instruction
stringclasses 27
values | input
stringlengths 5
82
| output
stringlengths 2
32.8k
⌀ |
|---|---|---|
金融投资讨论 | 如何看待中国人民大学报告称，人民币已超过日元和英镑成为第三大国际货币？ | 这个问题，额是这么看的。同一时期，主要货币国际化指数的变动情况为美元从49.52到51.27，欧元从29.84到26.17，日元从3.34到4.91，英镑从4.00到4.15。日元，英镑，美元的国际化指数的变动情况都是扩大的，只有欧元是萎缩的。这现象好像与去年美元出现流动性问题后，实施了与各国之间的，大量的货币互换有关联。人民币国际化指数（RII）现在为5.02，同比增长54.20%，应该是比美元从49.52到51.27，日元从3.34到4.91，英镑从4.00到4.15更真实一些，感觉实际上人民币国际化指数要比5.02更高一些。 |
金融投资讨论 | 如何用通俗易懂的语言解释外汇储备？ | 华为，在欧洲卖了手机，卖了1亿欧元把这1亿欧元汇回国内由于政策要求，华为要结汇然后去工行结汇华为把1亿欧元给工行，工行结给华为7.77亿人民币然后工行再把这1亿欧元和央行结汇最终这1亿欧元，变成央行的华为——欧洲卖了1亿欧元——汇回国内——去工行结汇——工行和央行结汇——1亿欧元归央行形成外汇储备，中国人或公司在国外得到的外币，最终结算给央行形成三四万亿的外汇储备更新下外汇储备，外汇占款，外汇政策这些百度下就ok，主要谈一下个人的感受13年的时候，经常去银行购汇，当时基本没有任何限制，网银或者柜台购汇三四万美元很方便，偶尔会遇到背景审查，当时一个朋友去工行购汇，结果因为一些历史污点被银行给查到了，这是唯一的一次购汇失败。如果是境外的美元汇回国内，银行入账比较麻烦，如果金额超过5万，还要拆分给直系亲属，但总体的结汇环境还是偏宽松，提交一个收入证明就可以。身边的朋友，在境外的美元几十万百万千万都有，出境的方法有很多，出境的原因也很多，如果大家手里有富余的资金，还是建议配置一些境外的英镑。 |
金融投资讨论 | 南京银行行长林静然「突发」辞职 ，南京银行开盘跌逾 9%，还有哪些信息值得关注？ | 30日一度跌停6月30日，南京银行股价突然跳水。早盘开市2分钟，该银行的股价就直线下跌触及跌停。尽管随后有所反弹，但日跌幅仍然巨大。值得注意的是，今日上午，A股42只银行股中，除了南京银行外，只有10只银行股微跌。这也让南京银行的突然下跌显得非常更突兀。消息面上，南京银行近两日未见明显的负面情况。但在前一晚，该银行发布公告，宣布董事、行长林静然辞职。两者是否有关联，外界不得而知。前一晚刚公告行长辞职根据南京银行前一晚的公告，林静然是于6月29日向公司董事会提交辞职报告，要求辞去公司董事、董事会风险管理委员会主任委员、发展战略委员会委员、行长、财务负责人以及公司授权代表职务。其辞任自当日起生效。林静然的辞任原因是因工作需要、另有任用。公司行长职责暂由董事长胡升荣代为履行。公告指出，林静然已确认其与公司董事会无不同意见，亦无因本人辞职需知会公司股东及债权人的任何事项。任期刚满2年履历显示，林静然，1974年出生，工商管理硕士学历。林静然是2019年上任的，距今不过2年时间。当年南京银行爆出“债市一姐”戴娟案，时任行长束行农被调任南京新农发展集团副董事长。在这个关头，林静然“空降”出任南京银行行长。在此之前，他是江苏银行圈的“老人”，曾任职中行、民生等多个金融机构的各种岗位。他曾历任中国银行南京市花园路分理处副主任、中南分理处主任、玄武支行行长、新港支行副行长（主持工作）；民生银行南京分行公司二部副总经理（主持工作）、兼江宁支行行长，南京分行机电金融部总监，无锡支行筹备组负责人、无锡支行行长，南京分行党委委员，昆明分行党委副书记、副行长（主持工作）、苏州分行党委书记、行长。2015年3月，林静然接棒民生银行南京分行行长一职。后任南京银行党委副书记，江苏省工商业联合会副主席。2020年3月，林静然接棒南京银行行长一职。2020年5月，其任职得到监管批复。任内定增案落地在林静然任期内，南京银行酝酿两年多，方案经历反复修改，过程堪称坎坷的定增案成功落地。2020年年报显示，这次非公开发行股票募集资金总额116.19亿元。此外，在担任南京银行行长期间，基于对公司未来发展的信心和价值认可，林静然曾耗资百万增持该行股票。2020年11月4日，林静然以7.66元/股的价格增持南京银行股份13.8万股，增持金额约106万元，并承诺此次增持股份三年内不减持。点击此处，解锁更多资讯原作者姓名：陈圣洁 原出处：华尔街见闻原文链接：行长辞职次日，股价突然跳水，南京银行这次人事变动备受关注 |
金融投资讨论 | 黄金为什么天然不是货币，货币为什么天然是金银？ | 你要知道，黄金的稀缺度是宇宙级的！产生黄金的唯一途径是两颗中子星融合成黑洞，经过快中子俘获（R过程）产生黄金。经过这个过程，大部分质量都会被融入黑洞就此消失，只有非常非常少的质量能够转换成黄金，能逃出黑洞引力场的更是少之又少。每一份黄金的产生都意味着这个宇宙的一部分消失了，黄金越多也就意味着宇宙离死亡更进一步，这么牛逼的产生机制，比比特币不知道高到哪里去了。人类永远无法用核聚变产生有实用效率的黄金，而CVD合成钻石早就商业化了，比钻石开采成本还低，纯净度还比天然的高。黄金在全宇宙的丰度仅有一百亿分之六，根据爱丁顿数推算，全宇宙大约只有是50个银河系那么重的黄金，稀缺中的稀缺！R过程产生的重元素还很多，但是唯有黄金是极其稳定的元素。稳定到什么程度呢？即便你把黄金塞进恒星的核心被核聚变轰击几亿年，你依然能用简单的物理方法把这些已经等离子体化的黄金重新富集起来，基本没有损失。至于区区化学反应更是不会对黄金造成永久性伤害（黄金的氰化物很容易就会分解重新变回金单质）。黄金一旦生成，除了黑洞没有任何方式可以彻底消灭它。这东西的稳定性高的吓人，使得任何不小心遗失或被分解，分散的黄金都可以在宇宙的某个角落被重新提炼富集起来，丢失私钥的比特币能做到吗？一个宇宙级稀缺，无法被摧毁，交易完全匿名，而且还bulinbulin的元素，是这个宇宙当之无愧的天然货币！他的货币属性是由恒星物理学，热力学第二定律，泡利不相容定律和相对论保障的，比比特币这种建立在密码学基础上的货币厉害多了（量子计算机分分钟就能击垮比特币的密码学基础，但是没有任何方法可以逆转热力学第二定律和突破核物理合成效率的限制！）！如果有一天我们和外星人搭上线，唯一能够达成共识的货币绝对是黄金！实物黄金，永远稀缺，永远不灭，宇宙级的天然货币，星际贸易中唯一的通用等价物。你值得拥有！参考文献The formation of the heaviest elementsBy Frebel, AnnaPhysics Today 71, 1, 30 (2018)DOI: 10.1063/PT.3.3815A cosmic multimessenger gold rushBy Joshua S. BloomScience 16 Oct 2017DOI: 10.1126/science.aaq0321 |
金融投资讨论 | 如何看待6月11日的美股暴跌？ | 从股市运行规律来说，涨涨跌跌才是常态，没有只涨不跌的股市，也不会只跌不涨。涨多了，自然就会跌。跌多了，自然也会涨。在这样的起起落落里，形成了波浪式的周期规律，是投资者可以从中赚取价差获利的最有效途径。这也是我仍然坚定看空的主要原因。所以单单只看6月11日的单日暴跌，最根源是过去两个多月美股涨太多了，像纳斯达克直接把3月份暴跌30%的跌幅给全部收回去，还创历史新高。在整个反弹过程中，还基本是单边上涨的斜45度走势，中间基本都不带一个日线级别的回调。过去两个多月的持续上涨积累了巨大的获利盘，跌才是正常的，不跌反而才奇怪。不过，如果我们不是只看今天的美股单日暴跌 |
金融投资讨论 | 瑞幸咖啡是一家怎样的公司？ | 典型的资本运作下的击鼓传花游戏，启动阶段的运营推广做的相当出色，但真要挑战星巴克，成为中国人自己的咖啡国民品牌，那就很难说了。但话说回来，瑞幸咖啡的这一大波campaign做的是真的好，甭管它花了三个亿还是十个亿，给你10个亿估计也没法做出瑞幸咖啡现在的知名度。瑞幸咖啡的运营基本上是三管齐下，集过去几年各家网红互联网公司之大成。第一管:像滴滴、美团那样拿钱补贴。一面补贴给消费者，但又不是直接减免，总要设置点小门槛，挑逗消费心理，让消费者真以为靠自己的运气拿到各种减免券。一面又大大幅补贴给送咖员，让启动之初就有吸引大量骑手，保证送咖速度和质量。第二管:像拼多多那样搞出各种花样的分享免费、拼团免费、抽奖免费等等自传播玩法。让无聊透顶的办公室白领们有了一个茶余饭后瞎聊天的话题。其实吧，瑞幸咖啡也就是白领版的拼多多，反正我和我身边大部分人都是因为别人发来的“你我各得一杯”的微信链接而下载的。第三管:有逼格却又接地气，铺天盖地却又针对性强的品牌广告投放。瑞幸出街的广告大体上有两类:一类是汤唯张震等帅哥靓女明星代言；还有一类是各种咖啡大师的品鉴；这两类广告轮换出现在消费者眼前，其实效果非常好:既告诉你我很专业很高级很屌，又告诉你我很青春很fashion我很大众，完完全全迎合了现在一二线伪中产们的心理——这种感受，除了星巴克你其实都找不出第二家。(什么zoo咖啡、咖啡陪你、漫咖啡等等，都是浓浓的文艺自嗨气息；而全家、罗森里的那些外带咖啡，则屌丝的不行)。瑞幸的这一波广告投放基本遍布全国一二线城市所有写字楼（托咖啡这个品类的福，受众好找的很），在一众大喊大叫的二手车的广告里绝对是一股清流，广告效果无疑也是好。这三管齐下，足够把瑞幸咖啡做成爆款。只要它的产品质量还过得去，短时间内在全国开个500家店，覆盖个一千万用户也没啥问题。但说到底，这也就是个资本游戏，短时间内，靠曝光、靠舆论、靠资本撑起来的东西，有品牌的形，却没品牌的魂。当然，会不会像高票说的一年内必倒，我也不知道。能发展到什么阶段，完全靠资本能支撑到什么时候了。要是能接下去B轮C轮D轮E轮然后IPO，那你就不服都不行了——还会美其名曰“咖啡界的降维打击”。 |
金融投资讨论 | 学金融的考什么证比较实用？ | 前提:本科是清北复交两财一贸的别整那些有的没的死贵的考试了，国内CPA+保代+司法考，便宜，努力就能考上，跨国CICPA+USCPA+雅思7以上，就差不多了不管那个国家，注册会计师都是吃香的！整那么多花里胡哨的其实没啥用（尤其是CMA，我就问你一句，你做决策了CEO干嘛去？） |
金融投资讨论 | 银行会监控一个人的现金流吗？ | 会20年买房，因为之前银行卡余额一般不超过10W，所以从来不会有银行理财的电话。付首付前，爸妈把接近一百万的现金转给我，加上自己的，瞬间卡里余额变成了100W出头，看到这个余额，真的心动，要是都是我的钱该多好。然后第二天就接到了银行的电话，银行说了解到我的卡内有大量现金余额，建议推荐给我XX理财产品。我就直接说不需要了，那个银行的还在推荐说年化XXX。我没办法就说不需要了谢谢，这是房子首付，明天估计就一分不剩了，对方听完就不说话了，说了一句恭喜买房的话。说真的， |
金融投资讨论 | 如何看待支付宝 2016 年度账单？ | 这么多赞，还是写点有用的吧。1.绝大多数人都被这个数字吓到了，其实最大的支出是转账，理论上这不能算作消费账单的一部分。以我自己为例，最大部分的转账占了绝大多数，消费只有2万出头，也就5%不到的比例，平均到每个月连2000都不到。2.这种设定其实应该是支付宝的产品经理有意而为之，用一个夸张的数字引导用户主动分享，同时也可以引起人们的攀比心理。大家的配文基本上都是“天呐为什么花了这么多”，其实潜台词都是“看我多么有钱”。3.影响力分数的算法看不太懂，感觉转账的权重低很多，消费尤其是线下支付的权重更高，要区分土豪的话这个数字才是更靠谱的。4.给我的感觉是，支付宝现在做社交的思路是：做各种事件营销，说不定哪一次就上微博热门，刷屏微信朋友圈，每火一次都能提升一下用户心目中的存在感，同时也能沉淀一批关系链。这种方式很多人笑话过，“支付婊”“支付鸨”之类的调侃不绝于耳，不过现在看来还是有点用的。最后纯吐槽：“报告马总，支付宝做社交效果成效明显！”“哦，说来听听？”“支付宝账单的截图刷屏了微…微…微信朋友圈！”啪！ |
金融投资讨论 | 英国脱欧，为何日元会大幅升值？ | 因为资金需要避险啊。英国一旦脱欧成功的话，汇率会大跌，海量的资金都要从英镑区和欧元区跳出来。那这时候比较好的办法就是投资黄金白银或者其他相对稳定的货币。其实现在不光日元涨，美元也在涨，不过不如涨的不如日元多罢了。而且现在的国际社会，日本在经济上的块头够大，但是政治上没什么自主权，典型的不搞你搞谁？ |
金融投资讨论 | 央行将推出数字货币（DCEP）对整个社会会产生什么影响？ | 和区块链的关系说来也是时代的讽刺。话说ipad刚出来两年的时候，我在一家店里，看到有人指着一款安卓平板说：「我要那个三星的iPad，麻烦拿一下看看。」当时iPad就是平板的代名词，就像区块链成了数字货币的代名词一样。数字现金(digital cash) 这个概念很多年前就提出来了，早于区块链很久了。但是大家一直都不是很在意，到后来比特币横空出世，以「去中心化的未来数字货币」自居，数字货币终究是没做成，阴差阳错的成为了一种数字资产，但是把这个冠名权却是阴差阳错的在大众心目中接过来了。数字货币无论是从概念上，还是从实现上，就从来没有和区块链绑定的道理，相反，区块链只是一种去中心化的，对数字货币的一种实现，区块链这种方式本身就蕴含着为了去中心化而在效率方面做出的妥协，所以如果要像央行这样进行中心化的实现，如果要采用区块链，那也是只能用在顶层而非底层的设计上，和比特币还是有很大区别的。DCEP并不是突然推出的，这几年来一直都在放风，去年11月份我已经可以看到各种比较详细的分析报告了 。两层框架，从央行到商业银行和金融机构，然后从商业银行到大众。如果要说有区块链存在的空间的话，那就是顶层的从央行到商业银行，确实可能以联盟链的形式存在；而从商业银行到大众的这一步，考虑到目前区块链技术的限制和DCEP的使用场景，用区块链暂时还不太现实。所以DCEP和区块链的联系，从大众的使用层面来看可以说联系并不大。而对于已经成为了流动性资产的比特币来说，中国央行发行DCEP既没有实质性的利好，也没有实质性的利空。DCEP到底是什么那么DCEP到底是什么呢？简单的来说，就是用来取代现金的。央行发行的现金，背后是央行的信用背书，拥有最强的流动性，因为其拥有无限法定的偿还能力，人们不能拒绝用现金来偿还的贷款，所以现金是通货之源，一般被称为M0；而当现金被企业存在银行里面当活期之后，信用主体换成了银行，虽然也很保险，但是信用等级就降了一级，成为M1了；再往后，越来越多的人经受这笔钱，信用关系越来越复杂，信用保障越来越低，流动性越来越差，这就成为了更外圈的M2。在现实经济中，现金发行出去之后，除了被银行收回销毁之外，基本上是永不消逝的；但是M2，也就是经济体对M0的信用衍生能力会随着经济的波动而变化很大。从这个角度去理解支付宝和微信，虽然他们在我们的生活中，几乎相当于现金，但是它不是现金。因为当我们把钱存到支付宝和微信的时候，我们其实就形成了和支付宝和微信的借贷关系，根据央行的划分，余额宝算是M2，只不过它是一个在现实生活中应用比较广泛的M2。M2和M0的区别还是很显然的。因为支付宝和微信本身只是一个借贷关系衍生出来的，所以意味着本身依赖于信用主体——支付宝和微信支付。机构或个人不接受支付宝或微信付款，在法律上没有任何问题。但拒绝用户使用DECP付款就是违法的。并且，支付宝和微信需要绑定银行的帐户，本质上讲依然是金钱在金融机构之间的流转，而我们用这俩软件支付的所产生的每一笔账，都在这两家公司的控制之下。也就是如果有人能看支付宝的后台和微信的后台，那么你的消费是没有秘密的——显然，在自己的手机上删了单子，除了能瞒得住看自己手机的人，服务器端是不受影响的。而现金消费的一大特点，就是匿名性——身上揣着十几块钱买了几个包子一碗粥，钱交出去了，包子和粥到手，没有人能通过小摊上的那十几块钱「追溯」到是你付的。并且，现金也意味着最少的约束——两边都不需要网络，不需要其他，想付就能付。离线支付和匿名性，其实恰恰一直是数字现金试图解决的问题。数字现金的技术特点数字货币本身可以分成四类：匿名的，不匿名的，在线的，离线的。不匿名、在线的数字货币是最直观的。在消费者边：消费者向银行发出请求，要一笔数字现金；银行用私钥签名一个电子文件发给消费者；帐户上钱扣掉了；消费者用银行的公钥验证这个文件有效；有效！可以去花啦！在银行这边：帐户上扣钱；记录自己所发行的电子现金的序号；当商家联系自己的时候，验证这笔电子现金，包括序列号是否有效，是否已经被花了；如果一切正常，商家的帐户被加上一笔钱，交易结束。这个流程非常直观，以银行为绝对中心，一切的保密工作都是银行做的，银行也100%的知道消费是从哪儿来，往哪儿去的。区别就是可以提一笔钱不花放在数字钱包里，类似于一个带有延迟的支付宝。除了无限法偿之外，似乎也没有比我们现在微信支付宝好哪儿去。匿名的在线货币更像现金匿名的数字现金非常神奇，银行怎么会不知道这笔钱去什么地方呢？这就要用到「盲签名」技术了。这个流程就复杂了一些：我们自己生成一个「数字信封」，然后把数字现金的需求，比如20元和其做一个运算，相当于装在里面，让银行去签名；银行签名，从我们账上扣钱，认可了这笔数字现金；到我们手机本地之后，自动对数字信封脱壳；我们手机上现在有了20元经过认证的数字现金，但是当我们消费的时候，因为壳的信息只有手机本地才有，手机本地进行了加壳和脱壳的操作，所以银行只知道我们的帐户上短了20元，而某个小摊多了20元，而银行无法把这两个20元联系在一起，也就是无法追踪。这个看起来就放心多了，更像是现金了。但是这依然需要两边都在线，虽然对于4G和5G时代，在线似乎不是太大问题……离线支付技术而DCEP也声称具有双离线支付的技术，就是即便是两个飞行模式的手机，碰一碰也可以交易。怎么做到的呢？其实这确实是数字现金最大的挑战。因为纸币有防伪，并且有一个物理的实体，所以纸币离线支付是很自然的。而数字现金，说到底是一个文件，我们用什么方法来阻止文件被复制呢？这也就是所谓的双花（Double Spending）问题。双离线的情况下，支付是P2P的，如果有人把文件照样复制一下，怎么看都像是把钱「印」了两次。一个每个人都可以无代价印钱的机制是毫无意义的。即便是比特币也做不到双离线支付，因为比特币也需要一个信息广播和确认的过程——事实上比特币是通过一个24小时全天候在线的区块链记录和共识的形成过程，来解决双花问题的。这个时候没有便捷的方法，往往依赖于一些特殊的物理载体，比如智能卡作为「数字现金」的载体。而DCEP这个手机碰一碰就可以双离线支付，可能还是需要一些硬件方面的支持。纯软件创造的可信任环境，双花的风险始终不可忽视。总之，匿名不匿名，取决于是不是愿意采用盲签名技术；离线不离线，在于「可信任环境」的稳健性。目前还不确定的是，DCEP的匿名性到了哪一步。我上面说的匿名方式，是从算法上杜绝了追踪的可能。如果采取这种技术又想保持一定的控制力的话，那么可能需要通过更传统的KYC方式，比如上传验证身份证等等来实现个体钱包粗粒度的控制。当然，央行也完全可能采取「离线不匿名」的方式来达到精确到每一笔高能货币去向的追踪能力。至于对社会的影响，其实比预想的要小很多，因为基本上就是无缝替代现金而已。要说对微信和支付宝的影响，这个可以说是存在有限的挤出，但是并无大碍。说无大碍，因为央行本身是个裁判员，不会也没有动机去下场和商业公司肉搏。央行数字货币只是单纯的纸币的替代。支付宝和微信以后也可以非常便捷的加入数字货币的转化，人们可以非常方便的把数字现金存到支付宝和微信里面。所以看起来该怎么消费还是怎么消费；说有挤出，是因为支付宝和和微信支付对现金的便捷优势是巨大的，而一旦有了数字现金，那么其实很多单纯的支付场景下，支付宝和微信的优势并不明显——可能会让支付宝和微信丢掉不少流水，但是考虑到现在微信支付和支付宝都已经远远超过了一个单纯的支付功能——至少余额宝等货币基金很多人都在用，但是央行是断然不会在钱包里直接提供货币基金服务的。所以虽然有竞争，但是竞争是有限的。数字货币的意义，还是在货币政策上从政策层面上，很长期来看，央行的政策空间扩大了。因为在纸币时代，央行搞负利率是非常有风险的，人们总可以把钱从银行里面取出来放到家里。0利率是央行降息的红线——现在有研究也表明，尽管有些国家突破了零利率，但是在零利率周围，央行的政策有效度受到了更大的限制。在过去的这几年，几乎全球所有的主流的央行都或多或少的进行了定量宽松的操作。其中的一项操作就是通过购买政府债券来给市场释放流动性。比如说美联储在三轮定量宽松中，广义货币增加了约25%的GDP。而其他的机构，比如 日本央行在过去的四年，因为安倍经济学，变得非常的激进，几乎购买了相当于整个日本GDP的公共债券。但是日本的通货膨胀率仍然远远的低于日本央行定下的2%的目标，从长远来看，甚至会进一步降低。日本央行几乎已经用了一切的手段，就差用直升飞机撒钱了。比如说在2015和2016年这两年中，日本政府每年约发行了30万亿日元的债券，而央行则每年购买的债券为80万亿！但是结果如何呢？确实对提高通胀率有所帮助，但是并不显著。这是因为什么呢？这个可能和市场的预期有关。我们都知道在股票市场有一句话，叫做利空出净是利好，就是当不利的信息还没有发生但是已经传播开来的时候，比如并购失败，证券价格会下跌，但是当跌到一定程度，大家预期价格不会继续下跌了的时候会出现反弹，而等到并购失败真的来临的时候，价格反而不会怎么跌了；日本央行现在也面临的是这个困局，因为市场已经预计到了央行的大手笔，而市场也知道央行挪不过零利率，那么市场就会预先的作出调节来应对，从而当央行真的大量购买政府债券的时候，冲击被减弱了。另一个想法，既然名义利率已经接近零了不能继续降了，那央行可以用嘴说。这就是所谓的“前瞻性指导”来诱发未来的通货膨胀，降低实际利率。一个办法是中央银行承诺不加利率，直到经济恢复充分就业。原则上，提高通胀预期的前瞻性指引可以用来像名义利率一样有效地刺激消费和投资，因为两者都是通过降低实际利率来实现的。不幸的是，由于1）中央银行行长会变，2）如果经济确实恢复了，央行有激励不履行承诺，投资人可能是不相信这种指导的。总体而言，前瞻性指导和量化宽松政策等货币政策手段为解决零点问题提供了一些理论前提。但这些政策现在已经实施了好几年 – 尤其是在日本，已经搞了二十多年，到目前为止，它们并没有令人信服地表明他们是有效的 。而如果是数字货币普及了，那么0不过就是一个普通的数字，央行可以轻而易举的-1%，-2%利率的设置，来刺激经济。所以央行的政策空间可以说扩大了。而一旦零利率下限不再存在，中央银行的负利率政策的运作方式是否和传统的政策一样呢？在理论上是的。 因为在过去的这么多年，名义利率已经是经常不能跑赢通货膨胀率了。所以这套体制真正运作起来，和现在并不会有太大的差别。有些人反对负利率政策，认为这可能会加剧金融不稳定。但是，如果中央银行能够真正的实行负利率政策，那么国家就可能更快地摆脱经济衰退，特别是在金融危机之后，而不是受制于零利率的缓慢增长。所以如果负利率政策真的能够有效的实行，是促进金融稳定的。还有一个反对意见是说负利率对储户和养老金持有人构成不公平的税收，但这是一个比较狭隘的观点。首先，零利率问题的出现在很大程度上是因为中央银行在通货膨胀方面受到限制， 第二，在经济严重衰退的情况下，短期利率大幅度下调将会提高长期利率预期，加快产出和就业增长。让长期债券的名义利率上升；第三， 低利率通常会推高股价和房价。所以对于储蓄者和养老金持有人来说，负利率未必是坏事。总体来说，通过全面消除零利率限制，恢复利率政策的有效性将有可能使中央银行专注于稳定通货膨胀和产出， 减轻他们承担大量资产负债表的压力，可以从事有针对性的信贷，甚至财政刺激。从长远来看，也有助于维护中央银行的相对独立性。但是短期内，这种扩大对发达国家更有意义，因为发达国家的利率基本上就在0-2%左右徘徊，有些国家已经实行了事实上的负利率。中国目前的发展还很好，利率还很高，短期内中国央行应该是不会有机会面临0利率边界的挑战。 |
金融投资讨论 | 比特币的故事是否说明了你的人生就是被命运决定？ | 你只看到了2017年比特币一帆风顺，一路飙升了翻了20倍，突破一币十万。但是你没看到2016年，世界最大交易所Bitfinex的12万比特币被盗空，多少人被杠杆逼得跳楼自杀？你没看到2015年，比特币大跌200美元后，多少比特币的爱好者们在深夜在家里默默吃煮挂面。你没看到2014年，贴吧老哥顶着巨大压力卖房48万炒币，苦撑5个月，最终割肉18万惨痛离场。你没看到2013年，12月份比特币高歌猛进，而中国比特币因为一纸禁令暴跌40%的一片哀嚎？假如你2013年入了比特币，99.99%的概率都没撑到2017年就已经在“深夜被痛苦折磨得无法入睡了“。但事实是...你避开了这些上述所有的风险，而且你还开心地玩了游戏，吃了比萨，买了snapchat，岂不美哉？ |
金融投资讨论 | 2022 年目标为「国内生产总值增长 5.5% 左右」，释放了哪些信息？ | 财联社鲸平台智库专家实时解读盘古智库高级研究员 江瀚 点评房地产相关内容：我们看到当前政府工作报告，对于房地产市场的论述是非常明确的，有几个点特别值得关注：首先，房子是用来住的，不是用来炒的，这个理念已经成为了这些年国家聚焦的一个核心原则，所以在这样的情况之下，房地产市场保持一个稳定发展已经是一个大势所趋，所以我们在判断房地产市场趋势的时候，其实房地产市场的稳健将会是最大的主旋律。特别是稳地价稳房价稳预期的三稳策略，将会对房地产市场的发展进行更有效的引导，未来房地产市场的稳定将会是最重要的关键，也就是说房地产市场未来的调控的核心依然是求稳，房地产市场既不会出现大规模的过度上涨，也很难以出现大规模的过度下跌。其次，我们看到的是支持满足购房者的合理住房需求，这个点就非常重要，所谓合理住房需求，最核心的逻辑无论是刚需住房还是改善型住房，关键是这个住房要能够真正的满足消费者的使用需求，使用属性被提高到了一个更高的位置，虽然在2021年。这个概念就已经提出来过了，但是当前在政府工作报告里面得到重要重申，实际上代表的是这将是未来国家政策取向的一个主要方向，所以这一点值得我们关注。第三，对于当前的房地产市场来说，可能最重要的一个发展点就是承租市场国家明确表态要坚持租购并举加快发展长租房市场，这主要原因是在当前的房地产市场格局之下，可能有相当大的一部分人民群众需要依靠租房来解决自己的日常房地产需求，租房市场将会迎来一个蓬勃发展的时代，这实际上是有利于整个成都市场的发展，部分长租公寓的龙头企业比如说自如、首旅、万科等，有可能能够在市场上抢占到一定的先发优势。第四，我们关注到新型城镇化依然在有序的推进过程中，那么对于旧城改造的需求其实还在提升，而且对于城镇老旧小区无障碍环境的建设和适老化的改造还在推进，所以这对于整个房地产市场的发展也具有重要的意义，未来房地产市场很有可能在这一方面继续得到加强。第五，整体来说当前整个中国的房地产市场政策都呈现出明确的政策稳定性特征，政策的导向具有比较强的连续性释放的信号和预期是明晰而且稳定的，这对于当前的房地产市场判断具有非常重要的积极意义。房地产市场的稳定发展的主趋势不会发生改变。易居研究院智库中心研究总监 严跃进3月5日，政府工作报告发布。此次报告明确保障群众住房需求，对于今年房地产工作政策预判和工作开展具有积极的作用。1、总体思路此次报告明确，继续保障好群众住房需求。从政策内容看，主要从多个层面进行了阐述，包括要继续落实房住不炒的精神导向，同时要在长租房、保障性住房和商品房等层面推进工作。应该说，此次将此类需求统一在“群众住房需求”的表述上，充分体现了解决思路多元化、多样性的导向。通过各个领域多层次的住房需求解决，真正符合房地产发展的目标导向，值得肯定。2、合理住房消费需求受肯定应该说结合近期的政策思路，购房者合理住房需求将得到更好满足。该表述最早源于2021年中央政治局会议和中央经济工作会议，也成为政策底的重要政策表述。对于商品房市场的支持，将有助于保障刚需和改善型购房需求。另外值得关注的是，3月4日，中国银保监会、中国人民银行发布了《关于加强新市民金融服务工作的通知》，此次文件中提及了优化住房金融服务和满足新市民安居需求的导向。这也说明，当前对于此类合理住房需求会有全方位的保障，是今年房地产市场发展中的一个重要特点。3、政策特点此次两会政策表述，总体上和去年四季度的各类政策表述一致，体现了政策的连续性导向。应该说，从去年四季度开始，各地政策思路是统一和清晰的，释放的信号是明确的。包括近期各地政策的放松，既在房贷额度和首付比例上调整，也在限购限贷限售等方面放松，实际上都体现了政策全方位的放松。应该说后续房地产市场会迎来复苏态势，同时要注意对于地价房价预期等方面的稳定。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员 盘和林 2022年中国经济GDP增长目标设定在5.5%，而实现这一目标将通过以下几点：1、以高效能财政政策拉动内需。一方面，财政政策将成为经济拉动的重要手段。当前，国内内需不足略显端倪。国外俄乌战争、疫情等一系列问题导致大宗商品价格高涨，通胀压力使得我国货币政策空间被压缩，未来货币政策将更加注重于防范化解重大风险，而内需不足的重担将更多落在财政政策上面。另一方面，财政政策将更加注重提高效能。当前中国经济发展从规模向质量转变，低效能投资拉动边际效益递减状况逐步显现。财政投入将更加注重提高使用效能，通过新基建等高效能的财政拉动方式，为新经济发展拓宽渠道.2、以公平竞争市场环境推动经济高质量发展。一方面，将基于坚持非公经济的创新发展，政策面多管齐下，通过减税降费、优化营商环境、加大开放力度等多种方式激活企业发展；另一方面，将继续防止资本过度扩张，以系统化的监管体系，强化反垄断和反不正当竞争。营造市场公平竞争环境，引导企业通过技术创新来获得市场优势，拓宽企业发展空间，营造良好环境。3、以稳中求进的总体政策方针来稳步推进经济发展。国内依然面对新冠疫情的问题，通过稳定经济、稳定就业、稳定内需的方式，来稳定疫情防控下的经济大局。在稳定的前提下谋发展。4、以支持创新的方式来提升经济质量。通过产学研融合、科技成果转化等多种方式，通过引导企业向高精特新企业发展，通过平台经济、数字经济赋能实体经济，引导经济“脱虚向实”，最终实现全社会企业创新发展态势，营造以创新竞争的大环境。(浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林)提高加计扣除，有助于激发科技型中小企业的创新活力《政府工作报告》提到，将科 技 型 中 小 企 业 加 计 扣 除 比 例 从 75% 提 高 到 100% ,相比去年，您怎么看待今年这个力度。提高科技型中小企业加计扣除比例是激发科技型中小企业的创新活力，引导中小企业将更多的资源投放到研发当中，以创新促发展。也是为了引导中小企业通过技术攻关，打通供应链痛点难点和关键节点，引导中小企业向高精特新企业转变，打造中国的“隐形冠军”企业。原材料、元器件有供应风险，应该怎么解决？《政府工作报告》提到，加强原材 料、关键零部件等供给保障,实施龙头企业保链稳链工程，您怎么看这一点，目前哪些原材料、元器件有供应风险，应该怎么解决。中国的芯片材料、芯片制造等存在较为显著的供应风险，一方面要促进产业自主，让产业链中的企业投入更多研发精力和研发资金，通过知识产权保护来鼓励企业研发，另一方面要加强国际间合作，要利用他国先进技术，促进技术贸易，将技术和关键设备引进来。中钢经济研究院首席研究员 胡麒牧从政府工作报告来看，中央对形势的判断非常务实。今年提出的经济增长目标是5.5%，去年是6%。不过从全球范围来看，在具备可持续增长能力的经济体中，5.5%是一个非常高的速度。2021年美国GDP增速5.7%、德国2.8%、英国7.5%、日本1.7%。IMF预测2021年全球经济实际增速5.9%。在面临“需求收缩、供给冲击、预期减弱”三重压力，以及疫情和地区局势干扰，还有双碳目标约束的背景下，2022年如果能实现5.5%的增速应该是非常理想的。大家不要看2021年我们实现了8.1%，英国7.5%，美国5.7%，出现这种情况主要是因为2020年基数太低的缘故，因为2020年发达国家受疫情影响都是负增长，我们的增速也只有2.3%。经济能维持一个合理的增长，就意味着能创造足够就业岗位。从就业指标来看，去年和今年设置的就业目标没有发生变化，都是新增1100万，调查失业率5.5%以内。虽然没有变化，但去年是用8.1%的增长实现的，今年要用5.5%的增长实现。今年应届高校毕业生超过1000万，加上往届毕业生，所以就业压力还是不小的。同样是促大宗消费，今年将是绿色消费唱主角。今年政府工作报告中对于拉动大宗消费的政策，我们可以看到提法有所不同，主要是今年更加注重鼓励绿色消费，报告提出继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。对比去年的提法，去年虽然也提到了新能源汽车，但更多是从新能源汽车基础设施和循环经济的角度来提，总的来看，去年促消费的主基调并没有刻意去把传统汽车家电和新能源汽车、绿色智能家电区分开来。但今年导向十分明显，这一方面是我们推动双碳进程的客观要求，因为汽车、家电的能源消耗占到了居民生活用电的大部分。另一方面是想通过引导需求方式来反向促进供给侧新能源汽车、绿色智能家电行业的低碳智能化发展。咱们以新能源汽车为例，2021年我国新能源汽车销售完成 352.1 万辆，同比增长 1.6 倍，连续 7 年位居全球第一。增速很快，但从新能源汽车的市场占有率来看，只有13%左右。我们要在2025年达到新能源汽车渗透率20%，2030年达到40%的目标。还有一段距离，因此预计未来几年促进新能源汽车消费的政策还会持续。 |
金融投资讨论 | 没有金融学基础，怎么准备 CFA 考试？ | 感谢 @知乎版权团队的帮助，才几天的时间，金程和融仕已经删掉了相关的帖子。高顿因为是挂在百度文库上，可能比较复杂，不过相信最后也会比较顺利地解决。我另外一篇相关的回答，被挂在一个微信公众号的内容也被相应地删除了。相信知乎的这些帮助，可以使得大家更乐于使用这个平台来分享自己的经验，也培养读者和采编人员基本的版权意识。========================更新分割线========================用知乎也蛮久了，写文章也不图啥，主要就是想骗个赞装装逼，如果能帮到人当然就更好了。所以在收到@知乎版权后台私信之前，我都没有想到我的东西会有人偷。今天多手搜了一下，才发现这篇文章在没有知会我的情况下，已经分别被高顿、金程、融仕等CFA培训机构转载。而且文章还被篡改了，使得我成为了高顿的学员和融仕的小编：虽然看到我的文章有一定的价值还是蛮开心的，不过自己费劲码的字，被这几家培训机构为了商业用途转载，不留我的名字，还改了文章内容，实在有点过分。特此声明：我在CFA考试复习中没有参加任何国内的培训班，只使用了Kaplan的复习材料(Schweser Notes)。我没有授权任何机构转载我的文章。任何机构转载我的文章之前应该知会我，若需要修改内容需要另外授权。转载时需标明内容来自知乎，保留我的知乎，并添加该篇回答的链接。非商业机构免费转载，商业机构需协商稿酬后方可转载。我不确定这几家网校会不会看到这篇更新，如果看到请尽快联系我。我保留追究法律责任的权力，若知乎有相关法律人士可以帮忙也请私信我，感谢。========================正文分割线========================第一次有人邀请答题，非常感谢。题主说“没有基础”，我猜指的是没有金融、会计甚至商科的背景。因为我自己是在这样的情况下通过的一级，所以我觉得在准备CFA之前并不需要这些知识。相对的，我想先说一下备考之前应有的能力。首先是英语，要对看大段的英文没有抵触。只接触过英语课上的英语应该是不够的，至少可以看英文报刊，最好看过专业的英文书籍。其次是数学，一级数学相关的东西主要是微积分和统计，需要的概念理科生高三应该已经掌握了，文科生可以考虑上一些online course，或者找理科生从头补课……（姑娘们给理呆一点机会吧）具体知识点上的准备，欢迎大家来看我这个问题的答案——特许金融分析师（CFA）很难考吗？。简单说就是做Schweser notes里面的“concept checkers”和“self-test”。直接做，不要看书，不要看中文书，不要看视频，不要看notes，什么都不要看，直接做。做完看答案，如果觉得完全不会，甚至连单词都不知道什么意思也没有关系，很正常。对照着题和答案，并且利用书后的术语表，回头去翻notes，或者直接google。知识点以外，既然要考CFA，估计都是想进金融圈的人，那肯定得知道这个圈里在干什么。入门推荐这两个东西，BusinessDictionary.com和InvestorWords.com，订他们的邮件，每天看一个词的解释，进步一点点；进阶一点可以看wsj和ft 的中文网，感觉wsj的手机app做得比较好，ft的邮件比较有意思；再高级的可以直接看wsj和ft 的报纸，订或者蹭。这样的情况下，有时间且有能力的，三四个月应该就能把一级过了；时间和能力略有不足的，坚持半年一年也足够把一级拿下了。在这之后，你基本上就可以说自己是有基本背景的人，也就不再需要这道题的答案了。各位加油~求赞……被收藏760次，只有310个赞……哭了…… |
金融投资讨论 | 在什么情况下，公司创始人会被踢出董事局？ | @vczh 轮子哥提到了AB股，前段时间刚好做过这方面的课题，简要介绍一下。首先要弄明白一个概念，在普通的公司结构之中，一份股权往往对应着一份投票权，这样就使得股东之间没有身份上的不平等——纯粹看谁更有钱。这样的制度虽然有利于保障中小股东和外部投资人的权益，但是在一定程度上却会使得公司的创始人在是否进行融资的问题上陷入一个困境，如果不融资，公司很难得到发展；如果选择融资，自己手中持有的股份必然被稀释，而当创始人手中持有的股份少于50%（经提醒，特别决议需要2/3以上的投票权），这家公司就已经不是他说了算，甚至有可能因为缺少话语权被踢出公司。乔布斯的遭遇就是一例。因此，创始人们就会开始考虑这样一个问题，有没有一种方法，使得公司既能够获得外部融资，又可以让我继续牢牢控制这家公司呢？别说，还真被他们找到了一种方法：双层（重）股权结构(dual
class share)所谓双层股权结构，是指上市公司发行的股票并非每一股份都有相同的一份投票权，而是按照不同的股票类型，每一股份对应着不同的投票权，有可能是“一股多权”，也有可能是“一股一权”，甚至有可能是“一股无权”。这一制度来源已久，最早可以追溯到十九世纪末国际白银公司（International Silver Company）发行的无投票权股票，而一战后的德国也开始产生大量的“超级投票权”股票。在我国，人人、百度、京东等公司也先后采用这一结构在美国上市。如图所示，二十年里美国上市公司中双层股权治理结构的公司占比还是比较稳定的，总体来说无太大的变化。不过，这些公司的市值有明显的上升，其市值占比在二十年里基本上处于稳步增长的态势。由原先6.2%上升到9.4%，上升幅度达到51%这种制度一般有如下的特点：（1）发行A类与B类两种不同的股票，A类股票每一股份有一投票权，B类股票每一股份拥有多份投票权，不同的公司可能选择不同的比例，最为常见的是1:10的比例，即B类股票每一股份对应着10份投票权。（2）A类股票面向社会公众公开发行，可以在市场上自由流通，而B类股票仅仅面向公司内部控制层发行。A类股票无法转换为B类股票，但B类股票一旦进入市场交易则自动转换为A类股票。（3）A、B两类股票除了投票权和可转换性有差异之外，其他股权权利一概相同。下面用京东的股权结构为例，来帮助大家理解这一制度。上图是京东在IPO之前的股权结构。我们可以看出，IPO之前，刘强东本人通过Max Smart Ltd持有18.8%股份，通过Fortune Rising Ltd持有4.3%股份，共计23.1%，并不能保证获得公司控制权。况且IPO之后其股权还有可能进一步被稀释。为了避免公司控制权旁落他人，刘强东采用了双层股权结构的设计。在京东向美国证监会提交的招股说明书中有这样的说明：“Holders of Class A ordinary
shares and Class B ordinary shares have the same rights except for voting and
conversion rights. Each Class A ordinary share is entitled to one vote, and
each Class B ordinary share is entitled to twenty votes and is convertible into
one Class A ordinary share. Class A ordinary shares are not convertible into
Class B ordinary shares under any circumstances.”
这条说明明确表示，京东将设立两种股票，其中公开发行的是A类普通股，每股拥有一份投票权，刘强东原先持有的股份全部转化成不对外发行的B类普通股，每股拥有20份投票权，如下图所示，通过持有“超级投票权”的B类股票，刘强东持有了公司83.7%的投票权，对公司实现了完全控制，具体如下表。这一制度的产生是基于公司控制人在公司发展过程中面临的困境。一方面，公司想要发展就需要大量的外来资本，显然上市融资是最好的选择；另一方面，外来资本进入则有可能稀释控制人现有的股份，发生控制人失去控制权的风险。为了打破这一困境，就产生了双层股权结构，它把股东之间的现金流量权和投票权区分开来，使内部人员掌握大部分的投票权和最小的现金流资本，让公司创始股东和高层管理人员在公司上市后仍能保留足够的投票权来控制公司，对于公司控制人来说，既能够吸纳外来资本进入，又能够保持对公司的绝对控制，这样显然是最好的选择。这一制度虽然能够得到公司控制人的青睐，但是投资人却往往不这么想。投票权的不足使得投资人无法对公司的经营活动做出干预，这就使得投资人需要承担与其成本不相符的过高风险，此外，由于控制人承担的风险过低，这也容易引发控制人冒险经营的道德风险。在这样的因素下，到目前为止世界范围内采用双层股权结构的公司仍然是少数，而中国更是找不到这样的公司，原因很简单，中国公司制度严格要求上市公司必须做到“一股一权、同股同权”，不承认双层股权结构的存在，港交所也有同样的规则，这也就导致试图采用这一结构上市的公司只能转投国外——之前沸沸扬扬的阿里巴巴港交所上市风波就是这个原因。（阿里巴巴的制度属于另一种情况，不在今天介绍的AB股的范围之内，有机会再聊）综上，要想保证自己不被外来资本踢出自己创建的公司，还是考虑一下双层股权吧！《社交网络》里提到了Facebook的股权结构，那就是扎克伯格不会丢失控制权的秘诀啦。参考文献：马一：“股权稀释过程中公司控制权保持法律途径与边界”，《中外法学》2014年第3期马立行：“美国双层股权结构的经验及其对我国的启示“，《世界经济研究》2013年第4期京东招股说明书，见http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1549802/000104746914005020/a2220187zf-1a.htm更新：突然发现没有回答到答主的问题。。。做一点点补充1、创始人被踢出董事局后，具体哪些职能没有了？董事局是依据公司章程，由股东大会选举出来的由董事组成的常设机构，是股东大会的代理机构，有权在股东大会的授权范围内决定公司事务。也就是说，公司未来该干嘛是董事们坐在一个小房间里讨论出来的。在”一股一权“的原则下，只要达到一定的股份比例，那么就可以把某个董事踢出董事局，既然人都不在董事局了，自然也无权参与到讨论中去，对公司未来的发展就失去了控制权。2、他的股份还有吗？有的。股权是个人财产，不管是董事局还是股东大会都没有权利剥夺一个人的股权，即使被踢出董事会，不影响我作为一名普通股东享有各种权利。当然，赌气卖掉什么的那就是自己的事情了。3、流程是怎样的？一般情况下，股东大会一年才会召开一次，在这里讨论决定各种事项，包括对董事的选举和更换。但是一年时间好长啊，大股东不想等了，怎么办呢？持股10%以上的股东就可以直接请求董事长召集并主持临时股东大会，这是《公司法》的法定义务，董事长就算明知开这个会是要开除自己也无权拒绝。召集临时股东大会应当提前15天通知各位股东。之后就是大家在一起开个会，举个手，某个董事局成员就这样被踢出董事局了。。。大致流程就是这样的。 |
金融投资讨论 | 学金融好还是学会计好？ | 很多答案从专业本身好坏都回答过了，我就不多说了。另一个角度我想从就业来谈谈。想直接从事金融行业是十分十分吃学历的，本科的金融学专业学的东西虚成什么样很多人都有了解，这也就导致了基本上默认顶尖高校的金融本科生才有价值，在近几年经济不景气的情形下甚至只有硕士才有出头之日。看到这里是不是觉得会计好一点？很可惜，会计隐藏的学历歧视丝毫不弱于金融。我默认题主是想有一番发展，在会计从业人员良莠不齐并且如此繁多的背景下，也只有高学历的人员能在初期迅速的脱颖而出了。到了这里结论已经出来了，如果题主本科能上清北复交这种学校，这个领域无条件选金融，因为你的学校足以为你背书。如果是稍次的985，211一类的学校，那么会计的性价比是会比金融高的。这一层次的人员已经有资本和潜力突破核算的泥沼的，不必低估未来的发展。如果有兴趣进入金融领域，虽然会计是管理类学位，但我见过的还没有把他排斥出经济领域的，换句话说某种程度上也可以说是不分家，至少hr基本上是不会刻意区分什么金融能做会计不能做的。如果是双非一本或是二本三本，并且你有志于这个领域发展，那么我推荐你读数学或者统计专业再考个硕士，会对未来发展很有好处的。如果不是必须这个领域，那还是学计算机最好。计算机算是学历歧视比较轻的行业了，技术到位学历就算是第二要素了~ |
金融投资讨论 | 如果我意外身亡，在不知道密码的情况下，我的父母能否得到我银行卡/支付宝/微信 里的钱？ | 按照正常的遗产继承顺位来说，你如果没有结婚，也没有子女，那么你的父母就应该是你财产的第一继承人。如果你不幸去世，你的父母可以向银行、腾讯和阿里要求继承你的财产，并获得相应的权限——就和你本人的管理权限一样。而如果在你父母之前，就有他人或机构挪用了你的财产，这应该是属于非法侵占遗产，可以起诉了。 |
金融投资讨论 | 什么是融资租赁？ | 2016年12月更新，根据@彭彼彼的提醒，增加《合同法》中“分期付款”的规定及关于买卖合同“保留所有权”的内容：——————————前言：国外的情况不了解，我只简单谈国内的融资租赁：一、 概念解释典型的融资租赁是涉及三方关系的，内容包括了租赁和融资两个方面。业务类型主要分为：直租和售后回租1、 直租传统的直租业务涉及三方当事人，出租人、承租人、出卖人打个比方：你需要一台叼炸天的洗衣机。有家商店正出售这种洗衣机，但你发现你不够钱一次性去买那台洗衣机。这时你看到我很有钱，于是你跟我签融资租赁合同，让我买下来那台洗衣机，然后再租给你。你只需要分期给我租金，就可以一直使用那台洗衣机了。当我们的租赁期满之后，事先有约定好的话，一般你只要按这个用过的洗衣机的残值给钱，就能得到这台洗衣机的所有权。如果没有约定，那这台洗衣机就归我。这就是融资租赁里典型的直租业务。在上面这个例子中，商店是出卖人，我是出租人，你是承租人，涉及就是这三方的关系。（现实的业务情况关系可能更复杂，一般还涉及到资金方、担保方等的介入）再来看《合同法》的定义，就很好理解了（商务部、银监会的定义与此类似）：“融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合同。”——《中华人民共和国合同法》第二百三十七条2、 售后回租售后回租中，出卖人和承租人为同一人。继续打比方：你需要钱花。你发现你拥有一台叼炸天的洗衣机。我仍然是那个很有钱的人。于是你把洗衣机卖给我，我给你一大笔钱，然后你和我签融 |
金融投资讨论 | 金融的核心是数学吗？ | 这个问题很宏大，金融远比交易或者量化要大。而回答这个问题需要俯瞰这个行业的高度，小生不敢僭越，只说说我浅薄的看法。如果一定要总结一下，我觉得金融的本质是资金的融通，而做好金融的本质是对高维信息抽象化的能力。金融是什么？是你有项目，壕有资金，两方各取所需，实现资产的最优配置，这是从封建时代开始就是这样的模式。资产的最优配置，代表每一个资产都得到最好的安置，配置到最应该被管理的地方。于是出现了银行和银行家，不论是商业银行（存款到贷款的映射）还是投资银行（资产到投资的映射），都是中间人，一端有着与资本良好的关系，一端知道如何最好的去配置资产，长袖善舞，然后赚取中间微薄的息差或手续费当荷兰人发现，投资本无不同，都是对未来现金流的折现，于是他们开始了股市——也就是二级市场，来使得从一个投资切换到另外一个投资更加方便，这拓展了资产另一个维度——流动性——的价值，间接刺激一级市场的繁荣于是，基于股份制的东印度公司携着改变国家命运的使命，带着股东的钱，一路东进；J. P. Morgan，靠着极高的个人信誉和号召力，联手洛克菲勒等一系列行业领导者用金融来推动美国的国家级项目建设。金融市场使得全球级别的资产配置成为可能，这一切，都是资金的融通。60年代，资产配置开始引起人们的重视，这是相关性的维度；73年，由于Black Scholes公式的推广，期权交易越来越活跃，之前，几乎所有的产品都是交易金融资产的一次项——价格。期权使得交易二次项成为可能；80年代，金融市场第一次尝试用保险定价的技术来测度信用（Credit），这个新的维度，使得大规模的资产证券化成为可能，也直接为09年的金融危机埋下了伏笔。所以随着金融的发展，金融家不停地推动金融维度的拓展，从利息到价格，价格到流动性，流动性到波动性，波动性到信用。本身这个世界的资产属性都是复杂的，如果说上帝在11维驾驭世界，那么我们对金融产品的定价也是在不断推高维度的过程——维度越高，定价越准确。维度拓展带来的是而带来各种全新的产品，而我们忽略一个维度、或者错估一个新的维度，往往导致了黑天鹅事件的发生。对高维信息抽象化的能力，不论是对于二级市场的交易员至关重要，也对于一级市场的银行家不可或缺。交易中，可能一个简单地信号，改变时间的维度，或者从线性变为非线性，其预测效果可能就云泥之别。而银行家做单中，意识到人际关系中一个更高的维度，或者产品设计中一个更高的维度，可能使得不可能完成的融资项目变为可能。为什么会觉得数学重要，因为数学训练的就是你高维抽象化的能力。顶尖级的数学家特别是几何学家，可以在高维空间思考，这些思维上的力量，是直接可以转化到金融世界中应用的。相对于金融的信息，数学里面的信息更加与物化世界无关，更加抽象。但是数学不是唯一训练你这种能力的学科，哲学也可以，纯艺术也可以。因此你可以看到索罗斯这种哲学出生的人纵横市场（当然我觉得他是个天才，哲学只是更好的训练了他），他做的交易都是宏观级别的套利，信息量和维度巨大，需要超凡的在高维信息中看到规律的能力。 |
金融投资讨论 | 什么是期货 (Futures)？ | 在下供职于国内一家期货公司，可以说说对这个问题的认识，也总结一下自己的思考。从定义上来说，期货是在交易所内进行交易的标准化的合约，该合约约定了在未来某一个特定的时间（交割日）以确定的价格（期货价格）交易一定数量（合约规模）的某种商品。这个定义有很多词需要解释，从头来吧。1. 交易所。期货都是在正规的交易所内进行交易的，国内的正规期货交易所包括中国金融期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所。交易所提供了期货品种、信息技术系统和结算、风控等服务。目前，我国的金融期货都在中国金融期货交易所交易，而商品期货则在另外三个期货交易所交易。2.标准化。标准化的意思是买卖双方做期货交易的合约条款都是交易所制定的，比如说交割的时间、一手期货对应的商品数量（如，多少吨铜）等条款，都是交易所定好了的。买卖双方只需要“商定”价格就行了——如果你认可这个价格，那你就可以买或卖了。简单地说，标准化指的是合约的各方面都是固定了的，只有期货价格在变。与此相对应，如果你去买大豆，你可以找一个农民卖给你，你要买多少，什么时候交货，大豆的品质怎么样，价格是多少，怎样交货，怎样付费等等，你们都可以相互商定——这样的买卖合约就是非标准的。3. 合约。期货是合约，而且是面向未来的合约，合约约定了未来买卖（交割）一定标的物的价格。既然是未来，那就不是现在进行“一手交钱一手交货”，而只是现在约定未来某个时点“一手交钱一手交货”。期货只是这个约定。既然是约定，就有可能违约。怎么办？为了防止买卖一方违约，订立合约的时刻，就得交点保证金，交给交易所看管着，违约了，保证金就没了。这就涉及到保证金的这个制度，而正是保证金制度，使得期货交易的风险，比股票交易的风险大很多。4. 保证金制度。前面说了，为了防止违约，买卖双方都得交保证金。为什么双方都得交？因为你不知道未来的现货价格对买方还是卖方不利，未来价格谁都预测不了。当情况对自己不利的时候，人们倾向于违约。保证金虽然交给了交易所，但是还是客户的钱，未来交割时可以充抵货款。要交的保证金的额度一般是合约价值的某个百分比，如5%，或者10%。例如，一份铜期货合约的合约规模是5吨，现在铜期货价格和现货价格都是60000元/吨。如果你想买5吨铜现货，你需要交30万货款。但是如果你现在不急着用铜，而是5个月之后用，那就用期货吧，一份期货合约的合约价值刚好也是30万元。但是你要交的资金（被占用）只有3万元（假设保证金只收10%）。而且，这3万元还是你的，只不过是暂时放在保证金账户里面被冻结了。所以你看，你只用3万块钱，就把30万的生意做了，这就是杠杆，达到10倍。下面出场的就是期货交易规则里面的大杀器了，正是它们的存在，使得期货市场能够称为一个市场，也使得期货市场的风险让许多人望而却步。5.当日无负债结算制度。假如今天早上开盘的时候，你用60000元的价格买了一手铜期货，前面说了，你得缴纳3万元的保证金。下午收盘后，交易所根据当天的交易情况，公布结算价是61000元，上涨了1000元。这是什么意思呢？首先，你用60000元买铜，就肯定有人用60000元卖铜，这个人你不认识也不需要认识，现在由交易所来充当中间人，相当于交易所以60000元把铜卖给你了。结果经过1天的交易，铜价上涨了61000了。这个时候，如果你不想继续持有这一手铜期货了，按照结算价卖掉的话，你赚了5000块钱（5吨×1000元/吨）。而且，这5000块钱是当天结算完之后就马上汇到你的账户上去的。算一下，期货价格从60000上涨到61000，涨幅是1.67%，而你的账户从30000元涨到35000元，涨幅是16.7%！很爽吧。不过要记住，因为价格上涨了，你要交的保证金也得增加，61000×5×10% = 30500元，得多交500。不管怎样，你今天是赚了，可以提4500元出来花了。但是，如果今天行情走跌，下午收盘的时候，结算价是59000，跌了1000块钱，这个时候，你就亏损了5000块钱，必须当天就得从你的保证金账户里面扣掉。扣掉之后，剩下25000元。算一下，期货价格从60000下跌到了59000，下跌了1.67%，但是你的保证金从3万讲到2万5千，亏了16.7%，存两年余额宝你都赚不回来！而且还没完呢，你还持有着这个合约，还得交保证金啊，交多少？59000×5×10% = 29500。但是你的账 |
金融投资讨论 | 专家建议还房贷时间延至 40 年，你认为这能减轻买房负担吗？ | 董藩是北师大房地产研究中心主任，所以他研究的一定不是如何让我们买起的房，而是如何让我们即便买不起房还心甘情愿的背房贷。他最近输出了不少有关房价的言论，比如：“预售制是房产领域一个伟大的发明，不应该取消”，他认为，房产领域有两个伟大的发明，一个是预售制，一个是按揭贷款。 但是他唯独没有给出预防开发商拿着预售款跑路的解决办法，可能在他看来，开发商能收到钱就意味着房地产市场的健康运转，至于民众的利益并不是一个房地产专家该考虑的事情。他还说：“公摊面积和房价无关，永远不可能取消”，“任何商品住宅都有公摊，自己家之外的面积，包括走廊、电梯、物业用房等都属于公摊面积。我们不可能不坐电梯，不用走廊”。可既然是公摊，那是不是应该属于业主集体，而非物业公司呢？物业在公摊面积里办公为什么不给业主缴纳租金？公摊部分的广告费用为什么不由业主进行分配？薛定谔的公摊？此外，董藩还建议农民都去县城买房，想种地可以开车回村里种。可能董藩把种地理解成了某种个人爱好，而非是谋生手段，在他眼里粮食都是从超市买来的，不可能是地里种出来的，只要我国保证超市数量，就不会发生粮食短缺吧。至于农民买房的钱从哪里来，买车的钱又从哪里来，他不管，他只要求你买房，因为他是一个只关心房地产的专家。至于他建议的把房贷时间延迟至40年，不是为了减轻你还房贷的压力，而是怕你还不上房贷而不去买房，这样即便你退休了还可以拿退休金还房贷，真就一辈子给房地产打工了。所以大家看清这些专家的嘴脸了吗，作为房地产市场的既得利益者，他们又怎么会为我们这些平民百姓谋福祉呢？张口闭口都是利益罢了。 |
金融投资讨论 | 10 月 25 日离岸人民币兑美元日内跌超 160 点，一度至 7.3007 ，这意味着什么? | 经济观察报？？？小编这么业余，年终奖还要不要了？实在有辱经济观察报这个名字。实际情况是美元兑人民币上涨，或者反过来人民币对美元下跌。按照经济观察报的用词应该是：人民币兑美元日内下跌160点才对。麻烦下次把问题表述正确再说吧。 |
金融投资讨论 | 银行会如何对待有一亿贷款的个人客户？ | 6一个亿的现金存款，还是活期，还是个人的全国都拉不出几个。如果你真的有，你可能遇到以下情况。柜员：先生你好。请问您要办理什么业务？你：哦，大妹子我要存钱，存一个亿。柜员：……（准备给保安使眼色抓走这个神经病）柜员：好的先生，请问您的钱在哪里呢？你：外面，看到没，两大卡车柜员：……（内心os：我擦(;｀O´)o？？？？来真的？？？）柜员：好的先生，请您进入贵宾室稍等。（此时大堂经理过来了，将你带进贵宾室）柜员迅速关柜，上报业务主管，业务主管上报支行行长，然后组队，带上保安，把大堂经理喊来，带（压）上你，打怪小分队到齐。小分队进入卡车验货，目测是真钞，几个人稳住你，大堂经理联系其他保安，开银行后门让卡车进入，支行行长迅速上报。上级部门get，人民银行get，公安局get，而你一无所知快乐的重新回到贵宾室喝茶。关不关门看支行规模，我们支行遇上这种情况肯定在上级指导下暂停营业半天，所有人到齐，保安带齐所有装备，所有柜员搬来设备在你的面前验钞ing而你，依然一无所知的你还在和支行行长喝茶打屁聊天幻想以后走向人生巅峰……乾杯 []~（￣▽￣）~*20分钟后，人民警察加入队伍，30分钟后上级部门加入队伍， 人民银行加入队伍……援军抵达，你的小茶杯掉落外地……此刻距离你来存钱已经过去了一个小时，工作人员加班加点清点现金，人民警察加班加点对你三堂会审。警察叔叔：说，钱哪里来的☄ฺ(◣д◢)☄ฺ（央妈坐在一旁稳如泰山⊙ω⊙，此刻你所有的交易记录资金流向全部出现在央妈面前）你：我……我存自己的钱不行啊！警察叔叔：☄ฺ(◣д◢)☄ฺ快点老实交代你：知……知乎er给我的警察叔叔、央妈：(๑•̀ㅂ•́) ✧三天后，监察小组进驻知乎，知乎打出了gg写完之后发现……看错题了那么回到第一幕信贷经理：先生你好，请问您需要办理什么业务？你：我要贷一个亿的贷款。信贷经理：滚！（被保安拖走的你正在垂死挣扎）你：不要拉我！我不是神经病！我有抵押物！信贷经理、保安：(๑• . •๑)你：我有一吨黄金做抵押！人民银行，公安局：(๑•̀ㅂ•́) ✧我们是不是又有业务啦？你再次打出了gg评论区的问题我都看了，关于这些问题，如果要解答，我想我需要补充一下关于银行的反洗钱制度，贷款制度以及银行的风险防范制度首先要说一下什么叫做反洗钱呢？反洗钱就是防止你洗钱_(:з」∠)_按照最新的反洗钱法律规定，自然人客户办理单笔人民币业务五万元以上或者外币等值一万元以上的现金业务时需要核对客户的有效身份证件。对于高风险账户或高风险账户持有人，金融机构应当了解其资金来源、资金用途、经营状况或经济状况、经营状况等。营业机构对本单位客户风险等级判定为高的客户，应当每月对其交易记录进行跟踪报告。为什么要补充这一段规章制度呢？首先我们关注一下金额的黑字部分，个人一次性现金业务达到五万我们就需要进行身份证核查并且用专门的登记簿进行登记，方便上级部门或者人行检查。如果同一银行卡跨或者不跨机构自助取款达到10笔，我们就会监控预警；一天之内同一客户达到20万的现金业务，我们就会达到黄色预警；一天之内同一客户达到100万的现金业务我们就会红色预警还有很多不一一列举总之就是各种预警。什么叫做预警呢？就是上级部门哐当一个电话打过来告诉你你预警了你死定了赶紧想办法吧！快点调查并且写调查报告写不好你就会被往死里罚轻则一万重则100万你自己看着办吧！对了，一般累计达到一百万的现金业务主管除了要写调查报告还得在央妈哪里写关于客户反洗钱协助调查报告。我们这里做生意的比较多，又喜欢搞现金，天天预警，我们会计已经学会了ctrlC加ctrlV的神技。当然敢这么搞那是因为现金业务基本都在50万以下其它基本都走的转账或者转账支票并且企业客户都是熟悉的人，如果哪天我们会计搞顺手了走好死不死遇上个不熟悉的我和我们支行行长业务主管大概就只能在号子里刷知乎了。所以，各位想想，100万红色预警我们的业务主管都是夹紧屁股了写报告，一亿的现金，还查不到来源，你要是给他存了，会怎么样？大概就是运营管理部风险控制部金库支行还有主管我们的人民银行支行大家一起爆水晶吧。绝对是要上央视并且连续报道一个月的重大案件！当然，一亿现金的也有，那就是不可描述的那几个，什么藏水池啦，租房子码了一房子的啦……你知道他们为什么要把钱这么码着不存银行又不存瑞士银行吗？因为码着，不见得出事，存了，肯定特么就会出事啊！然后她们出事了，你知道吗？清点的都不是某个银行的，都是指定的抽调！好几个银行！全都是业务精英！他们要被关在那个房子里！被警察叔叔盯着！被检察院盯着！被央妈盯着！然后数钱数到手抽筋，数钱数到爆点钞机！好，存钱说完了，我们说说取钱。一个亿，这么说吧，你的压岁钱在哪里？在你的亲妈手里。那银行的钱在哪里？钱都在央妈手里，他是你亲妈，钱都得找她要！当年有的孩子皮，库存搞得特别大然后出事gg了，然后央妈就愤怒了，不管你怎么皮，老娘让你库存多大你就得多大！超了不上介？我看你们都是不想活了！于是，各大银行的库存都被卡死了，我们比较小，库存200万，我们的上级算得上中等，2000万，不能再多。再大点的，也不会超过5000万的库存。一次性取一个亿现金？银行表示，臣妾真的做不到啊！要不您老人家跟央妈打个商量？至于贷款，一个亿的个人贷款，理论上会有，现实上是不可能有的，甚至违规操作都很难。为什么呢，这就要谈到贷款流程和风险控制。为什么要从理论和显示上分开说呢，那就要从合规风险和贷款审批流程说起了。 |
金融投资讨论 | 学金融未来好就业吗？ | 俗话说“穷学IT，富学金融，智商盈余学金融工程。”还是有道理的。补充：评论里Enoch Zhao对数学专业转金融工程的看法我觉得很有启发，为避免在校学子被我的浅见带跑偏，经过作者同意，把他的评论摘录在此，供大家参考。Enoch Zhao6 天前如果有志于金融，不建议学国内的应用数学，至少不建议非财经院校的应用数学。您说网上很多文章对金融专业不了解，不知您对国内应用数学专业了解多少。国内非财经类院校应用数学专业的培养目标就不是培养金融工作者，所学的专业课在金融工作实务中能用到的一般不超过1/5，而学科难度和学习强度是很大的，对于不少人来说顺利毕业都需要付出巨大的努力，而付出这么大努力所学习习的知识只有一小部分可能在工作中用的到，而且还要自学金融知识才有可能找到金融类工作。您也说了，很多国内金融本科培养出来的学生都不合格，自学的又有多少人能合格。当然能做到这点的未必没有，但只是极少数。为了做金融而本科学数学绝对是性价比极低事倍功半的选择。那些说数学不够用的人大部分都是以及学的不好而不是不够，连本专业的数学都学不好，去学数学有多大可能学好。石澳黄药师 (作者) 回复Enoch Zhao6 天前说得有道理，我谈本科学数学是有感而发，研究生有位同学本科是中南大学数学系的，感觉在投资学等课程中对其他学生有巨大优势。但是付出的成本我没有想到，您说的对，这条路不适合大多数人。Enoch Zhao回复石澳黄药师 (作者)6 天前因为我见过太多数学专业的本科生入学时踌躇满志毕业要做金融，结果不少不到大三就发现毕业可能都有问题，就不要提做金融了，最后本科毕业时基本没人能够进入金融行业，研究生有个别同学进了银行做柜员已经是最好的出路了，但柜员真的用不到数学专业的知识。您也说了金融行业很重出身，学校很重要，如果是北清复交的数学本科研究生金融，肯定是各家公司都愿意要的，而且他们的学习能力学校资源也能支持他们在学好专业课程的同时学习金融方面的知识。但对于普通学校的学生而言，很少有这样的学习能力和资源，想完成这种转型确实非常困难。而且数学转金融意味着本科时同学和老师的资源基本无法在今后的工作中用到，而金融行业又有圈子文化，在校友资源方面本科数学个本科就是学金融的占比也会有一定劣势。所以真心不建议普通人为了将来转金融而学数学，当然北清复交的除外。以下是正文：古人讲学而优则仕，近些年却常见学而优则转金融，金融专业的热度持久不衰。但药师要学@直男上树，给各位考生浇一头冷水：所谓“穷学IT，富学金融”，会计法律两条腿，数理统计是根基，但要记住技术服务于资源，出生没含金汤匙，即使手拿金刚钻，也难揽到瓷器活。作为一名金融圈的老鸟，药师近期接到一些朋友咨询孩子是否选金融专业、怎么选学校的问题。翻来覆去，“百度”出来的诸多指引皆不靠谱，大多数网文作者对金融专业一知半解，谈到就业前景更是想入非非，读来纯属误人子弟。真正的金融大佬是没有心思关注高考、择业这种初级问题的，药师就来抛砖引玉，写一写国内金融专业的客观现实，不一定完整，但百分百真实。高考高于640的童鞋，尽可选择人大央财外经贸、上财南开西南财经等，已经半只脚迈入金融圈了；低于580的童鞋，可能没有机会在本科期间接受靠谱的金融教育了。（以高考大省的分数线为例，其他占了便宜的地域就不要争辩了）01 金融学校怎么选?金融专业有一个怪现象：实习经历>学校排名>专业排名。不要把金融和会计财务搞混，两者是性质迥异的专业方向，什么“金融会计是一家”，都是上个世纪的事了。会计和法律专业，除了顶尖学校的学历外，证书最重要，但是在金融专业，实习经历最重要。如果你学会计财务，不管你在哪个渣校，最终把CPA考过你就有一张王炸。但是金融不一样，金融的证书普遍含金量较低，哪怕CFA也就相当于英文版、复杂版的证券从业资格+基金从业资格考试。曾经的金牌考试，保荐代表人考试则不适合学生，证监会要审核在职经历才能考试，考试通过后还要作为IPO项目的主办人签字才能获取保荐人身份。因此，如果没有名校光环加持，想通过考试来提升在金融行业的就业机会很难，而顶尖公司的实习经历却大有裨益，校友圈也是极其宝贵的资源。顶尖公司的实习机会在哪里呢？全国只有两个地方，北京和上海。因此，选金融专业的大学，只要能够得到就选北京和上海，哪怕学校等级降低一至两格，也要选北京上海的学校。等你就业时就会发现，哪怕是非211的首都经贸,也比一些省份的著名985综合性大学硬气得多。所以，学金融先选城市。02 金融专业学什么？大部分学校的金融专业本科课程体系，都是扯淡。毫不夸张的说，几乎落后于现实社会一个世纪。我们来看一看大部分学校的金融专业课程表，高等数学概率统计这些基础课程大致相同，计量经济学略有涉及还可以理解。但花费大量时间讲一些过时的宏微观经济学、货币金融学、国际金融、甚至中央银行学。跟现实金融行业中需要的能力有一毛钱关系吗？或许有，也就一毛钱的关系吧。金融专业本科生需要掌握的知识，药师认为分为三类：一是数学英语：扎实的高数、概率论基础；完整的经典计量经济学框架和实证检验方法论；专业英语起码能无障碍阅读经济学人。二是会计法律基础：会计财务基础，起码能够熟练分析三张报表；法律基础，了解《公司法》《证券法》《商业银行法》和资管新规等常用法律。三是金融技术：股票市场基本概念和理论、债券市场基本概念和模型、外汇市场基本概念和公式、期货期权的组合思路、金融科技的前沿创新。上述三类知识，是任何一个金融专业的科班出身最低要求，未达到就是不及格。在此基础上如果有意向金融工程方向发展，变成一个金融行业的IT男，那就在本科阶段适当学习一下随机过程与随机分析；如果有意做投行民工，就扎实一下会计基础，考几门关键的CPA科目，再熟读《证券法》和证监会各种指引，尽早申请券商的实习；如果向基金经理、二级市场投资方向发展，就尽早接触股市，最好真金白银开户实操，适当读一些券商研报（跳过其观点部分）；如果向VC、PE等股权投资方向发展，就尽早抱学长学姐大腿，申请相应的实习；如果你想去监管部门，专业上不用特意准备什么，有空多看看《中国金融》之类的官媒杂志更有帮助。现实中，我们的金融专业学生很多都达不到基本的素质要求，哪怕名校毕业，出来仍是与市场严重脱轨。一群法盲、会计报表都看不明白的人在干金融，简直是金融教育的耻辱。监管思路落后，头痛医头脚痛医脚；金融从业者落后，不尊重市场不敬畏法律；金融教育更是严重落后，教授们操着洋腔传授着大洋彼岸的经济学模型和金融制度，讲着正确的废话，对学生的实践毫无帮助。最近也看到一些好的改变，从北大、人大这些名校开始，设置了更加贴合现实更加先进的教学课程体系。如果没有机会进入名校，药师建议金融专业的本科生，参考名校的课程设置，结合自身兴趣，更要结合市场需求，在向已工作人士请教经验的基础上，制定自己独特的学习计划，切不可跟随学校课程随波逐流，浪费了宝贵光阴。03 金融行业怎样年入百万？金融行业的收入的最大特点是金字塔结构，百分之一的人拿走百分之九十的利润，中层尚能喝点汤，底层金融民工早已拿着社会平均工时工资了。这一点远不如IT行业，IT行业的收入是纺锤形，大部分中层IT从业者拿着较高的工资，总体形势好于金字塔形的金融行业。而且，金融行业更依赖于家庭和社交资源禀赋。相比而言IT行业只需要钻研技术都能达到不错的收入，算是对资源匮乏的学生更有前景。所以说“穷学IT，富学金融”。对于金融从业者，三个要素决定了其收入的天花板：一是学历背景，顶尖学历能够让你尽早脱离金融民工序列，晋升到拉皮条序列；二是家庭背景，正所谓条条大路通罗马，而有的人就生在罗马；三是人脉资源，靠自身积累的拥有资源禀赋的人脉，这些人也不会轻易与你建立合作关系，除非你表现出基本对等的资源禀赋或对接能力。上述禀赋都没有怎么办，也没关系，还可以走技术流：除此之外，还有一个IT化的金融方向，那就是金融工程，包括风险控制、量化交易、金融科技等细分方向。做这一行的前提是较好的数学功底和建模基础，熟练掌握Python是标配。由于知识壁垒较高，药师不甚了解，上学时一度非常仰视金工的优秀同学，后来理解到技术服务于资源的道理，也就平常心了。如果你真的热爱交易，热爱从不确定性中寻找概率性的盈利机会，金融工程也是一个非常好的就业方向。但药师建议你本科学习应用数学、统计学等专业，如果本科学金融就辅修一个统计学的学位，对于未来的发展非常有益。不过金融是日新月异的学科，保持敏感和好奇心，保持知识更新的频率，乐于接受新事物，才能在金融行业走的更长更远。文章摘自我的公众号“石澳黄药师”，欢迎关注[比心]高考600分，要不要报金融专业？ |
金融投资讨论 | 如何看待爱奇艺遭做空股价下跌 10% ，且疑似夸大 2019 年营收百亿元，夸大用户数量近五成？ | 瑞幸事件上，安永用年报没签字迅速割席。这次爱奇艺的审计恰巧也是安永，上市以来两次年报上面都有安永的签字。这哪是在搞中概股，这分明是在搞安永啊 XD |
金融投资讨论 | 渤海钢铁破产，负债 1920 亿元，说明了哪些问题？ | 目前就在这个城市，粗略估计债务规模在两千亿以上。。。一句话，没救了。六年前，我市宏图远略地捆绑了最大的四个钢铁类企业，天钢，天管，天冶，天铁冶，一举冲进了世界五百强。粗放式绑定加上宽松的授信额度（当年一千亿），企业走上了不断扩张（过剩产能）之路短短几年，以前的大无缝，现在的天管产能扩张了近十倍。利润却不升反降。而它，却还是子公司里效益最好的。。。解体前两个月，各子公司一线上万职工工资已经降到一千每月，很多人被迫离开。而贸易战和欧美双反的压力，也给一吨挣不了几块钱的行业造成了致命冲击。这个负债是什么概念？当初4T计划后天津利用这类重组，一度gdp增速百分之二十五，工业增长率百分之三十一。而现在，政府名义财政收入和该企业债务规模差不多是一个数量级。政府曾经用这个五百强刷gdp完成任务，如今却无力负担它的债务。整个北中国数百家金融机构陷入债务风险，单靠我市，应该已经解决不了问题。短短六年，意气风发的抱团取暖的集团大难临头子公司各自飞走自谋生路。五大道景区的集团总部堆满了债务文件。当年铁饭碗的员工，有的被劝回家休息，一月八百的工资不知生活。。。窗外秋夜暴雨如注，街市依旧太平，市民们喝着老豆腐吃着锅巴菜啃着煎饼果子，熙熙攘攘的穿行在菜市场果品店超市海鲜点，一点儿也看不见一个全市财政收入都填不平的巨型企业灭亡的危机感夜已深，窗外悄无声息，也许这波冷空气带来的豪雨，就这样停了 |
金融投资讨论 | 区块链如何发挥国家战略层面的核心技术作用？将带来哪些利好？ | 以前经常看到有人说「朋友圈被刷屏了」，今天我终于体会到了。这个答案我会先谈谈对「中国版Libra」和「央行自研货币」的展望，然后根据区块链的特点简单的谈谈对国家的影响。很多答案中提到「对抗美元霸权的中国版的Libra」，其实并非那么容易实现的。Libra的特点是以一个联盟链为核心的，中心化的超主权加密数字货币。这里面的的关键词有三个：联盟链、中心化和超主权。联盟链加中心化通俗的说，就是「民主集中制」。对终端用户来说，Libra是集中的，由Libra 基金会这个统一的实体来管理旗下的资产抵押和日常运作；但是在Libra基金会内部则是民主的，虽然是facebook发起的Libra联盟，但是在Libra的联盟链中，每个核心的节点都是平等的，facebook并没有超出其他节点的链上权限。如果没有区块链的信息透明和不可篡改的特点，单独facebook站出来说，我建立了一个服务器，要如此如此发行一个抵押的公司债券，VISA、MasterCard、Paypal你们都来参加吧——这几乎是不可能的，这些巨头本身之间的业务竞争有的都很激烈，有的甚至和facebook都有重叠，让他们统一的像洗脑一样去相信facebook显然是不可能的。可以说，正是因为联盟链技术的存在，让Libra基金会成为了一种可能（不考虑监管因素的情况下）。而基金会作为Libra的发行方，并不是一个主权国家，但是按照facebook的设计，Libra应该作为独立的外汇品种，在市场上进行自由的兑换，所以Libra也相应的被称为超主权货币。这三个特点，其实如果由政府主导的话，就不再是一个类似Libra的存在了。因为国家的平级存在只能是其他国家，那么如果中国政府为主导建立一个联盟链，那么其节点只能是其他国家的央行。那么中国人民银行和其他国家央行之间应该以一种什么关系在联盟链内存在呢？如果央行高居其上，拥有比其他参与者高很多的权重，那么其他国家加入的动机就大大缩减了，其他的主权国家央行为什么要加入中国主导的联盟链？这样对抗了美元霸权的同时对他们有什么好处呢？而如果是仿照Libra，链内的央行是完全平等的，那么意味着中国人民银行和乌兹别克斯坦央行、塔吉克斯坦央行在链上投票权重将是一样的，这样相当于一个没有安理会常任理事国的新货币联合国，这样对发起人中国来说，毫无疑问也是一个巨大的代价，有在未来失去话语权被反制的危险。并且各国央行本来就是法定货币的发行方，不存在超主权货币一说。如果都放到联盟链上，事实上相当于建立一个统一的结算货币区。其他国家是不是愿意参与这种深度的货币体系的整合，也是一个变数。所以Libra这个想法，可以有中国版本，但是更适合以企业，而不适合直接由政府或者央行来直接牵头。当然，如果目的就是为了建立统一的结算货币区，那就是另外一回事了。比如说蒙代尔曾经提出过一个亚洲范围内的统一货币——「亚元」的构想，但是显然实现起来有很大的障碍。那么央行之间的联盟链的存在，要比没有联盟链的情况下要更加容易建立起央行之间的互信。一句话——联盟链让公司与公司、国与国之间的联盟变得更加容易发生了。第二个，就是央行自研的数字货币。央行的数字货币，至少在目前将更多是银行间结算意义上的。区块链的分布式记账、不可篡改和实时记录，并不是没有代价的，它的代价就是记账的效率。在金融机构、银行和央行之间用联盟链来记录结算过程，让金融体系对央行来说更加的透明，更加有利于监管。对于终端来说，短期内很难将加密数字货币应用到消费者手里，这是技术的局限性决定的。当然，不排除在未来，技术的进步让分布式记账能够达到目前支付宝的响应水平，那个时候才是每个人的钱包里都有央行数字货币的时候。而在此之前，央行的数字货币更多的还是在后台运作。虽然区块链中诞生了去中心化的比特币，但是区块链从本质上，是有利于国家对经济、政治、文化更强的把控能力的。从这个意义上讲，说是国家的战略层面也不为过。可以举一个通俗的例子，在非区块链的现在，很多记录都存在篡改的可能，可以说我们生活在一片或稀薄或稠密的「迷雾」中。而有了多节点的区块链之后，记录上链之后极难修改，貌似是建立了去中心化信任，其实只不过是建立一个「安全岛」而已。相当于我们在某个地方用鼓风机，把迷雾吹到了四周，腾出来了一块干净清澈的区域，仅此而已。其实，浓雾从未散去，反而在安全岛的四周更加的浓密了。为什么这么说呢？我们可以拿食品安全做例子。有人说：有了区块链之后，食品从原产地到销售都记录上链，就可以高枕无忧了，真的是这样的吗？其实大谬不然。因为所谓的「记录」还是人在记录，所以人完全可以从一开始就捏造谎言，记录上链，然后利用人们对区块链的信任来更方便的赚取非法利润。如果没有对「记录」本身的监督机制，其实区块链记录和用excel表格人工记录的可信度并无区别，因为源头的信息无法保证是真的。因为区块链是信息的安全岛，一旦上链，极难篡改，故而能够获得人们更多的信任，所以从「链下」到「链上」的信息传递就变得极端重要，需要一个更加强有力的监督和执行体系，来保证这个过程的真实有效。那么谁来担当这个角色呢？显然是政府。通过把控链上和链下之间的连接和信息传递，政府能够获得自文明史以来从未获得过的对国民、对经济、对思想等等信息全方位的了解。比如说，我们上面所说的因为局限性而只能存在于结算领域的央行数字货币，如果有朝一日克服了这一技术难题，或者我们的网络速度已经能够让我们的技术冗余承受分布式记账所带来的损失，每个人都能够像现在使用支付宝一样使用央行的数字货币，那么「纸币」这个词将成为历史，央行将直接对每个国民的每一分一厘的开销都了如指掌。到了这个程度，现在金融意义上的洗钱、偷税和漏税将彻底成为过去式——税务将成为智能合约——赚多少钱，该交多少税，都由智能合约计算并直接扣除。而类似金融犯罪的行为可能继续存在，但是将主要通过黑客，而非像现在这样，通过金融从业人员、会计或者律师来完成。从这个意义上讲，区块链的特点其实和中国传统上的强力政府观非常契合——区块链要发挥作用，非常依赖于一个强力而有效的执行体来保证其链上信息的正确性（除非像比特币那样，进行纯粹的链上交易，不牵扯到任何链下的信息）。这可能是「国家战略」层面，区块链作为核心技术的作用。这个变化当然不会是一蹴而就的。其实，随着越来越多的行业用区块链来记录信息，相应的政府监管和执行部门都会慢慢发生变化，以更好的发挥区块链的特点，来增强政府部门的效率和执行力。以去中心化为目的而诞生的区块链，只有依赖于强力的中心化政府的存在才能发挥其真正的威力，这不可谓不是技术的有趣之处。 |
金融投资讨论 | 用团购会丢面子嘛？ | 不是应该有团购不用才丢面子么……有优惠不用的人脑子一定有问题，我不要和他做朋友。 |
金融投资讨论 | 学习金融的入门书籍有哪些？ | 金融入门+经典必读，推荐如下十本书：1、 曼昆 《经济学原理》（第8版）很多人真正读懂西方经济学都是从曼昆的《经济学原理》开始的，因为有趣、易懂，“十大经济学原理”令人印象深刻，当年学萨缪尔森的经济学时感觉经济学像个严谨的老学究，读曼昆的就不一样了，像个会讲故事的朋友，即使不从事金融行业，相信你也会喜欢上她的。这绝对是一本让人拿得起，放不下的枕边图书。如果学金融，没看过这本书籍，那真是白读。2、弗雷德里克 S.米什金《货币金融学》(原书第7版) 但凡从事金融行业的专业人士对这本书都不会感到陌生，这是金融专业第一本专业基础课教材。过去我国大学课程里叫“货币银行学”，后来随着金融业的发展，货币逐渐成为金融产品里的一部分而非全部，银行也是金融机构的一个分支，于是和国际接轨改成“金融学”或者“货币金融学”，其实是同一类书。弗雷德里克 S.米什金是这个领域绝对的权威。中国人民大学出版社出版了这本书的另一个版本，但是最新版删去了非银行金融机构、衍生金融工具和金融行业内的利益冲突等章节，感觉不爽!3、弗兰克 J. 法博齐 《金融市场与金融机构基础》(原书第4版)米什金也写过《金融市场与金融机构》，但我个人更倾向于这本由耶鲁大学弗兰克 J. 法博齐编写的《金融市场与金融机构基础》，因为米什金的长项在于货币理论研究方面，对于金融机构方面略逊，而且法博齐这本书也是耶鲁大学公开课的指定教材，本人很喜欢主讲教师罗伯特.席勒的谦逊、严谨与博学，还有他上课时不时的害羞模样，哈哈。况且公开课网上视频随处可以下载，对照视频看书，会有在耶鲁大学上课的感觉呢!4、滋维.博迪 《投资学》(原书第7版) 还能找到比这本书更权威的吗？答案是否定的。如果说以前威廉.夏普版《投资学》还可以与之掰掰手腕的话，如今夏普版《投资学》第5版已经被定格在2002年的现实再一步证实:博迪版《投资学》已经是投资学领域绝对的NUMBER 1，当之无愧的集大成者。但是第7版的翻译确实有些问题，英语好的朋友们可以找找对应的英文版。5、斯蒂芬 A.罗斯 《公司理财》(原书第8版) 这本书对于国内公司金融领域的影响，看看街头书摊对于此书的盗版情况就可见一斑了。罗斯教授在1976年提出的的套利定价理论与威廉.夏普等人提出的资本资产定价模型一样成为了确定资产风险及其期望收益率之间关系的预测方法。这是可以陪伴你职场一生且受益无穷的经典图书。6 保罗. 克鲁格曼《国际经济学》(原书第8版) 一说到国际经济学，我们就不得不提及保罗.克鲁格曼，这位特独行的普林斯顿大学教授。早在2008年获得诺贝尔经济学奖之前，他编著的《国际经济学》就已经在我国各大高校被采用为教科书了。最终让他名扬天下的不完全竞争市场与贸易理论在这本书中有着详细的阐述。值得一提的是国际经济学被拆分为国际金融和国际贸易两个部分，有利于读者根据自己的需求进行选择。7、约翰 C.赫尔 《期权期货及其他衍生产品》 第1次接触到这本书是在2000年，当时还是华夏出版社出版的第3版，价格只有49元，后来过了几年，偶然到书店又看到人民邮电出版社出版了该书的第6版，价格已经飙涨到128元，到了现在机械工业出版社的第7版，价格已回落到78元的心理价位。本书是金融工程领域的“圣经”，华尔街人士的必备工具书，听在美国的朋友说，该书难度属于中低级，在国内却变成了高端的专业图书，可能是国内的金融发展与美国相比差距太大的缘故吧。对于这本书，还有一件有趣的事，威尔.史密斯主演的电影《当幸福来敲门》中，这本书的美国版也露了一面，有心的朋友去找找看吧，呵呵。8、弗兰克 J. 法博兹 《债券市场:分析和策略》看完上面的金融基础知识，你该知道固定收益证券的内容了，现在股市这么低迷，这个更是需要多关注了。作者弗兰克 J. 法博兹其实就是上面提到的《金融市场与金融机构基础》的作者弗兰克 J. 法博齐(各个出版社作者名翻译不统一，真是有够头大)，书是2007年出版的，有点久远，但很经典，内容读起来还算轻松，基本是介 |
金融投资讨论 | CFA 一级自学需多久？ | CFA的学习，实际上是属于一种精读式的高强度的长时间的密集学习。而FRM、CPA、司法考试等等，都属于这种类型的考试。每个人的基础不同，学习效率不同，自然需要的复习时间也是不一样的。CFA对于CFA一级的复习建议,我打算换一个方式，先是传统的 4 点建议，一二三级都适用，然后再针对不同基础的考生给大家一些建议，大家可以根据自身情况对照选择。内含CFA备考资料，Cfa考纲变化等980份10G资料包应有尽有。一、传统4点建议，适用所有考生1、列好复习规划表对于CFA 一二三级，协会官方的建议复习时间均是 300 小时＋。对于CFA一级来说，有些童鞋可能之前有基础，觉得它很简单，就会掉以轻心。刚开始准备考试的时候没怎么复习，离考试前的一两个月就觉得非常紧张，感觉自己怎么什么都不会了，就开始急急忙忙的复习，把自己弄的非常紧张，而且还要加班加点熬夜复习，结果身体也会吃不消。无论你是打算 5-6 个月、还是 3-4 个月、还是 1-2 个月复习CFA一级，我都建议你根据自己的情况列一个详细的时间规划表，复习要有一个整体规划、循循渐进。不要最后真的快到考试了，还有好几门科目没有看，而在犹豫自己到底应该战略放弃哪一门。2、知识点全面复习2遍无论你是报班学习的、还是打算自学的，都建议大家最好能将知识点全面复习2遍。报班学习的童鞋，无论报的是哪家培训机构，都建议最好把基础段课程看 2 遍；对于没有报班打算自学的同学，对于考一级来说，如果你没有时间可以不用看原版书，看 2 遍 notes 就可以了。我当年考一级的时候，但我就把 notes 前前后后一共看了 5 遍，notes 基本上可以覆盖原版书 80 ％左右的内容。但如果你是报金程的学习班的话，没有时间的话你可以只看金程的视频课程，不用再看原版书和 notes 了。但是如果你觉得自己英文不太好或者基础不太好，看看原版书和 notes 那是更好的了，能帮助你提高英文能力。不同基础的同学要求也不太一样，后面我会针对不同基础的同学再详细介绍，但是建议大家最起码要认真的将所有知识点都复习完1遍，然后再快速的过1遍，这是最基础的要求。3、多多练习题目CFA考试最终还是一个考试，所以离不开题海战术，大家一定要多多练习。我一直认为想要通过考试一定要建立在对于知识点的熟练掌握的基础上再加以题目的练习，如果最后你没通过的话，你也可以对照一下到底自己是哪个方面有所欠缺。根据CFA一级题目的来源我认为它们的重要程度是：原版书课后题＞金程百题＞协会 mock 题＞协会 online 题目题目＞ notes 课后题＞ Kaplan Q-bank＞其他来源的题目。切记，CFA一二级以及三级下午题都是没有历年真题的，只有三级上午题协会有公布历年真题，所以如果大家看到网上或者培训机构说有真题的，全都是假的。一般我都是建议，在第一遍进行知识点复习的时候，每学习完一个科目，最好就开始做原版书课后题了，因为它是原汁原味的协会出的题目，更接近考试题型。但是往往在离考试还有两三个月，我开始上总复习或者金程百题的时候，都会有童鞋来问我说：自己原版书课后题一点还没有做呢，怎么办？如果离考试就剩一两个月了，你原版书课后题还没做完的话也可以不用做了，可以刷一下金程百题和当年协会的 mock 题。金程百题是集结了各种来源的精选题目，可以用于最后冲刺刷题。在离考试前还有 1-2 个星期的时候建议大家做一下协会当年的 mock，把它当作一次全真模拟，按照真实的考试时间上下午各3 个小时检验一下自己的复习情况，同时也可以看一下自己3个小时内是否能做完120道小题。 4、做知识框架图知识框架图其实就是将你复习的笔记做好总结，俗话说好记性不如烂笔头。无论你是报班听课还是看原版书自学复习，复习资料都非常厚重，不便于最后冲刺时复习阅读。当你每复习完一个科目后，都建议你把自己的复习笔记能进行总结，其实这也是一个将老师讲的内容变成自己的东西的一个过程。做好知识框架图一方面可以帮助你全面把握每门科目的整体框架，同时在最后冲刺刷题阶段你也可以不必再看之前厚重的复习资料了，只需经常翻阅自己做的复习笔记即可。每次快要考试的时候，我和纪老师也会将CFA一级10门科目的每门科目的重要知识点罗列出来，放在PPT里上传到微信，到时候大家可以关注金程CFA的公众号进行查阅。二、针对于基础较薄弱的考生如果你没有任何的财经专业知识背景，同时英语又稍微较弱，我个人建议最好能够有 5-6 个月左右的复习时间，同时要严格遵守我上面提到的 4 点建议，而且我也比较建议你能报金程的学习班，这样学习会比较能节省时间，效率也高。对于基础较弱的童鞋来说，一定要完完整整全面的将所有知识点复习2遍，报班学习的话就是将基础段的课程听2遍；在每听完一门科目以后，就要认认真真的做复习笔记，然后以后每次做每门科目的题目前都要翻一下自己的复习笔记，知识嘛贵在重复，多重复几遍自然而然就记住了。与此同时也一定要多练习题目。对于基础不好的童鞋，原版书课后题一定是要做的，如果有时间我也建议你做2遍，第一遍可以认认真真的做掌握每一道题的知识点，第二遍可以快速的把题目过一遍，只要能反应出每道题目涉及的知识点和解题思路即可。对于报金程学习班的童鞋，在冲刺阶段可以跟着课程快速的听一遍强化班的课程即可，但是前提是你必须将所有知识点都认真的学习过1-2遍。因为强化段的课程老师只会带着大家串讲一遍重要知识点，课程时间非常短，不会再像基础段课程一样详细讲解每一个知识点了。在离考试还有2-3个月的时候，大家可以以刷题为主了，这个时候我建议大家做金程百题，金程百题也最好能做2遍，方法同原版书课后题，同时也建议能听一下金程百题的视频讲解加深理解。在离考试还有1个星期的时候，建议大家做一下当年协会的mock，把它当作一次全真的模拟考试，检验一下自己的复习情况。在最后一个星期建议大家就不用再做新题了，可以再快速的复习一下知识点、看一下错题即可。三、对于有一定基础的考生对于有一定基础，但是对知识点又有些遗忘或不太熟练的童鞋，可以用 3- 4 个月左右的时间进行复习，可以根据我前面的 4 点建议适当调整自己的复习规划。首先也是要将知识点全面复习1遍，然后每门科目都要做好复习笔记；原版书课后题可以每学完一门科目就顺带一起做了，也可以第一遍知识点都复习完了，笔记也都总结好以后一起做。可以根据大家的习惯自行选择，但是在做每门科目的原版书课后题之前，建议大家先看一下对应科目自己的复习笔记，就当作是知识点的第二遍复习了。如果大家是报班学习的，每家培训机构也都会有强化班的课程，内容不是很多，大家可以快速的听一遍，就当作是知识点的第三遍复习了。在最后的 1-2 个月就可以以刷金程百题为主，对于金程百题的视频讲解。可以根据自己的自身情况选择是否要听，如果金程百题整体做的还不错，那视频讲解可以不用听，只需把自己的错题对应的视频讲解看一下即可。最后一个星期左右同样的要做一下当年最新的协会官方mock，当作一次全真模拟检验一下自己的复习情况。最后一个星期同样的不用再做新题了，再看一下自己的复习笔记复习一遍知识点，看一下错题即可。四、基础较好的学霸型考生对于基础较好的童鞋来说，可以根据自身情况，2个月左右的时间突击复习应该也是可以的，毕竟我也见过三级只复习了 1 个星期就考过的学霸，所以你可以根据自己的学霸等级设置一下时间。但是对于学霸们，我也建议你可以至少完整的复习一遍知识点，然后至少刷遍金程百题，毕竟要通过考试还是要建立在对于知识点的熟练掌握的基础之上再加上题目的练习才可以，不要因为自己是学霸而轻敌了。如果你是报班的童鞋，对于强化段的课程你可以根据自己的学霸等级进行选择是否要听，程度好的学霸复习完一遍知识点可能就差不多了，稍微弱一点的话建议可以再听一遍强化班的课程进行强化。对于金程百题的内容可以不用听题目的视频讲解，自己直接做题就可以，遇到想不明白的题目可以再听一下视频讲解。最后同样建议做一下协会当年最新的mock，作为一次全真模拟。写在最后对于大部分CFA考生来说，一级真的不难，只是你CFA考试路上的第一步，你也可以通过CFA一级来试水下自己是否适合考证。但是通过这么多年的教学和与那么多的学员的接触来看，考试真的其实没有什么难与不难，只要你肯下功夫，一切都会变得很容易。以下是CFA相关的资料，希望能对你有所帮助~金程CFA：考CFA，英语太差怎么办？特许金融分析师（CFA）很难考吗？为什么要考特许金融分析师（CFA）？只通过CFA一级，能不能在简历上说自己有CFA证书了?❤ 看完想请你帮个忙~觉得有帮助的朋友欢迎【赞同】、【评论】，【关注】，礼貌三连~关注我，@金程CFA，持续更新CFA优质干货关注专栏，CFA，为你的CFA考试助力听说点赞的通过率更高哦~~~ |
金融投资讨论 | 当今最机智的大学生是不是选学金融+计算机双学位、双方向发展的人？ | 我一直觉得最机智的人是选择了自己最喜欢的专业，并且能够以此为生的人 |
金融投资讨论 | 中华人民共和国自建国以来经历了几次大的通货膨胀？ | 怒答！近些来通胀问题就如同07年的股市、08年的艳照门、09年C罗卖了9000万、10年的李刚等一样开始成为大街小巷的话题为人所熟知，近10年来的购买力大幅减弱也是建立在中国特有的时代背景上的，从改革开放以来到现在，我朝的几次通货膨胀的时代背景和推化原因都不一样，也深深体现了社会主义特色这一性质，你要找个全完和国际接轨的例子都难，下面要一一细说。第一次通胀（80年代初） 我们在上图可以看到，从80年开始，物价指数就开始不安分了，当时，受「文革」十年对经济的影响，我朝百业傻逼，经济严重滞后。为了急于兑现当年「赶英超美」的热血大话，随后一年中我朝大量进口国外机器设备，急于实现所谓「四个现代化」。结果，所购洋机器设备的资金相等于「文革」前十多年的总和。进口、投资、财政赤字和货币发行激增，导致总需求增长过快。物价迅速上涨（达7.5%），虽未达两位数，但也是建国以来较高的通胀。1979~1980年我朝财政赤字都达170亿元以上，后来我朝不得不增发货币130亿元来弥补国库亏空，这当然是后话了。第二次通胀（80年代末） 同样从上图可知，80年代末我朝的物价继续高昂。但是和前期的原因又不全一样。从头说吧，1986年，邓爷爷深谙货币之道，察觉到当时的人民币面额已经渐渐不能匹配今后飞速的发展和对外往来的贸易需要了，于是「有一位老人在人民币上画了一个圈。」物价改革开始了。物改本身其实是没有问题的，接下来引发的通胀个人认为用「转型期通胀」更为合适，因为改革初期，大家建设热情高，热情高就容易脑子热，于是投资就迅速扩张了，在这种「跟着朝廷走，捞钱不回头！」的盲目风气下加剧了当时旧有价格体系和经济结构中不合理因素，结果货币投放量失控，于是又使通货膨胀再度爆发。 据统计，1988年的零售物价指数，创建国40年以来上涨的最高纪录，达到18.5%，当年财政价格补贴高达319.6亿元，商品供求差额为2731.3亿元。中央迅即做出反应，召开会议整顿经济秩序。第三次通胀（90年代） 1992~1993年，明显我们可以看到物价指数走出了一波波澜壮阔的走势，因为市场经济改革，国家全面放开了商品限制，允许其以溢价形式，根据市场供求关系自由定价（所谓的社会主义特色的经济市场）。国内货币供应量增幅均达35%以上，直接导致当期或稍后时期物价水平的普遍上涨，引发通货膨胀。1993年，国内的通货膨胀率为13.2%，通货膨胀高峰在1994年，当年的通货膨胀率达到21.7%，物价上涨率分别为13.2%、21.7%、14.8%。欧耶，新一轮通胀来临。第四次通胀（10年代）上图可知，从2005年以来的物价达到一个建国以来的高点，我们自身也可以确切体会到近年来，电费、水费、气费、交通费、房价、猪肉（吃货表示太魂淡了！）都在轮番不停涨价。很多人觉得在改革开放后，好似不多花钱就体现不出我朝的经济成果，得响应国家，于是涨就涨呗，老子死命地花不就结啦！这次的通胀是房价大幅提升带起的，至于高房价的原因这里我回答过中国房价高的原因是什么？ 感兴趣的朋友可以看看。最后总结下来就是，通胀的总是相似的，原因的则各有各的不同，之后也出台了一系列的有效调控，比如：80年收缩银根、控制物价等措施；97年控制银行信贷，压缩基建投资；05年后频繁加息，调控M1等，也都能一定程度上抑制通胀。但是下面也是我重要说的，从改革开放起，虽然明显可以感觉到我朝的GDP高速发展着，国际地位也与日增加，但是真正的隐患也来自于其中，我朝的经济发展其实主要还是俩大头：对外来自贸易，对内来自地产。问题就来了，大问题哟！然后呢然后呢！！！！！？？？？？首先，对外贸易这块，我朝获得得贸易顺差实际上市以低价大肆输出原材料为主，我朝从来不是一个技术输入国，在短期获得低价的大规模的贸易拉升后，之后要继续靠着这种极为不健康的贸易保持经济增速是不现实的，但是GDP是要增加的，面子是不能丢的，于是乎，对内呗，美其名扩大内需，地产笑了。说得有点多，最后回到题目本身，再去看看未来经济怎么走，还是要看我朝怎么做！大家也都知道我朝的目标好似Hugh Hefner的girlfriend一直在变乐此不疲，一开始是「解放全世界」。后来改小了点成了「赶英超美」，发现不现实后又变成了「四个现代化」。一看也是无望，算了算了，低调地成了社会主义初级阶段，目标「实现小康」！再一看，还是不行，那就让「一部分人先富起来吧」。 岂料，如今只剩下两个字：「维稳」！所以未来要怎么走，若不是高层建筑的话，谁知道？以上 |
金融投资讨论 | 什么叫一级市场？什么叫二级市场？ | 标签上有金融，所以我就从金融角度说一级市场和二级市场。首先不管一级二级，都是市场，这个市场指金融市场。一级是发行市场，就是首次将证券出售给投资者的市场。以股票为例，对于我国A股而言，我们常说的IPO就是在一级市场进行的。对IPO之前企业的投资（例如VC、PE等私募股权投资）一般也称为一级市场投资。股票发行后，投资者就能在二级市场互相买卖这个股票了。同样都是投资者买股票，区别在于二级市场的【互相】二字。即对于一级市场，是公司本身将证券卖给投资者，这个买卖价款是会给到公司的。而对于二级市场，是投资者之间互相买卖，理论上，无论怎么买卖，公司都收不到一分钱。比如A股市场里的股价，都是在二级市场买卖形成的，投资者互相买卖，公司不会收到钱。所以这里可以提出的一个问题是，为什么公司都看中自身的股价呢？于是我们可以谈到一二级市场的联系。首先一级市场是二级市场的基础，如果不在一级市场卖出去，公司的证券就不会流到二级市场。而二级市场又是一级市场存在的条件，因为二级市场为公司证券提供了流动性。这样投资者才更愿意买这些证券。例如IPO的股票，在发行后都会连续好几个甚至几十个涨停，这些都是二级市场的买卖结果。而正是因为大家有这个上市就涨涨涨涨涨的预期，所以“原始股”才显得珍贵，所以“中签”才令人兴奋。反过来说，对于不活跃的市场，例如目前国内的新三板市场，其证券价值就低得多。那么，上市公司在IPO之后为什么还要关心自己的股价呢？毕竟股价再高公司也收不到钱。其原因之一是，公司在某种意义上说，其存在的价值就是为股东创造财富，二级市场的股价升高直接提升了股东的财富。另一个原因是，当公司股价较高时，公司也可以用较高的股价继续发行证券。术语叫“增发”。即类似一级市场IPO那样继续扩大证券规模，发行更多的证券。此时收到的钱也都是会给到公司的。由于公司股票已经在二级市场了，而这个动作又类似一级市场，所以我们亲切地称之为1.5级市场。 |
金融投资讨论 | LPR和基准利率哪个好？购房者如何选择？ | LPR给予了部分贷款者短期的利好但后期的不确定因素无法估量从专业的角度分析，¥@#%&$（此处省略一万字）说了半天没说到点子上看了半天也不知道哪个好直接让数据来说话——————每个人的实际情况不一样，所以每个人都有属于自己的最优选择贷款金额多少？能不能承受起利率上浮的风险？有没有提前还款的能力或者计划？所以我建议大家根据自身情况用思维导图的形式，推断每一种可能发生情况产生的结果可能出现的无非就是这么几种情况你需要做的就是分析各种情况下，预计节省/预计损失的金额然后与固定利率下明确的还款金额进行对比——————实例：小张，100万贷款，30年（拿出房贷计算器）前提：由于经济的放缓，近些年利率也在走低，这是不争的事实但是我个人依然坚定地看好中国的经济，经济复苏、繁荣、强盛的进程而且随着科技的发展，各学科技术壁垒的突破，长远看必然会带来重大革新，参考00年至今，哪一个五年不是翻天覆地的变化所以：我对未来看涨我认为未来LPR向上波动的空间大于下降的空间这里我要实名怼一部分公众号作者们所有说LPR利好的文章他们都在鼓吹“利率大趋势越来越低”，并以世界各发达经济体为佐证他们是不是还告诉过你股市上涨也是大趋势呢？看看美国利率变化的图，摸着你们自己良心问一下我们国家现在发展到了哪里？或者说我们距离发达国家还有多少年？我看到的是发展过程中一路的波动，而不是他们鼓吹的“下降的趋势”而且最最重要的一点，我们国家还有公积金在托底公积金是国家给予公务员最直接的利好而商业贷款，是普通老百姓管银行借钱用脚丫子想二者会在一个水平吗？商贷的利率要是和公积金在一个水平公务员不得跟国家跳脚？！以下是数据现在的利率来看，LPR目前处于下降的区间内，所以大家都建议短期毫不犹豫选择LPR但LPR下探已经没有太多空间了对于中期长期的人们来说，你们即将面对的是未来二十年间，LPR提高100甚至150以上的风险一旦出现哪怕极短期的波动，可能你前期赚到的那些利好，全都吐出去了所以你愿意为了一个月省三五百而承受多年以后加倍吐回去的风险吗？在座买房的各位，波动对于你们来说应该是刻骨铭心的吧由谁来波动呢，当然是一直攥着主动权的那一方Is that you？ |
金融投资讨论 | 如何评价熔断机制在实施仅四天后就宣布暂停？ | 区区2%的成本能砸出7%的利润出来，比股指期货做空还能赚。1月7日，开盘后半个小时，每5分钟200亿的砸盘单子，15分钟后5%熔断，10点整继续开盘，恐慌盘毫无悬念的一秒内砸到第二个熔断，全天休市。空头花2%的成本，无风险得到了7%的利润，加上港股和期货的跟进做空，利润可想而知。 一个13万亿市值的全球最大股市，被799亿如此之小的资金轻而易举就砸到了不能交易，这是人类有史以来最大的笑话，如果这不是漏洞，那么请问什么才是漏洞? 看见中国资本管理层官员的专业和经验实在让人汗颜。 |
金融投资讨论 | 如何看待「全面推进创业板改革并试点注册制」？注册制的实施将会产生什么重大影响？ | 传闻已久的创业板试点注册制的事情，终于落地了。并且，这个创业板试点注册制的事情，还被拿到上面去说。背后其实包含着许多含义。只是很多人可能一时半会并看不懂。这实际“创业板注册制落地”这件事背后还跟当前美联储无限制印钞、红蓝之间的博弈、包括可能存在的金融战，都会有千丝万缕的关系。不过因为这个消息是今天晚上7点多出来的，时间比较赶，本文大概有一半的内容，会是我去年12月底分析新证券法的内容。因为今天这个创业板试点注册制的事情，跟去年12月底新证券法的出台，是有着直接关联。首先科普一下，什么是注册制。注册制就是一种股票发行机制。我们A股过去这20多年，基本都是“核审制”。核审制需要有发审部门，企业能否上市，完全由发审部门决定，权利很大。核审制存在诸多弊端。所以我们一直想要推行注册制。只不过从2015年开始就准备推行注册制，但因为2015年股灾，而被推后好几年。一直到去年科创板率先试点注册制后，才绕开了A股旧有根深蒂固的地盘，另辟蹊径把注册制给实质性的推动。我们可以简单理解注册制就是将企业上市门槛大幅度降低，会有更多的企业上市融资。去年12月29日，在新证券法推出之后，我就说过，今年创业板大概率会率先试点注册制。包括今年以来，关于创业板会试点注册制的新闻也是层出不穷，大家对这个消息也是有一个预期的。比较出乎大家意料的是，创业板试点注册制的事情，被拿到了上面去说。这说明推动这件事情的，是来自于国家战略的需要。这是为了排除内外的一切阻力，自上而下去推行。那么创业板试点注册制的事情，为何会上升到国家战略的需要？既然都上升到国家战略的需要，说明这件事情，其实跟当前红蓝之争的大国博弈是有一些关系的。要对此做抽丝剥茧的分析。首先要来跟大家说说去年12月底，千呼万唤始出来的《新证券法》。（1）证券法修订的艰辛历程我们先需要了解一下去年12月底新证券法修订的艰辛历程。本次证券法的修订历经4年多，经过4次审议和修改，才最终得以通过。历时之长，过程之艰难，在我国立法史上也是比较罕见的。首先，先行的证券法是在1998年12月通过的，然后2005年有过一次大修，距离现在已经整整14年了。在这14年间，国际资本市场、国内资本市场，都发生了天翻地覆的变化。而证券法在这14年间，只经历过2005年的一次修订，还有2004年、2013年、2014年的3次小修小补。一部14年前的证券法，毫无疑问是不合时宜的，并不适应当前国内复杂的资本市场。所以对证券法的大修是势在必行，早在2014年对于证券法的大修就提上了议程。在2015年4月份证券法修订的进行了第1次审议，结果没多久就遇到了2015年6月开始的股灾，暴露了当时资本市场的诸多问题，导致证券法的修订遭到了重大挫折，因为要修改更多的内容来跟上当前形势。所以在2015年4月进行第一次审议后，一直到2017年4月才进行了第2次审议。中间整整间隔了两年，可见2015年股灾对修订证券法的影响。而随后，2018年的红蓝之争，包括MSCI、富实罗素等国外指数基金纳入A股带来大量的外资流入，也在悄然改变着A股的生态环境，这使得正在修订的证券法，又要做更多的修订。于是一直到2019年4月，时隔两年才进行了第3次审议。才第3次审议之后，新修订的证券法整体雏形才被确立下来，随后又过了大半年的时间，才进行了第4次审议，并最终得以通过。所以，我们可以看到下面这么一个时间轴：2015年4月：新证券法一审；2017年4月：新证券法二审；2019年4月：新证券法三审；2019年12月：新证券法四审通过。了解了新证券法这个修改历程，我们就要来具体看一下，究竟新证券法这4年来，都改了些什么，为什么要改。（3）为什么要施行注册制从证券法过去4年围绕着注册制施行，背后的明争暗斗，我们可以看到有各方利益冲突的迹象。有一方试图阻挠。有一方极力推行。更深的我就不做过多解读，关于这方面的事情，点到为止，其他的大家自己思考。（3.1）施行注册制好的影响关于为什么施行注册制，我们可以有很多高大上的理由去解释。比如，为了促进我国实体经济的发展，为了实现脱虚向实，为了促进我国经济的活力，其他发达国家的股市大都是注册制，等等。此外，要说注册制有多好，其实还可以从核准制有多少弊端来分析。如果核准制有很多问题，注册制相比核准制有很多好处，那么毫无疑问施行注册制是应该的。关于核准制的弊端是很清晰可见的，一个是核准制大大制约了企业上市融资的效率，这是导致A股有IPO堰塞湖历史问题的主要原因。（3.2）为何阻挠？毫无疑问，推行注册制，并不符合旧有的一些金融势力方的利益。对此我有一些猜测，跟大家分享一下。A股成立已经29年了，因为诸多历史原因，实际上围绕着A股是有一个根深蒂固的利益相关方。多的我就不说了。但可以很明确，注册制的实行，并不利于这些利益相关方的切身利益。可以分析的一些利益相关问题。比如A股的高估值生态体系。A股过去20多年，一直以高估值而闻名于世。一些同时在A股和港股上市的股票，A股的价格往往可以比港股价格高50%-100%。A股之所以可以维持高估值体系，有3个原因：1、A股有世界上最活跃的资金，高成交量位居前列。2、由于核准制的存在，A股一直控制着股票数量，使其跟活跃的资金能够同步提升。3、A股的相对封闭性。可以看到，在A股维持高估值体系中，核准制的存在是很重要的。从2008年开始，由于全球大放水，全球现金流水涨船高，我们也不例外。这使得A股的成交量一直是持续增长的。但比起活跃的资金，A股的股票数量一直不算太多。一直到2015年也才2600支。拥有充足的活跃资金，但股票数量并不算太多的情况下，高估值的体系就得以构建。但注册制打破了这一切。在进行注册制后，企业上市IPO的门槛大大降低，这意味着会有更多的企业上市。而一旦A股敞开大门供应股票，就意味着股票数量不再是稀缺品，会造成极大的资金稀释效应。这会直接导致一个后果，那就是A股的估值体系彻底重塑，A股的估值将逐步港股化、国际化。这是我之前一直跟大家说过的。而这样的A股的估值，港股化、国际化，可能会造成现有场内股票的估值，将在一个漫长的时间里持续下跌。这毫无疑问，并不符合已经在场内的一些资金的相关利益。这些场内一些大资金，特别是已经在A股里根深蒂固牢牢把控20多年的一些大资金，就拥有强烈阻拦注册制的动力。但很明显，这是没有用的。既然直接推行注册制有阻力。上面的做法就是直接在核准制的情况下，将注册制实质化。这就是依靠从红方层面的强力推行，让A股在核准制的情况下，发行了比注册制更多的股票。A股过去3年发行的股票，是世界最多的，这种情况下，即使没有注册制，也已经把注册制给实质化了。因为IPO大扩容，导致2018年的股市，从年头跌到了年尾。我很早就跟大家分析过，2018年股市之所以这样跌，红蓝之争只是一个导火索，IPO大扩容才是内生主因。实际上，就是在注册制被各个利益相关方阻拦后，红方直接釜底抽薪，利用IPO大扩容，将注册制实质化，等于变相动了这些利益相关方的奶酪。但这还不够。在2018年11月，还发生了一件大事。科创板当时是上面直接亲口宣布，其实当时大家都很奇怪，为啥要在进博会这个看起来跟股市没有什么关联的场合，去宣布科创板的成立。不过实际上，我之前也分析过，进博会这个是关乎我们的人民币国际化的战略需要。而科创板的成立，是国家需要从战略层面推进注册制试点的落地。换句话说，推行注册制，不但是为了解决我们内部一些阻力。更是为了 |
金融投资讨论 | 你认为中国证券市场是有效市场还是无效市场？ | 一、弱式有效市场假说(Weak-Form Market Efficiency)该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。
二、半强式有效市场假说(Semi-Strong-Form Market Efficiency)该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。
三、强式有效市场假说(Strong-Form Market Efficiency)强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。来自投资行为学的教材。在天朝，政策市、内幕市屡见不鲜。基本面分析、技术分析、内幕分析均有其特定的作用。当然，我并不认可这种粗暴的划分方式。其价格波动更多来自于心理博弈，换句话说——基本面的数据、线的走势、内幕消息的放出，都是博弈的工具与筹码而已。 |
金融投资讨论 | 怎么看海航集团被接管？ | 看看这篇文章吧，公众号洞察科创板发布的《靴子落下！海航被接管》庚子年的2月的最后一天，海航集团被接管的靴子落下。2020年2月29日，下午15:43分，海航官网挂出公告《海南省海航集团联合工作组将全面协助全力推进本集团风险化》。大致意思是：为有效化解风险，维护各方利益，应海航集团请求，近日，海南省人民政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”。联合工作组将全面协助、全力推进本集团风险处置工作。一、被接管的新闻已传久矣1、十天前的“谣言”2月19日22点前后，民航论坛及很多民航人的朋友圈被一张“告别海航的图”给刷屏了。大致意思是，国航接接管海航主体，剩余旗下小航空公司由央企南航和东方分掉。2、早有传闻其实这种传闻有一定的依据，海航的自救从2018下半年开始，历时一年半，在不断出售资产的2020年，境况稍微明朗。2020年大年初一，新型冠状病毒病毒成为全国之战役。航空业惨淡超2003年的SARS。海航尤甚。海航集团有隆重新年献词惯例。海航集团董事长陈峰在2020年新年献词中对2020年如此定义：2020年是海航化解流动性风险的决胜之年。历史有时有着惊人的相似。同样是2月，同样是2月的最后一天。海航集团也出现了破产的传闻。2019年2月28日，“海航破产”的传闻甚嚣，海航集团还特别做了“辟谣”回应。3、一语成戗2020年的这场疫情将第第三产业掀进惊涛骇浪中，旅游、航空、酒店均受到休克性打击。更将在逐步脱困的海航置于更为凶险的境地。海航前董事长王健2018年7月不幸在法国意外去世。65岁的陈峰重新举着《同仁共勉》走向了海航的前台。在“退隐”两年后，他需要对已经被定义为“资本大鳄”的海航施行自救。这两年来，海航面临的最大困难就是资金紧缺、流动性紧张，而疫情最为可怕的就是让经济暂时性休克，让人停止流动、让产业停止运转，人一旦停止流动，对于航空公司这种高投入的企业来说，现金流将面临极大的风险。更何况在化解危机中的海航。陈峰 |
金融投资讨论 | 美国作为信奉自由市场的国家，为什么会存在证监会这样一个组织？ | 防止散户赔了砸政府，私募的门槛就是这个原因才设立的，根本原因就是人们缺乏财商教育，很难分清好投资和坏投资，容易自我伤害，索性证监会来保护穷人，证监会过滤投资项目以供穷人投资，结果就是穷人没有资格做富人的投资，富人越来越富，这是一个讽刺，为了保护穷人免受他们自我伤害，所以限制他们做富人的投资（私募），造成富人更富，穷人继续，一点浅见， |
金融投资讨论 | 什么是估值折让？一般什么时候会发生这种情形？ | 不知道我以下说的是不是就是你所指的估值折让，我想说的英文叫做unlock the value。简单来说就是在一家公司从事多个不同业务时，投资者算错了。公司按不同行业重组一下，计算难度下去了，投资者就应该会算了。我们来一家有两个部门的公司吧。A: 今年现金流100，预期以后每年增长5%B: 今年现金流200，预期以后每年增长1%假设Discount rate为10%接下来是我们用两种方法贴现。1.加总计算公司今年总现金流300，加权平均增长率为7/3%。公司价值为300(1+7/3%)/(10%-7/3%)=4004这种方法犯了一个错误，以加权平均增长率作为公司未来的长期增长率。当A增长得越来越大，他的比重会越来越大。2.分开计算，在加总A价值100(1+5%)/(10%-5%)=2100B价值200(1+1%)/(10%-1%)=2244公司价值为4344第二种方法比第一种方法高出340李嘉诚这次就是把所有公司分成房地产和非房地产，如同上面例子中的A和B，自然可以unlock the value。股价上涨也符合上面的分析。 |
金融投资讨论 | 历史上最著名的五本交易学著作是哪些？ | 对我帮助最大的感觉是道格拉斯的交易心理分析。其实在不同时期读同一本书的感受都不一样，移步换景。很多书回头重读又会发现新的天地。读书的过程也是内省的过程，也会发现新的观念，或者发现书中和自己观念相同和不同的地方，并思考其差异的原因。交易心理分析的不预测，不挫败。幽灵的礼物的感觉不对就跑专业投机原理的2b，123模型受用至今通往金融王国的自由之路具体而微的分析了交易系统的构建洛氏霍克交易法是道氏理论的升级细化版，虽然不好照搬硬套，里面对盘整震荡停滞的定义对我很有帮助作手操盘术的关键点重要性不要多说了克罗谈策略真正让我明白了不预测只跟随的重要性。波浪理论现在简化为三波论，一鼓蓄势，再则发，三则竭。蜡烛图技术已经深入脑海，看到外层k线想到的是内部结构，一整套逻辑关系。外层停滞对应内层震荡，外层大k线或跳空对应内层趋势以交易为生三层滤网系统以及对周期趋势的定义走进我的交易室的macd背离晨论的选股如挑瓜的思考方式走出幻觉，走向成熟的各种经典言论陈江挺炒股的智慧简单说出来截断亏损，利润奔跑的要意贴吧上冰神的趋势论，jackey老师的市场结构分析方法，震荡出趋势，趋势出洗盘，洗盘后跟随，跟随后衰竭，衰竭后平仓，平仓后反向，反向后震荡，震荡出趋势，趋势不足预期反向运动。一句话说穿本质。到之前做a股日内由之前的各种规则最终简化为两个规则：不乱做，及时损。一路走来，发现慢慢忘掉了规则。面对第二天交易，头脑一片空白，仿佛每天都是一场崭新的考试，试题永不重复，相似却又不同，相同的过程，不同的结果。抑或是殊途同归。而自己要做的就是保持开放的心态，不停的实践，反思，阅读，进步。忍不住就走神写了一大堆，勿怪。。还有一些感觉不错的书，简要列一下日内交易大学盘口解读技术短线交易秘诀期货市场技术分析日内交易策略自律的交易者投机者的扑克金融怪杰超级交易员笑傲股市盘口华尔街操盘手日记技术分析投资心理学大作手回忆录作手操盘术十年一梦波浪理论道氏理论暂时就想到这么多，对了还有缠论，据说是本好书，身边被缠死的朋友不少，我一直不敢看。。。 |
金融投资讨论 | 如何理解证券市场的「注册制」，有何优缺点？ | 注册制含义：注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。作形式审查，至于发行人营业性质，发行人财力、素质及发展前景，发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件。不作出价值判断。申报文件提交后，经过法定期间，主管机关若无异议，申请即自动生效。优缺点：1.IPO将更加高效（利于公司上市融资，会吸筹，利空股票投资） 2.上市企业将失去“监管背书”（较中性，投资者自己把握公司） 3.“打新”热潮将回落（有利于资金在股市投资，减少资金流出去打新） 4.“壳价值”将越来越低（价值投资或成主流，利于股市长期发展） 5.违法将付出更高代价（踩雷事件将越来越少，利于股市投资） 希望有所帮助 |
金融投资讨论 | 如何在两个月内拿下2017年3月的证券从业资格证？ | 作为一个用了1个月学习，16年11月中刚刚通过证券资格考试，没有从业经验也不是证券在职的人，我可以很坦诚的告诉你，2个月的复习时间绰绰有余。我当时的学习方法是：先用10天通读整本《基础知识》，再花5天按照考试大纲着重吃透《基础知识》里的考点内容，然后花5天对照考试大纲有重点的看《法律法规》，接下来的10天根据自己的学习水平平均分布给两科开始做真题测试。最后一次通过两门考试。BTW，我11月考完证券觉得过瘾，于是12月中又考过了基金从业资格考试，基金只用了两周去复习。我不是学霸，我只是以此来告诉你，从业资格考试真的没你想象中的难。 |
金融投资讨论 | 我这种情况应不应该去证券营业部工作？ | 原来我自己创业，也是基于兴趣后来去了某头部券商，目前自己做交易。简单回答下，仅参考：如果父亲本身就在券商做投顾或销售岗位，关于业内的问题最好还是咨询父亲来的更直接。当然，技术分析也是用来应对客户最好的方式。此外，每家券商的销售岗位其实都大同小异，关键在于这个人能否有“持续新增”的能力。简单理解就是持续拓客，持续入金，持续产出有效户的能力。同时，如果你为了稳定，不建议来这个行业。如果非要去券商，那建议去中后台。如果为了挑战自己，倒可以试试。最后，如果下定决心要去，那么请准备好以下事项：证券从业和基金证，一定要先考完再去，千万别先入职再考。宁可先拖着不上班，也最好先考完。因为节奏会让你很痛苦。如果对销售没兴趣，想去做投顾。其实有好多券商是可以挂职的，包括一些经纪人的身份也可以兼职，这个可以去问你父亲。盘点好你身边所有可能开户入金的资源。没错，我是指入金。入金就够了，至于他们是炒股还是买基金，这个不重要。重要的是，你必须得提前盘点好身边可以动用的所有能开户入金的人，有几个，都有谁。想好自己如何搭建线上引流方式。这个很重要。说简单点，就是在互联网上拓展新客户的方式。以上。 |
金融投资讨论 | 作为一名卖方/买方研究员，从业以来你最大的感触是什么？ | 最大的感触就是，勤于思考是一件多么难以坚持的习惯。很多时候，工作任务排很紧显得自己很忙其实就是为了逃避思考，因为有的时候思考的过程是痛苦而思考的结果是无用的，但其实思考力是最重要的，而远不是加了多久的班写了多少报告 |
金融投资讨论 | 怎么看待中信证券给中国人保“卖出”评级？ | 高层授意罢了，那简直是一定的。“卖出评级”打击的矛头不是中国人保，而是炒作的游资。郭嘉要稳定健康的股市，而不是快速上涨或快速下跌的股市。然而政策用力过猛，市场又太敏感；郭嘉每次调节都很难达到理想预期。注意这是周五出来的新消息。政策层也担心市场反应过大，所以定在周四周五发消息，从而预留出针对市场不良反应而研究新对策的时间。周末上边开完研讨会说不定会搞出个新消息来安慰市场。拭目以待！发布于 17:40・著作权归作者所有 |
金融投资讨论 | 哪位大神给通俗的解释下证券市场线SML与资本市场线CML？ | 证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。可以反映证券报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。资本市场线(Capital Market Line，简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合.资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。 |
金融投资讨论 | 如何理解徐翔案的一审判决？全球范围内有哪些相近案例？ | 关哪个监狱，能不能去探监啊。---------------------------------------认真回答---------------------------------------------这份判决书，最重要的信息是，大盘目前稳住了，徐老板操盘有功，宽大处理，没事了。为啥这么说呢？1、判决书的主要惩罚是交钱，徐老板在15年宁波财富榜以19.6亿身家名列44名。目前持有东方金钰股票价值29.56亿。文峰股份14.16亿元。大恒科技18.01亿。合计资产61.73。当然没有算上 泽熙 部分。貌似还差点，你们要捐款的话，联系我哦，我带着钱去讨教一二。O(∩_∩)O~2、许老板没有被取消证券从业资格，也就是没有内部交易罪，只有操纵证券市场罪。试问哪个庄家不操纵股票呢。而且徐老板可以继续炒股啊，在监狱也可以继续炒股啊。而且有更多的时间操盘了，抓紧挣钱给国家吧罚款交了才是正事。3、5年刑期问题。先看看老前辈，1999年的牟其中判刑无期徒刑，2006年的刘军判刑14年，2008年的黄光裕判刑14年 。看出来属于哪个层级了吧。而且目前已经关了一年多了，那么就剩下3年了，中间减个刑。一年多以后又是一条好汉。4、今天微博所有关于徐翔的帖子，都不能回复。没事不要乱留言。最后盗个图，找不到清晰的，凑合看看吧。 |
金融投资讨论 | 股市熔断是什么意思，对经济社会有什么影响？ | 熔断机制也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。具体来说是对某一合约设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。此机制如同保险丝在电流过大时熔断，故而得名。
熔断机制有广义和狭义两种概念。广义是指为控制股票、期货或其他金融衍生产品的交易风险，为其单日价格波动幅度规定区间限制，一旦成交价触及区间上下限，交易则自动中断一段时间(“熔即断”)，或就此“躺平”而不得超过上限或下限(“熔而不断”)。狭义则专指指数期货的“熔断”。之所以叫“熔断”，是因为这一机制的原理和电路保险摊类似，一旦电压异常，保险丝会自动熔断以免电器受损。而金融交易中的“熔断机制”，其作用同样是避免金融交易产品价格波动过度，给市场一定时间的冷静期，向投资者警示风险，并为有关方面采取相关的风险控制手段和措施赢得时间和机会。熔断机制最早起源于美国，美国的芝加哥商业交易所曾在1982年对标普500指数期货合约实行过日交易价格为3%的价格限制。但这一规定在1983年被废除，直到1987年出现了股灾，才使人们重新考虑实施价格限制制度。1987年10月19日，纽约股票市场爆发了史上最大的一次崩盘事件，道琼斯工业指数一天之内重挫508.32点，跌幅达22.6%，由于没有熔断机制和涨跌幅限制，许多百万富翁一夜之间沦为贫民，这一天也被美国金融界称为“黑色星期一”。1988年10月19日，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。根据美国的相关规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟。2015年6月份，中国股市出现了一次“股灾”，股市仅用了两个月从5178点一路下跌至2850点，下跌幅度近达45%。为了抑制投资者可能产生的羊群效应，抑制追涨杀跌，降低股票市场的波动，将使得投资者有充分的时间可以传播信息和反馈信息，使得信息的不对称性与价格的不确定性有所降低，从而防止价格的剧烈波动。中国证监会开始酝酿出台熔断机制。2020年3月9日，美国股市开盘，三大股指直线下挫。在仅仅不到半小时之后，标准普尔500指数更是触发了市场熔断机制，暂停交易15分钟。全球股市则纷纷遭遇“黑色星期一”2020年3月10日开盘，美股全线暴跌，道琼斯指数开盘跌6.91%，纳斯达克开盘跌7.18%，标准普尔500指数下跌6.62%。但这仅仅只是一个开始，半小时内美股跌幅不断扩大。道琼斯指数跌幅一度超过7%，而标普500则在跌幅超过7%后，触发了熔断机制。根据美股的交易规则，熔断机制可以分为三级。一级市场熔断，是指市场下跌达到7%，二级市场熔断，是指下跌达到13%，三级市场熔断，是指下跌达到20%。在触发一级市场熔断后，市场将会停止交易15分钟。而一级、二级的熔断一个交易日各自只会触发一次。当触发三级市场熔断后，当天的交易将会全部停止。而今日，标普500指触发一级熔断标准，并暂停交易15分钟，跌幅仍在不断扩大，一度超过7.2%。截至发稿时标普500指数有所回升，但跌幅仍然巨大。而这次熔断，也是美股设立熔断机制的三十多年来，第二次出现熔断。而上一次熔断要追溯到1997年10月27日，当时道琼斯工业指数暴跌7.18%，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引 |
金融投资讨论 | 证监会将在2020年取消证券、期货、寿险外资股比限制。这对于国内金融市场有何影响？ | 几年前WTO死守的三条，都放开了。干嘛用，当然是为了刘副总赴美谈判，为了解锁毛衣战。多说发不出去，懂的自然懂了。必要的妥协是博弈的一部分，相信党和国家。短期影响，股市会大涨。远期影响参考下图（2002年的，时间往后推），国人的金融知识、金融意识、金融思维、金融实力，不管跟不跟得上，都只有在实践中快快磨练了，毕竟大门已开。引自2002年 温铁军 “中日知识共同体会议”发言。今天的新闻，意义非凡 |
金融投资讨论 | 哪些资产可以证券化？用未来的稳定收益证券化，如果企业拿了钱不好好经营怎么办？ | 有固定现金流收入的，比如高速公路，大型物业租金收入，门票收入，信用卡，租赁行业等。中国目前的ABS市场，主要还是以特别优质的客户为主，而且需要很强的担保方来担保，从目前已经有的业务来看，风险偏小！ |
金融投资讨论 | 学渣要怎么复习金融市场基础知识和证券市场基本法律法规？ | 这问题对于我们学霸来说超纲了。 |
金融投资讨论 | 如何看待A股价值投资第一年连环炸？ | 与往年相比，今年的业绩地雷似乎引爆的更早，面积更大。特别是乐视网和石化油服，两家的亏损分别达到116.09亿元和106亿元，凑成了一幅“王炸”。另外，还有几家上市公司的公告也颇有戏剧性。A股跌停王ST保千里直接发布公告，我肯定是亏的，亏多少我还没算出来；獐子岛的扇贝又双叒叕跑了，堪称是扇贝逃跑2.0版本；皇台酒业、抚顺特钢则是终于学会了小学数学，把仓库的存货数目终于理清，发现以前数学不好的统计的库存算多了……对此股民纷纷表示：我虽然读书少，但是你也不能这么样的糊弄我。业绩预警连环炸 投资者如何防雷多家公司的业绩地雷连环引爆，让很多投资者感叹，在A股赚钱很难，但是踩雷却很容易。梳理这些地雷爆炸的企业，大概可以总结一下特点：1、主营业务复杂。主营业务负责是指一家公司的主营业务分布多个方面，让一般的投资者看不懂。比如说乐视，它的主营业务有乐视网、乐视手机、乐视超级电视，但是有一个奇怪的现象，乐视网是亏损的、乐视手机是亏损的、乐视超级电视也是亏损的，但是由这三项业务加在一起的年报却是盈利的。这种一般人看不懂的上市公司年报，可能有两种可能。巴菲特曾经说过：如果你根本就看不懂附注披露或管理层分析,这通常表明管理层压根儿就不想让你搞懂，而还有一种可能就是这家公司干脆就是个骗子公司。2、业绩不稳定。有些公司的业绩亏一年赚一年，或者亏两年赚两年，这类公司一定要远离。这类公司基本上属于正面消息没有，负面消息不断的公司种类。负面消息就好比厨房里的蟑螂，当你看到一只的时候，后面可能已经有了一串蟑螂了。比如尔康制药，去年年报出来之后，就有人质疑它的海外业务有问题，但是尔康制药进行了澄清，而两三个月之后，又被爆出它在东南亚的投资造假，然后证监会介入调查，尔康制药进行了几个月的停牌，复盘之后开始暴跌。另外，还有獐子岛，獐子岛的扇贝游泳技术高超，去了又来，来了又去，来来去去的。也有记着前往调查，但是茫茫大海，活不见贝，死不见壳，除了他们自己，谁也说不清楚这扇贝到底在哪里游泳。3、长期不分红。上市公司长期不分红，就是耍流氓。一个公司长期不分红，投资者就会对公司的盈利能力做出质疑，到底是不是赚了了钱，赚钱了为什么不分红。如果赚到了钱，长期不分红你大股东对小股东的信托责任又体现在什么方面？4、市盈率高的、讲故事的题材公司。做投资，市盈率不是万能的，但是不讲市盈率那也是万万不能的。沪深交易所就把市盈率超过300倍的公司折算率下调为0%，这就是从侧面对投资者敲响了警钟。2017已预报年报统计目前，A股已经做出年报预报的公司有2986家，其中，2171家公司年报预喜，518家业绩预减，218家业绩预亏，另有79家业绩暂不确定。2017年报净利润预增前十的公司业绩净利润均超百亿，分别是中国神华452亿、上汽集团342亿、中国人寿296亿、贵州茅台264亿、中国石油209亿、宝钢股份191亿、海螺水泥145亿、大秦铁路133亿、万华化学110亿、陕西煤业100亿。业绩变脸的公司有巴士在线（子公司商誉减值）、獐子岛（扇贝逃跑2.0）、大东南（子公司生产设备和商誉减值）。除了本文开头提到的大跌的公司外，另外还有：*ST上普、*ST昆机、*ST中安、一汽夏利、德豪润达、东方钽业、安凯客车、安源煤业、京天利等公司同样有业绩下跌风险。 |
金融投资讨论 | 如何看待贾跃亭被终身禁入证券市场？这样的处罚对他有影响吗？ | 这个货啥时候能凉啊？虽然说资本最擅长的就是讲故事，但是像贾跃亭这样能忽悠的还真不多见。从国内忽悠到国外，在国外继续忽悠国内。不仅对于收割散户毫不手软，在与各位商业大佬的互相对擂中也丝毫不处下风。画饼充饥，资本只是个工具，而他却当成了目的。 |
金融投资讨论 | 如何正确看待目前我国证券市场的状况？ | 服务国家战略，坚持稳中求进工作总基调。定位服务供给侧结构性改革，服务实体经济发展，防止资金自循环，防止系统性金融风险。逐步建立健全法制体系，规范证券市场有序发展，加强投资者保护，稳定投资者的市场预期。 |
金融投资讨论 | 都说全面注册制来了会有牛市，注册制到底哪里利好股市了？ | 注册制推出，大部分中小盘股票都得跌。一、股市融资靠的是注册制降低融资门槛，而不是靠牛市；二、外资正在大量涌入大陆避险，需要注册制扩容让更多科创企业进场融资，而不是像2014年在股市再次炒出个泡沫来；三、今年上面大爷必须要发债搞基建，需要银行理财和债券基金接债券，注册制就是挤股票市场泡沫的，资金分流到债券市场，今年是债牛股衰的格局；四、A股机构投资者持股比例不到15%，散户占比过高，注册制后中小盘股的风险飙升，就是美国当年边缘化（灭）散户的漫长过程；五，改变财富积累机制，必然要鼓励劳动致富，薪酬跟上经济增长，冻结楼市和挤压股市更有利于共同富裕，和边缘化（灭）散户的逻辑并行不悖。—-默鸣志2023.02.01写在A股重启注册制前 |
金融投资讨论 | 关于资本市场线CML和证券市场线SML的直观疑问，为什么CML反而包含非系统性风险（不是被有效分散）? | 前置：已经有两位网友指出CML是不是只有系统性风险。我再说一下，我学到的CML的确是反应total risk，也就是全部风险，而SML只反映系统性风险。口说无凭：（另外，欢迎讨论，但请注意用词）首先区分一下系统性风险和非系统性风险。系统性风险是跟整个市场相关的、所有公司都会面对的风险；比如利率、战争、通货膨胀等。非系统性风险是跟个体公司相关的、只有这家公司会面对的风险；比如CEO贪污、大客户违约、研发失败等。因此，系统性风险是无法通过分散降低的，如果美联储突然加息造成股市大跌，你持有10只股票或者100只股票都会遭受损失。而非系统性风险是可以通过有效分散而降低的，如果公司A涉嫌财务造假而大跌，你只持有股票A必然遭受损失，但如果它只是你持有的投资组合中的1/30，那么你的损失就可以承受了。再来看一下CML和SML的公式：CML ：从图形中，CML这条线的纵轴是投资组合的回报，横轴是波动率（标准差），它跟有效边界出双入对的存在，共同解决的是投资组合如何进行资产分配的问题，就是说不同风险程度的资产和无风险资产应该各买多少才能达到最优组合的问题。SML：Required return = risk-free rate of return + Beta (market return - risk-free rate of return)这其实就是CAPM公式。从图形中，SML这条线的纵轴是这只证券或投资组合的期望回报，横轴是风险系数Beta。它解决的是单只证券或者投资组合的预期回报问题，也就说在已知风险的情况下，单只证券或投资组合要达到多少回报才合理。因此，CML和SML解决的是不同的问题，CML跟投资组合的资产分配相关，SML跟单只证券或投资组合的期望回报（也可以用于资产定价）相关。为什么SML包含的只有系统性风险？（SML横坐标为Beta）因为SML的风险是由Beta衡量的，Beta衡量的是当市场回报率波动1%时，投资组合或者证券的回报率波动的大小。Beta大于1，表示投资组合或证券的回报率的波动大于市场回报率的波动；Beta小于1，表示投资组合或证券的回报率的波动小于市场回报率的波动。在这里，我们讨论的是投资组合或者单只证券的回报率跟市场回报率之间的关系，当市场因为风险而使得市场回报率发生变化时，你持有的投资组合或者单只证券也会因为市场回报率的变化而发生或更大、或更小的变化。再说直白一点，你持有的投资组合或者单只证券的回报率会因为市场风险而发生变化。这就是为什么SML只包括系统性风险。个体公司的风险在这个公式里无法体现。为什么CML包含的既有系统性风险又有非系统性风险？（CML横坐标为回报的标准差）因为CML的风险是由投资组合回报的标准差衡量的。投资组合回报的变动就分为两部分，一部分是因为市场整体的风险而出现的变动，一部分是因为个体公司的风险而出现的变动。因此，CML讨论的是无风险资产加 |
金融投资讨论 | wind行业分类与申万行业分类哪个更科学？更便于投资者对各个行业和整体市场的追踪分析与研究？ | 基于筹建这些行业内分类的机构的原始目的不一样，其实各类分类都具有自己的特色和局限性，可是这些行业分类都有一些问题：1）每一家公司只有一个行业分类，这和越来越多的公司开始从事多元化产业布局产生冲突；2）通用的行业分类都是结果化数据，一般投资者没有办法追踪他们的判断逻辑，即使错了也会很难及时发现；3）更新的不及时如果对于行业分类有精准的要求，同时还希望分类能具备及时性，个人推荐自家行业分类——数库行业分类（虽然很新很低调，但是用我们用数字说话）：我们会先分析上市公司的每一个产品的收入和毛利数值，然后基于这些标准化的数据提供每一家公司的行业具体分布。另外，从准确性这个角度来说，数库的行业分类的数据来源是公司的定期公告和临时公告，相比于传统的行业分类，会有更加清晰和可追述的逻辑去得出公司的行业分布以及数库推荐的唯一行业分类. 及时性也是我们的优势，即公告披露24小时之内，我们就可以加工完成公司的行业数据。举个例子：杉杉股份在这几种行业分类里，分别被分到哪个行业？申万分类-综合 > 综合Ⅱ > 综合富时分类-生活消费品 > 个人和家庭用品 > 个人消费品 > 服装和饰品数库分类-信息技术 > 技术硬件与设备 > 电子设备、仪器和元件 > 电子制造首先我们来看杉杉的营业收入究竟来自于哪些业务呢？可以看到按照2016年半年报，杉杉86%的收入来自“锂离子电池材料”，所以把杉杉放在“电子制造”显然更加客观~~访问数库港可以查看数库行业分类~http://www.chinascopefinancial.com修改 |
金融投资讨论 | 证券市场在经济发展中有什么作用？ | 证券市场是国内市场经济活水源泉，要改革一些基础制度，散户去了基本成为猪圈里的猪，待宰待割韭菜。只有等死。 |
金融投资讨论 | 通货膨胀对证券市场的影响是什么？ | 通货膨胀对证券市场有很大的影响，但实际影响要看通货膨胀的严重程度。轻度通货膨胀：也就是早期通货膨胀，一般处于经济繁荣的周期，伴随着物价的上涨，一般都在国家的可控范围。因此可能就会有很多资金进入股市，企业也有很多钱扩大生产，那么就会推动证券市场的个股上涨。中度通货膨胀：也就是通货膨胀发展至中期，供求关系失衡，货币贬值，人们更愿意将手里的现金退出，以此换取商品，所以资金撤出之后，证券市场就会下跌。恶性通货膨胀：资金从股市撤离之后，企业无法融资，导致规模减少，资金开始追求防御性的商品，如黄金等。自然没有钱投资到股市，所以证券市场一般是处于低迷的情形。你可以参考看下点掌财经上列举的国外案例，有助于你理解通货膨胀对证券市场的影响。 |
金融投资讨论 | 证券市场的二级市场下第一市场，第二市场，第三市场，第四市场指的是？ | 一级市场 初级市场，证券发行市场股票发行，从发行者流向投资者二级市场次级市场，证券流通市场股票上市交易之后在交易所的交易第三市场非交易所会员对上市股票进行交易的市场大部分的证券三级市场的交易是由机构投资者和证券商进行的，但个人也正在逐渐进入。这种市场产生的原因在于，有大量的社会福利基金投资者要买卖大宗的股票，而股票交易所难以及时过户，就由非交易所会员在场外充当这些大宗股票交易的中间商，直接与买卖双方联系，股价协商决定。另外，还可以节省大宗交易的佣金。上市证券也可由那些非交易所会员的经纪人和证券商不受限制地在场外进行交易。股票按净资产附近的协议转让或拍卖交易。第四市场场外由计算机网络完成交易的市场上面是我的理解，以下来自百度。(话说百度就有解释为什么要提问)一级市场（Primary Market）也称为发行市场（Issuance Market），它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额 。二级市场（Secondary Market）也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场（The Third Market）和第四市场（The Fourth Market）。第三市场 第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。第四市场 第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络（Electronic Communication Networks, ECNs）直接进行的证券交易。 |
金融投资讨论 | 养老金入市短期内对股市有什么影响？ | 肯定会涨。但养老金应该多买的是债券而不是股票 |
金融投资讨论 | 能不能把所有房地产证券化，像股票一样在证券市场上快速流通。这样对房地产经济会产生什么影响？ | 房产是用来住的，不是买了后连房子在哪都不知道。 |
金融投资讨论 | 小散户怎样才能在股票市场证券市场立个牌坊？ | 说明你赚的少。如果一年十倍八倍的三年买别墅买豪车你看他们咋说 |
金融投资讨论 | 中小板属于主板还是二版？中国多层次资本市场的结构？新三板现在是场内市场吗？ | 我国资本市场已由场内市场和场外市场两部分组成。其中，场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称“二板”）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。一板市场，也叫主板市场，是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。二板市场，也叫创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业。三板市场，也叫代办股份转让系统，是证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提供股份转让服务。四板市场，即区域性股权交易市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。 |
金融投资讨论 | 如何看待康美药业原董事长马兴田一审被判有期徒刑12年？此次判决对规范中国证券市场有何意义？ | 他应该是无期徒刑！骗财金额巨大，因为买通无数高官，转移大量资金，才判这么几年？！ |
金融投资讨论 | 北京证券交易所将带来什么？京沪深三地交易所会不会开启证券市场新格局？ | 党的十八大以来，资本市场在持续夯实市场基础、提高市场主体质量、增强依法治理能力、精准排除重点领域风险的同时，以更加主动的姿态推动市场化改革，包括设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制、深化新三板改革，大力推进双向开放，实施新的《证券法》等。适时设立北京证券交易所，为创新型中小企业提供更加便利、更具包容性的融资和服务平台，早有酝酿，也是必要之举。第一，推动经济高质量发展，需要构建大中小企业良性互动、协同发展新格局，需要建设一个“面向中小企业的证券交易所”。近年来，从上到下形成了一个强烈共识：加力支持中小企业的发展，有利于增强我国经济发展的内生动力，有利于推动创业创新和就业扩大。目前我国已有1.4亿个市场主体，其中大部分是中小企业。支持中小企业发展，最根本的是一视同仁，让各类市场主体切实依法依规、公平竞争。但从现实看，中小企业在土地、行业准入、科技投入和金融支持方面都还存在短板，需要通过制度改革来补足。党的十八大以来，金融支持中小企 |
金融投资讨论 | 印度证券市场连续27年增长14倍，现在可以做空印度股市吗？具体有什么办法？ | 刚好，能回答这个问题，说实话对印度指数不熟悉，只能做技术上的意见。周线在40000点以下反弹不过的时候，可以玩玩，但是一般这种破位代表大幅回调，很可能没有进场机会。计算所得是44000-46000点为本次印度高位，但是请注意印度的国内金融政策。印度这种政党上台的，如果从金融操盘上看，不建议做任何印度股市。这种市场上涨的时候还没什么问题，一旦像我说的那样出现问题，他们是敢直接造假的，拔网线都是基本操作。除非你有印度股票一时半会出不来，那么你就只能做空股指做对冲了。明年下半年是偿债高峰，可以关注4月份以后的走势。印度本身是深陷债务陷阱中无法自拔的，债务冲击下得印度贸易逆差是印度的崩盘催命符。再次强调千万不要在印度投资实业，千万不要投资实业，千万不要投资实业。重要的事情说三遍。不信自己去看看国外大型基金在印度的投资，基本以金融资产为主。至于为什么，你们自己想吧，想不明白赔死活该。大概从去年年中左右有风声说基金们就在从印度资本市场中撤出，这是小道消息，不负责真假。从去年年中开始的印度基建，印度财政的大幅放水看，印度注定这一波要被裹挟，至于是不是直接死掉，不知道。从政治上看，印度也在向外转移矛盾。明年年中开始的世纪大考，估计会有很多国家死去，能爬上中国战车的大概不会死的很惨，其他的不保证，实际上咱们自己也是四处漏风，八面漏雨。现在这个时间点，适合观望，试探做盘，但是印度的市场不熟悉，不敢过分发表意见，只能从印度政治和财政上看出一些端倪。印度央行已经在逐渐失去货币弹性，央行弹药太少了，去年到今年就已经消耗了大部分的子弹，如果发生不可测情况，很可能会波及货币市场，请谨慎对待。这种都是有时效性的，咱们可以等2020-2022年过后再来检验这个帖子。估计也没几个敢在这乱说话的，毕竟都是大V，声量可能很大，他们预测都是抓瞎、市场里混的不多，也就是我现在闲着给回。 |
金融投资讨论 | 证券从业人员可以交易比特币吗？ | 完全可以，在中国，以比特币为首的加密数字货币没有被承认价值，所以无法征税，更谈不上投资交易。话说为什么要去炒币，非常大概率输，不如和我一起轻松挖比特币 |
金融投资讨论 | 证券市场在西方如何发展的？ | 古希腊和古罗马都是政府很穷，不让政府有财产，甚至也不让政府有财政剩余，而且是抑制政府的直接征税敛财冲动，所以，一旦发生战争，政府就被迫借钱。由此看到，政府借钱花的西方文化就是在这样一个“政府不能太富有”的理念下培植出来的，而东方文明古国则都喜欢政府富有，偏爱国库存大量金钱，政府当然就不需要借钱，公债习惯自然无法形成。那么，西方的政府借债文化又是如何催生出证券市场的呢？如果政府的意外开支需要不是很大，或者借款时间持续很短，那么，跟少数有钱人借就能解决好问题了，所以，答案还是要在政府开支的规模和延续时间中去找。城邦国家的公债正因为罗马共和国在公元前201年之前的战争融资太成功，使其军力强大，所向无敌。胜仗一个接一个的结果，是罗马的战利品不断累积，国家实力膨胀，政府不再需要借债，而且能加速海外扩张、延伸疆域。到最后，政府财富多了，致使奥古斯都于公元前27年称帝，结束罗马共和国，开启罗马帝国的历史。公元476年，罗马帝国崩溃，西欧四分五裂，各地成为独立的城邦王国，进入中世纪封建社会。城邦之间的纷争再次抬头，战争不断。那么，这时期他们如何解决战争融资挑战呢？在中世纪早期，欧洲没有常驻的政府军，封建领主要靠封臣来进行战争动员，每位封臣对应有40天免费服役的军事义务。只是如果超过这个时间，封建主就没有权力要求他的封臣带人为他打仗。你可以想象，在当时的交通与技术条件下，大多数战争不会40天就结束。过了这个期限，封建主就只能请雇佣兵打仗，而雇人是要花钱的。当时，谁最有钱呢？意大利的那些城邦国家最有钱，比如威尼斯、佛罗伦萨、热那亚、米兰，因为他们控制了地中海贸易，所以能请得起雇佣兵，也愿意花钱请雇佣兵保护他们的贸易安全。这就是为什么意大利这么小，但在中世纪能够有那么多个独立的小城邦。但是，再有钱的城邦，也经不起常年战争的消耗。因此，从12世纪开始，这些城邦政府慢慢缺钱了。就这样，他们必须找回来古罗马的老办法：借钱打仗。你也许会问，为什么中世纪的城邦国家没有像中国那样推出直接征税体制呢？中世纪形成的欧洲城邦很大程度继承了古希腊、古罗马关于限制政府财政扩张的思想。应该说到这个时期，对政府财富规模的怀疑已经是西方的文化基因了。尤其是，由于这些中世纪城邦大多数是原来罗马帝国和后来蛮族部落混合的产物，而蛮族部落有着很深刻的反权威思想，比如，蛮族部落里的贵族宁可自己跟随部落领主出征打仗，并通过战利品与土地来获得回报，而反对建立集中的征税体制，怕部落领袖太有权；领主与部落贵族之间是一种平等的契约关系，而不是统领关系。尽管蛮族停止入侵后，很多部落在原罗马帝国的疆域内稳定下来，并一起建立若干小国家，但是这些国家保留了很多原部落的一些传统，比如不建立征税体系，以及封建契约关系，这极大制约了这些封建小国的征税融资能力。就这样，如同古希腊、古罗马一样，中世纪的城邦国家就只能靠借债。1172年，为了对抗强大的拜占庭帝国，威尼斯首次发行了“强制性”公债，但是，每位居民必须购买的公债额跟其财富水平相对应。严格说，这不是实质意义上的国债，而更像是征税。随后，威尼斯在与拜占庭帝国的争霸中不断失利，损失也惨重，使威尼斯政府只能偿还利息，而不能偿还这次公债的本金。可是，战争还在持续，威尼斯怎么办呢？它不得不再次发行公债。可是，在这个时候，富人的钱没那么好借了，因为你之前就失信过一次。因此，为了增强政府的信誉，威尼斯在1262年颁布了《债券法》，这个法案把威尼斯之前发行但尚未清算的债务都合并到一个基金池里，然后，用这个基金的“份额”按面值等值兑换债权人手中的政府债务，并按照份额面值支付5%的年利息，每年分两期支付，用政府未来的收入作担保。那么，威尼斯的这一创举有多大意义呢？最重要的是，这些基金“份额”就是我们今天说的公债“债券”，是最早的“证券”，它们不是针对具体的投资者个人签署的贷款协议，而是可以在投资者之间交易转让的证券，这大大提高了债券的流动性，也提高了公债的吸引力。之后，围绕着威尼斯公债的交易与转让，在马可波罗的老家——里亚尔托市形成了一个活跃的二级公债交易市场。从那以后，不仅是威尼斯，而且在热那亚、科隆、米兰等其他城邦国家，也开始借助债券融资。公债市场的进一步发展政府债券或说公债的发明是金融史上的一个重大创新，不仅让政府能够将未来收入流提前折现到现在，应付当下的紧急需要，使政府收支更加平滑，但更重要的是围绕公债的交易与转让催生了一个活跃的二级市场，这就是证券市场的直接起源。后来，意大利的城邦国家又发明了许多以政府融资为目的的金融工具，最流行的是人寿年金（LifeAnnuity）。这种年金规定只要买方活着，他在一定年龄后（比如退休后）每年会得到一笔固定的年金收入，一直到购买者去世为止。这种年金的收益率最高能达到14%。这种金融产品对人们的吸引力大，不仅因为收益率可观，而且也帮助投资者规避寿命的不确定性问题（否则，如果自己按照活到90岁计划储蓄，万一活到120岁怎么办？反过来，如果按照120岁来规划自己的理财，万一只活到90岁，那不是多储蓄了很多钱？）人寿年金可以恰当解决养老问题。而对于政府来说，这种产品当然更能帮助融资。另一种更加平民的金融产品是嫁妆基金。这种基金规定父母在购买了基金后，在女儿出嫁时可获得一笔资金，包括本金与利息，而在此之前，政府将不付利息。这种基金最早由佛罗伦萨政府在1425年推行。由于大多数人，包括贫困的普通人，也想为女儿准备一份体面的嫁妆，因此这种基金很受人欢迎。公债等金融产品的创新不仅为政府平滑支出提供了融资工具，也因为那时候人们的投资途径不多，各类政府公债成为人们理想的投资理财工具。因此，证券市场的建立既帮了政府，也服务于社会。特别是，公债的发行与转让往往涉及复杂的证券估值计算，比如人寿年金如何定价，公债转让时贴现值如何计算，这些问题都极大地推动了代数、统计学、概率论等数学的发展，你高中学的很多数学就是这样来的。你看到，西方证券市场的产生起源于政府的战争融资需要，起源于政府公债，而围绕公债的发行与转让，形成了活跃的二级证券交易市场。当然，尽管如此，我们知道，在冷兵器时代，战争开支无论如何还是有限的，因为那时期军械武器的费用不是主要的，更重要的开支是士兵的军饷和吃住行。从14世纪开始，热兵器逐步得到发展，到16世纪逐步在不同城邦军队中得到推广，这就大大改变了人类战争，尤其是把战争开支推到全新高度，也对国家的战争融资提出全新的要求，大大抬高了公债融资规模和债券发行交易的范围，就进一步促成了现代证券市场在西方世界的深化发展。当然，证券市场与公债体系的建立是需要一系列政治、社会与制度条件的支撑的，这些制度支撑条件非常关键，否则，谁敢把钱借给政府花？谁会相信他们不会赖账呢？从这个意义上讲，西方远古的“国穷民富”与藏富于民的思想，不仅使西方催生出公债市场和证券市场，而且也引发许多权力制衡制度的创新。接下来，我们会进一步讨论这些话题。我们再总结一下要点：第一，公元前的罗马共和国通过借债为战争融资，使其越来越强大。建立罗马帝国后，不断扩大疆土，使大部分欧洲和地中海都统治在罗马帝国手中，在相当程度上这减少了战争的频率，也减少为战争发债融资的需求。但是，罗马帝国于公元5世纪后期崩溃，西欧四分五裂，众多小国家诞生，战争频率重新上升。第二，罗马帝国之后，蛮族部落的封建体制取而代之。这种体制中，国王与封臣是平等的契约关系，中世纪的封建王国无法行使绝对的权威，也无法建立全面的直接征税体制，因此，国家的财政汲取能力受到限制。战争主要靠各封臣的免费军事服务。第三，由于政府无法通过征税获得大量资金，中世纪的西欧国家只能通过发债进行战争融资。压力之下，威尼斯政府在1262年推出政府公债，这是最早的现代意义上的证券，可以在投资者之间进行交易转让。从此，围绕公债的发行与转让而形成的二级证券交易市场就开始发展，其它城邦国家也逐步效仿，更多金融创新相继出现。来源：向知《陈志武教授的金融课》讲座文本 |
金融投资讨论 | 证券市场是否真的存在财富秘籍？这本秘籍是否可以借鉴与复制？ | 大家思考一下。澳门赌王成为赌王并不是赌术高超，而是因为他是靠开赌场发家！有个券业老友说过：金融证券业只信奉一个原则，那就是-如果说河的对岸，有座金山。那么你应该去当一个淘金者，而应该在河边经营轮渡。。。。对我们来说，搞轮渡不够格，我们是否应该改变思维，在河边买卖淘金秘籍，开开旅馆饭？ |
金融投资讨论 | 今天就交易了半小时就收盘了，各位股民怎么看？ | 我觉得，干脆暂停连续竞价系统好了。然后每天早晨9点钟大家开始挂单集合竞价。9点半集合成交。然后就收市多好~ |
金融投资讨论 | 中国证券市场为什么没有反向ETF？ | 有一些，比如广发的牛熊宝我感觉这事主要是证监会不愿意 |
金融投资讨论 | 做市商可以理解为倒买倒卖吗？ | 作为一家做市商机构的量化交易员我想简单说一下做市商的基本情况。做市商本身其实和正常的交易区别不是那么的大，也是需要和客户还有其他机构发生交易关系的，但是市场对于做市商的要求就是不亏钱，或者是稳定的盈利，其实你的理解没有什么问题只是不全面。对于做市商而言，要做的就是在资金和风险允许的情况下，为市场投资者提供足够完整有效的盘口订单，让市场投资者可以快速成交，以保持市场足够的活跃度，这是做市商的主要责任。当然对于大多数做市商来说他们要做的就是保证资金的不亏损，他们的受益大多数都是靠的是交易所的返佣，或者是固定的管理费。这种在币圈很常见，当然其他市场也有，主要是币圈缺少足够的流动性。任何交投兴旺的市场都存在两种交易者——做市商和市场接受者。做市商一般尝试以当前最佳价格买入或卖出合约，在当前的最后交易价形成做市生态。做市商几乎总是乐于买卖，但在极端动荡的市场中可能倾向于抽身而退。市场接受者并不怎么关注是否能以最佳的买卖价格执行交易，相反，他们寻求的是流动性和即时性，而当做市商创造的买卖价差持续较小时，流动性和即时性就会得到提高。做市商与市场接受者互利共生，缺一不可，才可更促进市场繁荣。做市商做市商提供持续的流动性，并以此向市场接受者收取溢价，从而获得报酬。这种溢价又称为定价优势（Edge），一般可以理解为买卖价差。做市商往往快速地建仓和平仓，基本不在乎做多还是做空。他们的目的是永远置身于市场之中，因为每时每刻，当他们手握“价差”进行交易的时候，他们都在以相对较低的风险赚取着潜在利润。相反地，如果他们身处市场之外，则每时每刻都意味着机会成本的损失。因此，做市商经常同时活跃在不同的市场中，从而确保他们的盈利性不会受限于市场某一特定的交易流向。市场接受者市场接受者需要流动性和即时性，这样才可让他们交易或对现有头寸平仓时，以合理的价格进行。市场接受者理解，他们必须放弃“价差”，以获得做市商所提供的开价和流通性服务。市场接受者的建仓和平仓不会像做市商那样频繁，因此他们也并不太关心交易成本。当然，也有的市场接受者交易较为频繁，一般而言，做市商因其业务性质缘故，在交易次数和交易量上都要活跃得多。 |
金融投资讨论 | 如果看待中国股市，股市的功能，是否是仅仅为融资服务？ | 最近有一个朋友，他问我，他进入股市7年，3月份大跌后，到现在都还在亏钱，我讲了一堆理论，告诉他，你亏钱，不是你的问题，股市这个游戏，只要你看不懂的一天，你就是亏钱的对象！沪市主板，大家可以看出，19年净利润3.19万亿，分红1.07万亿，融资9.62万亿！也就是通过这个平台，每年流向实体经济的就8.62亿！按照一亿股民算，每位股民每年向实体经济注入8万元！这个8万元，基本就是每人每年亏的钱！这是很残酷的数据！这是很真实的现实!股市，一级市场，是为企业提供融资（当然也会存在一些混子企业来圈钱的）；二级市场则是散户为了一些差价的争夺。只有优质的企业，才会随着时间不断得做大做强。因此，来到股市，要明白你选择的投资目的，方式是怎样的？市场行情不好，也有不少投资者想找一个低费率的券商，减少交易成本，我统计了市场140家左右券商的费率条件参考：欢迎保持关注，精彩内容不断更新。 |
金融投资讨论 | 谈谈你所经历的熊市？ | 2005年和2008年的熊市我都经历了，满仓扛过来的。当时买了贵州茅台，云南白药，白云山，格力电器，过程很是很心累的，特别是2005年那次，因为以前没有经历过，也刚开始做价值投资。现在遇到熊市心不慌了，满仓好企业，整天在外面玩，不看心就不塞了，巴菲特熊市的时候也不看股价，好转的时候再看，肯定有惊喜。价值投资不能保证你短期盈利，但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。 |
金融投资讨论 | 包钢股份为什么天天跌? | 我们常常说 顺势而为，包钢股份属于下跌趋势，这个阶段选择去操作就属于逆势操作，风险是极大的再者，下跌趋势的股票 风险是非常大的 没主力参与 没有主力在引导着趋势运行 有些风吹草动 就会造成股价下跌。不仅仅是包钢股份，凡是下跌趋势的股票 散户去操作风险都非常大，因为整体是不断下行的 就算拿着不动 钱都会亏完而上升趋势的股票就会有所区别，只要价格是不断抬升，不出现利空的话 只要趋势一直运行都可以一直持有 这个过程价格都是不断抬升的。并且上升趋势的股票，多数是有主力在引导着趋势运行，就算短线下跌 也不会对趋势有多大改变 因为下方有强支撑，反而上升趋势中的每次小调整都是进场时机你可以看一些历史走势来对照一下 |
金融投资讨论 | 按照但斌的价值投资理念，在国内证券市场真的能赚钱吗？ | 相对价值投资，比如普遍高估值，那么尊重这个现状，找到低估买入盈利。 |
金融投资讨论 | 美股证券市场都由那几部分构成？有什么区别？ | 简 介：为了让更多的美股投资者或意向投资者、美股的爱好者、美股入门新人、发烧友等读者更好的了解美股及美股交易市场，本文对美股交易市场和美股交易所的发展历程及体系架构进行简单的阐述，希望通过这篇文章可以让更多的人对美股交易市场和美股交易所有新的认识与了解。我们在讨论美国股票交易所之前，先聊一聊国人对中国内陆交易所的认识。很多人会认为我国内陆就上证和深证这两家证券交易所有谁会不知道的吗？近期看到一组比较有意思的调研数据，调查结果显示社会人口中听说过“股票”一词的人占比约94.27%，听说过“股票或证券交易所”的人占比约为86.93%，对国内证券交易所有稍有深入了解的人占比约为15.61%，而知道上证与深证交易所的人数只有占比约为12.44%，对证券交易所有深入了解的人占比约为7.52%，其中主主力人群为金融类相关从业者、大学生、以及股龄较长的股民，80后与90后占比居高。由此可见中国对证券交易所的了解是处于两极分化的局势。由此推知深入了解美股证券市场的人将会更少了。百度指数提供的关键词索引指数整理数据如下：可见：2015.01.01-201612.31，“A股”与“美股”索引日均值分别为9712与1846，美股约占比15.97%；2016.01.01-2017.12.31，“A股”与“美股”索引日均值分别为4298与1464，美股约占比25.41%；2017.01.01-2018.12.31，“A股”与“美股”索引日均值分别为4679与2511，美股约占比34.92%；2018.01.01-2019.12.31，“A股”与“美股”索引日均值分别为6848与3590，美股约占比34.39%。可知关键词“美股”的索引频次占比A股美股总体比率在逐步提高，美股热度在逐步增强。那么美股证券市场到底是怎么样的呢？好多金融、股票类从业人员甚至是美国人自身都不太清楚美国的证券交易市场和交易所市场，下面我们来聊一聊美国证券市场分为交易所市场(stock exchange)和场外交易市场(OTC市场)。■ 交易所市场(Stock Exchange)：与国内交易所市场相似，纽约证券交易所和美国证券交易所是交易所市场的典型代表。特点是有集中交易的大厅，采用竞价制度(auction system)。 纽约交易所的历史可以回溯至1792年，距今已有200多年的历史。■ 场外交易市场(OTC市场)：场外交易市场的典型代表是NASDAQ和OTCBB。场外交易市场形成初期，一些企业的股票的交易发生在交易所外，这种交易行为被称作柜台交易，也称之为(OTC)场外交易。国会在1939年授权美国证券商协会(“NASD”)管理OTC场外交易市场。NASD在1971年设立了电子报价系统——NASDAQ，将符合规定要求或条件的企业股票接手至该系统交易，以提高加入公司的股票场外交易的效率。NASD在1990年设立了另一个电子报价系统——OTCBB，英文全称Over The Counter Bulletin Board，美国场外柜台交易系统，又称布告栏市场，供不能满足NASDAQ条件的场外交易股票进行交易。与众多创业板相比具有真正的创业板特性：零散、小规模、上市程序简单以及较低的上市及维护费用。NASDAQ和OTCBB采用做市商制度(Market Maker System)。虽然名称上仍然历史地沿用柜台交易市场，但通过网络形成先进高效的无形的报价和交易平台。 随着中小企业和科技型企业的不断发展，NASDAQ迅速发展成为全球第二大的证券市场，交易量居全球第一。OTCBB市场的发展也有明显的提高，上市公司的数量足够庞大，企业整体素质相比明显提高，交易的活跃度也有所提升。 其中，纽约交易所(NYSE)、美国交易所(AMEX)和纳斯达克(NASDAQ)并称为三大交易平台，三大对上市公司在财务方面提出了数量要求。我们通常称之为挂牌公司(Listed Company)。OTCBB及PINK（粉单市场）对上市公司没有财务限制，即企业资产为数量、盈利水平，不受限制，理论上在OTCBB或PINK上市是即为简单的，但同样有他们存在的价值，例如：OTCBB上市为企业的反向收购提供比较好的条件、为后续升板转板打下基础。市场之间也存在一定的联系，例如在上述三大市场挂牌的公司被摘牌后，如果仅仅是因为相关指标方面不能满足要求，一般可以在OTCBB继续交易。同样，如果OTCBB上市的公司，如果满足了三大的上市条件，也可以申请转入该市场挂牌交易。理论上，任何市场上的公司都可以自主申请到另一个市场上交易。黑牛市值管理为中概股企业提供一站式市值管理服务，助力上市企业发展。 |
金融投资讨论 | 降准和降息对金融市场，特别是证券市场的影响有什么不同？ | 从释放的资金来讲：降准是发奖金，数量大，一次性；降息是加薪，数量小，持久。 |
金融投资讨论 | 朋友在证券公司 让我帮忙开户 有什么风险吗？ | 这是让你帮她冲业绩，而且会占用你的一人多户额度 |
金融投资讨论 | 金融工程专业就业前景？ | 普通一本还是考个研吧。就我目前所知，可能不准确，非211.985名校本硕进不了券商投行部，而如我们普通高校的，进券商只能做个证券经纪人投资顾问等岗位，说白了就是销售，大部分同学进去了银行，据说银行这几年压力大工资少？也并不是很清楚。保险、基金等核心岗位也进不去。说白了，金融行业的核心岗进不去或者很难进，只能做非核心岗。可以考虑去事务所做审计，比如四大，当然也比较难。但不失为一条出路。如果能进去自然非常不错。还有公务员等也可以考虑。总体而言，我认为经济学类毕业生过剩，就业比较艰难。除非是比较优秀的人才，比如名校学历和牛逼实习经历，或者CFA CPA FRM ACCA CIIA 等有证件加分，则进去行业核心岗还是可行的。做好职业规划，好好努力吧。 |
金融投资讨论 | 证券市场的主板、二板、三板，这些x板是怎么命名出来的？为什么这样命名？ | 我国资本市场已由场内市场和场外市场两部分组成。其中，场内市场的主板（含中小板）、创业板（俗称“二板”）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。一板市场，也叫主板市场，是指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。二板市场，也叫创业板市场，是地位次于主板市场的二级证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业。三板市场，也叫代办股份转让系统，是证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提供股份转让服务。四板市场，即区域性股权交易市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。 |
金融投资讨论 | 市场利率上升为什么会导致证券市场行情看跌？ | 资金流向问题，利率上升，资金成本高，投资资金减少，市场看跌。 |
金融投资讨论 | 开通证券帐户需要考虑服务态度吗？ | 最好考虑进去吧，万一以后你想开通其他业务时人家不理你你可能就无从下手比较麻烦，好的服务可以给你解决很多问题带来很多便利，甚至有个股问题还能一起讨论，所有一般开户比较在意的就是佣金和服务了，这边万1.01全佣，服务很不错的唷 |
金融投资讨论 | 证券账户开户哪家好？ | 新人股票开户应该遵守三个原则：1、大券商；2、好服务；3、低佣金。针对这三个原则，我给大家展开聊下。1、大券商目前国内有一百四十多家券商，有地方区域性的，有全国综合性的，大小不一，如果是新手的话，肯定会眼花缭乱，不知道该选择哪些，这里我建议大家参考下 2020 年证监会评选出的全国最好的15家AA级别券商。证监会每年都会给A股的券商做一个评级，就像是我们期末考试一样，会有一个排名，基本上谁的总分高就是谁比较优秀啦。这个排名分为 A，B，C，D，E，F几个等级。AA的就是考试第一个拿一批啦。由于篇幅问题，我这里就不一一将一百多家券商罗列，再这里只给大家发下排名AA的券商。2、好服务好服务分为好的App网络服务、人工客服以及一对一的投资顾问，这个其实大的综合性券商基本都可以做到及格，但是App 网络服务方面目前的话，国内做到第一个的券商应该是华泰证券。3、低佣金根据我最近做的调研，全国各大券商的线下营业厅或者线上直接开户佣金普遍在万2.5～万3，这算是一个正常的佣金，如果你是通过互联网一些大V，或者一些券商朋友能够开到万1的超低佣金，比如我现在就是用的是股票万1，场内基金万0.5免五的超低佣金，我这个佣金比直接去官网开户便宜了70%，基金更是便宜了80%，这个坑大家一定要注意啊！！！ 有同学说，为啥我佣金可以开到这么低呢？其实，道理很简单，就像我们平时网上买东西一样，细心点总能找到一些优惠券啥的，如果没找到，就看看谁开了，咨询下，一般都会有惊喜。 最后给大家科普下A股的一些交易费用小知识：A股股票交易费用分四个部分：印花税、规费、过户费、券商交易佣金印花税：成交金额的0.1%，向卖方单边征收，支付给财税部门的税收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的千分之一支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴，债券与基金交易均免交此项税收。国家收取没有商量。点评：此项目是国家的税收，且是目前股票交易收费最高的部分，谁都避免不了。规费=证管费+证券交易经手费 ，合计收取成交金额的0.00687%，包含在券商交易佣金中。（1）证管费：成交金额的0.002% ，买卖双向收取，由证券公司代收后交给中国证监会。 （2）证券交易经手费：A股，按成交金额的0.00487%双向收取；B股，按成交额0.00487%双向收取；基金，上海证券交易所按成交额双边收取0.0045%，深圳证券交易所按成交额0.00487%双向收取；权证，按成交额0.0045%双向收取。由证券公司代收后交给证券交易所。 点评：这部分是必须缴纳的，但是部分券商会补贴规费，因为这块费用占比很低。过户费:这是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。上海和深圳都进行收取，此费用按成交金额的0.002%收取。由证券公司代收后交给中国证券登记结算中心。 点评：这部分是必须缴纳的，但是部分券商会补贴规费，因为这块费用占比很低。券商交易佣金: 最高不超过成交金额的0.3%，最低5元起，单笔交易佣金不满5元按5元收取，买卖都收，由证券公司收取。比如目前我使用的就是全网最低万1.3交易佣金，下图1是我按照我的佣金万1.3计算的费用。 交易佣金是券商唯一有定价空间的一块，证券会的规定是“最低5元起，最高不超过成交金额的0.3%”。 |
金融投资讨论 | 想从事股票和证券市场，应该从哪里入手？ | 一、学习1、 了解股市知识：看《炒股必读》《股市理论》。2、掌握炒股理论：如：《道氏理论》《波浪理论》《电脑炒股入门》《精典技术图例》《分析家筹码实战技法》《陈浩先生筹码分布讲义》。3、看看分析逻辑：如：《投资智慧》《投资顾问》《证券分析逻辑》。4、看看股市小说，培养心态：《大赢家》《股民日记》《风云人生》。5、阅读大师书籍：如：黄家坚的《股市倍增术》；唐能通的《短线是银》之一、之二、之三、之四；陈浩、杨新宇先生的《股市博奕论》《无招胜有招》。6、看实战案例：推荐陈浩的《炒股一招先》百集VCD、唐能通的《破译股价密码》12集。二、研究1、 最少熟悉一种分析软件。推荐使用《分析家》或《飞狐》。2、用时空隧道（分析家、飞狐都有）运用技术指标分析历史，进行实战演习判段。三、找一款实盘模拟游戏，深临其境体味股市风险，四、实战1、 少量资金介入2、 形成一套属于自己的炒股方略。五、加杠杆（慎用、慎用、慎用）1、找一个靠谱的杠杆平台2、小资金尝试，验证自己的判断3、抓准时机上车 |
金融投资讨论 | 2021年，对于中国的证券市场有过预判吗？ | 未来的市场会怎么走？建议是自己有个预估，但是不会是预判。预估那些行业会有较大的发展、哪些企业会遇到困难。市场要走出来才知道，随着市场的变化，及时做出相应的对策。 |
金融投资讨论 | 全面注册制实施后，投资者应该注意哪些问题？ | 网上这两天对于A股落地注册制的新闻层出不穷，今天我就来谈谈A股注册制落地作为一个普通投资者该怎么办。首先全面注册制的意义绝不亚于1998年商品房政策的改革和1990年12月份然后上交所挂牌，它意味着金融资产蓄水池走向成熟阶段，同时也说了很重要的几件事。第一就是要完善承销制度，券商对定价负责，之前经常发生破发这种情况，很多在上市之前的创投阶段这个估值就虚高。以前发审制的时候，那券商负责申报，申报完之后审批能上市了，券商就没有其他的压力。那现在变成了你要跟着企业一起走，因为你还要跟投，如果这个价格虚高，不被市场所认可，你还要亏钱，所以是用市场的手段去催生券商的专业性投资的专业性，这是非常重要。第二个改善交易制度，优化融资租赁券和转融通机制。很多人就这里就听不懂，以前就有，转融通往往是跟非流通股有关，防止非流通股通过协议转让等一系列手段的减持造成股价的巨幅波动，其实这是对保护投资人是有很大帮助，这里是一个长期的市场的规范利好。第三完善上市公司的独立董事制度，独立董事是有监督义务，完善了监督之后独立董事不负责任让这个公司各种造假情况出现后，那就不像现在这样处理了。这里催生出持双证的人，未来是有大有前途，独立董事未来可以成为一种职业。什么叫双证？有这个司法证和注册会计 |
金融投资讨论 | 宏观经济运行对证券市场的影响有哪些? | 证券市场素有“经济晴雨表"之称，这既表明证券市场是宏观经济的先行指标,也表明宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。可以说,宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素，其他因素可以暂时改变证券市场的中期和短期走势，但改变不了证券市场的长期走势。宏观经济环境对整个证券市场的影响，既包括经济周期波动这种纯粹的经济因素，也包括政府经济政策及特定的财政金融行为等混合因素。宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在以下方面:（1）企业经济效益。 无论从长期看还是从短期看，宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。如果宏观经济运行趋好，企业总体盈利水平提高市场的市值自然上涨;如果政府采取强有力的宏观调控政策，紧缩银根，企业的投资和经营会受到影响，盈利下降，证券市场市值就可能缩水。（2）居民收入水平。在经济周期处于上升阶段或在提高居民收人政策的作用下，居民收入水平提高将会在一定程度上拉动消费需求，从而增加相关企业的经济效益。另外，居民收入水平的提高也会直接促进证券市场投资需求的提高。（3）投资者对股价的预期。投资者对股价的预期，也就是投资者的信心，是宏观经济影响证券市场走势的重要途径。当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，证券市场自然人气旺盛，从而推动市场平均价格走高;反之，则会令投资者对证券市场信心下降。（4）资金成本。当国家经济政策发生变化，如采取调整利率水平、实施消费信贷政策、征收利息税等政策，居民、单位的资金持有成本将随之变化。如利率水平的降低和征收利息税的政策，，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响证券市场的走向。研究分析日记：“扫雷”月报 | 5月已至，市场有哪些潜在风险需要警惕？*感觉有一点点帮助，点赞关注我，一起成长学习更多投资干货，鼓励我继续创作吧，么么哒~ |
金融投资讨论 | 靠学术研究进行投资能在国内证券市场上赚到钱吗，国内金融学相关的产学结合都进行到什么程度了？ | 无法赚到远超市场平均收益的钱很多学术理论是基于很多假设在特定条件下才有效，如很多经济学理论，就会用到理性人假设。但现实中很难有理性人出现，加上资本市场有不同参与者，经济环境有各种信息混杂在一起，没法简单把学术理论知识应用其中。至于题主说到的央财教授年化收益80%，更像是个例，而且这个收益率可能是刚好碰上牛市，未必能年年达到。记得前年有幸参加一位会计系教授的分享课程，教授对上市公司的年报研究很深入，也致力于拓宽财务领域界限，希望通过财务方式把一些新时代的产物（诸如互联网流量、大V粉丝等数据）呈现出来。教授不止有理论，也有实践经验，思想还比较新潮。之后有让教授分析推荐一些股票，其中有介绍到一只医药龙头，从财报、业务模式他都各种看好，分析也是头头是道。然鹅刚好有位朋友就是那家上市公司的员工，事后问他意见，朋友各种不建议不推荐，他作为员工能看见公司各种流程制度优化，切身感受到公司效益下降，而这些信息很难体现到公司财报上，教授财务分析再有理，也终究是纸上谈兵罢了。 |
金融投资讨论 | 证券公司营业部可以开展哪些业务？ | 可以开展证券交易，票据交易、金融资产买卖、保荐业务、发行债券，代理业务、衍生产品投融资等。 |
金融投资讨论 | 为啥A股上市企业的研报，多为唱多为主？中国市场亟需给唱空者甜头，才能健全证券市场。？ | 因为咱们目前能看到的研报，比如Wind上面的，几乎都是券商研究员写的研报，而券商作为卖方自然要唱多啊，不然就不会有人买入了。 |
金融投资讨论 | 在证券市场进行内幕交易，这种情况会如何定罪？ | 根据我国刑法分则一百八十条【内幕交易、泄露内幕信息罪】证券、期货交易内幕信息的知情人员或非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,买入或者卖出该证券,或者从事与该内幕信息有关的期货交易,或者泄露该信息或者明示、暗示他人从事上述交易活动,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的,处五年以上十年以下有期徒刑,并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。单位犯前款罪的,对单位判处罚金,并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处五年以下有期徒刑或者拘役。内幕信息、知情人员的范围,依照法律、行政法规的规定确定。【利用未公开信息交易罪】证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员,利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动,情节严重的,依照第一款的规定处罚。 |
金融投资讨论 | 利弗莫尔证券靠谱吗？ | 昨天刚开了个户，差不多两个小时左右开好，昨天下午的入金今天中午也到账了，很靠谱的一家券商！ |
金融投资讨论 | 主要的证券指数有什么？极其它们的作用？ | 主要指数有：上证指数深圳综指上证50沪深300中证500中证1000指数是用来观察整个市场动态的。不同的指数含有不同的标的，用来观察不同的分类。 |
金融投资讨论 | 证券在10月底考，我用一个月的时间准备够吗？ | 不建议十月份考，大纲变了 |
金融投资讨论 | 请问网上开低佣证券户靠谱吗？ | 先说结论：只要是在正规券商开的户，就是靠谱的。至于佣金的多少，取决于券商自身的成本和各地的监管。其实现在很多券商在佣金上给的都很低了，只是低的程度不同而已，有的能低至万1.5，有的能低至万1.3，也有的能低至万1.2，甚至极少数券商可以无门槛低至万1，不过，由于券商的成本和各地的监管，以及优惠政策区别，所以如若有满足不了的券商也不可强求。如果对佣金要求比较高，还需要注意两个坑，一是最好不要去券商官网办理账户，二是最好不要自行下载券商官方APP办理账户，这两种办理方式办理出来的账户佣金一般都很高，还很难调整，并且也不会分配客户经理，后期如果想办理什么业务也只有自己来回跑营业部，没有人提前帮你预约和疏通，对于时间不充裕的投资者来讲也是比较麻烦的。获取低佣账户最好的办理方式就是提前联系到客户经理，然后协商好佣金费率和其他优惠情况等，满意了在办理。这样办理出来的账户佣金就很低的同时，还有客户经理后期做一个持续的服务。最后，关于佣金利率，我也统计了全国48家主要上市券商最新的优惠情况，得出结论，供学习交流参考（如下图）： |
金融投资讨论 | 雷达证券出金（证券app出金）靠谱吗？听说歌尔微准备12月上市？ | 雷达证券出金？纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年12月黄金期价17日比前一交易日下跌12.8美元，收于每盎司1763美元，跌幅为0.72%。白银期货价格下跌54.9美分，收于每盎司20.975美元，跌幅为2.55%。 新华财经芝加哥11月17日电（记者徐静）因美元指数上涨，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年12月黄金期价17日比前一交易日下跌12.8美元，收于每盎司1763美元，跌幅为0.72%。 美联储官员接连发表鹰派言论令黄金市场承压。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德17日表示，为控制通胀，美联储或需将利率提高至高于预期水平。受此影响，美元指数、美国国债收益率随之上涨。 市场分析人士认为，在美元指数、利率不断上涨的情况下，金价很难立刻上涨。只有当劳动力市场明显减弱，美联储才可能结束紧缩货币政策。 但也有对冲基金经理认为，近期加密机构频繁“爆雷”，提升了黄金的吸引力。 当天2022年12月交割的白银期货价格下跌54.9美分，收于每盎司20.975美元，跌幅为2.55%；2023年1月交割的白金期货价格下跌24.7美元，收于每盎司991.5美元，跌幅为2.43%。 |
金融投资讨论 | 证券市场最初由N只证券构成，当把另外M只证券添加到市场中你同意上述说法吗？请阐述你的理由。? | 小学生还没放假吧，这都问些什么，话都说不全。 |
Subsets and Splits