | 最近几天A股行情还挺火热的，特别是科技股和ChatGPT概念，多只个股连续大涨，市场赚钱效应好得很。这种强势一直延续到今天上午，截至午盘的时候，上证指数上涨0.77%，上证50指数涨幅超过1%，北向资金净流入65亿元，一切都是欣欣向荣的模样。但是在下午1点半之后行情急转直下，直接开启疯狂跳水模式，上证指数从涨1个点顺便变成跌1.5个点，两市四千五百多只个股下跌，科技板块全面跳水，半导体板块跌幅甚至超过5个点，好好的大盘，突然就崩了！仔细看盘面，在跳水下跌的阶段有巨大的成交量，这说明下跌是资金真实跑路导致的，并不是什么恐慌盘或者踩踏盘，就是大资金跑路盘，一般出现这种情况后就说明有部分大资金提前知道了什么事情，率先跑路，后市继续下跌的概率极大，甚至有可能成为A股转向的标志。这种突然的跳水肯定是有什么重大新闻导致，我等普通股民很明显还不知道是什么新闻，只能通过盘面的信息进行分析，看到底是什么资金在跑路，这些资金是否会形成跑路趋势？首先，我们要判断一下跑路的资金是外资还是内资，因为外资跑路可能是连续的，内资跑路都是短暂的，通过这个信息也可以基本判定重大新闻是在海外还是国内。查看北向资金今日流向，下午一点半之后资金确实有流出，但是尾盘全都买回来了，全天北向资金净买入73亿，已经是最近十几天的新高，也就是说今天外资非但没有跑，还在全力加仓。好家伙，外资才是A股的脊梁对吧，资金流入全靠外资，内资当真软如狗，稍微有点风吹草动内资就跑路，今天的跳水，内资要背全锅。这个时候我们再来看看亚洲其他股市有没有跳水，如果一起跳水了，说明这个重大利空可能是全球性的，影响力更大。结果很遗憾，亚太市场不仅没有跌，今天还普涨，中途没有一个股市跳水，港股虽然尾盘也跌了一下，但目前还是上涨1%，比A股强势多了。这就说明这个新闻不是全球性的，就是中国内部的利空。然后我们再来看一下今天内资到底抛售了哪些股票导致大盘跳水，因为盘面信息最能反映资金意图，就算你不知道真实新闻是什么，你也能初步判断出资金的真实目的。今天跌幅最大的板块是下面这些，跌幅最大的是封装光学、虚拟电厂、WIFI6等板块。可能很多朋友仅仅从一堆板块中看不出来什么信息，我就做一个简单的总结，这个跌幅板块有两个共性第一、都是科技股封装光学其实就是半导体产业链，虚拟电厂、高压快充、语音技术等等一系列板块看名字就是科技股，也就是说今天杀的就是科技股。今年我多次说过科技股是全年的主线，是因为政策在倾斜，主要利好就是注册制，如果是因为这个共性而下跌，那今天的新闻有可能是全面注册制相关，如果合理推测的话，利空可能要么是进度延后，要么是注册制会变种，跟预期中的注册制不一样，监管审核较严，对科技股利空。第二、都是前期连续大涨的板块随便选一个上面的板块，其K线走势是这样的或者这样的这些概念板块无一不是开年以来连续大涨，涨幅至少是20%以上，是近期两市领涨的龙头板块，获利盘超多，大盘不知不觉从3000点涨到3200点，你是不是感觉一直在踏空？因为上涨的板块就不是传统概念，而是这些新兴概念。如果是因为这个共性而下跌，那就说明今天的行情就是获利的内资在跑路，他们只是在借一些看起来让人恐慌的新闻获利了结，新闻不是重点，跑路是真。这类资金我们一般称之为游资，他们也有一个特征，就是来得快，去得也快，他们一般不会改变A股的长期趋势，只是趋势下的搅屎棍，不会导致A股就此掉头下跌。好了，此时我们整理一下盘面信息1、今天是内资跑路导致跳水；2、今天是内资中的获利游资在跑路；3、如果有新闻，肯定不是全球性新闻，而是仅仅影响国内的新闻，而且这个新闻连外资都不信，只有内资信。好了，基于这些信息我大面积搜索了当前市场的新闻，发现有两个新闻可能影响今天的盘面。第一个就是石家庄飞机事件，盘中有很多消息说石家庄飞机在备降，市场担心出现重大安全事件，可能形成股市踩踏。尽管这个事现在辟谣了，但是辟谣时间是在收盘后，这不是辟晚了吗。第二个事件就是有个小图片说什么中国2万亿美元地方性平台出现债券渠道枯竭，你别说，就这么张小图片流传甚广，居然很多人相信。首先这张图没头没尾的，虽然上面有些来自彭博新闻，但造谣可能性极高啊，而且但凡懂点中国的经济模式，都不可能觉得中国会出现地方性平台债券渠道枯竭的问题，你要说地方性城投公司有风险我倒是相信，你说融不到资金，那就是瞎吹了，中国1月社融增量资金高达4.9万亿，创历史新高，其中大部分资金恐怕就是进了城投公司的腰包。所以这么一条连外资都不信的消息，内资信了，并且跑了，一条假新闻就吓软了内资的腿，你说我大A股民找谁说理去。好了，今天的跳水行情基本就是这些原因，表面上可能有重大新闻影响，实际上就是一些游资乘机跑路，消息面和基本面都是虚假的，你要说真有什么利空，我倒是看到一个隐藏更深的利空，并且昨天在星球中提醒了，只不过那都是后话，绝不是A股今天表现出来的样子。对于今天的跳水，我只能说，小问题，别怕！更多干货内容欢迎关注公众号：原来是凌乐 |
金融投资讨论 | 同一个名字基金的后缀A和C有什么差别吗? | 同一只基金名字的后续A和C只是代表它们之间收费方式不同，A类收费方式是前端一次性收取申购费C类收费方式是不收取申购赎回费，按年逐渐收取销售服务费一般来说投资某只基金的期限不确定（试试水）选择C类收费方式比较合适看好的基金未来的业绩表现，打算长期持有（1年以上）的情况下，选择申购费打一折的销售渠道购买A类收费方式划算。可以简单记为“长期持有选A类收费方式，短期持有或不确定投资期限选C类收费方式”但只是一般情况而言，具体的基金需要具体分析才知道怎么选择划算。01.举个实际例子以嘉实沪深300ETF联接A(160706)和嘉实沪深300ETF联接C(160724)作为实例，将大家教如何选择适合收费方式最划算。费用对比嘉实沪深300ETF联接A(160706)和嘉实沪深300ETF联接C(160724)主要区别在于申购费、赎回费和销售服务费上，管理费和托管费由于都是同一只基金所以相同的，下面主要说一下申购赎回费和销售服务费，A类收费方式是前端按照申购金额一次性收取，申购金额50万以下1.5%的申购费率是没打折的情况下，目前互联网基金代销平台普遍打一折只需0.15%，基金持有的时间越长赎回费越低，持有时间大于等于两年，不收取赎回费，A类收费方式也不收取销售服务费。C类收费方式申购赎回费对于短期持有者来说比较划算，不收取申购费而且持有时间大于7天赎回，不收取赎回费，但每年收取0.4%的销售服务费。持有A类收费和C类收费持有不同时间，管理费和托管费都相同忽略不算，A类申购费按照打一折计算，对比它们之间的费用差别：持有1年时间A类收费方式的申购赎回费：申购费0.15%+赎回费0.25%=0.4%C类收费方式的费用： 销售服务费=0.4%持有时间1年，A类收费方式的费用=C类收费方式的费用持有2年时间A类收费方式的申购赎回费：申购费0.15%+无赎回费=0.15%C类收费方式的费用： 销售服务费=0.4%持有时间2年，A类收费方式的费用(0.15%)<C类收费方式的费用(0.4%),选择A类收费方式更划算，相差0.25%，1万元相差25元。持有时间小于1年，选择C类收费方式更加划算，持有时间小于1年，A类收费方式需要收取0.5%赎回费，加上申购费0.15%，高于0.4%C类收费方式。我的历史文章也写过类似的内容，你可以参考一下。https://zhuanlan.zhihu.com/p/99476852https://zhuanlan.zhihu.com/p/99738030如果对于打算长期持有优秀的主动管理型基金和打算长期定投指数基金一般来说选择A类收费方式更加划算，C类收费方式对于持有期限不确定，打算投资试一下水比较划算，但我看见不少的新手朋友将基金当作股票一样频繁买卖，你要知道无论A类还是C类交易费用都远高于股票的交易费用，因此鼓励大家对于看好的基金长期持有，减少操作，而且基金交易费用与你投资金额有很大关系，如果你投资金额在几千完全没必要浪费大量时间计算A、C收费方式的时间分界点，比如投资5000元即使选错收费方式两者之间相差0.4%，也只是20元，还不如努力工作积累更多本金。2021.1.16更新如果我的回答对你有帮助，动手给我点个赞吧！你的点赞是我的动力，谢谢！ |
金融投资讨论 | 现阶段想买指数基金，应该怎么选？ | 当前国内大大小小的指数基金超过600只，如何选择？常用的指数基金分类，把指数基金分为宽基指数和行业指数，宽基指数在国内基金市场有着举足轻重的地位，那么宽基指数具体指什么？简单理解为：覆盖股票面广泛，不限制投资哪些行业，具有相当代表性的指数即为宽基指数。例如：中证500指数，上证50指数，沪深300指数，创业板指数等。美国宽基指数标准1）含10个或更多个股票；2）单个成份股权重不超过30％；3）权重最大5个股票累计权重不超过指数60％；4）成份股平均日交易额超过5000万美元；5）包含行业种类要多。A股明星宽基指数熟悉股市的同学们都知道，3500多只个股，看的眼花缭乱，通常情况下会根据自己的喜好进行分类，那么宽基指数也一样，指数编制机构根据编制规则已经帮你干了这个活，直接取用即可。最受投资者追捧的宽基指数：上证50指数：挑选沪市规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股。图片来源：中证指数公司绝对的蓝筹股，绝对的大盘股都在这里，一网打尽。但是，上证50指数，仅限于上海证券交易所发行的股票组成，不能涵盖整个A股的龙头。沪深300指数：从上交所、深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票。图片来源：中证指数公司沪深300就不一样啦，包含了上证50的所有个股，而且把深圳证券交易的所有大盘股也括入囊中，真正A股龙头企业的代表。中证500指数：扣除沪深300指数样本股以及最近1年日均总市值排名前300的股票，在剩下的公司中、选取日均总市值排名前500名的企业作为中证500指数样本股。图片来源：中证指数公司A股的中坚潜力股，潜在的明日之星，爆发力不容忽视。创业板指数：从创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票组成，A股的纳斯达克100指数。图片来源：国证指数公司最具爆发性的A股上市企业，行业分布广泛，高科技企业居多。指数估值方法投资指数基金的时候，无论是定投还是一次性买入，都得考虑这只指数基金值不值得买。这其中，最重要的是判断价格与价值的关系，在价格低于价值的时候买入，才是投资的正确“姿势”。如何知道指数基金的价格是不是低于价值，我们可以通过市场上常用的一些估值方法来判断，例如：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率、净资产收益率（ROE）。关于估值指标的含义，在之前的文章中可以查阅，本篇中我们重点通过PE来分析当前市场中四大宽基指数的估值情况。查询链接：一个故事搞懂投资指标，再也不怕被坑四大宽基指数估值情况以下统计数据来自WIND，统计数据为上市至2018年11月06日。为了更加直观分析，当前PE处于什么情况，文章中小编计算了历史分位数作为参考（区间统计方式）。先科普一下，历史分位数是什么？自己和自己历史估值比，由低到高看排名，排名除以总数，估值分位数越低，代表当前估值在历史越低。上证50指数PE估值图来源：WINDPE最小值6.98，最大值45.85，当前值9.57；历史百分位：14%。沪深300指数PE估值图来源：WINDPE最小值8.03，最大值48.48，当前值10.92，历史百分位：9%。中证500指数PE估值图来源：WINDPE最小值17.14，最大值91.31，当前值19.05；历史百分位：1%。创业板指数PE估值图来源：WINDPE区间：29.44-135.13，当前值：30.14；历史百分位：16%。上面的数据足够直观吧，都处于低估值区间，特别是中证500，历史最大折扣，难怪最近机构扫货情绪高涨。中证500指数基金如何选既然中证500指数处于历史最低位，那么中证500相关的指数基金如何选呢？目前国内上市跟踪中证500指数的相关基金有56只，选择头痛症又犯了。关于指数基金的选择，小编在原来的文章中介绍过，我们根据上市时间超过2年，管理规模超过2亿的基金进行分析，选择标的包含了被动指数型和带有主动管理功能的增强型指数基金。基金列表来源：WIND业绩对比来源：WIND我们可以看到，两只增强型指数基金在历史对比 |
金融投资讨论 | 葛兰招牌「中欧医疗健康混合 C」跌幅近四成，基民越跌越补，支付宝榜单「撤下」葛兰，有哪些信息值得关注？ | 1、不因任何平台的推荐而购买不了解的基金；2、不因任何平台的不推荐而卖出已有的基金；3、葛兰有她自己投资失误的地方，但是葛兰的投资逻辑一直没变过；4、涨的时候可以说是“时来天地皆同力”，医药板块的整体上涨推动了葛兰的荣登神位。那么你也要认同“运去英雄不自由”，医药板块的整体杀跌同样吧葛兰拉下神位。但一个韭菜如果买基金得出来的结论是“赚钱夸板块，亏钱怪经理”的话，那一般卖出后投资还是会亏钱的，因为你总结的不是客观规律。5、当然，牛市时，人总会告诉你【坚定持有，时间是价值的朋友】。熊市时，同样的人又会告诉你【要做波段，要高抛低吸】。一个人投资最重要的是有自己的交易系统，而不是牛熊切换直接把你的交易习惯给切没了。6、我依旧看好医药板块，我也不觉得我能预测正确多少高抛低吸的机会。反正人口老龄化在这，人均收入提高在这，预期寿命增长在这。集采短期利空长期影响不大在这。有什么好担心的呢？7、投资，就是要细水长流，2019-2020的ark基金，木头小姐如此之牛x吊打巴菲特和芒格，现在收益率已经跌到跟巴菲特持平了。时间永远是价值投资的朋友。而且永远要记得，警惕“投机言论”对你的意志侵蚀。8、2018年我就说未来十年是股市的黄金十年，大概等于08年开始的房市。我现在依旧不会改变这个看法，除非发生战争或者国家再次选择房市。ps：葛兰也调仓了，预估净值和实际净值是有偏差的。但是自从被摘牌，中欧医疗前天涨了1.74%，昨天5+%，今天预估是正的，总不会得出来结论是“摘牌让基金上涨”吧。。利益相关：骂的最多的中欧医疗和工银医疗的持有者。===同一个类型，我就搬运一下自己的答案了。 |
金融投资讨论 | 如何看待 2021 年 1 月 15 日基金大跌？ | 1、基民贾问禅师：“如何看待2021.01.15基金大跌？”禅师指了指旁边的一碗水，沉思不语。基民贾恍然大悟：“您是说潮起潮落，有涨就有跌，是自然规律，对吗？”禅师摇了摇头：“我破产以前就是玩基金的！今天听你又说这个，心里堵得慌，想喝口水顺顺气。”基民贾继续自言自语：“大师，这么暴跌法，你说我要不要为国护盘？”禅师端坐蒲团置若罔闻。许久未见回应，基民贾静思后似顿悟道：“大师意思是虽作普通人，纵有为国护盘的热血，但要深藏心底，无须张扬显露？"禅师怒骂：“买不起六千元的高香就别在这叽叽歪歪烦扰老衲午休！滚！”2、基民贾见禅师虽有怒意，并未驱赶，小声问：“现在是不是抄底的好时机呢？”禅师指了指旁边的水碗，一声叹息。基民贾恍然大悟：“您是说表面平静，实则波涛汹涌，让我速战速决，对吗？”禅师摇了摇头：“你丫再不递给我水，我就渴死了！”基民贾赶紧把水碗递了过去。继续发问：“前阵子，行情好，我的同事买车了，我的同学买房了，就连我的发小现在也身价百万了，我却还是身无分文。我该怎么办？”禅师一言不发的从厨房拿出一个鸡蛋递给他。基民贾看了看手中的鸡蛋：“您的意思是……把钱财看淡些？”禅师指了指鸡蛋：“我的意思是你有蛋用啊。“基民贾沉思良久，缓缓道：“其实经历了这些年基金的亏损，我已经掌握了炒基秘籍，只需要有赏识我的人给我一点本钱。”禅师一言不发带他来到院子里，几棵梅树正默默地吐露着芬芳。“梅花香自苦寒来...”基民贾很受感动：“大师！您是想告诉我只要不断努力就能得偿所愿吗？”禅师摇了摇头：“梅前你说个屁。”3、基民贾犹豫了一阵，小心翼翼的问：“这次大跌，我想抄底，需要一笔钱，大师您能帮我吗？”禅师拿出一个小孩的帽子和一双小孩的手套让我戴上，然后问：“你有什么感觉？”基民贾回答：“手，头有点紧。”禅师道：“我也是。”……基民贾：“现在直播网红带货这么火，要不我也去试试，赚点本钱？”禅师不语，拿出一张百元纸币，又拿出一张一元纸币。基民贾：“大师的意思是财富终有一日会散去？”禅师：“不，看脸。”……基民贾默默的叹了口气。喃喃的说道：“直播看脸……大家都说我丑，我该怎么办？”禅师端起喝剩的半碗水，浇到我头上。基民贾若有所思：“你的意思是，我每天洗心革面，每日反省，人们就不认为我丑了？”禅师唱道：“丑到端水水更流，举杯浇丑丑更丑。”4、基民贾闻之尴尬，想换个话题：“自从买了基金，我内心总是很烦躁，大师，你能教教我怎么安定下来吗？”禅师领他到垃圾场，叫他：“随便选一个，下山倒掉。”基民贾按他的说法做了，回来禅师又叫他倒，连续八次。倒完以后基民贾问禅师：“师傅你是想和我说要坚持到底才能盈利吗？"禅师道：“我是叫你垃圾八倒，还有谢谢你为我们倒了垃圾。”基民贾没听明白，继续追问禅师：“我有几个朋友炒基金都亏了，我现在觉得基金就是个骗局。怎么办？”禅师微微一笑，指着面前一把木锤对基民贾道：“看看它你就明白了。”基民贾参详许久，若有所思道：“大师的意思是否是说，买基金就像这把木锤一样，看似平淡无奇，只要坚持，最后盈利的概率就能坚固无比。”大师闭上眼睛道：“非也！我意思是，人家盈亏关你锤子事。”……最后，基民贾有些怔怔：“我对生活很绝望，因为炒基金把钱都亏光了。”禅师拿出一个 斧头砍断了桌子。基民贾若有所思的说：“禅师是让我用力打破眼前的的恐惧吗？”禅师：“没钱还想找我唠嗑！信不信老子砍死你！我不生产段子，我只是段子的搬运工。段子虽好，可不要贪段哦！言归正传，基金是长期投资，选好基金长期坚持自然盈利。更多回答：万能的知乎，2021年应该买什么基金。？ 基金定投究竟需要择时吗？资金基本在医疗 消费 新能源 等几个板块来回打转，我每个板块基金持有2万，跌了加，合适卖。会不会赚钱？ 你持有几只基金?怎么管理的?基金定投是宽基好还是行业基金好？主动基金大概率跑赢指数基金，为什么现在指数基金定投还这么火？中国最牛的基金经理有哪些人？ 更多文章参见：原来他们才是公募基金的佼佼者：年年跑赢沪深300指数的基金 迦南财诀：基金半年报掘金，跟着机构选基金之五：哪些偏债型基金值得买？ 迦南财诀：买基金选A类还是C类？用数据告诉你答案 迦南财诀：基金定投是按周还是按月好？看完这篇不纠结 |
金融投资讨论 | 为什么私募基金中 GP 往往通过另设管理公司来管理基金？ | 你的直觉是对的，正是出于商业、法律或者税务方面的考量而采取这样的方式，并且对GP和LP两方面都有影响。对于GP来说，出资设立一家新的管理公司，这家管理公司即具有了独立的法人地位，风险与母公司相隔离。GP在合伙企业中承担无限连带责任，而新的管理公司作为GP，即以其本身的全部财产承担无限连带责任即可，在没有虚假出资的前提下，即使因连带责任破产也不会牵涉到母公司。这首先达到了法律方面的风险隔离效果。其次，对于一家专业私募基金管理公司（以下称为母公司），旗下往往不止一个产品，可以设立多个管理公司（以下称为子公司）分别管理，这样保证相互之间风险不传导、减少和降低了利益冲突和关联交易、道德风险的可能性。在税务方面，母基金管理公司作为一个纳税实体，所有的投资收益可以相加总，如果部分子公司盈利、部分子公司亏损，以合并报表后盈利和亏损抵扣后的收入作为纳税基数。说白了类似于一个老妈有好几个儿子，有的赚钱有的亏钱，但在缴税时是全家整体收入汇总到老妈手里一起缴的。当然了，各子公司的清算时间不同，确认收入的时点也有所差异，不一定在同一个纳税期内恰好有可以相抵扣的项目。但不管怎么说，对于母公司来讲，每个儿子的账务分清楚，比较有利于平衡每年的税务负担和利润金额。对LP来说，根据合伙企业法的规定，如果入伙前及在伙期间合伙企业存在或有负债，有限合伙人要对其入伙前及其在伙期间有限合伙企业的债务承担责任。与其花很大力气调查合伙企业和GP有没有隐形负债，还不如GP成立一个新的管理公司，大家一起成立新的合伙企业，从成立的那天起把好负债关，防止或有负债风险。 |
金融投资讨论 | 我重仓50w买诺安基金没有告诉老婆，现在亏了25w了，我该怎么办。？ | 诺安成长这只基金，近3年来最大回撤34.06%也就是说，题主重仓50万，哪怕是去年7月最高点全仓梭哈，到去年10月份最低点割肉卖出，也只亏34.06%也就是17.03万。现在的情况，题主50万只剩下25万，也就是说亏损了50%，比最极端的情况还多亏7.97万。出现这种情况，只有两种原因：数据造假，压根就没有50万，重仓诺安亏了25万这回事。不断频繁交易，反复折腾。如果是第二种情况，就不要动了，然后等基金涨点起来离场，这样的性格并不适合做投资，离场后就不要买进去了，这是唯一的出路。基金手续费很贵的，以诺安为例，买入扣0.15%大于7天小于730天卖出都要扣0.5%也就是说买卖一次，要扣0.65%，10万块钱买进卖出650块钱就扣掉了。通过基金投资，切勿频繁操作，这是纪律。 |
金融投资讨论 | 医疗基金怎么了，一直下跌，什么时候可以补仓？ | 先说观点：如果有仓位，暂时不着急加仓，没仓位或仓位比较轻的的可以缝跌定投但不能追阳线，但最好还是不着急参与这个板块。中欧医疗仓位太重，规模大了很难操作，建议选择规模小点的基金。我也套了，当前持仓套了20多个点,。我是在红色框内定投的，在蓝色框内还做了两次高抛，当时还因此沾沾自喜。我给自己定了纪律的，倘若跌破黄色趋势线就挥刀自宫，但由于当时好像是漂亮国传出实体清单跌速过快，我想等反抽趋势线再自宫，结果丝毫没有反抽的机会，于是一路跌下来，也没有进行加仓。医疗行业现在无论技术面、消息面、基本面都十分拉稀，如果不是漂亮国多次传出实体清单的烟雾弹的话，可能没这么惨。前几天看了下上证医药中证医药的走势图，从季线级别看，整体是沿着黄色趋势线上行。季线图而此前医药历史上经历过3次熊市，每次跌幅都是45个点上下，而当前这一波已经跌去了36个点，会不会也跌到45个点左右，我认为要谨慎对待。再看当前这个位置也比较关键，因为已经跌到了季线颈线位（蓝色水平线），此处应该是有强支撑的，但周五这一根阴棒子颈线位也没顶住，现在还是要看后面能不能收回颈线位之上。所以我认为这个位置可上可下充满不确定性，但就算向下，空间也不多了，如果真到了45个点左右的位置，我肯定加，就算套了也能笑出来。为啥子我认为不着急加仓呢周线图这三周是加速下跌，后面还有一个下跌减速和止跌筑底的过程，甚至在筑底后期再来一杀诱空洗盘，因此我认为不排除会跌到45个点左右。再看右边的筹码区，上方是巨量套牢盘，如果主力机构拉上去，这些人就会解套离场，主力不会傻到去当接盘侠。我认为只有在底部筑底夯实基础，才有可能去攻击上方的套牢区域。在拉升之前肯定会洗盘把抄底的散户洗到绝望，这个过程可能是漫长的，把抄底的人的耐心都消磨殆尽。因此现在根本没必要着急去做医疗板块，有那钱不如去做那些企稳不再创新低的板块。对医疗后市策略大致如下，不过目前也只是设想，还得走一步看一步，上方套牢盘那么重，肯定是要做几个T的。日线图 |
金融投资讨论 | 基金入门书籍? | 基金入门好书，我从豆瓣爬取了300多本理财基金高分（7.0以上）的图书，二次精挑喜欢出这11本。系统整理出来，希望能帮到基金理财初学者。话不多说，直接开启推荐模式理财入门1、《小狗钱钱》，豆瓣9.02、《富爸爸穷爸爸》，豆瓣8.5基金投资1、《指数基金投资指南》，豆瓣8.32、《共同基金常识》，豆瓣8.53、《分级基金与投资策略》，豆瓣7.8财务报表1、《手把手教你读财报》，豆瓣8.72、《一本书读懂财报》，豆瓣8.9投资进阶1、《彼得.林奇的成功投资》，豆瓣8.72、《股市真规则》，豆瓣9.03、《聪明的投资者》，豆瓣9.0保险指南1、《你的第一本保险指南》，豆瓣8.7以上，每一本都值得一看再看。我是 @小马哥的理财日记，5年实战投资经验，基金实盘近六月收益31.83%，关注及时接收动态。组合实盘基金，每周会在公//号：【甚解基本论】更新，欢迎关注。随手点赞，不敢白嫖哦！ |
金融投资讨论 | 广发基金的傅友兴水平到底怎么样？ | 能力绝对是顶级的。大部分基金经理，纯股的基金都跑不出长期年化收益率15%。傅友兴用50%的仓位，就实现了这个小目标。剩下的50%买了什么？答案是优质债券。市场上债券基金的平均收益率是5%-7%。也就是说，50%的仓位实际取得的年化收益率是多么惊人……那么，为什么要混50%的债券呢？全部买股票基金不好吗？答案是降低风险。优质债券的风险极低，买50%的优质债券，基本上就有50%的本金保障。外行看热闹，内行看门道。这就是傅的牛逼之处。也就是傅友兴这个15%的年化收益率，远比很多基金经理15%的年化收益率来的安全……那么，傅又兴的底色到底有多出色？往下看我们的深度测评——--------------------------------基金圈有这么一句经典的话：“不能只看基金经理过去的业绩，因为你不知道他承担了怎样的风险才创造了这个业绩。”而今天我们要讲的这位基金经理，职业生涯平均年化收益率15%。单从业绩看，不算初类拔萃。但你必须知道，他管理的基金，一半的仓位是风险非常低的债券，也就是说，他只用了一半的股票仓位就做出了15%的年化收益。这就是含金量非常高了。这位基金经理，被誉为基金界的“防守大师”，他的名字叫傅友兴。一、傅友兴何许人也？在NBA有一个奖项叫做DPOY,能够获得这项荣誉的都是在一个赛季内防守表现最好的球员。如果基金界也有这样一个奖的话，那么傅友兴就是那个常年蝉联DPOY的基金经理。傅友兴，中国人民银行总行研究生部金融学硕士。2002年，傅友兴进入天同基金，担任研究员。四年后，他加入广发基金，继续从事研究工作，一做就是7年。算上在天同基金的4年时间，傅友兴在研究岗位的工作年限长达11年。这11年里，他的研究范围覆盖了交通运输、钢铁、商业、贸易、水务、公用事业等众多行业，对不同行业的商业模式有比较深入的研究，这为他以后的投资之路打下了坚实的基础。2013年2月，傅友兴晋升为基金经理，开启自己的投资之路。2014年12月，傅友兴开始掌管广发稳健增长混合基金。不同于大多数混合基金，广发稳健成长属于一直股债平衡型基金，简单来说就是股票仓位和债券仓位大约各占一半。我们都知道，一只基金股票仓位低，回撤和波动会降低，但是收益率也会大打折扣。然而傅友兴凭借着自己的本事，在保证低回撤、低波动的同时，硬生生的把这只股债平衡型基金做出了股票型基金的收益率。Wind数据显示，自2014年12月8日傅友兴参与管理以来，广发稳健增长，年化回报率超过17%，年化波动率不到15%，远小于沪深300同期沪深300指数22.19的水平。除了2018年，这只基金每年都是正收益。截止到目前，这只基金复合年化高达17.89%，远高于同期沪深300的7.49%。这样的战绩，即使放到整个公募基金的界，也是“稳如老狗”的存在。因此，说傅友兴是基金界最坚实的盾也毫不夸张。凭借长期稳健的业绩，傅友兴掌舵的广发稳健在五年内两度荣摘晨星“年度混合型基金奖”、两次荣获“金牛基金奖”、两次获得“明星基金奖”等。金牛奖就不用说了，相当与基金界的奥斯卡。晨星奖比起金牛奖，江湖地位更高，全国两千多只基金，每年能获此殊荣的屈指可数。在这个以攻为主，日益浮躁的基金市场，傅友兴和他的稳健成长逆风而行，默默挑起基金界“防守”的大梁。二、傅友兴生涯战绩傅友兴担任基金经理将近六年零七个月，复合年化回报为15.91%。能用一半的仓位，在波动率15%以下取得这样的业绩，放眼全国也没几个人能做得到。结合仓位和波动率来看战绩，傅友兴可以说是整个基金界独一无二的存在。三、傅友兴代表作截止到目前，傅友兴一共掌管过10只基金。现在还在掌管的有以下3只（其中两只分了AC，内容相同，但收费模式不同），这三只基金都是股债平衡型基金。其中最具代表性的是广发稳健。（1）代表作档案任职总回报171.30%。任职复合年化17.89%。如果你在2014年12月花买10万买入这只基金，现在已经是27.13万了。（2）代表作近三年战绩最近三年总收益是52.17%，最大回撤-14.33%，复合年化15.02%。收益率远超大盘，回撤远低于大盘。和几位明星基金经理代表相比：仓位最低，50%的债在顶级基金经理之间PK，收益相应最低也正常。好处就是回撤却远远低于其他人。四、傅友兴的投资风格傅友兴的投资理念：自下而上、注重安全边际、偏爱成长、均衡稳健、长期持有、股债平衡、低仓位运作、注重择时。（一）选股：自下而上、注重安全边际、偏好成长傅友兴以自下而上选股为主，通过深入研究企业价值精选出优质个股，在估值合理或者低估时买入，然后长期持有，赚企业成长的钱。体现在选股标准上，傅友兴倾向于寻找财务稳健、公司质地各方面比较好、能够长期稳定创造价值的优秀公司。具体到个股选择方面主要看三个维度：定量+定性+估值首先是定量，主要对企业财务指标进行分析，看公司经营是否稳健。通过资产负债率、财务稳健程度、ROIC 等指标进行筛选，把不符合标准（不稳健）的公司剔除出去。其次是定性，定性研究一方面看公司是否具备良好的商业模式，好的商业模式主要表现为盈利能力稳定、现金流较好、在行业竞争中突出。另一方面看公司的治理情况，在傅友兴看来公司治理比较好、聚焦于某一行业持续精耕细作的企业，可持续性、竞争力相对更强一些。最后是估值，结合以上两点选出好的企业后，傅友兴会对这家公司进行价值评估，在估值低或安全边际充足的情况下买入，以便获得确定性更强的超额收益。从投资风格上看，傅友兴的投资主要集中在大盘成长和小盘成长，更偏向大盘成长：（二）资产配置：均衡稳健、长期持有行业上，傅友兴的投资主要布集中在消费、医药、制造业等行业，相对来说比较均衡分散。如果仔细观察，你会发现这些行业有一个共同点，需求稳定，可预测性比较强，回报率高，总之就是一个字——稳。从广发稳健前十重仓股来看，傅友兴重仓的公司主要集中在行业成长空间比较好、具有较强的护城河、中长期盈利能力比较强的细分行业龙头。这也是广发稳健能够长期获取稳定收益的重要因素。在持股集中度上，广发稳健增长前十大股票的集中度始终低于50%，大多数时候都在30%以内，比起大多数基金可以说是相当分散了：这样做可以有效分散风险，但也会损失一些集中持有行业龙头带来的超额收益。傅友兴能够在一半仓位+持股分散的情况下跑赢大盘，足以 |
金融投资讨论 | 2021下半年应该关注哪些基金？ | 下半年。一定要关注这些基金.......上半年，V姐从光伏ETF、半导体ETF、新能源ETF的趋势中赚取了不少利润，这其中离不开每天的投研分析。展望下半年，我们可以多关注关注这些基金,直接上表：下面V姐来逐个的给大家分析：1.0光伏产业2020尽管疫情肆虐全球，但全球光伏行业的整体表现韧性十足，依然保持较高增长势头，这主要得益于我国光伏市场表现出的恢复性增长。今年1-5月，国内光伏装机991万千瓦，同比增长61.1%；展望下半年，新增装机保守估计55GW，全年新增装机150GW，增速韧性十足。数据来源：中电联，CPIA其次，平价时代来临推动光伏等新能源成为发电主力军的步伐，光伏平价叠加原材料价格高企无疑会挤压行业内低效落后产能的生存空间，电池片环节处于光伏产业链的中游位置，是光伏产业链不可或缺的一环。电池片的转换效率直接影响电池片功率大小，因此，电池片的转换效率是光伏技术竞争的核心，提高转换效率是决胜未来的根本。第三，广发发电成本下降，过去十年，光伏发电成本已下降了90%，光伏行业正步入黄金十年，2015年，国家发布了光伏领跑者计划，广电转换效率更高的单晶硅成为大势所趋。后来，隆基股份以3000亿市值成为全球市值 最大的光伏企业。整体看，未来光伏产业前景广阔，是大家值得关注的板块，也是下半年投资的重点。2.0新能源新能源产业革命是大势所趋，整个行业迎来历史发展机遇。当前，我国电动车行业正逐步从政策市场转向消费市场，政策刺激叠加消费驱动，未来新能源行业有望持续高景气度。新能源发电方面，主要包括新兴的光伏、风电以及生物质能。风电行业将是未来发电量最大的新型能源，将供应全球35%的电力预计到2050年，风电装机将从2020年底的737GW增长到6044GW，累计增长7.2倍。生物质能方面，预计到2050年生物质发装机将仓目前的100GW增长到685GW，发电量从目前的2%提升到7%左右。应用方面，主要是新能源汽车风口呈现。数据来源：wind 中汽协政策叠加消费刺激，我国电动车行业正逐步从政策市场向消费市场转变，过去新能源汽车行业的波动性与补贴政策出台以及实施周期基本吻合，过去行业的驱动力在于传统限牌、限行，从当前趋势来看，行业的周期性波动将会逐步减弱。全球新能源车方面，目前我国新能源车销量距离《汽车发展规划2021-2025》规划目标差距甚大，未来国内市场将迎来高速增长。2020年国内外新能源车销量显著提升，全球新能源汽车销量达324万辆，同比增长43%。预计2025年全球将达到1600万辆，CAGR（复合年均增长率）为38%，预计全球新能源车渗透率有望达到18%。3.0半导体半导体行业景气度依旧只增不减，从中报业绩来看，储存芯片量价齐升，截至上周，多家半导体公司公布中报业绩，其中设计类公司过半数业绩增长超过100%；设备和封测公司表现同样优秀。当前，国产替代需求持续推动本土晶圆厂建设，缺货潮正加速这一进程。根据有关数据，2021年国内主要晶圆厂将增加12英寸26.7万片\月，8英寸15.5万片\月的新建产能。从企业来看，半导体设备龙头企业业绩超预期，北方华创、中微公司等企业发展迅速，业绩进一步得到印证。从宏观来看：需求侧：全球芯片需求是未来的主要驱动力，供给侧：全球芯片产能扩张持续。自 20Q4 起的产业链库存回补吹响第一波景气度号角，此后由上游核心原材料硅片、IC 载板至中游代工产能以及下游封装测试的全面产能吃紧加剧了本轮缺货少芯状况。V姐认为，本轮半导体景气度有望贯穿 2021 全年，一是行业景气度高涨、供不应求、持续力度远超预期，部分产品供需差甚至到 2022 年底都很难缓解；二是国产力度加大、很多关键性产品经过过去两年积累，进入放量突破期。因此，中长期看，半导体板块 |
金融投资讨论 | 新手小白求问 现在医疗基金还能上车吗？ | 人都会生病，病了就要看医生、吃药、用医疗器械，或是自费全款，或是靠着医疗保险来付钱，支出的钱数往往不小，这些钱又会激励医疗医药公司不断研发新的产品，再投入市场，形成一个向上的循环。因此，买入并持有优秀医疗行业基金一生是一个很好的投资选择。我通过天天基金和晨星网的数据，选取了表现良好的医疗医药基金，再一个个查其基金经理，选出了具有与医疗相关的学历或工作经验的基金经理及其所管理的基金。赵伟先生硕士研究生、工学硕士，历任葛兰素史克（上海）医药研发有限公司药物化学部助理研究员、广发证券股份有限公司投资自营部医药研究员、招商基金管理有限公司研究部医药组组长及招商基金管理有限公司国际业务部基金经理助理。现任农银汇理基金管理有限公司基金经理。所管理基金：000913 农银医疗保健股票皮劲松先生中国药科大学硕士，2009年9月至2012年4月先后任职于中药固体制剂国家工程中心、上海药明康德新药开发有限公司从事技术开发工作，2012年4月加入东莞证券研究所任研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，历任研究员、投资经理，现任基金经理。所管理基金：003230 创金合信医疗保健股票A003231 创金合信医疗保健股票C葛兰女士美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研究所研究员，民生加银基金管理有限公司研究员。2014年10月加入中欧基金管理有限公司。所管理基金：003095 中欧医疗健康混合A003096 中欧医疗健康混合C006228 中欧医疗创新股票A郝淼先生中国科学院生物化学与分子生物学博士。2010年7月至2011年2月就职于中国科学院，任助理研究员，从事生物医学领域科研工作；2011年3月至2013年6月就职于平安证券有限责任公司综合研究所任医药行业研究员；2013年6月加入宝盈基金管理有限公司，曾任研究员、基金经理助理、专户投资部投资经理。现任宝盈医疗健康沪港深股票型证券投资基金基金经理。所管理基金：001915 宝盈医疗健康沪港深股票郑磊先生复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士，曾任国泰君安证券有限公司研究员、中海基金管理有限责任公司医药行业分析师、2014年12月17日至2017年11月8日任中海医药混合的基金经理，2015年6月9日至2017年11月8日任中海医疗保健主题股票的基金经理。2017年11月加入汇添富基金，2018年8月8日至今任添富创新医药混合的基金经理。所管理基金：006113汇添富创新医药混合470006 汇添富医药保健混合A楼慧源女士复旦大学金融学硕士、浙江大学应用生物科学学士。2014年至2015年任中国国际金融有限公司研究员。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。所管理基金：004075 交银医药创新股票蒋秀蕾先生中国药科大学药物化学硕士，12年证券投资从业经历，具有基金从业资格。2006年7月至2007年10月任朗生医药（深圳）有限公司职员，2007年10月至2008年8月就职于招商证券股份有限公司研发中心任研究员，2008年8月至2009年1月就职于深圳嘉联融丰投资有限公司任投资经理，2009年2月至2016年9月就职于融通基金管理有限公司任行业研究员、行业研究组组长、融通医疗保健行业混合型证券投资基金基金经理、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2016年9月至2017年11月就职于新疆前海联合基金管理有限公司任投资经理。2017年12月再次加入融通基金管理有限公司，现任融通医疗保健行业混合型证券投资基金基金经理。所管理基金：161616 融通医疗保健行业混合谭冬寒先生清华大学北京协和医学院临床医学博士，曾在中信证券股份有限公司担任行业研究员；2013年加入工银瑞信基金管理有限公司，现任研究部高级研究员、基金经理；2016年9月2日至今，担任工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金基金经理。所管理基金：006002 工银医药健康股票A006003 工银医药健康股票C000831 工银医疗保健股票谭小兵女士暨南大学会计学硕士。曾就职于联邦制药（成都）有限公司（2004年7月至2005年7月）、东莞证券有限责任公司（2008年2月至2010年10月）、信达澳银基金管理有限公司（2010年10月至2014年2月）。2014年2月进入长城基金管理有限公司，曾任行业研究员、长城安心回报混合型证券投资基金基金经理助理，自2016年2月至今任长城医疗保健混合型证券投资基金基金经理，自2017年3月至今任长城中国智造灵活配置混合型证券投资基金基金经理。所管理基金：000339 长城医疗保健混合以上基金大部分仓位是股票，波动大，风险大，赚钱条件是：能承受50%以上跌幅坚信医疗医药行业未来几十年会发展得很好，或是曲折向上发展 |
金融投资讨论 | 定投的基金到底应该怎么卖？ | 今天我就再得罪一下人。我为什么要喷基金的另一个原因就是，基金这种东西，你他吗怎么对他估值？证券市场的交易你说简单很简单说难很难，简单在于他本质上就是一个估值游戏。你认为市场低估一个东西，就买，你认为市场高估了它，就卖。哪怕是国在钱在大法，实际上玩的也是这个。我认为市场对于未来可期的现金流的价值认可程度不高，所以买。当你认为市场高估的时候，就该卖了。就是这样简单。难是因为这种估值大都很玄学，有机器估值法，扔骰子估值法，彩票估值法，当然也有经济学估值法，人工智能估值法等等等等，你压根不知道谁是对的谁是错的。那么主动基金的本质是什么？是基金管理人的投资理念在证券市场上的投影……来，你估一个基金管理人的投资理念的价值给我瞧瞧……简直扯淡。那么题主的被动基金呢？被动基金是另外一个玩法，通过在亏损时持续投入来把持有成本摊平到实际价值附近，然后在市场情绪失控牛市的时候，直接获利走人。问题就在于这个牛市，情绪失控持续多久？问题第二在于走人以后，你还玩不玩基金了？什么时候再开始定投？没有人知道，那些会吹的，没有人能告诉你正确答案，因为没有正确答案。2020年，有些基金公司他妈的都直播带货卖基金了，证监会竟然不管……风控呢？用户风险偏好度呢？风险承担能力呢？直播用户群体是什么群体？基本适用性都不管了？真是看不下去。韭菜根都没了啊……行行好吧…… |
金融投资讨论 | 北京一私募基金巨亏，投资人 100 万本金 4 年仅剩 1.71 万，哪些信息值得关注？ | 除了嘉怡财富以外，市场上还有几家私募近5年的业绩表现也相当难看，近5年亏损都超90%。虽然我们老说基金要长期持有，但前提得是只好基或潜力基，不好的基持有一天都嫌多。 |
金融投资讨论 | 如何看待鲍威尔「放鹰」讲话吓崩美股，道指狂泻千点，马斯克、贝索斯等富豪财富一夜蒸发 5400 亿？ | 本文就保姆式手把手的带大家理解，为什么美联储一加息，就是在“收割”全世界？假如现在美联储升息，它一般都会采取“缩表”的方式，也就是会在公开市场上卖出美联储资产负债表里计入资产项的有价证券，例如政府债券、公司债券、MBS等。这样的结果就会让市场上债券价格降低，债券价格降低就意味着债券收益率提高，于是市场利率提高（我们所说的基准利率，主要参数就是国债收益率，整个过程的发生与底层逻辑在文底链接金融与市场经济的奥秘（2）里面详细讲解，没看过的推荐去看下）。这时候造成股价下跌是很好理解的事情。当国债收益率提高，对冲基金与投行们一般都会抛售其他资产（其中股票为主），腾出资金去购买国债，因为其他国债的收益率与其他资产的收益率产生相对变化。注意一下，我说的是相对变化，并不是说这时候股票的收益率一定低于债券——因为债券收益率是确定性较高的东西，而机构们的投资组合，是基于原来的债券收益率来进行的组合，而现在债券收益率提高了，机构们必然会调整组合里面债券的权重。于是股票被抛售，自然股价下跌。也正因为这样，哪怕加息还没发生，仅仅是美联储放出风声，每个人都想趁着高位先抛售了，这就是今天美股闪崩的原因。当然，从实体经济考虑，市场利率的提高，意味着企业融资成本提高，利润下降，自然使股票价值下降。接下来是重头戏，为什么美联储加息，会对世界范围内其他国家造成负面影响？当美联储加息的时候，如果其他国家的市场利率还保持低位，那必然有人抛售本国债券，去购买被压到低位的美国债券，赚取利差；亦或者在本国利率市场以较低利率借入本币，去换成美元，然后在美国的利率市场上以较高利率借出美元，赚取利差。一般这种情况下，会导致本币兑换美元的多了，自然会压低外汇公开市场上本币兑美元的汇率，也就是本币对美元贬值，亦是美元对本币升值。但有些国家或地区，如泰国、中国香港是采取对美元的固定汇率。一旦泰铢在外汇市场上有对美元的贬值压力，那里的央行就会在外汇市场上出售作为资产负债表里资产项的美元，兑换泰铢，从而把本币对美元的汇率重新推回预设的汇率。而这么做的结果就是“缩表”，泰铢回笼。另外既然大家都知道那里的央行必然会保对美元汇率不变，那就会更加大胆的在泰国利率市场借入泰铢，兑换美元，再到美国利率市场借出美元，不断的赚取利差。亦或是卖出泰铢标的的债券，换成美元去购买美元标的的债券，甚至是用期货或融券的方式做空泰铢标的的债券。这样导致的必然结果就是推高泰国的市场利率，因为泰铢标的的债券会被压低，同时银行间同业拆借市场的利率被推高。——当年索罗斯就是利用这点在泰国利率与外汇市场上对冲交易，最终导致泰铢崩盘，泰国政府宣布放弃对泰铢美元固定汇率制，具体过程我在文底第二篇里面详细讲了。这样就意味着，如果要保汇率自主，那么市场利率就必然无法自主，只能被动跟随美联储的货币政策。而其他有一些国家的货币不是采取对美元固定汇率，本币发行的抵押担保资产也不是美元，如日元、英镑、欧元等，它们有独立自主的货币发行体系，并不依赖美元。那为什么也会被美元“收割”呢？因为只要是资本开放市场，当美联储加息或降息的时候，必然有大量机构或资金来用上述的方式赚取利差，这样带来的结果就是要么是利率跟随着美国的利率波动，要么是汇率升值或贬值。也就意味着，其他国家的两大市场（利率市场与汇率市场）中至少有一个的调控遥控器掌握在美联储手里。——这就是著名的蒙代尔不可能三角理论，在资本自由流动的前提下，国家是无法同时保证利率自主与汇率自主。而华尔街的对冲基金与投行们，也是跟美联储串通一气，在美联储的量化宽松周期（亦称降息周期）的时候，大量购入别国的资产或有价证券，来炒高其价格，同时在远期市场卖出来对冲，锁定利润。亦或者在别国的债券市场上高位做空，同时又在高位做空那一国的本币对美元汇率。然后美联储进入加息周期，根据上面所分析得那样，美联储加息周期，会导致要么别国债券价格下跌、市场利率提升，要么别国本币对美元汇率贬值。这样的话华尔街的对冲基金与投行们在两个市场里至少有一个市场是赚的，另一个市场最坏的情况也是不赚不亏，甚至大多数情况两个市场同时赚。——这就是美国利用美元降息-升息周期去收割别国的本质，等于是别国市场的遥控器掌握在美联储手里，华尔街的投行与对冲基金们利用这点配合着美联储的节奏来实现大量套利。对冲基金的具体详细做法，我在这篇文章详细讲解了： 你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/474085838 感兴趣的朋友可以点击进去观看。有聪明的小伙伴要问了，那为什么不能够其他国家反过来用同样的套路收割美国呢？答案很简单，就是美元与美元有价证券市场的体量实在太大了，大多数国家的本币体量跟美国比就是九牛一毛。就拿泰铢来说，如果泰国现在在美联储量化宽松降息周期，选择加息，拿必然导致的结果是美国市场里有一部分资金卖出美元标的的债券，换取泰铢去购买泰铢标的的债券，我们会看到泰铢标的的债券价格一下子就回到高位了，于是泰国央行的货币政策目标泡汤。而美元标的的债券价格没什么波澜，几乎不会跌。而反过来，当美联储在升息周期的时候，根据上面所述会导致许多资金抛售泰铢标的的债券或其他资产，去兑换美元并买入美元标的的债券，我们会看到泰铢债券与其他资本价格大跌，美元债券与其他资本价格却不见被推高，于是美联储的货币政策目标会顺利达成，几乎不会受到影响。就是因为美元与有价证券市场的体量实在太大了，你泰国这点体量想去影响美国市场，臣妾做不到啊！就好比A股里工商银行或贵州茅台这样的巨无霸，随便抛售一点去买别的新三板或创业板的小盘股，一下子那些小盘股就会连续涨停，就是因为体量差距太大了。这就是为什么欧洲要成立欧元区，为的就是想要跟美元抗衡。所以这么说回来，美元霸权的本质还真就大道至简，就是一个“大”字，而民科常说的“原油美元”，其实又是另外一个范畴的，但很多说法完全是误导，我会在别的文章详细讲解。相信没看过我前面两篇保姆文的小伙伴，看这篇文章还是有一些困惑，例如为什么二战后一些国家的货币发行要以美元为发行抵押担保资产呢？美联储的货币政策工具到底是怎样的？为什么说加息就是“缩表”呢？所以我强烈推荐这两篇，保姆式手把手的带你彻底理解美元霸权：金融与市场经济的奥秘（2）——美联储与美元霸权 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/540575259金融与市场经济的奥秘（3）——存款派生、马歇尔计划、布雷顿森林体系、美元霸权 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/554567148里面是保姆级的讲解二战后以美元为主导的国际金融体系是如何建立的，美元霸权的本质是什么？为什么美元能霸权，仅仅是因为体量大吗？如果仅仅是这样的话，那津巴布韦币的体量更大，面值都是以兆为单位了，那为什么就霸不了？美元是如何保证广泛发行的同时，又能保证其购买力的？理解以上这些非常重要，是你在外汇与大宗商品等市场盈利的前提，如果你连过去发生了什么事都盘不出，谈何预测未来？另外还有文中这篇，关于对冲基金的手法的：你至少要理解了对冲基金是怎么赚钱的，再来谈自己作为散户该怎么通过金融投机市场赚钱 - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/474085838对资本价格技术分析感兴趣的，可以看下这篇：为什么说股价趋势一旦形成就很难改变，会形成一种惯性?支撑与压力的本质是什么？ - 干货逻辑的文章 - 知乎 https://zhuanlan.zhihu.com/p/51 |
金融投资讨论 | 在私募基金工作是一种怎样的体验？ | 以下特征大中小私募均适用……1.公司文化私募一般人数较少，多的是二三十人四五十人的班子，多数偏向家庭式的氛围，员工彼此工作和生活交集较多。如果你可以接受和同事上班下班都混在一起，没有太多界限感，那私募你可以考虑。2. 决策机制公司老板一般是大机构做到一定级别以后跳出来单飞的，基本上是整个公司的核心，可以说其他人都是他的辅助，加上公司人数少你需要直接和老板本人打交道，因此他的性格和做事风格会严重影响你的工作体验。讲夸张一点就是找私募就是找老板，跟相亲没啥区别。3.培养机制基本上就是一个字，无。对于职场新人来说这一点是致命的，刚开始工作的几年里大部分新人比起待遇可能更多关注的是可以学到多少东西，私募员工都是老板的辅助，二级市场投研岗这一特点异常突出。中后台更是工具人，但是鉴于私募机构的稳定性又不如大平台，不推荐此类岗位。个人觉得私募唯一OK的岗位是市场，核心且赚钱。2021/04/07 评论区来了很多拿着offer求建议的同学，由于你们提供的信息实在有限我无法替你们给到建议，烦请结合个人情况综合考虑。总的来说，私募是相对有性价比但风险非常高的选择。性价比体现在行业加成和规模加成带来的高时薪，风险包括但不限于: 持续经营风险/企业文化风险/离职缺少背书/缺乏向上通道/对女性员工不友好等。考虑清楚你可以放弃什么接受什么，未来五年你想怎样度过就知道何去何从了。祝大家前程似锦！2021/06/18 私募是否正规？规模怎么看？看这里！会员机构综合查询 - 中国基金业协会 首先，协会查不到的公司千万不要去，因为连私募都不算（此处特指二级市场）；其次，HR跟你吹嘘“累计”管理规模、实缴规模怎么办？看协会管理规模。下图是暖流的查询示范，侵删。需要注意的是，规模大小只是存续指标，并不是大私募就可以无脑进！老板调性、岗位发展、薪资待遇……务必综合考量，进入行业后再转行是很难的。20210915 睡前浏览话题下的新回答，看到此君绘声绘色的描述不禁笑出声。不至于到洗澡前刷浴缸那么凄惨，但是这味儿挺对，附议一下供大家参考。 |
金融投资讨论 | 疫情期间为啥基金还能涨那么多？ | 大概是因为绝大多数人都认为，疫情终究是中短期影响，大盘总会回到3000。之前减仓的人，他们心里想的是，等大盘跌的时候再加仓买回来。看到没有，他们并不是真正的空头，他们只是太贪婪，想要赚的更多，想要买在更低点。真正的空头，是打心底里不看好未来的经济走势，是觉得疫情给中国经济带来了无法恢复的创伤，是觉得A股会一直下跌。当市场缺乏真正的空头时，是难以形成下跌趋势的。我们来举个例子。小红：等A股跌倒2600，我就开始加仓。小黄：跌到2600，小红就开始买了，买盘一变强，之后涨起来，我就没机会了，那我得抢在小红之前，跌到2650我就开始加仓。小蓝：不行...我必须抢在小红和小黄之前，跌到2700我就开始买....如此一来，A股自然跌不下去....总而言之，当缺乏真正的空头，大家都想的是“跌了我再买”，那是不可能跌下去的。只有当大家觉得，“股市跌了，诶呀，未来肯定还是跌，赶紧跑啊”，A股才会真正大幅回调。2月2日晚，我在公众号发了一篇《这个春节太闹心，明天开盘怎么办？》，写了我对后市的判断，并提示大家加仓。如果你和我一样，愿意相信疫情总会结束，未来股市肯定还会回到3000点以上，那么现在我们需要做的就是，保持理性，找准机会慢慢加仓~2月3日，A股大跌8.7%，当天晚上，我写了《北上资金净流入180亿，理性的资金在加仓！》，提示大家不要想着A股还会回跌，好好抓住机会，继续加仓...经过今天的加仓后，我目前的股票仓位已经接近50%，后续逢低还会继续加仓。相信今天大多数人的账户里都亏了很多，可能把之前的浮盈都亏没了，于是心里开始发慌，心里一恐慌，就不敢再加仓了。再跟我念一遍“别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”！“低买高卖”的道理大家都懂，都2750了，还不买，你还要等到啥时候？国内散户使劲抛，外资疯狂接盘，等到时候又涨回3000点了，才开始后悔，就来不及了...便宜的好东西都被外资捡了去，真是令人心痛...有的朋友不加仓，或许是觉得A股还会继续跌，等跌得更低时再买...在我看来，A股确实有可能继续跌，但没人能准确预知A股近期的底部在哪里，如果有人预测对了，一定是运气好..摆在眼前确定的事实是，A股现在已经处于很便宜的区间，未来的跌幅空间已经不大了。所以，更好的策略是，不要把子弹一次打完，随着A股近期的波动，逢低就买，长线投资者一定要好好把握住这一次机会！目前看起来，当时的判断基本都是准确的，唯一的失误是没预测到A股的反弹速度如此之快，加仓的速度稍微慢了点。我当时做出这些判断的原因，公众号也有写，简单概括来说就是，疫情对经济的影响是暂时性，对大多数企业的长期价值没有负面影响，与此同时，为了稳经济，会出台不少逆周期调节政策，比如：央妈降息，流动性环境宽松，利好A股。再比如：上周五再融资政策放松，上市企业在股市融资更容易了，利好股市，尤其是中小创。今天大盘终于站上了3000点，短期内我还不打算减仓，我会在公众号“黎歌笔记”（lige_notes）持续跟大家分享我的投资思路，欢迎一起来讨论哦~感谢阅读、关注与点赞，投资路上，我们一起作伴，赚得潇潇洒洒~ |
金融投资讨论 | 保险/基金/银行理财/个人投资中，有哪些似是而非的谎言/话术容易让人轻信而倒霉？ | 补充一个经典的个人真实例子吧，09年夏天的时候有一个XX保险的销售经理找到我，游说我买他们一个叫富贵人生的保险理财项目，以三十岁的人为例，分五年储蓄，每年储蓄5万元，就能马上享有六大利益： （一）从储蓄的第二年开始即可获得9000元的固定收益，此后每隔一年都会固定有9000元打到您的帐户上，直至终身。 （二）与此同时每一年约5000元的浮动收益也将准时打入您的帐户，让您足不出户即可享受到机构理财带给您的丰厚收益。 （三）当然这两笔钱如果您暂时不用，我们还可以以每年4%的利息让它们以复利形式不断生息，只按3%计算的话到80岁可累积到114万元，相当于本金的4.6倍，为您赢取更多财富。（四）除此之外，在获得收益期间，如您急需用钱，还可以在完全不影响收益的同时即刻取出30万元急用，以确保资金超高的灵活性。 （五）以上说的都是收益，更重要的是您的本金始终安全，并且有两种方式供您灵活选择，1、您可以将本金安全的转移给您的受益人；2、也可以选择在年老时随时提前赎回，用来补充养老。 （六）更加人性化的是上述所有利益全部免税，使您在享有机构理财安全、稳定收益的同时更完整的保全了资产。我开始同意了，也交了第一年的钱了，后来在犹豫期内退掉了。并且写了一封长信配合一个excel试算图表说明了我的理由，对方也就不再说什么了。如果没时间看长信的，我提供个摘要如下：A. 保险的现金价值随着时间累积，在一定年限后确实会看起来很高。但是你只能死了转让给受益人，而不能直接给自己——除非是申请退保赎回，这样就比那个值要亏很多。因此，保险基本上是一个遗产转让的渠道，但对你自己的生活享乐不是很大的帮助。用年老时账号里的总价值去暗示你这都是你的，而不提醒你这个钱其实是给受益人的，是不合适的。B. 比较时，往往会拿存银行去对比，说放在银行一年利率才多少多少。但其实如果放在银行连续存N年，如果利率稳定的话，复利计算下来也很可怕。拿自己几十年后的复利加总，去PK 银行一年利息才多少多少的说法，是不合适的。C. 为了修补A带来的疑虑，往往会给你生存奖励金和每年的红利计息等等。但奖励金的来源就等于是你这笔钱的利息预支给你（别忘记，你可是要在这个库里放几十年的复利计算呢），羊毛出在羊身上；而红利计息最大的问题，是她和你描述的是该保险公司每年的盈利率X%，但这个是指该保险公司的业绩情况，和你计算年度红利用的是Y%。但Y%此时此刻是不知道的！包括销售自己都说不清楚如何制订，只能说精算师会根据每年的X%而定出一个Y%。所以，用整个保险公司的盈利率，让你错误映射以为你的分红计息也是这个，是不合适的。D.在最后一步说服的时候，往往会说，这个是保本的，而且还有红利这些增值。其实国家政策看好，前途看好，最不济您肯定是保本的，您担心个啥？错。每年通货膨胀3%都说少了（我09年11月写的），现在吉野家一个牛肉饭套餐都小30了亲，09年才1x元吧！没能跑赢银行利率，就是失误！用“这个理财项目至少是保本的”，来让你放开警惕，也是不合适的。 =====================================================================XXX，你好！首先感谢过去一段时间你对我的悉心帮助。对富贵人生这个理财项目，我已经有了相对丰富的认识。对任何一个30岁左右的年轻人来讲，拿出25万去投资自己的未来，都不是一个轻松和简单的决定。而帮助我自己做判断的方法，就是通过逻辑思考说服我自己。上周三（4日）我签收了保单的回执，我想我可以好好利用11月5日到14日这10天的犹豫期，把所有的细节再过一遍。附件是我自己做的excel表格，分享给您也看一下，让您见笑了！想和你探讨的几个疑问如下：富贵人生是2007年中推出的新产品。到目前也只有2年的售卖期，其中也有过3年型，现在均改为5年型。这款保险最重要的特点就是本金保本（但需要以遗产方式转让，否则只能按退保领取现金价值和退保前获得的生存金及红利），而唯一肯定确认可以获得的就是2年一次的9000元生存金。至于红利以及（红利+生存金）的复利利息计算，目前是4%，但并不确定一定是至少这个数字。这也就是说：1. 在分红水平为中档时，可以看到只有到第十年后，生存利益（现金价值+红利+生存金）才能超过每1年定期存款的本金+利息。也就是说在10年后如果退保，可以高枕无忧的说——“至少比存银行这10年划算！”但是，以上结论的基础是，每年的分红都需要如这张表上所列的中档水平及以上才可以。而贵司对分红不做任何的承诺，也就是说也有可能分红为低档，甚至为0。可以看一下低档那张表，如果在低档分红的情况下，需要在第21保单年度后，生存利益才能大于每1年定期存款连续21年的本金+利息，但永远也跑不赢5年定期的存法。2. 目前银行定期我用两种方法计算，一种是头5年每年存入48630，然后为了领取的灵活，都是1年定期来存；另一种是尽可能保证每一笔48630的最大利益，存5年定期，直到最后的年数不够5年时，以3年、2年、1年的方式拼凑为最大利益而努力。之前的理解中，我们会忽略银行定期存款的复利累积。其实，银行定期复利计算下来也很可观。以5年定期来算，30年后，总收益为575200元。也可以写成，31岁存入4.8W*5年，60岁回报60万元；以1年定期的银行存款来算，30年后，收益为453589元。所以，单纯用银行每年才2%的定期利息，和富贵人生的收益去比较，会忽略掉这部分稳定的收益。而且每年银行利率调整都不定，我预计未来几年会开始回调上涨了。3. 每年贵司的分红水准，不管盈利率是多少，和我个人这份保单的最终分红没有线性关系。比如说贵司过去两年分别是8%和4.5%，这并不是说因此我会获得本金或者现金价值的8%或者4.5%的红利。这只是表达贵司自己的收益，至于每个保单每年的分红，要根据年限和当年现金价值的情况等数据精算而得。我做了一个曲线图比较，可以看到，如果我们用分红/现金价值来比拟银行每年利息/本金的话，头几年是非常不稳定的。虽然我们的保单不能单纯以现金价值来计算，但是这么比拟的意义在于，看回报率就是看收益与本金之比，银行回报率=利息/存款本金，富贵人生的现金价值就是类似“存款本金”在最关键时刻可以取出拿到手的基本部分，所以用“当年红利/现金价值”是合适的。从图中可以看出，前30年中档分红的年平均回报只在3.8%，虽然说超过银行定期利率2.25%，但不要忘记这两个数字的基数不同，一个是243150的本金，一个是10年后才走到21万左右的现金价值；在头几年，现金价值会比银行的定期少很多。我考虑的几个问题：1. 关于现金流急需时的救急作用。在银行我可以随时取现，5年后我可以把银行里存的48630*5=243150元全部取走，损失的只是当年的定期利息，而之前的利息都有的。富贵人生虽然可以贷款，但只是现金价值的80%，而在未来几十年内现金价值都不到241350元，所以能拿回的现金流比银行紧急破掉定期要少很多。2. 关于分红的不稳定性。因为无法找到过去2年中，与我情况相近的投保用户的数据来参考，我无法根据贵司分红2年的整体盈利水准来推断，假设像我这样一个具体的个体保单，我的年分红收益大概是多少。是否会像您之前发的简版PPT里中介绍的，差不多每年有5000元？我对中国经济大面是看好的，对贵司的能力也是看好的，我也希望每年5000这个是应该可以保证的。因为只要这个能确保，10年超过银行就是可能的！但如果这一切的一切都非常不定的话，我等于是把手头的现金留给了30年后的希望。3. 这个理财险对于手上有大量余钱或者需要做资产转移的人来说，可能是一个很好的金融工具。但对我来讲，25万元放在银行 30年后也能有45万的稳定回报，而富贵人生以中档计算的话30年后是64W，以低档的时候就是51W。虽然至少多了6W元。4. 通货膨胀与保本的问题。如果按照每年3%的通货膨胀的话，其实243150元的本金在未来30年后 243150*(0.97^30)=97504元。也就是说单纯强调保本意义不大，因为即便身故或者提前支取到手的钱最多也就不到10万元的价值了。也就是说必须有好的理财方法，才能降低通胀的影响。这也是为什么希望富贵人生可以帮我把这部分钱增值的原因。但如果分红最坏情况为0的时候，是不如银行定期的，而且还丢失了现金变现的自由（不是足额，是现金价值，而且还有另外不低于4.5%的贷款利息）综上，我需要在明天和您探讨清楚这个方案对我目前的适合程度还有多大。您可以看到，我对理财有期望，但从回报的价值来看，显然房子投资、黄金这些来讲，未来几年内的回报更大更多。而股票基金虽然有风险，但至少回报率应该是本金的5%以上吧。在我需要同时把车、房和理财都考虑的情况下，需要仔细排一下这些事情的优先级顺序。很可能我还是会买您推荐的富贵人生，但是究竟要不要在这个时间点做这个决定，这是一个个人的选择。毕竟，钱是从我的帐户上划掉而且未来5年内都将如此。当然，这些思考也是在你的帮助和补充下逐渐清晰成型的。所以还是非常感谢你一路以来的帮助，希望有好的机会仍然可以介绍给我。 |
金融投资讨论 | 最近什么基金值得入手呢？ | 这是一个进可攻退可守的指数基金组合，包括深100ETF、证券ETF、银行ETF、纳指ETF、H股ETF，以及上证50+沪深300+中证500+创业板指，多种基金组合互补。上证50+沪深300、中证500+创业板指为最均衡最基础的配置，有了这四个A股市场最核心的宽基指数，可以确保我不会完全踏空任何主流行情，并且在后续不管是大盘指数还是中小盘指数回调时，都可以把握加仓摊薄买入成本的机会。深100ETF、证券ETF、银行ETF、纳指ETF和H股ETF代表未来看好的方向，原因这里我一个一个依次说明：1.深100ETF(1)深100ETF所跟踪的深证100指数，作为深市的大盘宽基指数，实际上是一只兼具消费与科技的龙头指数。深证100指数的行业分布中，第一大行业就是代表科技的信息技术，权重占比为26.5%，其中权重成份股包括：连接器行业龙头立讯精密、液晶面板龙头京东方A、安防龙头海康威视、5G通信龙头中兴通讯、智能语言龙头科大讯飞，还有歌尔股份、信维通信、大族激光等，都是典型的科技类个股。并且，深证100指数的第四大行业医疗保健中，也含有不少生物科技股。此外，深证100指数的第二大和第三大权重行业：可选消费和日常消费，正好是前期滞涨的蓝筹、白马股，如果后面行情轮动，很有可能就是轮动到这些蓝筹、白马股上去。(2)深证100指数目前的估值也不高，市盈率PE为23倍，净资产收益率ROE13.9%，最新一个季度的净利润增速为29.4%，无论怎么看都很优秀。基本面优秀决定了长期投资价值，估值不高决定了短期潜在下跌空间有限，买入之后即使遇下跌，也完全可以通过加仓来摊薄成本。2.证券ETF(1)以科技股为主线的中小盘交投活跃，券商的经纪业务收入将大幅提高，最近沪深两市交易量屡屡突破万亿，就是实证。(2)若市场行情从目前超涨严重的轮动科技股，轮动到滞涨的蓝筹白马，证券股的表现依然不会差。(3)从目前的情况看，本次新肺疫情对券商业绩的影响很小，而再融资等业务的放开，更是有利于券商。(4)证券股目前的估值并不算高，市净率PB为1.75倍，过去5年的历史分位数为40.1%，而2014~2015年牛市期间，证券股的PB长期维持在4~5倍之间，也就是说，如果后面A股有全面牛市，证券股起码还有翻倍的空间。3.银行ETF买银行的逻辑没别的什么，就是便宜，太便宜了，中证银行PE 6.21倍、PB0.77倍，PB分位数(最近5年)0.7%，也就是最近5年最便宜的银行了，目前我们这个策略还在建仓期，先配点再说，银行什么时候涨不知道，但长期肯定亏不了钱。4.纳指ETF欧美股市这阵子有点惨，特别是美股，这波高位下来近30%，而且是在短短3个星期左右的时间，这绝对是大跌、快跌了。美股十几年的慢牛市了，期间遇到多少利空也没这么跌过，回调10%的情况都很少。这次我们先去买它一份，真把它买成大熊市了，也认了。言归正传，纳指ETF跟踪的是纳斯达克100指数，前十大权重股有苹果(13.4%)、微软(11.2%)、亚马逊(8.4%)、FaceBook(4.6%)、谷歌(8.1%)，还有英特尔、思科等，基本都是全球的顶级科技公司，业务遍及全球。虽然这批公司的短期业绩都或多或少会受到疫情的影响，但并不改这些高科技公司的长期竞争力，更不会像08金融危机中的雷曼、美林等最终走向归零的命运。在可预见的范围内，我们也看不到这些公司被完全替代的可能，就如同国内的腾讯和阿里，短期之内也看不到倒塌的可能。5.H股ETFH股ETF跟踪的是恒生中国企业指数，成份股都是在香港上市的境内企业，称为H股，十大权重股有腾讯(10.4%)、建设银行(10%)、中国平安(8.8%)、工商银行(7.5%)、中国移动(7%)等，说简单点就是：腾讯+金融，腾讯我个人是比较喜欢的，它的股票我已经持有好几年了，短期也没有卖的打算。剩下的就是金融股了，这些金融股基本都同时在A股上市，但价格普遍比A股便宜，而且现在还便宜不少。有一个指标叫：恒生AH股溢价指数，用来度量同样一批公司，在A股上市与在H股上市的价格比，目前AH溢价指数是130左右，也就是同样的股票，A股要比H股贵30%，这基本上是这几年的一个高位区间了，具体可以看下图，这几年AH溢价指数基本是在115~135之间来回波动。上面是从相对的角度看，现在H股比A股便宜，AH溢价在一个区间高位。之所以这样的原因是：港股受美股影响很大，所以这次被带坑的比较惨，但H股ETF中的公司都是在境内的，国内疫情已经基本控制住了，目前看并不吓人了。等后面美股缓过了，H股也会跟着反弹。从绝对角度看，H股指数的估值也不高，PE(ttm)8倍，PB0.92倍，股息率也有3.3%，下跌空间有限。 |
金融投资讨论 | 帮看一下我的基金配置怎么样？ | 算不错的……怎么大家都那么类似呢………… |
金融投资讨论 | 什么是私募基金？ | 私募基金这个词汇大家都在生活中或多或少的接触到，并且因为媒体的不当宣传形成了一些错误的刻板印象，包括但不限于如下。1.私募基金是股市里的庄家，布局洗盘拉升出货砸盘，大把捞金赚小散的钱。一旦跟住或参与上了，就是走进了赚钱的高速公路。2.私募基金都是一些体制内的既得利益者，他们都在为权贵服务，接受到权贵的资金，投向了某个实体项目，通过不可描述的运作，最终成功脱手或上市，资金翻了好几倍。以上就是一般人对于私募基金的刻板印象，总结起来就是，暴利，神秘。而真实情况是，以上印象并不能代表私募基金行业。要解释清楚私募基金是什么，首先要从起源讲，为了当大家读着不枯燥，我尽量用通俗的语言和比喻来描述，不准确不专业不高大上的地方请见谅。不论什么时期，不论什么人，都会有把钱聚集在一起赚钱的需求。为了把钱聚集在一起，诞生了许多的方式。合伙做实业，在人类历史上就是股份有限公司。合伙不做实业，只是单纯为了投资赚钱或者别的目的聚集形式，就成了基金。早期的基金就是集资、做事、赚钱、分钱即可，不在意形式。随着这样做的人越来越多，规模越来越大，合作中产生矛盾和欺诈在所难免。在中国，就由政府出面，学习西方先进经验，将基金公司、基金产品的运作方式、监管方式规定下来，这就诞生了基金，也就是公募基金的前身。但随着基金公司按照规章制度运营一番之后，慢慢的开始脱离了基金原本的意义，形式大于内容，公募基金不再是“集资一起赚钱”，变成了一种金融工具。具体来说，就是变成了，注册成本超高，通过募集客户资金，将资金投放到证券市场中，并赚取管理费的一种经济体。而投资于实业项目的，就成为了信托公司。最初人们朴素的那种“集资赚钱”的需求，已经不能通过基金的方式来实现了，动辄数亿元的注册资本，数千万的牌照价值，很难了解的明星基金经理都成为“集资赚钱”的障碍，客户和打理资产的管家不再是利益共同体。在这种情形下，就有了民间基金，而为了区别于之前的基金，这种民间基金就被称作为私下募集的基金，简称私募基金。相对于私募基金，之前的基金形式就被成为了公募基金。早期的私募基金很简单，大家集资，找一个公认有能力的人来进行管理即可，非常类似于现在民间的替人炒股，替人开店。随着这样做的人越来越多，规模越来越大，大家重新开始探索多种形式，比如注册一家公司，通过公司的账户，及公司法，来保障每个参与者的利益。再比如，通过借信托通道，付一些通道费，使用信托产品的托管账户限制转入转出，来确保基金资产不会被管理人挪用。这样虽然形式不同，但其本质都是私募基金。有了实质，就又重新有了名字，当发展到一定规模后，再一次由政府出面，将私募基金公司及产品的运作方式、监管方式重新规定下来。当前的私募基金，就成为了，注册成本较低、通过募集客户资金，将资金投放到证券市场或股权市场中，按照法律规定的一定的方法来运作，并赚取管理费及业绩提成的经济体。投放于证券市场的叫私募证券投资基金，投放于实业当中的叫私募股权投资基金。当前大众把私募基金理解为一种理财产品，一部赚钱机器，一种运作模式，这些印象都是片面的。私募基金本身并不是赚钱的代名词，他只是“把钱聚集起来一起赚钱”，这样一种事情而已。以上为广义上的私募基金，狭义上的私募基金（又称阳光私募）是指，经中国证券投资基金业协会（简称基金业协会）备案的私募基金管理人（叫做人，实际指公司）所发行的，仅合格投资者可参与，经基金业协会备案的基金。管理人备案基金备案这里附上查询网址http://gs.amac.org.cn/amac-infodisc/res/pof/manager/index.html同时附上另一篇回答私募具体是指什么？ - 德都投资的回答 - 知乎https://www.zhihu.com/question/20510827/answer/289547466以上认知欢迎交流。 |
金融投资讨论 | 新能源基金已经暴跌两个周了，是不是跑路了？ 我刚买就跌了 ？ | 先说结论：不要只看短期，新能源的未来仍然大有可为！！！今年的新能源可谓是股市耀眼的新星。新能源有多耀眼呢？特斯拉的老板一年时间做到全球首富，成为所有理工男的终极偶像。蔚来与合肥、巴菲特与比亚迪，常常出现在头版头条，汗牛充栋。去年重仓新能源的基金，也赚的盆满钵满，甚至包揽了公募基金收益前四名。这也说明，新能源实在太火了。但火爆的东西不一定都是好东西。老基民都知道冠军魔咒，即当年的冠军基金很难持续牛掰。我们买基金，哪怕是一块钱，也要对其负责。新能源是啥东西？赚钱的公司有哪些？到底还能不能涨？买什么样的基金最稳妥，最挣钱？用自己的钱投票，怎么慎重都不为过。而新能源是啥东西都没搞明白，就盲目买入，肯定会没底。做投资总归是根植于实体，行业前景好，企业能赚钱，基金才会有收益。基于此，认识行业和主要玩家，明明白白赚钱才踏实。01了解新能源人类文明的进步离不开能源。但能源是重度消耗品，用一点少一点。石油、煤炭、天然气，总有烧完的一天。人类和能源哪个先完蛋，谁都不知道，反正地球无所谓。中国是工业大国，但石油贫瘠，早早尝到了能源不可控的危机。煤炭虽富裕，但没有新能源，迟早也会卡脖子。汽车这个烧油大户，一直是心头大患。电动车缓解了能源焦虑，还能促进科技创新，简直太妙了。水电、风电、太阳能以及核能等可再生能源，正蓬勃发展。但水利、风能受制于地理位置，核能潜在风险很大。而太阳永生，随处可得。理想情况下，火电有多大，光伏就有多大。市场非常聪明，选择了电动车和光伏两个方向猛攻。新能源的星星之火火，已彻底燎原。02新能源车新能源车是区别于燃油车的说法，是以电力或者氢能驱动的零排放汽车，清洁环保。氢能技术不成熟，成本太高，尚未落地。电动车以电力驱动，而锂电池技术已非常成熟，成本一降再降，成为电车的动力核心。（1）电动车是国家意志我国对原油的贸易逆差仅次于芯片，芯片是造不出来，原油是没储量。汽车工业又是强国支柱，我国本就落后。电动车可以甩开历史包袱，在新的赛道竞争。还有，燃油车的尾气排放一直是污染源，而碳中和已是我国2060年的目标。因此，我国对电动车的支持从来都是不遗余力的。（2）电动车产业链捋清产业链，旨在搞清楚主要玩家。电动车的下游是消费市场，谁的车最受欢迎，赚钱是必然的。中游是电动车整车制造商，全球领先的是特斯拉，国内第一梯队有比亚迪和造车新势力的蔚来、理想、小鹏。上游细分产业众多，其中锂电池为最为关键，因为电动车的能源驱动靠电力。全球锂电池主要玩家聚集在中日韩，日本的松下是特斯拉专供；韩国三星、LG都是实力玩家。国内第一梯队有宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科等，其中宁德时代近两年全球份额最大。比亚迪排名第二，国轩高科暂列第五。锂电池的构造包括正极、负极、电解液和隔膜。正极决定性能，是电池的最大成本。正极材料通常是金属化合物，包括锰酸锂，钴酸锂，磷酸铁锂以及三元材料等；锂金属供应商有赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等。钴金属供应商有华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美等。负极材料中石墨是主流，国内石墨生产的主流企业有璞泰来和杉杉股份。电解液起到传导离子的作用，是电池储蓄和放电的关键；电解液供应商有天赐材料和新宙邦。锂电隔膜的作用是将正负极分开，防止短路；湿法隔膜技术是市场主流，国内恩捷股份占有最大份额，星源材质排名第二。（3）上游确定性最高我国汽车市场全球最大，但新能源车渗透率不高。国家规划到2025年，新车销售占比达到20%，预计新能源车销量复合增速高达36%。因此，电动车产业的空间非常广阔，并且确定性很高。从产业链来看，整车厂厮杀激烈。但市场需求扩大，对上游产业拉动更为明显。因为不管是谁家的车，都要用到电池，所以重点关注电池产业的机会。03光伏太阳光发电，就是光伏。核心是电池组，用来光电转换。（1）最好的新能源光伏自诞生起，就肩负着终极能源的美梦。可持续、无污染、随处可得、永久利用，这可太香了。但成本极高。有便宜的煤炭不用，脑子肯定瓦特了。光伏能发展，多亏政府战略布局。和电动车一样，也是一手补贴起来的。当下光伏发电成本在0.15元-0.35元之间，阳光富裕的地区，甚至已低到一毛钱。这就很吓人了。要知道，十年前这个价格大于1块钱。成本下降幅度超过80%，已经能和火电扳手腕了。平价上网时代来临，光伏的春天来了。资本闻到了“钱”的味道，大举押注。（2）光伏产业链还是先梳理产业链，找到利润最厚的点。最赚钱的环节，必然是吸引资金最多的地方。光伏的下游是电站运营和储能。运营光伏电站的有信义能源、正泰电器，东方日升等。储能业务暂时领先的有宁德时代、派能股份、阳光电源。中游是光伏组件供应商，组件就是将一片片太阳能电池串联起来，这部分是产业核心。电池片设备供应商有捷佳伟创、迈为股份。光伏组件供应商有晶科股份、晶澳股份、天合光能、隆基股份等。晶科股份在国内市占率最大，隆基股份排名第五。光伏上游包括光伏硅片、多晶硅、光伏玻璃、拉晶设备等。硅片是太阳能电池的最大成本项，利润率也较高。隆基股份、中环股份是双寡头，合计占有全球70%以上的份额。硅片设备有晶盛机电、连城数控。多晶硅料供应商包括通威股份、大全新能源、保利协鑫、新特能源等。（注：后三家均在港股上市）光伏玻璃供应商有信义光能、福莱特。整体来看，光伏电站涉及能源供应，国企掌握话语权。储能是下游的新兴业态，与新能源同步发展，前景非常广阔。宁德时代、阳光电源等抢到先发优势。中上游经过多年的竞争淘汰，格局较好，已经产生了具有统治力的巨头。尤其是纵向一体化发展的企业，领先优势比较突出，比如隆基股份除了硅料业务没做，几乎是全产业链运营。通威股份的多晶硅和组件业务也非常出色。（3）电力结构2019年，全国发电总量达到7.33万亿千瓦时，同比增长4.7%。这是一个天文数字，却还在持续增长。其中火力发电量为72%，占统治地位；清洁能源占比28%，其中水电占比最大，为16%；风电、核电为5%；光伏份额最小，仅占2%。虽然仅占2%的发电量，但增速高达13.3%，直接拉动光伏累计装机量增长17.3%。这种高增长，为产业带来蓬勃的生机。而火电增速仅1.9%，增量空间已经不大了。另外，2%的发电量对比火电的72%，这个空间真的是太大了，简直就是星辰大海。巨大的发展空间，吸引大量资本。04小结中国的十四五规划、碳中和承诺，对新能源的发展奠定了基调。新能源时代，正加速到来。特斯拉、比亚迪、造车新势力等新能源车，销售火爆。光伏装机量高速增长，电池片出现在越来越多的屋顶。今后几年景气高度确定，产业利润可期。经过分析之后，我们发现中上游产业的竞争格局更好。技术、规模、管理都大幅领先同行，有更好的利润空间。这就为我们买基金明确了方向。找到最赚钱的企业，找到投资了这些企业的基金，买它就完事了。05值得关注的基金1、被动指数基金（1）新能源车指数基金行业主流指数有两个，中证新能源车指数和中证新能源汽车产业指数。对比前10大权重股，两个指数均以上游锂电产业为主，整车制造都覆盖了比亚迪，仅有一只成分股不同。另外中证新能源汽车产业指数，前5大占有更大的权重。规模较大、流动性较好的指数基金有；从过去涨幅来看，新能源车产业指数，因为持仓集中度更高，获得收益也更高。如果看好整个行业，对该基金可以更偏爱一些。（2）光伏指数基金中证光伏产业指数覆盖全产业链股票，是光伏行业最具代表性的指数，成分股50只。从前10大成分来看，也是以中上游产业为主，将光伏最优秀的公司一网打尽，合计权重接近65%。跟踪指数基金有；该基金成立于去年12月初，不到两个月的时间涨幅近20%，也证明光伏产业很受市场追捧。（3）新能源指数单一行业涨起来确实很赚，但是下跌时没有阵地可守，风险也很大。国证新能源指数，覆盖新能源车和新能源（主要是光伏），成分股70只。尽管这只基金覆盖的更广更全，但成分股不够集中，前13大权重合计仅占23%。跟踪的基金有；我们都知道，好企业值得更多的资金配置。这只指数重点不突出，成立以来收益也不够亮眼，持续跑输新能源车和光伏行业，不建议关注。2、主动基金主动基金更关注投资能力和长期业绩。下面这几个主动基金各有特色，业绩优秀，值得长期关注。（1）农银工业4.0混合(001606) & 农银新能源主题(002190)说起主动基金，不得不提去年的王者赵诣。赵诣管理的四只基金，包揽了前四名，实现了2019年刘格菘的神迹。农银工业4.0混合全年涨幅166%，一飞冲天。他旗下的几只基金持仓几乎一样，全部重仓新能源，可以说的上是梭哈。最新披露的基金持仓来看，前十大重仓仅有振华科技和金山办公不属于新能源。该基金的特色就是猛攻新能源行业，优缺点都很明显。优点就是相比指数基金，持仓更集中，一旦大涨，会远远跑赢市场，收益惊人。缺点就是波动大，市场不好的时候回撤力度非常大。在2016年、2018年熊市时，大幅跑输沪深300，甚至跌幅超过30%。去年业绩爆炸，能力和运气到底哪一项占了主导，谁也不知道。投资该基金时还需谨慎。（2） 嘉实智能汽车股票(002168) & 嘉实新能源新材料股票A(003984）这两只基金都由姚志鹏管理，持仓类似。姚志鹏有一线产业工作的经验，对化工、有色、新材料等行业非常熟悉。嘉实智能汽车就专注于电车上游，对锂电池细分材料和零部件深度配置。德赛电池是消费电子锂电池主要供应商，均胜电子主打安全系统和汽车电子。德方纳米是磷酸铁锂供应商，科达利是锂电池结构件供应商。天奈科技主营碳纳米管导电浆料，嘉元科技主营锂电铜箔。该基金长期业绩较出色，超额收益明显。回撤能力尚可，2018年跌幅近25%，略微优于沪深300。（3）国泰智能汽车股票(001790)这只基金也专注于智能汽车，由王阳管理。从前10大持仓来看，投资范围更广。锂电产业覆盖了宁德时代、新宙邦、赣锋锂业。比亚迪是电车、电池制造，新泉股份主营汽车内外饰材料。宏发股份主营继电器，科博达主营汽车照明系统。三花智控是汽车空调供应商。前10大重仓占比接近70%，仓位比较集中。该基金成立于2017年，回撤能力尚可。2019/2020年连续两年大幅跑赢沪深300，业绩亮眼。（4）广发小盘成长混合(LOF)A(162703）广发的长牛基金之一，刘格菘2017年加持之后，又涨了200%。刘格菘2019年包揽公募前三甲，近几年声名大噪，快速崛起。他雷厉风行，看好的股票会迅速买入，并重仓持有。去年开始布局光伏，在通威股份、隆基股份两只股票上面大赚，非常出色。当前管理规模超过800亿，广发小盘成长是其中之一。该基金持仓较集中，前10大权重合计67%。具体来看，重仓了三只新能源的龙头股、三只医药细分龙头、三只电子股票和一只互联网营销企业。三只新能源不再赘述。京东方A是国内面板龙头；圣邦股份是电源管理芯片龙头；高德红外是红外光电龙头，还有部分军工业务。康泰生物是疫苗平台型企业，当前主打乙肝疫苗；泰格医药是国内医药外包（CXO）领先企业；健帆生物主营一次性血液灌流器。基金组合行业较分散，不仅涉及新能源，还覆盖了医药和电子，避免了行业过于单一。该基金长期业绩出色，回撤控制也还不错。（5）平安高端制造混合A(007082)该基金由李化松管理，李化松擅长价值投资。这只基金组合非常豪华，皆是各行业无可争议的龙头股。贵州茅台、五粮液、泸州老窖，均是高端白酒玩家，赚钱赚到手软。三一重工主营挖掘机，已是全球排名前10的机械制造商。立讯精密是苹果TWS耳机最大的代工厂。该基金成立于2019年4月，走势非常彪悍，不到两年涨幅167%。过去的几个季度无一亏损，并大幅跑赢沪深300，有显著的超额收益。假如同时看中新能源和白酒，这只基金是不错的选择。06总结（1）如果投资者风格激进，可以承受较大波动，可选择：中证新能源产业指数基金、中证光伏产业指数基金 |
金融投资讨论 | 2021年哪些基金不考虑入？ | 我又来了！最新编辑于2021年2月26日本次编辑纳入前海开源金银珠宝混合（在最后）。还有其他的基金，欢迎在评论区讨论。1、诺安成长混合拿300亿基民的钱豪赌半导体，不调仓，高波动率、最大回撤很大，风险很大。之前半导体的最好的风口已经过去，现在调整震荡的非常剧烈。我不是说不看好半导体的基本面，半导体行业的基本面现在还是不错的，但股价未必永远正确反应基本面！况且波动率高的基金，涨涨跌跌上上下下风险还是很大的！大涨大跌可能会成为诺安的常态！诺安成长混合近一年走势图从上图可以看出，波动率巨大，最大回撤也巨大，真正连续上涨的日子占比很低，这个风险完全不比股票低。其他关于诺安的，我就不多说了，作为一只多次上热搜，几乎人人皆知的网红基金，现在是个典型的反面教材。很多媒体也公开点名过。网络上关于这只基金的分析已经足够多了，自己去看。2、银河创新成长混合相当于一个小诺安，重仓半导体，高波动率，风险很大。从下图可以看出净值走势和诺安差不多。大家类比诺安就行了。银河诺安的走势图都非常相似。银河创新成长混合近一年走势图3、华夏中证5G通信主题ETF（联接）从基本面来分析，5g通信设备建设最高峰即将过去，通信设备公司未来成长性可能不足。并且这个5g指数是主题指数，不是行业指数，所以指数成分股跟5G直接相关的不多，大多还是消费电子和半导体，有点挂羊头卖狗肉的嫌疑。华夏中证5G通信下面是中证5G通信主题指数主要成分股，可以看到立讯精密、歌尔股份、蓝思科技是消费电子苹果产业链三巨头公司，兆易创新、卓胜微是半导体公司，如果一定说要和5G直接相关的通信设备公司只有中兴通讯。况且我经常可以在该基金的评论区看见华夏5G的官方号在鼓吹5G的未来，似乎在忽悠小白入场，也似乎在安慰亏损的小白。也有很多人抱怨表现差、亏损的，官方号会解释说这个基金是指数基金（意思就是跟经理没关系，这个锅咱们不背）。这就不是很负责任了！尽心尽力的宣传拉人买该基金，但亏损不背锅，甩锅给指数。因此，这个风险并不比诺安小多少。4、金鹰中小盘精选混合我嘞个天哪！前十大重仓股全是券商股！基金经理拿着基民的血汗钱豪赌券商！券商被很多老股民称之为“渣男”。券商是周期股，通常只适合短线超短线的炒作，中长期持有有不确定性。最近一年来，主要也就只有20年7月初券商股爆发，大涨一周左右的时间，其他时间经常冲高回落或者连续多天的小阴跌。金鹰中小盘近一年走势5、券商（证券）行业基金中证全指证券公司指数基金老股民都懂得，券商股嘛，所谓的“牛市旗手”都是假象，实际上就是个指数工具人。并且这里面散户数量特别多，多如半导体！比如说2021年1月份上证指数突破3587点冲上3600点就是靠券商股发力，给市场壮大了信心，一口气站上了3600点。然后之后抱团股继续上涨，券商又趴下了，跌跌不休，破位大跌。它完成了调节指数这一任务之后就趴下了。5、中欧消费主题股票被支付宝摘除金选！经理说：割肉真疼！前十大重仓股中家家悦这只股票因为社区团购的原因有较大的逻辑利空。我们可以看到，截至2020年9月底的前十大重仓股中，经理加仓了已经跌跌不休的家家悦，然后股价仍然下跌！到了12月底公布的持仓，经理减仓了家家悦！割肉，疼！这基金经理，铁了头也要陪踩雷的重仓股家家悦干到底！家家悦股票日K走势图作为一只消费主题的基金，与常见的重仓白酒这种核心资产的消费基不同。它重仓的都是中小盘股票，并且在20年7月后表现不佳。像踩雷家家悦，四季度才抛掉新希望，可以说明，经理没有及时的调仓换股，逃顶能力不强。截至九月底中欧消费持仓中欧消费主题近半年走势以前还有一块闪闪发光的支付宝金选的牌子，现在被摘了，惨！6、中证基建工程指数（广发）基本面较差：基建扩张大建设的时代已经落幕。典型的低估值陷阱，越跌越贵，从15年跌到现在，5年长熊。很多新手学了点估值（如市盈率PE和PE百分位）就会发现这个基金估值非常低，心理上就会感觉很安全。这个指数就告诉你什么叫做低估值陷阱，越便宜越跌。慢慢长熊，跌跌不休。支付宝有个专区经常会给你推荐低估值的指数（如中证银行指数、中证基建工程指数等等），很多小白容易中招，还有很多学了点市盈率估值，以为自己不是小白的小韭菜也会中招！毕竟基本面上没有很大的上涨逻辑，机构不会青睐基建股。7、中证全指汽车指数（广发）所谓“全指”在这里具体指的就是，这个指数囊括了汽车整车行业中的所有股票，不管好的坏的公司，全都收了进来。所以你可以看到，虽然新能源车指数和比亚迪还在创新高，但这个指数始终像“瘟鸡”，因为有些基本面不好的汽车整车公司股票拖累了这个指数的表现。广发中证全指汽车近三月走势我们来看截至2020年底，中证全指汽车指数的前十大权重股，可以看到有比亚迪这样表现非常强势的股票，也有不少基本面一般的公司在。截至20年底全指汽车指数权重股但是我经常看到身边很多朋友都在买这只基金，我感觉可笑又可悲！我感觉要买新能源车基金的话，还是挑选一些优秀的新能源主动基金，或者实在不行，新能源车指数也不错，反正比这个好！8、纯地产行业基金、地产指数基金跟基建工程一样，也是一个低估值陷阱的行业基金。越便宜越跌！下图是我在中证指数有限公司官网上查询到的关于地产的指数。记住一句话：房价可能在涨，但地产股很多都是垃圾股。在我眼里地产行业中基本面比较好的只有万科A，最多还有一个保利地产，其余股票表现都很差。房地产股票，机构不买它的逻辑就是“房住不炒”方针之下，房价一有大涨就会出现非常严格的调控政策。换句话也就是说，这个行业干预因素太多，业绩不确定因素也多。况且地产行业也是高资产负债率的行业，地产股都不是优质的标的。在A股市场上，地产现在关注度越来越低。而且地产股弹性小，也就是就算轮到它上涨也涨不了多少、涨不了几天的，不会像光伏新能源那样每天大涨好几个点的！尤其是评论区有人提到的沪深300地产等权指数基金，没有根据基本面进行权重分配，所以表现很差。总之，我还是很不推荐你去买地产的。9、招商国证生物医药指数不是不看好医药，而是不推荐医药的指数基金，尤其是生物医药指数！医药是个好赛道，但生物医药指数风险太大，最大回撤和波动率都很大！很多小白看着支付宝上的热门基金推荐这个就跟风买买买，其实这只基金是超出很多人风险承受能力的。从上图我们可以看到从2020年7月中下旬开始，医疗行业多数股票开启了三个月左右的大幅回撤调整，此指数基金风险也不比股票小，也大幅回调下跌了30多个点！这对于大多数基民，尤其是小白而言简直就是股灾一般的存在，谁受得了啊！看下图，咱们再来对比一下医药行业优秀主动基金经理葛兰的中欧医疗健康：看得出，一个字，稳！那段时间，招商生物医药指数基金是一路震荡下跌的大幅调整，而葛兰的医药主动基金基本是横盘震荡调整，这个风险明显就小了很多，而且收益率也是跑赢招商的。这只基金可能买的人较多（尤其在ZFB平台的基民），小白也很多。我建议大家还是慢慢转换到主动基金（如葛兰的医药基金），风险小一点，收益也高。用心良苦，都是为了你们好！10、中证红利指数也是一个低估值陷阱！中证红利指数基金中证红利指数基金走势长期弱势有很多不懂装懂，以为自己不是小白的小白也中招了！尽是胡扯…尽是胡扯！所谓红利指数，指的是分红比较多的股票组成的一个指数。但是这个指数过分强调了分红，没有考虑公司基本面，所以你看前十大权重股，有几只股票你听说过？有几只股票是好股票？这是我在中证指数有限公司官网上查询到的最新十大权重股：你要反过来想想：为啥有些公司总是 |
金融投资讨论 | 如果给你300亿一天的使用权，24小时后以货币形式归还，如何获取最大收益？ | 谁给我的300亿，我就用其中的1个亿买他的命。这样剩下299亿，不用还了。 |
金融投资讨论 | 放5000块钱到基金里，无论涨跌都不加仓，有可能会跌到零吗？ | 谈谈亏损。盈亏同源，是做投资的朋友经常听到的一个词，意思就是怎么赚的，怎么回去。通过哪种方式赚取，最终通常就会通过哪种方式赔钱。基金，是大多数普通投资者选择的重要投资产品之一，另一种是股票。基金和股票一样，都属于权益类产品，收益的上限是无限大，这是理想情况，生活中也确实有人依托投资理财实现了财务自由。我们之前，聊收益聊的多，亏损聊的少。因为大家都喜欢赚钱，这是好事儿，每个人都很开心，但是对于亏损，大家都避之不及，但是亏损是实实在在存在的，不管你喜不喜欢，黑天鹅、灰犀牛，都会不以人的意志会转移，突然驾到。先说说股票的亏损，讲明白了基金的亏损就好理解了。股票的亏损最大额度是100%，也就是说，如果你不加杠杆，最多就是亏没了。实际情况下，这是理想数字，现实不会如此残酷。即便你买入后，不再操作，这只股票最差的结果就是St，ST*，最后清盘，退市，一般也是能分到点钱的，多少的问题。这种概率实际是很低的，一般情况下，长期投资都是取得正收益，很多08年站岗的朋友，即便没有赚钱，也不至于完全归零。基金，或者说股票型基金，配置了一揽子股票，股票组合中每只股票都清零，基金净值才可能归零，但是小概率事件持续发生的可能性是不大的，所以基金亏损清零的可能性是很小的。而且通常情况下，基金总额小于一定金额会直接清盘，把资产按比例分给投资者，这种机制就保证了投资者不至于血本无归。那做投资，可能会跌到零嘛？答案是肯定的，这就是为什么有人做投资不仅仅没改善家庭生活，还整的倾家荡产。主要的情况有两种。一种是加杠杆。前段时间中行的原油宝就是一款可以加杠杆的高风险产品，虽然大家未必都理解了内涵，但说白话就是你借钱炒作了，不单单有可能把本金亏完，还可能会欠别人钱。不过一般情况，欠别人钱的可能不太大，平台为了保证借给你的钱的安全，通常会在这笔钱损失之前，进行强制平仓。另一种是自己作，反复操作。比如，买入A基金或股票，下跌后换另一只热门股票或基金B，结果买入就下跌，继续亏损，持续反复几次，本金越来越少，几近清零。如果避免这两种情况，设置合理的投资预期，不断提高自己的投资理财水平，是可以通过股票、基金投资实现财富稳定增长的。【结束语】喜欢记得帮忙点个【赞同】 哈！谢谢鼓励！投资有风险，入市需谨慎。所述不作为投资建议，仅供参考。欢迎关注微信公众号：萌萌的猪猪侠。一个尽说大实话的普通投资者。附上一张2020年5月15日基金实盘。最近的市场真是疯狂，时隔一个多月，赚了大概2万多块钱。附上一张2020年7月6日的实盘。 |
金融投资讨论 | 如何挑选厉害的基金经理？ | 本文是我经过几年慢慢积累，形成的“人才库”，精华和结论都在这里！关于我评价基金经理的标准一向很简单：业绩牛，并且一直都很牛。投资市场一向弱肉强食，不管是什么出身背景，搞投资，只认回报率！如果你还不知道国内谁是会赚钱的基金经理，看这篇就够了！本文将分为两部分，第一部分主要根据不同的投资风格，分析其中最有代表性的基金经理。目录如下：1、价值版块2、成长版块3、成长与价值均衡4、行业主题5、股债平衡第二部分是当前入场简单的仓位配置建议，可以直接拉到文末抄作业。文章长度超5000字，想加深对基金经理认识的朋友请务必看完！或者点个收藏慢慢看！ ----------------------------------------------------------------------------------------------------1、价值版块：所谓价值，就是看穿企业的经营本质，不投机倒把，而是扎实地分析基本面、行业趋势、政策方向……用投资实业的思路投资股市。投资周期短则5年，长则10年。经由巴菲特发扬光大，如今变成了国内外最为流行的投资策略。目前国内最多的就是价值投资风格的基金经理。 （价值投资优先基金经理如下）① 张坤：易方达中小盘混合（110011）、易方达蓝筹精选混合（005827）论价值投资，张坤是国内最像巴菲特的人。论地位，张坤是国内最大公募基金公司易方达的头牌，他12年的投资生涯中出道即巅峰。他偏爱业绩持久、稳定的公司，基金业绩稳健，换手率极低。业绩经历一轮完整的牛熊，却能八年翻五倍。正所谓，一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥寥无几。② 刘彦春：景顺长城新兴成长混合（260108）、景顺长城鼎益混合（162605）刘彦春是景顺的牌面之一，投资风格以稳为主，择股能力强。他也是为数不多，从2015年千股跌停开始接手基金，还能保持5年年化近30%的人。大部分基金经理这个时候被推出来，都是接盘侠、背锅侠的命……另外，刘彦春十分喜欢打新股。前段时间打新，中签了不少科创板股票。半年多过去了，好几只都还没抛售，这是想做长期价值投资的节奏啊……③ 傅鹏博：睿远成长价值混合（007119）傅鹏博人称“傅老师”，入行11年，江湖地位虽高但为人低调，是个闷头做事的人。此前管理兴全社会责任混合，穿越2008年和2015年的牛熊市，年化回报率20%。有句关于傅老师的传说：哪怕你在牛市最高点买入，他也能在两年后帮你解套赚钱。这两年傅老师在带徒弟，基金一拖二。原本是想慢慢来的，奈何收益是在太牛，最近一年涨幅超90%。投资者们一拥而上，基金规模暴增，重仓在高位，不利于长期价值投资。吓得傅老师赶紧暂停申购，主动给投资者降温，简直良心啊……④王宗合：鹏华消费优选混合（206007）、鹏华养老产业股票（000854）今年7月份有个新闻，惊掉不少人的下巴。这位疯狂“吸金”的基金经理就是王宗合。作为一个从业超12年的老将，他平均年化15%。他最出名的一句话是“风雨十三年，茅台同行路”。他从2016年底开始重仓贵州茅台，当时的价格是350元左右，到如今茅台股价已经翻了五倍！每次看白酒的走势，不少人应该会畅想：如果我早几年买茅台，那我现在的收益是……几年前，王宗合就做到了。这位潜在的“千亿基金经理”不是没有道理的……⑤ 归凯：嘉实泰和混合（000595）归凯清华大学经济学研究生出身，入行至今不到5年就已经拿下了明星基金奖、金牛奖、金基金奖、晨星奖大满贯，成为嘉实的王牌之一。简历金光灿灿，妥妥的“别人家孩子”。他投资注重择股，淡化择时，涉猎行业广，风控有自己的一套标准。说起来，他刚进公司就被分配去接盘熔断中的基金。令人惊讶的是他控制住了下跌，当年该基金整体跌幅不到1%，稳得不像一个新人。至今年化复合收益率14.6%，优秀到没有朋友。2、成长板块：以高收益为目标，同时伴随着高风险，有部分顺应市场的投机举措。主要是短期机会主义，波动较大。这类投资风格会给投资者带来大起大落的感觉，有时候收益一飞冲天，而有时候几个月飘绿，非常憋屈。投资这类基金经理，需要有强大的心理建设，好在长期来看，收益不菲。① 朱少醒：富国天惠成长混合（161005）朱少醒的大名，可谓是如雷灌耳，公募基金届最坚挺、最专一的大神。长期业绩优秀，不抱团，不惧回撤，真正的十年十倍收益。从业14年，历经4轮牛熊，期间不乏2008、2015两次股灾。累计收益1544.74%，年化收益率高达20.6%，要知道巴菲特大神也只做到了21%。他选股眼光独到：2006年建仓贵州茅台；2014年持有恒瑞医药；2006年建仓招商银行；还有伊利股份、中国平安等。“公募一哥”的头衔实至名归。唯一的问题在于，朱少帅很喜欢重仓死扛。如果你的择时能力一般，很可能在买了他的基金后很长一段时间不赚钱甚至亏钱。② 刘格崧：广发双擎升级混合A（005911）、广发多元新兴股票（003745）刘格菘，人称“牛市终极印钞机”，手下公募基金规模超过695亿元，登顶全国第一。他是个激进的风格型选手，常常能在行业起飞前抓住风向。缺点是收益波动大，且不会在一只基金里蹲太久，任期大都3~4年封顶。适合激进投资者，害怕风险的朋友最好谨慎出手。③ 骆帅：南方优选成长混合A（202023）骆帅同样是个牛人。刚入行就撞上2015年股灾，“新手村”时期就经历了2年熊市。体会过真正的大起大落，他对于市场的周期性的认识更加清晰。他的主要投资策略是“不要亏损”，注重平常心，坚信未来总会变好。虽然采用价值投资思路，但投资结果上看是成长风格，牛熊市回撤较大，但震荡期完全不用慌。④ 杨浩：交银定期支付双息平衡混合（519732）、交银新生活力混合（519772）杨浩是交银施罗德的王牌“三剑客”之一，作为后起之秀成长速度惊人。手上的两只基金年化均接近30%。尤其是交银新生活力，近一年收益率就有80%以上。他的投资风格以小盘股居多，个人风格明显，成长性和回撤率的控制上表现都不错。最近几个月，杨浩根据自己在科技股方面的优势，新开了两只基金，一举进入“百亿经理俱乐部”。但基金成立不到一年的基金还太嫩，感兴趣的朋友可以让业绩再飞一会。3、成长与价值均衡：常被视为稳健成长风格，比起波动收益，更强调控制回撤率。强调稳步增长，慢慢成长，少有大起大落，在细水长流中复利、胜出。考察这类基金，建议首先看回撤率，其次是收益率。又稳又快才是优质的“均衡”选手。① 王崇：交银新成长混合（519737）、交银精选混合（519688）王崇入行12年，连续三届“金牛奖”得主，交银“三剑客”之一。交银新成长混合（519737），经历2015年前后完整的牛熊市，回撤率不到15%，平均年化近30%！他的主要思路是做逆向投资和长期回报，不追逐热门行业，但偏爱医药龙头，主打分散投资，是“三剑客”中最稳的选手。②何帅：交银优势行业混合（519697）交银“三剑客”之一。何帅喜欢确定性，不挑行业，不喜欢赌小概率事件，也不会追逐市场，实现长期收益的首选。手下交银优势行业年化回报率24%，接手之后可谓是力挽狂澜。看图说话。③ 董承非：兴全趋势投资混合（163402）董承非是兴全老将，也是公募界鼎鼎有名的大佬。13年累计收益达712.48%，年化回报率近15%。一个“稳”字概括了他全部的风格。董大佬数学专业出身，思维逻辑严谨、操作稳扎稳打甚至有些保守。除去极端波动的牛熊市，一般时期回撤率甚至不超过15%。董大佬的基金只会在时间的流逝中慢慢积累收益。3~5年后，收益翻倍。④ 谢治宇：兴全合润分级混合（163406）谢治宇加入兴全13年，是业内最年轻的公司总监，能力突出。其优势主要集中在“平衡选股”策略上。与其追求短时间的高收益，不如争取“稳稳的幸福”。他手下的兴全合润分级混合（163406）七年获得了超过550%的收益，连续四年获得“五年期金牛基金”奖。因为太受追捧而采取限购策略，每人每天只能买两万元……4、行业主题：深耕某一专业领域、行业，从更细小的特定公司进行分析，也只投资相应行业的公司股票。这类基金经理往往都是专业出身，或者在相关领域研究多年，积累下很深厚的资历、拥有独到的观察。管理人越资深则其行业基金收益越高，在这里，纵深压倒一切。但要注意，此类基金经理能力圈大都有限，当经济行情不利于行业时，其收益会回归平凡。① 葛兰：中欧医疗健康混合（003095）、中欧医疗创新股票（006228）葛兰曾在美国读医学工程博士，被誉为“医药女神”，专业优势突出。手下基金大都重仓了医药行业的龙头股，尤其看好创新药。 |
金融投资讨论 | 招商中证白酒还会继续跌吗？ | 别划了，最新更新下（20210623），白酒竟然在高估区域挺了2年，背后的原因有1、基金抱团抬高股价2、这两年白酒的业绩非常好，成长性高，给予了更高的估值。但贵还是贵了，目前应该慢慢走下神坛了。具体可以关注公众号，见昵称。现在白酒还能买吗？该卖吗？白酒业绩好，成长性好，当下惟一的缺点就是高估值。当一只指数达到高估估值之后，后面的涨幅看天，看运，看情绪。但是很多初学者非常喜欢追随这类高估值的热点板块基金，说不好听的就是初生牛犊不怕死。这类高估基金涨的快，来钱快，但他们不知里面的巨大风险。我非常不建议大家去追高这类高估基金。因为这是一个非常不好的习惯，这次可能买入赚钱了，下次呢?未来你总有一次操作失误或上天没有眷顾你或者说运气不好，把之前几次赚的钱还倒贴进去了。运气赚的钱还是认知范围内赚的钱，你要清楚明白。如果你想在把市场当成一个提款机，首要任务是保护好本金安全，而不是想着赚多少钱。早在1954年【聪明的投资者】一书作者格雷厄姆就提出了安全边际的理念，即投资最重要的是买的便宜。格雷厄姆的得意门生巴菲特看完这书后，更是将安全边际理念发挥的淋漓尽致，60多年的投资生涯取得了年化20%+的收益，yyds。约翰聂夫也是格雷厄姆理念的追随者，低市盈率高股息成长股投资理念大佬，31年掌管当时全美最大的开放式基金温莎基金获得了年化13.7%的收益。像成功的大佬们学习，买的便宜，保护好本金，虽然赚的”慢“，但最终乌龟会跑赢兔子的。看一眼中证白酒的估值：ps：当前市盈率57倍，而在2015年的牛市顶点市盈率也才24倍左右。目前的业绩增长无法支撑高达57倍的市盈率，唯有下跌可以化解高估泡沫。瞅一眼中证白酒走势图：从趋势看，今天的暴跌是一个分批出货的卖点，代表着短期趋势走差，而不是补仓点！至于后期继续被爆炒还是下跌杀估值就不知了。看好的请继续坟头蹦迪。如果我持有白酒，今日必然会减仓或清仓的。大家也理性思考。我们继续拿着低估基金，毕竟安全边际在那，不怕，越跌越买。赚能力圈的钱，财富才会像滚雪球那样越滚越多不翻车。-----------------以下为原文2019/7/21---------------白酒是去年和今年的爆款产品，因为它今年的收益基本是排在所有的行业里面排第一的！但目前呢已经接近高估状态了，是适合持有甚至卖出的状态，而不是说继续买入的状态！指数基金的一个定投策略就是低估买入，高估卖出，正常持有！不是盯着它的涨幅，它的k线图来操作，而是要看着它内在价值的一个估值情况。这样你买入的话就不会慌，持有的话也不会慌，卖出的话也不会慌，这样才能踏踏实实的赚钱，快快乐乐的定投！具体如何根据估值情况定投情况呢，你可以关注我公众号，里面都有详细介绍，见昵称！ |
金融投资讨论 | 为什么那些蚂蚁财富上的大V愿意免费并且任劳任怨地带粉丝买基金?他们可信吗? | 我觉得理财这件事情，不要去相信别人。首先一定要自己懂。平时看有些人买东西，都要货比三家，碰到大促，都计算得清清楚楚明明白白，但一碰到理财就不多考虑了，一股脑儿去相信别人，把省吃俭用的钱，都投资进了自己不懂的东西。凡是涉及到钱的时候，记得一定要自己先学习，等学明白了自己再入手进行投资。如果你什么都不想学，那就存银行，肯定是跑不盈通货膨胀，至少可以保证本金不失。不懂的不要去碰。学习是第一要素。 |
金融投资讨论 | 2021年6月了，现在入什么基金是你特别特别看好的？ | 推荐基金很简单，一串代码几个数字就足以，但是如果没有一个正确的投资认知，即使知道了哪些基金优秀，也不一定赚到钱。这就好比让一个小孩子拿屠龙宝刀，虽然刀很锋利，但是你拿不稳刀，又不懂刀法，用处也不大；刀很锋利，如果强行乱耍，甚至可能伤到自己。所以推荐基金，多多不想只是简单的数字代码，而是想先说说如何投资基金，要注意哪些常见的错误，先强身健体，教会大家刀法，再把宝刀送给大家！篇幅不短，为了方便大家阅读，先做一个简单的目录索引：一、认清自己投资基金的目的，选择适合自己的基金二、新手经常会犯的错误三、最简单高效的挑选基金方法（附具体基金）（1）主动基金（2）指数基金（3）行业基金四、如何买五、如何卖六、自己的投资感悟----------------------------------------------------------------------------------------一、认清自己投资基金的目的，选择适合自己的基金投资的种类五花八门，即使是基金，也有着许多各不相同的品种，而对于我们每个人来说，各自的情况也不尽相同，没有最好的基金，只有最适合自己的基金。所以，在投资之前，一定要先认清自己的情况，大家可以先从下面这几个方面，看一看自己到底属于哪一种类，打算选择什么类型的基金。1、资金情况每个人的资金情况都不一样，有些人投资是一次性投入较多资金，有些刚开始工作的朋友可能是每个月取出工资的一小部分投入，也有些人可能是每年放入定量的资金投资。不同的资金情况适合不同的投资方式，比如一次性投入，那么最好是选择长期趋势向上，波动性较小的品种，这种类型，买入的位置已经固定了，只有卖出的时候涨幅越大，盈利才会越好；每月定投这种类型的，如果也买趋势向上的，往往成本会越买越高，这时候可以选择低估值的买入，这样即使继续下跌，之后买入的份额也能有效降低成本，而一旦趋势反转，前期积累的资金能让我们获得大量盈利。2、目标收益没有目标的努力往往可能会做成无用功，定好自己的目标收益，才能选择出最适合自己的投资品种。从基金来说，如果你只想保本，收益能够超过银行存款就行，那么货币基金肯定是最佳的选择，低风险、高流动性，收益也比银行定期存款要强；但如果你想投入的基金几年后翻倍，那么选择货币基金或者宽基指数基金这类平均收益较低的品种，肯定是不可能实现的，如果要买基金，必定要去选择股票基金才能实现。不同的基金品种，其平均收益都是有一个区间的，一般情况他们都是不会超出这个区间的，所以定好自己的收益目标，才能做出适合自己的正确选择。3、投资时间资金的投资时间，是很多新手容易忽略的一个问题。很多人去拿短期就要用的资金去买基金，一旦高仓位出现浮亏甚至被套，而又急需用钱，只能含泪割肉。往往卖出之后过几天看，发现又涨起来了，气的直拍大腿。如果是长时间的投资，那么就可以选择一些长期高收益的品种，而不用太在乎短期的得失。另一个投资时间——每天可以花费在投资上的时间，也是很关键的问题。很多人喜欢炒股做短线，但自身工作，平时开盘时忙的不行，根本没时间去看，最后常常亏的一塌糊涂。这就是每日投资时间与投资品种不能相匹配。基金投资是不需要每天盯盘的，对大多数基金来说，有空看看它的净值就好，但如果你是个大忙人，最好就不要选择一些波动比较频繁的行业基金，不然很有可能因为一点点的时间问题，让你错过收益，甚至产生亏损。4、个人心态老话说性格决定命运，这有些绝对，但是性格对于每个人的影响还是很大的。如果一个比较保守稳健的人，买入了一些波动较大的基金，净值整天上蹿下跳，这种肯定是不适合他的，一旦被折磨的受不了了，往往就会操作变形，做出一些不理智的行为。这只是一种特例，对于基金投资来说，其实最重要的是耐心。一般来说，基金的波动都不大，一些没耐心的人买了三五天，看涨不起来，就觉得是差基金，急匆匆想着卖出，眼红那些当下涨的好的基金，结果最后往往是丢了西瓜也丢了芝麻，一无所得。所以投资基金，一定要把自己的心态调整正确，认真筛选，坚定持有。二、新手经常会犯的错误误区一：追涨杀跌，只看销售平台推荐的业绩排名追涨杀跌，是大家经常能听到的一个词，但是到底什么行为是这样却不太清楚，甚至有些人做出了这种行为还不自知。这是支付宝基金的默认基金排行页面，是不是看着很诱人？新手一定会觉得这些都是好基金，如果正好有投资的打算，说不定就买了进去。事实上，这些基金确实不能说是坏基金，但肯定是不适合新手直接买入的。这类基金既然能在短期内的业绩排到前几名，必然是经历了一大波的上涨，这时候往往处于高位了，而闻风买入的人，不就是典型的“追涨”吗？此外，销售平台往往还喜欢跟风热点，比如今年大名鼎鼎的“渣男”诺安基金，暴涨暴跌，小白不知道，看见推荐的界面就买了进去，最后都是损失惨重，割肉出局。误区二：持仓同涨同跌，买入基金同质化高同一类型的基金，其实同质化是很高的，它们的走势，可以说是同涨同跌。不把鸡蛋放在一个篮子里，这是大家都懂得一个道理。但放在投资中，很多新手就忘了，一股脑把资金梭哈到了一个类型，一个行业中，涨了还好，一旦下跌，账户整体就惨不忍睹。误区三：不认真筛选基金，全凭感觉走很多人去菜市场买菜，一个西红柿都要精挑细选，讨价还价半天，但是买个几千、几万块的基金，听朋友、同事一说，往往脑袋一热，就买了一进去，你说他不亏谁亏。另一方面，有些朋友买基金，全凭感觉走，往往会看到很多虚假的东西，比如最基本的，基金名称。“嗨！道琼斯嘛！我知道，美国那个指数，肯定是买美股的基金！”相信大多数人也是这么认为的，毕竟在我们的普遍认知里，道琼斯相关的指数肯定是美股基金。这是银华-道琼斯88指数A的股票持仓，是不是大出所料，纯种A股基金，买的还都是各行各业的知名龙头。事实上，道琼斯88指数是道琼斯公司专业为A股编制的指数，但大多数人看名字，往往都会被这个洋气名字所欺骗。跟着感觉走，往往就会被一些惯性思维所欺骗，只有真正落在实地去调查研究一只基金了，才能获得最真实的情况。三、最简单高效的挑选基金方法上面啰嗦了这么多概念性的东西，这部分多多就不讲太多概念性的问题了，如何选基金，这部分全都是真刀真枪的实战干货。（1）主动基金选主动基金，就是选基金经理，方法其实很简单。之前我写过一个筛选标准，但不够简单，今天我再一次帮大家简化只要掌握两个核心，就能网罗中国最顶级的一批基金。核心一：业绩牛逼任何行业，假如有100个人说的头头是道，嘴炮打的震天响，那么真正把嘴上说的落地，做出一番成就的人可能只有1个。做比说，难100倍。成绩是能力最最重要的证明，没有之一。马云、马化腾被视为企业家旗帜，被国民尊称为“家父”，根源在于他们一手做大的阿里、腾讯是中国市值最大的两家公司；巴菲特成为世界投资第一人，根源在于他通过投资赚到了数量惊人的钱，成为世上最有钱的人之一。基金也一样，是否优质，业绩牛逼是最最重要的标准，没有之一。业绩不牛逼的基金，哪怕研究做的再好都是白扯。投资策略完美无缺，报告写的天花乱坠，扣人心弦，没有业绩，白扯！背靠大品牌、运行时间久、经历数轮牛熊，没有业绩，白扯！投资，就是为了赚钱。业绩代表一切。核心二：业绩长期牛逼相比第一点，第二点关键在“长期”上。股市中有句名言：一年三倍易，三年一倍难。基金业绩短期独领风骚的有很多，但能长期持续的却很少，我们看基金的业绩，一般要持续5年以上。因为一般5年会经历牛市、熊市、震荡市完整的市场周期考验；会经历市场风格切换，热门产业更迭等考验；经历业绩不佳，基民赎回，心态煎熬等考验。5年下来，一般股市各种各样的情况都遇到了，能连续5年持续取得非常优秀的业绩，就说明基金已经克服了各种困难和考验，能力已经非常全面，没有明显短板，未来大概率也能持续取得优秀的业绩。目前业内常用的筛选基金业绩的方法是：“4433法则”。这个方法由台湾大学的两位教授提出，以长期、中期、短期业绩排名作为筛选依据，认为同时符合4个筛选标准的基金，就是市场上的优质基金。第一个4： 选择一年期业绩排名在同类基金中排前1/4的基金；第二个4： 选择两年、三年、五年、今年以来业绩排名在同类基金中排前1/4的基金；第一个3： 选择近6个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金；第二个3： 选择近3个月业绩排名在同类基金中排前1/3的基金。“4433”法“兼顾长中短期业绩”，可以选出业绩持续优秀的基金。这两点已经过滤掉绝大多数的平庸基金，剩下的都是佼佼者。还有一些加分项，占我们选择基金比重的10%，可以视情况参考。加分项一：最大回撤最大回撤的大小体现了基金控制风险的能力。一般来说，在熊市明显比大盘跌的少，是比较好的。加分项三：业内评价基金是个比较小的圈子，一般优秀的基金内行人普遍公认，而且就是那么几十个。一般来说，我们参考业内权威性和声望都很高的基金奖就是一个不错的方式。比如基金业有传统的三大奖项：金牛奖，金基金奖，明星基金奖。一般业绩优秀，同时有上面这些加分项，那么就可以入选我们的TOP40大名单。大名单里，我们还需要进一步的看基金经理过去持仓股的变化，看对他的访谈，看基金经理的投资策略的稳定性，以及适应不同市场变化的学习能力。根据以上原则，多多筛选出来Top40主动基金，供大家参考。（2）指数基金指数基金的选择与主动基金选择的方法基本相同，但也有一些不一样的地方。业绩指数基金一样可以使用“4433法”筛选，但同时要注意，不同的指数基金，其收益的基准是不一样的，宽基指数基金大多数都不如行业指数基金，这是先天不足，所以我们要有条件的进行对比筛选。规模对于指数基金来说，规模是越大越好。相比主动基金，如果规模太大，基金经理选股的难度可能会提高，指数基金股票的选择，主要是依靠指数来确定，所以不管是10亿规模还是100亿规模，其持仓是不会有变化的，而规模越大，基金的运营成本相对越低，风险也会更低一些。费用便宜是很重要的一个选择原则。但是，我们要在大致质量相同的情况下，选择手续费最便宜的基金，不能因为只手续费便宜就选择基金，这是本末倒置。追踪同一指数的指数基金，往往同质化会很高，收益相差不大，这时候，我们可以优先选择费率更低的指数基金。而对于不同基金类型的费用差异，我们也要根据自身的情况合理选择，比如A类基金，其代表的是前端销售，只有申购费用，长期持有没有赎回费，最适合1年以上长期持有的投资者；而C类基金，没有申购赎回费用，但是需要销售服务费，综合对比费率，适合1年以下持有周期较短的投资者。有增强选增强当选择同一目标指数的基金时，优先选有增强策略的增强型指数基金。什么是增强型指数基金？大多数指数基金都是被动型指数基金，其选股都是根据固定的规则，没有人为的主动因素。而增强型指数基金则是基金经理有一部分的主动权，可以主动选择小部分资金的投资方向。在A股，增强型指数基金收益率更高。一是因为中国股市低水平的散户太多，专业的基金经理可以更轻松的获得主动收益；二是增强型指数基金有更多的主动权，A股牛短熊长，而被动型指数基金无论什么情况都是持仓率在95%以上。增强型指数基金就可以根据灵活的调仓规避一些风险。最后，给大家推荐一些多多自己筛选出来的优秀宽基指数基金：沪深300：富国沪深300指数增强（100038）——规模最大；华宝沪深300指数增强（003876）——年化最高；兴全沪深300指数（LOF）A（163407）——综合实力最好上证50：易方达上证50指数A（110003）中证500：申万菱信中证500指数优选增强A（003986）、建信中证500指数增强A（000478）创业板：长城创业板指数增强A（001879）红利指数：国富中证红利指数增强A（100032）基本面指数：嘉实深证基本面120联接A（070023）（3）行业基金行业基金既有指数基金，也有主动基金，对于我个人来说，更喜欢主动基金一些，原因也很简单，因为收益更高，不过有优质行业的主动、指数我都会推荐，大家可以选择自己喜欢的种类。1、医药主动基金：中欧医疗健康混合A（003095）、工银前沿医疗股票（001717）、招商医药健康产业股票（000960）指数基金：易方达沪深300医药卫生ETF（512010）、广发中证全指医药卫生ETF（159938）、国联安中证医药100A（000059）中欧医疗这只主动基金的经理是葛兰，是基金经理界少有的非金融类毕业生，她是美国的生物医学工程专业博士；在美期间葛兰在国际医药公司工作过，有着第一线的专业医药行业经历，对于这个行业的理解也更加深刻。工银前沿医疗股票的基金经理是赵蓓，她2010年加入工银瑞信，从14年开始担任医疗行业的基金经理，到现在已经是工银瑞信医疗保健研究团队负责人。相当于整个工银瑞信基金公司的医药行业决策都是由赵蓓决定，是医药行业的资深大佬。2、消费主动基金：易方达消费行业股票（110022）、中欧消费主题股票A（002621）、汇添富消费行业混合（000083）指数基金：汇添富中证主要消费ETF（159928）、嘉实中证主要消费ETF（512600）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、招商中证白酒指数分级（161725）、天弘中证食品饮料指数A（001631）易方达消费行业股票的基金经理是萧楠，相比于大名鼎鼎的易方达张坤，萧楠的名头要小一些，不过他管理的这只主动基金，对于消费行业的投资更纯粹；张坤的易方达中小盘混合还会有一些医药股的持仓，而萧楠则是专注于消费股，业绩也是更稳定，波动更小。中欧消费主题的郭睿，8年纯消费研究功底，深耕A股、港股两地的消费行业。不过其任职基金经理的时间并不长，只有两年多，但是管理的两只基金都是业绩都是处于行业头部；郭睿是典型的的消费类成长风格，他的十大重仓股中没有茅台格力这类已经价格很高的股票，而是新宝股份、安井食品这类虽然市值不处于前列，但是成长性非常高的股票，常常半年就翻倍，业绩非常牛。萧楠侧重于价值投资，投资的大多是行业龙头，波动小，长期业绩优秀；郭睿则是更激进一些，偏爱成长股，波动大，但常常能获得更高的超额回报。毕竟茅台、格力这样的大家伙，短时间想要翻倍还是很难的。3、军工主动基金：长信国防军工混合（002983）、富国军工主题混合（005609）、易方达国防军工混合（001475）指数基金：富国中证军工龙头ETF（512710）、前海开源中航军工（164402）、鹏华中证国防指数分级（160630）军工属于周期性行业，但又比较特殊，它既受国家政策影响，又与国际形势有关，最后还需要经济增长；军工行业的长期走势是非常优秀的，近十年，军工指数上涨了872.10%，龙头之一中航沈飞，更是达到了1980.33%的涨幅，十年翻了近20倍！三只主动基金中，易方达国防军工混合是规模最大的，达到了85.32亿；长信国防军工的业绩则是三只里面最好的，不过军工行业基金的业绩相差并不大，两者也就相差10%左右，所以如果想要投资军工行业，可以选择规模更大一些的基金，这样波动更小一些。4、5G华夏中证5G通信主题ETF（515050）、银华中证5G通信主题ETF（159994）、博时中证5G产业50ETF（159811）5G是未来的方向，这是毋庸置疑的，同时我国的5G技术是领先世界的，目前5G其实并没有太好的应用场景，并没有真正融入经济生活，但是谁也说不准，也许就在明天，突然某项技术的成熟，5G就会像网络购物、电子支付一样，立刻改变我们的生活方式，相应的，5G相关的公司也会暴涨，阿里、腾讯可以作为前车之鉴。华夏中证5G通信主题ETF是目前规模最大的5G相关指数基金，这只基金虽然成立时间不长，但近一年也有30%的涨幅，属于比较稳定的指数基金。5、芯片半导体国泰CES半导体芯片ETF（512760）、华夏国证半导体芯片ETF（159995）、国联安中证半导体ETF（512480）今年最火的基金叫诺安成长，最火的基金 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金融投资讨论 | 现在还适合买入基金吗? | 其实题主的这个问题，可以简化成大盘处于相对高位，该如何买基金？俗话说，3000点以下，买啥都不慌；3000点以上，买啥都慌。上证指数挂在3000点以上近两个月，涨不上去跌不下来，卡在相对高点。经过几次轮动，大部分行业指数都不存在低估的情况（地产、银行这种政策性低迷行业可以忽略不计），点位非常的尴尬。每天看到有不少朋友留言问X X 怎么样、X X行业能买吗。发现大多数的人还是来到中高位，才想起建仓、加仓。我把这部分朋友简单的为三类：小赚的朋友尝到甜头，纠结要不要追高；刚接触投资的朋友看着别人赚钱，急得团团转，不知道怎么建仓；手上突然有一批闲置资金，现在想入场，不知道以什么姿势买入比较稳妥。为了解决大家的困惑，多多给大家提供三点建议，大家根据自己的实际情况对号入座。01中高位买入策略一：基金定投定投，就是定期买入某种理财产品。本质上是一种投资策略，适用范围很广，在基金投资中也十分实用。相较于一次性把钱全部投入某基金，小额分批买入能通过拉长投资战线，降低成本和波动风险。观察定投回测图我们可以发现，定投不用刻意择时。只要战线拉得够久，除投资成本趋于平缓外，哪怕是在牛市最高点开始买入，也能在大盘中低部赚到钱。尤其不用担心追高或是过早割肉错过了反弹行情。有一定持仓或者想在中高位入场的朋友，不妨试试用定投加仓、建仓。这里再给大家拆解一下实操方法。定投主要分为：定时定量买入、定时不定量买入。①定时定量买入设置自动买入时间，每周投一次、每月投一次在最终收益上都没什么差别，看个人习惯。设定一个固定数字，金额不必太多，不影响自己每月 / 每周支出即可。担心存不住钱的朋友，可以设定每个月发工资的第二天买入，形成强制储蓄。②定时不定量买入设置自动买入时间，但每次买入的金额不固定。如果在买入时间内，遇上大跌，则在基础金额上增加买入。根据跌幅进行改变，跌幅5%可以增加1倍资金，跌幅10%可以增加2倍资金……以此类推。当然，目前不少三方平台，如支付宝、腾讯理财通、天天基金、蛋卷基金等，都能提供类似“智能定投”服务，原理差不多，具体金额由后台帮你计算。此外也可以逢低买入，如果遇上市场大跌，是一个低位加码的好时机，但还没到定投时间，可以按照下跌比例，单笔买入，把握机会。缺点是需要每天盯盘，比较麻烦，适合时间充裕且有一定分析能力的朋友。总体上，设定好单次投资金额就可以不用管。一般来说，“智能定投”会比定时定量投资收益高2~3个点。选择定投还需要有自信，对未来市场、国家经济发展的自信。选择一个长期向上发展的赛道，实在不行可以投大盘指数。用坚定的意志对抗患得患失，直到止盈。基本流程如下：注意事项：① 定投需要较长的耐心和投入，坚持才是胜利，一般耗时1年以上，投资前做好规划。② 尽量避开明显高估的指数，如PE百分位达70%以上的指数不投，过高会导致回报战线拖得更长。可以寻找估值适中和偏低的大盘或者行业指数。③ 不要重仓，可以缩小投资在单一基金的基准金额，分散定投不同的基金。定投策略长期的风险虽然不大，但短期的风险我们也要尽量避免。02中高位买入策略二：锚定加仓定投策略适合小额资金投入。如果有一大笔空闲资金，全部拿来慢慢定投，将浪费很多投资机会。怎么充分利用定投之后剩下的大笔资金呢？可以参考锚定加仓法：设好一个点位，作为“锚”，一次性买入35%~40%的资金。如果上涨，就稳稳拿住，不追涨；如果下跌，就用剩余资金补仓。账面浮亏5%补仓10%，浮亏10%补仓20%……以此类推。最后，留10%的资金存在货币基金，准备灵活配置。当然也可以把子弹全部打完，但移仓也相对麻烦，有可能错过其他潜在机遇。举个实例，将上证指数的3200点作为“锚点”（理论上是越低越好），一次性买入全部资金的40%。如果第二天上证指数大跌5%，就把资金总量的10%投进去补仓，越跌越补。持续上涨则去寻找其他机会，或者将钱都暂时存在货币基金里。锚定加仓法相当于粗放版“智慧定投”，作用是将手中的资金快速分配到理财产品中。相对于精打细算慢慢地投资，此法资金利用效率不高，急于入场时再用。提醒一点，不要重仓单一基金，可以打“霰弹枪”，一次子弹打向不同的靶子。当然这个策略我还是不建议初入股市的小白去使用的，投资老司机的话会比较适合。03中高位买入策略三：选择股债平衡型基金大盘和各种行业指数基本都处在高于历史60%以上的点位，高处不胜寒。估值过高的行业，例如医药、半导体、白酒等，虽然此前出现了疲软回落的态势。但出于安全角度考虑，我始终认为现在追高已经太迟。第一波红利已不可追，必须冷静分析当前的情况：各行业短期走势震荡不断，大盘基本规律“牛短熊长”。如果真的要落实到推荐某一只具体的基金，而不是泛泛地谈投资策略。股债平衡型基金，将会是最佳的选择。这种基金常常仅用50%的仓位就轻松跑赢沪深300指数，剩下的仓位用来控制回撤率，减小波动。适合那些没耐心看盘、懒得每月定投，只想放手梭哈的朋友。其投资原理，基于投资学教父格雷厄姆的“平分策略”：震荡时期债券和股票仓位五五开，形成风险对冲；牛市来临抓住股市上涨，多买股票；熊市来临稳住回撤，多买债券。更多细节描述在格雷厄姆《聪明的投资者》一书中。震荡期，为了大家的身心健康，建议还是少盯盘多读读书，这书并不厚，通俗易懂。长期回撤率控制在15%甚至10%以内的，才算是优秀的股债平衡型基金。以下是多多为大家整理的股债平衡型基金，大家可以安心抄作业：广发稳健增长混合（270002）：基金规模：216.21亿股票占比：48.52%业绩比较基准：沪深300指数收益率×65% + 中证全债指数收益率×35%基金经理：傅友兴累计任期：5年多投资风格属于大盘成长风，主要关注股市中业绩优秀、规模适中、有望成长为行业领先企业的公司，远离科技股和波动大的周期股。目前主要重仓公司为医疗器械、医药和必须消费品公司，单一行业重仓比例约30%，行业分散，规避黑天鹅，降低波动风险。中长期业绩表现优异，2018年熊市大跌期间，沪深300指数大跌达25.31%，而该基金当年最大不到8%。在非牛市的大部分时间里，仅用50%左右的仓位，成功大幅跑赢沪深300指数。最近5年，累计收益是指数的近7倍。基金经理傅友兴投资风格以稳为主，从业18年，经验丰富，风控能力强。在追求投资成长性的过程中，时刻小心安全边际，使得他手下的基金在稳的同时，还能保障不错的收益，专治各种担惊受怕。这属于业界公认的5星基金，大佬级基金经理。泓德致远混合A（004965）基金规模：25.37亿股票占比：48.86%业绩比较基准：沪深300指数收益率×40%+中证综合债券指数收益率×60%基金经理：邬传雁累计任期：近3年基金的大盘风格明显，同样是以约50%的仓位大幅跑赢沪深300指数。择股方向上，主要考虑当前业绩优良、市场认同度较高、处于上升周期的公司。从近两年的持仓情况来看，长期重仓医疗、科技行业龙头企业，这些行业为基金收益做了很大贡献。基金经理邬传雁虽然属于资产管理界的资深人士，但公募基金从业仅5年。早年有货币基金、债券基金管理经验，近几年专注于混合型基金，风格十分稳健。邬传雁比较注重投资的长期收益，重点买入管理和文化特别优秀的公司。泓德致远混合A，是邬传雁手下夏普比率最高的一只基金，也是他的代表作之一。虽然基金成立不到三年，但在回撤率、波动率上表现都不输知名老牌基金，假以时日，或许将崛起为同类产品中的新星。注：夏普比率：代表投资中投资于收益的比值。当收益相同，夏普比率越高，则风险越小。当风险相同，夏普比率越高，则收益越高。国富中国收益混合（450001）基金规模：4.15亿股票占比：61.46%业绩比较基准：沪深300指数×40% + 中债国债总指数(全价)×55% + 同业存款息率×5%基金经理：徐荔蓉累计任期：近10年同样基于沪深300指数发展而来，大盘蓝筹风格明显。择股特点上，比较注重研究行业发展趋势和公司内部发展潜力。重仓股比重近几年略有上升，但第一大重仓大概控制在5%左右。基金的长期年化收益一般，主要因为基金在两轮牛市中，受投资比例、稳健风格限制，无法战胜高达300%涨幅的指数，导致多年摊薄下来收益普通。但近5年来看，基金收益赶超势头强劲。最近一年，基金收益50%以上，而最大回撤率仅8.84%，跑得又快又稳。基金经理徐荔蓉从业时长13年半，对手下的基金十分“专一”。在他手下的几只混合型基金，持续管理时间都有6年以上。穿越过牛市、熊市以及多年震荡，他的手下基金累计收益率大都在150%以上，在同类产品中名列前茅。投资上徐荔蓉倾向于中长期投资，买入经过自己深入了解、成长潜力大的公司，通过这些公司基本面的成长获利。易方达平稳增长混合（110001）基金规模：28.8亿股票占比：64.55%业绩比较基准：涨幅超上证指数60%，跌幅不超上证指数50%基金经理：陈皓累计任期：近8年该基金相对于上面提到的其他基金来说，主要和A股市场整体变动相对照，各项指标较为宽泛。从其历年持仓风格上看，主要偏向热门白马股，比重较为自由。股票占比偏高的策略也使得其收益更有吸引力。电子科技和医药成为长期配置行业，为收益保驾护航。基金经理陈皓管理这只基金近八年，可以说，这只基金是和他一起成长起来的。经过2015-2016年的牛熊变化，基金收益依然坚定地快速上扬，陈皓的实力毋庸置疑。在陈皓任期内，易方达平衡稳增长混合曾获2015年度三年期金基金·平衡型基金奖和2016年度五年期混合型金牛基金奖。“金基金奖”和“金牛奖”都属于国内最权威、最高大奖，只有团队靠谱、长期收益过硬的基金才能最终获奖。这些奖项每年都是千里挑一，相当于电影届的奥斯卡。连续获得两个奖项的认可，更是不多。交银定期支付双息平衡（519732）基金规模：48.08亿股票占比：63.2%业绩比较基准：中证红利指数收益率×50% + 中债综合全价指数收益率×50%基金经理：杨浩累计任期：近5年这只基金总体上也属于大盘风格，比较关注文化娱乐业和消费品行业，只要国家经济向好，这些行业也会呈现飞速增长。例如，今年上半年疫情期间，游戏、视频等在线娱乐产业迎来一波发展，这只基金最近6个月的收益在25%以上，甚至高于部分纯股票基金的水平。而基金经理杨浩则是交银施罗德基金公司的王牌“三剑客”之一，成长速度惊人。他偏好中小盘股和科技股，格外关注企业的成长性，并且擅长把握市场，抓住行业上升初期，买入优质公司。虽然交银定期支付双息平衡的股票仓位占60%左右，但在杨浩的管理下，抗回撤能力极强。在大盘不景气的2016和2018年，沪深300指数频频跑出负收益，基金的抗跌属性格外亮眼。这也使得这只基金的年化收益在同类产品中更高。交银优势行业混合（519697）基金规模：54.79亿股票占比：71.72%业绩比较基准：沪深300指数收益率×60% + 中证综合债券指数收益率×40%基金经理：何帅累计任期：5年该基金股票投资比重达70%以上，但其整体的投资思路上还是偏平衡。回撤率仍然严格控制在15%以内，远胜于一般的纯股票基金。它在择股上有所不同，着重观察行业风向、趋势，挖掘成长前景较好的公司，比较偏重医药和科技股。多年以来，它始终是中长期销售热门基金。基金经理何帅也是交银“三剑客”之一，但多年手里只有几只基金。他还常常以直接收益为基础进行投资，先获取看得到的收益，再谋求隐藏收益。这使得他手下基金收益的增长十分迅速。自从交银优势行业混合的管理者换成他，成绩不仅碾压沪深300，还碾压了各类同行。之前提到的各类基金大奖拿到手软。银河稳健混合（151001）基金规模：14.56亿股票占比：72.79%业绩比较基准：上证A股指数涨跌幅×75% + 上证国债指数涨跌幅×25%基金经理：钱睿南累计任期：12年多该基金以70%左右的股票仓位长期跑赢大盘，关注有可持续发展能力的价值型股票和成长型股票。在国内业绩稳定、有增长潜力的上市企业，基本集中在制造业、信息技术服务业，这使得其重仓行业不断向游戏、电子制造、食品等热门行业倾斜。几乎每个季度的重仓前十都会大洗牌，制造业的股票仓位甚至超过了50%，让人捏一把汗。好在重仓股票带来的收益十分突出，使其同类排名长期保持在前30%。虽然存在较大的不确定因素，但仍然具有一定的风控意识。最近3年回撤率平均都控制在10%~15%左右，还算合理。基金经理钱睿南从业12年，多年平均收益在一群“大佬”面前有些“平庸”。其特点是短跑健将，并非常规的“稳健”经理。他能在较短的时间，通过较高的换手率抓住行情，超常发挥概率较大。玩的是心跳……长期投资价值稍次，但短期吃一波“爆发”还是可以的。毕竟最近一年，其收益率傲视群雄。南方优选成长混合A（202023）基金规模：20.15亿股票占比：70.94%业绩比较基准：沪深300指数×60% + 上证国债指数×40%基金经理：骆帅累计任期：5年多该基金常年重仓制造业，平均重仓比例在50%左右，且聚焦行业龙头。格力电器、中国中免、贵州茅台都是重仓常客。从投资风格上来说，兼顾价值蓝筹股和科技成长股，重视企业基本面。过去5年的超额收益主要来自于行业配置和个股选择。该基金曾穿越牛熊，在极端的市场变化环境下，曾出现20%左右的高回撤率。但在最近两年震荡期，回撤率大都控制在10%左右，十分可靠。该基金获得了2019年度七年期混合型金牛基金奖，此前还获得过4次五年期混合基奖项，可谓炙手可热。这些成就主要归功于基金经理骆帅。他从2015年刚开始千股跌停的7月份接手该基金，直到年底，居然还赚了不少。2016年一整年的低迷，骆帅通过高达500%的高强度换手率使该基金只跌了3.7%，充分证明自己的实力。这几个月，骆帅不断新开基金。蠢蠢欲动的朋友不妨先冷静，目前大盘点位略高，高位重仓的基金一般没什么好下场，还需谨慎。04最后聊聊自己的一点投资心得大家在建仓、加仓之前一定要找对方向，看准趋势，再急也不能闷着头往市场里冲。买到长期下行的基金，或者高位建仓的基金，得熬多少年才能出头啊……买基金还被套，挣扎多年忍痛割肉，想想就不值。买不是我们最终目标，赚钱才是！快速入场有时的确是无奈之举，但多多还是建议大家精打细算地买，当机立断地止盈。耐心寻找战机才是上上策，否则一步踏空，钱包受罪。最后再重复一点，如果下决心定投，就必须坚持长期持有，对未来有信心！附赠一张美国著名经济学家伯顿·马尔基尔的回测图：投资10年以上，几乎0风险。遇到不涨或是下跌的基金不要慌，长年持有拿分红也能回本！基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。基金全攻略：1、基金全攻略：基金盈利47万的老司机，手把手教你基金如何赚钱2、基金如何选：帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金3、基金怎么买：90%的人不懂，基金买入时机极其重要，这篇文章帮你彻底搞懂4、基金怎么卖：手把手教你基金怎么卖，才能赚100%收益。下面是重磅：5、基金干货书籍：我给大家整理了10几本经典书籍，帮你功力会再上一个台阶6、基金20强名单：公认优秀的基金名单，业绩可以超过80%的基金我现在基金持仓200多万，盈利60多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。知乎是非常好的学习平台，我在知乎6年，真心学到很多。我也会努力分享干货，让更多后来者受益。有什么不懂的，尽管问，我一定知无不言! 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金融投资讨论 | 国内有哪些顶尖的量化金融方向就业机会？ | 有几种量化招聘不可信：1.强制性要求精通python、精通C++、精通Linux，薪资只有30w不到Torvalds都不敢说自己精通Linux，开发个系统或策略要这些全部精通？精通这些至少要花半辈子才够。尤其是精通c++，全世界应该都没有人。2.强制性要求北清复交或全球Top多少的硕士以上学历做量化靠谱的人实在少得可怜，因为这行业赚的是同行亏的钱，量化研究又是些自己摸索的东西，招聘限制学历无异于固步自封。还有些quant有百人规模的公司写着要求IMO金牌，这也太假了，IMO金牌一共就那些人，什么公司能招一百个IMO金牌。一般都是一些私募装逼给客户看，骗客户买他们产品。3.薪资下限高得离谱，却又各方面要求都低很可能是这个机构屁也不懂，吸引人去面试，趁面试时问应试者各种自己不懂的问题来学习，实际不招人。4.要求中写到“协助XXX研究”或者“写研究报告”明摆着剥削策略，一般专门钓鱼应届生和互联网行业的，还有些更不要脸的说投简历附上策略代码。5.各方面要求都在为难人，薪资高得离谱，投了简历看也不看没有任何回音这种情况是公司在装逼，告诉大家“来我司的都是大牛，你们都是渣渣！”。好了，现在打开私募排排网，找到夏普率排名从低到高排，把最垃圾的产品显示在最前面。然后从最垃圾的产品开始看，找到那个私募公司，在招聘网站上找到该公司，点进他的招聘信息。会发现，越是垃圾的公司越是会满足以上的1234。 |
金融投资讨论 | 现在高位买入基金是否不好？ | 持有了什么基金小赚了一点点？现在加买什么基金是亏了？世上基金千千万，你根本不说具体的基金名称和代码，别人如何帮你分析和解答呢？在A股，我们把那些没有自己的投资策略，全凭自己的主观情绪，或者打听消息和别人的投资意见，就稀里糊涂投资的人，称之为韭菜。因为投资是一件严肃且严谨的事情，情绪化是投资的大忌，听消息或者听别人的片面意见就草草决定投资的，基本不会有什么好的结果，通常要遭受比较大的损失。在国外，韭菜则被称为绵羊，国外割韭菜被称为剪羊毛。看到没有，你在描述问题的时候，用了很多类似“不敢”、“后悔”等字眼，这些字眼是非常情绪化的表现，投资过于情绪化，是会不自觉成为韭菜的。市场会因为你的不敢和后悔就会改变它的方向吗？而且，现在是高位吗？目前只是比年初的点位稍微高了些。你如果觉得现在高了，那么在后面如果继续上涨的时候，你就只会更加后悔自己没在这个所谓的高点多买一些。当然，行情也又可能戛然而止，掉头向下，那么，你就会认为自己担心是担心对了。其实这更有问题，因为当你判断下跌，而凑巧蒙对了之后，你会更加不敢投资。这些心理上的障碍和情绪上的波动，会导致你畏首畏尾，不能看清投资的方向，不能做出正确的投资决策，最后涨你也难受，跌就更难受。这样下去肯定是不行的。如果你能把眼光放长远一点，安心做一个定投计划，以未来几年后的大行情为目标，进行指数基金的定投，说不定反而能安心许多。话虽如此，如果你本身就是非常纠结的性格，恐怕我的建议也不能消除你的顾虑。那么你就不如干脆投资一些风险较小的基金，比如债券基金，货币基金。毕竟，能安稳地吃饭睡觉工作休息，才是人生更重要的事，不要让患得患失的心态影响了正常生活。如果觉得我解答得也还受用，也欢迎加入我新开的WX群，我们一帮人在里面交流基金投资心得，每周周末都会分享基金投资的知识和经验。 |
金融投资讨论 | 如何评价高瓴资本清仓教育股？是真的料事如神还是有消息？ | 这个还真不用什么“内部消息”，单靠分析就能得出结论。为什么人家的抛售早在2019年就开始了，而不是最近？其实从当时的公开出版的书籍就能看出趋势。一个消费者每年都在减少，而且消费者的减少幅度提前几年就已经预告了的行业，怎么可能长期蓬勃发展？ |
金融投资讨论 | 3月10日明星基金集体反弹，全面大涨，后面发展会怎么样？ | 你问的一定是明后天能不能继续涨。那么我只能从技术面稍微谈一下自己的看法。主要分析一下这几个板块吧，白酒、军工、新能源车、医疗、科技。首先是白酒，白酒基金60分钟线底背离，但日线并没有底背离，且今天是缩量上涨，量价配合一般，今天不适合卖出。然后是航天军工，航天军工出现日线级别底背离，但未出现60分钟底背离，今天是缩量下跌，但仍不是购买时机，需要震荡几天再确认是否是买点。新能源车出现日线级别底背离，但未出现60分钟底背离，今天是缩量上涨，不是买入时机，也不是好的卖出时机。医疗板块未出现日线级别底背离，但出现60分钟金叉，且今天放量上涨，不是一个好的卖点。科技板块未出现日线级别底背离，也未出现60分钟线底背离，今天是放量小涨，并且被均线层层压住，从技术上来说，可以卖。那么技术面的分析准不准呢？答案是，仅有参考价值。目前基本面还可以的情况下（美国十年国债利率回落），前几天基民的情绪恐慌导致了一波赎回潮，这波赎回潮至少需要一个周的持续上涨才有可能止得住，所以目前来看，这一波仅仅是一个反弹而非反转，但如果你想赚钱，你应该怎么做呢？@硬核学长 认为，你应该给自己一点耐心，允许自己慢慢变富，首先你要想，你是否看好中国的国运呢？如果不看好，请退市或者投资你看好的国家的企业。如果你是看好中国市场的，你要问自己，我的资金是可以担风险的还是不可以担风险的呢？如果不可以担风险，可以选择沪深300或者债基甚至银行吃利息。如果可以担一定风险，那你就要问自己，我对国家后续的哪些行业是看好的呢？确定看好某一个行业后，你再去选择行业基金，这样的话获利的概率就会大一点。如果你不想自己去看行业，那你就需要挑选自己信任的基金经理，你就去盯着他的混合型的主动基金就行了，在低估时买入就行了，然后秉持着人不疑疑人不用的原则长期持有，对于小白，我给你们选了三个基金经理，你们可以看看，硬核学长：2021年至2025年基金定投推荐（小白看过来）。国家的货币政策相较于去年确实是趋向于收紧，但相较于其他年份是放松的，所以我认为各位应该给自己的基金经理一点信任，张坤、葛兰等人但凡能从数千优质的基金经理人中杀出来，他们就一定有他们的过人之处，绝不是泛泛之辈，我相信，只要给他们时间，他们就能够再杀回来。我每天会在【基金观点】专栏中持续更新基本面分析，并更新当天操作。买卖准则为，基本面和技术面均看多，大概率会买入，基本面和技术面均看空，则必定卖出，一个看多一个看空时，选择一事一议。如有任何疑问可以评论区留言进行讨论。 |
金融投资讨论 | 为什么同样都是沪深300指数基金，收益却不同？哪个基金公司更值得信赖？ | 回答这个问题分为几个部分：一、沪深300简介二、沪深300指数现在的估值三、沪深300盈利能力四、按成立时间筛选五、按基金规模选择六、按照业绩选择七、给出建议一、沪深300简介首先看一下沪深300指数是如何定义的：沪深 300 指数是由沪深 A 股中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只股票组成，于 2005 年 4 月 8 日正式发布，以综合反映沪深 A 股市场整体表现。简单来说就是A股沪深两市按照规模和流动性排名前300的大盘蓝筹股票。沪深300成分股市值占A股总市值的6成左右，真正体现了大盘蓝筹。注：“蓝筹”是蓝色筹码的意思，蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。如今，蓝筹股是指具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息，被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为"绩优股"。来自搜狗百科。计算沪深300指数时，采用了分级靠档原则，即个股在指数中所占的权重主要由自由流通市值所占比例和个股总市值两个因素决定，因此沪深300指数成分股在指数中所占的权重差异是非常大的，从最大的平安银行7.55%的权重，到最低的养元饮品只有0.02%的权重。下表为沪深300按照权重排名的前二十位。二、沪深300指数现在的估值正如上文所介绍的那样，沪深300指数成分股权重差别特别大，所有我们就采用加权平均值的方法来衡量指数的便宜程度。如上截图：可以看到现在十年估值分位点到了49%了，相对是一个比较正常的估值，现在还不是特别好的购买机会，当PE估值在12倍以下，分位点在35%以下就可以考虑逐步的买入一些沪深300指数基金。三、沪深300盈利能力在雪球网上找到了沪深300指数成分股历年利润总额，可以发现历年利润是不断上涨的。沪深300成分股的净利润从指数成立第一年2005年的1536亿，增长到了2018年的27148亿。说明沪深300指数成分股的盈利能力非常的强大，这将会为我们投资这只指数带来很好的收益。下面就来分析一下如何选到称心如意的沪深300指数基金，300的指数基金有多重类型，ETF/LOF基金，场外开放式基金、指数增强基金等，这里不做分类先按照统一的标准进行筛选。四、按成立时间筛选一般来说成立时间越久的基金说明基金公司实力不错，业绩也会较好，而且有历史业绩做支撑，也是投资者买基金的一个重要参考指标。一般不建议投资者冒险买一只刚刚成立的基金。目前跟踪沪深300的相关指数基金共有83只，我们一步步筛选，首先按照成立时间筛选，筛选出成立三年以上的基金。将2018年成立的13只，2017年成立的13只，2016年成立的10只，共计36只剔除掉。成立三年以上沪深300指数基金47只。五、按基金规模选择基金规定规模小于5000万，且连续60个工作日无交易就要面临清盘风险，所以保险起见小鱼把最小规模定在了2亿元。在这47只基金的基础上，再按照基金规模排序，选取基金规模在2亿元以上的基金。这样的话又剔除掉14只基金，剩余33只符合要求的基金。六、按照业绩选择按照业绩选择沪深300指数基金，小鱼设定的条件是三年涨跌幅>30%，一年涨跌幅>7%，筛选得到18只基金。如上图所示，进行简单的分析：1、LOF/ETF可以场内建议的沪深300指数基金有6只，占比33.33%，场外ETF联接基金有4只，占比22.22%；实际上场外联接基金也是购买场内的ETF基金份额，两者属于一类加在一起为10只，占比55.56%；2、除了场外的ETF联接基金外，还剩余8只场外基金占比44.44%；这8只场外基金中指数增强基金有5只，占了大部分。且增强型指数基金收益明显要强于普通场外指数基金。七、给出建议1、以上筛选出的18只基金都是非常不错的，场内ETF基金购买费用低廉以上几只都是可以购买；场外的沪深300基金建议选择指数增强型，能取得超出指数的额外收益。2、目前沪深300估值分位点在50%附近，比较正常，定投的话每月买一部分，做资产配置的话可以等一等，在PE估值12倍以下，分位点35%以下配置。3、指数基金属于被动跟踪指数，每年6月和12月定期调整成分股，指数基金经理就会跟着调整。对于指数增强型基金，通常80%跟踪指数，20%由基金经理调整配置。所以选择以上增强型指数基金的时候看一下基金经理的从业年限、担任本基金经理的年限，通常越长越好。 |
金融投资讨论 | 如何买中证500指数基金？ | 小鱼详细的收集了所有53只跟中中证500的指数基金，一步步筛选剔除，最后保留了比较出色的基金，开始回答这个问题吧，分为八个部分：一、中证500简介二、中证500指数现在的估值三、中证500盈利能力和弹性四、按成立时间筛选五、按基金规模选择六、按照业绩选择七、跟踪误差和费率八、给出建议一、中证500简介1、定义首先看一下中证500指数是如何定义的：中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。2、市值情况统计一下几个主要宽基指数的市值情况如上图所示：上证50是白马股的代表指数，仅仅50只成分股市值就占据A股的35%，三分之一还强；沪深300大盘蓝筹股的代表指数，300只成分股市值就占据A股的62%，六成还多；中证500是中小盘股的代表指数，虽然成分股有500只之多，但仅占A股市值的13%左右，平均市值155亿多点。3、成分股权重如上图所示，我把中证500指数成分股按照权重从高到低排列，最高权重0.66%，最低权重0.02%；权重可以说是非常分散的了，因此用加权估值和等权估值都可以，结果相差不大。就我个人而言还是比较偏向于用等权估值。关于使用哪个估值计算方法，我在公众号里有介绍的。如上图所示，我把中证500指数成分股按照权重从高到低排列，最高权重0.66%，最低权重0.02%；权重可以说是非常分散的了，因此用加权估值和等权估值都可以，结果相差不大。就我个人而言还是比较偏向于用等权估值。关于使用哪个估值计算方法，我在公众号里有介绍的。二、中证500指数现在的估值这里直接就用十年等权估值来看下吧。目前中证500加权PE估值十年分位点在10%左右，等权十年估值分位点在5%左右。因此可以说是妥妥的底部区域了，投资价值极大，我在计算自己的估值表中也提到了，虽然较2018年10月-2019年1月底的最低区域有所上升，但中证500目前还是极度低估的区域。再来看下PB，等权PB绝对值1.65, 十年分位点5%左右，也是一样极度低估。二、中证500盈利能力和弹性1、盈利能力在雪球网上找到了中证500指数成分股历年利润总额，可以发现除了2015年外，历年利润是不断上涨的。而且增长率比较强悍。总体来说中证500指数成分股的盈利能力比较不错，这将会为我们投资这只指数带来很好的收益。2、弹性上表是我统计的中证500加权数据（等权数据不全），可以看到中证500这几轮牛市的最高点大约在57倍PE（取的是三者的平均数），PB最高是在5倍左右；几轮熊市的低点大约在17倍PE，PB最低在1.7倍左右；那么我就可以大概算一算，从最低点到最高点上涨了多少，PE上涨=57/7=335%；PB上涨=5/1.7=294%。大概都是上涨了3倍左右。下面就来分析一下如何选到称心如意的中证500指数基金，中证500指数基金有多种类型，ETF/LOF基金，场外开放式基金、指数增强基金等，这里不做分类先按照统一的标准进行筛选。四、按成立时间筛选一般来说成立时间越久的基金说明基金公司实力不错，业绩也会较好，而且有历史业绩做支撑，也是投资者买基金的一个重要参考指标。一般不建议投资者冒险买一只刚刚成立的基金。目前跟踪中证500的相关指数基金共有53只，我们一步步筛选，首先按照成立时间筛选，筛选出成立三年以上的基金。将2018年成立的14只，2017年成立的8只，2016年成立的7只，共计29只剔除掉。成立三年以上中证500指数基金共计24只。五、按照基金规模选择基金规定规模小于5000万，且连续60个工作日无交易就要面临清盘风险，所以保险起见小鱼把最小规模定在了2亿元。在这24只基金的基础上，再按照基金规模排序，选取基金规模在2亿元以上的基金。这样的话又剔除掉8只基金，剩余16只符合要求的基金。六、按照业绩选择按照业绩筛选中证500指数基金，剔除收益明显波动较大，排名非常靠后的6只，剩余黄色标注的为保留的10只基金。筛选出的10只基金中，ETF/LOF基金共计5只，占比50%；场外股票型基金5只，占比50%；增强型指数基金3只，占比30%。七、跟踪误差和费率按照业绩筛选剩余如上图所示10只基金，小鱼进一步统计跟踪误差和费率，分析如下：1、通常跟踪误差在0.5%以下即为优秀品种，这十只基金属于非常优秀的品种，场外基金最大误差0.24%，最小0.10%；场内ETF基金跟踪误差更为优秀达到了0.03%；（跟踪误差数据属于来源有天天基金网）2、费率方面，ETF基金主要取决于券商，目前通过互联网开户一般都能谈到万三，手续费还没有5元起的限制；场外基金在第三方平台购买1折，一般就是0.12%和0.15%两种，如果买入1万元的话，手续费分别为12元和15元，而场内的话是3元，所以优先选择场内购买；3、超额业绩方面：以上选择的这十只基金在三年这个区间都跑赢了指数，特别是前三只，创金合信中证500,、富国中证500、建信中证500跑赢幅度较大，如果买场外基金的话这三只可以考虑。八、给出建议综上所述，场内的嘉实中证500和华夏中证500可以作为投资标的；场外的创金合信中证500,、富国中证500、建信中证500跑赢幅度较大可以作为投资标的。以上就是我对中证500指数及基金分析的全过程。希望以上的阐述能够解决你的问题，更多资料请参考公众号“小鱼量化” |
金融投资讨论 | 沪深300和中证500指数型基金各一只，做基金定投有哪些推荐？ | 下面好多回答推荐的基金都很差，尤其南方中证500的，摸摸你们的良心……我们来认真回答一下。先回答你的问题：博时沪深300：可以定投。农银中证500：不建议定投。也不建议一次性买入。基金经理人连任5年，可惜3年、2年、1年的业绩全部都是吊车尾。小姐姐的推荐：沪深300的话，我推荐这两只，大家择一即可：景顺长城沪深300增强(000311)，基金经理黎海威的主动管理能力很突出。还有一只，华泰柏瑞量化增强混合A(000172)，基金经理是华泰柏瑞的量化一姐田汉卿。虽然最近一年涨幅比景顺低，但是看2014年、2015年的绝对涨幅都是比景顺高。所以两只可以说不相上下。巧的是，这两个基金经理都曾在贝莱德集团(BlackRock，美国规模最大的上市投资管理集团)担任过投资经理。实力确实不一般。每年的收益率如下：可以看出景顺长城最近的表现要优于华泰柏瑞。不过两只基金每年都跑赢沪深300指数。中证500的话，其实如果没有耐心持有个3~5年，我是不建议定投的。《孙子兵法》里有一段话：举秋毫不为多力，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳。古之善战者，胜于易胜者也。 这段话是什么意思呢？其实意思就是柿子要挑软的捏，打仗要挑容易获胜的仗去打，就像举起秋毫、看到日月、听到打雷声那么简单。难打的仗，通常都是有风险的，没必要去打没把握的仗，要打轻轻松松能获胜的仗。 投资也是如此。 巴菲特有一句类似的言论：不要试图跨越七英尺高的栏杆，只寻找自己能轻松跨越的、一英尺高的栏杆。这里要明确提醒刚入门的朋友，对于投资理财来说，投资第一原则：不懂不要投，懂了安心投，盲目“尝试”无疑送命，系统训练方可真正保住钱“命”。目前市面上财经类、理财类的文章不少，比较耗时间与精力，获得的一些投资理念大多数也是拼拼凑凑，完全没有形成一个整体的投资体系，属于典型的“一看就会，操作就亏”。 我在学习的过程中，有一位北大金融教授的理财课让我记忆深刻。最开始也不抱太大希望，想着听一下试一试，但收获的知识却超出了我的预期，刷新了我对理财的认知，老师的知识框架清晰、干货丰富，最关键的是把理财知识融入到生活的方方面面，让我意识到理财就是理生活~~建议没有理财框架的小伙伴可以点击下方课程系统学习一下！去年大盘的情况大家也都知道，两极分化。蓝筹一枝独秀，中小盘跌得厉害。现在中证500其实已经到了较为低估的点位。从长期看，肯定是买入筹码的好时机，但是我怕很多人没有这个耐心。看了市面上的十几只基金，表现都很差。即使是跟踪误差最低的南方中证500ETF，近3年的收益也都是不佳、一般。（不瞒你说，小姐姐曾经年幼无知，在未筛选下买了南方中证500EFT联接A 160119至今还是亏损……）网上模拟了一下定投，收益率连通胀都跑不赢。当然能够在2015年6月前止盈卖出的另说。有耐心持有3~5年的可以投富国中证500（161017），在中证500指数基金里面，我们考察下来算是综合水平比较好的。南方中证500EFT联接A 160119从2015/1/1~2017/11/1，每月1日定投500元，收益率只有3.46%。相比之下，景顺长城沪深300增强(000311)，收益率为34.85%。如果投资中证500的初衷，是想和沪深300的大盘股进行差异化，购买中小盘的股票。那么，小姐姐建议根据晨星的评级、天天的业绩排名、基金经理人有没有更换这三个条件筛选，根据经验，这样简单的筛选也能跑赢平均水平。给伸手党——这只国泰中小盘成长混合(LOF)(160211)可以入手。再进一步，既然跟踪标的跟踪得不好，那就选择主动型基金，还是按照老方法筛选下来，东方红新动力混合(000480)推荐入手。东方红系列产品因为最近一段时间卖得太好，从本周开始单笔限购1000。这家公司在大盘高点的时候限购，反其道而行，就这点来说，也比较值得信赖。东方红产业升级混合(000619)：基金经理王延飞，11/8日募集东方红睿玺三年混合基金，一天募集了178亿元。因为严格控制基金规模上限20亿，把100多个亿又退给了投资者。授人以鱼不如授人以渔。下面是课外阅读：====================================================1、 什么是沪深300指数、中证500指数？首先指数就是把市场上具有代表性的股票挑选出来，按照市值权重等方法编成指数。像大盘股（银行、中字股等）就是市值很大的股票，跌了涨了直接影响指数。具体的选样方法不赘述了。简单说来，就是沪深300挑选了A股市值前300、流通性较好的股票，而中证500则是在剩下的股票中挑选了前500的股票。基本上都是中小盘股。这两个指数因为包括了不同的行业，所以也被成为宽基指数，既然基金是买一揽子股票平摊风险。那么定投这样的宽基指数，确实是不错的选择。不过题主再想想，有这样的宽基指数，肯定也会有比较窄的，专注于某个行业的指数对不对？没错，像今年涨幅醒目的白酒、医疗基金，就是行业指数。除此之外还有创业板指数等集中在某个板块的指数基金。如果之后题主对某一个领域有深入的了解和洞察，认为一段期间某个主题会起飞，但不想把宝压在某只股票上，那就可以去买行业或者板块指数。当然，这些行业指数因为股票相对集中，风险也比沪深300、中证500要来的大。2、 指数基金都是跟踪指数，为什么会有所不同？看过一个很通俗的解释，说指数就是一个基础乐章。所以你看指数基金的前十大重仓股是不是都差不多？那有的基金叫增强，就是说他在某些小节加入了一些重音、强音。放在股票里面，就是某些股票被加大了比例。比如景顺长城沪深300增强(000311)，可以看到它的前10大重仓股占到了34.59%，远高于其他没有增强字样的基金。这样它的波动自然就比一般的指数基金要大。还有的叫ETF联接基金。ETF基金本身指exchange traded fund场内交易基金，就是要在你的股票账户里面买卖。那你想要在基金账户里买怎么办呢？就买ETF联接基金。基金经理会买场内的ETF基金，再加上自己的选股。另外，指数A则是申购赎回都要收费的正常基金，区别于指数C——申购免费，赎回收费。3、 如何挑选（指数）基金？既然是跟踪指数，又加入了自己的创意，那么肯定会有跟踪误差。那你不老老实实地复制股票、复制比例，偏要主动出击，到底值不值得呢？承担了更多的风险，是否获得了更多的收益呢？于是就有人想出了一些指标，方便 |
金融投资讨论 | 有人在中国尝试过动量（momentum）交易策略吗？效果怎么样？ | 既然有100多人关注想知道答案，我就抛块砖好了...宋思源老师说他知道的动量策略基本都被淘汰了，我挺好奇国内会不会不一样，下午端午放假没事我翻了翻上次做的作业，又码了几行代码，用A股市场的数据跑了跑，感觉结果（写在后面）还可以啊，然后就有了这篇答案...不过做出来的毕竟是paper profit...后面会多写写我能想到的paper profit可能有的缺点。For those who want to save time...1.数据说明我选用了2013年9月1日－2014年4月30日（数据库不给力真的桑不起...延迟都能有1个月），A股市场上所有有交易记录的3112只股票的周收益数据。（为什么选A股？因为我assume 题主说的"在中国"就是指买A 股...）大概有8W多条，只选用了公司代码，日期，和周收益三个数据为什么只做了六七个月？因为我不太想虐待开着虚拟机跑SAS的小MBA...因为是周数据，其实也差不多了嗯。为什么选周数据？明明大家做动量不都是用月数据嘛....因为我有点想模拟散户的心理..后面会说。2.策略简述搜了几篇论文搞清楚了动量策略指什么，其中主要参考了论文［1］里面的方法，选用mid-return当基准计算超额回报的想法来自于论文［2］。Long story short 大致的思路是这样的...动量策略的拥簇者认为，市场有可能不是完全有效的（尤其是在天朝，有时候用a股数据做CAPM检验，最后得出的无风险收益率齐刷刷是负的，真是无语凝噎..）因为市场的不有效，股价对信息的反应可能是迟钝的，即今天涨的股票明天可能会继续涨，就像一列行驶的火车一样，停下来或者加速都需要时间。（如果假设反应过度，那就叫反转策略）下面是详细点的思路：（上图是我随手用ppt画的，中文字体找不到太好看的，索性用英文了，有人认识这字体么...挺有名的）就是：1）分析n-k 到 n 个周 (Period A-B) 的股票回报，选出回报最好的一组（winner），回报一般的一组（mid）,回报最差的一组（loser）2) 分析 n 到 m+n周 (Period B-C) 的 winner , loser ，mid 的回报3）分析 n-k+1 到 n+1 个周 (Period A-B) 的股票回报，选出回报最好的一组（winner），回报一般的一组（mid）,回报最差的一组（loser）4) 分析 n+1 到 m+n+1周 (Period B-C) 的 winner , loser ，mid 的回报5) 循环往复直到世界（数据）的尽头...6) 换个 k , m 接着跑循环... 我一共做了36组（这表下面会用到，暂称为table1好了）（有兴趣的同学可以到下面附注里面找代码来看，花了俩三小时用sas写了200多行，没有进行任何优化）3.结果分析说到分析量化策略的结果，我们首先要考虑的肯定是..Trading cost (交易成本)！因为没有做过实盘，不知道A股有没有bid-ask spread，不过我想bid-ask spread 代表的liquidity cost 总是有的（因为你不总能以想要的价格买进卖出..）bid-ask spread 的估计基于论文［4］，是纽交所研究部出的：最后我先选择了0.21%做spread算了一下（其实券商里面做量化的大概不需要手续费吧...）：横坐标代表table1里面的serial(序号)，分别是用不同的selecting-period和holding-period跑出来的数据。纵坐标代表超额收益率（把高于mid－return portfolio收益的部分减去交易成本年化）感觉结果还是挺符合逻辑的：1.随着持有期的增长，winner组合的超额收益率变得越来越低，最后接近于0。2.1-1的组合（选出上周收益最好的，持有一周，下周再换）动量效应最明显，超额收益最大。3.loser组合基本没有太大变化。注：此处年化收益率并不代表这笔策略执行一年就能拿到这么高的收益了，这里只是方便比较，用mean直接算的年化（不过感觉各种宝都是这么算的年化...），因为votility的存在，其实一年之后1-1组合winner收益的真实分布应该是这样的（假设正态分布，标准差15％）：mean 大概15.49%，也就是有50%概率年化能超过这数...不过有两个问题我没有考虑：1.流动性，有时候股票涨的时候，由于涨停板什么的存在，根本就就买不到，跌的时候也卖不掉。2.不同的股票的trading cost是不一样的，美帝市场相当有效，论文［2］测度出在美帝市场上，trading cost和动量利润是有很强的线性的关系的，存在动量利润的股票往往是trade比较少的小股票，bid-ask spread非常高，足以吃掉动量利润。如果考虑这些因素，稍微把交易成本提高一点的话(把spread提高到1.5%)....妈蛋越写越觉得不靠谱，大家将就看吧，就谢绝转载了。抛块砖等做过的来讲讲吧...4.附注1.完整代码知乎不支持贴SAS代码...其实应该用matlab写的..对代码感兴趣的可以看下面链接，大概写了200多行...没有进行任何效率优化，因为懒...Dropbox - test.pdf2.参考文献：［1］Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency Narasimhan Jegadeesh; Sheridan Titman The Journal of Finance, Vol. 48, No. 1. (Mar., 1993), pp. 65-91http://www.business.unr.edu/faculty/liuc/files/BADM742/Jegadeesh_Titman_1993.pdf［2］Lesmond, David A., Michael J. Schill, and Chunsheng Zhou. "The illusory nature of momentum profits." Journal of Financial Economics 71.2 (2004): 349-380.［3］Korajczyk, Robert A., and Ronnie Sadka. "Are momentum profits robust to trading costs?." The Journal of Finance 59.3 (2004): 1039-1082.［4］http://www.nyse.com/pdfs/research_bid_ask.pdf |
金融投资讨论 | 郑州出台房地产纾困基金设立运作方案，暂定 100 亿，这对当地房地产行业有哪些利好？ | 从抵押贷款政策看国富民穷的原因郑州设立纾困基金，资金从哪里来，好像这个问题没有整明白。十多年前，我买房贷款，银行要求我签署抵押协议，又签署再保险协议并缴纳再保险费，还要开具个人收入证明。我这才明白，原来我买房贷款要承担无限责任。我很纳闷，这样的政策思路为什么这么荒唐呢。第一，首付应该相当于保证金，借款人还不清贷款时，银行可以处置抵押房产。为什么要求借款人承担无限责任呢？在证券市场上，保证金制度可以保证贷款人在借款人交易资产处于风险边际时通过强行平仓来避免贷款风险，不大可能贷款人要求借款人在保证金之外再拿其他资产来偿还贷款。但是在房地产市场上，银行竟然要求借款人承担无限责任。并不是说，银行要求借款人承担无限责任有什么过错，只要一个愿打一个愿挨，这都是市场经济的原则。问题是，银行在放款时并没有给借款人提供一个承担有限责任的选项，借款人无一例外的都是承担无限责任。这样全国统一的做法，显然背后有某种政策刚性在发挥作用。有说银行要求借款人承担有限责任，拍卖抵押房产的价值不足以偿还贷款，这会让银行贷款风险增加。可是，银行控制风险的方式有很多，比如银行只提供房产价格的30%的贷款额度，再不成可以是20%，10%。当然了，如果借款人有无限责任能力和意愿，银行提供100%的贷款额度也不是不可以。有说银行提供贷款额度太低，无法满足居民置业需求。这个说法貌似有道理，但经不住推敲。最近20年，房产价格涨了n多倍，有没有银行放款太多太快的原因呢？我国m2余额已经是gdp的2倍多，可是美国那么可劲儿放水，它的m2余额也只是gdp的100%左右。房地产吸引了大量资源，导致财政、就业和生产结构严重依赖房地产。各行各业都沉醉于房地产的突飞猛进，这才使得我国房地产严重过剩，包括房地产贷款余额严重过剩。现如今，终于到了出来混迟早要还的窘境。像复旦张维为一直在吹嘘过去多少年经济增长率是多少，根本无视过去我国经济结构是在一个很不健康的情况下，取得了一种类似运动员靠吃兴奋剂获取金牌那样的成绩。过后来看，假如房地产发展慢一点，过去20年经济年均增长率不要10%，而是8%，7%，那么，未来10年20年，我国经济是不是仍然可以保持一个7%左右的增长速度？第二，银行放出去的贷款，个人贷款信用最高。为什么这样？因为个人要拿他的身家性命来偿还贷款。相比较而言，银行给法人的贷款，法人也要承担类似个人贷款那样的各种保证。但法人债务一般以法人财产为限，而且法人有一套周密的会计制度可以最大限度的与银行周旋。实在不成，法人破产，法人里的个人生活也不会受很大影响。而且，实际情况很可能是，法人上下其手，通过与银行和监管机构勾结来实现资产转移。因而实际情况是，穷庙富和尚比比皆是。法人不能偿还的贷款，最后银行都做了坏账处理。像世纪初大面积的银行坏账，国家通过设立金融公司来处置坏账，本质上还是全国老百姓给银行坏账买了单。第三，一年期存款利率2%左右，但贷款利率却是5%以上。这个存贷利差可能是全世界最高的之一了吧。一方面，银行放款要求借款人承担无限责任，另一方面存贷利率差又如此大。可是即便如此，我国银行的坏账率好像不见得比发达国家低多少。这就是一个很矛盾的现象。让银行躺赢的存贷利率差和无风险贷款政策竟然没有约束住银行的坏账发生率，那么，这个坏账造成的资金损失最终流向哪里去了呢？肯定不是反哺给储户。政策设计存在瑕疵，出了问题政府帮着买单，这也算是政府负责的一个表现。问题是，政府的钱是从老百姓那里收来的，不是政府一滴汗一滴汗赚来的。假如政府自己创造财富，用它的血汗钱来给银行坏账买单，很可能政府制定贷款政策时就是另一种心境和态度了吧。所以，郑州这次设立纾困资金，应该不是第一次，也不是最后一次。因为，不用它自己掏钱，花别人的钱给别人办事，很多人是乐于这样做事的，因为一是终于找到了事情可做，免得让人说吃闲饭，二是做事过程中难保不落点实惠，吃个差价或者回扣什么的，这也是人之常情。 |
金融投资讨论 | 2020有什么纯债券基金推荐？ | 看来最近行情不太行，大家都来寻找纯债喽我纯债买的比较多，推荐一下吧：首先，去年债王：鹏华丰禄债券，今年目前看到现在依然稳定，不过最近限购了？（啊，五月一号发现，它每天已经限购一百块了........可能是买的人太多了吧）宝盈盈泰纯债，很稳，回撤少，我买的最多的就是它，但它的收益偏低，去年在6%左右国金惠盈纯债，收益很高，但回撤的日子也比较多，综合来讲收益最高，去年超过10%然后就是很火的大小安喽，长安鑫益，长安裕腾，我还发现了它三弟也不错，三弟长安泓源3.12日注明：外围疫情太过于严重，要考虑到假如发生金融危机的可能那时候不管是什么都会跌，包括纯债所以我们要控制风险现在纯债能不能买？能能不能把自己资金的很高比例都买成纯债？当然不能4.9增补：万家鑫璟纯债003327，还不错，去年有9.8%基本网罗了本人认为很好的纯债啦，要是伙伴们谁有不错的可以评论区推荐哦希望觉得有用的人点个赞赞再给答主点个关注每日14:40更新基金操作，可以来参考一下哦 |
金融投资讨论 | 如何更好地利用万得 (Wind) 金融数据客户端？ | 本人目前就职于万得公司。我们产品功能还是非常强大的，否则也不会一年报6万多块钱。对于新手来讲，应该与自己的专业结合。建议重点学习EDB，这是万得的主打功能，里面100多万的指标。先从总体上了解EDB的结构，找出你需求的功能，然后看看如何用excel的插件做成自动化的模板，这样以后就不会每次都打开终找数据了，excel会自动刷新数据。行情数据也可以在excel中刷新，这个要用到excel函数功能。如果想再深入的一点的话，可以考虑学习wind的量化交易接口。 |
金融投资讨论 | 招商中证白酒连跌几天了，这两天要卖吗？？ | 先说结论：如果仓位比较低（比如100万资产投资不超过5万），建议不要卖。我也有白酒持仓，也早已预料到白酒的调整：这是我1月11日的回答：明确提出不要加仓，因为当前中证白酒整体估值已经泡沫化，63倍的市盈率已经透支了未来2-3年的增长空间，特别是里面的中低端白酒品牌，可能面临大幅回调。现在加仓白酒会不会赔死？但我明知调整不可避免，却依旧没有卖出，核心理由在于两点：1.我长期看好以白酒为代表的消费赛道，特别是茅台极有可能像巴菲特的可口可乐那样，是永远不用考虑卖出的优秀企业；2.我当前仓位并不高，担心卖出后再也不能以相同的价格买入，既然长期看好，那么我会越跌越买。当然越跌越买是有诀窍的，跌2个点就加仓属于萌新选手行为，因为真正的杀跌15%起步，30%也不夸张，如果你早期加仓耗费的子弹太多，那么后面就只能看着别人吃肉了。我的买点必须是中证白酒跌幅15%以上，而且估值仍然很贵的话也不会买太多，只有30%以上的跌幅或跌到合理估值我才会大幅加仓。01 整体估值泡沫化截至1月15日，中证白酒的市盈率为59.29，分位点是99.38%，代表比历史上99.38%的时候都贵。而合理估值是28倍。59.29倍的市盈率，超过15年6月牛市巅峰的24倍，超过了17年蓝筹白马牛的40倍，随后便是股灾和18年的大熊市。而当前近60倍的估值，已经透支了白酒行业未来2-3年的增长空间，即便是里面的茅台五粮液等高端酒品牌。2019年中证白酒整体净利润822亿元，过去三年净利润复合增速32%，我们按最乐观的情况（13-15年三公打压导致基数低）估计，未来3年净利润复合增速仍保持30%。则2022年净利润为1805亿元，对应30倍的市盈率估值，则市值为54150亿元。截至2021年1月15日，中证白酒16家白酒企业的市值合计为5.20万亿。也就是说，中证白酒当前60倍的估值已经透支了未来2年的增长空间。而实际上，未来3年保持30%的净利润，是非常乐观的估计。02 高端酒泡沫化贵州茅台最近发布年报预告：2020年公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营收977亿，同比+10%，其中系列酒预计实现营收94亿元，同比-1.5%；预计实现归母净利润455亿元，同比+10%，隐含四季度单季营收281亿元，同比+11%。而根据茅台集团十四五规划：以“三翻番”“双巩固”“双打造”为发展目标，三翻番即产量、收入和利润翻一倍，相当于2025年利润翻倍，约千亿，对应利润复合增速约15%。WIND显示，主流投研机构对贵州茅台未来3年的净利润增速分别是12.23%、18.69%、17.06%。所以3年复合增速30%是非常乐观的数据，因为3年利润翻倍复合增速只有26%。而即便是3年复合增速30%，利润千亿，按照贵州茅台的合理估值30倍，对应市值是3万亿，当前茅台估值2.6万亿，差不多透支了未来2-3年的增长空间。03 为何坚定看好但我还是坚定看好以白酒为代表的消费赛道。首先，这个市场上最聪明的钱，也就是机构资金都重仓消费赛道。为什么机构和外资都将最重的仓位放在茅台、五粮液、泸州老窖、美的、格力、伊利等消费股上？因为它们足够赚钱。先看毛利率，赚的钱扣除销售成本，就是毛利润，毛利润除以营业收入，就是毛利率。以白酒行业为例，贵州茅台的毛利率常年在90%以上。也就是说，贵州茅台100块收入中，有90块钱是利润。对比新能源、5G、半导体龙头，毛利率一般不超过30%。再看净利率，赚到的毛利润，扣除所得税等杂七杂八的费用，就是净利润，净利润除以营业收入，就是净利率。贵州茅台的净利率近5年都在50%左右，相当于100块的收入，有50块的真金白银装进了自己的口袋。而目前的TMT和新能源龙头，净利率通常不超过20%。最后看ROE，就是净资产的收益率，净利润/净资产所得。比如开一家包子店，今年净利润1万，当初投入了5万，无负债，那么净资产就是5万，则ROE为1/5=20%。ROE用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。茅台近5年的ROE都在20%以上 |
金融投资讨论 | 基金持仓都是公开的，买基金不直接去买股票是不是很蠢的行为？ | 买基金两个原因，一是资金太小找不开，二是资金太大不好管。资金太小找不开股票一手起卖，一手100股。你要买茅台起码就是20万。要分散风险你起码要买到10~20个茅台这样头部公司（即使这样还是不能完全消除beta风险），手上起码要有200万~400万。能拿的出这么多钱炒股的，房子肯定千万，流动资金最少也有几百万。很多人说买便宜的股票，呵呵。股票那么便宜说明资本市场整体不看好，流动性堪忧。大部分好公司的股价都不会很便宜。要是还想对冲国内的beta风险，也就是国内市场风险，资金量起码加倍，要全球分散投资还要再加倍。所以一个最低端的全球资产配置方案如果要用纯股票做的话起码要1~2千万，其中一半是股票，另一半还是需要债类ETF和基金。那这个家庭资产妥妥上亿。除非你有一个庞大的资产管理团队帮你打理债券和另类投资，那身价要10亿起步了。但是如果你买基金就完全不一样了，一万块钱左右就能做全球资产配置。资金太大不好管买股票的资金量非常有限，也就是1千万到10亿这个区间的人适合炒股。资产少的找不开，资产太多交易就会给市场带来巨大波动，庄家只要稍不注意就会被散户反割一波，得不偿失。散户几百万的股票，庄家几十亿。散户在股灾的时候几百万可以瞬间变现。而庄家如果在一个标的资产上投入过多就没法以市价变现。卖的同时会刺激散户卖出，越卖越跌，大部分的钱就被套牢了。这就是为什么近些年庄家控盘在减少，只要散户智力正常，被割的永远是大资金。股灾的时候被套死的也都是大资金。除非公司合谋内幕交易，不然单凭资金量大，是没法做庄的。可预见的未来除了公司大股东会做庄，其他的大资金都会用分散风险的方式投资，而不是靠割韭菜。操作不好很容易被韭菜反割一刀。散户看到你拉盘就买入，看到你抛跟着抛，资金大的绝对没有小资金跑得快。很多庄家其实是花钱做庄，看上去是割韭菜，其实是做慈善。手握几十亿，就为了赚散户手里的几万块钱。一年到头忙忙碌碌，一看收益，还不如银行理财，搞不好还有亏本的。确实有些散户被割了，问题是庄家把这些钱放到基金公司明显可以赚更多回报。头部基金公司有专业团队，企业管理和流程肯定没问题，不少基金经理百亿规模还能保持20%年化。而普通投资者是很难做到这一点的，很多野路子只能在规模小的时候赚钱，资金一大就不会玩了。不是个人能力的问题，是资金量到了一定级别就必须专业团队管理，个人的能力和精力是有极限的。分享一个全球投资分析的网站金融投资&IT技术 |
金融投资讨论 | 基金大跌之后怎么办？ | 最近的股市跌的让人很难受。节后几个交易日沪深300跌3.93%，上证50跌3.25%，创业板跌了8.83%。各大行业指数，中证白酒跌11.74%，300医药跌9.71%，中证消费跌7.03%，半导体、5G、新能源车横盘遍野，把年前所有喜欢喝酒吃药的人，捆在一起锤了个遍。很多朋友现在已经处在满仓且亏损状态，几个工作日下来亏了快10个点，内心极度不安，惶恐。跌跌不休的行情下，到底要不要及时止损?如若不然又该怎么操作?继续等着还是?陷入了深深的纠结当中。买基金被套了该怎么办？今天多多好好跟大家分析一下。01基金大跌该如何应对？A股市场波动巨大，上图是2006-2019上证综指的数据，我们可以发现短短13年的时间内，上证指数出现了无数次的波动。下跌的时间数不胜数，不仅牛市有大跌，熊市也会有大跌。图中第一段大跌，就是在牛市的高点，飞流之下。如果踩中了这样的大跌，你会发现即便 |
金融投资讨论 | 中国前十的基金公司排名是哪些？ | 这个是动态变化的，但一般变化不会太大。我贴张近期的数据：数据来源：好买基金网规模排名前十的公募基金公司。对于普通基民来说，在购买基金时可以优先考虑这些基金公司的产品。因为公司管理规模大，收入多，在研究上的投入会相较其他公司投入会更大一些。不管是购买券商的研究报告还是自己在投研上人员的配备上。都存在这样强者恒强的效应。欢迎关注 @刘哥解读基金投资 ，理财路上，靠谱最重要，个人主页置顶了小白理财的16条建议，都是我个人总结梳理的经验。关注自取。另外推荐一个很好用的导航网站，股票基金理财的工具，这里面比较全面，建议大家收藏，以后就不用一个个翻着找了。观柳的自由之路：理财网站，收藏易选理财导航一个就够了！ |
金融投资讨论 | 3 月 19 日美股四连涨，中概股大涨，滴滴出行涨逾 60%，有哪些值得关注的信息？ | 没任何可关注的，就是四巫日，超跌股的期权挤压了中美sec解决问题的态度，缓和了因为美国证监会（SEC）发布公告，根据《外国公司问责法》（HFCAA），将百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药5家公司纳入临时被识别名单而引发的做空潮我就直接直白说吧，免得一个个解释现在还是关于外国公司问责法的问题，只是目前双方sec排除了彻底谈崩的最坏情况，但远不到谈妥的时候，目前再怎么反弹也顶多是重回3.10之前的情况，但中概股被做空超跌可是从去年这时候就开始的啊而最快的标志性时间是月底，看看已经上榜的5家公司有没有哪家能被移除名单，有才叫谈妥了，没有估计还要跌就算是中文互联网，也是能有效收集信息的有心的就去看看这几个时间节点前后中概股的跌幅以及中美sec有何声明以及舆论走向，当然我对自己的看法保留意见至于为什么是去年这时候才开始大跌，主要原因在于这个法案是特朗普大力推进的，但属于特朗普执政最后一年，市场预期都是全球化中美经济深度绑定，拜登上台后会废除特朗普的这些操蛋政策，结果没想到2021年拜登上台反而进一步推进了法案发展，这才开启了中概股下跌 |
金融投资讨论 | 基金小白一枚，这段时间白酒一直在涨，现在适合上车么？ | 白酒未来还有增长的空间，不过目前白酒的估值现在已经处在极高点位了，现在上车风险很高，不建议新手朋友盲目追车。白酒在A股一直是天皇巨星般的存在今年4月到11月期间，整个白酒板块疯长了150%，秒杀掉了无数基金经理。不仅仅是今年，其实白酒板块近10年来的数据表现都非常的漂亮。中证白酒从2009年开始，11年大涨14倍以上，复合年化收益达到恐怖的28%。不仅秒杀大盘，甚至干过了绝大多数专业机构的平均收益。于是就有了这样的段子白酒为何这么香？现在还能上车吗？多多一篇文章带你穿透白酒的核心。01行业特性消费。白酒所在消费行业跟人们衣食住行息息相关，具有典型的弱周期属性。行业的市场规模稳定，跟宏观经济周期相关性很小。这就决定了公司的业绩持续性会非常好，避免了时好时坏的周期性弊端。文化属性。酒文化一直是中国文明的一部分。你不一定读过“劝君更尽一杯酒，西出阳关无故人”；也不一定读过“明月几时有，把酒问青天”；但是你一定知道有个叫李白的总是烂醉成泥的时候诗兴大发。这就是酒，只要你生长在中国，会不会喝不要紧，它都已深层次融入在中国人的血液中。02商业模式白酒股票为什么这么受欢迎？因为它有极佳的商业模式。无需大额重复投入。一次性建好窖池，发酵卖酒就完事了；固定资产折旧低。窖池不仅不用折旧，反而时间越长越值钱；成本极低。几把粮食一瓢水，出来的价格天差地别；没有保质期。存货几无贬值风险。消费群体巨大。中国超过5亿人喝酒，每年消费高达300亿公斤，相当于25万个大明湖！03盈利能力独特的消费属性+出众的商业模式，造就了白酒无与伦比的赚钱能力。强劲的现金流。面对的是巨大的消费群体，保证了充沛的现金流。利润率极高。行业整体毛利率高达70%。其中茅台酒毛利率常年90%以上，主营低端酒的顺鑫农业也有50%，真正的合法暴利。04市场趋势（1）产销下滑2016年以前，白酒产能过剩，加之限制三公消费等影响，导致社会库存过大。2019年中国白酒产量786万千升，同比下降-9.7%；销量756万千升，同比下降-12%，仍处于下滑通道。值得注意的是，虽然产销量仍处在下滑通道，但行业整体营收销售收入触底反弹，2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出市场细微的变化。分化加剧（2）产业分化尽管产销量持续下滑，但行业销售额触底反弹。2019年全年收入5618亿元，同比增长5%，反映出强烈的分化趋势。中高端酒销售额持续上涨，低端酒市场空间被压缩。高端酒增长最快，2019年达到1011亿元，占比提升至18%。（3）驱动力白酒消费深度受益消费升级大趋势。中国GDP总量持续增加，人均可支配收入快速增长，有钱的中国人注重消费品质的提升。“喝少喝好”已经成为日益扩大的中产消费理念。（4）高端酒高端酒是最具竞争力和想象空间的细分市场。高端消费群体对身份的辨识度和产品品质非常在意，体现出白酒的社交属性。因此高端酒市场是白酒厂商必争之地，有强大的品牌效应，优质的基酒酿造能力，会获得较好的发展空间。因此，白酒的投资应集中在中高端市场有绝对优势的厂商。05股票和基金（1）部分中高端酒厂商贵州茅台A股股王，高端消费和社交属性的完美结合体。公司拥有强大的品牌效应，极高的产品特质。主打53°飞天茅台常年供不应求，零售指导价1499元，但真实售价早已突破3000元。丰厚的渠道利润驱使经销商排队打钱拿货。公司毛利率持续稳定在90%以上，净利率达到50%，垄断高端酒市场，行业地位稳如泰山。近三年净利润复合增速超过30%，以极高的利润率充分享受消费升级带来的红利空间。贵州茅台在最近几年的市场中投资价值被完全发现，持有的机构投资者达到1000多家，外资持仓市值超过1000亿。使得茅台的估值常年维持较高水准，没有很好的买入机会。公司近两年业绩增速逐年下降，市场给予过高的估值可能要面临长时间消化。尽管如此，公司的盈利能力还是十分强悍，是真正的印钞机。五粮液白酒行业第二名，品牌、产品力、渠道等各方面都差了茅台一档。公司毛利率在70%的水平逐年提升，净利率36%。盈利能力非常强悍并且是拾级而上，近3年复合增速增长率达到37%，超过茅台。贵州茅台是酱香酒的代表，五粮液是浓香酒。五粮液在高端白酒市场份额超过20%，仅次于贵州茅台，大幅领先泸州老窖。当前五粮液对贵州茅台唯一的优势就是产能。贵州茅台受制于产能，而五粮液的产能储备非常丰厚，但这个优势短期还看不出来。如果茅台不犯大错，五粮液的品牌效应很难超越茅台，但营收规模可能在茅台基酒产量见顶后实现反超。洋河股份2019年强势推出“梦之蓝M6+”，以高品质定位次高端。作为M6的迭代品，M6+优雅大气，醇厚芬芳，是绵柔型白酒的集大成之作。新品推出后，市场反应强烈，受到消费者追捧。同时公司加快营销升级，提高渠道利润，恢复经销商信心。公司三季报显示渠道库存出清，同时预收款大幅增加，表明销售渠道打通。单季度盈利17.8亿，同比增长14%，业绩迎来反转。公司战略改革积极参与高端酒竞争，将会为公司带来更多成长空间。（2）优质基金被动基金下面两个被动指数基金把优质酒股票一网打尽。区别是中证酒包含白酒、啤酒、葡萄酒等股票；中证白酒只覆盖白酒股票。主动基金部分下面是三个表现优异的主动基金。其中易方达中小盘混合由著名的基金经理张坤坐镇，长期重仓茅五泸等高端酒，获利丰厚。06投资价值疫情以来，白酒因自身极高的确定性受到资金追捧，涨幅高达81%，已经脱离了业绩的地心引力。中证白酒市盈率高达50倍，百分位99.93%，意味着只比历史上0.1%的时间低；同时市净率高达12.42倍，百分位99.01%。无论从哪个角度来看，白酒资产都处于历史极值区域。常识告诉我们再好的东西也不可能涨到天上去，尤其近期，白酒有些炒作的迹象，真正有价值的高端白酒不涨，低端白酒开始大幅炒作。A股往往都是这样的尿性，只要有机会的地方，往往吵到天上，然后一哄而散。对于普通散户，不建议跟风追高了。巴菲特说投资的诀窍就是等待最好的击球机会，因此投资白酒等到好价格再入手也不迟。07白酒建议大家长期关注白酒绝对是个值得长期持有的好行业我们所投资的行业，从商业模式和盈利特征来看，其实可以分为两类：第一种像“树”，主要指一些持续增长的行业。站在当下时点往后看3年、5年、10年，这种行业的盈利收入有着持续的确定性增长，就像一棵树，今年1米、明年2米、后年3米，不断往上长。第二种像“粮”，主要指一些周期性的行业。有的行业，并不能一直稳定地赚钱，盈利呈周期性变化。在有的时间段，这些行业的盈利会很好，估值会很高；而在另一些时间段，这些行业的盈利会比较差，估值则会很低。种树和种粮最大的区别是什么呢？种粮要春播秋收；而种树，你需要跟它一起成长。投资“树”这种类型的行业，赚了40%、50%跑了，那么后面的10倍、20倍、100倍跟你就没关系了。而投资“粮”这种类型的行业，你要春播秋收，市场到了泡沫状态的时候，你赚了50%+、60%+还不撤，股价又会跌回来。种粮就要春播秋收；而种树，你要跟它一起成长！！!消费（白酒）行业就是典型的“树”型行业。长期讲，白酒以后即便是不像最近几年这样暴涨，但大概率会继续创新高。所以，如果有好的买入机会，依然值得买入长期持有。基金实际上非常简单，99%的人投基金亏损的主要原因是不懂，看完下面这些攻略，将帮你远离亏损，赚10%-15%收益。基金全攻略：1、基金全攻略：一篇万字干货彻底讲透基金，不仅有理论还有我的实战结果2、基金如何选：帮大家彻底搞懂怎么选出优质基金3、基金怎么买：90%的人不懂，基金买入时机极其重要，这篇文章帮你彻底搞懂4、基金怎么卖：手把手教你基金怎么卖，才能赚100%收益。下面是重磅：5、基金干货书籍：我给大家整理了10几本经典书籍，帮你功力会再上一个台阶6、基金40强名单：公认top40基金名单，业绩可以超过80%的基金我现在基金持仓200多万，盈利70多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。 |
金融投资讨论 | 大学生有2000块闲钱，梭哈狗狗币还是放基金? | 如果你输的起，买什么都可以。如果你输不起，什么都不要买。如果你想清楚了狗狗币和基金的本质，同时想赚安稳钱，建议买基金。1.0看到这个问题，网叔脑海冒出四个词：自由，欲望、人性、普通人。5年前，网叔不觉得向大学生放“校园贷”，向成年人放“现金贷”有一丝丝不妥，毕竟都是成年人了。成年人，可以充分行使自由选择的权力，但也要为自己的选择承担一切责任，在做任何的事之前，不管愿不愿意，都要充分权衡利弊。如果没想清楚，坏结果的惩罚，咎由自取，同时也要坦然接受。直到……看到层出不穷女大学生因为“穷途末路”而走向裸贷、层出不穷的年轻人因现金贷而走向绝路，选择自杀，才发现……许许多多的普通人，其实根本没有能力“三思而行”，也根本没有能力为自己的行为负责。社会极其残酷，借了校园贷、现金贷稚嫩的成年人，社会也根本不想给“犯错后得以改过自新”的机会。可怕的利滚利机制，一旦陷入其中，就很难再停下。再后来，老家亲戚家的小孩（说是小孩，也都是20多岁的人了），接二连三因为网络赌博输钱、然后借现金贷利滚利最终背上几十万巨额债务。刚入社会的普通人，在暴富的诱惑面前所能体现的“自律”，不堪一击。人性和欲望，都禁不起考验。而于此同时，网叔朋友圈认识的很多所谓的“金融精英”，平时在微信群满口仁义道德、忧国忧民的精英，在2017-2018年，承受不了诱惑，纷纷下海做现金贷，然后继续满口仁义道德、忧国忧民。回头看，受过良好教育的社会精英其实一样，人性和欲望，如果真考验，其实也是不堪一击。只不过，这些人因为受过良好的教育，有着丰富的社会实践经验，在残酷的社会丛林，他们大部分时候扮演的是“韭菜收割者的角色”。2.0网叔2013年开始接触虚拟币，因为大牛市。大牛市的“韭菜”亏钱的最根本原因，刚接触币圈的网叔，也不能免俗。当时250左右买入莱特币，一个月之后，莱特币跌到了8元。说来也神奇，网叔再那个有爆发出了惊人的求生能力，疯狂做T，居然毫发无损的出逃成功。但每次回忆，都有那么点后怕。这就是币圈，足够的刺激。因为有最初这段经历，网叔对虚拟币的看法，一直离不开两字：“彩票”态度也是足够的谨小慎微。因为谨小慎微，接触了7-8年，也没赚什么大钱，回头复盘，盈利估计不超过100万。什么是彩票？你可以去刮彩票，但买彩票的钱，不要有任何的怜惜。没刮到，就当做社会福利。其实币圈赚钱，复盘一下，也有规律：在大家都极度绝望的时候买入，买的最好是比特币、以太币这种头部资产。然后耐心拿个几年，忘记它的存在。如果还有新一轮的牛市，可能就会让你拥有一笔横财，10倍、100倍都有可能。如果没有，就当做了慈善。但是切记，不要在牛市的高点参与，因为你不知道牛市什么时候会结束。真下跌起来，你脑海里所有的锚点、预期、想当然，都会被跌破。直到跌下万丈深渊，然后重新酝酿新的一波牛市，或许4年，或许10年，或许永垂不朽了。3.0最后谈基金。网叔应该是知乎上最系统的基金科普博主，可能没有之一。为了研究基金，向上追溯源头，因为买基金就是买股票组合，所有网叔系统盘点过巴菲特、格雷厄姆、费雪、但斌……等股票大师的投资思想。也系统盘点过市场最主要的基金经理的从业履历、历史业绩，几乎所有知名的指数基金的情况。通过万得、乌龟量化等专业数据软件做过大量的收益回测……关于基金的评价，应该会比其他开口就来的“普通人”，靠谱那么一点点。回答你的问题：（1）基金不可能有狗狗币刺激，即便遇到疯牛，赚钱的峰值，大概是100%-200%。亏钱的峰值，大概在50%-70%。不会像虚拟币那种，跌到一文不值。（2）基金跟普通虚拟币不一样的是，它是“有限”的故事。一个基金对应的是一堆股票，这些股票对应的是一堆公司。公司的发展是通过业绩来反馈的，年增长20%-30%已经是非常牛逼的公司了。而有限的故事，就无法支撑无限的想象力，涨幅也相对有限。买基金，长期看，年化收益率达到10%-15%，几乎已经是极限了。而虚拟币，对应的只是一个故事，一个空头支票。没有现实的数据、业绩反馈，所以，只要信仰不灭，理论上可以无限涨。（3）基金有底。同样，因为基金对应的是一堆股票，一堆公司。只要这些公司不破产，基金下跌的空间是有限的，特别是买了一大堆优质白马股的基金，如果你不是在牛市的时候追高买入，下跌空间也就30%-40%。再往下，如果价格跌破价值太多，年分红率超过4%-5%，接盘侠就又会络绎不绝入市。并且，只要企业业绩一直蹭蹭蹭往上涨，长期看，净值也会蹭蹭蹭往上涨。（4）基金适合有产阶级的理财。风险有限，年化收益率长期有望达到10%，并且还是复利，是资产保值增值的非常好工具。最后总结：无产阶级，买基金没有任何想象力，不可能让你一夜暴富。如果你已经有点积蓄，害怕通货膨胀贬值，想赚点安稳钱，想学投资理财，那么，基金还是不错的选择。至于买虚拟币，一夜暴富，还是有微乎其微的可能的。但要注意，就当刮个彩票。不要因为看到人家一夜暴富而利益熏心，拿着急用、或者非常重要的钱去参与，更不能借钱、借高利贷去参与。 |
金融投资讨论 | 华夏基金「明星基金经理」蔡向阳不幸辞世，享年 41 岁，基金经理的工作压力到底有多大？ | 正值年富力强之时，突然辞世，总让人扼腕叹息。金融领域的多位好友，也都在这个年龄段，以我多年来的观察，他们自然也在高危之列。然而，我觉得基本劝不动他们。几点感想，如下。金融领域，都是社会精英，聪明程度自不必说。但压力之大，外人很难体会，也不能对外诉说。也就是在喝酒之后，可以跟密友吐槽抱怨几句。各种风险和隐患，他们何尝不知，但是钱来的太容易。如果出身自寒门，如何抵抗源自基因的渴望。一位大学同学，大学毕业后就在金融，早已功名成就，却在五年前就开始，刻意进入实体领域，摸爬滚打。想见比之前赚钱差距会很大，但他的身体却健康的很。实在是难得一见的例外。抛开行业属性，这些40多岁的70后精英，真正的难题，在于如何改变自己的“执念”。作为同龄人中的佼佼者，基于成功的“执念”，已经成为他们的信念。然而，时代变迁，就像智能手机取代PC电脑一样，这些“执念”，正在成为他们继续发展、提升的绊脚石。这批人里，能放下执念的，不会太多。哎 |
金融投资讨论 | 存款不多的人，是从现在开始存钱理财，还是花钱让自己过得好一点？ | 当然要从现在开始存钱理财呀，相信大家还记得上一年的疫情肆意，病毒的突然袭击实实在在影响了大家的生活，我身边见证了原本花钱大手大脚的朋友为了快速回笼资金偿还债务而卖掉了自己积攒多年心爱的潮玩，也看到有的朋友为了省下钱，从单身公寓转向了与同事合租。我的这些朋友在疫情前都有一个相同的特质——花钱毫无顾虑，不会攒钱。所以到了关键时刻，他们才认识到了理财的重要性，追悔莫及。我相信在看这篇回答的很多人，包括在校学生与职场同学都会存在这样的顾虑：“为什么我总是攒不下来钱呢？”“有什么办法比较适合存款不多的理财小白吗？”，所以我想借着这篇回答集中解答一下，我是如何在存款不多的情况下理财的，分享自己经验的同时也希望能够真切地帮到大家。既然要开始理财的第一步，我们就要从选择理财的方式说起，存款不多价格不菲的不动产自然高攀不起，短线炒股的话又亏多挣少，到头来把自己整的精疲力尽，工作学习都没有心思了。只有基金能恰好满足理财小白们的需求，既不用每天死死盯盘，又能获得一定收益，所以多数年轻人都会选择基金为第一次理财的方式。数据佐证了这个观点，根据Mob研究院的《2020中国基民图鉴》，仅2020年上半年，移动互联网新增基民就突破2000万，并且18-34岁群体占到60%的比重，其中很多人是第一次接触投资理财。[1]但是，要想玩转基金理财之前，还是需要掌握一些方法的，其中有一点相当重要。我看到很多小白在玩基的时候有一个最大的障碍——容易拿不住，喜欢追涨杀跌频繁交易，导致处于波动之中频频亏损，所谓“开着奔驰进股市，骑着自行车出来了”，调侃的就是这类投资者。所以切记，长期持有才是比较好的基金投资方式，入场之前，注意以下几点。一、选好基金长期持有基金的核心逻辑是与基金分享长期发展的价值，属于陪伴式投资。choice发表的报告显示，正收益概率跟持有时长呈正比关系，对普通股票型、偏股混合型、平衡混合型基金来说，持有时间越长，正收益概率越高，倘若持有9年以上的时间，正收益概率都能达到100%。[2]但是要注意，目前市场竞争非常激烈，新技术、新模式层出不穷，没有任何一支基金能保证规模越来越大、增长越来越好，所以我会用下面这两个标准进行衡量。1）尽可能选择历史业绩优秀的基金，如盈利能力强，具有优势市场地位等，虽说历史不能代表未来，但过去的好学生大概率在未来还是好学生。2）尽可能选择未来发展前景稳定性强的基金，确保不会轻易遭受新技术、新模式的冲击，这也是巴菲特所强调的“投资护城河”。二、选好价格在完成了基金的选择之后，好的交易价格在某种程度上比选好基金更重要，简单来说就是，买入的价格越低越好，至少也要是合理的价格，在网上仅能看到个别基民是在牛市顶点买的基金，到现在还没盈利，这就属于买入的价格太高了。如何判断基金价格高低呢？举个例子，指数型基金的话我会通过市盈率PE、市净率PB来判断，以历史数据来说，我会以15倍-60倍的区间做参考，15倍左右的PE比较便宜，接近60倍时就太贵了。此外，倘若要避免买在高点，还可以采用定投的办法，从工资或零花钱中预留一部分资金，定期买入，有助于摊平成本。三、最重要的一点——耐住性子，要拿得住对于小白来说，还是前文提及的那个问题，最大的挑战来自交易心理。譬如自己的基金长期横盘不动或持续下跌时，还能不能拿得住？当自己的基金盈利了10%而大盘上涨了30%时，能不能拿得住？这些问题看似容易回答，但在实际的交易过程之中要克服，并不简单。还有就是，很多做不到长期持有的投资者其实故作聪明，既想赚长期价值增长的钱，又想赚短期估值波动的钱，相信长期持有的价值却免不了频繁买入卖出的操作，一旦频繁买卖，就必然被交易心理俘获，长期持有也就没了影子。 小白们是不是觉得我前面讲的太复杂，一下子听不懂？推荐大家个方法，上支付宝领“理财种子”，用简单易懂地方式一步一步教大家如何投资。用户可领到三类基于基金类型而生成的植物：仙人掌（稳健型）,多肉（均衡价值型）、向日葵（成长型），对应也会有说明，挺有意思的，界面也挺欢乐。要想理财先得有一个好习惯，评论区告诉我你是什么类型的种子吧？最后提醒一下大家，理财投资有风险，投资需谨慎喔~。 [1] Mob研究院：2020中国基民图鉴https://www.163.com/dy/article/FKNGTMEJ051998SC.html [1]广发基金：都说基金要长期持有 那多久算长期？http://fund.eastmoney.com/a/202011241712457530.html |
金融投资讨论 | 有人说基金要持有5-10年，遇到大涨也不止盈；但有人说持有一定时间后达到止盈率要止盈。到底是怎么样？ | 我有3只基金持有大概不到10年，这10年里面对这些基金只有买入，有定投。穿越了2次转换，我告诉你我什么感觉，给你借鉴一下。6000点左右时候，感觉自己像财神一样，每天都赚8000块，也不知道什么是顶，什么时候应该止盈，也不等钱用，就这么继续这。然后是漫长的熊市，也不懂回撤，现在想想回撤有用么？告诉你没用，如果有用你拿不到6000点，看着赚的钱慢慢缩水，实在是看不下去了，反正也是定投，索性不看了。等我在关注的时候，又是股市起飞的时候，钱慢慢有涨上去了，经历过了就没那么兴奋了，但是也还很高兴，后来有跌了，继续不看。这次行情慢慢又起来了，我分析了一下。前2次没有操作到底对不对，放到现在来看， |
金融投资讨论 | 你关注了哪些「一般人我不告诉他」的宝藏基金经理？ | 当今时代，人人都在跨界。娱乐圈上演今日说法，当红艺人身体力行，成为婚姻法领域的「张三」；法律人忙着出道，在令人心动的 offer 面前，人人都是综艺咖。饭圈文化影响着资本市场，粉丝经济的力量下，每一个瓜都价值连城，而资本市场却又日趋饭圈化，「iKun 永相随」背后的男人，不是唱跳 rap 篮球的偶像练习生，而是管理千亿规模资产的基金经理。 基金经理成为偶像，原因何在？ 有可能是因为 2020 年基金大火，投资门槛一再下探，饭圈少男少女们也纷纷入场，正如昔日影响华尔街冷暖的大妈们一样。 更何况，投资天然容易形成一种「想象的共同体」，人们虽然素不相识，但因为有同样的价值判断和利益关联，欣然组成了一道道回音壁，强化着对市场预期的共识。 也有可能是心理学在发挥作用，这就是所谓的「晕轮效应」：当一个人在某一方面有卓越才能时，他的其他方方面面，似乎也都带着耀眼的光晕，令人心驰神往。2020 的基金神话，让基金经理的一举一动都有了传奇色彩，每一句话都成为至理名言，「含坤率」甚至成为了股价的试金石。 但是，基金经理的偶像化也存在隐忧，我们还是需要有清醒的头脑。 「迷弟迷妹」们普遍存在一种认知误区，容易选择性接受爱豆的正面信息，下意识屏蔽负面信息，或者习惯性地自我安慰，为负面信息找出种种借口。这一点，作为娱乐消遣无可厚非，但对于投资而言，并不是好习惯。 知名经济学家、投资人本杰明·格雷厄姆曾经说过，「市场在短期来看是投票器，长期看是称重机」，投资者的共识的确能在短时间内影响股价，但长期来看还是要回归价值。 2021 年，当基金热潮进入下半场的时候，我们应该如何审视攥着自己钱袋子的人呢？这里提供几个选择基金经理的思考维度： 1. 首先，要明确一点：基金经理并不是全能的神，只不过是在特定领域掌握了更多知识和信息的凡人。术业有专攻，学霸也可能偏科，每名基金经理或多或少都会有自己更加擅长的领域。 例如，毕业于美国西北大学的生物医学工程博士葛兰，选择了深耕医疗健康领域。帮助她一战成名的中欧医疗健康混合基金中，占净值比重位列前茅的个股，都来自她知根知底的行业。葛兰说，自己「每天要上两次班」，在白天的交易结束后，会换一个状态重新开始工作，研究行业、理解尖端技术，在吵闹的市场中把握住更多确定性。其实，对于投资者来说，了解基金经理到底擅长哪些领域是很有价值的。牛市可能会掩盖一些问题，万股齐涨的时候，选品似乎不再至关重要，闭眼买也可能有不错的收益。但是，有些功课还是要踏踏实实做的，在他人贪婪的时候，更加需要常怀敬畏心。其次，应当了解基金经理的投资理念。选择基金经理就像搭伙过日子，鞋合不合脚，只有自己知道。如果不能两全的话，更加适合自己的，往往比名头响的相处起来更舒服。如果你更加希望追求稳健回报，在东西南北风中，依然能够按耐住躁动的内心，不汲汲戚戚于翻倍神话、不寄希望于一把梭哈，那么，广发稳健增长开放式证券投资基金背后的傅友兴，可能会和你志趣相投。在傅友兴看来，投资就像是参加环法自行车赛，成绩来自 21 个赛段的累加，并不只有一次冲刺。事实上，投资远远比环法更加残酷，100% 的收益并不能让你成为永远的冠军，但 100% 的亏损，却会让人彻底失去翻盘的机会。 最后，基金经理的性格特质也很重要，能持续在行业中发光发热的从业者，普遍拥有一套维持心态健康的方法论。拥有 17 年证券、基金从业经历的刘彦春有一个特别的习惯，工作之前先爬山锻炼，让自己达到积极乐观的状态。也许，和在北大系足球队踢边后卫的时候相比，刘彦春现在的每日锻炼难免有些功利的色彩，是为了把自己从短期波动中拽出来、避免投资动作变形。不过，这种带着功利色彩的「情绪管理」工作，归根到底也是对投资者负责的职业精神。 额外附赠一句忠告：选择基金经理时，切记一条原则 -- 不可依赖过往战绩预测未来表现，任何基金经理都不是「永远滴神」，每一款新的基金产品，对他们来说都是重新出发。 基金经理的「饭圈化」有双重意义，需要辩证看待。一方面，这种「追星」是一次理财知识普及的契机，打破了神秘感，让大众看到了资本市场背后有血有肉的人；另一方面，也意味着风险意识需要全面加强，毕竟，为爱豆买单的风险敞口是可控的（用人话说，就是买新专辑花了多少钱毕竟还有个数），而投资基金的风险则更加难以预期，需要根据个人实际情况量力而为。为了帮助更多人认识明星基金的操盘手，支付宝平台联合30 多家基金机构，推出 「218 理财节」，在支付宝搜索「218」即可获得好品清单，了解背后基金经理们的真实故事，全面收集信息进行投资决策。 好品清单详见上图，其中既包含了长跑健将、多年稳定取得正收益的传统牛基，也有「稳中逐浪」的多样化选择。需要注意，基金过往收益不能准确代表未来收益预期，投资有风险，还是需要深入了解、理性判断。在此祝愿大家开年大吉，在浩瀚市场中找到真正属于自己的 Mr./ Ms. Right. |
金融投资讨论 | 如何看待 59 岁华尔街传奇基金经理查尔斯·德·沃克斯跳楼自杀，或因其管理的基金面临清算？ | 唉。。。我作为一个实践传统价值因子投资的从业人员，只能说，传统价值投资真的很难，hening难～～～，特别是最近15年。Charles管理的2只价值股基金（一只发达国家，一只全球）。。。2008年10月成立以来，总回报复权后一只是158%，一只132%；而同期，标普500指数458%，MSCI全球指数283%，MSCI发展中国家指数214%，就连阿斗MSCI EAFE（除美国外发达国家指数）都有160%。。。Charles有多惨？巅峰时期的管理规模超过200亿美金，去年年底，AUM跌到了8亿美金左右。。。而且两个创始合伙人，也相继离开了公司。。。而关键是，今年4月19号，公司全部的基金，都清盘了。没错。。。是全部！一只都不剩。。。这估计是压坏Charles的最后一根稻草。。。在继续讨论这次不幸的事件之前，首先，希望Charles rest in peace。然后我们要定义这次相关的价值投资，到底是什么。传统的价值投资的框架，包括巴菲特的框架，极致简化，就是估值+质量。估值，一般用PE、PB、PFCF、EBIT Yield这些proxy。延伸可以看看我这篇，如何用量化手段来做美国价值投资质量，一般用ROE、ROA、GP/TA这些proxy。延伸可以看看我这篇，寻找高质量的价值股 才是真正的价值投资我们经常看新闻报道，说巴菲特的价值投资有多好，有多利害。但巴菲特的价值投资，太太太特别了特殊了。Charles，是一个传统意义上的基金管理人，而巴菲特，是通过做商业模式来做价值投资，并不是真正的传统意义的基金管理人。基金管理人，需要面对客户净值赎回的压力，而且客户在赎回时，基金就要减仓。Charles所管理的基金都是公募基金，一减仓，就会导致基金直接卖出标的，这也会在一定程度让，让本来就便宜（因为超跌）的股票，跌的更多。加上同期价值投资风格的管理人，也遇到同样的问题，越跌--越赎回--越卖--越会砸出来更深的价值陷阱。反观巴菲特的价值投资，从能力、运气、行为上，都是举世无双的，是神一般的存在。具体可以看看我的难下神坛的巴菲特：知行合一，芒格相助简单来说，1）巴菲特自己的投资能力过人。2）巴菲特有芒格这位几十年战友，芒格这位大哲学家和投资家，是巴菲特的行为导师。3）伯克希尔有完整的一级市场和二级市场的投研团队。4）得益于伯克希尔旗下的保险业务，巴菲特能使用的资金成本很低。5）巴菲特和芒格，是世界瞩目的投资家，他们的行动有股东和大众的监督。而Charles，作为传统的基金管理人，最大的挑战，就是客户资金的压力，特别是在价值投资十几年跑不赢成长投资的巨型周期前，还活着的价值投资者，除了巴菲特以外，都没有经历过这么长的周期。换个角度想，Charles，其实是一直在坚持自己的投资风格，恪守受托人的责任，没有轻易的去改变寻找高价值、高质量的股票的目标。如果他随便跟风，投资一些成长股、白马股，AUM也不至于这么惨，也不至于清盘，最后也不至于。。。有时候，顺势而为，确实比坚持更重要。但是对忠于初心的基金管理人来说，这就跟劝说毕加索去画齐白石的虾一样难。。。希望AQR的大神Cliff Asness好好的。。。 |
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